Análise Técnica Diário do Grafista

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1 Análise Técnica Diário do Grafista 10 de março de 2017 Ibovespa: Na Região de Suporte O Ibovespa possui importante suporte em pontos. Se o mercado perder essa região, abrirá espaço para cair e encontrará próximos suportes em e pontos. Do lado da alta, o Índice Bovespa encontrará resistências em , e pontos. Se conseguir ultrapassar essa última, o índice voltará a trabalhar em tendência de alta no curto prazo e o primeiro objetivo está na máxima do ano em pontos. Ibovespa: Gráfico Diário Vale PNA Petrobras PN Bradesco PN Banco do Brasil ON BB Seguridade ON Ambev ON BR Foods ON Ultrapar ON Telefonica Brasil PN Suzano PNA S&P 500 Fique de Olho Calls do Grafista Calls Encerrados Carteira do Grafista Ativo Data Preço Inicial Última Cotação Retorno Atual Retorno vs Ibov Objetivo PETR4 05/01/17 15,75 14,50-7,94% -11,99% 17,50 GOAU4 05/01/17 5,19 6,01 15,80% 11,75% 6,90 *NATU3 21/02/17 26,33 26,82 1,87% 7,63% 31,10 RUMO3 03/02/17 7,75 8,05 3,87% 4,44% 8,80 MYPK3 10/02/17 14,23 14,98 5,27% 7,60% 15,60 * ajuste de proventos TECHNICAL TEAM Fábio Perina, CNPI Eduardo Marzbanian, CNPI-T Favor consultar a última página deste relatório para divulgações importantes, certificações dos analistas e outras informações. O Itaú BBA se encontra envolvida e procura realizar negócios com as empresas monitoradas em seus relatórios de pesquisa e acompanhamento. Assim, os investidores devem estar cientes de que a Empresa pode apresentar um conflito de interesse que pode vir a afetar a objetividade deste relatório. Os investidores devem considerar o presente relatório somente como um dentre vários fatores ao realizarem sua decisão de investimento. A de Valores S.A. é uma divisão do Grupo Itaú Unibanco. Itaú BBA é uma marca registrada usada pela de Valores S.A.

2 Vale PNA (VALE5) A VALE5 está indefinida no curto prazo e testou o importante suporte em 28,20 marcando mínima em 27,75. Abaixo deste, acionar o stop, pois o movimento de queda ganhará força e o ativo poderá buscar os suportes em 25,00 e 21,60. Do lado da alta, o ativo encontrará resistências em 30,15, 31,10 e 32,60. Acima desta, o ativo voltará a trabalhar em tendência de alta e o próximo objetivo está em 35,75. Petrobras PN (PETR4) Com a queda do último pregão, a PETR4 aproximou-se do forte suporte em 14,00. Abaixo deste, o ativo ganhará força no movimento de queda e encontrará próximo suporte em 12,90. Do lado da alta, a PETR4 encontra resistências em 14,60, 15,55 e 16,45 - forte. Passando desta, o ativo ganhará ponto de compra e os próximos objetivos estão em 17,50 e 18,50. 2

3 Bradesco PN (BBDC4) Com a queda no último pregão, o BBDC4 saiu da tendência de alta no curto prazo e poderá buscar os próximos suportes em 31,50 e 30,70. Do lado da alta, o BBDC4 encontrará resistências em 33,60, 34,00 e 34,55. Banco do Brasil ON (BBAS3) O BBAS3 está em tendência de alta no curto prazo e segue em direção aos objetivos em 35,50 e 37,90. Do lado da baixa, o ativo encontrará suportes em 33,15 e 32,40 forte e patamar que mantém o ativo em tendência de alta no curto prazo. 3

4 BB Seguridade ON (BBSE3) A BBSE3 está em tendência de alta no curto prazo e encontra a primeira resistência em 30,00 antes de seguir em direção a 31,35 e 31,95. Do lado da baixa, a BBSE3 possui forte suporte em 28,05. Abaixo deste, o ativo sairá da tendência de alta e encontrará próximos suportes em 27,25 e 26,25. Ambev ON (ABEV3) A ABEV3 está indefinida no curto prazo e encontra forte suporte em 16,75. Abaixo deste, o ativo entrará em tendência de baixa no curto prazo e poderá buscar os próximos suportes em 16,10 e 15,70. Do lado da alta, a ABEV3 encontrará resistências em 17,50, 17,80- gap deixado e 18,20 forte e patamar importante para iniciar uma nova tendência de alta. 4

5 BR Foods (BRFS3) A BRFS3 está em tendência de baixa no curto prazo e encontra o primeiro suporte em 38,90, antes de buscar o objetivo em 37,50. Do lado da alta, o ativo encontrará resistências em 41,95 e 43,20 - forte. Se superada esta, a ação deixará a tendência de baixa e abrirá espaço para seguir em direção às próximas resistências em 44,45 e 45,40. Ultrapar ON (UGPA3) A UGPA3 está em tendência de baixa no curto prazo e encontra forte suporte de médio prazo em 62,75. Abaixo deste, a ação abrirá espaço para buscar 61,30 e 59,65. Do lado da alta, a ação possui resistência importante em 66,35 forte. Acima desta, a ação deixará a tendência de baixa e encontrará as próximas resistências em 68,70 e 70,40. 5

6 Telefonica Brasil PN (VIVT4) A VIVT4 está em tendência de baixa no curto prazo e encontra o primeiro suporte em 45,10. Abaixo deste, o movimento de baixa poderá se estender em direção a 44,55 e 43,10 - forte. Do lado da alta, o ativo encontrará a forte resistência em 46,70. Acima desta, a ação deixará a tendência de baixa e encontrará as próximas resistências em 47,60 e 48,60. Suzano PNA (SUZB5) A SUZB5 segue em tendência de baixa no curto prazo e encontra suporte inicial em 12,00, Abaixo deste, o movimento de queda ganhará força e o próximo suporte está em 11,40. Do lado da alta, o ativo encontrará resistências em 13,25 e 13,50 forte e patamar que mantém a SUZB5 em tendência de baixa no curto prazo. 6

7 S&P 500 O SP500 está em tendência de alta no curto prazo e encontra resistências em e Acima deste, o índice ganhará novo impulso para cima em busca do objetivo em pontos. Do lado da baixa, o SP500 encontrará suportes em e pontos. Se perder este, o índice deixará a tendência de alta e encontrará os próximos suportes em e pontos. Fique de Olho Hypermarcas ON (HYPE3) A HYPE3 possui forte resistência em 28,70. Acima desta, o ativo ganhará ponto de compra com objetivos em 29,60 e 31,20. 7

8 Calls do Grafista Abertos Ativo Recomendação Data Preço Última Cotação Retorno Atual Objetivo Stop NATU3 Compra 08/03/17 27,30 26,82-1,76% 28,50 25,18 Calls do Grafista Encerrados Data da Data do Preço de Ativo Recomendação Preço no Call Retorno Recomendação Encerrramento Encerramento /01/00 0,00 00/01/00 0,00 0,00% vs. Ibovespa Encerramento CVCB3 COMPRA 09/02/17 26,90 02/03/17 28,95 7,62% 6,87% ALUP11 COMPRA 06/02/17 18,90 17/02/17 19,85 5,03% 0,12% RENT3 COMPRA 04/01/17 36,79 03/02/17 37,90 3,02% -1,94% VLID3 COMPRA 16/01/17 25,49 31/01/17 23,97-5,96% -7,42% MULT3 COMPRA 03/01/17 59,62 12/01/17 63,65 6,76% 0,87% VVAR11 COMPRA 14/12/16 10,15 03/01/17 11,47 11,03% 9,30% FLRY3 COMPRA 28/10/16 41,28 30/11/16 37,45-9,28% -5,60% CMIG4 COMPRA 14/10/16 9,22 11/11/16 7,93-13,99% -13,84% EMBR3 COMPRA 31/10/16 16,42 01/11/16 17,92 9,14% 8,68% USIM5 COMPRA 21/10/16 3,88 27/10/16 4,25 9,54% 2,82% GGBR4 COMPRA 06/10/16 9,33 19/10/16 10,05 7,72% 1,98% *BBDC4 COMPRA 05/09/16 29,32 10/10/16 31,00 5,72% 3,12% LIGT3 COMPRA 02/09/16 16,15 14/09/16 14,56-9,85% -5,72% ELPL4 COMPRA 02/09/16 12,61 13/09/16 11,44-9,28% -6,03% VIVT4 COMPRA 28/07/16 48,22 02/09/16 49,70 3,07% -1,02% PETR4 COMPRA 12/08/16 12,37 01/09/16 12,80 3,48% 4,99% IGTA3 COMPRA 29/07/16 30,57 31/08/16 28,65-6,28% -7,25% CMIG4 COMPRA 04/08/16 9,33 12/08/16 9,71 4,07% 2,72% BBDC4 COMPRA 22/06/16 25,20 18/07/16 28,28 12,23% 3,91% BBAS3 COMPRA 31/05/16 16,66 12/07/16 18,48 10,91% -0,05% CYRE3 COMPRA 12/05/16 11,06 25/05/16 9,66-9,95% -4,30% SMLE3 COMPRA 19/04/16 39,68 11/05/16 42,68 7,57% 7,92% KROT3 COMPRA 13/04/16 12,22 02/05/16 13,08 7,04% 6,98% BBDC4 VENDA 21/03/16 27,70 23/03/16 26,51 4,30% 6,72% BBSE3 VENDA 10/03/16 30,25 10/03/16 31,89-5,42% -8,48% KLBN11 COMPRA 24/02/16 21,00 07/03/16 21,56 2,67% -15,00% BBSE3 COMPRA 17/02/16 24,27 22/02/16 25,18 3,75% 0,07% HYPE3 VENDA 01/02/16 23,42 26/02/16 25,22-7,69% -13,23% HYPE3 VENDA 20/01/16 20,02 22/01/16 21,47-7,24% -9,94% PETR4 VENDA 13/11/15 7,48 23/11/15 8,05-7,62% -10,56% LREN3 COMPRA 16/12/15 17,15 17/12/15 17,97 4,78% 1,78% BBDC4xPIBB11 COMPRA 11/11/15 0,27 18/11/15 0,28 4,28% 4,28% VALE5 VENDA 27/10/15 13,94 29/10/15 13,25 4,95% 5,86% BRFS3 COMPRA 15/10/15 65,12 21/10/15 67,97 4,38% 4,58% PCAR4 VENDA 22/07/15 72,96 27/07/15 70,29 3,66% 8,27% ABEV3 COMPRA 04/05/15 19,36 26/05/15 18,50-4,44% 1,78% RAPT4 COMPRA 24/04/15 3,97 13/05/15 4,03 1,51% 0,78% *CSAN3 COMPRA 02/04/15 28,85 06/05/15 27,77-3,73% -13,29% BBAS3 COMPRA 02/04/15 24,25 23/04/15 26,32 8,54% 3,98% CTIP3 COMPRA 01/04/15 32,70 13/04/15 34,31 4,92% 0,16% WEGE3 COMPRA 31/03/15 15,91 06/05/15 16,65 4,65% -9,15% SMLE3 COMPRA 31/03/15 50,43 06/04/15 53,87 6,82% 2,17% CCRO3 VENDA 26/03/15 16,29 02/04/15 16,44-0,92% -4,41% BTOW3 VENDA 19/03/15 18,48 26/03/15 17,27 6,55% 7,49% VLID3 COMPRA 18/02/15 41,44 20/03/15 44,21 6,68% 6,50% KLBN11 VENDA 10/03/15 17,87 19/03/15 17,19 3,81% -1,17% BVMF3 COMPRA 27/02/15 10,13 17/03/15 10,60 4,64% 8,63% Últimas Trocas na Carteira do Grafista Data da Preço no Data do Preço de vs. Ibovespa Ativo Recomendação Retorno Recomendação Call Encerrramento Encerramento Encerramento ELET6 COMPRA 02/10/15 9,15 14/01/16 0,20 913,00% 0,00% LAME4 COMPRA 13/01/17 17,66 20/02/17 17,20-2,60% -10,27% EMBR3 COMPRA 14/11/16 17,70 10/02/17 18,12 2,37% -8,47% PCAR4 COMPRA 25/11/16 56,46 03/02/17 58,79 4,13% -1,39% MRVE3 COMPRA 19/10/16 12,61 13/01/17 11,58-8,17% -8,40% TRPL4* COMPRA 19/10/16 67,83 05/01/17 65,68-3,17% -0,91% USIM5 COMPRA 25/11/16 4,44 05/01/17 4,60 3,60% 2,77% GOAU4 COMPRA 27/04/16 2,83 25/11/16 5,99 111,66% 97,10% RAPT4 COMPRA 15/08/16 4,92 25/11/16 3,45-29,88% -33,96% RUMO3 COMPRA 14/10/16 6,58 14/11/16 5,25-20,21% -16,80% PETR4 COMPRA 05/08/16 11,65 19/10/16 17,62 51,24% 41,11% *BBSE3 COMPRA 12/04/16 30,63 19/10/16 32,33 5,55% -17,79% CSAN3 COMPRA 20/09/16 37,05 14/10/16 41,45 11,88% 4,89% GOLL4 COMPRA 01/08/16 5,34 20/09/16 5,84 9,36% 7,64% *RADL3 COMPRA 15/09/15 40,07 15/08/16 62,01 54,74% 29,86% MYPK3 COMPRA 01/08/16 18,08 05/08/16 20,00 10,62% 9,02% *BBAS3 COMPRA 08/04/16 19,53 01/08/16 20,69 5,94% -7,16% *LREN3 COMPRA 13/08/15 19,24 01/08/16 26,00 35,10% 16,88% ABEV3 COMPRA 09/03/16 18,65 27/04/16 19,32 3,59% -6,82% *WEGE3 COMPRA 01/09/15 16,03 08/04/16 14,05-12,35% -22,70% TRPL4 COMPRA 14/01/16 43,40 12/04/16 48,70 12,22% -18,12% SUZB5 COMPRA 14/01/16 15,92 09/03/15 12,40-22,11% -48,42% ELET6 COMPRA 02/10/15 9,15 14/01/16 9,13-0,22% 15,80% *BBDC4 COMPRA 16/09/15 23,53 14/01/16 17,70-24,78% -6,13% GGBR4 COMPRA 16/09/15 6,48 02/10/15 5,66-12,65% -9,52% FIBR3 COMPRA 18/05/15 42,88 16/09/15 52,79 23,11% 36,72% *TRPL4 COMPRA 18/05/15 41,80 16/09/15 41,80 0,00% 13,61% BBSE3 COMPRA 06/07/15 32,80 15/09/15 27,95-14,79% -5,70% SMLE3 COMPRA 18/05/15 51,75 01/09/15 43,68-15,60% 2,99% BBAS3 COMPRA 18/05/15 25,29 13/08/15 19,45-23,09% -8,51% Forte: Itaú BBA e Broadcast PETR4 COMPRA 18/05/15 13,78 06/07/15 11,47-16,76% -9,45% 8

9 EXONERAÇÃO DE RESPONSABILIDADE Itaú BBA é uma marca usada pela de Valores S.A. Classificações: Definições, Dispersão e Relações Bancárias Classificações (1) Definição (2) Cobertura (3) Relação Bancária (4) Outperform A expectativa do analista para a ação é de um desempenho acima da média do mercado. 50% 49% Market Perform A expectativa do analista para a ação é de um desempenho em linha com a média do mercado. 39% 37% Underperform A expectativa do analista para a ação é de um desempenho abaixo da média do mercado. 11% 11% 1. As classificações usadas neste documento (Outperform, Market Perform e Underperform) correspondem aproximadamente a Compra, Manutenção e Venda, respectivamente. 2. As classificações refletem a avaliação do analista sobre o desempenho da cotação da ação no médio prazo comparado com a média do mercado. As recomendações continuarão válidas até o analista alterar a classificação, o que poderá acontecer como resultado de novas informações, ou simplesmente devido à alteração na cotação da ação (não existe um período de tempo pré-determinado). As empresas estão agrupadas em setores de acordo com as suas semelhanças. Os setores são: (i) Bancos e Serviços Financeiros; (ii) Bens de Consumo & Varejo + Alimentos e Bebidas (iii) Saúde + Educação; (iv) Siderurgia & Mineração + Papel & Celulose; (v) Petróleo, Gás & Petroquímica + Agronegócio; (vi) Setor Imobiliário & Construção; (vii) Telecomunicações, Mídia e Tecnologia; (viii) Transportes, Indústrias e Logística; (ix) Serviços de Utilidade Pública; (x) Estratégia. 3. Percentual de empresas cobertas pela de Valores S.A. nessa categoria de classificação. 4. Percentual de empresas incluídas nessa categoria de classificação, para as quais foram prestados serviços de banco de investimento, pelo Itaú Unibanco S.A. ou por uma de suas empresas coligadas, nos últimos 12 (doze) meses, ou poderão ser prestados nos próximos 3 (três) meses. Divulgação de Terceiros Empresas Mencionadas Ticker Cotação Recente Vale PNA VALE5 28,85 X X X Petrobras PN PETR4 14,50 X X Bradesco PN BBDC4 32,15 Banco do Brasil ON BBAS3 33,56 BB Seguridade ON BBSE3 28,65 X X X Ambev ON ABEV3 17,30 BRF Foods ON BRFS3 40,80 X X X Ultrapar ON UGPA3 65,35 X X Telefonica Brasil PN VIVT4 45,42 X X X Suzano Papel PNA SUZB5 12,93 X X Gerdau Met PN GOAU4 6,01 X X Natura ON NATU3 26,82 X X Rumo ON RUMO3 8,05 X Itens de Divulgação Iochpe Maxion ON MYPK3 14,98 X X X X Hypermarcas ON HYPE3 27,42 X 1. A de Valores S.A. e/ou suas coligadas lideraram ou co-lideraram uma oferta pública para as empresas analisadas neste relatório nos últimos 12 (doze) meses, tendo sido remunerada por este serviço. 2. A de Valores S.A. e/ou suas coligadas foram remuneradas pelos serviços de banco de investimento prestados para as empresas analisadas neste relatório, nos últimos 12 (doze) meses, e esperam receber ou pretendem buscar remuneração por esses serviços a serem prestados às empresas analisadas neste relatório nos próximos 3 (três) meses. 3. A de Valores S.A. e/ou suas coligadas atuaram como formadoras de mercado para as empresas analisadas neste relatório, na época em que o mesmo foi emitido. 4. A de Valores S.A. e/ou suas coligadas atuaram como underwriter dos títulos e ações emitidos pelas empresas analisadas neste relatório, nos últimos 5 (cinco) anos. 5. A de Valores S.A. e/ou suas coligadas, fundos, carteiras e clubes de investimento administrados pela Itaú Corretora de Valores S.A. detinham em sua carteira, direta ou indiretamente, 1% (um por cento) ou mais de qualquer classe de ações ordinárias emitidas pelas empresas analisadas neste relatório, no final do mês passado. 6. O(s) emissor(es) analisado(s) tem participação relevante em empresas do Grupo Itaú Unibanco. 9

10 Informações Relevantes 1. Este relatório foi elaborado pela de Valores S.A. ("Itaú BBA"), uma subsidiária do Itaú Unibanco S.A., regulada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), e distribuído pelo Itaú BBA ou por uma de suas afiliadas (denominada conjuntamente "Grupo Itaú Unibanco". Itaú BBA é uma marca usada pela de Valores S.A., por suas afiliadas e por outras empresas do Grupo Itaú Unibanco. 2. Este relatório tem como objetivo único fornecer informações, e não constitui e nem deve ser interpretado como sendo uma oferta de compra ou venda ou como uma solicitação de uma oferta de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro, ou de participação em uma determinada estratégia de negócios em qualquer jurisdição. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que o relatório foi divulgado e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. O Grupo Itaú Unibanco não dá nenhuma segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida das estratégias de investimentos, mercados ou desdobramentos nele abordados. As opiniões, estimativas e projeções expressas neste relatório refletem a opinião atual do analista responsável pelo conteúdo deste relatório na data de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas a alterações sem aviso prévio. Os preços e disponibilidades dos instrumentos financeiros são meramente indicativos e sujeitos a alterações sem aviso prévio. O Grupo Itaú Unibanco não tem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório e de informar o leitor, salvo quando do encerramento da cobertura dos emitentes dos títulos mobiliários abordados neste relatório. 3. O analista responsável pela elaboração deste relatório, destacado em negrito, certifica, por meio desta que as opiniões expressas neste relatório refletem, de forma precisa, única e exclusiva, suas visões e opiniões pessoais a respeito de todos os emitentes ou valores mobiliários analisados, e foram produzidas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao Itaú BBA, ao Banco Itaú BBA S.A. e demais empresas do Grupo. Uma vez que as opiniões pessoais dos analistas de investimento podem ser divergentes entre si, o Itaú BBA e suas subsidiárias e afiliadas podem ter publicado ou vir a publicar outros relatórios que não apresentem uniformidade e/ou cheguem a conclusões diferentes das informações fornecidas neste relatório. O analista responsável pela elaboração deste relatório não está registrado e/ou não é qualificado como analista de pesquisas junto à NYSE ou à FINRA, tampouco sendo associado à Itaú USA Securities, Inc., portanto, ele pode não estar sujeito às restrições da Norma 2711 sobre comunicações com uma empresa objeto de análise, aparições públicas e transações com valores mobiliários mantidos em uma conta de analista de pesquisas. 4. A remuneração de um analista é determinada com base no total das receitas do Itaú BBA, uma parcela das quais é oriunda da prestação de serviços de banco de investimento. Como todos os funcionários do Itaú BBA e de suas subsidiária e afiliadas, os analistas recebem uma remuneração que está atrelada ao resultado global. Sendo assim, a remuneração de um analista pode ser considerada indiretamente relacionada a este relatório. Entretanto, o analista responsável pelo conteúdo deste relatório certifica, por meio deste, que nenhuma parcela de sua remuneração esteve, está ou estará, direta ou indiretamente, relacionada a quaisquer recomendações ou opiniões específicas contidas neste relatório, ou vinculada à precificação de qualquer um dos valores mobiliários discutidos neste relatório. O Grupo Itaú Unibanco e os fundos, carteiras e clubes de investimentos administrados pelo Grupo Itaú Unibanco podem ter uma participação direta ou indireta equivalente a não mais que 1% (um por cento) do capital social das empresas, e podem ter estado envolvidos na aquisição, venda ou negociação dessas ações no mercado. 5. Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, a situação financeira ou as necessidades específicas de um determinado investidor. Os investidores que desejem adquirir ou negociar os títulos mobiliários cobertos neste relatório devem obter documentos pertinentes relativos aos instrumentos financeiros e às bolsas e confirmar o seu conteúdo. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento baseada nas informações contidas neste relatório. A decisão final em relação aos investimentos deve ser tomada por cada investidor, levando em consideração os vários riscos, tarifas e comissões. Caso um instrumento financeiro seja expresso em uma moeda que não a do investidor, uma alteração nas taxas de câmbio pode impactar adversamente seu preço, valor ou rentabilidade, e o leitor deste relatório assume quaisquer riscos de câmbio. Os rendimentos dos instrumentos financeiros podem apresentar variações e, consequentemente, o preço ou valor dos instrumentos financeiros pode aumentar ou diminuir, direta ou indiretamente. Rentabilidade passada não é necessariamente indicativa de resultados futuros, e nenhuma segurança ou garantia, de forma expressa ou implícita, é dada neste relatório em relação a desempenhos futuros. O Grupo Itaú Unibanco se exime de toda e qualquer responsabilidade por eventuais prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou de seu conteúdo e ao utilizar tal relatório o investidor obriga-se, de forma irrevogável e irretratável, a manter o Grupo Itaú indene em relação a quaisquer pleitos, reclamações e/ou pedidos. 6. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer outra pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito do Itaú BBA. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveis mediante solicitação. 7. Conforme exigido pelas regras da Comissão de Valores Mobiliários o(s) analista(s) responsável(eis) pela elaboração do presente relatório indica(m) no quadro abaixo "Informações Relevantes" situações de potencial conflito. Observação Adicional nos relatórios distribuídos no (i) Reino Unido e Europa: O único propósito deste material é fornecer informação apenas, e não constitui ou deve ser interpretado como proposta ou solicitação para aderir a qualquer instrumento financeiro ou participar de qualquer estratégia de negócios específica. Os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados a todos os investidores e são voltados somente a Contrapartes Elegíveis e Profissionais, conforme definição da Autoridade de Conduta Financeira. Este material não leva em consideração os objetivos, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer cliente em particular. Os clientes precisam obter aconselhamento financeiro, legal, contábil, econômico, de crédito e de mercado individualmente, com base em seus objetivos e características pessoais antes de tomar qualquer decisão fundamentada na informação aqui contida. Ao acessar este material, você confirma estar ciente das leis em sua jurisdição referentes a provisão e venda de produtos de serviço financeiro. Você reconhece que este material contém informações proprietárias e concorda em manter esta informação em confidencialidade. O Itau BBA International plc (IBBAInt) se isenta de qualquer obrigação por perdas, sejam diretas ou indiretas, que possam decorrer do uso deste material e de seu conteúdo e não tem obrigação de atualizar a informação contida neste documento. Você também confirma que compreende os riscos relativos aos instrumentos financeiros discutidos neste material. Devido a regulamentos internacionais, nem todos os instrumentos/serviços financeiros podem estar disponíveis para todos os clientes. Esteja ciente e observe tais restrições quando considerar uma potencial decisão de investimento. O desempenho e previsões passados não são um indicadores fiáveis dos resultados futuros. A informação aqui contida foi obtida de fontes internas e externas e é considerada confiável até a data de divulgação do material, porém o IBBAInt não faz qualquer representação ou garantia quanto à completude, confiabilidade ou precisão da informação obtida por terceiros ou fontes públicas. Informações adicionais referentes aos produtos financeiros discutidos neste material são disponibilizadas mediante solicitação. O Itau BBA International plc tem escritório registrado no endereço 20th floor, 20 Primrose Street, London, United Kingdom, EC2A 2EW e é autorizado pela Prudential Regulation Authority e regulamentado pela Financial Conduct Authority e pela Prudential Regulation Authority (FRN ) O braço em Lisboa do Itau BBA International plc é regulamentado pelo Banco de Portugal para conduzir negócios. O Itau BBA International plc tem escritórios de representação na França, Alemanha e Espanha autorizados a conduzir atividades limitadas e as atividades de negócios conduzidas são regulamentadas por Banque de France, Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) e Banco de España, respectivamente. Contate seu gerente de relacionamento se tiver perguntas; (ii) U.S.A: O Itaú BBA USA Securities, Inc., uma empresa membra da FINRA/SIPC, está distribuindo este relatório e aceita a responsabilidade pelo conteúdo deste relatório. Qualquer investidor norte-americano que receba este relatório e que deseje efetuar qualquer transação em qualquer segurança discutida neste documento deve fazê-lo com o Itaú BBA USA Securities, Inc., no 767 Fifth Avenue, 50th Floor, New York, NY 10153; (iii) Asia: Este relatório é distribuído em Hong Kong e Japão pela Itaú Asia Securities Limited, licenciada em Hong Kong pela Securities and Futures Commission para a atividade regulamentada do Tipo 1 (negociação de ativos financeiros). A Itaú Asia Securities Limited aceita toda a responsabilidade regulatória pelo conteúdo deste relatório. Em Hong Kong, investidores que desejam comprar ou negociar os instrumentos financeiros avaliados neste relatório devem entrar em contato com a Itaú Asia Securities Limited no endereço 29th Floor, Two IFC, 8 Finance Street Central, Hong Kong; (iv) Oriente Médio: Este relatório é distribuído pela Itau Middle East Limited. A Itau Middle East Limited é regulamentada pela Autoridade de Serviços Financeiros de Dubai, com endereço na Suite 305, Level 3, Al Fattan Currency House, Dubai International Financial Centre, PO Box , Dubai, United Arab Emirates. Este material é voltado somente a Clientes Profissionais (conforme definição do módulo DFSA Conduta de Negócios) e outras pessoas não devem tomar decisões com base no mesmo; (v) Brazil: de Valores S.A., a subsidiary of Itaú Unibanco S.A authorized by the Central Bank of Brazil and approved by the Securities and Exchange Commission of Brazil, is distributing this report. If necessary, contact the Client Service Center: * (capital and metropolitan areas) or (other locations) during business hours, from 9 a.m. to 8 p.m., Brasilia time. If you wish to re-evaluate the suggested solution, after utilizing such channels, please call Itaú s Corporate Complaints Office: (on business days from 9 a.m. to 6 p.m., Brasilia time) or write to Caixa Postal , São Paulo-SP, CEP *Custo de uma Chamada Local Informações Relevantes Analistas Fábio Perina Eduardo Marzbanian Analista Itens de Divulgação O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 2. O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, estão direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, negociam com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia,ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. 10