A Receita Líquida do segmento de Terceirização de Frotas (TF) do 4T11 foi 15,2% superior à Receita Líquida do 4T10, atingindo R$53,7 MM.

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1 São Paulo, 14 de março de A Unidas S.A. anuncia os seus resultados do quarto trimestre (4T11) e do ano de As informações financeiras são apresentadas em milhões de Reais, exceto quando indicado o contrário. As informações não financeiras, assim como as referentes às expectativas da administração quanto ao futuro da Companhia, não foram revisadas pelos auditores independentes. DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS - 4T11 A Receita Líquida do segmento de Terceirização de Frotas (TF) do 4T11 foi 15,2% superior à Receita Líquida do 4T10, atingindo R$53,7 MM. A Receita Líquida do segmento de Aluguel de Carros (RAC - excluindo Franquias) em 2011 atingiu R$128,6 MM, 16,8% superior à Receita Líquida de No 4T11 a Receita Líquida foi de R$34,5 MM, 16,2% superior à Receita Líquida do mesmo período de O EBITDA consolidado no 4T11 foi de R$46,1 MM, superior em 42,3% aos R$32,4 MM do 4T10. Em 2011, foi de R$166,9 MM, ficando 23,4% superior aos R$135,2 MM registrados em A Margem EBITDA no 4T11 foi de 27,4%, 10,4 p.p. acima da margem do 4T10 (em 2011, foi de 24,9%, 7,3 p.p. maior que 2010). A Taxa de Ocupação dos veículos no segmento de Aluguel de Carros (excluindo Franquias) foi de 66,7% no 4T11, 4,4 p.p. acima do 4T10 e 1,0 p.p. acima do 3T11. Em Out/11, a Companhia finalizou a sua 2ª Emissão de Debêntures, no montante de R$500 MM, com vencimento final em 15/10/2016. A Companhia reduziu a sua alavancagem financeira de 3,5x (2T11) para 1,8x (4T11) na relação Dívida Líquida / EBITDA (últimos 12 meses). DADOS ECONÔMICOS - FINANCEIROS (R$ MM) 4T 11 4T 10 Var Var. Receita Líquida de Locação (RAC + TF + Franquias) 95,7 83,9 14,1% 361,0 331,0 9,1% Receita Líquida Venda Veículos 72,7 107,0 (32,1)% 309,9 438,8 (29,4)% EBITDA 46,1 32,4 42,3% 166,9 135,2 23,4% Margem EBITDA 27,4% 17,0% 10,4 p.p. 24,9% 17,6% 7,3 p.p. Resultado Negativo (4,5) (26,0) 82,7% (64,6) (126,2) 48,8% Dívida Líquida 298,6 511,0 (41,6)% 298,6 511,0 (41,6)% Dívida Líquida / EBITDA (últ. 12 meses) 1,8x 3,8x (2,0x) 1,8x 3,8x (2,0x) DADOS OPERACIONAIS 4T 11 4T 10 Var Var. Frota no Final Período ,3% ,3% Nº Colaboradores Próprios Final Período ,5% ,5% 1

2 O ano de 2011 foi muito importante para a Unidas pela consolidação da sua estratégia de crescimento com foco em rentabilidade, assim como pelo fortalecimento da sua estrutura de capital e do conjunto dos seus acionistas, que permitirão à Companhia aproveitar as oportunidades de crescimento que se apresentam no mercado de Locação de Veículos no Brasil ao longo dos próximos anos. Após a entrada dos novos sócios em Jun/11, a Companhia acelerou o ritmo de mudança da sua cultura com foco na meritocracia, alinhada com as suas principais metas e objetivos. Para isso foram contratados novos profissionais de mercado, que trouxeram experiências em culturas meritocráticas de outras empresas e está sendo desenvolvido um projeto de Gestão de Resultados, através do desdobramento e acompanhamento de metas, que tem o INDG Instituto de Desenvolvimento Gerencial como parceiro na sua implementação. Visando aproveitar o potencial de crescimento do mercado de Locação de Veículos, ao longo de 2012 a Unidas tem a intenção de abrir mais 10 novas lojas próprias, 12 novas lojas franqueadas e 4 novas lojas de venda de veículos, além de reformular o padrão visual da sua atual rede de atendimento. Com essas medidas a Unidas aumenta a capilaridade da sua rede de atendimento, assim como espera proporcionar uma maior satisfação para os seus clientes através de um ambiente mais agradável das suas lojas. Abaixo a Unidas apresenta os resultados do 4T11 e do ano de SEGMENTO DE ALUGUEL DE CARROS (RAC) Nº Diárias - Aluguel de Carros - mil ,7% Receita Líquida - Aluguel de Carros - R$ MM 16,8% 128,6 110,1 14,2% 16,2% ,7 34,5 As receitas líquidas relacionadas ao segmento de Aluguel de Carros, excluindo Franquias, apresentaram um aumento de 16,2%, passando de R$29,7 MM (4T10) para R$34,5 MM no quarto trimestre de Este aumento de receita no período é decorrente principalmente de dois fatores: do aumento do número de diárias em 14,2% e do aumento da tarifa média em 2,0%. As receitas líquidas do RAC em 2011 foram de R$128,6 MM, representando um aumento de 16,8% aos R$110,1 auferidos em Tarifa Média - Aluguel de Carros - R$ Taxa de Ocupação - Aluguel de Carros - % 85,1 91,0 87,2 2,0% 88,8 91,6 92,8 64,2% 4,4 p.p. 63,3% 63,7% 65,7% 66,7% 62,5% 76,5 77,6 61,6% 62,3% 1T 10 2T 10 3T 10 4T 10 1T 11 2T 11 3T 11 4T 11 1T 10 2T 10 3T 10 4T 10 1T 11 2T 11 3T 11 4T 11 2

3 A Taxa de Ocupação dos veículos no segmento de Aluguel de Carros foi de 66,7% no 4T11, aumentando 1,0 ponto percentual com relação ao 3T11, que registrou uma taxa de 65,7%. Com relação ao último trimestre do ano de 2010 (Taxa de Ocupação de 62,3%), observa-se um aumento de 4,4 pontos percentuais. Esse resultado reflete a melhora sistemática na eficiência da utilização da frota operacional da Companhia. A Taxa de Ocupação é calculada através da divisão do número de veículos alugados pelo número de veículos disponíveis para locação no período. Os dados do segmento de Aluguel de Carros reportados nesse item não levam em consideração a operação realizada através da rede de franquias, assim como não consideram os veículos de substituição, que são alocados na Terceirização de Frota quando necessário. 2- SEGMENTO DE TERCEIRIZAÇÃO DE FROTA (TF) Nº Diárias - Trceirização de Frota - mil (2,8)% Receita Líquida - Terceirização de Frota - R$ MM 6,9% 204,7 191,4 7,2% 15,2% ,6 53,7 As receitas líquidas provenientes do negócio de Terceirização de Frota apresentaram um aumento de 15,2%, passando de R$46,6 MM no quarto trimestre de 2010 para R$53,7 MM no mesmo período de 2011, crescimento este decorrente do aumento do número de diárias, em 7,2%, passando de mil no 4T10 para mil no 4T11. As receitas líquidas de TF em 2011 foram de R$204,7 MM, representando um aumento de 6,9% aos R$191,4 MM auferidos em A carteira de carros alugados, em 31 de dezembro de 2011, era de veículos, sendo esta 5,9% maior do que os veículos alugados em 31 de dezembro de SEGMENTO DE VENDA DE VEÍCULOS (SMV) Receita Líquida - Venda de Veículos - R$ MM 438,8 (29,4)% 309,9 (32,1)% 107,0 72,7 3

4 No segmento de venda de veículos semi-novos (SMV), houve uma redução da receita de 32,1%, passando de R$107,0 MM no quarto trimestre de 2010, para R$72,7 MM no mesmo período em Esta redução na receita deve-se, basicamente, à queda de 31,0% do número de carros vendidos, de carros no 4T10 para carros no 4T11. As receitas líquidas das vendas de veículos semi-novos (SMV) em 2011 foram de R$309,9 MM, representando uma redução de 29,4% a receita líquida de R$438,8 de No ano de 2011, o número de veículos vendidos ficou 30,0% abaixo do ano de 2010, sendo vendidos em 2010 contra em 2011, dos quais (72,8%) foram vendidos diretamente aos clientes finais e (27,2%) no atacado. Essa redução se deve ao menor número de contratos de Terceirização de Frota finalizados ao longo do ano de 2011, em comparação com o ocorrido em 2010, e ao reflexo das medidas macro prudenciais adotadas pelo Governo Federal no final do ano de 2010, que causaram uma desaceleração do comércio varejista nos nove primeiros meses do ano de 2011 e das condições de crédito direto ao consumidor mais rígidas no último trimestre do ano de Neste contexto, para os contratos de financiamento com prazos de 48 e 60 meses, que são muito utilizados pelo perfil de cliente da Companhia, as financeiras passaram a exigir uma entrada de 20 a 30% do valor do veículo financiado, dificultando a obtenção de financiamento pelos mesmos. 4- FROTA DE FINAL DE PERÍODO Em 2011, a frota total da Companhia teve um crescimento de veículos, ou seja, crescimento de 6,3%, atingindo um total de veículos ao final do ano. O Gráfico abaixo demonstra a estratégia da Companhia, a partir de janeiro de 2010, de elevar a rentabilidade dos seus ativos. Essa estratégia levou a uma redução gradual do número de veículos em 2010, pela não renovação de contratos de terceirização de baixa rentabilidade. A Companhia voltou a expandir as suas operações em 2011, aproveitando o crescimento do mercado de locação de veículos, porém de forma mais rentável. O Investimento Líquido em frota no ano de 2011 voltou a ser positivo em R$124 MM, após um valor negativo de R$103 MM no ano de Frota no Final do Período - Nº de Carros Investimento Líquido - R$mil carros (6,3%) T 10 2T 10 3T 10 4T 10 1T 11 2T 11 3T 11 4T 11 Compra de Veículos (Inclui acessórios) Receita Venda de Veículos Em 2011, houve uma redução na Idade Média da frota nos dois segmentos, passando de 14,8 para 13,5 meses na Terceirização de Frota, e de 11,9 para 8,5 meses no Aluguel de Carros (excluindo Franquias), na comparação entre o 4T11 com o 4T10, refletindo o investimento realizado na renovação e expansão da frota e tendo como impacto positivo a redução dos gastos com manutenção. 4

5 Idade Média da Frota - meses 15,5 15,7 14,0 14,0 15,0 14,8 15,1 14,8 14,4 13,5 11,5 11,9 11,6 9,7 7,8 8,5 1T 10 2T 10 3T 10 4T 10 1T 11 2T 11 3T 11 4T 11 Terceirização de Frota Aluguel de Carros A depreciação dos carros é calculada pela diferença entre o preço de compra e o valor estimado de venda, deduzido das despesas comerciais. No 4T11, a depreciação média por carro reduziu em R$1.920,9, quando comparada com o mesmo período do ano anterior, passando de R$5.205,8 no 4T10 para R$3.284,9 no 4T11. No ano de 2011, a depreciação média por carro reduziu R$1.134,4, ou seja, 19,1% atingindo R$4.815, ,8 Depreciação por carro - R$ / ano (36,9)% 5.949,8 (19,1)% 4.815, ,9 5- RECEITA LÍQUIDA - CONSOLIDADA No 4T11, a Receita Líquida Consolidada da Companhia apresentou uma redução de 11,8% com relação ao mesmo período de 2010, passando de R$190,9 MM para R$168,4 MM. No ano de 2011, a Companhia registrou uma Receita Líquida de R$670,9 MM, 12,9% inferior aos R$769,9 MM auferidos no ano de Essa redução se deve a queda de 29,4% na Receita Líquida do segmento de Venda de Veículos em 2011, decorrente das razões explicadas no ponto 3 e que foi em parte compensada pelo aumento nas Receitas Líquidas dos segmentos de Aluguel de Veículos e Locação de Frota, conforme mencionado nos pontos

6 Receita Líquida Consolidada - R$ MM 769,9 (12,9)% 670,9 (11,8)% 190,9 168,4 O indicador da Receita Líquida Consolidada sobre o Ativo Médio Total cresceu 6,6 pontos percentuais no comparativo entre o 4T10 e o 4T11, atingindo 50,1%. Essa melhora reflete uma maior eficiência da utilização da frota em 2011, em alinhamento com a estratégia de foco na rentabilidade que a Companhia vem adotando ao longo dos últimos dois anos. Receita Líquida / Ativo Médio Total - Consolidado - % 43,5% 46,1% 6,6 p.p. 47,5% 48,6% 50,1% 36,8% 37,2% 41,0% 1T 10 2T 10 3T 10 4T 10 1T 11 2T 11 3T 11 4T CUSTOS E DESPESAS Os custos operacionais apresentaram uma redução de R$28,7 MM (17,4%) no comparativo entre o 4T11 com o mesmo período de Essa redução foi essencialmente devida à diminuição de 26,6% nos custos de veículos vendidos, e a diminuição de 4,1% nas despesas de manutenção, decorrentes principalmente da renovação da frota ocorrida ao longo de 2011 e da renegociação dos contratos de assistência 24 horas ocorrida no 4T11. Custos Operacionais (R$ milhões) 4T 11 4T 10 Var Var. Custo de pessoal (9,4) (8,2) (14,6)% (33,9) (34,6) 2,0 % Despesas de manutenção de veículos (9,4) (9,8) 4,1 % (34,7) (41,4) 16,2 % Depreciação e amortização (25,6) (23,8) (7,6)% (93,2) (120,6) 22,7 % Outras (18,2) (22,9) 20,5 % (68,7) (75,8) 9,4 % Subtotal Custos (62,6) (64,7) 3,2 % (230,5) (272,4) 15,4 % Custo dos veículos vendidos (73,4) (100,0) 26,6 % (305,3) (408,2) 25,2 % Custo Total Operacional (136,0) (164,7) 17,4 % (535,8) (680,6) 21,3 % % da Receita Líquida (80,8)% (86,3)% (5,5) p.p. (79,9)% (88,4)% (8,5) p.p. 6

7 No ano de 2011, os custos operacionais totais foram reduzidos em R$144,8 MM, passando de R$680,6 MM no ano de 2010 para R$535,8 MM no ano de Os maiores impactos desta redução são representados pelo custo dos veículos vendidos (25,2%), decorrente da menor venda de veículos no ano de 2011; da redução com as despesas de manutenção (16,2%) devido à renovação da frota ocorrida ao longo de 2011 e da renegociação dos contratos de assistência 24 horas; e da despesa de depreciação e amortização (22,7%). Despesas Operacionais (R$ milhões) 4T 11 4T 10 Var Var. Despesas Comerciais (3,9) (11,7) 66,7 % (28,2) (50,8) 44,5 % Despesas Gerais e Administrativas (14,0) (12,5) (12,0)% (56,5) (48,1) (17,5)% Honorários da Administração (0,5) (0,7) 28,6 % (2,5) (3,6) 30,6 % Outras Despesas Operacionais (0,7) (0,2) (250,0)% (2,7) (2,1) (28,6)% Despesa Total Operacional (19,1) (25,1) 23,9 % (89,9) (104,6) 14,1 % % da Receita Líquida (11,3)% (13,1)% (1,8) p.p. (13,4)% (13,6)% (0,2) p.p. Nas variações das despesas operacionais, no 4T11 em comparação com o mesmo período de 2010, destacamos a redução das despesas comerciais em 66,7%, decorrente principalmente do menor valor da provisão para créditos de liquidação duvidosa realizada no 4T11, como resultado do aumento de eficiência no processo de cobrança de valores vencidos há mais de 360 dias. No ano de 2011, as despesas comerciais foram de R$28,2 MM, contra despesas de R$50,8 MM em 2010, representando uma redução de 44,5%. As despesas gerais e administrativas aumentaram 12,0%, passando de R$12,5 MM no 4T10 para R$14,0 MM no 4T11, devido essencialmente ao aumento nas despesas com pessoal no valor de R$1,2 MM, decorrente do aumento médio dos salários de 7,6% referente ao dissídio coletivo concedido aos colaboradores da Companhia a partir de maio de No ano de 2011, as despesas gerais e administrativas foram de R$56,5 MM, contra R$48,1 MM em 2010, representando um aumento de 17,5%, devido basicamente ao aumento dos gastos com pessoal em função do dissídio coletivo, do aumento de quadro decorrente da abertura de novas lojas de Aluguel de Carros, e do alargamento do horário de atendimento em lojas já existentes. As despesas operacionais totais foram reduzidas em R$6,0 MM (23,9%) no comparativo entre o 4T11 com o 4T10. No ano de 2011, as despesas operacionais totais diminuíram R$14,7 MM, ou seja, 14,1% quando comparadas com EBITDA O EBITDA consolidado no 4T11 foi de R$46,1 MM, 42,3% superior aos R$32,4 MM obtidos no 4T10. Já no ano de 2011, o EBITDA foi de R$166,9 MM, superior em 23,4% aos R$135,2 MM registrados no ano de A margem EBITDA no 4T11 foi de 27,4%, 10,4 p.p. acima da margem do 4T10; no ano de 2011, a margem EBITDA atingiu 24,9%, ou seja, 7,3 p.p. maior do que a margem de EBITDA e Margem EBITDA - R$ MM 23,4% 166,9 135,2 32,4 42,3% 46,1 17,6% 24,9% 17,0% 27,4% 7

8 O EBITDA dos negócios de locação (RAC + TF) no 4T11 foi de R$52,6 MM, 70,2% superior aos R$30,9 MM obtidos no 4T10. Já no ano de 2011, o EBITDA dos negócios de locação foi de R$175,8 MM, ou seja, 41,0% superior aos R$124,7 MM registrados no ano de A margem EBITDA no 4T11 foi de 55,0%, 18,1 p.p. acima da margem do 4T10; no ano de 2011, a margem EBITDA atingiu 48,7%, ou seja, 11,0 p.p. maior do que a margem de No ano de 2011, o EBITDA do segmento de Terceirização de Frota foi de R$131,3 MM, 62,3% maior que o EBITDA do ano de 2010, de R$80,9 MM. No segmento de Aluguel de Carros, o EBITDA de 2011 foi 1,4% superior ao EBITDA de 2010, passando de R$43,9 MM para R$44,5 MM nos respectivos períodos. A margem EBITDA do segmento de Terceirização de Frota cresceu 21,9 p.p. no ano de 2011, atingindo 64,1%. No segmento de Aluguel de Carros, a margem EBITDA reduziu em 2,9 p.p., passando de 31,4% em 2010 para 28,5% em Se desconsiderarmos a reversão da PDD concentrada no 4T10, que beneficiou o resultado do segmento de Aluguel de Carros em R$3,6 MM naquele período, observamos uma redução de 0,3 p.p. na margem EBITDA de 2011, quando comparada a 2010, passando de 28,8% para 28,5% nos respectivos períodos (vide Anexo 1). Essa redução deveu-se principalmente aos seguintes fatores: menor peso do negócio de franquias em 2011 quando comparado com 2010; aumento dos gastos com pessoal em 2011, já mencionado no item 6 acima; e aos maiores gastos com comunicação em O já mencionado ajuste da PDD impactou negativamente o resultado do Segmento de Terceirização de Frotas em Portanto, a margem EBITDA ajustada desse segmento cresceu 20,0 p.p. no ano de 2011, passando de 44,1% para 64,1% (vide Anexo 1). EBITDA por Negócio- R$ MM 41,0% 175,8 124,7 44,5 70,2% 43,9 30,9 17,3 13,7 52,6 14,1 38,5 80,9 131,3 Terceirização de Frotas Aluguel de Carros Margem EBITDA por Negócio 4T 11 4T Terceirização de Frota 71,7% 29,3% 64,1% 42,2% Aluguel de Carros 33,6% 46,3% 28,5% 31,4% Total Locação 55,0% 36,9% 48,7% 37,7% 8- RESULTADO FINANCEIRO Com base na estratégia de reestruturação do endividamento da Companhia, visando o alongamento do perfil da sua dívida, na redução do custo financeiro da mesma e na desoneração das garantias concedidas para a obtenção dos empréstimos, as despesas financeiras líquidas apresentaram uma redução de R$8,4 MM no 4T11, em relação ao mesmo período do ano anterior. Isso se deve basicamente aos seguintes fatores: 1. Aumento de 184,2% das receitas financeiras, passando de R$3,8 MM no 4T10 para R$10,8 MM no mesmo período de 2011, em função do aumento das receitas das aplicações financeiras em função do aumento das disponibilidades; 2. Redução de 4,7% nas despesas financeiras, passando de R$29,8 MM no 4T10 para R$28,4 MM no 4T11. Esta variação decorreu de um fator favorável representado pela redução das taxas de juro da dívida, mas que foi parcialmente compensada pelos custos de liquidação antecipada de operações mais onerosas para a Unidas. 8

9 Despesas Financeiras Líquidas (R$ milhões) 4T 11 4T 10 Var Var. Receitas financeiras 10,8 3,8 184,2% 26,9 38,9-30,8% Despesas financeiras (28,4) (29,8) 4,7% (136,3) (140,4) 2,9% Despesas Financeiras Líquidas (17,6) (26,0) 32,3% (109,4) (101,5) -7,8% Como consequência da reestruturação da dívida mencionada acima, o Resultado Financeiro do segundo semestre de 2011 foi impactado pelo pagamento de penalidades no montante de R$12,3 MM e no reconhecimento antecipado de custos de transação, no montante de R$6,5 MM. Abaixo demonstramos o Resultado Financeiro Ajustado de 2011, considerando a exclusão do efeito das penalidades de pré-pagamento das dívidas e do reconhecimento dos custos de transação inicialmente diferidos: Resultado Financeiro 2011 Penalidade Pré- Pagamento Dívidas Custos de Transação Diferidos Resultado Financeiro Ajustado 2011 Resultado Financeiro 2010 (109,4) 12,3 6,5 (90,6) 10,7% (101,5) 9- RESULTADO LÍQUIDO - CONSOLIDADO A Companhia auferiu no quarto trimestre de 2011 um resultado negativo de R$4,5 MM, resultado este melhor em R$21,5 MM ao que foi obtido no mesmo período do ano anterior. Esse resultado se deve ao aumento de 23,7% no Lucro Bruto e das reduções de 23,9% nas despesas operacionais e 32,3% nas despesas financeiras líquidas, quando comparamos o 4T11 com o mesmo período do ano anterior. No ano de 2011, o resultado líquido foi negativo em R$64,6 MM, 48,8% melhor do que o resultado do ano de 2010, que apresentou um valor negativo de R$126,2MM. Demonstração do Resultado (R$ milhões) 4T 11 4T 10 Var Var. Receita Líquida 168,4 190,9-11,8% 670,9 769,9-12,9% Custos operacionais (136,0) (164,7) 17,4% (535,8) (680,6) 21,3% Lucro bruto 32,4 26,2 23,7% 135,1 89,3 51,3% Despesas operacionais (19,1) (25,1) 23,9% (89,9) (104,6) 14,1% Despesas fnanceiras, líquidas (17,6) (26,0) 32,3% (109,4) (101,5) -7,8% Imposto de renda e contribuição social (0,2) (1,1) -81,8% (0,4) (9,4) 95,7% Lucro líquido (prejuízo) do período (4,5) (26,0) 82,7% (64,6) (126,2) 48,8% Conforme demonstrado anteriormente, as despesas financeiras de 2011 foram impactadas negativamente pelas penalidades nas liquidações antecipadas de dívidas mais onerosas em R$12,3 MM e pelo correspondente reconhecimento dos custos de transação diferidos associados a tais dívidas no montante de R$6,5 MM. 9

10 Com o objetivo de demonstrar o resultado líquido comparável entre os períodos, pela exclusão dos impactos não recorrentes representados pelos custos com a liquidação antecipada das dívidas mencionadas no parágrafo acima, apresentamos abaixo o seguinte quadro de reconciliação: LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO (R$ MM) 4T 11 4T 10 Var Var. LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO (4,5) (26,0) 82,7% (64,6) (126,2) 48,8% PENALIDADE PRÉ-PAGAMENTO DÍVIDAS 0,3 12,3 CUSTOS DE TRANSAÇÃO DIFERIDOS (DÍVIDAS LIQUIDADAS) 2,1 6,5 LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO AJUSTADO (2,1) (26,0) 91,9% (45,8) (126,2) 63,7% Desta forma, o resultado líquido ajustado no 4T11 foi negativo em R$2,1 MM (representando uma melhora de 91,9%). No ano de 2011, foi negativo em R$45,8 MM, representando uma melhora de 63,7% quando comparado ao ano de Lucro (Prejuízo) Líquido Ajustado - R$ MM (2,1) (26,0) 91,9% (45,8) 63,7% (126,2) 10- DÍVIDA No final do 4T11, o endividamento bruto, incluindo os encargos, atingiu R$612,0 MM, que, descontando os recursos classificados como Caixa e Equivalentes de Caixa, resultaram numa dívida líquida de R$298,6MM. COMPOSIÇÃO DA DÍVIDA EM 31/12/11 Instrumento Custo Médio Saldo em 31/12/11 (R$ MM) % 2ª EMISSÃO DEBÊNTURES CDI + 3,08% 507,8 83,0% CONTRATOS CAPITAL DE GIRO CDI + 2,83% 104,1 17,0% TOTAL DÍVIDA BRUTA 612,0 100,0% CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA TOTAL DÍVIDA LÍQUIDA -313,3 298,6 O aporte de R$300 MM ocorrido em 13 de julho de 2011, referente ao aumento de capital da Companhia pelo ingresso dos novos sócios, permitiu a Unidas a desalavancagem de sua estrutura de capital. A Dívida Líquida caiu de R$511 MM em Dez/10 para R$298,6 MM no final do mês de Dez/11, melhorando em 2,0 vezes o indicador Dívida Líquida / EBITDA, em 1,2 vez o indicador Dívida Líquida / Patrimônio Líquido e em 0,3 vez a Dívida Líquida / Frota Total, conforme demonstrado abaixo: 10

11 ,9x 3,8x 299 1,8x Dívida Líquida (R$MM) Dívida Líquida / EBITDA 1,5 1,6 1,7 Dívida Líquida / Patrimônio Líquido 2,0 1,9 1,8 0,6 0,6 0,7 Dívida Líquida / Frota Total 0,7 0,7 0,7 0,5 0,6 0,4 0,4 1T 10 2T 10 3T 10 4T 10 1T 11 2T 11 3T 11 4T 11 1T 10 2T 10 3T 10 4T 10 1T 11 2T 11 3T 11 4T 11 Em Out/11, como parte da estratégia de reestruturação da sua dívida, a Unidas finalizou a sua 2ª Emissão Debêntures, no montante de R$500 MM, com vencimento final em 15/10/2016. Do montante total, 84% foram distribuídos através de uma série em CDI, com taxa de CDI + 2,90% a.a., enquanto 16% foram distribuídos através de uma série em IPCA, com taxa de IPCA + 8,39% a.a. Também no 4T11, a Companhia realizou captações adicionais de R$59MM junto ao Citibank e ao Banco SAFRA e liquidou antecipadamente sua 1ª Emissão de Debêntures e alguns contratos de dívida que possuíam condições mais onerosas para a Unidas. Como resultado do processo de reestruturação do seu endividamento, no segundo semestre de 2011, o custo médio da dívida da Unidas obteve uma redução de 330 pontos base, saindo de CDI+6,34% a.a. em 30 de junho de 2011 para CDI+3,04% a.a. em 31 de dezembro de Esta redução do spread da dívida resultou na redução do custo financeiro. Custo Médio Anual da Dívida (Spread CDI +) (330) bps 6,34% 3,04% Jun/11 dez-11 11

12 Estas novas operações de financiamento também permitiram o alongamento do perfil da dívida da Unidas, além de trazerem maior flexibilidade financeira, dado que para estas operações de crédito não foram dados veículos como garantia. Em 31/12/2011, a Unidas possuía apenas 5,5% do principal da sua dívida concentrado no curto prazo, enquanto 94,5% está distribuído no longo prazo (2013 a 2016), conforme gráfico abaixo: Escalonamento Pagto Principal Dívida (%) 30,3% 24,7% 24,7% 14,8% 5,5% Curto Prazo Conforme comentado acima, as ações de reestruturação da dívida também permitiram a desoneração da frota da Companhia, já que a 2ª Emissão de Debêntures e os novos financiamentos contratados não possuem veículos dados como garantia. Em 31/12/2011, a Companhia possuía apenas 6% da sua frota alienada como garantia de financiamentos e também apenas 6% da dívida bruta total tinha veículos em garantia. % da Frota Onerada / Frota Total (31/12/11) Frota Onerada; 6% % da Dívida Garantida pela Frota (31/12/11) Garantida; 6% Frota Liberada; 94% Não Garantida; 94% 12

13 11- DADOS OPERACIONAIS Dados Operacionais (não revisados pelos auditores independentes) 4T 11 4T 10 Var. Frota Média Operacional Terceirização de Frota ,1 % Aluguel de Carros ,2 % Franquias (22,6)% Total ,7 % Frota Média Alugada Terceirização de Frota ,2 % Aluguel de Carros ,4 % Franquias ,6 % Total ,5 % Frota no Final do Período Terceirização de Frota ,2 % Aluguel de Carros (1,8)% Franquias (11,1)% Total ,3 % Idade Média da Frota em Operação (meses) Terceirização de Frota 13,5 14,8 (8,8)% Aluguel de Carros 8,5 11,9 (28,6)% Franquias 11,2 11,0 1,8 % Frota Total 11,9 13,6 (12,5)% Número de Carros Comprados ,0 % Preço Médio Carros Comprados (R$ mil) 26,01 29,56 (12,0)% Número de Carros Vendidos (31,0)% Preço Médio Carros Vendidos (R$ mil) 23,30 23,29 0,1 % Idade Média dos Carros Vendidos (meses) 27,19 29,20 (6,9)% 12- REDE DE ATENDIMENTO UNIDAS Região Brasil Segmento Nº Pontos Aluguel de Carros - Rede Própria 18 Sudeste Aluguel de Carros - Franquias 26 Venda de Veículos 7 Atend. Corporativo 16 Aluguel de Carros - Rede Própria 5 Sul Aluguel de Carros - Franquias 14 Venda de Veículos 1 Atend. Corporativo Aluguel de Carros - Rede Própria 9 Nordeste Aluguel de Carros - Franquias 7 Venda de Veículos Atend. Corporativo Aluguel de Carros - Rede Própria 3 Centro-Oeste Aluguel de Carros - Franquias 4 Venda de Veículos Atend. Corporativo Aluguel de Carros - Rede Própria Norte Aluguel de Carros - Franquias 11 Venda de Veículos Atend. Corporativo Total

14 CONTATOS GISOMAR MARINHO Diretor Financeiro e de Relações com Investidores HUMBERTO SOARES Gerente de Tesouraria e de Relações com Investidores Telefones: (11) / ri@unidas.com.br Website: AVISOS Esse material possui informações resumidas, sem intenção de serem completas. Maiores informações sobre a Unidas, suas atividades, situação econômico-financeira e riscos inerentes a sua atividade podem ser encontradas nas suas demonstrações financeiras e informações públicas. Os dados relativos à frota, idade média da frota, número de carros comprados, número de carros vendidos, número de diárias,taxa de ocupação, carteira de veículos (TF),tarifa média, depreciação média, despesas de reestruturação, EBITDA consolidado, EBITDA por negócio, margem EBITDA ajustado, Resultado Financeiro ajustado, Lucro (prejuízo) liquido ajustado, custo de transação diferido (dívidas liquidadas), penalidade pré-pagamento da dívida, índice de inadimplência, custo médio anual da dívida, escalonamento pagto principal dívida, número de colaboradores, dissídio coletivo, rede de atendimento Unidas, ativo médio total e Rating Corporativo Fitch Ratings não foram revisados pelos auditores independentes. As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Muitos dos fatores que irão determinar os valores e resultados futuros estão além da capacidade de controle ou previsão da Companhia. 14

15 ANEXO 1 RESULTADO GERENCIAL POR NEGÓCIO Resultado Terceirização de Frota (R$MM) T11 4T10 Receita Bruta de Terceirização de Frota 225,5 213,6 59,2 53,6 Impostos sobre a Receita (20,8) (22,2) (5,5) (7,0) Receita Liquida de Terceirização de Frota 204,7 191,4 53,7 46,6 Provisão para créditos de liquidação duvidosa (6,7) (28,5) (0,5) (10,8) Receita Liquida de PCLD 198,0 162,9 53,2 35,8 Custos Operacionais (112,1) (144,4) (31,0) (33,8) Lucro Bruto 85,9 18,5 22,2 2,0 Despesas Operacionais (26,5) (27,4) (6,5) (7,3) Depreciação e Amortização de Outros Imobilizados (1,1) (1,9) (0,3) (0,9) Lucro Operacional antes dos efeitos financeiros 58,3 (10,8) 15,4 (6,2) EBITDA 131,3 80,9 38,5 13,7 Margem EBITDA 64,1% 42,2% 71,7% 29,3% EBITDA Ajustado (desconsidera reversão PDD no 4T10) 131,3 84,5 38,5 17,3 Margem EBITDA Ajustado 64,1% 44,1% 71,7% 37,0% Resultado Aluguel de Carros (RAC + FRANQUIAS) (R$MM) T11 4T10 Receita Bruta de Aluguel de Carros 172,2 151,3 46,3 38,8 Impostos sobre a Receita (15,9) (11,6) (4,3) (1,5) Receita Liquida de Aluguel de Carros 156,3 139,7 42,0 37,3 Provisão para créditos de liquidação duvidosa (2,9) (3,9) - 3,3 Receita Liquida de PCLD 153,4 135,8 42,0 40,6 Custos Operacionais (93,5) (96,4) (21,2) (22,4) Lucro Bruto 59,9 39,4 20,8 18,2 Despesas Operacionais (58,8) (48,4) (15,8) (11,5) Depreciação e Amortização de Outros Imobilizados (2,8) (2,3) (0,8) (0,3) Lucro Operacional antes dos efeitos financeiros (1,7) (11,3) 4,2 6,4 EBITDA 44,5 43,9 14,1 17,3 Margem EBITDA 28,5% 31,4% 33,6% 46,3% EBITDA Ajustado (desconsidera reversão PDD no 4T10) 44,5 40,3 14,1 13,7 Margem EBITDA Ajustado 28,5% 28,8% 33,6% 36,6% Resultado Venda de Veículos (R$MM) T11 4T10 Receita Venda Seminovos 311,3 440,8 73,0 107,5 Impostos sobre a Receita (1,4) (2,0) (0,3) (0,5) Receita Liquida de Venda de Veículos 309,9 438,8 72,7 107,0 Provisão para créditos de liquidação duvidosa (2,1) (0,1) - - Receita Liquida de PCLD 307,8 438,7 72,7 107,0 Custos Operacionais (294,7) (406,3) (73,3) (100,7) Lucro Bruto 13,1 32,4 (0,6) 6,3 Despesas Operacionais (21,2) (22,0) (5,0) (4,9) Depreciação e Amortização de Outros Imobilizados (1,5) (1,3) (0,5) (0,3) Lucro Operacional antes dos efeitos financeiros (9,6) 9,1 (6,1) 1,1 EBITDA (8,9) 10,5 (6,5) 1,5 Margem EBITDA -2,9% 2,4% -8,9% 1,4% Resultado Consolidado (R$MM) T11 4T10 Receita Bruta 709,0 805,7 178,5 199,9 Impostos sobre a Receita (38,1) (35,8) (10,1) (9,0) Receita Liquida 670,9 769,9 168,4 190,9 Provisão para créditos de liquidação duvidosa (11,7) (32,5) (0,5) (7,5) Receita Liquida de PCLD 659,2 737,4 167,9 183,4 Custos Operacionais (500,3) (647,1) (125,5) (156,9) Lucro Bruto 158,9 90,3 42,4 26,5 Despesas Operacionais (106,5) (97,8) (27,3) (23,7) Depreciação e Amortização de Outros Imobilizados (5,4) (5,5) (1,6) (1,5) Lucro Operacional antes dos efeitos financeiros 47,0 (13,0) 13,5 1,3 EBITDA 166,9 135,2 46,1 32,4 Margem EBITDA 24,9% 17,6% 27,4% 17,0% 15

16 ANEXO 2 DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO CONSOLIDADO DO PERÍODO Resultado Consolidado (R$mil) T11 4T10 Receita Liquida Total Custos Operacionais ( ) ( ) ( ) ( ) Lucro bruto Despesas Comerciais (28.214) (50.799) (3.932) (11.666) Despesas Gerais e Administrativas (56.534) (48.129) (13.975) (12.496) Honorários da Administração (2.516) (3.611) (462) (695) Outras Despesas Operacionais (2.590) (2.053) (703) (258) Total Despesas Operacionais (89.854) ( ) (19.072) (25.115) Lucro (Prejuízo) Operacional (15.337) Receitas Financeiras Despesas Financeiras ( ) ( ) (28.423) (29.781) Resultado Financeiro Líquido ( ) ( ) (17.643) (25.994) Lucro antes dos Impostos (64.121) ( ) (4.340) (24.912) Impostos de Renda e Contribuição social (511) (9.298) (176) (1.092) Lucro antes das Participaões Minoritárias (64.632) ( ) (4.516) (26.004) Participações minoritárias (1) (21) (2) - Prejuízo do período (64.633) ( ) (4.518) (26.004) Reconciliação do EBITDA (R$mil) T11 4T10 Lucro Líquido (64.633) ( ) (4.518) (26.004) Depreciação e Amortização Amortização de ágio, líquida da Reversão da provisão para manutenção da integridade do patrimônio líquido Despesas Financeiras Liquidas Impostos de Renda e Contribuição social EBITDA

17 ANEXO 3 BALANÇO PATRIMONIAL ATIVO (R$ MM) dez/2011 dez/2010 CORRENTE Caixa e equivalentes de caixa Contas a receber Impostos e contribuições sociais a compensar 8 11 Despesas antecipadas 6 8 Outros créditos 2 4 NÃO CIRCULANTE Impostos e contribuições sociais a compensar 0 3 Depósitos judiciais Bens do imobilizado não destinados a uso PERMANENTE Imobilizado Intangivel 4 5 TOTAL DO ATIVO PASSIVO (R$ MM) dez/2011 dez/2010 CORRENTE Fornecedores Financiamentos e empréstimos Debêntures Tributos a recolher 2 3 Salários e encargos a pagar 5 5 Débito com empresas ligadas 0 11 Outras contas a pagar 5 7 NÃO CIRCULANTE Financiamentos e empréstimos 70 8 Debêntures Provisão para contingências 23 0 Débito com empresas ligadas 0 19 PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital social Reserva de capital Reserva de lucros 0 0 Prejuízos acumulados (243) (179) TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO

18 ANEXO 4 DEMONSTRATIVO DO FLUXO DE CAIXA FLUXO DE CAIXA CONSOLIDADO (R$ MM) T11 4T10 Caixa e equivalentes de caixa - Inicial Fluxo de caixa das atividades operacionais Lucro Líquido (65) (127) (5) (27) (+) Despesas não caixa Variações nos ativos Variações nos passivos (16) (19) (9) (18) (=) Fluxo de caixa das atividades operacionais Fluxo de caixa dos investimentos Imobilizado (136) 94 (21) 16 Intangivel (1) (1) - (1) (=) Fluxo de caixa dos investimentos (137) 93 (21) 15 Fluxo de caixa dos financiamentos Empréstimos e financiamentos (57) (219) (28) (44) Aumento de capital (2) - (=) Fluxo de caixa dos financiamentos 253 (219) (30) (44) (=) Fluxo de caixa do trimestre 280 (10) (2) (11) Caixa e equivalentes de caixa - Final