Mercado de Capitais IBRI Outubro de 2007
Histórico da Localiza 6 Fuscas 1973 1974 1975 1976 1977 Expansão Coprorativa 1978 1979 1980 Franchising Nacional 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 Carros ao consumidor final 1988 1989 Franchising Internacional Agência em Buenos Aires 1990 1991 1992 DL&J compra 33% Emissão de Senior Notes US$ 100 MM c/ registro SEC Empresa de Aluguel de Frotas 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 Debêntures IPO 2001 2002 Follow-on 2003 2004 2005 2ª Emissão de Debêntures 2006 2007
Crescimento com rentabilidade consistente Aluguel de carros: elasticidade 7,7 x PIB 50.000 46.003 DIVISÃO DE ALUGUEL DE CARROS Receita Líquida Localiza: 30,2% Avis Europe: 8,1% DTG: 11,5% Hertz: 2,2% * 40.000 30.000 20.000 10.000 0 CAGR: +19% 35.865 28.699 24.579 19.821 22.845 22.355 14.333 11.006 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2003 2004 2005 2006 RECEITA (R$ MM) 532,1 634,4 876,9 1.145 Margem EBITDA (%) 28,6% 33,1% 32,6% 27,3% LUCRO 68,8 90,6 106,5 138,2 Margem LUCRO (%) 12,9% 14,3% 12,1% 12,1% ROE 38,6% 38,9% 36,7% 29,0% ROIC 24,6% 29,3% 24,1% 19,8% WACC (nominal) 24,1% 18,4% 15,8% 11,8% * (2005/2004)
Plataforma integrada de negócios 165 agências 24.577 carros 15.582 carros (416 administrados) Sinergias: redução de custo, cross selling, poder de barganha 158 agências em 9 países 6.312 carros 30 pontos de venda 14.876 carros vendidos 83% vendidos a consumidor final Em 30/06/2007
Geração de caixa (R$ milhões, USGAAP) Caixa líquido gerado ajustado 56,7% 735,0 417,1 12,4% 469,0 294,9 69,4% 499,5 2004 2005 2006 1S06 1S07
2007 perspectivas: estratégias da Localiza para agregar valor ROIC margem x giro de ativo WACC Ganhos de escala: Crescimento orgânico Redução no IR: Pagamento trimestral de JCP e dividendos Aumento de receita: Aumentar volume mantendo tarifas estáveis Redução do ativo: Aumentar a taxa de utilização Otimização da estrutura de capital: Otimizar a estrutura de capital (próprio x terceiro) Manter alavancagem ideal ROIC WACC = SPREAD
EVA, ROIC e WACC EVA 120.000 30,0% R$ / mil 100.000 80.000 60.000 40.000 24,6% 24,8% 16,9% 55.703 15,7% 39.340 95.698 76.346 18,7% 19,4% 11,0% 10,8% 20,0% 10,0% 20.000 0 (1) 2004 2005 2006 1S07 0,0% EVA WACC ROIC 2004 * 2005 * 2006 * 1S07 (1) ROIC 24,6% 24,8% 18,7% 19,4% WACC nominal 16,9% 15,7% 11,0% 10,8% Spread (ROIC-WACC) p.p. 7,7 9,2 7,7 8,5 Investimento de capital - R$ mil (2) 509,206 608,207 988,112 1,122,261 EVA - R$mil 39,340 55,703 76,346 95,698 Aumento EVA 16,363 20,643 19,352 (1) EVA anualizado com base no 1S07 (2) Para o cálculo do EVA, utilizamos o capital médio no período * Pequenas variações em relação aos números divulgados no 1T07 ocorreram devido a revisão do cálculo
Cronograma de Governança Corporativa Auditoria Independente PE Emissão US Senior Notes c/ registro na SEC IPO Site RI em inglês e português Follow-on 1986 1997 1997 2005 2005 2005 2005 2005 2006 2007 SEC / Balanços USGAAP Debêntures Tag along Conselho com membros independentes 2ª Emissão de Debêntures
Listada no Novo Mercado com os mais altos níveis de Governança Corporativa Uma das 15 empresas do livro Governança Corporativa em empresas familiares do IBGC 1. Transparência (Disclosure) Listada no Novo Mercado Site de RI (português / inglês) Cronograma de eventos Política de divulgação de informações 3. Prestação de Contas Conselheiros independentes Demonstrações financeiras em padrão internacional (USGAAP) 2. Equidade Tag-along (100%) Free-float de 49% do capital Capital representado apenas por ações ordinárias 4. Conformidade Cumprimento das normas reguladoras expressas nos estatutos sociais, regimentos internos e instituições legais do país
Performance RENT3 352% 101% De 23/05/05 (IPO) a17/08/07 RENT3 IBOV Performance: 2005 + 149% + 38% 2006 +124% +33% 2007-19% + 9% since IPO + 352% +101%
Liquidez RENT3 Volume médio diário R$ milhões 32% 132% 10,58 13,98 4,57 2005 2006 1S07 A RENT3 foi a 61ª ação mais negociada na Bovespa nos últimos 12 meses
Reconhecimentos Standard & Poor s elevou o rating da Localiza para braa- (escala nacional) e BB (escala global), mesmo do risco soberano, com outlook estável IBrX (dentre as 100 ações mais negociadas) ISE Índice de Sustentabilidade Empresarial (34 empresas) Melhor companhia para acionistas pela Revista Capital Aberto, dentre empresas de até R$ 5 BI de market cap Melhor oferta pública subseqüente dentre as companhias listadas, pela Infomoney numa pesquisa com analistas cadastrados na BOVESPA Vencedora do Destaque Setorial do setor de transportes e logística pela ABRASCA, que tem como critério a rentabilização do capital do acionista Eleita uma das 10 melhores empresas do mercado de capitais pelos critérios lucro, liquidez, volatilidade, dividendos e ROE (critérios da Economática)
Site de RI Data: 03/07/2007
Cobertura de analistas e metas em RI Credit Suisse Fator Corretora HSBC Merrill Lynch UBS Pactual Santander Unibanco Banco do Brasil Deutsche Bank Goldman Sachs
Análise econômico-financeira Perspectivas da Empresa e de Mercado Análises Estratégica e de Mercado Premissas de Projeção Demonstrações de Resultados Balanços Patrimoniais Resultados Históricos Cenário e Fatores Macroeconômicos Fluxos de Caixa Descontados Endividamento Taxa de Desconto Múltiplos de Mercado Valorização Transações Comparáveis Fonte: Business Plan PriceWaterhouseCoopers, July 2007, p. 10.
Aprendizado Crescimento com rentabilidade Valores ajustados a crescimento e a rentabilidade PEG e EBITDAG Concentração de cidades e fundos Circuito mundial (Latam, Gem's, Setorial, Brics, etc) Desconcentração de negócios na Bolsa Fatos e dados para a decisão Entrada no Novo Mercado (governança corporativa) Seed money, Venture Capital ou Private Equity Ratings e analistas
Industry benchmarks LTM Total Net Revenue (rentals and car resale) 717.89 - - 2,045.62 - Rental Net Revenue 316.20 8,328.37 1,727.10 1,717.03 1,787.75 EBITDA (rentals) 161.13 3,140.82 646.41 595.784 352.89 EBITDA Margin 50.96% 37.71% 37.43% 34.70% 19.74% Net Income 78.49 168.47 23.71 107.131 1.08 Net Margin 24.82% 2.02% 1.37% 6.24% 0.06% P/E 2007 17.88 16.41 13.34 11.53 28.31 EV/EBITDA 2007 10.39 8.06 29.55 4.01 3.43 Coverage South America Worldwide USA Germany and abroad Europe, middle East and Africa RENT3 performance since IPO: +413% (1) RENT 3 Relative performance x IBOV: +289% (1) Average daily trading volume (ADTV) : R$ 9.7 million (1) Source: Reuters Knowledge on 09/18/2007. US$ thousand, converted to US Dollar at the EOP exchange rate. (1) From May 23. 2005 (IPO date) to September 18. 2007
Roadshow Europe & USA EUA: Nova York Boston Washington Chicago Europa: Londres Edimburgo Copenhagen
O pós abertura de capital Maior exposição e demanda pela empresa no Brasil e no exterior Forte Relacionamento com o mercado de capitais Análise crítica da empresa pelo mercado Maior percepção de valor Rápida absorção das expectativas do mercado Maior agilidade na disseminação da informação Estabelecimento de contato transparente, equânime e acessível
Fatores críticos de sucesso do IPO Escolha dos bancos para o IPO Research / analistas / 10 coberturas Market Maker (enquanto a liquidez for baixa) História de sucesso com credibilidade Área de RI (pró ativa) Comunicação com o Mercado Non-deal / eventos
Conclusão: vantagens e desvantagens Atendimento aos investidores dia e noite Principio da equidade (inglês e português) Cultura de agregação de valor Mais transparência Maior importância do CA Maior exposição na mídia / Empresa mais conhecida Benchmarking com KPI da concorrência internacional voltado mais para resultado em vez de operacional. Acesso a capital para crescimento (equity e debt) Liquidez do papel para acionistas Sucessão Disseminação da imagem Cobrança dos investidores Mais documentação para suportar as decisões/processos / + transparência Novas regras a serem seguidas (inglês e português) Abertura de dados ao mercado e a concorrência
Obrigado!