Indicadores trimestrais de gestão de ativos

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1 Indicadores trimestrais de gestão de ativos 1.º trimestre de 2019 I. INTRODUÇÃO... 4 II. GESTÃO INDIVIDUAL DE ATIVOS... 6 II.1 ENQUADRAMENTO GERAL... 6 II.2 COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA... 7 II.3 ESTRUTURA DE MERCADO... 9 III. GESTÃO COLETIVA DE ATIVOS III.1 ENQUADRAMENTO GERAL III.2 ORGANISMOS DE INVESTIMENTO COLETIVO EM VALORES MOBILIÁRIOS (OICVM) E ORGANISMOS DE INVESTIMENTO ALTERNATIVO MOBILIÁRIO (FIA) III.2.1 Enquadramento geral III.2.2 Categorias III.2.3 Composição da Carteira III.2.4 Estrutura de Mercado III.3 FUNDOS DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO (FII), FUNDOS ESPECIAIS DE INVESTIMENTO III.3.1 Enquadramento Geral III.3.2 Composição da Carteira III.3.3 Estrutura de Mercado III.4 FUNDOS DE TITULARIZAÇÃO DE CRÉDITOS (FTC) III.4.1 Enquadramento Geral III.4.2 Composição da Carteira IV. COMERCIALIZAÇÃO DE OICVM ESTRANGEIROS IV.1 Enquadramento Geral IV.2 Estrutura de Mercado

2 TABELAS TABELA 1 VALORES TOTAIS DA GESTÃO DE ATIVOS... 5 TABELA 2 INDICADORES AGREGADOS... 6 TABELA 3 - NÚMERO DE ENTIDADES GESTORAS DE CARTEIRAS POR CONTA DE OUTREM... 6 TABELA 4 VALOR SOB GESTÃO POR TIPO DE ENTIDADE... 7 TABELA 5 INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS E MERCADOS... 7 TABELA 6 INVESTIMENTO POR MERCADO... 8 TABELA 7 INVESTIMENTO POR MOEDAS... 8 TABELA 8 QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE GESTORA... 9 TABELA 9 NÚMERO DE ENTIDADES GESTORAS TABELA 10 NÚMERO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO TABELA 11 VALOR SOB GESTÃO POR TIPO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO TABELA 12 INDICADORES AGREGADOS TABELA 13 NÚMERO E VALOR SOB GESTÃO - POR CATEGORIA DE FUNDO TABELA 14 INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS E DE MERCADOS TABELA 15 INVESTIMENTO POR MERCADO TABELA 16 INVESTIMENTO POR PAÍS E TIPO DE VALOR MOBILIÁRIO TABELA 17 INVESTIMENTO POR MOEDAS TABELA 18 COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA TABELA 19 NÚMERO DE FUNDOS POR ENTIDADE GESTORA TABELA 20 QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE GESTORA TABELA 21 INDICADORES AGREGADOS TABELA 22 INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS (TOTAL) TABELA 23 INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS ABERTOS (FII+FEI) TABELA 24 INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS ABERTOS (FUNGEPI) TABELA 25 INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS FECHADOS TABELA 26 NÚMERO DE FUNDOS POR ENTIDADE GESTORA TABELA 27 QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE GESTORA TABELA 28 INDICADORES AGREGADOS TABELA 29 INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS TABELA 30 INDICADORES AGREGADOS TABELA 31 NÚMERO DE OICVM ESTRANGEIROS POR ENTIDADE COMERCIALIZADORA TABELA 32 QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE COMERCIALIZADORA

3 ABREVIATURAS BN Banco Nacional EGFEII Entidade Gestora de Fundos Especiais de Investimento Imobiliário EGFIA Entidade Gestora de Fundos Investimento Alternativo Mobiliário EGFII Entidade Gestora de Fundos Investimento Imobiliário EGFTC Entidade Gestora de Fundos Titularização de Crédito EGFUNGRPI Entidade Gestora de Fundos de Gestão do Património Imobiliário EGOICVM Entidade Gestora Organismos de Investimento Colectivo em Valores Mobiliários EIVS Empresa de Investimento Sucursal F. Ações Fundos de Ações F. Flexíveis Fundos Flexíveis F. Merc. Monetário Fundos do Mercado Monetário F. Obrigações Fundos de Obrigações FEII Fundos Especiais de Investimento Imobiliário FIA Fundos Investimento Alternativo Mobiliário FII Fundos de Investimento Imobiliário FPR Fundos Poupança Reforma FTC Fundos de Titularização de Crédito FUNGEPI Fundos de Gestão do Património Imobiliário ICVS Instituição de Crédito Sucursal OIC Organismos de Investimento Colectivo OICVM Organismos de Investimento Colectivo em Valores Mobiliários OICVM Estrangeiros Organismos de Investimento Coletivo e Fundos de Investimento Mobiliário estrangeiros comercializados em Portugal em Valores Mobiliários p.p. pontos percentuais QM Quota de Mercado SC Sociedade Corretora SFC Sociedade Financeira de Corretagem SGP Sociedade Gestora de Património UE União Eurospeia UP Unidades de Participação VM Valor Mobiliário 3

4 I. INTRODUÇÃO 1 A gestão de ativos em Portugal pode classificar-se como: - individual 2 - os conjuntos de valores pertencem a um titular individualmente considerado; - coletiva - os conjuntos de valores pertencem a uma pluralidade de titulares. A gestão coletiva de ativos assume a forma de Organismos de Investimento Coletivo (OIC), instituições, dotadas ou não de personalidade jurídica, que têm como fim o investimento coletivo de capitais obtidos junto dos investidores, cujo funcionamento se encontra sujeito a um princípio de repartição de riscos e à prossecução do exclusivo interesse dos participantes. A partir de setembro de 2013, com a entrada em vigor do novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Coletivo Decreto-Lei n.º 63- A/2013 de 10 de maio, inclui as categorias de OICVM (expressão reservada aos organismos de investimento que respeitam os requisitos de investimento previstos na Diretiva n.º 2009/65/CE, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 13 de julho de 2009, na redação dada pela Diretiva n.º 2010/78/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho (Diretiva dos OICVM), e de todos os demais OIC, considerados de investimento alternativo, em linha com a Diretiva n.º 2011/61/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 8 de junho de 2011; até agosto de 2013, de acordo com o, agora revogado, Regime Jurídico dos OIC, aprovado pelo Decreto Lei n.º 252/2003 de 17 de Outubro, considerava as categorias de OICVM harmonizados e OICVM não harmonizados e OIE (FEI). Até novembro de 2013, podem coexistir ambas as classificações. No decurso do período, procedeu-se à reclassificação de um fundo, em adaptação ao novo Regime Jurídico, de OICVM não harmonizado para OIAVM (FIAO). O Regime Geral dos Organismos de Investimento Coletivo (RGOIC), aprovado pela Lei n.º 16/2015, de 24 de fevereiro de 2015, passou a integrar no mesmo diploma as matérias dos organismos de investimento coletivo dos setores mobiliário e imobiliário. Em consequência, foi necessária uma revisão global do regime regulamentar, até então constante do Regulamento da n.º 5/2013, relativo aos organismos de investimento coletivo e comercialização de fundos de pensões abertos de adesão individual, e do Regulamento da n.º 8/2002, relativo aos fundos de investimento imobiliário, integrando-se as duas matérias no Regulamento da n.º 2/2015, subsequentemente alterado pelo Regulamento da n.º 13/2018. No presente relatório serão apresentadas estatísticas referentes aos seguintes tipos de fundos: 3 - OICVM (Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários): organismos de investimento que respeitam os requisitos de investimento previstos na Diretiva n.º 2009/65/CE, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 13 de julho de 2009; - FIA (Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário): são considerados de investimento alternativo, os fundos em linha com a Diretiva n.º 2011/61/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 8 de junho de 2011; 1 Os dados constantes no presente relatório resultam, salvo indicação em contrário, das informações reportadas à pelos intermediários financeiros, de acordo com a legislação em vigor. A informação utilizada reporta-se à data de 11 de junho de 2019, constituindo informação provisória e que poderá ser atualizada em próximos relatórios. Salienta-se ainda que o cálculo das percentagens e variações são efetuados com base nos dados originais e não nos arredondados. 2 Também designada como gestão de patrimónios ou gestão de carteiras por conta de outrem. 3 Em linha com a Diretiva n.º 2011/61/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 8 de junho de 2011, considera-se neste relatório, que o conceito de Fundos de Investimento Alternativo engloba os fundos que não são OICVM, designadamente, os FIA, os FII, os FEII, os FUNGEPI e os FTC. Adicionalmente, são consideradas em cada categoria os fundos na forma contratual e societária. 4

5 - FII (Fundos de Investimento Imobiliário): compostos essencialmente por imóveis e liquidez; - FEII (Fundos Especiais de Investimento Imobiliário): compostos essencialmente por prédios mistos ou rústicos, direitos de exploração sobre imóveis e instrumentos financeiros derivados; - FUNGEPI (Fundos de Gestão do Património Imobiliário); - FTC (Fundos de Titularização de Créditos): compostos essencialmente por direitos de crédito e liquidez. O total dos ativos sob gestão aumentou 3,1% no primeiro trimestre de 2019 (+1,4% em termos homólogos) Tabela 1. Tabela 1 Valores Totais da Gestão de Ativos 4 Δ trimestral Δ anual Gestão Individual Ativos ,5 70,4% ,8 70,3% ,2 68,8% 3,3% 3,8% Gestão Coletiva Ativos ,6 29,6% ,2 29,7% ,9 31,2% 2,5% -3,8% OICVM ,3 11,6% ,7 11,5% ,8 12,2% 4,7% -2,8% Abertos ,3 11,6% ,7 11,5% ,8 12,2% 4,7% -2,8% Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - FIA 722,4 0,8% 751,5 0,8% 1 064,3 1,1% -3,9% -32,1% Abertos 702,3 0,7% 727,9 0,8% 1 060,4 1,1% -3,5% -33,8% Fechados 20,0 0,0% 23,6 0,0% 3,9 0,0% -15,1% 419,7% FII 7 910,6 8,4% 7 719,2 8,5% 7 795,7 8,4% 2,5% 1,5% Abertos 3 252,5 3,5% 3 153,1 3,5% 2 992,2 3,2% 3,2% 8,7% Fechados 4 658,1 5,0% 4 566,1 5,0% 4 803,5 5,2% 2,0% -3,0% FEII 2 653,6 2,8% 2 471,1 2,7% 2 539,8 2,7% 7,4% 4,5% Abertos 403,0 0,4% 397,3 0,4% 400,3 0,4% 1,4% 0,7% Fechados 2 250,6 2,4% 2 073,8 2,3% 2 139,5 2,3% 8,5% 5,2% FUNGEPI 442,2 0,5% 444,7 0,5% 497,6 0,5% -0,5% -11,1% Abertos 442,2 0,5% 444,7 0,5% 497,6 0,5% -0,5% -11,1% Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - FTC 5 118,5 5,4% 5 270,1 5,8% 5 721,7 6,2% -2,9% -10,5% TOTAL ,1 100,0% ,1 100,0% ,1 100,0% 3,1% 1,4% TOTAL (corrigido) * , , ,8 2,9% 1,2% OICVM estrangeiros ** 4 218, , ,1-5,5% 0,2% Legenda: OICVM - Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; FIA - Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário; FII Fundos de Investimento Imobiliário; FEII Fundos Especiais de Investimento Imobiliário; FUNGEPI Fundos de Gestão do Património Imobiliário; FTC Fundos de Titularização de Créditos; (*) O total corrigido exclui as unidades de participação OIC nacionais detidas no âmbito da gestão individual e coletiva de ativos como forma de eliminar o efeito de dupla contagem. (**) O valor total de participações em OICVM comercializadas em Portugal não constitui gestão de ativos nacional, embora reflita a concorrência dessas participações face aos fundos de investimento nacionais. 4 Os FII incluem os Fundos de Investimento Imobiliário para Arrendamento Habitacional (FIIH). 5

6 II. GESTÃO INDIVIDUAL DE ATIVOS O montante sob gestão cresceu para os ,5 milhões de Euros, correspondente a um crescimento trimestral de 3,3% (+3,8% relativamente ao final do trimestre homólogo) Tabela 2. O número de entidades a gerir carteiras por conta de outrem diminuiu para 35 (Tabela 3) 5. As aplicações em valores mobiliários cotados e UP aumentaram no trimestre e diminuíram face ao ano anterior. O principal segmento, a dívida pública nacional registou um crescimento no trimestre e uma diminuição em termos homólogos, enquanto o peso e o valor das obrigações estrangeiras decresceram face aos trimestres anterior e homólogo. As aplicações em valores mobiliários não cotados decresceram em termos trimestrais e anuais, enquanto os outros ativos cresceram Tabela 5. No que toca ao investimento por mercado, as aplicações em valores mobiliários cotados em Portugal aumentaram 1,2% no trimestre. Dos demais países, também Irlanda e França verificaram crescimentos no trimestre. O investimento em UP aumentou, em resultado sobretudo do crescimento das aplicações em OIC nacionais Tabela 6. A Caixagest e a BMO Portugal continuam a ter as maiores quotas de mercado. II.1 Enquadramento geral Tabela 2 Indicadores Agregados Δ trimestral Δ anual N.º Entidades Gestoras Valor sob Gestão , , ,2 3,3% 3,8% Tabela 3 - Número de Entidades Gestoras de Carteiras por Conta de Outrem Δ trimestral Δ anual Instituições de crédito Nacionais Sucursais Empresas de Investimento Soc. Gest. Patrimónios Soc. Corretoras Soc. Fin. Corretagem Sucursais E.I Gestoras de Fundos TOTAL Nota: A partir do 2.ºT de 2011 as Instituições de Crédito Nacionais, que até aí consideravam unicamente os Bancos, passaram a integrar as Instituições Financeiras de Crédito que, autorizadas a gerirem carteiras por conta de outrem, o reportem ao abrigo da legislação. 6

7 Tabela 4 Valor sob Gestão por Tipo de Entidade Δ trimestral Δ anual Instituições de crédito 3 978,3 6,0% 3 817,8 6,0% 3 852,7 6,0% 4,2% 3,3% Nacionais 3 719,7 5,6% 3 558,4 5,5% 3 744,5 5,9% 4,5% -0,7% Sucursais 258,6 0,4% 259,4 0,4% 108,1 0,2% -0,3% 139,1% Empresas de Investimento ,1 34,4% ,0 34,2% ,0 34,5% 3,9% 3,5% Soc. Gest. Patrimónios ,3 33,6% ,2 33,4% ,4 33,2% 4,0% 5,1% Soc. Corretoras 69,7 0,1% 70,6 0,1% 79,7 0,1% -1,3% -12,6% Soc. Fin. Corretagem 436,1 0,7% 429,3 0,7% 736,8 1,2% 1,6% -40,8% Sucursais E.I. 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Gestoras de Fundos ,1 59,6% ,0 59,9% ,6 59,5% 2,9% 4,0% TOTAL ,5 100,0% ,8 100,0% ,2 100,0% 3,3% 3,8% II.2 Composição da carteira Tabela 5 Investimento por Tipo de Ativos e Mercados Δ trimestral Δ anual Valores Mobiliários Cotados e UP ,9 82,5% ,5 84,7% ,4 86,6% 0,6% -1,2% Ações Nacional 617,5 0,9% 566,9 0,9% 954,1 1,5% 8,9% -35,3% Estrangeira 1 835,9 2,8% 1 817,2 2,8% 2 376,3 3,7% 1,0% -22,7% Dívida Pública Nacional ,6 26,1% ,2 26,5% ,8 27,7% 1,8% -2,4% Estrangeira 9 877,0 14,9% 9 890,6 15,4% 8 846,5 13,9% -0,1% 11,6% Obrigações (* ) Nacional 1 199,4 1,8% 1 324,4 2,1% 1 359,5 2,1% -9,4% -11,8% Estrangeira ,9 17,9% ,6 19,0% ,0 19,5% -2,4% -4,6% Unidades de Participação Nacional 3 158,4 4,8% 2 917,0 4,5% 2 912,6 4,6% 8,3% 8,4% Estrangeira 8 823,9 13,3% 8 652,8 13,5% 8 712,9 13,6% 2,0% 1,3% Outros VM Nacional 0,6 0,0% 0,6 0,0% 1,0 0,0% 1,8% -42,3% Estrangeira 9,6 0,0% 7,2 0,0% 7,6 0,0% 33,7% 26,2% Não Cotados 2 561,8 3,9% 2 901,7 4,5% 3 501,2 5,5% -11,7% -26,8% Ações 140,8 0,2% 142,3 0,2% 148,5 0,2% -1,0% -5,1% Dívida Pública 244,7 0,4% 291,6 0,5% 682,2 1,1% -16,1% -64,1% Obrigações 2 159,5 3,3% 2 454,9 3,8% 2 645,6 4,1% -12,0% -18,4% Outros VM 16,7 0,0% 12,9 0,0% 25,0 0,0% 29,8% -33,1% Outros Ativos 9 038,8 13,6% 6 901,7 10,8% 5 043,6 7,9% 31,0% 79,2% TOTAL ,5 100,0% ,8 100,0% ,2 100,0% 3,3% 3,8% Legenda: (*) Inclui a rubrica Outros Fundos Públicos. 7

8 Tabela 6 Investimento por Mercado Δ trimestral Δ anual Valores Mobiliários Cotados (*) ,6 64,4% ,6 66,7% ,9 68,4% -0,2% -2,3% Portugal ,1 28,8% ,1 29,4% ,4 31,3% 1,2% -4,6% Itália 3 971,3 6,0% 4 022,5 6,3% 3 656,8 5,7% -1,3% 8,6% Espanha 3 862,7 5,8% 3 942,7 6,1% 3 294,6 5,2% -2,0% 17,2% Alemanha 3 426,2 5,2% 3 430,9 5,3% 3 330,3 5,2% -0,1% 2,9% Luxemburgo 2 305,3 3,5% 2 344,5 3,7% 2 608,3 4,1% -1,7% -11,6% Irlanda 2 257,2 3,4% 2 141,0 3,3% 2 234,0 3,5% 5,4% 1,0% Reino Unido 1 793,8 2,7% 1 863,7 2,9% 1 849,6 2,9% -3,8% -3,0% França 1 737,7 2,6% 1 620,0 2,5% 1 681,6 2,6% 7,3% 3,3% EUA 1 281,5 1,9% 1 618,9 2,5% 1 870,2 2,9% -20,8% -31,5% Hong Kong 1 178,8 1,8% 1 204,1 1,9% 1 307,0 2,0% -2,1% -9,8% Outros 1 789,8 2,7% 1 705,2 2,7% 1 857,0 2,9% 5,0% -3,6% Unidades de Participação ,3 18,1% ,8 18,0% ,5 18,2% 3,6% 3,1% Nacionais 3 158,4 4,8% 2 917,0 4,5% 2 912,6 4,6% 8,3% 8,4% Países da UE 7 634,3 11,5% 7 616,1 11,9% 7 746,8 12,1% 0,2% -1,5% Outros países 1 189,6 1,8% 1 036,7 1,6% 966,1 1,5% 14,8% 23,1% Não Cotados 2 561,8 3,9% 2 901,7 4,5% 3 501,2 5,5% -11,7% -26,8% Outros Ativos 9 038,8 13,6% 6 901,7 10,8% 5 043,6 7,9% 31,0% 79,2% TOTAL ,5 100,0% ,8 100,0% ,2 100,0% 3,3% 3,8% Legenda: (*) Excluindo Unidades de Participação em Fundos de Investimento. Tabela 7 Investimento por Moedas Δ trimestral Δ anual Euro ,3 92,1% ,6 90,7% ,5 89,0% 4,9% 7,4% Dólar Norte-Americano 4 366,1 6,6% 5 068,4 7,9% 5 859,7 9,2% -13,9% -25,5% Dólar de Hong-Kong 497,8 0,8% 450,0 0,7% 540,6 0,8% 10,6% -7,9% Libra Esterlina 186,4 0,3% 232,8 0,4% 305,4 0,5% -19,9% -39,0% Franco Suiço 55,5 0,1% 52,7 0,1% 108,0 0,2% 5,1% -48,7% Outras Moedas 129,4 0,2% 162,3 0,3% 190,0 0,3% -35,5% -43,4% TOTAL ,5 100,0% ,8 100,0% ,2 100,0% 3,3% 3,8% 8

9 II.3 Estrutura de Mercado Tabela 8 Quota de Mercado por Entidade Gestora Δ trimestral Δ anual Entidade QM QM Caixagest - Técnicas de Gestão de Fundos, SA ,3 34,8% ,2 35,1% ,5 35,2% -0,29 p.p. -0,39 p.p. BMO Portugal - Gestão de Patrimónios, SA ,2 22,5% ,3 22,5% ,6 22,9% 0,04 p.p. -0,34 p.p. BPI Gestão de Activos - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, SA 7 100,0 10,7% 6 928,3 10,8% 6 932,3 10,9% -0,09 p.p. -0,14 p.p. GNB - Sociedade Gestora de Patrimónios, SA 5 869,8 8,9% 5 610,9 8,7% 5 745,0 9,0% 0,11 p.p. -0,14 p.p. Santander Asset Management - Sociedade Gestora Fundos Investimento Mobiliário, SA 5 768,2 8,7% 5 309,7 8,3% 4 445,2 7,0% 0,42 p.p. 1,74 p.p. Banco Comercial Português, SA 2 660,2 4,0% 2 501,0 3,9% 2 563,9 4,0% 0,11 p.p. 0,0 p.p. Crédito Agrícola Gest - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, SA 1 465,8 2,2% 1 620,2 2,5% 1 872,3 2,9% -0,31 p.p. -0,72 p.p. Montepio Gestão de Activos - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento, SA 1 421,4 2,1% 1 382,9 2,2% 1 380,1 2,2% -0,01 p.p. -0,02 p.p. LM Capital Wealth Management- Sociedade Gestora de Patrimónios, S.A. 814,6 1,2% 782,7 1,2% - - 0,01 p.p. - Bankinter Gestão de Ativos, S.A. 543,0 0,8% 500,8 0,8% 722,7 1,1% 0,04 p.p. -0,31 p.p. Golden Assets - Sociedade Gestora de Patrimónios, SA 463,9 0,7% 427,5 0,7% 646,0 1,0% 0,03 p.p. -0,31 p.p. Banco Santander Totta, SA 463,0 0,7% 457,9 0,7% ,02 p.p. - Atrium Investimentos - Sociedade Financeira de Corretagem, S.A. 433,9 0,7% 426,4 0,7% 732,5 1,1% -0,01 p.p. -0,49 p.p. Banco de Investimento Global, SA 317,3 0,5% 308,0 0,5% 451,6 0,7% 0,0 p.p. -0,23 p.p. Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A., Sucursal em Portugal 166,1 0,3% 166,8 0,3% 258,9 0,4% -0,01 p.p. -0,15 p.p. Banco LJ Carregosa, SA 147,6 0,2% 137,7 0,2% 160,6 0,3% 0,01 p.p. -0,03 p.p. Optimize Investment Partners - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, SA 106,2 0,2% 102,9 0,2% 114,3 0,2% 0,0 p.p. -0,02 p.p. Casa de Investimentos - Gestão de Patrimónios, S.A. 104,1 0,2% 89,5 0,1% 94,5 0,1% 0,02 p.p. 0,01 p.p. Haitong Bank, SA 91,3 0,1% 89,1 0,1% 70,2 0,1% 0,0 p.p. 0,03 p.p. IBCO - Gestão de Patrimónios, SA 89,2 0,1% 86,4 0,1% 101,8 0,2% 0,0 p.p. -0,02 p.p. Bankinter, S.A. - Sucursal em Portugal 62,8 0,1% 55,3 0,1% 52,9 0,1% 0,01 p.p. 0,01 p.p. Biz Valor - Sociedade Corretora, SA 48,1 0,1% 49,6 0,1% 56,6 0,1% 0,0 p.p. -0,02 p.p. Deutsche Bank Aktiengesellschaft - Sucursal em Portugal 29,7 0,0% 37,3 0,1% 50,7 0,1% -0,01 p.p. -0,03 p.p. Luso Partners - Sociedade Corretora, SA 18,4 0,0% 18,1 0,0% 21,3 0,0% 0,0 p.p. -0,01 p.p. Banco Português de Gestão, SA 15,4 0,0% 14,5 0,0% 14,9 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. BEST - Banco Electrónico de Serviço Total, SA 13,5 0,0% 13,4 0,0% 14,4 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. Ask Patrimónios - Sociedade Gestora de Patrimónios, SA 11,7 0,0% 9,6 0,0% 12,4 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. Dunas Capital - Gestão de Activos - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, SA 10,3 0,0% 11,7 0,0% 17,0 0,0% 0,0 p.p. -0,01 p.p. LYNX Asset Managers - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. 6,9 0,0% 7,3 0,0% 11,1 0,0% 0,0 p.p. -0,01 p.p. InvestQuest - Sociedade Gestora de Patrimónios, SA 6,7 0,0% 6,3 0,0% 8,1 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. Banco Invest, SA 5,3 0,0% 4,7 0,0% 5,2 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. Orey Financial - Instituição Financeira de Crédito, SA 4,6 0,0% 4,8 0,0% 5,3 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. Golden Broker - Sociedade Corretora, SA 3,1 0,0% 2,8 0,0% 1,7 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. Dif Broker - Sociedade Financeira de Corretagem, SA 2,2 0,0% 2,9 0,0% 4,4 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. Banco BIC Português, SA 1,6 0,0% 2,2 0,0% 2,9 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. Banco BPI, SA ,1 0,0% 48,2 0,1% - - Banco Popular Portugal, SA ,6 0,2% - - Banco Finantia, SA ,9 0,0% - - St. Galler Kantonalbank AG - Sucursal em Portugal ,5 0,0% - - TOTAL ,5 100,0% ,8 100,0% ,2 100,0% - - 9

10 III. GESTÃO COLETIVA DE ATIVOS O número de entidades a exercer a atividade de gestão coletiva de ativos manteve-se inalterado e o número de fundos em atividade aumentou face ao trimestre anterior. O valor global dos ativos sob gestão cresceu 2,5% no trimestre (-3,8% em termos anuais) Tabela 11. III.1 Enquadramento geral Tabela 9 Número de Entidades Gestoras Δ trimestral Δ anual EGOICVM EGFIA EGFII EGFEII EGFUNGEPI EGFTC Legenda: EGOICVM Entidades Gestoras de Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; EGFIA Entidades Gestoras de Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário; EGFII Entidades Gestoras de Fundos Investimento Imobiliário; EGFEII Entidades Gestoras de Fundos Especiais de Investimento Imobiliário; EGFUNGEPI Entidades Gestoras de Fundos de Gestão do Património Imobiliário; EGFTC Entidades Gestoras de Fundos Titularização de Créditos. Nota: A mesma entidade gestora pode gerir mais do que um tipo de fundo. Tabela 10 Número de Fundos de Investimento Δ trimestral Δ anual OICVM Abertos Fechados FIA Abertos Fechados FII Abertos Fechados FEII Abertos Fechados FUNGEPI Abertos Fechados FTC TOTAL Legenda: OICVM - Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; FIA - Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário; FII Fundos de Investimento Imobiliário; FEII Fundos Especiais de Investimento Imobiliário; FUNGEPI Fundos de Gestão do Património Imobiliário; FTC Fundos de Titularização de Créditos. Tabela 11 Valor sob Gestão por Tipo de Fundos de Investimento 10

11 Δ trimestral Δ anual OICVM ,3 39,4% ,7 38,6% ,8 39,0% 4,7% -2,8% Abertos ,3 39,4% ,7 38,6% ,8 39,0% 4,7% -2,8% Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - FIA 722,4 2,6% 751,5 2,8% 1 064,3 3,7% -3,9% -32,1% Abertos 702,3 2,5% 727,9 2,7% 1 060,4 3,7% -3,5% -33,8% Fechados 20,0 0,1% 23,6 0,1% 3,9 0,0% -15,1% 419,7% FII 7 910,6 28,4% 7 719,2 28,5% 7 795,7 27,0% 2,5% 1,5% Abertos 3 252,5 11,7% 3 153,1 11,6% 2 992,2 10,4% 3,2% 8,7% Fechados 4 658,1 16,8% 4 566,1 16,8% 4 803,5 16,6% 2,0% -3,0% FEII 2 653,6 9,5% 2 471,1 9,1% 2 539,8 8,8% 7,4% 4,5% Abertos 403,0 1,4% 397,3 1,5% 400,3 1,4% 1,4% 0,7% Fechados 2 250,6 8,1% 2 073,8 7,6% 2 139,5 7,4% 8,5% 5,2% FUNGEPI 442,2 1,6% 444,7 1,6% 497,6 1,7% -0,5% -11,1% Abertos 442,2 1,6% 444,7 1,6% 497,6 1,7% -0,5% -11,1% Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - FTC 5 118,5 18,4% 5 270,1 19,4% 5 721,7 19,8% -2,9% -10,5% TOTAL ,6 100,0% ,2 100,0% ,9 100,0% 2,5% -3,8% Legenda: OICVM - Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; FIA - Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário; FII Fundos de Investimento Imobiliário; FEII Fundos Especiais de Investimento Imobiliário; FUNGEPI Fundos de Gestão do Património Imobiliário; FTC Fundos de Titularização de Créditos. III.2 Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários (OICVM) e Organismos de Investimento Alternativo Mobiliário (FIA) O montante sob gestão cresceu 4,1% no trimestre, para os ,7 milhões de Euros, correspondendo a 152 fundos em atividade, menos dois fundos que os existentes no trimestre anterior. Por sua vez, o número de Sociedades Gestoras a desenvolver a atividade de gestão coletiva de fundos de investimento mobiliário e de investimento alternativo diminuiu face ao trimestre anterior Tabela 12. Os valores mobiliários cotados em países da União Europeia (excluindo Portugal) representavam 40,3% do total (Tabela 18). As UP estrangeiras, que passaram a ser os ativos mais representativos dos investimentos em valores mobiliários, aumentaram face aos trimestres anterior e homólogo. As aplicações em obrigações estrangeiras diminuíram face ao trimestre anterior, o investimento efetuado em ações nacionais aumentou 7,2%, e em ações estrangeiras 17,4%; também em termos trimestrais, os investimentos em dívida pública diminuíram no segmento nacional e aumentaram no estrangeiro Tabela 14. A Alemanha passou a ser o mercado para onde é dirigido o maior investimento em valores cotados, seguido do Luxemburgo e EUA Tabela 15. O investimento em Portugal e nos EUA privilegiou as ações, enquanto o efetuado na Alemanha e no Luxemburgo foi preferencialmente realizado em dívida privada Tabela 16. No decorrer do trimestre foram liquidados dois fundos de investimento alternativo mobiliário: o Art Invest, gerido pela Profile, e o BPI Metais Preciosos, gerido pela BPI Gestão de Activos Tabela

12 III.2.1 Enquadramento geral Tabela 12 Indicadores Agregados Δ trimestral Δ anual N.º Entidades Gestoras N.º Fundos Valor sob Gestão , , ,1 4,1% -5,4% Nota: As entidades gestoras dos OICVM gerem também os FIA. III.2.2 Categorias Tabela 13 Número e Valor sob Gestão - por Categoria de Fundo 31/03/ /12/ /03/2018 N.º Fundos Valor % Total N.º Fundos Valor % Total N.º Fundos Valor % Total Δ trimestral Δ anual F. Acções ,2 12,7% ,4 11,3% ,4 9,8% 16,9% 22,7% F. Obrigações ,8 10,7% ,2 11,5% ,0 12,4% -3,1% -18,5% F. Flexíveis ,5 4,4% ,7 4,3% ,3 4,0% 6,6% 3,5% F. Merc. Monetário 2 182,5 1,6% 2 182,3 1,6% 3 150,1 1,2% 0,1% 21,5% FPR ,3 18,9% ,6 19,1% ,6 18,5% 2,9% -3,3% Outros Fundos ,1 45,5% ,5 45,5% ,2 45,4% 4,3% -5,1% OICVM ,3 93,8% ,7 93,3% ,8 91,4% 4,7% -2,8% FIA ,4 6,2% ,5 6,7% ,3 8,6% -3,9% -32,1% TOTAL ,7 100,0% ,2 100,0% ,1 100,0% 4,1% -5,4% Legenda: F. Ações Fundos de Ações; F. Obrigações Fundos de Obrigações; F. Flexíveis Fundos Flexíveis; F. Merc. Monetário Fundos do Mercado Monetário; FPR - Fundos Poupança Reforma; FIA Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário. 12

13 III.2.3 Composição da Carteira Tabela 14 Investimento por Tipo de Ativos e de Mercados Δ trimestral Δ anual Dívida Pública Outros Fundos Públicos Obrigações Ações UP Títulos de Participação Direitos Warrants Opções Outros Valores Mobiliários Outros Ativos Outros Instrumentos de Dívida Nacional 170,2 1,5% 178,8 1,6% 313,5 2,5% -4,9% -45,7% Estrangeira 946,8 8,1% 844,3 7,5% 594,7 4,8% 12,1% 59,2% Nacional 7,4 0,1% 7,4 0,1% 9,7 0,1% 0,8% -23,7% Estrangeira 16,9 0,1% 16,9 0,2% 23,3 0,2% -0,4% -27,7% Nacional 136,7 1,2% 148,7 1,3% 161,7 1,3% -8,1% -15,4% Estrangeira 3 069,7 26,3% 3 090,9 27,5% 3 661,2 29,7% -0,7% -16,2% Nacional 172,5 1,5% 160,9 1,4% 182,6 1,5% 7,2% -5,5% Estrangeira 1 363,4 11,7% 1 160,9 10,3% 1 111,0 9,0% 17,4% 22,7% Nacional 203,6 1,7% 201,7 1,8% 180,7 1,5% 0,9% 12,7% Estrangeira 3 266,7 28,0% 2 862,6 25,5% 3 157,2 25,6% 14,1% 3,5% Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Estrangeira 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Estrangeira 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% -100,0% -100,0% Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Estrangeira 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Estrangeira 0,2 0,0% 0,0 0,0% 0,1 0,0% 1866,6% 79,8% Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Estrangeira 4,8 0,0% 4,5 0,0% 2,8 0,0% 6,4% 67,4% 9 358,8 80,1% 8 677,7 77,3% 9 398,6 76,1% 7,8% -0,4% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,1 0,0% ,0% 167,6 1,4% 139,6 1,2% 243,8 2,0% 20,1% -31,3% Liquidez 2 237,2 19,2% 2 408,7 21,5% 2 705,3 21,9% -7,1% -17,3% Empréstimos -0,8 0,0% -0,9 0,0% -0,4 0,0% - - Valores a Regularizar -81,1-0,7% -3,9 0,0% -3,4 0,0% - - TOTAL ,7 100,0% ,2 100,0% ,1 100,0% 4,1% -5,4% Nota: As elevadas variações anuais registadas em alguns valores mobiliários deve-se ao reduzido montante investido nesses valores mobiliários em trimestres anteriores. 13

14 Tabela 15 Investimento por Mercado 31/03/ /12/ /03/2018 Δ trimestral Δ anual Portugal 484,9 7,9% 494,0 8,4% 665,5 10,7% -1,8% -27,1% Alemanha 935,8 15,2% 822,4 14,0% 869,8 14,0% 13,8% 7,6% Luxemburgo 835,2 13,5% 844,3 14,4% 1 056,6 17,0% -1,1% -21,0% EUA 731,9 11,9% 614,9 10,5% 545,7 8,8% 19,0% 34,1% Reino Unido 731,2 11,8% 803,0 13,7% 878,7 14,1% -8,9% -16,8% França 573,8 9,3% 545,4 9,3% 547,1 8,8% 5,2% 4,9% Itália 480,0 7,8% 473,2 8,1% 311,1 5,0% 1,4% 54,3% Irlanda 473,0 7,7% 451,7 7,7% 587,2 9,4% 4,7% -19,5% Espanha 282,7 4,6% 240,2 4,1% 213,6 3,4% 17,7% 32,4% Países Baixos 239,0 3,9% 192,2 3,3% 214,8 3,5% 24,4% 11,3% Outros 404,5 6,6% 384,5 6,6% 333,3 5,4% 5,2% 21,4% TOTAL 6 172,1 100,0% 5 865,8 100,0% 6 223,3 100,0% 5,2% -0,8% Tabela 16 Investimento por país e tipo de valor mobiliário 31/03/ /12/ /03/2018 Δ trimestral Δ anual Portugal 484,9 100,0% 494,0 100,0% 665,5 100,0% -1,8% -27,1% Ações 172,4 35,6% 160,9 32,6% 182,5 27,4% 7,2% -5,5% Dívida Pública 170,2 35,1% 178,8 36,2% 313,5 47,1% -4,9% -45,7% Dívida Privada 135,0 27,8% 147,0 29,7% 159,8 24,0% -8,2% -15,6% Outros Valores Mobiliários 7,4 1,5% 7,4 1,5% 9,7 1,5% 0,8% -23,7% Alemanha 935,8 100,0% 822,4 100,0% 869,8 100,0% 13,8% 7,6% Ações 116,3 12,4% 101,8 12,4% 110,8 12,7% 14,3% 5,0% Dívida Pública 179,2 19,1% 159,4 19,4% 137,4 15,8% 12,4% 30,4% Dívida Privada 530,8 56,7% 480,7 58,5% 573,2 65,9% 10,4% -7,4% Outros Valores Mobiliários 109,5 11,7% 80,5 9,8% 48,3 5,6% 36,0% 126,5% Luxemburgo 835,2 100,0% 844,3 100,0% 1 056,6 100,0% -1,1% -21,0% Ações 0,4 0,0% 0,3 0,0% 0,4 0,0% 8,1% -9,3% Dívida Pública 24,1 2,9% 18,2 2,2% 34,6 3,3% 32,3% -30,4% Dívida Privada 807,0 96,6% 808,4 95,8% 1 012,2 95,8% -0,2% -20,3% Outros Valores Mobiliários 3,8 0,5% 17,3 2,1% 9,4 0,9% -78,1% -59,8% EUA 731,9 100,0% 614,9 100,0% 545,7 100,0% 19,0% 34,1% Ações 607,5 83,0% 494,0 80,3% 382,8 70,1% 23,0% 58,7% Dívida Pública 0,4 0,1% 0,4 0,1% 27,2 5,0% 4,9% -98,4% Dívida Privada 120,6 16,5% 117,0 19,0% 133,7 24,5% 3,1% -9,8% Outros Valores Mobiliários 3,4 0,5% 3,5 0,6% 2,0 0,4% -1,9% 74,6% 14

15 Tabela 17 Investimento por Moedas Δ trimestral Δ anual Euro ,8 86,5% 9 866,4 87,9% ,5 90,3% 2,4% -9,4% Dólar Norte-Americano 1 175,7 10,1% 979,4 8,7% 833,5 6,8% 20,0% 41,1% Libra Esterlina 157,2 1,3% 140,8 1,3% 135,1 1,1% 11,6% 16,3% Franco Suiço 81,0 0,7% 69,5 0,6% 43,9 0,4% 16,6% 84,7% Yen Japonês 50,5 0,4% 63,8 0,6% 40,7 0,3% -20,9% 23,9% Outras 112,5 1,0% 101,3 0,9% 142,4 1,2% 11,0% -21,0% TOTAL ,7 100,0% ,2 100,0% ,1 100,0% 4,1% -5,4% Tabela 18 Composição da Carteira Valores Mobiliários Δ trimestral Δ anual Cotados 6 172,1 52,8% 5 865,8 52,3% 6 223,3 50,4% 5,2% -0,8% Portugal 484,9 4,2% 494,0 4,4% 665,5 5,4% -1,8% -27,1% Outros UE 4 704,2 40,3% 4 502,5 40,1% 4 785,5 38,8% 4,5% -1,7% Países Terceiros 983,0 8,4% 869,3 7,7% 772,3 6,3% 13,1% 27,3% Em Pro. Admissão Mer. Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Em Pro. Admissão Mer. Estrangeiro 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Não Cotados Nacionais 1,8 0,0% 1,8 0,0% 1,9 0,0% -1,0% -7,8% Não Cotados Estrangeiros 11,9 0,1% 14,0 0,1% 19,0 0,2% -14,6% -37,3% UP Nacionais 203,6 1,7% 201,7 1,8% 180,7 1,5% 0,9% 12,7% UP Estrangeiros 2 969,3 25,4% 2 594,4 23,1% 2 973,5 24,1% 14,5% -0,1% Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,1 0,0% ,0% Valores de Natureza Monetária 2 404,0 20,6% 2 547,4 22,7% 2 948,7 23,9% -5,6% -18,5% Valores a Regularizar -81,1-0,7% -3,9 0,0% -3,4 0,0% - - TOTAL ,7 100,0% ,2 100,0% ,1 100,0% 4,1% -5,4% 15

16 III.2.4 Estrutura de Mercado Tabela 19 Número de Fundos por Entidade Gestora Entidade Δ trimestral Δ anual N.º N.º N.º IM Gestão de Activos Caixagest BPI Gestão de Activos Santander Asset Management Montepio Gestão de Activos GNB Optimize Investment Partners Popular Gestão de Activos Bankinter Gestão de Ativos LYNX Asset Managers Dunas Capital Invest Gestão de Activos Crédito Agrícola Gest Profile TOTAL Tabela 20 Quota de Mercado por Entidade Gestora Entidade Δ trimestral Δ anual QM QM Caixagest 4 007,4 34,3% 3 745,3 33,4% 4 058,7 32,9% 0,93 p.p. 1,43 p.p. BPI Gestão de Activos 2 799,3 24,0% 2 754,5 24,5% 3 053,3 24,7% -0,58 p.p. -0,77 p.p. Santander Asset Management 1 915,9 16,4% 1 846,9 16,5% 2 004,5 16,2% -0,06 p.p. 0,16 p.p. IM Gestão de Activos 1 900,5 16,3% 1 907,6 17,0% 2 217,0 18,0% -0,73 p.p. -1,69 p.p. GNB 415,7 3,6% 357,9 3,2% 350,7 2,8% 0,37 p.p. 0,72 p.p. Montepio Gestão de Activos 147,4 1,3% 138,4 1,2% 162,1 1,3% 0,03 p.p. -0,05 p.p. Popular Gestão de Activos 126,1 1,1% 126,8 1,1% 176,1 1,4% -0,05 p.p. -0,35 p.p. Optimize Investment Partners 123,8 1,1% 114,0 1,0% 118,9 1,0% 0,04 p.p. 0,1 p.p. Bankinter Gestão de Ativos 113,5 1,0% 107,3 1,0% 109,5 0,9% 0,02 p.p. 0,08 p.p. Invest Gestão de Activos 53,5 0,5% 45,3 0,4% 37,6 0,3% 0,05 p.p. 0,15 p.p. Dunas Capital 44,7 0,4% 44,2 0,4% 41,9 0,3% -0,01 p.p. 0,04 p.p. Crédito Agrícola Gest 20,0 0,2% 19,8 0,2% 0,0 0,0% -0,01 p.p. 0,17 p.p. LYNX Asset Managers 13,8 0,1% 13,0 0,1% 13,5 0,1% 0 p.p. 0,01 p.p. Profile 0,0 0,0% 0,3 0,0% 0,4 0,0% 0 p.p. 0 p.p. TOTAL ,7 100,0% ,2 100,0% ,1 100,0%

17 III.3 FUNDOS DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO (FII), FUNDOS ESPECIAIS DE INVESTIMENTO O montante sob gestão dos fundos de investimento imobiliário e dos fundos especiais de investimento imobiliário cresceu 3,7% no trimestre, para os ,2 milhões de Euros. O número de fundos em atividade no final do trimestre era de 216, mais quatro que no trimestre anterior. No mesmo período, foram constituídos: o fundo especial de investimento imobiliário Conforto, gerido pela Atlantic, e as sociedades especiais de investimento imobiliário Grand Bay Residences SICAFI, SA e Marec Imob SICAFI, SA, ambas geridas pela LYNX Asset Managers, e a sociedade autogerida Violas Ferreira SICAFI, SA. Foi transferida a gestão dos seguintes fundos de investimento imobiliário: o Imourbe, da Popular Gestão de Activos para a Montepio Valor, o Imorent, da Selecta para a Santander Asset Management, o Invesurb, da Gesfimo para a Fund Box, e o Real Added Value PN, da Norfin para a Institucional Investment. Os três fundos de gestão de património imobiliário (FUNGEPI) registados na, geridos pela GNB, representavam no final do trimestre em análise um património conjunto de 442,2 milhões de Euros, o que corresponde a um decréscimo de 0,5% relativamente ao trimestre anterior Tabela 21. Com as maiores quotas de mercado encontram-se as sociedades gestoras Interfundos, Norfin e Square Asset Management Tabela 27. III.3.1 Enquadramento Geral Tabela 21 Indicadores Agregados Δ trimestral Δ anual FII+FEII FUNGEP I FII+FEII FUNGEP I FII+FEII FUNGEP I FII+FEII FUNGEP I FII+FEII FUNGEP I N.º Entidades Gestoras N.º Fundos Abertos Fechados Valor sob Gestão ,2 442, ,3 444, ,5 497,6 3,7% -0,5% 2,2% -11,1% Abertos 3 655,5 442, ,4 444, ,5 497,6 3,0% -0,5% 7,8% -11,1% Fechados 6 908,6 0, ,0 0, ,0 0,0 4,0% - -0,5% - 17

18 III.3.2 Composição da Carteira Tabela 22 Investimento por Tipo de Ativos (Total) Imóveis situados em Estados da União Europeia Δ trimestral ,3 98,1% ,8 100,6% ,1 100,6% 1,0% -0,9% Terrenos 1 727,4 15,7% 1 705,2 16,0% 1 862,2 17,2% 1,3% -7,2% Construção de Reabilitação 145,6 1,3% 123,1 1,2% 158,6 1,5% 18,3% -8,2% Outros Projetos de Construção 1 002,7 9,1% 951,1 8,9% 973,5 9,0% 5,4% 3,0% Construções Acabadas 7 882,9 71,6% 7 873,9 74,0% 7 858,2 72,5% 0,1% 0,3% Direitos 41,6 0,4% 41,5 0,4% 43,5 0,4% 0,3% -4,3% Imóveis situados fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% -100,0% - Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros Projetos de Construção 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construções Acabadas 0,0 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% -100,0% - Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Sub-Total IMÓVEIS ,3 98,1% ,0 100,6% ,1 100,6% 1,0% -0,9% Unidades de Participação 73,1 0,7% 72,6 0,7% 72,7 0,7% 0,6% 0,4% Participações em Sociedades Imobiliárias 334,6 3,0% 334,6 3,1% 517,7 4,8% 0,0% -35,4% Liquidez 1 493,1 13,6% 1 315,2 12,4% 1 137,2 10,5% 13,5% 31,3% À vista 853,1 7,8% 795,7 7,5% 660,3 6,1% 7,2% 29,2% A prazo 640,0 5,8% 519,5 4,9% 476,9 4,4% 23,2% 34,2% Empréstimos ,5-11,3% ,6-12,2% ,6-12,1% - - Outros valores a regularizar -452,2-4,1% -486,8-4,6% -478,0-4,4% - - Δ anual Sub-Total 206,1 1,9% -60,0-0,6% -63,0-0,6% -443,4% -426,9% TOTAL ,4 100,0% ,0 100,0% ,1 100,0% 3,5% 1,6% Tabela 23 Investimento por Tipo de Ativos Abertos (FII+FEI) Imóveis situados em Estados da União Europeia Δ trimestral 3 330,9 91,1% 3 356,6 94,5% 3 321,1 97,9% -0,8% 0,3% Terrenos 136,0 0,0% 140,2 0,0% 138,2 0,0% -3,0% -1,6% Construção de Reabilitação 16,4 0,0% 16,4 0,0% 15,9 0,0% 0,0% 3,4% Outros Projetos de Construção 31,9 0,0% 31,9 0,0% 33,7 0,0% 0,0% -5,2% Construções Acabadas 3 134,4 0,0% 3 155,7 0,0% 3 119,3 0,0% -0,7% 0,5% Direitos 12,2 0,0% 12,3 0,0% 14,1 0,0% -1,2% -13,2% Imóveis situados fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros Projetos de Construção 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construções Acabadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Sub-Total IMÓVEIS 3 330,9 91,1% 3 356,6 94,5% 3 321,1 97,9% -0,8% 0,3% Unidades de Participação 3,4 0,1% 3,4 0,1% 3,3 0,1% 0,3% 3,8% Participações em Sociedades Imobiliárias 0,0 0,0% 0,0 0,0% 14,6 0,4% ,0% Liquidez 531,2 0,0% 418,8 0,0% 368,1 0,0% 26,8% 44,3% À vista 241,3 0,0% 199,9 0,0% 150,9 0,0% 20,7% 60,0% A prazo 289,8 0,0% 218,9 0,0% 217,3 0,0% 32,4% 33,4% Empréstimos -73,3 0,0% -85,2 0,0% -138,8 0,0% - - Outros valores a regularizar -136,7 0,0% -143,2 0,0% -175,7 0,0% - - Δ anual Sub-Total 324,6 0,0% 193,8 0,0% 71,4 0,0% 67,5% 354,4% TOTAL 3 655,5 100,0% 3 550,4 100,0% 3 392,5 100,0% 3,0% 7,8% 18

19 Tabela 24 Investimento por Tipo de Ativos Abertos (FUNGEPI) Imóveis situados em Estados da União Europeia Δ trimestral 231,4 52,3% 238,4 53,6% 330,3 66,4% -2,9% -29,9% Terrenos 106,0 24,0% 107,4 24,1% 151,0 30,3% -1,3% -29,8% Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros Projetos de Construção 6,4 1,5% 6,5 1,5% 7,3 1,5% -0,8% -12,2% Construções Acabadas 116,3 26,3% 121,8 27,4% 169,3 34,0% -4,6% -31,3% Direitos 2,7 0,6% 2,7 0,6% 2,6 0,5% 0,0% 3,5% Imóveis situados fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros Projetos de Construção 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construções Acabadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Sub-Total IMÓVEIS 231,4 52,3% 238,4 53,6% 330,3 66,4% -2,9% -29,9% Unidades de Participação 18,9 4,3% 18,9 4,2% 19,2 3,9% 0,2% -1,6% Participações em Sociedades Imobiliárias 85,2 19,3% 85,3 19,2% 89,4 18,0% -0,1% -4,6% Liquidez 134,3 30,4% 131,0 29,5% 84,6 17,0% 2,5% 58,8% À vista 6,3 1,4% 46,0 10,3% 20,5 4,1% -86,4% -69,5% A prazo 128,0 28,9% 85,0 19,1% 64,0 12,9% 50,6% 99,9% Empréstimos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros valores a regularizar -27,6-6,2% -28,9-6,5% -25,8-5,2% - - Δ anual Sub-Total 210,8 47,7% 206,2 46,4% 167,3 33,6% 2,2% 26,0% TOTAL 442,2 100,0% 444,7 100,0% 497,6 100,0% -0,5% -11,1% Tabela 25 Investimento por Tipo de Ativos Fechados Imóveis situados em Estados da União Europeia Δ trimestral 7 238,0 104,8% 7 099,9 106,9% 7 244,8 104,3% 1,9% -0,1% Terrenos 1 485,4 21,5% 1 457,7 22,0% 1 573,0 22,7% 1,9% -5,6% Construção de Reabilitação 129,2 1,9% 106,7 1,6% 142,8 2,1% 21,1% -9,5% Outros Projetos de Construção 964,4 14,0% 912,7 13,7% 932,5 13,4% 5,7% 3,4% Construções Acabadas 4 632,3 67,1% 4 596,4 69,2% 4 569,6 65,8% 0,8% 1,4% Direitos 26,7 0,4% 26,4 0,4% 26,8 0,4% 1,1% -0,5% Imóveis situados fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% -100,0% - Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros Projetos de Construção 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construções Acabadas 0,0 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% -100,0% - Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Sub-Total IMÓVEIS 7 238,0 104,8% 7 100,0 106,9% 7 244,8 104,3% 1,9% -0,1% Unidades de Participação 50,8 0,7% 50,3 0,8% 50,3 0,7% 0,8% 1,0% Participações em Sociedades Imobiliárias 249,3 3,6% 249,3 3,8% 413,7 6,0% 0,0% -39,7% Liquidez 827,7 12,0% 765,4 11,5% 684,5 9,9% 8,1% 20,9% À vista 605,5 8,8% 549,7 8,3% 488,9 7,0% 10,1% 23,8% A prazo 222,2 3,2% 215,6 3,2% 195,6 2,8% 3,1% 13,6% Empréstimos ,2-16,9% ,4-18,2% ,8-16,9% - - Outros valores a regularizar -287,9-4,2% -314,7-4,7% -276,5-4,0% - - Sub-Total -329,4-4,8% -460,1-6,9% -301,8-4,3% - - Δ anual TOTAL 6 908,6 100,0% 6 640,0 100,0% 6 943,0 100,0% 4,0% -0,5% 19

20 III.3.3 Estrutura de Mercado Tabela 26 Número de Fundos por Entidade Gestora Entidade Abertos Fechados Total Abertos Fechados Total Abertos Fechados Total FII+FEII Atlantic BPI Gestão de Activos Fibeira Fundos Fidelidade Floresta Atlântica Fund Box Fundger Fundiestamo GEF Gesfimo GNB Imofundos Imopólis Imorendimento Institutional Investment Interfundos Invest Gestão de Activos Libertas LYNX Asset Managers Montepio Valor Norfin Orey Financial Patris Gestão de Activos Popular Gestão de Activos Profile Refundos Santander Asset Management Selecta Silar SICAFI Silvip Sonaegest Square Asset Management TF Turismo Fundos Vila Galé Gest Violas Ferreira SICAFI Total dos FII+FEII FUNGEPI GNB Total dos FUNGEPI TOTAL

21 Tabela 27 Quota de Mercado por Entidade Gestora Entidade Δ trimestral Δ anual QM QM FII+FEII Interfundos 1 353,6 12,8% 1 355,8 13,3% 1 538,4 14,9% -0,49 p.p. -2,07 p.p. Norfin 1 120,2 10,6% 1 166,0 11,4% 1 228,8 11,9% -0,84 p.p. -1,29 p.p. Square Asset Management 1 062,6 10,1% 1 027,7 10,1% 974,2 9,4% -0,03 p.p. 0,63 p.p. GNB 1 051,6 10,0% 1 051,3 10,3% 895,1 8,7% -0,36 p.p. 1,29 p.p. Fundger 800,4 7,6% 777,5 7,6% 984,2 9,5% -0,05 p.p. -1,95 p.p. Montepio Valor 541,7 5,1% 510,0 5,0% 480,4 4,6% 0,12 p.p. 0,48 p.p. BPI Gestão de Activos 468,4 4,4% 443,9 4,4% 376,9 3,6% 0,08 p.p. 0,79 p.p. Santander Asset Management 467,3 4,4% 449,5 4,4% 442,9 4,3% 0,01 p.p. 0,14 p.p. Silvip 464,8 4,4% 470,1 4,6% 422,3 4,1% -0,21 p.p. 0,31 p.p. Sonaegest 385,6 3,6% 382,1 3,7% 385,6 3,7% -0,1 p.p. -0,08 p.p. Profile 334,5 3,2% 345,4 3,4% 412,6 4,0% -0,22 p.p. -0,83 p.p. Imofundos 319,5 3,0% 329,9 3,2% 385,5 3,7% -0,21 p.p. -0,71 p.p. GEF 247,1 2,3% 258,9 2,5% 255,4 2,5% -0,2 p.p. -0,13 p.p. LYNX Asset Managers 244,6 2,3% 189,8 1,9% 97,8 0,9% 0,45 p.p. 1,37 p.p. Fundiestamo 205,5 1,9% 190,3 1,9% 209,7 2,0% 0,08 p.p. -0,08 p.p. Fidelidade 204,4 1,9% 200,7 2,0% 0,0 0,0% -0,03 p.p. 1,93 p.p. Fund Box 183,3 1,7% 175,8 1,7% 115,3 1,1% 0,01 p.p. 0,62 p.p. Gesfimo 172,4 1,6% 157,2 1,5% 185,9 1,8% 0,09 p.p. -0,17 p.p. TF Turismo Fundos 156,9 1,5% 156,2 1,5% 151,8 1,5% -0,05 p.p. 0,02 p.p. Institutional Investment 126,5 1,2% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 1,2 p.p. 1,2 p.p. Violas Ferreira SICAFI 121,4 1,1% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 1,15 p.p. 1,15 p.p. Selecta 91,8 0,9% 109,6 1,1% 376,2 3,6% -0,21 p.p. -2,77 p.p. Atlantic 88,6 0,8% 79,0 0,8% 76,7 0,7% 0,06 p.p. 0,1 p.p. Refundos 75,3 0,7% 74,0 0,7% 72,5 0,7% -0,01 p.p. 0,01 p.p. Vila Galé Gest 69,5 0,7% 69,8 0,7% 61,5 0,6% -0,03 p.p. 0,06 p.p. Imopólis 67,0 0,6% 66,0 0,6% 56,6 0,5% -0,01 p.p. 0,09 p.p. Libertas 45,4 0,4% 45,2 0,4% 40,8 0,4% -0,01 p.p. 0,03 p.p. Floresta Atlântica 31,1 0,3% 31,0 0,3% 33,6 0,3% -0,01 p.p. -0,03 p.p. Imorendimento 30,0 0,3% 31,9 0,3% 36,3 0,4% -0,03 p.p. -0,07 p.p. Invest Gestão de Activos 16,5 0,2% 16,6 0,2% 16,6 0,2% -0,01 p.p. 0 p.p. Silar SICAFI 10,0 0,1% 9,7 0,1% 0,0 0,0% 0 p.p. 0,09 p.p. Fibeira Fundos 6,7 0,1% 7,0 0,1% 8,1 0,1% -0,01 p.p. -0,02 p.p. Popular Gestão de Activos 0,0 0,0% 12,5 0,1% 12,1 0,1% -0,12 p.p. -0,12 p.p. Orey Financial 0,0 0,0% 0,0 0,0% 1,5 0,0% 0 p.p. -0,01 p.p. Total dos FII+FEII ,2 100% ,3 100% ,5 100% - - FUNGEPI GNB 442,2 100,0% 444,7 100,0% 497,6 100,0% 0 p.p. 0 p.p. Total dos FUNGEPI 442,2 100,0% 444,7 100,0% 497,6 100,0% - - TOTAL ,4 100,0% ,0 100,0% ,1 100,0%

22 III.4 Fundos de Titularização de Créditos (FTC) O valor gerido por fundos de titularização de créditos diminuiu 2,9% em termos trimestrais e 10,5% em relação ao período homólogo, caindo para os 5 118,5 milhões de Euros no final de março (Tabela 28). Os créditos hipotecários continuam a ser o elemento com maior peso Tabela 29. III.4.1 Enquadramento Geral Tabela 28 Indicadores Agregados Δ trimestral Δ anual N.º Entidades Gestoras N.º Fundos Valor sob Gestão 5 118, , ,7-2,9% -10,5% III.4.2 Composição da Carteira Tabela 29 Investimento por Tipo de Ativos 6 Δ trimestral Δ anual Créditos Hipotecários 5 066,4 99,0% 5 201,7 98,7% 5 657,7 98,9% -2,6% -10,5% Créditos ao Consumo 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Créditos sobre o Estado * 0,0 0,0% 8,4 0,2% 9,3 0,2% -100,0% -100,0% Créditos de F. de Pensões 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Créditos Futuros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros Créditos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Créditos 5 066,4 99,0% 5 210,1 98,9% 5 667,0 99,0% -2,8% -10,6% VM cotados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Dívida de Curto Prazo 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Unidades de Participação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Liquidez 114,9 2,2% 121,2 2,3% 120,0 2,1% -5,2% -4,2% Empréstimos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Valores a Regularizar -62,8-1,2% -61,2-1,2% -65,2-1,1% - - TOTAL 5 118,5 100,0% 5 270,1 100,0% 5 721,7 100,0% -2,9% -10,5% Legenda: (*) Ou a outras Pessoas Coletivas Públicas. 6 Dos ativos que compõem o património dos FTC, pelo menos 75% devem ser créditos podendo o restante constituir aplicações em valores mobiliários cotados em mercado regulamentado e títulos de dívida de curto prazo (pública ou privada) - Decreto-Lei n.º 453/99, de 5 de novembro, alterado pelo Decreto-Lei n.º 82/2002 de 5 de abril e pelo Decreto-Lei n.º 303/2003 de 5 de dezembro. 22

23 IV. COMERCIALIZAÇÃO DE OICVM ESTRANGEIROS O número de entidades comercializadoras em Portugal de Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários estrangeiros manteve-se inalterado e o número de OICVM estrangeiros comercializados diminuiu no período em análise. O montante global sob gestão cresceu 5,5% no trimestre (0,2% relativamente ao trimestre homólogo), tendo atingido os 4 218,6 milhões de Euros Tabela 30. O Banco Best, o Deutsche Bank AG e o BIG eram os comercializadores do maior número de fundos estrangeiros (Tabela 31) e as maiores quotas do mercado no final do trimestre pertenciam ao Deutsche Bank AG, ao Bankinter e ao Banco Best Tabela 32. IV.1 Enquadramento Geral Tabela 30 Indicadores Agregados Δ trimestral Δ anual N.º Entidades Comercializadoras N.º OICVM Valor em Portugal 4 218, , ,1 5,5% 0,2% IV.2 Estrutura de Mercado Tabela 31 Número de OICVM Estrangeiros por Entidade Comercializadora 7 Entidade Δ trimestral Δ anual Banco Best Deutsche Bank AG BIG Banco ActivoBank BCP Bankinter Banco Invest Santander Totta Novo Banco Banco BPI Banco LJ Carregosa Banco BIC BBVA Banco Finantia Atrium Investimentos Saliente-se o facto de diferentes entidades comercializadoras poderem comercializar o mesmo OICVM. 23

24 Tabela 32 Quota de Mercado por Entidade Comercializadora Entidade Δ trimestral Δ anual Deutsche Bank AG 1 476,1 35,0% 1 388,0 34,7% 1 402,1 33,3% 0,27 p.p. 1,7 p.p. Bankinter 656,6 15,6% 618,7 15,5% 684,8 16,3% 0,09 p.p. -0,69 p.p. Banco Best 501,5 11,9% 484,9 12,1% 613,6 14,6% -0,24 p.p. -2,68 p.p. BCP 359,5 8,5% 326,1 8,2% 330,3 7,8% 0,36 p.p. 0,68 p.p. Santander Totta 319,1 7,6% 329,3 8,2% 287,3 6,8% -0,67 p.p. 0,74 p.p. Banco BPI 206,3 4,9% 198,5 5,0% 138,0 3,3% -0,08 p.p. 1,61 p.p. BBVA 175,7 4,2% 170,9 4,3% 168,0 4,0% -0,11 p.p. 0,18 p.p. Novo Banco 134,1 3,2% 108,9 2,7% 119,9 2,8% 0,46 p.p. 0,33 p.p. BIG 133,5 3,2% 133,5 3,3% 183,2 4,3% -0,18 p.p. -1,18 p.p. Atrium Investimentos 105,0 2,5% 101,0 2,5% 104,3 2,5% -0,04 p.p. 0,01 p.p. Banco ActivoBank 85,2 2,0% 78,4 2,0% 90,1 2,1% 0,06 p.p. -0,12 p.p. Banco Invest 39,4 0,9% 32,5 0,8% 25,5 0,6% 0,12 p.p. 0,33 p.p. Banco BIC 20,2 0,5% 19,6 0,5% 21,9 0,5% -0,01 p.p. -0,04 p.p. Banco LJ Carregosa 4,2 0,1% 3,5 0,1% 2,6 0,1% 0,01 p.p. 0,04 p.p. Banco Finantia 2,2 0,1% 3,8 0,1% 40,3 1,0% -0,04 p.p. -0,91 p.p. TOTAL 4 218,6 100,0% 3 997,7 100,0% 4 212,1 100,0%