Indicadores Mercado secundário de debêntures
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- Lorenzo Teixeira Lemos
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1 Ano VI Nº 55 Jan/18 A redução dos volumes de negociação em janeiro, principalmente entre participantes do mercado, pode induzir à percepção de liquidez mais restrita no segmento. O vetor principal desse movimento, no entanto, foi a menor incidência de operações pontuais com volumes expressivos. Essa análise é corroborada pela estabilidade relativa dos números de negócios. Operações Volume Negociado das Operações Registradas (R$ milhões) Intra-grupo 515,7 825,2 541,2 672, ,2 598,2 Extra-grupo 3.831, , , , ,8 3.73,9 Cliente 2.992,4 2.91, , , , ,3 Mercado 839,3 556, , , ,5 75,6 Total 4.347, , , , ,1 4.32,1 Número de Operações Registradas Operações Intra-grupo Extra-grupo Cliente Mercado Total Número de Séries Negociadas Operações (Média Diária) Intra-grupo Extra-grupo Cliente Mercado Média Total* Total de Séries (*) Os ativos podem ser negociados em operações intra-grupo e extra-grupo simultaneamente 1 ativos ago Volume negociado set-17 out-17 nov-17 dez Top 5 Top 1 Top 15 Top 2 Concentração dos Ativos Mais Negociados jan ativos ago Número de operações set-17 out-17 nov-17 dez Top 5 Top 1 Top 15 Top 2 jan
2 ativos ativos ativos Janeiro/218 2 O mês de referência registrou três movimentos na mesma direção: menor participação dos papéis em IPCA no número de negócios (ainda que em patamar elevado), reversão da tendência de crescimento da participação de debêntures incentivadas relativamente ao número de operações e registro de maior número de ativos sem o benefício fiscal nas transações. Número de negócios Frequência de Negócios Número de dias com negócios negócios Até 1 1 a 1 1 a 2 2 a 5 5 a 1 1 a 2 Últimos 6 Meses jan-18 Mais de 2 dias Até 1 1 a 5 5 a 1 1 a a 5 Mais de 5 Últimos 6 Meses jan-18 Característica das Operações - Distribuição do Número de Negócios Remuneração Tipo de remuneração Número de ativos por tipo de remuneração** 1 % do DI DI + Spread IPCA + Spread Outros* % do DI DI + Spread IPCA + Spread Outros* (*) Engloba ativos prefixados, indexados ao IGP-M, DI-Futuro e TJ3 e Prefixado. (**) Dados referentes ao período de agosto de 217 a janeiro de 218. Lei Debêntures Incentivadas* Número de ativos Negociados Sim Não ago-17 set-17 out-17 nov-17 dez Sim Não
3 ativos Janeiro/218 3 Embora tenha ocorrido uma reversão da tendência de crescimento, a atividade das instituições bancárias nas operações com debêntures manteve-se acima da média histórica, tanto nas operações com clientes quanto naquelas com participantes do mercado. Operações de participantes do Sistema REUNE com clientes extra-grupo 1 1 Bancárias Não-Bancárias Perfil das Instituições Financeiras Observação: Instituições bancárias englobam bancos comerciais, bancos de investimento, bancos múltiplos e caixas. Já as não-bancárias englobam corretoras, distribuidoras e sociedades de arrendamento. 1 Concentração dos participantes - Cinco mais atuantes Operações de participantes do Sistema REUNE com clientes extra-grupo 1 Operações entre participantes do Sistema REUNE Bancárias Não-Bancárias Operações entre participantes do Sistema REUNE Representatividade da Amostra de Precificação da ANBIMA % do DI DI + Spread IPCA + Spread Outros Precificação Fora da Precificação Precificação Fora da Precificação (*) Engloba ativos prefixados, indexados ao IGP-M, DI-Futuro e TJ3 e Prefixado.
4 Janeiro/218 4 O número de ativos selecionados pelos critérios de liquidez manteve-se elevado em janeiro. Como em dezembro de 217, as séries incentivadas LIGHA3 e PETR25 foram os destaques com relação à liquidez. Análise de Liquidez - Principais - Jan-18 Volume (R$ milhões) Operações Dias com Negócios (21 d.u.) PETR25 221,3 LIGHA LIGHA3 21 BCPS15 176,3 PETR PETR25 21 LIGHA3 15,2 SAIP SAIP11 21 SULM15 98,2 ENGI ENGI28 21 UNDA2 9,4 TCPA TCPA31 21 ECOV22 86,7 CXER CXER12 21 NATU27 84,9 NASX NASX13 21 CEBD11 77,2 ITGE ECOV22 21 NATU17 73,6 CTEL ANHB18 21 SBSP2B 71,8 ECOV SNTI23 21 CSRN17 68,7 ANHB ALGA26 21 BPAR16 61,7 ERSA ANHB16 21 ALGA26 56,9 VALE CMDT23 2 LAMEA1 53,4 TSLE VALE18 2 NCFP13 53,1 CMDT PETR15 2 Seleção dos Ativos Mais Líquidos EXTZ11 CMDT23 TCPA31 LIGHA3 PETR25 LIGHA3 CMDT23 TCPA31 CMTR33 TCPA31 LIGHA3 PETR25 STEN23 ENGI28 PALF16 CSRN27 PETR35 ECOV22 TCPA31 CPLD12 ANHB18 ENGI49 CSRN27 CXER12 ENGI28 STEN23 ANHB16 PALF16 TCPA31 ENGI28 SAIP11 NCFP13 ITGE13 ECOV22 CSRN17 SAIP11 ANHB18 ITGE13 STEN23 ANHB18 ANHB18 NASX13 ALGA26 ANHB18 ENGI28 CMTR33 PETR15 NATU27 VALE29 VALE18 RIGE16 RIGE16 EXTZ11 ITGE13 BNDP36 ALGA26 ECOV22 ANHB15 ANHB15 CMDT23 VALE18 VALE19 BVMF11 TAEE33 ANHB16 ALGA26 ANHB15 ECOV22 IVIA24 VALE18 CTEL12 ERSA17 VALE19 CMTR33 ERSA17 ANHB16 GASP15 CTEL12 ANHB16 MRVE29 ECOV12 TAEE23 ECOV22 VALE19 STEN13 TSLE11 ENBR15 GASP23 CMTR33 CSRN17 CMTR33 ENGI25 BNDP36 VALE29 CPLD12 NRTB21 CTEE15 APAR16 TAES14 ANHB16 TAEE23 TAEE23 NCFP13 UNDA2 CMDT33 GASP23 TAEE33 PETR15 NRTB11 SBESB7 LAMEA1 NATU36 TSLE11 RIGE18 GASP23 BNDP36 SBESB7 ECOV12 NATU17 TSAE22 BNDP36 TAES14 LAMEA1 CMTR15 PETR35 BRPR21 TBLE26 GASP23 Foram considerados mais líquidos os ativos que obtiveram: média de R$ 1 milhão negociado por dia; média de um negócio Seleção de Ativos por buffer CMDT23 CMDT23 CMDT23 TCPA31 TCPA31 LIGHA3 TCPA31 ANHB16 STEN23 ENGI28 CMTR33 TCPA31 ALGA26 TCPA31 TCPA31 STEN23 PALF16 CSRN27 BNDP36 BNDP36 ENGI28 ITGE13 ANHB18 ECOV22 ECOV22 STEN23 ANHB18 ANHB18 ANHB16 ANHB18 ANHB16 SAIP11 ALGA26 VALE18 RIGE16 CMTR33 STEN23 ANHB15 VALE18 ECOV22 ECOV22 ANHB15 SAIP11 ECOV22 VALE19 CMTR33 ECOV12 TAEE33 ANHB15 ALGA26 ANHB16 TAEE23 LIGHA3 ANHB16 TSLE11 TSLE11 CMTR33 GASP23 CSRN27 GASP23 BRPR21 BRPR21 TAEE23 PALF16 ANHB15 BNDP36 SBESB7 SBESB7 TSLE11 ANHB16 TAEE33 PETR25 ENGI28 SBESB7 RIGE16 GASP23 PETR35 ANHB18 ITGE13 BNDP36 CSRN17 VALE18 ECOV22 PETR15 VALE19 CTEL12 CMTR33 TAES14 TAEE23 Representatividade dos Ativos Mais Líquidos Volume 12,8% 15,2% 9,2% 16,9% 1,2% 21, Nº Negócios 32, 45,1% 43,8% 22,6% 35,2% 37,9% São selecionados os ativos que nos últimos três meses entraram na seleção de ativos mais líquidos em, pelo menos, dois meses. Continua na próxima página»
5 Janeiro/218 5 Continuação da página anterior. Características dos Ativos Mais Líquidos Código do Ativo Rating Instr. CVM/ Lei Duration ** (em Anos) Indexador Emissão (R$ Mi) Ramo de Atividade ANHB15 AA 4 / Sim,7 IPCA + Spread 45 Transporte e Logística ANHB16 AAA 4 / Sim 1,6 IPCA + Spread 545 Transporte e Logística ANHB18 (*) AA 4 / Sim 3,9 IPCA + Spread 717 Transporte e Logística BNDP36 AA 4 / Não 1,2 IPCA + Spread Empr. e Part. CMTR33 BB 4 / Não 2,7 IPCA + Spread 67 Energia Elétrica CSRN17 N/D 4 / Sim 4,3 IPCA + Spread 271 Energia Elétrica CSRN27 N/D 4 / Sim 5,8 IPCA + Spread 99 Energia Elétrica CTEL12 AA 476 / Sim 4, IPCA + Spread 22 TI e Telecomunicações ECOV12 AA 4 / Sim 1,6 IPCA + Spread 2 Transporte e Logística ECOV22 AA 4 / Sim 4,6 IPCA + Spread 681 Transporte e Logística ENGI28 AA 476 / Sim 5,4 IPCA + Spread 177 Energia Elétrica GASP23 AA 4 / Sim,6 IPCA + Spread 269 Petróleo e Gás ITGE13 (*) AA 476 / Sim N/D IPCA + Spread 112 Energia Elétrica LIGHA3 A 4 / Sim 4,1 IPCA + Spread 459 Energia Elétrica PALF16 (*) AAA 476 / Não N/D DI + Spread 66 Energia Elétrica PETR15 (*) AA 476 / Sim 4,1 IPCA + Spread 31 Petróleo e Gás PETR25 (*) AA 476 / Sim 5,6 IPCA + Spread 1.9 Petróleo e Gás PETR35 (*) AA 476 / Sim 3,7 % do DI Petróleo e Gás RIGE16 (*) AAA 476 / Não 1,4 DI + Spread 5 Energia Elétrica STEN23 CC 4 / Sim N/D IPCA + Spread 5 Energia Elétrica TAEE23 AA 4 / Não 1,6 IPCA + Spread 793 Energia Elétrica TAEE33 AA 4 / Não 4,6 IPCA + Spread 72 Energia Elétrica TAES14 AAA 4 / Sim 5,4 IPCA + Spread 255 Energia Elétrica
6 Janeiro/218 6 Análise de Negócios - Jan/18 As séries relacionadas aos dados do REUNE estão divididos em dois grupos. Os pontos mais claros correspodem aos negócios da faixa "Até 1 MM" e os demais correspondem aos dados das faixas superiores. LIGHA3 - IPCA + Spread 7, 6,5 6, 5,5 2,5 2, 1,5 1,,5 5, Taxa ANBIMA Taxa REUNE, Spread ANBIMA Spread REUNE TCPA31 - IPCA + Spread 6,5 1,5 6, 1, 5,5 5,,5 4,5 Taxa ANBIMA Taxa REUNE, Spread ANBIMA Spread REUNE CSRN27 - IPCA + Spread 5,8 1,,9 5,6,8 5,4 5,2,7,6,5 5, Taxa ANBIMA Taxa REUNE,4 Spread ANBIMA Spread REUNE ECOV22 - IPCA + Spread 6, 1, 5,6,8 5,2,6,4 4,8,2 4,4,
7 O que é o Sistema REUNE ANBIMA O Sistema REUNE é uma plataforma de registro das negociações realizadas no mercado secundário de debêntures, antes que a liquidação seja efetuada. As instituições participantes registram, em até uma hora, suas negociações, informando dados como preço do ativo, volume e horário da negociação. Ao longo do dia, são divulgadas as faixas de preços e os volumes médios dos negócios registrados. A disponibilização das informações ocorre em quatro horários (11h, 13h, 16h e 18h). O objetivo do Sistema REUNE ANBIMA é contribuir com a liquidez do mercado secundário de debêntures, aprimorar os mecanismos de precificação de valores mobiliários de renda fixa e, consequentemente, fomentar os negócios no mercado. Glossário Participantes: instituições que reportam seus negócios no Sistema REUNE ANBIMA; são aderentes ao Código de Negociação de Instrumentos Financeiros Intra-grupo: negociações entre instituições que pertencem ao mesmo conglomerado financeiro Extra-grupo: negociações entre participantes de diferentes conglomerados (extra-grupo/mercado) e entre participantes com clientes que não fazem parte do Sistema REUNE (extra-grupo/cliente) Extra-grupo/Cliente: negociações de instituições participantes com fundos de investimento, fundos de pensão, pessoas físicas e pessoas jurídicas. Essa contraparte não faz reporte ao Sistema REUNE Extra-grupo/Mercado: negociações de participantes com bancos, corretoras e distribuidoras que fazem parte do Sistema REUNE ANBIMA Taxa indicativa ANBIMA: taxa representativa do preço justo do ativo, resultado de coleta junto à amostra de instituições atuantes no segmento Taxa REUNE: taxa média representativa do preço de um ativo registrado no Sistema REUNE Spread ANBIMA: prêmio de risco da taxa indicativa ANBIMA sobre a curva soberana (NTN-B) Spread REUNE: prêmio de risco da taxa média dos negócios registrados sobre a curva soberana (NTN-B) Observações: Os dados deste relatório foram tratados de forma a evitar informações decorrentes de eventuais erros de registro. As debêntures de leasing não foram incluídas nas estatísticas. Relatório mensal que consolida informações sobre a liquidez de debêntures geradas pelo Sistema REUNE ANBIMA Gerência de Preços e Índices Sandro Baroni Superintendência de Educação e Informações Técnicas Ana Claudia Leoni Superintendência Geral José Carlos Doherty RIO DE JANEIRO: Avenida República do Chile, 23 13º andar CEP SÃO PAULO: Av. das Nações Unidas, º andar CEP Presidente Robert van Dijk Vice-presidentes Carlos Ambrósio, Carlos André, Flavio Souza, José Olympio Pereira, Miguel Ferreira, Pedro Lorenzini, Sérgio Cutolo e Vinicius Albernaz Diretores Alenir Romanello, Carlos Salamonde, Celso Scaramuzza, Felipe Campos, Fernando Rabello, José Eduardo Laloni, Julio Capua, Luiz Chrysostomo, Luiz Fernando Figueiredo, Luiz Sorge, Richard Ziliotto, Saša Markus e Vital Menezes Uma iniciativa: Comitê Executivo José Carlos Doherty, Ana Claudia Leoni, Guilherme Benaderet, Patrícia Herculano, Eliana Marino, Francisco Vidinha, Lina Morassi, Marcelo Billi, Soraya Alves e Thiago Baptista
Indicadores Mercado secundário de debêntures
Ano VI Nº 56 Fev/18 A negociação no mercado secundário de debêntures registrou maior diversidade de ativos, uma tendência que tem se mostrado crescente: as operações entre instituições participantes do
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Ano V Nº 53 Nov/17 Embora as estatísticas gerais do mercado secundário de debêntures apresentem relativa estabilidade, considerando o menor número de dias úteis em novembro, o volume e o número de operações,
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Ano VI Nº 57 Mar/18 Em março, as estatísticas de negociação do mercado secundário de debêntures apresentaram maior dinamismo. Considerando o segmento extragrupo, houve aumento de aproximadamente no volume
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Ano V Nº 44 Fev/17 Em fevereiro, o mercado secundário de debêntures registrou a maior média diária do número de séries com operações no segmento extragrupo do último semestre, atingindo 57 ativos. O resultado
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Ano V Nº 48 Jun/17 Em junho, a parcela das operações entre participantes (mercado) apresentou crescimento no número de operações. A performance das debêntures amparadas pela Lei 12.431 nas negociações,
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Ano VI Nº 58 Abr/18 O mês de abril apresentou uma discreta redução do volume negociado no mercado secundário de debêntures, quando comparado ao mês anterior. Em contrapartida, verificou se um aumento de
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Ano IV Nº 42 Dez/16 As estatísticas gerais do mercado secundário de debêntures sofreram o impacto decorrente da dinâmica das negociações realizadas com ativos isolados. Mesmo com nível de concentração
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Ano VI Nº 6 Jun/18 Em junho, mesmo com a estabilidade no número de operações realizadas no segmento extragrupo, as estatísticas de volume negociado apresentaram uma taxa de crescimento mensal expressiva,
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AnoVI Nº 61 Jul/18 O mês de julho apresentou uma expressiva redução no volume negociado no mercado secundário de debêntures, quando comparado ao mês anterior. Também é possível verificar uma redução de
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Ano VI Nº 62 Ago/18 O mercado secundário de debêntures registrou a maior média diária do número de séries com operações no segmento extragrupo do último semestre, atingindo 89 ativos. Também vale ressaltar
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Ano IV Nº 39 Set/16 As estatísticas gerais do mercado secundário de debêntures vêm apresentando retração nos últimos meses. Em setembro, o volume negociado e o número de operações caíram 16% em relação
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Ano I Nº 3 Outubro/13 A persistência da volatilidade nos mercados de juros e a ausência de emissões primárias impactaram a dinâmica das operações, interrompendo o processo de recuperação dos negócios no
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Ano I Nº 1 Agosto/13 A volatilidade das curvas de juros, intensificada no final do semestre, afetou a liquidez dos ativos privados. Em maio e junho, observou-se redução do número de operações, especialmente
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Ano III Nº 29 Nov/15 Mesmo com um número reduzido de dias úteis no mês, os dados de quantidade de operações no segmento extragrupo apresentaram crescimento em novembro, comparativamente ao mês anterior,
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Mercado Secundário de Debêntures: Liquidez, Precificação e Volatilidade Set/16 O número de emissões cresceu de forma expressiva, principalmente por ofertas com esforços restritos 400 350 300 250 200 150
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