Análise Técnica 60% Maior/ Menor

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1 Análise Técnica 11 de agosto de 2014 l Edição 11 Desempenho das Recomendações Nos últimos 12 meses, compreendidos entre Julho/13 a Junho/14, foram abertas pela equipe de Análise Técnica 84 recomendações, sendo 35 Call do Grafista com índice de acerto de 60%. Comparando com o Ibovespa, 68% das recomendações tiveram desempenho acima do mercado. Durante o 2º trimestre/2014, abrimos um total de 23 recomendações, com índice de acerto de 70%. Neste relatório, apresentamos o resultado detalhado obtido nos últimos 12 meses por um investidor que seguiu nossas recomendações. Últimos 12 meses (Julho/2013 a Junho/2014) Acertos: acerto absoluto e em relação ao Ibovespa. Últimos 12 meses 2º Trimestre / 2014 Metodologia Resultado das Operações CALL DO GRAFISTA - Últimos 12 meses Total % 60% 31% 69% Acertos 60,0% 68,6% Retorno Médio: é a média de retornos positivos e negativos. A coluna vs. Ibovespa mostra a média dos retornos acima ou abaixo do Ibovespa. CALL DO GRAFISTA - Últimos 12 meses Retorno Médio Retorno Médio 6,26% 17,79% Acima 4,88% 17,70% -4,95% -8,59% Abaixo -5,43% -12,86% Retorno dos Calls: fizemos um cálculo conservador, assumindo como premissa um investidor que tivesse R$ ,00 em Julho/2013 e que entrou em nossas recomendações (Call do Grafista) retorno de 12,42%. O cálculo é conservador, pois não estamos assumindo os juros compostos. Vale lembrar que o preço contabilizado em cada operação é o preço médio do Itaú após a recomendação. Retorno 12,42% *sem considerar os custos operacionais Ibovespa no período: o desempenho do Ibovespa no período foi de 12,03%. IBOV Julho/2013 IBOV Junho/ pts pts % Ibovespa 12,03% Retorno dos Calls vs Ibovespa nos últimos 12 meses: 12,42% / 12,03% = 0,34% TECHNICAL TEAM Marcello Rossi, CNPI Fábio Perina, CNPI Fonte: Itaú BBA Favor consultar a última página deste relatório para divulgações importantes, certificações dos analistas e outras informações. O Itaú BBA se encontra envolvida e procura realizar negócios com as empresas monitoradas em seus relatórios de pesquisa e acompanhamento. Assim, os investidores devem estar cientes de que a Empresa pode apresentar um conflito de interesse que pode vir a afetar a objetividade deste relatório. Os investidores devem considerar o presente relatório somente como um dentre vários fatores ao realizarem sua decisão de investimento. de Valores S.A. is the securities arm of Itaú Unibanco Group. Itaú BBA is a registered mark used by de Valores S.A.

2 Segundo Trimestre de 2014 (2T14) Abaixo exibimos separadamente todas as recomendações abertas no 2º trimestre e o histórico dos últimos 12 meses das Estratégias Tiro Curto. Acertos: acerto absoluto e em relação ao Ibovespa. CALL DO GRAFISTA - 2. TRI Total % 71% 36% 64% Acertos 71,4% 64,3% TIRO CURTO - 2. TRI Total % 67% 44% 56% Acertos 66,7% 55,6% TOTAL - 2. TRI Total % 70% 39% 61% Acertos 69,6% 60,9% Retorno Médio: é a média de retornos positivos e negativos. A coluna vs. Ibovespa mostra a média dos retornos acima ou abaixo do Ibovespa. CALL DO GRAFISTA - 2. TRI 2014 TIRO CURTO - 2. TRI 2014 TOTAL - 2. TRI 2014 Retorno Médio Retorno Médio Retorno Médio / Acima 4,40% 3,19% / Acima 7,35% 5,02% / Acima 5,62% 3,84% / Abaixo -5,09% -5,08% / Abaixo -3,29% -4,41% / Abaixo -6,28% -4,78% Acertos e Retornos entre Julho/13 a Junho/14 (Tiro Curto): TIRO CURTO - Últimos 12 meses Retorno Médio Retorno Médio ,34% 21,68% Acima 6,07% 20,94% ,02% -11,17% Abaixo -5,99% -14,93% Foram abertas 49 recomendações nos últimos 12 meses com acerto próximo de 62% 2

3 Metodologia Este relatório apresenta o resultado consolidado das recomendações da área de Análise Técnica nos últimos 12 meses (jul/13 a jun/14) e no segundo trimestre de Sua atualização é trimestral. As recomendações feitas pela equipe de Análise Técnica visam seguir a tendência do mercado, principalmente com foco no curto e médio prazo. Elas são abertas quando o ativo mostra ou um sinal de força compradora, iniciando uma nova tendência de alta, ou um sinal de força vendedora, iniciando uma nova tendência de baixa. A Carteira do Grafista é formada por recomendações de investimento que levam em consideração apenas a análise dos gráficos das ações. Dessa forma, os papéis que entram nessa carteira são escolhidos com base somente no movimento dos preços, independentemente de serem classificadas pelos analistas fundamentalistas como outperform, market-perform ou underperform (desempenho acima, em linha ou abaixo da média do mercado, respectivamente). A Carteira do Grafista tem um formato flexível, já que nem sempre tem alocação de 100%. Assim, o número de recomendações em aberto acaba refletindo nossa opinião sobre o mercado: quanto maior a alocação da carteira, mais otimista estaremos. À medida que o cenário for mudando, iremos diminuindo a exposição. As mudanças na carteira poderão ser feitas a qualquer momento, durante o pregão, e informadas através de relatórios publicados logo após as alterações. Além da Carteira do Grafista, você pode contar com outras recomendações gráficas chamadas de Tiro Curto. Elas não farão parte da carteira, mas podem ajudá-lo a montar sua estratégia de investimento. É importante lembrar que todas as recomendações são publicadas em nosso Blog do Grafista. Para acompanhar a Carteira do Grafista e as recomendações de Tiro Curto, basta acessar nosso relatório Diário do Grafista, que é publicado diariamente no site da. 3

4 Resultados das Operações CALLS GRAFISTA - Últimos 12 meses Ativo Data do Operação Data encerr. fech. Call Retorno no fech. Sobre o Ibovespa Alocação USIM5 23/jul COMPRA 7,98 29/jul 9,40 17,79% 17,70% 20% BRFS3 02/ago COMPRA 50,25 14/ago 53,63 6,73% 4,32% 20% *CSAN3 17/jul COMPRA 43,31 14/ago 40,70-6,02% -12,86% 20% SUZB5 15/ago COMPRA 8,30 20/ago 8,99 8,31% 8,18% 20% BRKM5 12/ago COMPRA 17,87 28/ago 16,98-4,98% -3,35% 20% ELET3 12/ago COMPRA 5,00 04/set 5,25 5,00% 5,23% 20% BBAS3 02/set COMPRA 23,35 10/set 24,72 5,87% 0,15% 20% FIBR3 10/set COMPRA 28,27 24/set 26,13-7,57% -7,54% 20% *CIEL3 22/ago COMPRA 56,03 01/out 60,59 8,13% 5,72% 20% RSID3 18/set COMPRA 3,19 18/out 3,15-1,25% -2,79% 20% USIM5 02/set COMPRA 10,60 18/out 11,12 4,91% -2,22% 20% ELET6 01/out COMPRA 10,62 29/out 11,89 11,96% 7,42% 20% UGPA3 10/set COMPRA 56,10 08/nov 56,94 1,50% 4,81% 20% CCRO3 23/out COMPRA 18,48 08/nov 17,61-4,71% 2,43% 20% *KROT3 04/nov COMPRA 33,89 13/nov 37,73 11,32% 16,73% 20% VALE5 01/nov COMPRA 33,34 13/nov 31,93-4,23% 1,00% 20% SUZB5 23/out COMPRA 9,13 26/nov 8,58-6,02% 2,15% 20% ABEV3 19/nov COMPRA 17,42 03/dez 17,16-1,49% 4,85% 20% BBSE3 28/nov COMPRA 24,95 12/dez 23,92-4,13% 0,43% 20% GGBR4 19/dez COMPRA 18,85 14/jan 17,23-8,59% -5,58% 20% ESTC3 06/fev COMPRA 19,75 25/fev 20,93 5,97% 7,36% 20% Operações 2. Trimestre MDIA3 25/mar COMPRA 88,97 01/abr 92,71 4,20% 0,04% 20% BBSE3 26/mar COMPRA 24,08 08/abr 24,77 2,87% -3,63% 20% RAPT4 01/abr COMPRA 6,73 23/abr 7,06 4,84% 2,78% 20% *SMLE3 23/abr COMPRA 40,02 07/mai 43,19 7,93% 3,07% 20% *ECOR3 22/abr COMPRA 13,32 12/mai 13,94 4,68% 1,05% 20% *BRML3 28/mar COMPRA 18,39 21/mai 18,73 1,83% -4,65% 20% BBAS3 06/mai COMPRA 24,62 22/mai 22,53-8,47% -6,00% 20% *BVMF3 07/mai COMPRA 11,99 30/mai 11,05-7,81% -2,67% 20% EQTL3 05/mai COMPRA 21,10 02/jun 22,37 6,02% 9,20% 20% QUAL3 27/mai COMPRA 23,87 20/jun 24,98 4,65% 1,83% 20% *RAPT4 06/jun COMPRA 6,79 25/jun 6,31-7,03% -8,46% 20% RENT3 12/mai COMPRA 35,75 ** Aberto 36,44 1,93% 3,39% 20% TIMP3 04/jun COMPRA 12,55 ** Aberto 12,92 2,95% 0,02% 20% *SMLE3 10/jun COMPRA 36,84 ** Aberto 38,68 5,00% 7,29% 20% ** As operações em aberto, o preço de encerramento é o fechamento em Fonte: Itaú BBA e Broadcast 4

5 Resultados das Operações Tiro Curto Tiro Curto - Últimos 12 meses Ativo Data do Operação Data encerr. fech. Call Retorno no fech. Sobre o Ibovespa HGTX3 X RADL3 04/jul Long & Short 1,44 08/jul 1,52 5,42% 5,42% **POMO4 02/jul VENDA 12,18 24/jul 12,97-6,49% -10,18% **GGBR4 18/jul COMPRA 13,85 26/jul 14,58 5,27% 1,45% **ESTC3 11/jul COMPRA 16,60 30/jul 17,59 5,95% -0,80% *BBDC4 23/jul COMPRA 29,23 06/ago 27,10-7,28% -4,26% VALE5 08/ago COMPRA 29,70 09/ago 30,96 4,24% 0,51% PETR3 12/ago COMPRA 16,46 15/ago 17,17 4,31% 3,44% LREN3 09/ago COMPRA 63,60 19/ago 58,30-8,33% -13,24% ELPL4 12/ago COMPRA 6,86 19/ago 7,29 6,27% 5,83% BRPR3 20/ago VENDA 18,00 10/set 19,13-6,28% -12,60% **GFSA3 06/set COMPRA 3,17 11/set 3,39 6,94% 6,83% **BBSE3 06/set COMPRA 19,77 16/set 20,76 5,01% 4,42% **MGLU3 06/set COMPRA 6,18 18/set 7,52 21,68% 20,94% **BISA3 06/set COMPRA 1,97 18/set 1,75-11,17% -11,96% VALE5 x VALE3 17/jul Long & Short 0,88 20/set 0,91 2,72% 2,72% OIBR4 16/set COMPRA 4,21 23/set 4,89 16,15% 16,28% VIVT4 x TIMP3 20/set Long & Short 5,09 24/set 4,65-8,61% -8,61% ELPL4 05/set COMPRA 8,10 30/set 8,61 6,30% 3,99% HGTX3 19/set COMPRA 35,70 02/out 33,03-7,48% -2,54% RADL3 26/set COMPRA 18,43 10/out 17,37-5,75% -2,83% GGBR4 26/set COMPRA 17,06 18/out 16,69-2,17% -4,95% BBDC4 15/out COMPRA 32,28 08/nov 31,27-3,13% 0,16% CSAN3 10/out COMPRA 43,97 21/nov 42,54-3,24% -2,00% VALE5xCSNA3 22/nov Long & Short 2,54 28/nov 2,74 7,83% 7,83% EZTC3 10/out COMPRA 32,10 03/dez 29,59-7,82% -3,48% SBSP3 05/nov COMPRA 24,85 03/dez 22,95-7,65% -1,40% BRML3xBRPR3 27/nov Long & Short 0,98 06/dez 1,05 6,36% 6,36% TIMP3 02/dez COMPRA 11,45 10/dez 11,81 3,14% 4,71% VALE5xCSNA3 12/dez Long & Short 2,56 18/dez 2,35-8,03% -8,03% SUZB5 20/dez COMPRA 9,08 17/jan 9,32 2,64% 6,64% BRPR3 07/jan VENDA 17,55 29/jan 17,22 1,88% 7,67% ALSC3 20/jan VENDA 17,50 30/jan 16,50 5,71% 9,19% BRML3xBRPR3 21/jan Long & Short 0,92 04/fev 0,96 4,35% 4,35% *TRPL4 17/dez VENDA 25,56 05/fev 23,63 7,56% 15,20% FIBR3xSUZB5 05/fev Long & Short 2,80 13/fev 2,89 3,21% 3,21% RSID3 18/fev VENDA 1,81 21/fev 1,71 5,52% 6,02% HGTX3xLREN3 25/fev Long & Short 0,43 10/mar 0,44 3,24% 3,24% BBSE3 11/fev COMPRA 23,66 12/mar 22,40-5,34% -0,30% FIBR3xSUZB5 14/mar Long & Short 2,73 19/mar 2,85 4,49% 4,49% PCAR4 12/mar VENDA 94,85 28/mar 100,36-5,80% -14,93% Operações 2. Trimestre NATU3 26/mar COMPRA 36,70 09/abr 40,96 11,61% 6,65% PETR4 29/abr COMPRA 16,86 06/mai 18,23 8,13% 5,13% *ESTC3 01/abr COMPRA 22,59 13/mai 26,57 17,61% 10,33% MULT3 26/mar COMPRA 47,38 15/mai 48,50 2,36% -8,26% BBDC4 07/mai COMPRA 34,85 22/mai 32,98-5,37% -3,61% QGEP3 02/mai COMPRA 8,62 20/jun 9,25 7,31% 1,48% FIBR3 09/jun COMPRA 22,68 30/jun 21,30-6,08% -5,70% CSNA3 24/jun COMPRA 9,68 ** Aberto 9,40-2,89% -0,07% VLID3 06/jun COMPRA 37,68 ** Aberto 38,28 1,59% 1,51% Fonte: Itaú BBA e Broadcast 5

6 EXONERAÇÃO DE RESPONSABILIDADE Itaú BBA é uma marca usada pela de Valores S.A. Classificações: Definições, Dispersão e Relações Bancárias Classificações (1) Definição (2) Cobertura (3) Relação Bancária (4) Outperform Market Perform Underperform A expectativa do analista para a ação é de um desempenho acima da média do mercado. A expectativa do analista para a ação é de um desempenho em linha com a média do mercado. A expectativa do analista para a ação é de um desempenho abaixo da média do mercado. 55% 50% 32% 30% 12% 11% 1. As classificações usadas neste documento (Outperform, Market Perform e Underperform) correspondem aproximadamente a Compra, Manutenção e Venda, respectivamente. 2. As classificações refletem a avaliação do analista sobre o desempenho da cotação da ação no médio prazo comparado com a média do mercado. As recomendações continuarão válidas até o analista alterar a classificação, o que poderá acontecer como resultado de novas informações, ou simplesmente devido à alteração na cotação da ação (não existe um período de tempo pré-determinado). As empresas estão agrupadas em setores de acordo com as suas semelhanças. Os setores são: (i) Bancos e Serviços Financeiros; (ii) Bens de Consumo & Varejo + Alimentos e Bebidas (iii) Saúde + Educação; (iv) Siderurgia & Mineração + Papel & Celulose; (v) Petróleo, Gás & Petroquímica + Agronegócio; (vi) Setor Imobiliário & Construção; (vii) Telecomunicações, Mídia e Tecnologia; (viii) Transportes, Indústrias e Logística; (ix) Serviços de Utilidade Pública; (x) Estratégia. 3. Percentual de empresas cobertas pela de Valores S.A. nessa categoria de classificação. 4. Percentual de empresas incluídas nessa categoria de classificação, para as quais foram prestados serviços de banco de investimento, pelo Itaú Unibanco S.A. ou por uma de suas empresas coligadas, nos últimos 12 (doze) meses, ou poderão ser prestados nos próximos 3 (três) meses. Informações Relevantes 1. Este relatório foi elaborado pela de Valores S.A. ("Itaú BBA"), uma subsidiária do Itaú Unibanco S.A., regulada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), e distribuído pelo Itaú BBA ou por uma de suas afiliadas (denominada conjuntamente "Grupo Itaú Unibanco". Itaú BBA é uma marca usada pela de Valores S.A., por suas afiliadas e por outras empresas do Grupo Itaú Unibanco. 2. Este relatório tem como objetivo único fornecer informações, e não constitui e nem deve ser interpretado como sendo uma oferta de compra ou venda ou como uma solicitação de uma oferta de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro, ou de participação em uma determinada estratégia de negócios em qualquer jurisdição. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que o relatório foi divulgado e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. O Grupo Itaú Unibanco não dá nenhuma segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida das estratégias de investimentos, mercados ou desdobramentos nele abordados. As opiniões, estimativas e projeções expressas neste relatório refletem a opinião atual do analista responsável pelo conteúdo deste relatório na data de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas a alterações sem aviso prévio. Os preços e disponibilidades dos instrumentos financeiros são meramente indicativos e sujeitos a alterações sem aviso prévio. O Grupo Itaú Unibanco não tem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório e de informar o leitor, salvo quando do encerramento da cobertura dos emitentes dos títulos mobiliários abordados neste relatório. 3. O analista responsável pela elaboração deste relatório, destacado em negrito, certifica, por meio desta que as opiniões expressas neste relatório refletem, de forma precisa, única e exclusiva, suas visões e opiniões pessoais a respeito de todos os emitentes ou valores mobiliários analisados, e foram produzidas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao Itaú BBA, ao Banco Itaú BBA S.A. e demais empresas do Grupo. Uma vez que as opiniões pessoais dos analistas de investimento podem ser divergentes entre si, o Itaú BBA e suas subsidiárias e afiliadas podem ter publicado ou vir a publicar outros relatórios que não apresentem uniformidade e/ou cheguem a conclusões diferentes das informações fornecidas neste relatório. O analista responsável pela elaboração deste relatório não está registrado e/ou não é qualificado como analista de pesquisas junto à NYSE ou à FINRA, tampouco sendo associado à Itaú USA Securities, Inc., portanto, ele pode não estar sujeito às restrições da Norma 2711 sobre comunicações com uma empresa objeto de análise, aparições públicas e transações com valores mobiliários mantidos em uma conta de analista de pesquisas. 4. A remuneração de um analista é determinada com base no total das receitas do Itaú BBA, uma parcela das quais é oriunda da prestação de serviços de banco de investimento. Como todos os funcionários do Itaú BBA e de suas subsidiária e afiliadas, os analistas recebem uma remuneração que está atrelada ao resultado global. Sendo assim, a remuneração de um analista pode ser considerada indiretamente relacionada a este relatório. Entretanto, o analista responsável pelo conteúdo deste relatório certifica, por meio deste, que nenhuma parcela de sua remuneração esteve, está ou estará, direta ou indiretamente, relacionada a quaisquer recomendações ou opiniões específicas contidas neste relatório, ou vinculada à precificação de qualquer um dos valores mobiliários discutidos neste relatório. O Grupo Itaú Unibanco e os fundos, carteiras e clubes de investimentos administrados pelo Grupo Itaú Unibanco podem ter uma participação direta ou indireta equivalente a não mais que 1% (um por cento) do capital social das empresas, e podem ter estado envolvidos na aquisição, venda ou negociação dessas ações no mercado. 5. Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, a situação financeira ou as necessidades específicas de um determinado investidor. Os investidores que desejem adquirir ou negociar os títulos mobiliários cobertos neste relatório devem obter documentos pertinentes relativos aos instrumentos financeiros e às bolsas e confirmar o seu conteúdo. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento baseada nas informações contidas neste relatório. A decisão final em relação aos investimentos deve ser tomada por cada investidor, levando em consideração os vários riscos, tarifas e comissões. Caso um instrumento financeiro seja expresso em uma moeda que não a do investidor, uma alteração nas taxas de câmbio pode impactar adversamente seu preço, valor ou rentabilidade, e o leitor deste relatório assume quaisquer riscos de câmbio. Os rendimentos dos instrumentos financeiros podem apresentar variações e, consequentemente, o preço ou valor dos instrumentos financeiros pode aumentar ou diminuir, direta ou indiretamente. Rentabilidade passada não é necessariamente indicativa de resultados futuros, e nenhuma segurança ou garantia, de forma expressa ou implícita, é dada neste relatório em relação a desempenhos futuros. O Grupo Itaú Unibanco se exime de toda e qualquer responsabilidade por eventuais prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou de seu conteúdo e ao utilizar tal relatório o investidor obriga-se, de forma irrevogável e irretratável, a manter o Grupo Itaú indene em relação a quaisquer pleitos, reclamações e/ou pedidos. 6. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer outra pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito do Itaú BBA. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveis mediante solicitação. 7. Conforme exigido pelas regras da Comissão de Valores Mobiliários o(s) analista(s) responsável(eis) pela elaboração do presente relatório indica(m) no quadro abaixo "Informações Relevantes" situações de potencial conflito. Observação Adicional nos relatórios distribuídos no (i) Reino Unido e Europa: O Itau BBA UK Securities Limited, sujeito à regulamentação limitada da Financial Services Authority (FSA), está distribuindo este relatório aos investidores que são Contraparte Elegível e Clientes Profissionais, de acordo com as normas e os regulamentos da FSA. Se você não se enquadrar, ou deixar de se enquadrar na definição de Contraparte Elegível ou Cliente Profissional intermediário, você não deve se basear nas informações contidas neste relatório e deve notificar imediatamente a Itau BBA UK Securities Limited. As informações contidas neste relatório não se aplicam e não devem ser utilizadas por clientes de varejo. Investidores que desejem adquirir ou negociar os ativos cobertos neste relatório devem entrar em contato com a Itau BBA UK Securities Limited, no endereço Level 20 The Broadgate Tower, 20 Primrose Street, London EC2A 2EW, UK; (ii) EUA: A Itaú BBA USA Securities Inc., uma empresa membro da FINRA/SIPC, está distribuindo este relatório e aceita a responsabilidade pelo conteúdo do mesmo. O investidor americano que receber este relatório e desejar realizar uma operação com um dos valores mobiliários analisados neste relatório, deverá fazê-lo através da Itaú USA Securities Inc., localizada na 767 Fifth Avenue, 50th Floor, New York, NY 10153; (iii) Ásia: Este relatório é distribuído em 6

7 Hong Kong pela Itaú Asia Securities Limited, autorizada a operar em Hong Kong nas atividades reguladas do Tipo 1 (operações com títulos e valores mobiliários) pela Securities and Futures Commission. A Itaú Asia Securities Limited aceita toda a responsabilidade legal pelo conteúdo deste relatório. Em Hong Kong, um investidor que desejar adquirir ou negociar os valores mobiliários abrangidos por este relatório deverá entrar em contato com a Itaú Asia Securities Limited, no endereço 29th Floor, Two IFC, 8 Finance Street - Central, Hong Kong; (iv) Japão: Este relatório é distribuído no Japão pela Itaú Asia Securities Limited - Filial de Tóquio, Número de Registro (FIEO) 2154, Diretor, Kanto Local Finance Bureau, Associação: Associação dos Operadores de Títulos Mobiliários do Japão; (v) Oriente Médio: Este relatório foi distribuído pela Itaú Middle East Limited. A Itaú Middle East Limited é regulada pela Dubai Financial Services Authority e é localizada no endereço Al Fattan Currency House, Suite 305, Level 3, Dubai International Financial Centre, PO Box , Dubai, Emirados Árabes Unidos. Esse material é destinado apenas para Clientes Profissionais (conforme definido pelo módulo de Conduta de Negócios da DFSA), outras pessoas não deverão utilizá-lo; (vi) Brasil: A Itaú Corretora de Valores S.A., uma subsidiaria do Itaú Unibanco S.A., autorizada pelo Banco Central do Brasil e aprovada pela Comissão de Valores Mobiliários brasileira, está distribuindo este relatório. Caso haja necessidade, entre em contato com o Serviço de Atendimento a Clientes, telefones nº * (capital e áreas metropolitanas) ou (outras localidades) durante o expediente comercial, das 09h00 às 20h00. Se desejar reavaliar a solução apresentada, após a utilização destes canais, ligue para a Ouvidoria Corporativa Itaú, telefone nº (em dias úteis das 9h00 às 18h00), ou entre em contato por meio da Caixa Postal , São Paulo-SP, CEP * Custo de uma Chamada Local Informações Relevantes Analistas Analista Itens de Divulgação Marcello Rossi X X X X Fábio Perina X X X X 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. A natureza do vínculo consiste em O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, estão direta ou indiretamente envolvidos na aquisição,alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, negociam com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. 7

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