DADOS ECONÔMICOS - FINANCEIROS (R$ MM) 3T 11 3T 10 Var. 9M11 9M10 Var.

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1 São Paulo, 11 de novembro de A Unidas S.A. anuncia os seus resultados do terceiro trimestre () e dos primeiros nove meses de 2011 (9M11). As informações não financeiras, assim como as referentes às expectativas da administração quanto ao futuro da Companhia, não foram revisadas pelos auditores independentes. DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS - A Receita Líquida do segmento de Aluguel de Carros do atingiu R$40,0 MM, 10,7% superior à Receita Líquida do 3T10. A Receita Líquida do segmento de Terceirização de Frotas do foi 8,9% superior à Receita Líquida do 3T10, atingindo R$51,0 MM. O EBITDA consolidado no foi de R$40,0 MM, superior em 4,6% aos R$38,2 MM do 3T10. Nos 9M11 foi de R$120,8 MM, ficando 17,6% superior aos R$102,8 MM registrados nos 9M10. A Margem EBITDA no foi de 23,5%, 4,7 p.p. acima da margem do 3T10 (nos 9M11 foi de 24,0%, 6,3 p.p. maior que o mesmo período de 2010). A Taxa de Ocupação dos veículos no segmento de Aluguel de Carros foi de 67,3% no, 1,5 pontos percentuais acima do 2T11 e praticamente estável com relação ao 3T10. Em Jul/11, os fundos de private equity geridos pelo Gávea Investimentos, Kinea e Vinci Partners fizeram uma injeção de capital de R$300 MM na Companhia e passaram a deter uma participação societária conjunta de 47,3% do Capital Social. Em função dos recursos aportados na capitalização, a Companhia reduziu a sua alavancagem financeira de 3,5x (2T11) para 1,9x () na relação Dívida Líquida / EBITDA (últimos 12 meses). Em Jul/11, a Fitch Ratings revisou o rating corporativo da Unidas, melhorando a sua classificação em dois níveis, passando de BBB (bra) para A- (bra). Em Ago/11, a Companhia finalizou a sua 3ª Emissão de Notas Promissórias Comerciais, no montante de R$325 MM, com vencimento em 05/02/2012, a taxa de 108,7% do CDI, sem garantias reais. Esta Nota Promissória é parte da estruturação da 2ª Emissão de Debêntures da Companhia, no montante de R$500 MM, concluída em 31/10/2011 (para maiores detalhes vide Nota Explicativa 30 (Eventos subsequentes) nas DFs do 3T2011). DADOS ECONÔMICOS - FINANCEIROS (R$ MM) 3T 11 3T 10 Var. 9M11 9M10 Var. Receita Líquida Aluguel Veículos (RAC + TF) 91,1 83,1 9,6% 265,3 247,2 7,4% Receita Líquida Venda Veículos 78,9 120,3-34,4% 237,2 331,8-28,5% EBITDA 40,0 38,2 4,6% 120,8 102,8 17,6% Margem EBITDA 23,5% 18,8% 4,7 p.p. 24,0% 17,8% 6,2 p.p. Lucro (Prejuízo) Líquido -28,8-21,2-36,2% -60,1-100,2 40,0% Dívida Líquida 298,1 520,0 42,7% 298,1 520,0 42,7% Dívida Líquida / EBITDA (últ. 12 meses) 1,9 3,8 1,9x 1,9 3,8 1,9x DADOS OPERACIONAIS 3T 11 3T 10 Var. 9M11 9M10 Var. Frota Final Período ,3% ,3% Nº Colaboradores Próprios Final Período ,8% ,8% 1 Comentários de 3º Trimestre 2011 Unidas S.A

2 1- SEGMENTO DE ALUGUEL DE CARROS (RAC) Nº Diárias -Aluguel de Carros -mil -1,1% Receita Líquida - Aluguel de Carros - R$ MM 16,1% 114,3 98,4 3,4% 10,5% ,2 40,0 As receitas ligadas ao segmento de Aluguel de Carros apresentaram um aumento de 10,5%, passando de R$36,2 MM (3T10) para R$40,0 MM no terceiro trimestre de Este aumento de receita no período é decorrente principalmente de dois fatores: do aumento do número de diárias de 3,4% e do aumento da tarifa média em 8,6%. Neste contexto, as receitas provenientes da parceria com a GOL Linhas Aéreas e as vendas para as pessoas físicas tiveram uma forte contribuição para a obtenção deste resultado. Os dados do segmento de Aluguel de Carros também levam em consideração a operação realizada através da rede de franquias. Tarifa Média -Aluguel de Carros -R$ Taxa de Ocupação - Aluguel de Carros -% 8,6% 82,2 80,5 79,1 79,0 67,5% 67,3% 75,7 66,2% 66,7% 65,8% 69,0 68,8 64,7% 64,6% 1T 10 2T 10 3T 10 4T 10 1T 11 2T 11 3T 11 1T 10 2T 10 3T 10 4T 10 1T 11 2T 11 3T 11 A Taxa de Ocupação dos veículos no segmento de Aluguel de Carros foi de 67,3% no, aumentando 1,5 pontos percentuais com relação ao 2T11, que registrou uma taxa de 65,8%. Com relação ao último trimestre do ano de 2010 (Taxa de Ocupação de 64,7 %), observa-se um aumento de 2,6 pontos percentuais. Esse resultado reflete a melhora sistemática na eficiência da utilização da frota operacional da Companhia. A Taxa de Ocupação Produtiva é calculada através da divisão do número de veículos alugados pelo número de veículos disponíveis para locação no período. 2 Comentários de 3º Trimestre 2011 Unidas S.A

3 2- SEGMENTO DE TERCEIRIZAÇÃO DE FROTA (TF) Nº Diárias -Trceirização de Frota -mil ,0% Receita Líquida - Terceirização de Frota - R$ MM 1,6% 148,7 151,0 9,0% ,9 8,7% 51,0 As receitas provenientes do negócio de Terceirização de Frota apresentaram um aumento de 8,7%, passando de R$46,9 MM no terceiro trimestre de 2010 para R$51,0 MM no mesmo período de 2011, crescimento este decorrente do aumento de 54,9% da produção de contratos novos e do aumento do número de diárias, em 9,0%, passando de mil no 3T10 para mil no. A carteira de carros alugados em 30 de setembro de 2011 era de veículos, 11,7% maior do que a carteira ao final de 30 de setembro de 2010, de veículos. 3- SEGMENTO DE VENDA DE VEÍCULOS (SMV) Receita Líquida - Venda de Veículos - R$ MM 331,8-28,5% - 34,4% 237,2 120,3 78,9 No segmento de venda de veículos semi-novos (SMV), houve uma redução da receita de 34,4%, passando de R$120,3 MM no terceiro trimestre de 2010, para R$78,9 MM no mesmo período em Esta redução na receita foi basicamente em função da queda de 34,7% do número de carros vendidos, de no 3T10 para carros no. Isto se deve ao menor número de contratos de Terceirização de Frota finalizados nos nove primeiros meses de 2011, em comparação com o ocorrido no mesmo período de Comentários de 3º Trimestre 2011 Unidas S.A

4 4- FROTA DE FINAL DE PERÍODO Frota no Final do Período - Nº de Carros carros (5,7%) T 10 2T 10 3T 10 4T 10 1T 11 2T 11 3T 11 Nos nove meses de 2011, a frota total da Companhia teve um crescimento de veículos, ou seja, crescimento de 5,7%, atingindo um total de veículos ao final do. Com relação ao mesmo período do ano anterior, a frota se manteve praticamente estável, aumentando em 0,3%. O Gráfico acima demonstra a estratégia da Companhia, a partir de Jan/2010, de priorização da rentabilidade dos seus ativos, sendo necessária uma redução gradual do número de veículos em 2010, pela não-renovação de contratos de terceirização de baixa rentabilidade, para então voltar a expandir em 2011, aproveitando o crescimento do mercado de locação de veículos, porém de forma rentável. 5- RECEITA LÍQUIDA - CONSOLIDADA No, a Receita Líquida Consolidada da Companhia apresentou uma redução de 16,4% com relação ao mesmo período de 2010, passando de R$203,4 MM para R$170,0 MM. Nos primeiros nove meses do ano de 2011, a Companhia registrou uma Receita Líquida de R$502,5 MM, 13,2% inferior aos R$578,9 MM auferidos nos 9M10. Essa redução se deve a diminuição do número de carros vendidos, conforme explanado anteriormente. Receita Líquida Consolidada - R$ MM 578,9-13,2% 502,6-16,4% 203,4 170,0 4 Comentários de 3º Trimestre 2011 Unidas S.A

5 6- CUSTOS E DESPESAS Os custos totais dos aluguéis e dos veículos vendidos apresentaram uma redução de R$36,5 MM no comparativo entre o com o mesmo período de Essa redução foi essencialmente devida à diminuição de 35,8% nos custos de veículos vendidos, diminuição de 8,0% no custo de pessoal direto e diminuição de 12,1% nas despesas de manutenção decorrentes principalmente do menor número de carros vendidos. Custos Operacionais (R$ milhões) 3T 11 3T 10 Var. 9M11 9M10 Var. Custo dos veículos vendidos -70,6-110,0 35,8% -231,9-308,2 24,8% Custo de pessoal -8,7-9,5 8,0% -24,4-26,4 7,5% Despesas de manutenção de veículos -8,3-9,4 12,1% -25,3-31,5 19,7% Depreciação e amortização -25,3-26,1 2,9% -67,6-96,8 30,1% Outras -24,5-18,9-29,5% -50,5-53,0 4,7% Custo Total Operacional -137,4-173,9 21,0% -399,8-515,9 22,5% % da receita líquida -80,9% -85,5% 4,6 p.p. -79,5% -89,1% -9,6 p.p. As despesas comerciais reduziram em 37,7% no em comparação ao mesmo período de 2010, decorrente principalmente do menor valor da provisão para créditos de liquidação duvidosa no. As despesas gerais e administrativas aumentaram em 46,1%, passando de R$11,5 MM no 3T10 para R$16,9 MM no, devido essencialmente ao aumento de despesas com pessoal no valor de R$1,6 MM, decorrente do dissídio concedido aos funcionários em 2011; e pelo aumento de despesas do serviço de terceiros no valor de R$1,7 MM em função de custos não recorrentes incorridos pela Companhia no seu processo de capitalização. Despesas Operacionais (R$ milhões) 3T 11 3T 10 Var. 9M11 9M10 Var. Despesas Comerciais -7,1-11,3 37,7% -24,3-39,1 38,0% Despesas Gerais e Administrativas -16,9-11,5-46,1% -42,6-35,6-19,5% Honorários da Administração -0,7-1,0 34,0% -2,1-2,9 29,7% Outras Despesas Operacionais -0,5-0,7 28,6% -1,9-1,8-5,6% Despesa Total Operacional -25,1-24,5-2,1% -70,8-79,5 10,9% % da Receita Líquida -14,7% -12,1% -2,7 p.p. -14,1% -13,7% -0,3 p.p. As despesas operacionais totais aumentaram em R$0,6 MM (2,1%) no comparativo entre o com o 3T10. Nos 9M11 as despesas operacionais diminuíram R$8,7 MM no comparativo com os 9M10. 5 Comentários de 3º Trimestre 2011 Unidas S.A

6 7- EBITDA - CONSOLIDADO O EBITDA consolidado no foi de R$40,0 MM, 4,6% superior aos R$38,2 MM obtidos no 3T10. Já nos 9M11 o EBITDA foi de R$120,8 MM, ou seja, 17,6% superior aos R$102,8 MM registrados nos 9M10. A Margem EBITDA no foi de 23,5%, 4,7 p.p. acima da margem do 3T10, enquanto que nos 9M11 a margem EBITDA atingiu 24,0%, ou seja, 6,3 p.p. maior que a margem dos 9M10. EBITDA e Margem EBITDA -R$ MM 17,6% 120,8 102,8 4,6% 38,2 18,8% 40,0 23,5% 17,8% 24,0% Ao longo do terceiro trimestre de 2011 ocorreram algumas despesas não recorrentes referentes ao processo de due diligence associada ao processo de capitalização e revisão de processos operacionais. Com o propósito de neutralizar o impacto destas despesas e visando tornar o resultado do EBITDA comparável entre os períodos, apresentamos o quadro abaixo: EBITDA (R$ milhões) 3T 11 3T 10 Var. 9M11 9M10 Var. EBITDA 40,0 38,2 4,6% 120,8 102,8 17,6% DESPESAS REESTRUTURAÇÃO 1,6 1,7 EBITDA AJUSTADO 41,6 38,2 8,9% 122,5 102,8 19,2% Se não consideramos as referidas despesas da reestruturação, que somaram R$1,7 MM, o EBITDA ajustado do é de R$41,6 MM, representando um crescimento de 8,9% com relação ao 3T10. Já nos 9M11 o EBITDA ajustado é de R$122,6 MM, o que representa um crescimento de 19,3% em comparação aos 9M10. EBITDA AJUSTADO (R$ milhões) 40,0 1,6 41,6 17,6% 38,2 EBITDA Despesas Reestruturação EBITDA Ajustado EBITDA 3T10 6 Comentários de 3º Trimestre 2011 Unidas S.A

7 8- RESULTADO FINANCEIRO As despesas financeiras líquidas apresentaram um aumento de R$8,9 MM no em relação ao mesmo período do ano anterior. Isso se deve basicamente aos seguintes fatores: 1. Aumento de 70,7% das receitas financeiras, passando de R$6,3 MM no 3T10 para R$10,7 MM no mesmo período de 2011, em função do aumento das receitas de aplicações financeiras; 2. Aumento de 39,9% das despesas financeiras, passando de R$33,5 MM no 3T10 para R$46,8 MM no. Esta variação é decorrente principalmente da estratégia de reestruturação do endividamento da Companhia e as conseqüentes liquidações antecipadas de operações mais onerosas que implicaram no pagamento de penalidades no montante de R$12,0 MM e no registro de custos de transação, no montante de R$4,4 MM, que seriam registrados no resultado de acordo com os prazos de vencimento dessas operações. Despesas Financeiras Líquidas (R$ milhões) 3T 11 3T 10 Var. 9M11 9M10 Var. Receitas financeiras 10,7 6,3 70,7% 16,2 35,1-53,9% Despesas financeiras -46,8-33,5-39,9% -108,0-110,6 2,4% Despesas Financeiras Líquidas -36,1-27,2-32,8% -91,8-75,5-21,5% Abaixo demonstramos o Resultado Financeiro Ajustado, considerando a exclusão do efeito das penalidades de prépagamento das dívidas e do reconhecimento dos custos de transação diferidos no : Resultado Financeiro Ajustado R$MM Resultado Financeiro Penalidade Pré- Pagamento Dívidas Custos de Transação Diferidos Resultado Financeiro Ajustado Resultado Financeiro 3T10 12,0 4,4-19,7-27,2-36,1-27,6% 7 Comentários de 3º Trimestre 2011 Unidas S.A

8 9- RESULTADO LÍQUIDO - CONSOLIDADO A Companhia auferiu um resultado negativo de R$28,8 MM no terceiro trimestre de 2011, resultado este pior em R$7,6 MM ao obtido no mesmo período do ano anterior. Apesar do aumento do Lucro Bruto em R$3,0 MM, ocorreu um aumento das despesas financeiras líquidas em R$8,9 MM no quando comparado ao mesmo período do ano anterior. Conforme demonstrado anteriormente, as despesas financeiras do foram impactadas negativamente pelas penalidades nas liquidações antecipadas de dívidas mais onerosas em R$12,0 MM e pelo conseqüente reconhecimento dos custos de transação diferidos associados a tais dívidas no montante de R$4,4 MM. Lucro (Prejuízo) Líquido - R$ MM -21,2-28,8-36,2% -60,1 40,0% -100,2 Demonstração do Resultado (R$ milhões) 3T 11 3T 10 Var. 9M11 9M10 Var. Receita Líquida 170,0 203,4-16,4% 502,5 578,9-13,2% Custos de aluguéis e serviços prestados -137,4-173,8 21,0% -399,8-515,9 22,5% Lucro bruto 32,5 29,5 10,2% 102,8 63,1 63,0% Despesas operacionais -25,1-24,6-2,2% -70,8-79,5 10,9% Despesas fnanceiras, líquidas -36,1-27,2-32,8% -91,8-75,5-21,5% Imposto de renda e contribuição social -0,1 1,1-111,1% -0,3-8,2 95,9% Lucro líquido (prejuízo) do período -28,8-21,2-36,2% -60,1-100,2 40,0% Com o objetivo de demonstrar o resultado líquido comparável entre os períodos, pela exclusão dos impactos não recorrentes representados pelos custos com a liquidação antecipada de dívidas mencionado no parágrafo acima, assim como as já mencionadas despesas de reestruturação, apresentamos abaixo o seguinte quadro: LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO (R$ MM) 3T 11 3T 10 Var. 9M11 9M10 Var. LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO -28,8-21,2-36,2% -60,1-100,2 40,0% DESPESAS REESTRUTURAÇÃO 1,6 1,7 PENALIDADE PRÉ-PAGAMENTO DÍVIDAS 12,0 12,0 CUSTOS DE TRANSAÇÃO DIFERIDOS (DÍVIDAS LIQUIDADAS) 4,4 4,4 LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO AJUSTADO -10,8-21,2 49,1% -42,0-100,2 58,1% Desta forma, o resultado líquido ajustado foi negativo em R$10,8 MM no, representando uma melhora de 49,1% quando comparado ao 3T10. Nos 9M11, o resultado líquido ajustado foi negativo em R$42,0 MM (melhora de 58,1%). 8 Comentários de 3º Trimestre 2011 Unidas S.A

9 10- DÍVIDA No, o endividamento bruto, incluindo os encargos, atingiu R$613,2 MM, aumento de 8,8% se comparado aos R$563,6 MM apresentados no encerramento do 2T11. COMPOSIÇÃO DA DÍVIDA EM 30/09/11 Instrumento Custo Médio Saldo em 30/09/11 (R$ MM) % CONTRATOS CAPITAL DE GIRO CDI + 5,22% 208,4 34,0% 1ª EMISSÃO DEBÊNTURES CDI + 4,00% 74,1 12,1% 3ª EMISSÃO NOTA PROMISSÓRIA 108,70% do CDI 330,7 53,9% TOTAL DÍVIDA BRUTA 613,2 100,0% CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA -315,1 TOTAL DÍVIDA LÍQUIDA 298,1 O aporte de R$300 MM ocorrido em 13 de julho de 2011, referente ao aumento de capital da Companhia pelo ingresso de novos sócios, permitiu a Unidas a desalavancagem de sua estrutura de capital. A Dívida Líquida reduziu de R$526 MM em Jun/11 para R$298 MM ao final do mês de Set/11, melhorando em 1,6 vezes o indicador Dívida Líquida / EBITDA, conforme demonstrado abaixo: ,9x 3,8x 3,5x 298 1,9x T11 Dívida Líquida (R$MM) Dívida Líquida / EBITDA Em Jul/11, como parte da estratégia de reestruturação da sua dívida, a Unidas finalizou a 3ª Emissão de Notas Promissórias Comerciais, no montante de R$325 MM, com vencimento em 05/02/2012, taxa de 108,7% do CDI, sem garantias. A Nota Promissória serviu como um empréstimo ponte (Bridge Loan) para a 2ª Emissão de Debêntures da Unidas, concluída em 31/10/2011, conforme Nota Explicativa 30 (Eventos subsequentes) nas DFs do 3T Comentários de 3º Trimestre 2011 Unidas S.A

10 Após a substituição de algumas dívidas mais onerosas durante o, o custo médio da dívida da Unidas obteve uma redução de 354 pontos base, saindo de CDI+6,34% a.a. em 30 de junho de 2011 para CDI+2,80% a.a. em 30 de setembro de Esta redução do spread da dívida resultará na redução do custo financeiro, o que impactará positivamente os resultados futuros da Companhia. Custo Médio Anual da Dívida (Spread CDI +) bps 6,34% 2,80% Jun/11 Set/11 Também em julho de 2011, a Fitch Ratings elevou os Ratings Nacionais de Longo Prazo da Unidas S.A (Unidas) e da 1ª Emissão de Debêntures, para A-(bra) (A menos (bra)), de BBB (bra), com perspectiva estável do rating corporativo. Essa elevação refletiu o fortalecimento do perfil de crédito da Companhia e também incorporou as expectativas da Fitch quanto ao crescimento dos negócios da Companhia em bases sólidas, com uma estrutura de capital fortalecida e forte compromisso com liquidez. Conforme mencionado também na Nota Explicativa 30 (Eventos subsequentes), em 31 de outubro de 2011 e dando continuidade à estratégia de reestruturação da sua dívida, a Companhia finalizou a 2ª Emissão de Debêntures, no montante de R$500 MM, assim como realizou a captação de R$44 MM junto ao banco CITI e liquidou antecipadamente a sua 3ª Nota Promissória e alguns contratos de dívida que possuíam condições mais onerosas para a Companhia. Essas ações estão permitindo o alongamento do perfil da dívida da Unidas, além de trazerem maior flexibilidade financeira, dado que a estas operações de crédito não foram dados veículos em garantia. 11- MELHORIA DE CONTROLES E PROCEDIMENTOS Marcação a Mercado de Veículos (MTM) Como parte da sua reestruturação e visando a melhoria nos controles e procedimentos, a Unidas introduziu uma política mais conservadora para previsão do valor residual (valor de revenda) dos veículos quando da precificação dos seus contratos de locação. Essa estratégia implica em criar uma margem de segurança que visa mitigar a chance de um contrato se tornar deficitário por uma revenda dos veículos a preço desfavorável. Cobrança e Arrecadação Na área de Cobrança e Arrecadação, a Unidas implantou novas ferramentas e metodologias de controle de inadimplência, visando aumentar a eficiência da arrecadação, aumentando a atenção para a documentação e cobrança de itens extraordinários (multas, reparos e avarias não cobertos pelo aluguel mensal contratual). 10 Comentários de 3º Trimestre 2011 Unidas S.A

11 Como resultado dessa nova política de cobrança, observou-se uma redução significativa no índice de inadimplência, conforme demonstrado abaixo: Inadimplência (após 2 meses) 18,7% 18,6% 12,3% 8,4% 8,3% 9,0% 6,8% 6,3% 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 jul/11 ago/ AUMENTO DE CAPITAL Em 13 de julho foi aprovado o aumento de capital da Companhia, no valor de R$300 MM. Nesta operação, os fundos de private equity geridos pelo Gávea Investimentos, Kinea e Vinci Partners fizeram a respectiva injeção de capital e adquiriram 47,3% do capital social da Unidas, através da emissão de novas ações da Companhia. A entrada dos novos sócios com um longo histórico de investimentos de sucesso em diversos setores da economia contribui de forma significativa para fortalecer o balanço da Companhia e sua capacidade de execução, reforçando a estratégia de crescimento com rentabilidade, uso racional do capital e manutenção da liquidez. A nova Estrutura Societária da Companhia em 30 de setembro de 2011 é representada a seguir: 1 SAG Vinci Gávea 52,72% 15,76% 15,76% 15,76% 99,99% Unidas Comercial de Veículos LTDA 99,99% Unidas Locadora de Veículos LTDA 99,99% Unidas Franquias do Brasil S.A. Nota 1. A SAG possui 52,72% do capital da Unidas, sendo 49,83% diretamente e 2,89% adicionais por meio da Novinela, uma de suas subsidiárias. Apesar disso, o acordo de acionista prevê controle compartilhado. 11 Comentários de 3º Trimestre 2011 Unidas S.A

12 13- DADOS OPERACIONAIS Dados Operacionais (não revisados pelos auditores independentes) 3T 11 3T 10 Var. Frota Média Operacional ,0% Frota Média Alugada (consolidado) ,7% Idade Média da Frota em Operação (meses) 12,35 13,2-6,4% Frota no Final do Período ,3% Número de Carros Comprados ,0% Preço Médio Carros Comprados (R$ mil) 28,40 30,51-6,9% Número de Carros Vendidos ,7% Preço Médio Carros Vendidos (R$ mil) 23,42 23,42 0,0% Idade Média dos Carros Vendidos 27,06 28,17-3,9% CONTATOS GISOMAR MARINHO Diretor Financeiro e de Relações com Investidores HUMBERTO SOARES Gerente de Tesouraria e de Relações com Investidores Telefones: (11) / ri@unidas.com.br Website: AVISOS Esse material possui informações resumidas, sem intenção de serem completas. Maiores informações sobre a Unidas, suas atividades, situação econômico-financeira e riscos inerentes a sua atividade podem ser encontradas nas suas demonstrações financeiras e informações públicas. Os dados relativos à frota, idade da frota, número de carros comprados, número de carros vendidos, número de diárias,taxa de ocupação, carteira de veículos (TF),tarifa média, despesas de reestruturação, EBITDA ajustado, Resultado Financeiro ajustado, custo de transação diferido (dívidas liquidadas), penalidade pré-pagamento da dívida, índice de inadimplência e Rating Corporativo Fitch Ratings não foram revisados pelos auditores independentes. As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Muitos dos fatores que irão determinar os valores e resultados futuros estão além da capacidade de controle ou previsão da Companhia. 12 Comentários de 3º Trimestre 2011 Unidas S.A

13 ANEXO 1 DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO CONSOLIDADO DO PERÍODO DEMONSTRAÇÕES DOS RESULTADOS CONSOLIDADOS (Em milhares de reais) 3T 11 3T 10 9M 11 9M 10 Receita O peracional Liquida Custos dos aluguéis e serviços prestados e veiculos vendidos ( ) ( ) ( ) ( ) Lucro bruto Receitas (despesas) operacionais Comerciais (7.051) (11.305) (24.282) (39.133) Gerais e administrativas (16.846) (11.534) (42.559) (35.633) Honorários da administração (661) (995) (2.054) (2.916) Despesas financeiras, liquidas (36.136) (27.215) (91.784) (75.518) Outras despesas operacionais, líquidas (515) (705) (1.887) (1.795) Lucro antes do imposto de renda e contribuição social (28.671) (22.219) (59.781) (91.937) Imposto de renda e contribuição social (119) (335) (8.206) Lucro (prejuízo) do período antes das participações (28.790) (21.139) (60.116) ( ) Participações de acionistas não controladores (21) Lucro (prejuízo) do período (28.790) (21.139) (60.115) ( ) 13 Comentários de 3º Trimestre 2011 Unidas S.A

14 ANEXO 2 BALANÇO PATRIMONIAL BALANÇOS PATRIMONIAIS CONSOLIDADOS (Em milhares de Reais) 3T 11 2T 11 3T 11 2T 11 ATIVO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO Circulante Circulante Caixa e equivalentes de caixa Fornecedores Contas a receber Financiamentos e empréstimos Impostos e contribuições sociais a compensar Debêntures Despesas antecipadas Tributos a recolher Créditos com empresas ligadas - - Salários e encargos a pagar Outros créditos Débito com empresas ligadas Outras contas a pagar Total do ativo circulante Total do passivo circulante Não circulante Ativo não circulante Exigível a longo prazo Impostos e contribuições sociais a compensar Financiamentos e empréstimos Despesas antecipadas Debêntures - - Depósitos judiciais Provisão para perda com investimento - - Créditos com empresas ligadas - - Provisão para contingências Outros créditos Débito com empresas ligadas - - Bens do imobilizado não destinados a uso Investimentos 5 5 Imobilizado Intangivel Total do ativo permanente Total do passivo não circulante Patrimônio líquido Capital social Ajuste de Avaliação Patrimonial - - Reserva de capital Reserva de lucros - Prejuízos acumulados ( ) ( ) Participações de acionistas não controladores - - Total do patrimônio líquido Total do ativo Total do passivo e do patrimônio líquido Comentários de 3º Trimestre 2011 Unidas S.A

15 ANEXO 3 DEMONSTRATIVO DO FLUXO DE CAIXA DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA CONSOLIDADO (Em milhares de reais) 3T 11 2T 11 Fluxos de caixa das atividades operacionais Prejuízo líquido do período/exercício Antes Imposto de Renda (28.671) (23.053) Ajustes para conciliar o resultado às disponibilidades geradas pelas atividades operacionais Participações de acionistas não controladores 2 - Depreciação e amortização Valor residual do ativo imobilizado baixado (5.893) 705 Amortização de ágio, líquida da reversão para manutenção da integridade do patrimônio líquido Provisão para contingências Variações cambiais, monetárias, líquidas (1.382) Despesas com juros, líquidas Perda (ganhos) com derivativos líquidos Despesas com Imposto de Renda e Contribuição Social (119) (112) Redução (aumento) das contas a receber (281) Redução (aumento) em impostos a Compensar (1.682) 679 Aumento em outros ativos circulantes e de longo prazo (Redução) aumento em Fornecedoes (20.812) (Redução) aumento impostos e contribuções a recolher (959) (Redução) aumento em outros passivos circulantes e de longo prazo 667 (14.419) Disponibilidades líquidas geradas pelas atividades operacionais Fluxos de caixa das atividades de investimentos Recebimento pela venda de ativo imobilizado No imobilizado ( ) ( ) No Intangivel (439) (315) Disponibilidades líquidas aplicadas nas atividades de investimentos (59.404) (29.126) Fluxo de caixa das atividades de financiamento Captação de mútuo Integralização de capital Empréstimos captados Pagamentos de empréstimos ( ) ( ) Pagamento de juros (30.569) - Liquidação de operações com derivativos (16.041) - Disponibilidades líquidas geradas pelas (aplicadas nas) atividades de financiamentos (50.686) Aumento (diminuição) nas disponibilidades (37.316) Saldo das disponibilidades no início do período / exercício Saldo das disponibilidades no final do período / exercício Demonstração do aumento (diminuição) das disponibilidades (37.316) 15 Comentários de 3º Trimestre 2011 Unidas S.A