SECURITIZAÇÃO NO AGRONEGÓCIO

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2 SECURITIZAÇÃO NO AGRONEGÓCIO

3 ÍNDICE I. Agronegócio 1. Definição 2 2. Aspectos Econômicos 3 3. Aspectos Regulatórios 6 II. Securitização 7 1. Aspectos Gerais 2. CRI 11 III. CRA 1. Estoque Ciclos Agrícolas Aspectos Conceituais Operações no Agronegócio 20 Anexo 21

4 I. AGRONEGÓCIO 1

5 1. DEFINIÇÃO 1.1. DEFINIÇÃO Conjunto organizado de atividades econômicas, compreendendo: Fornecimento de insumos Produção Processamento Armazenamento Distribuição para consumo interno e internacional 1.2. OBJETO Produção agrícola, pecuária, reflorestamento e pesca, compreendendo, assim, seus subprodutos e resíduos de valor econômico 2

6 2. ASPECTOS ECONÔMICOS 2.1. SISTEMATIZAÇÃO DAS ATIVIDADES ECONÔMICAS E DE SEUS MERCADOS INDÚSTRIA DE INSUMOS (máquinas, implementos, defensivos, fertilizantes e outros) PRODUÇÃO AGROPECUÁRIA AGROINDÚSTRIA DISTRIBUIÇÃO BOLSAS de mercadorias e futuros FINANCIAMENTO Políticas públicas específicas CONSUMIDOR 3

7 2. ASPECTOS ECONÔMICOS (CONT.) Em milhões (R$) * 4 Fonte: CEPEA/USP/CNA *Valores aproximados

8 2. ASPECTOS ECONÔMICOS (CONT.) 5

9 3. ASPECTOS REGULATÓRIOS Cédula de Produto Rural Regulamentação da CPR Financeira Novos títulos do agronegócio 1ª oferta pública de CRA (ICVM 400) 6

10 II. SECURITIZAÇÃO 7

11 1. ASPECTOS GERAIS Novos frutos de captação de recursos junto ao mercado de capitais. Existência de ativos ilíquidos ou não-negociáveis (padronização). Transformação de ativos negociáveis, potencialmente líquidos. Origem: mercado norte-americano, década de 70, no setor imobiliário. Habilidade de dispersão e redistribuição de risco de crédito. 8

12 1. ASPECTOS GERAIS (CONT.) 1.1. ESTRUTURA GERAL Cedente de direitos creditórios Recursos obtidos no mercado de capitais Rating Originador Custodiante Securitizadora ou FIDC Aquisição de direitos creditórios e emissor de valores mobiliários Crédito Bens Recebíveis Devedores Intermediário Distribuidor do CRA Adimplemento dos direitos creditórios Custódia/registro dos lastros Recursos Investidores Valores mobiliários Integralização do CRA - CRI/CRA - Quota de FIDC 9

13 1. ASPECTOS GERAIS (CONT.) 10

14 2. CRI 2.1. PRINCIPAIS CARACTERÍSTICAS Título de crédito nominativo, lastreado em créditos imobiliários Somente pode ser emitido por companhias securitizadoras Constitui promessa de pagamento em dinheiro Poderão contar com garantias adicionais, reais ou fidejussórias 11

15 III. CERTIFICADO DE RECEBÍVEIS DO AGRONEGÓCIO - CRA 12

16 1. ESTOQUE 13 Fonte: CETIP e BM&FBOVESPA

17 2. CICLOS AGRÍCOLAS Fornecimento de insumos Distribuição Produção agropecuária Armazenamento Processamento 14

18 2. CICLOS AGRÍCOLAS (CONT.) Produção Comercialização e Armazenamento Financiamento CPR Emissores: Produtores Rurais Associações Cooperativas CDA/WA Emissores: Armazéns CDCA Emissoras: Cooperativas Agroindústria LCA Emissoras: Instituições Financeiras CRA Emissoras: Securitizadoras Agro 15

19 3. ASPECTOS CONCEITUAIS 3.1. CONCEITO: título de crédito nominativo instituído pela Lei nº11.076/04, de emissão exclusiva das companhias securitizadoras, sendo de livre negociação, representativo de promessa de pagamento em dinheiro e dotado de força executiva 3.2. SECURITIZAÇÃO DE DIREITOS CREDITÓRIOS DO AGRONEGÓCIO: Deverão ser vinculados a Direitos Creditórios do Agronegócio Os direitos creditórios vinculados não poderão ser penhorados, sequestrados ou arrestados Possibilidade de instituição de regime fiduciário para os lastros da emissão 16

20 3. ASPECTOS CONCEITUAIS (CONT.) 3.3. OFERTA PRIVADA Investidor individualizado e de prévio conhecimento do ofertante Não é necessário registro em nenhum órgão regulador 3.4. OFERTA PÚBLICA (ART. 3º, INST. CVM.400/03) Considerado Valor Mobiliário (art. 2º,IX, Lei nº 6.385/76) Registro obrigatório na CVM Meio de Negociação: Bolsa de Valores/Mercadorias e Futuros bem como mercado de balcão organizado 3.5. OFERTA PÚBLICA COM ESFORÇOS RESTRITOS ICVM 476 Sem prospecto/registro na CVM: feita a 50 investidores e subscrita por 20, todos qualificados 17

21 3. ASPECTOS CONCEITUAIS (CONT.) 3.6. RISCOS Performance Variação climática Perecimento Preço Variação de preço Proteção (hedge) Crédito Capacidade de pagamento e alavancagem Setores trabalham por ciclos agrícolas Performance Preço Risco CRI Atividade CRA Capacidade Sim Sim Clima Não Sim Mercado nacional Sim Sim Mercado internacional Não Sim Crédito Sim Sim 18

22 3. ASPECTOS CONCEITUAIS (CONT.) 3.7. GARANTIAS USUAIS EM OPERAÇÕES DO AGRONEGÓCIO GARANTIAS PESSOAIS Fiança Aval GARANTIAS REAIS Penhor Alienação Fiduciária de Bens Móveis Cessão Fiduciária de Direitos Creditórios GARANTIAS IMOBILIÁRIAS Alienação Fiduciária de Imóveis Hipoteca GARANTIAS CONTRATUAIS Seguro Garantia Collateral Management 19

23 4. OPERAÇÕES NO AGRONEGÓCIO (Fundos, PFs, PJs, estrangeiros, fundações, seguradoras etc.) INVESTIDORES ARMAZÉM 7. Emissão de LCAs com lastro nos CRAs emitidos pela securitizadora (6. Emissão de CRAs com lastro nos CDCAs) SECURITIZADORA INSTITUIÇÃO FINANCEIRA 9. Conta vinculada, recursos utilizados para liquidar CRAs 3. CDA/WA 2. Depósito do produto 5. Emissão de CDCAs com lastro nas CPRs, CDA/WA e nos contratos comerciais 6. Cessão dos CDCAs para a IF PRODUTOR 4. Emite CPRs e endossa CDA/WA EMISSOR CONTRATANTE CDCA 8. Entrega do produto TRADING 1. Celebração de contratos comerciais entre as partes EMPRESA DE MONITORAMENTO (COLLATERAL MANAGEMENT) 20

24 ANEXO Normas aplicáveis 1. Lei 6.385/76 (Lei do Mercado de Capitais - "LMC") 2. Lei 6.404/76 (Lei das S.A. - "LSA") 3. Lei /04 (Lei dos Títulos Agro - CRA) 4. ICVM 480 (Disciplina o registro de emissores de VMs na CVM) 5. Comunicado CVM, de (CRAs = CRIs, no que couber) 6. ICVM 414 (Disciplina emissão e distribuição pública dos CRIs) Normas Complementares 1. Lei 9.514/97 2. ICVM 400 (Disciplina as ofertas públicas de distribuição de VMs) 3. ICVM 476 (disciplina as ofertas públicas com esforços restritos) 4. Código de Regulação e Melhores Práticas da ANBIMA 21

25 OBRIGADO CONTATOS Thiago Giantomassi Telefone: (+55 11) Renato Buranello Telefone: (+55 11)

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