O AJUSTE ECONÔMICO: 2016/2018. O ajuste econômico: 2016/2018

O AJUSTE ECONÔMICO: 2016/2018 O ajuste econômico: 2016/2018

2006 a 2012- A formação da Bolha de consumo 2006 a 2011 ciclo da commodities 2012 a 2014 estímulos ao consumo 2015 a 2016 estouro da Bolha

THE BUBBLE BURST PATERN USA Economy 2008 a 2012

THE BUBLE BURST PATERN USA Economy 2008 a 2012 US: GDP yearly growth O ajuste econômico: 2016/2018

THE BUBBLE BURST PATERN USA Economy 2008 a 2012

4,00% Brazilian GDP - Accumulated Average Growth Rate 2.000 a 2.016 3,50% 3,00% 2,50% 2,5% 2,5% 2,7% 3,0% 2,9% 3,0% 3,2% 3,2% 3,1% 3,1% 2,9% 2,00% 2,2% 2,2% 2,0% 1,50% 1,4% 1,6% 1,00% 1,1% 0,50% 0,00% 2000 2001 2002 2003/T4 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

180 PIB moeda constante 170 160 156 160 164 167 167 150 140 O ajuste econômico: 2016/2018 140 139 148 Crescimento médio entre 2003 e 2014 3,2% 130 131 120 122 125 110 100 90 100 104 102 104 109 108 Crescimento médio entre 1996 e 2002 114 115 taxa geometrica crescimento no period 1996 a 2014 80 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Desempenho atual da absorção doméstica já é o pior da série histórica 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0 Absorção doméstica Setor Externo -15,0 1996Q1 1996Q4 1997Q3 1998Q2 1999Q1 1999Q4 2000Q3 2001Q2 2002Q1 2002Q4 2003Q3 2004Q2 2005Q1 2005Q4 2006Q3 2007Q2 2008Q1 2008Q4 2009Q3 2010Q2 2011Q1 2011Q4 2012Q3 2013Q2 2014Q1 2014Q4 2015Q3

250 200 Mercado Brasileiro de Caminhões >2,8 TON 1993-2025 192 194 226 213 219 150 FINAME 178 155 171 157 146 168 100 50 38 54 57 44 55 52 47 59 65 63 65 79 76 72 96 118 104 85 90 96 111 127-93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

saldo balança commercial Acumulado 12 meses Em milhões de reais 25.000 23.769 20.000 19.672 15.000 10.000 O ajuste econômico: 2016/2018 10.179 13.725 6.625 6.557 7.004 5.000 0 2.551 2.530 1.683 1.633 3.134 3.089 3.153 3.471 2.522-1.567-1.383 779 1.590 3.121-5.000-3.928-3.045-3.762-3.416-3.431-10.000

250.000 em milhoes de reais exp e imp acumulado 12 meses 230.000 210.000 190.000 170.000 150.000 130.000 Série1 Série2

140 130 120 110 100 90 80 Termos de Troca e Média 1992/2014 Base 2006=100 - Ajustado Sazonalmente Média 1992-2014 140 130 120 110 100 90 80 70 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 70 Fonte: Funcex e Quest Investimentos.

200 180 160 140 120 100 Preços do Comércio Exterior Em US$ - Base 2006 = 100 Exportação Importação Base O ajuste econômico: 2016/2018 200 180 160 140 120 100 80 60 Fonte: Funcex e Quest Investimentos 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 80 60

4 DÉFICIT EM TRANSAÇÕES CORRENTES Exportações Líquidas - % do PIB 4 2 2 0 0-2 -2 Fonte: IBGE e Quest Investimentos. -4 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015-4

VAZAMENTO EXTERNO 6 4 2 Vazamento Externo (Quantum Exportado - Importado - Concei to PIB) Contri bui ção Interano Proxy Proxy - trend PIB 6 4 2 0 0-2 -2-4 -4-6 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15-6

QUANTUM EXPORTADO 180 160 140 Quantum Exportado - Grupos - Índice Base 2006=100 (trend) Total Básicos (48% do total) Manufaturados (38% do total) Semimanufaturados (14% do total) O ajuste econômico: 2016/2018 120 100 80 60 Fonte: Funcex e AZ Quest. 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15

EXPORTAÇÕES DE PRODUTOS BÁSICOS 250 Exportações de produtos básicos Base 2006 = 100 (dessaz.) 200 150 Preço Quantum 100 50 Fonte: Funcex e Quest Investimentos. 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15

180 QUANTUM DE IMPORTAÇÕES Quantum de Importações Base 2006=100 180 160 160 140 140 120 120 100 100 80 Fonte: Funcex e Quest Investimentos. 80 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Jan 08 Jan 09 Jan 10 Jan 11 Jan 12 Jan 13 Jan 14 Jan 15

COMÉRCIO 120 100 80 Varejo - Faturamento real Índice 2003=100 Total Ex-Autos e Material de Construção O ajuste econômico: 2016/2018 120 100 80 60 60 Fonte: IBGE e Quest Investimentos. 40 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 40

mar/03 ago/03 jan/04 jun/04 nov/04 abr/05 set/05 fev/06 jul/06 dez/06 mai/07 out/07 mar/08 ago/08 jan/09 jun/09 nov/09 abr/10 set/10 fev/11 jul/11 dez/11 mai/12 out/12 mar/13 ago/13 jan/14 jun/14 nov/14 abr/15 Crédito 290,00 Renda 270,00 250,00 230,00 210,00 190,00 170,00 150,00 130,00 110,00 90,00

VENDAS DE VEÍCULOS 400 350 300 250 200 150 Fenabrave - Vendas de Autoveículos Em 1000 unidades mensais (números ajustados sazonalmente) 400 350 300 250 200 150 100 100 50 Fonte: Fenabrave e Quest Investimentos. 50 Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Jan 08 Jan 09 Jan 10 Jan 11 Jan 12 Jan 13 Jan 14 Jan 15

PMI INDUSTRIA O ajuste econômico: 2016/2018

2.300 2.200 2.100 2.000 1.900 1.800 1.700 Salários Reais Metropolitanos Em R$ a preços do último mês* (*) Deflator INPC. Fonte: IBGE e Quest Investimentos. 2.300 2.200 2.100 2.000 1.900 1.800 1.700 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15

160 150 INDÚSTRIA CUSTO UNITÁRIO DO TRABALHO Indústria - Custo Unitário do Trabalho Industrial (Remuneração Horária / Produção Horária) Índice 160 150 140 140 130 130 120 120 Fonte: IBGE e Quest Investimentos. 110 Jan 02 Jan 04 Jan 06 Jan 08 Jan 10 Jan 12 Jan 14 110

3 CAGED - Acum. 12m - MM Criação líquida de vagas formais 3 2 2 1 O ajuste econômico: 2016/2018 1 0 0-1 -1-2 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015-2 Fonte: MTb e Quest Investimentos.

CRIAÇÃO DE EMPREGO FORMAL CAGED - Total - Em milhares Ajustado Sazonalmente 200 200 100 100 0 0-100 -100 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Fonte: Min. Trabalho e Quest Investimentos.

12% Taxa de Desemprego Metropolitano Ajustes Quest Investimentos 12% 10% 8% 6% Dessazonalizado Tendência O ajuste econômico: 2016/2018 Fonte: IBGE e Quest Investimentos. 10% 8% 6% 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15

O ajuste econômico: 2016/2018

140 Indústria - Folha de Pagamento Real Total Índice Base 2002 = 100 140 130 130 120 120 110 110 100 Fonte: IBGE e Quest Investimentos. 100 Jan 02 Jan 04 Jan 06 Jan 08 Jan 10 Jan 12 Jan 14

160 150 Indústria - Custo Unitário do Trabalho Industrial (Remuneração Horária / Produção Horária) Índice 160 150 140 O ajuste econômico: 2016/2018 140 130 130 120 120 Fonte: IBGE e Quest Investimentos. 110 Jan 02 Jan 04 Jan 06 Jan 08 Jan 10 Jan 12 Jan 14 110

100 95 Setor industrial - Índice de produtividade (produto / hora trabalhada) Índice 100 95 90 90 85 85 80 Fonte: IBGE e Quest Investimentos. Jan 02 Jan 04 Jan 06 Jan 08 Jan 10 Jan 12 Jan 14 80

MERCADO DE CREDITO

50 40 Endividamento das Famílias (% da renda anual) Exclusive Crédito Imobiliário Crédito Imobiliário 50 40 30 O ajuste econômico: 2016/2018 30 20 20 Fonte: BCB e Quest Investimentos. 10 10 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

SALDO DE CRÉDITO DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL - % YOY

mar/07 set/07 mar/08 set/08 mar/09 set/09 mar/10 set/10 mar/11 set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 58,0 53,0 Crédito SFN/PIB (%) 48,0 43,0 38,0 33,0 28,0

jan/13 mar/13 mai/13 jul/13 set/13 nov/13 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 mar/15 mai/15 jul/15 set/15 nov/15 jan/16 mar/16 mai/16 jul/16 set/16 nov/16 11,40 10,40 IPCA em doze meses 10,7 9,40 9,5 8,40 7,40 O ajuste econômico: 2016/2018 8,3 7,8 6,40 6,9 5,40