Center Shopping Uberlândia- MG
Índice 1. QUEM SOMOS 2 2. POR QUE INVESTIR EM brmalls? 3. ESTRATÉGIA DE PORTFOLIO 4. REALIZAÇÕES 5. DESTAQUES FINANCEIROS 6. APÊNDICE 8 17 23 29 32 1
Quem Somos? 2
Destaques da Companhia Plaza Niterói - RJ MAIOR Companhia de shoppings da América Latina Presença em todas as 5 regiões do Brasil Shopping Tijuca - RJ GESTÃO ATIVA DE PORTFÓLIO: 39 aquisições 10 greenfields 21 expansões 20 ativos vendidos NorteShopping - RJ Portfólio com 39 shoppings, cerca de 7% da totalidade de shoppings do país 3
Portfólio de qualidade: com grande força e escala regional 5 Minas / Centro Oeste 19% 11% Norte / Nordeste 9 10 9 Distribuição do NOI total (%) 26% São Paulo 6 31% RJ / ES 13% Sul RJ / ES São Paulo Minas / Centro Oeste Sul Norte / Nordeste Plaza Niterói Shopping Villa-Lobos Center Shopping Uberlândia Shopping Curitiba Amazonas Shopping 4
Alta diversificação de clientes MARCAS (% DO AMM) SEGMENTOS (% ABL SATÉLITES¹) Marca 1 2,2% Vestuário Geral 11,3% Restaurante 10,8% Marca 2 1,9% Calçados 7,1% Marca 3 1,5% Vestuário Feminino 5,9% Marca 4 1,2% Fast-Food 5,3% Cosméticos 3,7% Marca 5 1,2% Vestuário Masculino 2,7% *Dados atualizados Agosto/ ¹ Segmentos mais representativos, excluindo lojas de departamento, hipermercados e cinemas 5
Em menos de 10 anos, nos tornamos a maior Companhia do setor... RECEITA LÍQUIDA (R$ MM): 27,8% a.a. ou 15x NOI: 28,8% a.a. ou 16x EBITDA Ajustado: 28,0% a.a. ou 15x Crescimento de ABL Total: 579% ou 7x 1.304 1.395 1.447 1.370 1.348 1.124 861 6 shoppings 91 207 324 400 546 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Total Aquisições* 23 4 1 3 4 4 39 Greenfields 1 2 2 3 1 1 10 Expansões 4 2 2 2 4 3 3 1 21 Venda* 1 1 5 3 6 16 # Shoppings 30 34 35 40 45 51 52 48 45 45 39 39 ABL Total (mil m²) 872 984 1.033 1.197 1.434 1.621 1.689 1.691 1.638 1.646 1.446 1.446 * Consideramos somente compras/vendas de participações integrais, ou seja, que alteram o número de shopping da Companhia. Não considera os 44 aumentos de participação em shoppings existentes e 4 vendas parciais de participação. 6
...em um setor bastante resiliente a crises VENDAS ANUAIS EM SHOPPINGS (R$ BILHÕES) Média da Inflação (1995-2017): +6,5% a.a. Média do Crescimento do PIB (1995-2017): +2,3% a.a. CAGR das Vendas (1995-2017): +13,7% a.a. 108,0 119,5 129 142,3 151,5 158,0 167,8 91,0 10,0 12,0 14,0 16,0 18,0 23,0 26,0 32,0 36,0 41,6 45,5 50,0 58,0 64,6 74,0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Crise do México (1994) e Crise da Ásia (1997) Crise da Rússia (1998) e Desvalorização do Real (1999) Crise de 2002 Eleição do Lula Crise do Subprime (a partir de 2008) Crise Europeia (2011-12) Crise da Lava Jato (2014-17) Méd. do Cresc. do PIB (95-97): 2,9% Méd. do Cresc. do PIB (98-00): 1,8% Méd. do Cresc. do PIB (03-05): 3,0% Méd. do Cresc. do PIB (08-09): 3,2% Méd. do Cresc. do PIB (11-12): 2,5% Méd. do Cresc. do PIB (14-17): -1,5% Méd. da Inflação (95-97): 7,4% Méd. da Inflação (98-00): 5,5% Méd. da Inflação (03-05): 7,5% Méd. da Inflação (08-09): 5,1% Méd. da Inflação (11-12): 5,8% Méd. da Inflação (14-17): 6,6% Méd. Da Taxa de Juros (95-97): 35,4% Méd. Da Taxa de Juros (98-00): 21,3% Méd. Da Taxa de Juros (03-05): 17,4% Méd. Da Taxa de Juros (08-09): 11,2% Méd. Da Taxa de Juros (11-12):9,1% Méd. Da Taxa de Juros (14-17):11,6% CAGR das Vendas (95-97): 18,3% CAGR das Vendas (98-00): 19,9% CAGR das Vendas (03-05): 12,4% CAGR das Vendas (08-09): 14,6% CAGR das Vendas (11-12): 10,6% CAGR das Vendas (14-17): 5,6% 7
Por que investir em brmalls? 8
brmalls é a maior e melhor Companhia do setor 1 o TAMANHO 1 o CRESCIMENTO 1 o LUCRATIVIDADE ABL TOTAL (m²) ABL PRÓPRIO CAGR (2006-2017) MARGEM EBITDA MÉDIA 2006-2017 1.446 39* 827 746 19* 17* 22,9% 5,4% 12,9% 77,6% 70,3% 74,0% * n de shoppings VENDAS TOTAIS 2017 (R$ MM) RECEITA LÍQUIDA CAGR (2006-2017) MARGEM NOI MÉDIA 2006-2017 22.246 14.657 13.272 27,8% 15,0% 18,4% 90,7% 86,5% 87,1% EBITDA 2017 (R$ MM) EBITDA AJUSTADO CAGR (2006-2017) G&A/RECEITA BRUTA MÉDIA 2006-2017 876 825 541 28,0% 17,2% 20,6% 7,1% 14,9% 10,0% 9
Histórico de sucesso: aquisições 39 AQUISIÇÕES EXPERTISE EM TURNAROUND 2007-2010 ALUGUEL - Aumento da ocupação - Leasing spreads - Melhora na auditoria MALL & MÍDIA - Mídia: negociação em escala - Mall: aumento na ocupação ESTACIONAMENTO - Expertise de precificação - Otimização da operação MIX DE LOJISTAS - Maior proprietária - Acesso a melhores marcas MELHORA NA EXPERIÊNCIA DO CONSUMIDOR - Revitalização - Marketing expertise 2011 # DE AQUISIÇÕES DESDE 2007 ( NOVOS ATIVOS ) 39 2012 7 2 2 10
Histórico de sucesso: vendas 20 VENDAS DE PARTICIPAÇÃO² 2011-2013 CAP RATE DE VENDAS¹ 9,9% 10,3% 9,7% 2014 2014 2015 2017 2015 # DE VENDAS² DESDE 2007 20 2016 2017 5 1 1 Fonte: brmalls e Companhias ¹ Cap Rate médio das vendas em cada período, considerando o NOI LTM. ² Considera venda completa ou parcial de participação. 11
Histórico de sucesso: desenvolvimentos 21 EXPANSÕES 10 GREENFIELDS 2007-2010 INDEPENDÊNCIA SHOPPING - MG SHOPPING SETE LAGOAS - MG GRANJA VIANNA - SP 2011 MOOCA PLAZA SHOPPING - SP SHOPPING VIA BRASIL - RJ 2012 SHOPPING ESTAÇÃO BH - MG LONDRINA NORTE SHOPPING - PR SÃO BERNARDO PLAZA SHOPPING - SP 2013 2014 2015 SHOPPING CONTAGEM - MG SHOPPING VILA VELHA - ES Desde 2007, a MAIOR desenvolvedora de shoppings do Brasil 2016 12
Estrutura de capital ATIVOS DESONERADOS (% PPI) PERFIL DA DÍVIDA 2T18 3,1% 0,1% Caixa R$ 1,3 bi 38% 62% 20,7% Exposição por Indexador 57,4% Remuneração Média (% CDI) Custo Médio da Dívida 100,6% 9,4% 18,7% Dívida Bruta R$ 2,9 bi Ativos Desonerados Ativos Onerados TR CDI IPCA IGP-M Fixo Dívida Líquida R$ 1,6 bi EBITDA AJUSTADO 12M/ DESPESA FINANCEIRA LÍQUIDA DÍVIDA LÍQUIDA/ EBITDA 12M 2T18 3,5 3,7x 2,8 2,8 2,0 2,5 2,5x 1,8x 2,3x 2,8x 2T14 2T15 2T16 2T17 2T18 13
Governança corporativa DIRETORIA EXECUTIVA CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO Diretores Cargo Anos de brmalls Ruy Kameyama CEO 11 Frederico Villa CFO e Diretor de RI 10 José Vicente Avellar COO 8 Mariane Grenchinski CDO 11 Claudia Lacerda Diretora Jurídica 11 Bianca Bastos Diretora de Gente & Gestão 7 Conselheiros José Afonso Castanheira Bruno Rudge João Roberto Teixeira Luiz Alberto Quinta Luiz Antonio de Sampaio Campos Mauro Rodrigues da Cunha Cargo Presidente Interino do Conselho Conselheiro Independente Conselheiro Independente Conselheiro Conselheiro Independente Conselheiro Independente Alinhamento com investidores: AFFO/ação como principal meta de longo prazo ISS QUALITYSCORE BENCHMARK¹ (1 = MENOR RISCO) Comitês de Governança: Auditoria Pessoas 1 2 Remuneração Risco Full Corporation, listada no NOVO MERCADO 6 5 Alinhamento entre funcionários chave e companhia através de programa de incentivo de longo prazo 8 9 Sem acordo de acionistas ¹Atualizado em dezembro/2017 14
Mercado de capitais & Valuation MÉDIA DE VOLUME DIÁRIO NEGOCIADO¹ UPSIDE REFERENTE AO PREÇO ATUAL² 70 62 Alta Histórica R$ 17,41 +83,1% 47 NAV R$ 16,13 +69,6% PRICE/FFO 2019³ 12,3x 15,6x 13,6x Consenso* R$ 13,00 +36,7% Último Preço R$ 9,51 ¹Média do 2T18 ²Atualizado 10/08/ ³Estimativas Bloomberg *Consenso Bloomberg, atualizado 10/08/ NAV = valor justo da propriedade para investimento dos shoppings atuais dívida líquida minoritários / número de ações em circulação da Companhia. 15
Mercado de capitais & Valuation EV/EBITDA E VS. PEERS INTERNACIONAIS 18,0x 18,4x 14,1x 14,8x 12,7x 13,0x 10,8x 10,5x 10,9x 17,4x 18,0x 14,6x 22,9x 20,4x 20,1x 13,1x 25,5x 22,4x Brasil América Latina Estados Unidos Outros Média 12,0x 14,1x 17,1x 20,7x brmalls vs. Média -1,2p.p. -3,3p.p. -6,2p.p. -9,8p.p. *Atualizado em 10/08/ Fonte para Peers Internacionais: Bloomberg Fonte para Peers Nacionais: Estimativas de analistas de sell-side 16
Estratégia de portfólio 17
86% do NOI exposto a shoppings Tier 1 & 2 NOI POR SHOPPING 1 MÉTRICAS OPERACIONAIS PORTFÓLIO Tier 1 & 2 3 5 7 9 11 13 Top 15 75% NOI Total R$ 145 NOI/m² R$ 123 Aluguel/m² R$ 1.465 Vendas/m² o o o o Shoppings dominantes Praças de alta densidade populacional Alto potencial de consumo Preferência do consumidor e do lojista 15 17 19 Top 20 85% NOI Total R$ 135 NOI/m² R$ 113 Aluguel/m² R$ 1.403 Vendas/m² PORTFÓLIO 21 23 25 27 29 31 33 35 Top 25 92% NOI Total Top 39 100% NOI Total R$ 125 NOI/m² R$ 105 Aluguel/m² R$ 1.354 Vendas/m² R$ 106 NOI/m² R$ 93 Aluguel/m² R$ 1.241 Vendas/m² o o o Tier 3 & 4 Baixa representatividade de NOI Ativos não administrados Ativos em maturação 37 39 18
Retrofit Anunciamos no 3T17 os 5 projetos de retrofits (NorteShopping, Villa Lobos, Tijuca, Plaza Niterói e Uberlândia). Neste trimestre, realizamos entregas parciais dentro dos respectivos cronogramas, e avançamos na elaboração de estudos para avaliar a antecipação de entrega para alguns projetos. O investimento, de aproximadamente R$ 400 milhões nos próximos 5 anos para 10 dos nossos principais ativos, será fundamental para o fortalecimento e aumento da atratividade desses shoppings para os consumidores. NorteShopping: Obras iniciadas em 2017, entregas parciais em como movimentação das escadas rolantes para permitir maior espaço para eventos, troca de piso, reforma dos estacionamentos, troca do mobiliário, reforma do banheiro, entre outros. Conclusão em 2020. Villa Lobos, Tijuca, Plaza Niterói e Uberlândia: Início das obras previsto para 3T18. Antes Depois Antes Depois 19
Pipeline de desenvolvimento SHOPPING ESTAÇÃO CUIABÁ CRONOGRAMA DO CAPEX DO PROJETO (R$ MM) MAIOR Shopping do Mato Grosso 75% de participação 94,0% das obras concluídas 90,4% comercializado Inauguração 2º SEMESTRE 241,5 50,8 99,8 17,7 409,8 Clique aqui para acessar o Tour Virtual Clique aqui para acessar imagens aéreas do Shopping Até o 1T18 Durante o 2T18 2º Semestre 2019 em diante Total 20
Fortalecimento do portfólio: aquisições AQUISIÇÕES EXTERNAS Foco em shoppings TIER 1 localizados nos grandes centros AQUISIÇÕES INTERNAS Esforços orientados para aumento de participação nos ATIVOS CORE da Companhia Ativos desejados pelos clientes: lojistas e consumidores A média de participação da brmalls no atual portfólio é de 60%, com um aumento potencial de 10% em ativos aderentes à estratégia de aquisições UNIVERSO POTENCIAL PARA AQUISIÇÕES EXTERNAS UNIVERSO POTENCIAL PARA AUMENTOS DE PARTICIPAÇÃO 571 351 Aumento Potencial de Participação 10% 78 41 101 Demais Sócios 30% brmalls 60% Total de Shoppings ABL Menor que 30 mil m² População menor que 500 mil Concorrentes Diretos Universo Potencial 21
Fortalecimento do portfólio: aquisições MARKET SHARE DOS SHOPPINGS BRASILEIROS 88% 80% 74% 74% 72% 71% 72% 71% 73% 84% 84% 84% 12% 20% 26% 26% 28% 29% 28% 29% 27% 16% 16% 16% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 4 maiores empresas de shoppings ¹ MARKET SHARE (% DO ABL PRÓPRIO) 6% 4%3% 3% brmalls Multiplan Iguatemi Aliansce Outros 84% ¹ 4 maiores empresas de capital aberto: brmalls, Multiplan, Iguatemi e Aliansce. Fonte: ABRASCE 22
Realizações 23
Estrutura de capital Follow-On 17 : Maior captação da história da Companhia R$ 1,7 bi Mai/17 Renegociação das taxas das dívidas atreladas a TR: redução de 30bps Ago/17 UPGRADE DE RATINGS Moody s: Aa1 Fitch: AA+, outlook positivo Nov/17 Jul/17 Liquidação Bônus Perpétuo: R$ 1,2 bi Novo patamar de alavancagem: 2,4 x (Div. Liq / EBITDA LTM) Out/17 CRI 400 sem garantia R$ 400 milhões 97,5% CDI Jan/18 Liquidação da dívida JPM 4131 Fim de exposição cambial ao dólar 24
Indicadores operacionais VENDAS MESMAS LOJAS CRESCIMENTO ANUAL (%) VENDAS MESMAS LOJAS CRESCIMENTO TRIMESTRAL (%) 14,1% 7,0% 8,9% 7,4% 4,5% 6,5% 3,0% 2,8% 5,3% 4,6% 1,6% 2,7% -0,6% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 ALUGUEL MESMAS LOJAS CRESCIMENTO ANUAL (%) 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 ALUGUEL MESMAS LOJAS CRESCIMENTO TRIMESTRAL (%) -1,3% 13,6% 7,5% 10,5% 9,3% 9,6% 9,8% 7,9% 7,3% 4,3% 4,4% 4,9% 1,7% 0,4% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18-1,1% 25
Qualificação de mix INADIMPLÊNCIA LÍQUIDA (%) CRESCIMENTO DE VENDAS/ m² (%) & SSS (%) 4,8% 7,2% 6,8% 5,3% 4,6% 4,8% 1,6% 1,7% 1,3% 1,7% 2,4% 1,6% 2,7% 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18-0,6% Vendas/m² vs. ano -1 Vendas mesmas lojas (SSS) -1,3% CONTRATOS ASSINADOS TAXA DE OCUPAÇÃO (%) 1.893 Contratos Assinados em 2017 158 200 299 430 439 381 637 824 94,7% 95,2% 96,2% 96,5% 96,1% 1T 2T 3T 4T 2016 2017 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 26
Fortalecimento comercial MUDANÇAS NO MIX¹ +2,5% Serviços +1,6% Restaurantes +1,3% Móveis/Eletrodomésticos +1,0% Artigos Esportivos +0,6% Infantil +0,2% +0,2% Lazer Pet Fast Food -0,3% Telefonia/Informática -0,5% Supermercado Vestuário -1,1% -1,1% Lojas de Departamento -1,5% ¹Variação em % da ABL destinada a cada segmento entre 2014 e 2017 27
Resultado estabilizado Ano Fiscal de 2017 (R$ MM) Resultado Estabilizado (R$ MM) Descontos¹: +21MM Receita Líquida R$ 1.348 R$ 1.391 +3,2% Vacância²: +22MM EBITDA Ajustado R$ 876 R$ 1.068 +21,9% PDD 3 : +149MM Margem EBITDA Ajustado 65,0% 76,8% +1.180 bps AFFO R$ 426 R$ 670 +57,2% Resultado Financeiro 4 :+52MM Margem AFFO 31,6% 48,1% +1.650 bps Total: R$ +244MM/ano Fonte: brmalls ¹ Upside de descontos, considerando patamar histórico de 1-2% da receita de aluguel ² Upside de vacância com base na ocupação média de 2017 vs. ocupação estabilizada de 97,5% ³ Upside de PDD 2017 estimado com base em %RL 2017 vs. %RL histórico 4 Upside baseado no nível atual de dívida líquida e custo da dívida vs. 2017 28
Destaques financeiros 29
Receita EVOLUÇÃO DA RECEITA LÍQUIDA (R$ MM) BREAKDOWN RECEITA BRUTA 1.348,0 % da Receita Bruta 2T18 2T17 % Aluguel Mínimo 56,3% 55,3% 1,0 p.p. Mall & Mídia 10,1% 10,2% -0,1 p.p. Aluguel Percentual 4,2% 5,1% -0,9 p.p. Aluguéis 70,6% 70,6% - % da Receita Bruta 2T18 2T17 % Aluguéis 70,6% 70,6% - Estacionamento 19,5% 19,6% -0,1 p.p. Prestação de Serviços 7,4% 6,8% 0,6 p.p. Taxa de Cessão 1,7% 2,3% -0,6 p.p. Taxa de Transferência 0,5% 0,2% 0,3 p.p. Outras 0,3% 0,5% -0,2 p.p. 91,1 Receita Bruta 100% 100% - 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 30
400,0 200,0 000,0 800,0 600,0 400,0 200,0 0,0 800,0 700,0 600,0 500,0 400,0 300,0 63,4% 57,7 43,6% 200,0 100,0 0,0 876,0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 39,7 Desempenho financeiro histórico EBITDA AJUSTADO (R$ MM) E MARGEM EBITDA AJUSTADA CAGR 06-17: 28,0% Margem Média: 75,3% EBITDA Ajustado Margem EBITDA Ajustado FFO AJUSTADO (R$ MM) E MARGEM FFO AJUSTADA CAGR 06-17: 24,1% Margem Média: 38,9% 425,9 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 FFO Ajustado Margem FFO Ajustado 140,0% 120,0% 100,0% 80,0% 65,0% 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% 140,0% 120,0% 100,0% 80,0% 60,0% 40,0% 31,6% 20,0% 0,0% 1.400,0 1.200,0 1.000,0 800,0 600,0 400,0 200,0 0,0 800,0 700,0 600,0 500,0 400,0 300,0 200,0 100,0 0,0-100,0 NOI (R$ MM) E MARGEM NOI (%) CAGR 06-17: 28,8% Margem Média: 89,6% 80,9% 73,7 1.200,2 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 35,2% 32,1 NOI Margem NOI LUCRO LÍQUIDO AJUSTADO (R$ MM) E MARGEM LÍQUIDA AJUSTADA (%) CAGR 06-17: 26,0% Margem Média: 32,8% 409,1 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Lucro Líquido Ajustado Margem Lucro Líquido Ajustado 140,0% 120,0% 100,0% 88,4% 80,0% 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% 145,0% 125,0% 105,0% 85,0% 65,0% 45,0% 30,3% 25,0% 5,0% -15,0% 31
Apêndice 32
Shoppings: destino predileto do brasileiro para lazer PRINCIPAIS ATIVIDADES DE LAZER Rio de Janeiro, 2013 DESTAQUES Ir ao Shopping Praia Cinema 77% 74% 68% A frequência de visitas a shoppings manteve-se constante nos últimos anos (2012: 7x mês 2016: 7x mês) Clientes procuram segurança, marcas, conveniência e variedade Shows Festas 56% 54% Consumidores brasileiros preferem satisfação imediata PRINCIPAIS MOTIVOS PARA IR AO SHOPPING Encontros 4% Lazer 14% Cinema 3% Compras 28% Lojas de rua possuem qualidade de serviço inferior em geral Percepção de segurança dentro da cidade Serviços diversos para todas as idades (academia, salão de beleza, spa, games, etc.) Serviços 15% Comida 15% Outros 21% Fonte: brmalls, ABRASCE e Veja 33
E-commerce no Brasil ABL PARTICIPAÇÃO DO E-COMMERCE NAS VENDAS DE VAREJO PARTICIPAÇÃO DO E-COMMERCE NAS VENDAS DE NATAL 14,5% 27,0% 22,9% 21,0% 18,9% 9,8% 8,4% 7,5% 5,7% 5,4% 5,1% 16,3% 13,2% 12,2% 8,5% 3,3% 2,0% 6,9% 3,1% PRINCIPAIS DESAFIOS PARA A CONSOLIDAÇÃO DO E-COMMERCE NO BRASIL Para o lojista Para o consumidor o Alto custo logístico o Custos de logística (custos de transporte) o Alto custo de capital (estoque, capital de giro) o Alto nível de atrasos nas entregas o Complexidade fiscal o Média de período de entrega elevada (10 dias) o Modelo de franquia Fonte: brmalls, ABRASCE e Statista 34
Forte potencial de crescimento e expansão ABL POR 1.000 HABITANTES (m²) % DE VENDAS NO VAREJO EM SHOPPINGS 2.190 64,5% 55,1% 1.520 49,6% 46,9% 1.030 427 356 24,0% 19,4% 18,9% 144 71 USA Canada Austrália África do Sul França México Brasil Canada USA África do Sul Austrália França México Brasil Fonte: Abrasce, 2015 35
Delivery Center SHIP FROM MALL: integração sites de E-commerce e Marketplaces às lojas dos shoppings e execução de delivery físico Entrega SAME-DAY ou SAME-HOUR Shoppings como centros de distribuição LAST-MILE Associação e investimento não-majoritário na Delivery Center Administração Delivery Center INDEPENDENTE ROLL-OUT: Shoppings Porto Alegre e Rio de Janeiro em e São Paulo em 2019 ORDER PICKING EXPEDIÇÃO DELIVERY I N T E G R A Ç Ã O T O T A L I N T E L I G Ê N C I A 36
Série histórica indicadores financeiros R$ MILHÕES 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 CAGR ('06 - '17) 2T18 LTM ¹ Receita Bruta 97,4 222,7 350,0 439,3 595,2 931,5 1.220,2 1.411,7 1.508,1 1.566,1 1.480,5 1.458,5 27,9% 330,3 1.406,7 Prestação de Serviços 6,3 25,2 28,0 35,1 51,1 74,9 85,8 94,5 95,4 98,4 89,3 100,3 28,6% 24,5 97,8 Receita Líquida 91,1 207,0 319,0 392,6 546,4 861,5 1.123,6 1.303,7 1.395,2 1.446,8 1.370,3 1.348,0 27,8% 302,6 1.294,7 NOI 73,7 171,2 287,6 362,1 485,9 772,8 1.035,2 1.207,2 1.297,3 1.348,0 1.255,2 1.200,2 28,8% 269,1 1.156,2 Margem NOI 80,9% 86,7% 90,4% 91,9% 89,3% 90,2% 91,3% 91,7% 91,8% 91,8% 90,2% 88,4% * 88,0% 88,3% EBITDA Ajustado 57,7 140,5 242,5 327,0 430,9 684,8 910,0 1.055,4 1.120,4 1.152,8 1.016,2 876,0 28,0% 222,7 898,5 Margem EBITDA Ajustado 63,4% 67,8% 74,9% 75,3% 81,4% 79,5% 81,0% 81,0% 80,3% 79,7% 74,2% 65,0% * 73,6% 69,4% FFO Ajustado 39,7 78,8 139,2 233,0 285,0 331,0 420,2 497,0 469,5 413,2 299,3 425,9 24,1% 130,8 533,3 Margem FFO Ajustado 43,6% 38,1% 43,6% 59,3% 52,2% 38,4% 37,4% 38,1% 33,7% 28,6% 21,8% 31,6% * 43,2% 41,2% FFO Ajustado por ação - 0,17 0,28 0,43 0,47 0,50 0,62 0,73 0,65 0,60 0,43 0,52 11,8% 0,15 0,61 Lucro Líquido Ajustado 32,1-3,0 56,3 284,4 263,7 308,9 409,5 487,0 459,3 402,9 279,9 409,1 26,0% 126,5 516,2 Margem Lucro Líquido Ajustado 35,2% -1,4% 17,6% 72,4% 48,3% 35,9% 36,4% 37,4% 32,9% 27,8% 20,4% 30,3% * 41,8% 39,9% ABL Total (m²) 212.776 872.336 984.131 1.032.586 1.197.146 1.433.524 1.620.625 1.688.603 1.690.953 1.638.072 1.645.672 1.445.536 19,0% ABL Adicionado (m²) - 659.560 111.795 48.455 164.560 236.378 187.101 67.978 2.351-52.881 7.600-200.136 * - -167.394 1.445.53 6 1.445.536 ¹ Considera os valores dos indicadores nos últimos 12 meses até jun/. 37
Série Histórica Indicadores Operacionais 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 Média 2T 2015-17 SSS (%) 3,6% 2,3% 0,9% 1,2% -1,7% -0,6% -0,6% 0,4% 5,3% 4,6% 1,6% 2,7% -1,3% 2,4% -3,7 p.p. SSR (%) 7,0% 7,4% 6,4% 7,4% 2,2% 2,6% 5,3% 6,5% 7,5% 4,3% 1,7% 0,4% -1,1% 5,6% -6,7 p.p. Vendas/m² 1.186 1.149 1.537 1.126 1.165 1.155 1.546 1.144 1.249 1.233 1.583 1.200 1.241 1.200 3,4% Aluguel/m² 91 93 109 90 87 90 108 91 89 88 104 92 93 89 4,6% NOI/m² 111 114 137 109 105 107 129 106 102 102 123 106 106 106 767,2% Custo de Ocupação (% das Vendas) 11,0% 11,4% 10,3% 12,1% 11,3% 11,7% 10,7% 11,8% 11,2% 11,2% 11,6% 11,6% 11,2% 11,2% - Pagamentos em Atraso (média mensal) 7,6% 6,5% 5,6% 7,9% 8,9% 9,3% 12,8% 13,9% 10,8% 9,5% 9,6% 9,6% 7,8% 9,1% -1,3 p.p. Inadimplência Líquida 3,7% 2,6% 1,9% 5,7% 4,8% 3,7% 5,5% 7,3% 1,6% 1,7% 1,3% 4,8% 1,7% 3,4% -1,7 p.p. Ocupação (%) 97,0% 96,8% 96,9% 96,8% 95,8% 95,5% 96,2% 96,1% 94,7% 95,2% 96,2% 96,5% 96,1% 95,8% 0,3 p.p. Turnover de lojas 5,4% 5,5% 4,6% 5,1% 4,9% 5,3% 6,6% 7,0% 7,4% 8,0% 9,1% 8,5% 7,6% 5,9% 1,7 p.p. 38
Top 25 NOI NOI 2T18 ¹ NOI 2T17 ¹ % 6M18 6M17 % NOI/m² 2T18 ¹ Aluguel/m² 2T18 ² NOI 2T18 100% NOI 6M18 100% 1 Plaza Niterói 28.473 29.649-4,0% 56.723 59.611-4,8% 215 186 28.473 56.724 2 Tijuca 24.713 25.388-2,7% 51.301 53.586-4,3% 232 215 24.713 51.302 3 NorteShopping 21.280 19.949 6,7% 41.820 40.600 3,0% 122 102 35.285 69.342 4 Tamboré 17.057 18.051-5,5% 33.132 35.310-6,2% 114 87 17.057 33.133 5 Uberlândia 15.797 14.310 10,4% 31.038 28.609 8,5% 196 162 15.797 31.037 6 Londrina 13.086 13.356-2,0% 26.466 27.121-2,4% 106 90 14.071 28.458 7 Shopping Recife 11.412 10.546 8,2% 23.062 21.780 5,9% 163 142 37.015 74.803 8 Estação 10.563 10.341 2,1% 21.180 20.227 4,7% 128 112 10.563 21.181 9 Metrô Santa Cruz 9.083 8.888 2,2% 18.559 17.332 7,1% 183 205 10.522 19.998 10 Villa-Lobos 9.827 9.717 1,1% 18.744 19.886-5,7% 209 157 16.823 32.090 11 Mooca 9.785 10.251-4,5% 19.470 20.289-4,0% 130 86 16.309 32.451 12 Campo Grande 9.593 9.927-3,4% 18.906 19.114-1,1% 115 87 13.780 27.159 13 Campinas Shopping 8.193 9.265-11,6% 16.104 18.912-14,8% 79 55 8.193 16.105 14 Estação BH 7.244 6.078 19,2% 14.023 12.802 9,5% 118 117 7.244 14.023 15 Independência Shopping 6.477 6.453 0,4% 13.185 12.618 4,5% 108 84 6.477 13.185 16 Del Rey 6.448 7.355-12,3% 12.955 14.301-9,4% 89 72 9.921 19.931 17 São Bernardo 5.715 5.744-0,5% 10.880 11.058-1,6% 74 48 9.525 18.133 18 Jardim Sul 5.599 5.754-2,7% 11.066 11.563-4,3% 101 78 9.332 18.443 19 Maringá 5.176 5.715-9,4% 9.446 11.387-17,0% 76 65 5.176 9.445 20 Goiânia 3.868 3.656 5,8% 7.866 7.416 6,1% 120 107 7.943 16.152 21 Shopping Piracicaba 3.733 3.470 7,6% 7.556 6.758 11,8% 78 67 10.119 20.482 22 Capim Dourado 3.698 4.082-9,4% 7.684 8.124-5,4% 34 34 3.698 7.683 23 Shopping Curitiba 3.673 3.523 4,3% 6.863 7.287-5,8% 109 96 7.495 14.006 24 Amazonas Shopping 3.494 3.492 0,1% 6.800 7.047-3,5% 100 92 12.246 23.833 25 Rio Anil 3.460 3.501-1,2% 7.060 7.256-2,7% 61 53 6.921 14.120 TOTAL TOP 25 247.447 248.461-0,4% 491.889 499.994-1,6% 125 105 344.698 683.219 Shoppings Vendidos³ - 17.841 - - 38.839 - - - - - Outros 21.658 19.021 13,9% 45.077 42.138 7,0% - - 57.563 119.988 Total 269.105 285.323-5,7% 536.966 580.971-7,6% 106 93 402.261 803.207 TOTAL EX-VENDAS DE PART. 269.105 267.482 0,6% 536.966 542.132-1,0% - - - - TOP15/Total 202.583 202.169 0,2% 403.713 407.797-1,0% 145 123 262.322 520.991 TOP20/Total 229.389 230.393-0,4% 455.926 463.522-1,6% 135 113 304.219 603.095 TOP25/Total 247.447 248.461-0,4% 491.889 499.994-1,6% 125 105 344.698 683.219 ¹ NOI Linearizado (NOI + Linearização de Aluguel Mínimo + Linearização de CDU) na participação brmalls. ² Aluguel linearizado + Mall + Mídia, líquido de descontos. ³ Para análises do 2T17 excluímos os shoppings vendidos em dez/17 (Minas Shopping, Granja Vianna, Shopping Paralela, Natal Shopping e Maceió Shopping), e para os números do ano de 2017 excluímos também o ItaúPower, vendido em mar/17. 39
Top 25 Vendas Vendas 2T18¹ Vendas 2T17¹ % Vendas 6M18¹ Vendas 6M17¹ % Vendas/m² Taxa de Ocupação 2T18² 2T18 ³ 1 Plaza Niterói 256.575 255.388 0,5% 503.539 491.742 2,4% 2.098 97,9% 2 Tijuca 224.245 227.406-1,4% 441.718 445.009-0,7% 2.233 98,7% 3 NorteShopping 315.168 320.937-1,8% 634.408 639.905-0,9% 1.545 98,1% 4 Tamboré 184.734 176.490 4,7% 352.964 330.575 6,8% 1.322 98,7% 5 Uberlândia 179.250 182.816-2,0% 354.160 351.672 0,7% 1.202 97,5% 6 Londrina 170.711 165.898 2,9% 329.100 315.064 4,5% 1.106 95,1% 7 Shopping Recife 369.514 371.400-0,5% 734.451 727.177 1,0% 1.676 98,1% 8 Estação 93.105 93.095 0,0% 183.586 180.095 1,9% 1.172 97,7% 9 Mooca 143.209 143.436-0,2% 278.940 272.354 2,4% 1.292 99,3% 10 Metrô Santa Cruz 109.332 107.577 1,6% 212.857 208.955 1,9% 2.057 99,9% 11 Campo Grande 141.145 134.464 5,0% 271.774 258.804 5,0% 1.203 98,5% 12 Villa-Lobos 147.817 153.980-4,0% 284.460 291.406-2,4% 1.804 97,4% 13 Campinas Shopping 78.102 84.270-7,3% 153.046 158.829-3,6% 1.020 94,4% 14 Estação BH 109.881 98.369 11,7% 219.188 190.106 15,3% 1.109 97,7% 15 Independência Shopping 78.113 80.097-2,5% 155.371 151.121 2,8% 1.178 95,8% 16 Del Rey 111.263 120.743-7,9% 229.197 236.655-3,2% 1.102 97,4% 17 Jardim Sul 127.527 126.340 0,9% 242.807 236.243 2,8% 1.593 97,5% 18 São Bernardo 102.205 99.453 2,8% 196.881 187.763 4,9% 866 94,9% 19 Maringá 86.478 72.402 19,4% 164.929 139.458 18,3% 987 96,2% 20 Goiânia 108.470 102.142 6,2% 206.856 197.531 4,7% 1.474 98,7% 21 Capim Dourado 70.660 60.055 17,7% 138.200 130.577 5,8% 749 95,5% 22 Shopping Piracicaba 127.763 127.801 0,0% 252.377 244.902 3,1% 1.002 96,6% 23 Rio Anil 114.214 111.100 2,8% 183.332 212.487-13,7% 1.107 93,0% 24 Amazonas Shopping 170.976 165.660 3,2% 335.396 318.408 5,3% 1.634 97,9% 25 Shopping Curitiba 70.202 74.639-5,9% 136.994 142.428-3,8% 1.149 96,3% Total Top 25 3.690.660 3.655.958 0,9% 7.196.531 7.059.266 1,9% 1.354 97,2% Shoppings Vendidos ⁴ - 584.033 - - 1.198.495 - Outros 1.080.674 1.073.627 3,9% 2.177.496 2.074.675 5,0% Total brmalls 4.771.334 5.313.618-10,2% 9.374.027 10.332.436-9,3% 1.241 96,1% Total ex-vendas de part. 4.771.334 4.729.585 0,9% TOP15/Total 2.600.901 2.595.623 0,2% 5.109.562 5.012.814 1,9% 1.465 97,6% TOP20/Total 3.136.844 3.116.703 0,6% 6.150.232 6.010.464 2,3% 1.403 97,5% TOP25/Total 3.690.660 3.655.958 0,9% 7.196.531 7.059.266 1,9% 1.354 97,2% ¹ Vendas estão na visão 100%. ² ABL Ajustada utilizada disponível na página 5. ³ Média mensal da Taxa de Ocupação apresentada no trimestre. 4 Para análises do 2T17 excluímos os shoppings vendidos em dez/17 (Minas Shopping, Granja Vianna, Shopping Paralela, Natal Shopping e Maceió Shopping), e para os números do ano de 2017 excluímos também o ItaúPower, vendido em mar/17. 40
Cultura Desenvolvemos o nosso propósito corporativo com o objetivo de engajar os nossos colaboradores, lojistas, acionistas, consumidores e a sociedade expressando o que de fato já é positivo na cultura corporativa e agregando novos valores que a tornem ainda mais relevante no presente e futuro. Nós trabalhamos incansavelmente para proporcionar encontros com a felicidade em uma infraestrutura de qualidade, orientada para receber cada e qualquer pessoa e, assim, promover uma convivência feliz. Com isso, nosso senso de propósito é: Transformar os shoppings em destinos de Felicidade e Oportunidades. Divulgamos também, no segundo trimestre de, a nova forma de expressar nossos valores, apresentados abaixo: Time excelente Dono Colaboração Cliente Resultados hoje e sempre Por fim, traduzimos nosso propósito e valores para uma identidade visual mais moderna e investimos ainda na reforma de nosso escritório sede, garantindo um ambiente mais aberto e dinâmico com o objetivo de incentivar a inovação, produtividade e colaboração na nossa rotina. Essas ações fazem parte de estratégia de melhorias de longo prazo centradas em evolução de time, alinhamento de compensation e evolução da cultura. 41
Cubo Retail Parceira com o Cubo Itaú, maior centro de empreendedorismo tecnológico da América Latina. A parceria com a Companhia consiste na criação da vertical Cubo Retail, inaugurada em 15 de agosto de, em um andar dedicado no prédio novo do Cubo Itaú. A vertical permitirá que a brmalls trabalhe em conjunto com startups e varejistas no desenvolvimento de novas tecnologias e soluções de varejo. Novos projetos e startups serão beneficiados pelo ecossistema do Cubo Itaú e pelo acesso facilitado à rede da brmalls. Esta parceria está alinhada ao propósito da Companhia de criar novas oportunidades através de nossos shoppings e parte da equipe da brmalls será alocada na vertical para gerir o relacionamento com as startups de varejo, acompanhar o desenvolvimento de projetos e identificar possíveis oportunidades. O Cubo Itaú foi idealizado pelo Itaú Unibanco, em parceria com a Redpoint eventures, com o objetivo de conectar em um só lugar empreendedores, grandes empresas, investidores e universidades para discutir sobre tecnologia, inovação, novos modelos de negócios, novas formas de trabalhar e desafiar o status quo. 42
Inadimplência 7,8% Pagamentos em atraso 1,7% 6,1% Inadimplência Líquida (caixa) Recebimentos de meses anteriores vencidos Total de recebíveis do mês 100% 92,2% Recebimento dentro do vencimento Pagamentos em Atraso (Inadimplência Bruta): considera todos os recebíveis que tinham seu vencimento original no mês, e que não tiveram o seu recebimento caixa dentro do mês em questão. Inadimplência Líquida: igual ao indicador de pagamentos em atraso (explicado acima), porém também considera recebimentos de períodos anteriores. Adotamos o critério de cobrar primeiro o boleto vencido mais antigo do lojista. Portanto, quando há uma recuperação caixa, esta estará associada aos recebíveis vencidos há mais tempo, assemelhando-se ao critério de FIFO (First in, First out). * Os valores explicitados fazem referência aos indicadores apresentados no 2T18. 43
PDD CRITÉRIOS 4T17 INCREMENTO RECUPERAÇÃO INCREMENTO RECUPERAÇÃO Saldo VENCIDO com aging cliente acima de 180 dias Recebimento CAIXA ou CONFISSÃO¹ de Dívida % do saldo VENCIDO E A VENCER conforme FAIXA de aging do cliente (disponível na tabela abaixo). Recebimento CAIXA De acordo com o CPC 48, a constituição de provisão para devedores duvidosos deverá ser constituída de acordo com o histórico de recebimento por faixas de atraso, incluindo o saldo a vencer dos clientes que já encontram-se inadimplentes (vide tabela abaixo). Neste trimestre a Companhia adotou os critérios de constituição de PDD de acordo com o CPC 48 e, devido à adoção, ocorreu um impacto de R$ 51,6 milhões registrado no patrimônio líquido. FAIXAS DE ATRASO AGING (dias) % de Provisão 0 A 30 0% 31 A 60 20% 61 A 90 35% 91 A 120 42% 121 A 150 58% 151 A 180 84% > 180 100% o Aging = dias corridos em atraso do boleto mais antigo do cliente. o % de Provisão = % aplicado sobre saldo faturado vencido e a vencer, de acordo com saldo em atraso mais antigo do cliente ¹ Após a confissão, na 1ª inadimplência todo o saldo confessado (anteriormente recuperado) voltava como incremento. A partir deste momento, a recuperação apenas ocorria conforme pagamento das novas confissões (caixa). 44
Contato e Equipe de RI CONTATO E EQUIPE DE RI Frederico Villa CFO Derek Tang Diretor de Finanças & RI Marina Coelho Coordenadora Guilherme Lahr Especialista Antonio Velloso Estagiário www.brmalls.com.br/ri ri@brmalls.com.br Tel: +55 21 3138-9900 Fax: +55 21 3138-9901 45
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