NÃO HÁ PROVAS SUBSITUTIVAS PARA A PI E PF.

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1 EAE0422 ELABORAÇÃO E ANÁLISE DE PROJETOS Prof. Dr. Eduardo Luzio 2 o. Semestre 2017 Pré-requisito fraco: EAE Matemática Financeira Objetivos: Desenvolver no aluno a capacidade de organizar as informações necessárias para a montagem de planos de negócios e de utilizar indicadores de rentabilidade para orientar decisões de investimento em projetos produtivos. Os conceitos serão ilustrados através de estudos de caso. Habilidades a serem adquiridas: Avaliação: Levantamento das informações relevantes referentes ao empreendimento; Organização das informações para facilitar o cálculo de indicadores de rentabilidade; Identificação dos fatores críticos de sucesso do empreendimento; Representação da rentabilidade esperada do empreendimento através de indicadores de rentabilidade; Identificação e quantificação os riscos envolvidos em um empreendimento; Apresentação dos resultados, em forma escrita e verbal, e recomendações de decisão. Ponderação da Média Final: Média dos Quizzes on line: 10% Prova Intermediária (PI) [4/outubro]: 35% Prova Final (PF) [4/dezembro]: 55% IMPORTANTE: NÃO HÁ PROVAS SUBSITUTIVAS PARA A PI E PF. PARA VERIFICAR PRESENÇA, TODA AULA, O PROFESSOR FARÁ A CHAMADA ORAL, NO MOODLE. ALUNOS QUE NÃO RESPONDEREM A CHAMADA TERÃO FALTA.

2 Professor: Eduardo Franco Luzio Percurso no Mercado Financeiro Percurso Acadêmico Trabalhou cerca de dois anos como consultor do Banco Mundial (1993/95), em Washington, DC. Trabalha em M&A, reestruturação financeira, avaliação de empresas e Project Finance desde Participou em mais de 25 transações de M&A bem sucedidas. Assessoria na estruturação de R$ 419 milhões em financiamentos à três destilarias de etanol e duas UTEs à base de bagaço, com capacidade de moagem de 5,9 milhões de toneladas de cana e geração de 66 MW. Avaliação e assessoria em captação de recursos para 12 PCHs (com 250 MW de capacidade instalada). Instituições em que atuou: Unibanco, Ernst & Young, Genesis Projetos & Concessões, Luzio Strategic Consulting. Sócio fundador da Gero Consultoria em Negócios Estratégicos ( Economista pela FEA-USP (1988), PhD em Economia (1993) e Mestre em Finanças (1993) e Economia (1991) pela University of Illinois at Urbana Champaign. Professor do Departamento de Economia da FEA-USP, onde ministra as disciplinas de Organização Industrial e Análise e Elaboração de Projetos, desde Professor de Avaliação de Empresas, Project Finance, Finanças Corporativas em MBAs na FIPE-USP, FIA-USP, POLI- USP, FGV-SP, Insper. Professor de Análise de Viabilidade em Energia Renovável do CTEE Centro de Treinamento em Energia Elétrica, desde Possui publicações acadêmicas no Brasil e nos Estados Unidos, dentre estes os recentes Fusões & Aquisições em Ato (1 a. edição, Editora Cengage Learning, 2015), Finanças Corporativas: Teoria & Prática (2 a. edição, Editora Cengage Learning, 2015).

3 PROGRAMA 1. Introdução aos desafios de avaliar um projeto 2. Aspectos qualitativos Conceito de estratégia, táticas e objetivos estratégicos Posição de mercado x estratégia: Ferramentas de análise de posição de mercado Matriz SWOT Diagramas de Porter Canvas de Modelo de Negócio (OSTERWALDER & PIGNEUR) Ferramentas de análise de posição competitiva de produtos Matriz BCG Matriz GE 3. Aspectos quantitativos Demonstrativos Contábeis Breve revisão de contabilidade: princípios & principais demonstrativos Análise de Viabilidade Estratégia de Negócios (Operacional) Estratégia de Financiamento Estratégia de Incentivos (Distribuição) Decisões Não Operacionais Fluxo Descontado de Caixa (FDC) Função crítica dos acionistas na geração de valor Fluxo Operacional de Caixa Fluxo Livre de Caixa Valor Presente Líquido Taxas de Desconto: Taxa de Atratividade Mínima, Custo do Capital Próprio, WACC, Taxa Interna de Retorno (TIR) TIR (Desalavancada e Alavancada) Valor do Projeto x Valor do Acionista Payback Simples e Composto Ponto de Equilíbrio Análise de Sensibilidade Análise de Riscos Valor do Projeto: estratégia operacional + estratégia de financiamento 4. Análises Necessárias & Montagem do Fluxo de Caixa Estratégia operacional x estratégia de financiamento 5. Project Finance: Teoria x Prática Essência: Geração de valor através da alavancagem financeira Características & Implicações Agentes Envolvidos Principais Contratos Causas de Fracassos Evolução do Risco x Fases do Projeto Análise e Gerenciamento de Riscos Agentes Envolvidos x Riscos Estratégias de Mitigação

4 6. Projetos de Infraestrutura & Concessões Públicas Concessões, Autorizações, Privatizações e PPPs Estudo de Caso: Linha de Transmissão Saramago WACC do Setor de Transmissão no Brasil Três diferentes tipos de TIR (Desalavancada, Alavancada e do Acionista EPCista) Covenants Financeiros Análise de Sensibilidade Tipos de Leilão & Implicações Estrutura de Consórcios Simulação do Leilão

5 BIBLIOGRAFIA ANUATTI, F. & FIGUEIRA DE MELLO, M. (2008), Regulação da Infraestrutura no Brasil: Casos Didáticos, Ed. Singular. BREALEY, R. & MYERS, S. (2006), Investimento de Capital e Avaliação, Ed. Bookman. FINNERTY, J.D. (1996), Project Finance, Qualitymark Ed. LOPES ENEI, J.V. (2007), Project Finance, Ed. Saravia. LUZIO, E., Finanças Corporativas - Teoria & Prática: Estudos de Casos sobre Geração e Destruição de Valor em Empresas, Cengage Editora, 2 a. Edição, LUZIO, E., Fusões & Aquisições em, Cengage Editora, 1 a. Edição, MAGRETTA, J. What Management is: How it works and why it s everyone s business. Nova Iorque: Free Press, MARTINS, E. et al, Manual de Contabilidade Societária: Aplicável a todas as Sociedades de acordo com as normas internacionais e do CPC. São Paulo: Editora Atlas, 2 a. Ed NEVITT, P.K. & FABOZZI, F.J. (2000), Project Financing, Euromoney Books. OLIVEIRA, G. & OLIVEIRA FILHO, L.C. (2013), Parcerias Público-Privadas: Experiências, Desafios e Propostas, LTC. THIEL, P. (2014), Zero to One: Notes on Startups, or How to Build the Future, ou em português: De zero a um: o que aprender sobre empreendedorismo com o Vale do Silício. Parâmetros estrangeiros para cálculo do WACC: