MP 688/2015 e AP 032/2015

Transcrição

1 MP 688/2015 e AP 032/2015 Reunião ABRAGE 26/08/2015 Resumo a partir da MP 688/2015, documentos submetidos à AP 032/2015 (abertura 2ª fase) e reuniões presenciais com MME e ANEEL Sujeito a alterações e imprecisões

2 Disposição Essencial MP 688/2015 Art. 1º O risco hidrológico suportado pelos agentes de geração hidrelétrica participantes do Mecanismo de Realocação de Energia MRE poderá ser repactuado pelos geradores, desde que haja anuência da ANEEL, com efeitos a partir de 1º de janeiro de 2015, mediante contrapartida dos agentes de geração hidrelétrica. Só se fala em risco de natureza hidrológica. Repactuação implica em não reconhecimento dos argumentos dos geradores nos âmbitos administrativo e judicial. Faculdade dos geradores, sem necessidade de concordância das distribuidoras. Repactuação retroativa. Anuência da ANEEL confere o mero juízo de conveniência e oportunidade da Administração. Contrapartida dos geradores assegura o caráter de neutralidade ou benefício da repactuação para os consumidores.

3 MP 688/2015 Condição para Repactuação Art. 1º, 9º: O agente de geração, incluindo o grupo econômico do qual faz parte, que possuir ação judicial em curso na qual requeira isenção ou mitigação de riscos hidrológicos relacionados ao MRE, deverá, como condição para valer-se da repactuação prevista no caput, desistir da ação judicial e renunciar a qualquer alegação de direito sobre a qual se funde a referida ação, protocolando requerimento de extinção do processo com resolução do mérito, ficando dispensados os honorários advocatícios em razão da extinção da ação. Pelo contrário, agentes pedem limitação da aplicação do GSF justamente aos riscos hidrológicos. AP 032/2015: eficácia dos Contratos de Cessão do Risco Hidrológico condicionada à adesão de geradores que representem o mínimo de 2/3 da GF do MRE - 100% dos geradores com ações?

4 Encaminhamento do Tema (Conforme Reuniões MME Início Agosto/2015) Informações atualizadas: texto deve ser incorporado na MP 677/2015. Prazo final para conversão em Lei: 20/10/2015. Possibilidade de segunda postergação do prazo para aporte de garantias financeiras e das datas de liquidação relativos à contabilização de julho, e primeira postergação dos referidos prazos relativos à contabilização de agosto.

5 Caracterização do risco hidrológico: voto do Diretor-Relator Para a correta caracterização do risco hidrológico, conforme apresentado nos itens anteriores, é preciso considerar além do deslocamento da geração hidráulica, o valor do PLD e a estratégia contratual do gerador. A rigor, só está sujeito à plenitude dos efeitos econômicos e financeiros do risco hidrológico, o gerador com contratos de longo prazo na modalidade por quantidade de energia elétrica lastreado unicamente em usinas hidrelétricas.

6 Solução para ACR Transferência opcional do risco hidrológico nos CCEARs existentes, a partir de janeiro/2015. Celebração de Contrato de Cessão do Risco Hidrológico com Eletrobras (gestora da CDE). A partir de janeiro/2016, ônus e bônus do GSF transferidos on-line às compradoras (bandeiras tarifárias). Contrapartida: pagamento de prêmio de risco em favor das bandeiras tarifárias. Ativo regulatório : exposição integral do GSF em 2015, abatida do prêmio de risco, ressarcida por meio de postergação do pagamento do prêmio de risco. Na hipótese de contratos com prazo remanescente insuficiente para o ressarcimento, gerador opta por: opção 1: extensão da concessão, calculada a partir do preço médio de venda dos CCEARs vigentes, com pré-venda no ACR ao mesmo preço médio, e/ou opção 2: extensão da concessão, calculada a partir de preço de referência a ser definido pela ANEEL, para dispor livremente da energia.

7 Solução para ACR Prêmio de risco: maior valor entre 10% do preço contratado e 6,90 R$/MWh. Alternativamente,

8 Solução para ACR Securitização: CCEARs com prazo remanescente suficiente para o ressarcimento pleno do ativo regulatório (2015): impossível. Só há criação de custo futuro não há como securitizar redução do risco. CCEARs com prazo remanescente insuficiente para o ressarcimento pleno do ativo regulatório (2015): difícil ou pouco atrativa. opção 1 (pré-venda no ACR): início remoto; opção 2 (energia livre): não há recebível.

9 Solução 1 para ACL Assunção dos direitos e obrigações vinculados à energia de reserva existente, de janeiro/2015 a, no mínimo, dezembro/2017. Celebração de Contrato de Cessão do Risco Hidrológico com CCEE (gestora da CONER). Quantidade contratada: ~ 1700 MWmed. A partir de janeiro/2016, gerador paga prêmio de risco e aufere receita dada pela valoração da energia de reserva gerada ao PLD. Ativo regulatório : exposição do GSF em 2015 (limitada à disponibilidade da energia de reserva), abatida do prêmio de risco, ressarcida por meio de duas opções: opção 1: extensão da concessão com pré-venda no ACR, a preço definido pela ANEEL, e/ou opção 2: extensão da concessão, podendo o gerador dispor livremente da energia. Gerador incorre em riscos físico, financeiro e econômico, a partir de janeiro/2016, que podem não compensar o ativo regulatório (extensão da concessão).

10 Solução 1 para ACL

11 Solução 2 para ACL Assunção dos direitos e obrigações vinculados à energia de reserva a ser licitada futuramente. A partir da entrada em operação comercial das usinas, gerador paga o custo da energia e aufere receita dada pela sua valoração ao PLD. Equivalente a compra de hedge. Ativo regulatório : diferença, se positiva, entre o custo da energia e a receita, ressarcida por meio da extensão da concessão vigente. Como e quando calcular a extensão da concessão? Em tese, gerador incorre em risco financeiro mas resta blindado do risco econômico.

12 Principais Dúvidas e Considerações Conceito de deslocamento hidráulico: = 1. Regra de rateio da energia contratada entre as usinas. Decisão deve ser facultativa para cada perfil de usina associada a cada contrato possibilidade de decisões distintas para uma mesma usina. Abertura dos números da proposta da ANEEL: prêmios de risco do ACL e ACR, quantidade de energia de reserva disponível para ACL em 2015 etc. Extensão da concessão com pré-venda de parte ou totalidade da garantia física? Pré-venda no ACR com ou sem risco hidrológico? Com ou sem pagamento de prêmio? Modelos de termo aditivo de contrato de concessão e CCEAR (pré-venda). Implicações contábeis/fiscais. Lacunas e inconsistências nos Contratos de Cessão de Risco Hidrológico (ACR e ACL).

13 Recomendação de Encaminhamento do Tema pela ABRAGE Junto ao MME (emendas à MP): solução estrutural: expurgo da GFOM, importação e energia de reserva; mitigação do impacto no caixa: possibilidade alternativa, a critério do gerador, de recebimento do AR 2015 (ACR) por meio de créditos na CDE securitizáveis. Junto à ANEEL: esclarecimento de dúvidas quanto à proposta da ANEEL, incluindo abertura de números; resgate do conceito de deslocamento hidráulico sempre defendido pelos geradores: = 1 ; Esclarecimento: prêmio de risco do ACR corresponde ao calculado na fórmula do item 71 do voto, com limite mínimo de 6,9 R$/MWh. Limite será objeto de calibração justa pela ABRAGE; redução do prazo para contratação da energia de reserva para o mínimo de 2 anos.