Brazilian Finance & Real Estate

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3 Brazilian Finance & Real Estate Financiamento do Mercado Imobiliário - Visão do Investidor Letra de Crédito Imobiliário - LCI Estrutura do CRI e sua robustez Características do mercado Brasileiro em relação ao Americano Produtos imobiliários impulsionam o financiamento do mercado imobiliário 3

4 Brazilian Finance & Real Estate Financiamento do Mercado Imobiliário - Visão do Investidor Letra de Crédito Imobiliário - LCI Estrutura do CRI e sua robustez Características do mercado Brasileiro em relação ao Americano Produtos imobiliários impulsionam o financiamento do mercado imobiliário 4

5 Letra de Crédito Imobiliário - LCI Letra de Crédito Imobiliário (LCI) é uma opção diferenciada de investimento em renda fixa com grandes vantagens ao investidor. Brazilian Mortgages é a maior Companhia Hipotecária em atuação no Brasil financiando desde a construção de empreendimento residencial até aquisição de imóvel residencial. Como Instituição Financeira, a Brazilian Mortgages está sob supervisão do Banco Central do Brasil e pode emitir Letras de Crédito Imobiliário (LCI) As LCIs são títulos de crédito, nominativos, de emissão da Brazilian Mortgages que têm como lastro financiamentos imobiliários, garantidos por hipoteca ou alienação fiduciária. As LCIs têm benefício fiscal para investidores pessoa física, e mostram uma demanda crescente Características dos Lastros (Jun/11): Carteira de Crédito Volume % Garantia (garantia real / financiamento) Pessoa Física R$ 283 milhões 220% Pessoa Jurídica R$ 528 milhões 338% LCIs emitidas pela Brazilian Mortgages (R$MM) 697,3 570,4 Rentabilidade: Exemplo: LCI com remuneração de 90% do CDI e seu equivalente em Título de RF Prazo LCI Título - RF 271,2 381,6 6 meses (IR de 22,5%) 90% do CDI 116% do CDI 12 meses (IR de 20,0%) 90% do CDI 112,5% do CDI 20,4 40,4 89,6 118,9 24 meses (IR de 15,0%) 90% do CDI 106% do CDI jun/11 Seu desenvolvimento é uma importante fonte de recursos para o setor financeiro imobiliário 5

6 Brazilian Finance & Real Estate Financiamento do Mercado Imobiliário - Visão do Investidor Letra de Crédito Imobiliário - LCI Estrutura do CRI e sua robustez Características do mercado Brasileiro em relação ao Americano Produtos imobiliários impulsionam o financiamento do mercado imobiliário 6

7 Estrutura do CRI e sua robustez O aparato legal para securitização está consolidado Maiores avanços com a introdução dos Certificados de Recebíveis Imobiliários Sistema Financeiro Imobiliario (SFI) Estrutura que permite ao mercado de capitais participar no financiamento do setor imobiliário Principais inovações: Securitização Companhias Securitizadoras CRIs Regime Fiduciário Melhoria do crédito Alienação Fiduciária Garantia ao credor fiduciário Processo de retomada rápido, reduzindo custos Maior proteção ao credor Benefício fiscal para pessoas físicas Incentivo Fiscal 7

8 Estrutura do CRI e sua robustez CRIs tem uma estrutura segura com mecanismos para proteger os recursos dos investidores Análise da carteira de acordo com os critérios de seleção (underwriting) da securitizadora Aprova as emissões de CRI Clientes Servicer CVM Investidores estrangeiros Cia. Hipotecárias Incorporadores Recebíveis imobiliários Securitizadoras CRIs $ Mercado secundário Bancos Agências de Rating Ag. Fiduciário Investidores locais Avaliação de risco do CRIs Custódia e Liquidação Responsável por administrar o regime fiduciário do CRI Ambiente de negociação dos CRIs 8

9 Estrutura do CRI e sua robustez CRI da CEF: Primeiro CRI residencial distribuído em rede de agências bancárias Série Senior: R$ ,00 LTV da Carteira P.U. R$ 1.000,00 Investimento mínimo: R$ ,00 Cupom: 10,00% a.a. 15% 47% 35% 3% 0% Indexador: TR Vencimento: 11/10/2018 Rating: AAA (bra) atribuído pela Fitch Ratings # de contratos lastro: Below Abaixo 20% de Entre Between 20% 20% e Between Entre 40% 40% e Between Entre 60% 60% e above Acima 80% de 20% and 40% 40% and 60% 60% and 80% 80% 80% Evolução do Saldo Devedor Duration: 28 meses Garantias: Regime Fiduciário Serie Junior (10%) Alienação Fiduciária Fundo de Reserva 9

10 Estrutura do CRI e sua robustez Anúncio de página inteira publicado em Jornal descrevendo o CRI da Caixa Classificação dos Subscritores # Volume (R$) Pessoas Físicas ,74 FII s ,29 Investidor Institucional ,91 Total ,94 10

11 Brazilian Finance & Real Estate Financiamento do Mercado Imobiliário - Visão do Investidor Letra de Crédito Imobiliário - LCI Estrutura do CRI e sua robustez Características do mercado Brasileiro em relação ao Americano Produtos imobiliários impulsionam o financiamento do mercado imobiliário 11

12 Características do mercado Brasileiro em relação ao Americano Brasil: Crescimento de forma sustentável, embasado em pontos importantes Características do mercado imobiliário brasileiro irá atrair investidores: Estados Unidos Brasil Desenvolvimento Setor Público Setor Privado Loan to Value 100% chegando até 120% De 70-80%, média de aprox 60% Comprovação de renda Necessária, mas na prática não era verificada Necessária e verificada Comprometimento de renda Até 30% da renda (para juros) Até 30% da renda bruta Tranches Senior, Junior e subclasses sintéticas (CRIs Seniores lastreados em CRIs Seniores) Senior e Junior Rating Igual para Senior e Seniores sintéticos Senior Demanda do tomador Alavancagem financeira Acesso à casa própria Garantia Final Empresas ligadas ao Setor Público Lastro imobiliário / Alienação fiduciária 12

13 Brazilian Finance & Real Estate Financiamento do Mercado Imobiliário - Visão do Investidor Letra de Crédito Imobiliário - LCI Estrutura do CRI e sua robustez Características do mercado Brasileiro em relação ao Americano Produtos imobiliários impulsionam o financiamento do mercado imobiliário 13

14 Produtos imobiliários impulsionam o financiamento do mercado imobiliário Além dos CRIs, Fundos de Investimento Imobiliário (FII) tem ganhado destaque Legislação CVM nº 472 (Fundo de FIIs e Fundo de CRIs) Questão Fiscal Lei /09 Liquidez: transformando ativos ilíquidos em valores mobiliários Segurança para ativos: estrutura fiduciária administrada por instituição financeira Eficiência fiscal: FII não paga PIS/COFINS, CSLL e IR Incentivo Fiscal: isenção de IR para pessoas físicas aplicando em cotas de FII Indústria de FII no Brasil: R$ 15,7 bilhões (total de ativos), composto por 119 FIIs Estrutura interessante para segregação de ativos familiares e empresariais, colocando-os em veículos fiduciários Vantagens do Mercado de Capitais FIIs Segurança dos ativos imobiliários Fonte: CVM Jun/11 14

15 Produtos imobiliários impulsionam o financiamento do mercado imobiliário Jun/08 Aug/08 Oct/08 Dec/08 Fev/09 Apr/09 Jun/09 Aug/09 Oct/09 Dec/09 Fev/10 Apr/10 Jun/10 Aug/10 Oct/10 Dec/10 Fev/11 Apr/11 Jun/11 Jun/04 Dec/04 Jun/05 Dec/05 Jun/06 Dec/06 Jun/07 Dec/07 Jun/08 Dec/08 Jun/09 Dec/09 Jun/10 Dec/10 Jun/11 Volumes de FII e CRIs emitidos cresce em larga escala 18,0 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 FIIs - Evolução de Total de Ativos (R$ bi) 35,0 30,0 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 CRI Evolução de Emissões 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% Volume de CRI emitido - (R$bi - LHS) Selic - (% - RHS) Fonte:CVM 15

16 Produtos imobiliários impulsionam o financiamento do mercado imobiliário FIIs de CRIs são a opção imediata para sustentar o crescimento do mercado imobiliário Emissões de CRIs injetam recursos novos para financiamento do mercado imobiliário Liquidez (cotas negociadas 12M/cotas emitidas) Ranking Rentabilidade Acumulada (12 meses)* FII's Administrados pela Brazilian Mortgages / Ourinvest Culturalmente investidor local tem grande apetite por aplicação em imóveis Vantagens dos FIIs de CRIs: Atende apetite e conservadorismo do investidor Dá liquidez aos CRIs; Reduz o investimento mínimo de R$300mil para R$1mil; Benefício Fiscal para PF* = Mercado Secundário Crescente FII HOSPITAL DA CRIANÇA 26.15% FII HOSP N. S. LOURDES 18.78% FII ALMIRANTE BARROSO 18.66% FII HOTEL MAXINVEST 16.75% FII TORRE ALMIRANTE 15.49% FII TORRE NORTE 12.79% FII ANHANGUERA ED % FII FLORIPA SHOPPING 10.56% FII BC FUNDO DE FUNDOS 10.40% FII PQ. D. PEDRO S. CENTER 10.10% CDI 10.01% FII SHOPPING WEST PLAZA 10.00% FII CAMPUS FARIA LIMA 9.77% FII MAX RETAIL 9.32% FII BC REAL ESTATE FUND I** 3.00% *Soma dos Rendimento s/ Valor de Face (Jul/10 a Jun/11) ** Fundos com menos de 1 ano de operação no Varejo * O FII deve ter mais de 50 cotistas e o investidor individualmente não pode ter mais de 10% do PL do FII 16

17 Obrigado!