Indicadores trimestrais de gestão de ativos

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1 Indicadores trimestrais de gestão de ativos 3.º trimestre de 2018 I. INTRODUÇÃO... 4 II. GESTÃO INDIVIDUAL DE ATIVOS... 6 II.1 ENQUADRAMENTO GERAL... 6 II.2 COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA... 7 II.3 ESTRUTURA DE MERCADO... 9 III. GESTÃO COLETIVA DE ATIVOS III.1 ENQUADRAMENTO GERAL III.2 ORGANISMOS DE INVESTIMENTO COLETIVO EM VALORES MOBILIÁRIOS (OICVM) E ORGANISMOS DE INVESTIMENTO ALTERNATIVO (FIA) III.2.1 Enquadramento geral III.2.2 Categorias III.2.3 Composição da Carteira III.2.4 Estrutura de Mercado III.3 FUNDOS DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO (FII), FUNDOS ESPECIAIS DE INVESTIMENTO III.3.1 Enquadramento Geral III.3.2 Composição da Carteira III.3.3 Estrutura de Mercado III.4 FUNDOS DE TITULARIZAÇÃO DE CRÉDITOS (FTC) III.4.1 Enquadramento Geral III.4.2 Composição da Carteira IV. COMERCIALIZAÇÃO DE OICVM ESTRANGEIROS IV.1 Enquadramento Geral IV.2 Estrutura de Mercado

2 TABELAS TABELA 1 VALORES TOTAIS DA GESTÃO DE ATIVOS... 5 TABELA 2 INDICADORES AGREGADOS... 6 TABELA 3 - NÚMERO DE ENTIDADES GESTORAS DE CARTEIRAS POR CONTA DE OUTREM... 6 TABELA 4 VALOR SOB GESTÃO POR TIPO DE ENTIDADE... 7 TABELA 5 INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS E MERCADOS... 7 TABELA 6 INVESTIMENTO POR MERCADO... 8 TABELA 7 INVESTIMENTO POR MOEDAS... 8 TABELA 8 QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE GESTORA... 9 TABELA 9 NÚMERO DE ENTIDADES GESTORAS TABELA 10 NÚMERO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO TABELA 11 VALOR SOB GESTÃO POR TIPO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO TABELA 12 INDICADORES AGREGADOS TABELA 13 NÚMERO E VALOR SOB GESTÃO - POR CATEGORIA DE FUNDO TABELA 14 INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS E DE MERCADOS TABELA 15 INVESTIMENTO POR MERCADO TABELA 16 INVESTIMENTO POR PAÍS E TIPO DE VALOR MOBILIÁRIO TABELA 17 INVESTIMENTO POR MOEDAS TABELA 18 COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA TABELA 19 NÚMERO DE FUNDOS POR ENTIDADE GESTORA TABELA 20 QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE GESTORA TABELA 21 INDICADORES AGREGADOS TABELA 22 INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS (TOTAL) TABELA 23 INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS ABERTOS (FII+FEI) TABELA 24 INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS ABERTOS (FUNGEPI) TABELA 25 INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS FECHADOS TABELA 26 NÚMERO DE FUNDOS POR ENTIDADE GESTORA TABELA 27 QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE GESTORA TABELA 28 INDICADORES AGREGADOS TABELA 29 INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS TABELA 30 INDICADORES AGREGADOS TABELA 31 NÚMERO DE OICVM ESTRANGEIROS POR ENTIDADE COMERCIALIZADORA TABELA 32 QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE COMERCIALIZADORA

3 ABREVIATURAS BN Banco Nacional EGFEII Entidade Gestora de Fundos Especiais de Investimento Imobiliário EGFIA Entidade Gestora de Fundos Investimento Alternativo EGFII Entidade Gestora de Fundos Investimento Imobiliário EGFTC Entidade Gestora de Fundos Titularização de Crédito EGFUNGRPI Entidade Gestora de Fundos de Gestão do Património Imobiliário EGOICVM Entidade Gestora Organismos de Investimento Colectivo em Valores Mobiliários EIVS Empresa de Investimento Sucursal F. Ações Fundos de Ações F. Flexíveis Fundos Flexíveis F. Merc. Monetário Fundos do Mercado Monetário F. Obrigações Fundos de Obrigações FEII Fundos Especiais de Investimento Imobiliário FIA Fundos Investimento Alternativo FII Fundos de Investimento Imobiliário FPR Fundos Poupança Reforma FTC Fundos de Titularização de Crédito FUNGEPI Fundos de Gestão do Património Imobiliário ICVS Instituição de Crédito Sucursal OIC Organismos de Investimento Colectivo OICVM Organismos de Investimento Colectivo em Valores Mobiliários OICVM Estrangeiros Organismos de Investimento Coletivo e Fundos de Investimento Mobiliário estrangeiros comercializados em Portugal em Valores Mobiliários p.p. pontos percentuais QM Quota de Mercado SC Sociedade Corretora SFC Sociedade Financeira de Corretagem SGP Sociedade Gestora de Património UE União Eurospeia UP Unidade de Participação VM Valor Mobiliário 3

4 I. INTRODUÇÃO 1 A gestão de ativos em Portugal pode classificar-se como: - individual 2 - os conjuntos de valores pertencem a um titular individualmente considerado; - coletiva - os conjuntos de valores pertencem a uma pluralidade de titulares. A gestão coletiva de ativos assume a forma de Organismos de Investimento Coletivo (OIC), instituições, dotadas ou não de personalidade jurídica, que têm como fim o investimento coletivo de capitais obtidos junto dos investidores, cujo funcionamento se encontra sujeito a um princípio de repartição de riscos e à prossecução do exclusivo interesse dos participantes. A partir de setembro de 2013, com a entrada em vigor do novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Coletivo Decreto-Lei n.º 63- A/2013 de 10 de maio, inclui as categorias de OICVM (expressão reservada aos organismos de investimento que respeitam os requisitos de investimento previstos na Diretiva n.º 2009/65/CE, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 13 de julho de 2009, na redação dada pela Diretiva n.º 2010/78/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho (Diretiva dos OICVM), e de todos os demais OIC, considerados de investimento alternativo, em linha com a Diretiva n.º 2011/61/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 8 de junho de 2011; até agosto de 2013, de acordo com o, agora revogado, Regime Jurídico dos OIC, aprovado pelo Decreto Lei n.º 252/2003 de 17 de Outubro, considerava as categorias de OICVM harmonizados e OICVM não harmonizados e OIE (FEI). Até novembro de 2013, podem coexistir ambas as classificações. No decurso do período, procedeu-se à reclassificação de um fundo, em adaptação ao novo Regime Jurídico, de OICVM não harmonizado para OIAVM (FIAO). O Regime Geral dos Organismos de Investimento Coletivo (RGOIC), aprovado pela Lei n.º 16/2015, de 24 de fevereiro de 2015, passou a integrar no mesmo diploma as matérias dos organismos de investimento coletivo dos setores mobiliário e imobiliário. Em consequência, foi necessária uma revisão global do regime regulamentar, até então constante do Regulamento da n.º 5/2013, relativo aos organismos de investimento coletivo e comercialização de fundos de pensões abertos de adesão individual, e do Regulamento da n.º 8/2002, relativo aos fundos de investimento imobiliário, integrando-se as duas matérias no atual Regulamento da n.º 2/2015. No presente relatório serão apresentadas estatísticas referentes aos seguintes tipos de fundos 3 : - OICVM (Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários): organismos de investimento que respeitam os requisitos de investimento previstos na Diretiva n.º 2009/65/CE, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 13 de julho de 2009; - FIA (Fundos de Investimento Alternativo Mobiliários): são considerados de investimento alternativo, os fundos em linha com a Diretiva n.º 2011/61/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 8 de junho de 2011; - FII (Fundos de Investimento Imobiliário): compostos essencialmente por imóveis e liquidez; 1 Os dados constantes no presente relatório resultam, salvo indicação em contrário, das informações reportadas à pelos intermediários financeiros, de acordo com a legislação em vigor. A informação utilizada reporta-se à data de 2 de agosto de 2018, constituindo informação provisória e que poderá ser atualizada em próximos relatórios. Salienta-se ainda que o cálculo das percentagens e variações são efetuados com base nos dados originais e não nos arredondados. 2 Também designada como gestão de patrimónios ou gestão de carteiras por conta de outrem. 3 Em linha com a Diretiva n.º 2011/61/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 8 de junho de 2011, considera-se neste relatório, que o conceito de Fundos de Investimento Alternativo engloba os fundos que não são OICVM, designadamente, os FIA, os FII, os FEII, os FUNGEPI e os FTC. 4

5 - FEII (Fundos Especiais de Investimento Imobiliário): compostos essencialmente por prédios mistos ou rústicos, direitos de exploração sobre imóveis e instrumentos financeiros derivados; - FUNGEPI (Fundos de Gestão do Património Imobiliário); - FTC (Fundos de Titularização de Créditos): compostos essencialmente por direitos de crédito e liquidez. O total dos ativos sob gestão diminuiu 1,0% no terceiro trimestre de 2018 (+0,1% em termos homólogos) Tabela 1. Tabela 1 Valores Totais da Gestão de Ativos 4 30/09/ /06/ /09/2017 Valor % Total Valor % Total Valor % Total Δ trimestral Gestão Individual Ativos ,0 69,6% ,1 69,3% ,4 68,6% -0,6% 1,5% Gestão Coletiva Ativos ,8 30,4% ,0 30,7% ,3 31,4% -1,9% -3,0% OICVM ,1 11,9% ,9 12,0% ,1 11,4% -1,8% 4,9% Abertos ,1 11,9% ,9 12,0% ,1 11,4% -1,8% 4,9% Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - FIA 808,7 0,9% 965,0 1,0% 1 427,2 1,5% -16,2% -43,3% Abertos 805,3 0,9% 961,0 1,0% 1 421,4 1,5% -16,2% -43,3% Fechados 3,5 0,0% 3,9 0,0% 5,9 0,0% -11,5% -40,7% FII 7 824,5 8,5% 7 860,0 8,4% 7 802,6 8,5% -0,5% 0,3% Abertos 3 109,2 3,4% 3 054,1 3,3% 2 927,1 3,2% 1,8% 6,2% Fechados 4 715,3 5,1% 4 805,9 5,2% 4 875,5 5,3% -1,9% -3,3% FEII 2 525,9 2,7% 2 516,3 2,7% 2 556,4 2,8% 0,4% -1,2% Abertos 398,1 0,4% 398,0 0,4% 408,1 0,4% 0,0% -2,4% Fechados 2 127,8 2,3% 2 118,3 2,3% 2 148,3 2,3% 0,5% -1,0% FUNGEPI 489,8 0,5% 495,0 0,5% 501,9 0,5% -1,0% -2,4% Abertos 489,8 0,5% 495,0 0,5% 501,9 0,5% -1,0% -2,4% Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - FTC 5 413,6 5,9% 5 570,8 6,0% 6 159,1 6,7% -2,8% -12,1% TOTAL ,8 100,0% ,1 100,0% ,7 100,0% -1,0% 0,1% TOTAL (corrigido) * , , ,2-1,1% 0,1% OICVM estrangeiros ** 4 333, , ,1-1,7% 16,7% Legenda: OICVM - Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; FIA - Fundos de Investimento Alternativo; FII Fundos de Investimento Imobiliário; FEII Fundos Especiais de Investimento Imobiliário; FUNGEPI Fundos de Gestão do Património Imobiliário; FTC Fundos de Titularização de Créditos; (*) O total corrigido exclui as unidades de participação OIC nacionais detidas no âmbito da gestão individual e coletiva de ativos como forma de eliminar o efeito de dupla contagem. (**) O valor total de participações em OICVM comercializadas em Portugal não constitui gestão de ativos nacional, embora reflita a concorrência dessas participações face aos fundos de investimento nacionais. 4 Os FII não incluem os fundos constituídos ao abrigo da Portaria 264/95 de 11 de agosto. Não está, de igual modo, considerado o Fundo de Investimento Imobiliário Correia & Viegas e respetiva Sociedade Gestora, com o mesmo nome, por ter sido decretada a respetiva liquidação compulsiva por deliberação do Conselho Diretivo da de 11 de novembro de Passaram a ser incluídos na categoria FII os Fundos de Gestão do Património Imobiliário (FUNGEPI) também já designados por FGPI; inclui ainda os Fundos de Investimento Imobiliário para Arrendamento Habitacional (FIIH). 5

6 II. GESTÃO INDIVIDUAL DE ATIVOS 5 O montante sob gestão diminuiu para os ,0 milhões de Euros, correspondente a um decréscimo trimestral de 0,6% (+1,5% relativamente ao final do trimestre homólogo) Tabela 2. O número de entidades a gerir carteiras por conta de outrem diminuiu para 37 (Tabela 3) 6. As aplicações em valores mobiliários cotados e UPs diminuíram no trimestre, mas aumentaram face ao ano anterior. O principal segmento, a dívida pública nacional registou um decréscimo no trimestre e em termos homólogos, enquanto o peso e o valor das obrigações estrangeiras decresceram apenas face ao trimestre anterior. As aplicações em valores mobiliários não cotados e outros ativos decresceram em termos trimestrais e anuais Tabela 5. No que toca ao investimento por mercado, as aplicações em valores mobiliários cotados em Portugal diminuíram 2,4% no trimestre. Dos demais países, apenas Itália verificou crescimentos no trimestre e no ano. O investimento em UPs cresceu, em resultado sobretudo do aumento das aplicações em OIC dos demais países da UE Tabela 6. A Caixagest e a F&C Portugal continuaram a ter as maiores quotas de mercado. II.1 Enquadramento geral Tabela 2 Indicadores Agregados 30/09/ /06/ /09/2017 Δ trimestral N.º Entidades Gestoras Valor sob Gestão , , ,4-0,6% 1,5% Tabela 3 - Número de Entidades Gestoras de Carteiras por Conta de Outrem 30/09/ /06/ /09/2017 Δ trimestral Instituições de crédito Nacionais Sucursais Empresas de Investimento Soc. Gest. Patrimónios Soc. Corretoras Soc. Fin. Corretagem Sucursais E.I Gestoras de Fundos TOTAL Para eliminar a dupla contabilização decorrente do facto de uma SGP (Sociedade Gestora de Patrimónios) ter como clientes Fundos de Investimento Mobiliário (FIM) ao abrigo de um contrato de subcontratação entre a Sociedade Gestora de Fundos de Investimento (SGFIM) e essa SGP, foram expurgados os valores sob gestão da SGP correspondentes aos referidos FIM, a partir de dezembro de Nota: A partir do 2.ºT de 2011 as Instituições de Crédito Nacionais, que até aí consideravam unicamente os Bancos, passaram a integrar as Instituições Financeiras de Crédito que, autorizadas a gerirem carteiras por conta de outrem, o reportem ao abrigo da legislação. 6

7 Tabela 4 Valor sob Gestão por Tipo de Entidade 30/09/ /06/ /09/2017 Δ trimestral Valor % Total Valor % Total Valor % Total Instituições de crédito 4 355,7 6,8% 4 319,9 6,7% 4 608,2 7,3% 0,8% -5,5% Nacionais 4 257,0 6,6% 4 215,6 6,5% 3 664,6 5,8% 1,0% 16,2% Sucursais 98,7 0,2% 104,3 0,2% 943,6 1,5% -5,4% -89,5% Empresas de Investimento ,8 34,2% ,8 34,5% ,1 35,1% -1,6% -1,0% Soc. Gest. Patrimónios ,5 33,4% ,9 33,7% ,8 33,7% -1,6% 0,5% Soc. Corretoras 75,7 0,1% 77,6 0,1% 84,0 0,1% -2,5% -9,8% Soc. Fin. Corretagem 449,6 0,7% 441,3 0,7% 784,4 1,2% 1,9% -42,7% Sucursais E.I. 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Gestoras de Fundos ,6 59,0% ,4 58,8% ,0 57,6% -0,3% 3,9% TOTAL ,0 100,0% ,1 100,0% ,4 100,0% -0,6% 1,5% II.2 Composição da carteira Tabela 5 Investimento por Tipo de Ativos e Mercados Valores Mobiliários Cotados e UP Valor % Total Valor % Total Valor % Total ,7 86,0% ,4 85,5% ,5 84,2% -0,1% 3,7% Ações Nacional 697,6 1,1% 871,1 1,3% 1 019,4 1,6% -19,9% -31,6% Estrangeira 2 160,8 3,4% 2 379,7 3,7% 2 304,2 3,6% -9,2% -6,2% Dívida Pública Nacional ,7 26,1% ,9 26,3% ,7 29,7% -1,3% -10,6% Estrangeira 9 555,9 14,9% 8 912,8 13,8% 6 891,7 10,9% 7,2% 38,7% Obrigações (*) Nacional 1 293,7 2,0% 1 360,8 2,1% 1 617,3 2,6% -4,9% -20,0% Estrangeira ,4 18,9% ,0 19,6% ,0 18,4% -4,0% 4,2% Unidades de Participação Nacional 2 993,8 4,7% 2 943,1 4,6% 2 994,9 4,7% 1,7% 0,0% Estrangeira 9 579,5 14,9% 9 121,1 14,1% 7 979,6 12,6% 5,0% 20,0% Outros VM Nacional 1,2 0,0% 1,1 0,0% 1,2 0,0% 9,9% -3,2% Estrangeira 10,2 0,0% 8,8 0,0% 6,4 0,0% 15,7% 60,6% Não Cotados 2 916,8 4,5% 3 137,2 4,9% 3 374,3 5,3% -7,0% -13,6% Ações 129,1 0,2% 134,3 0,2% 128,7 0,2% -3,9% 0,3% Dívida Pública 288,1 0,4% 503,3 0,8% 616,1 1,0% -42,8% -53,2% Obrigações 2 484,3 3,9% 2 484,0 3,8% 2 603,3 4,1% 0,0% -4,6% Outros VM 15,2 0,0% 15,5 0,0% 26,2 0,0% -2,0% -41,8% Outros Ativos 6 045,5 9,4% 6 202,6 9,6% 6 628,6 10,5% -2,5% -8,8% TOTAL ,0 100,0% ,1 100,0% ,4 100,0% -0,6% 1,5% Legenda: (*) Inclui a rubrica Outros Fundos Públicos. 30/09/ /06/ /09/2017 Δ trimestral 7

8 Tabela 6 Investimento por Mercado 30/09/ /06/ /09/2017 Δ trimestral Valor % Total Valor % Total Valor % Total Valores Mobiliários Cotados (*) ,4 66,4% ,1 66,9% ,0 66,8% -1,3% 0,9% Portugal ,2 29,2% ,9 29,8% ,7 33,8% -2,4% -12,3% Itália 4 250,6 6,6% 3 353,9 5,2% 2 927,5 4,6% 26,7% 45,2% Espanha 3 414,0 5,3% 3 537,0 5,5% 2 333,0 3,7% -3,5% 46,3% Alemanha 3 299,3 5,1% 3 492,2 5,4% 2 900,6 4,6% -5,5% 13,7% Luxemburgo 2 510,5 3,9% 2 574,8 4,0% 3 069,7 4,9% -2,5% -18,2% Irlanda 2 081,9 3,2% 2 130,3 3,3% 2 020,7 3,2% -2,3% 3,0% Reino Unido 1 850,6 2,9% 1 925,2 3,0% 1 781,7 2,8% -3,9% 3,9% EUA 1 745,6 2,7% 2 027,4 3,1% 1 550,6 2,5% -13,9% 12,6% França 1 638,0 2,6% 1 731,5 2,7% 1 626,1 2,6% -5,4% 0,7% Hong Kong 1 232,1 1,9% 1 312,9 2,0% 874,7 1,4% -6,2% 40,9% Outros 1 849,6 2,9% 1 874,0 2,9% 1 775,8 2,8% -1,3% 4,2% Unidades de Participação ,3 19,6% ,3 18,7% ,5 17,4% 4,2% 14,6% Nacionais 2 993,8 4,7% 2 943,1 4,6% 2 994,9 4,7% 1,7% 0,0% Países da UE 8 581,9 13,4% 8 091,1 12,5% 7 235,6 11,4% 6,1% 18,6% Outros países 997,6 1,6% 1 030,0 1,6% 744,1 1,2% -3,2% 34,1% Não Cotados 2 916,8 4,5% 3 137,2 4,9% 3 374,3 5,3% -7,0% -13,6% Outros Ativos 6 045,5 9,4% 6 202,6 9,6% 6 628,6 10,5% -2,5% -8,8% TOTAL ,0 100,0% ,1 100,0% ,4 100,0% -0,6% 1,5% Legenda: (*) Excluindo Unidades de Participação em Fundos de Investimento. Tabela 7 Investimento por Moedas 30/09/ /06/ /09/2017 Δ trimestral Valor % Total Valor % Total Valor % Total Euro ,8 90,1% ,3 89,2% ,0 90,7% 0,4% 0,8% Dólar Norte-Americano 5 307,5 8,3% 5 889,7 9,1% 4 904,3 7,8% -9,9% 8,2% Dólar de Hong-Kong 473,2 0,7% 481,0 0,7% 528,4 0,8% -1,6% -10,4% Libra Esterlina 272,7 0,4% 309,8 0,5% 193,8 0,3% -11,9% 40,8% Coroa Dinamarquesa 67,8 0,1% 76,1 0,1% 59,0 0,1% -10,9% 15,0% Outras Moedas 200,0 0,3% 213,3 0,3% 179,0 0,3% -35,5% -43,4% TOTAL ,0 100,0% ,1 100,0% ,4 100,0% -0,6% 1,5% 8

9 II.3 Estrutura de Mercado Tabela 8 Quota de Mercado por Entidade Gestora Δ 30/09/ /06/ /09/2017 Entidade trimestral Valor % Total Valor % Total Valor % Total QM QM Caixagest - Técnicas de Gestão de Fundos, SA ,3 35,3% ,3 35,0% ,1 34,4% 0,34 p.p. 0,89 p.p. F&C Portugal - Gestão de Patrimónios, SA ,4 22,3% ,8 22,4% ,9 23,2% -0,07 p.p. -0,88 p.p. BPI Gestão de Activos - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, SA 6 905,7 10,8% 7 117,3 11,0% 6 981,9 11,0% -0,26 p.p. -0,28 p.p. GNB - Sociedade Gestora de Patrimónios, SA 5 699,4 8,9% 5 707,4 8,8% 5 728,3 9,1% 0,04 p.p. -0,18 p.p. Santander Asset Management - Sociedade Gestora Fundos Investimento Mobiliário, SA 4 539,5 7,1% 4 418,1 6,8% 4 152,6 6,6% 0,23 p.p. 0,51 p.p. Banco Comercial Português, SA 2 702,4 4,2% 2 658,3 4,1% 2 467,3 3,9% 0,1 p.p. 0,31 p.p. Crédito Agrícola Gest - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, SA 1 700,5 2,7% 1 801,6 2,8% 1 994,3 3,2% -0,14 p.p. -0,5 p.p. Montepio Gestão de Activos - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento, SA 1 371,2 2,1% 1 372,3 2,1% 1 397,4 2,2% 0,01 p.p. -0,07 p.p. LM Capital Wealth Management- Sociedade Gestora de Patrimónios, S.A. 785,4 1,2% 752,0 1,2% - - 0,06 p.p. - Bankinter Gestão de Ativos, S.A. 536,1 0,8% 514,5 0,8% - - 0,04 p.p. - Banco Santander Totta, SA 460,0 0,7% 456,1 0,7% - - 0,01 p.p. - Atrium Investimentos - Sociedade Financeira de Corretagem, S.A. 446,1 0,7% 436,9 0,7% 779,5 1,2% 0,02 p.p. -0,54 p.p. Golden Assets - Sociedade Gestora de Patrimónios, SA 428,4 0,7% 673,3 1,0% 734,1 1,2% -0,37 p.p. -0,49 p.p. Banco de Investimento Global, SA 387,7 0,6% 388,7 0,6% 406,5 0,6% 0,0 p.p. -0,04 p.p. Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Portugal), SA 247,4 0,4% 257,5 0,4% 274,1 0,4% -0,01 p.p. -0,05 p.p. Banco LJ Carregosa, SA 150,5 0,2% 151,9 0,2% 133,2 0,2% 0,0 p.p. 0,02 p.p. Banco Popular Portugal, SA 125,4 0,2% 131,1 0,2% 139,8 0,2% -0,01 p.p. -0,03 p.p. Optimize Investment Partners - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, SA 112,4 0,2% 113,1 0,2% 116,8 0,2% 0,0 p.p. -0,01 p.p. Casa de Investimentos - Gestão de Patrimónios, S.A. 105,2 0,2% 99,2 0,2% 89,9 0,1% 0,01 p.p. 0,02 p.p. Haitong Bank, SA 96,0 0,1% 82,6 0,1% 133,5 0,2% 0,02 p.p. -0,06 p.p. IBCO - Gestão de Patrimónios, SA 91,0 0,1% 92,3 0,1% 99,6 0,2% 0,0 p.p. -0,02 p.p. Bankinter, S.A. - Sucursal em Portugal 57,8 0,1% 57,3 0,1% 709,6 1,1% 0,0 p.p. -1,03 p.p. Biz Valor - Sociedade Corretora, SA 52,4 0,1% 54,1 0,1% 58,7 0,1% 0,0 p.p. -0,01 p.p. Banco BPI, SA 46,0 0,1% 47,4 0,1% 51,0 0,1% 0,0 p.p. -0,01 p.p. Deutsche Bank Aktiengesellschaft - Sucursal em Portugal 40,9 0,1% 45,5 0,1% 50,9 0,1% -0,01 p.p. -0,02 p.p. Luso Partners - Sociedade Corretora, SA 20,9 0,0% 21,4 0,0% 23,6 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. Dunas Capital - Gestão de Activos - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, SA 15,9 0,0% 14,7 0,0% 11,5 0,0% 0,0 p.p. 0,01 p.p. Banco Português de Gestão, SA 15,2 0,0% 15,1 0,0% 12,0 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. BEST - Banco Electrónico de Serviço Total, SA 14,2 0,0% 14,1 0,0% 16,2 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. Ask Patrimónios - Sociedade Gestora de Patrimónios, SA 9,8 0,0% 13,0 0,0% 5,9 0,0% 0,0 p.p. 0,01 p.p. LYNX Asset Managers - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. 8,9 0,0% 9,5 0,0% 11,4 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. InvestQuest - Sociedade Gestora de Patrimónios, SA 6,9 0,0% 7,0 0,0% 6,1 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. Banco Invest, SA 5,0 0,0% 5,1 0,0% 5,2 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. Orey Financial - Instituição Financeira de Crédito, SA 4,9 0,0% 5,1 0,0% 4,7 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. Dif Broker - Sociedade Financeira de Corretagem, SA 3,5 0,0% 4,4 0,0% 4,9 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. Golden Broker - Sociedade Corretora, SA 2,5 0,0% 2,1 0,0% 1,6 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. Banco BIC Português, SA 2,3 0,0% 2,7 0,0% 3,6 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. St. Galler Kantonalbank AG - Sucursal em Portugal - - 1,5 0,0% 29,3 0,0% - - EDMOND DE ROTHSCHILD (EUROPE) - SUCURSAL EM PORTUGAL ,8 0,2% - - Banco Finantia, SA ,6 0,0% - - Pedro Arroja - Gestão de Patrimónios, SA ,8 0,0% - - Patris Gestão de Activos - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, SA ,0 0,0% - - TOTAL ,0 100,0% ,1 100,0% ,4 100,0% - - 9

10 III. GESTÃO COLETIVA DE ATIVOS O número de entidades a exercer a atividade de gestão coletiva de ativos e o número de fundos em atividade diminuíram face ao trimestre anterior. O valor global dos ativos sob gestão decresceu 1,9% no trimestre (-3,0% em termos anuais) Tabela 11. III.1 Enquadramento geral Tabela 9 Número de Entidades Gestoras 30/09/ /06/ /09/2017 Δ trimestral EGOICVM EGFIA EGFII EGFEII EGFUNGEPI EGFTC Legenda: EGOICVM Entidades Gestoras de Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; EGFIA Entidades Gestoras de Fundos de Investimento Alternativo; EGFII Entidades Gestoras de Fundos Investimento Imobiliário; EGFEII Entidades Gestoras de Fundos Especiais de Investimento Imobiliário; EGFUNGEPI Entidades Gestoras de Fundos de Gestão do Património Imobiliário; EGFTC Entidades Gestoras de Fundos Titularização de Créditos. Nota: A mesma entidade gestora pode gerir mais do que um tipo de fundo. Tabela 10 Número de Fundos de Investimento 30/09/ /06/ /09/2017 Δ trimestral OICVM Abertos Fechados FIA Abertos Fechados FII Abertos Fechados FEII Abertos Fechados FUNGEPI Abertos Fechados FTC TOTAL Legenda: OICVM - Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; FIA - Fundos de Investimento Alternativo; FII Fundos de Investimento Imobiliário; FEII Fundos Especiais de Investimento Imobiliário; FUNGEPI Fundos de Gestão do Património Imobiliário; FTC Fundos de Titularização de Créditos. 10

11 Tabela 11 Valor sob Gestão por Tipo de Fundos de Investimento 30/09/ /06/ /09/2017 Δ Valor % Total Valor % Total Valor % Total trimestral OICVM ,1 39,2% ,9 39,2% ,1 36,3% -1,8% 4,9% Abertos ,1 39,2% ,9 39,2% ,1 36,3% -1,8% 4,9% Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - FIA 808,7 2,9% 965,0 3,4% 1 427,2 4,9% -16,2% -43,3% Abertos 805,3 2,9% 961,0 3,4% 1 421,4 4,9% -16,2% -43,3% Fechados 3,5 0,0% 3,9 0,0% 5,9 0,0% -11,5% -40,7% FII 7 824,5 27,9% 7 860,0 27,4% 7 802,6 26,9% -0,5% 0,3% Abertos 3 109,2 11,1% 3 054,1 10,7% 2 927,1 10,1% 1,8% 6,2% Fechados 4 715,3 16,8% 4 805,9 16,8% 4 875,5 16,8% -1,9% -3,3% FEII 2 525,9 9,0% 2 516,3 8,8% 2 556,4 8,8% 0,4% -1,2% Abertos 398,1 1,4% 398,0 1,4% 408,1 1,4% 0,0% -2,4% Fechados 2 127,8 7,6% 2 118,3 7,4% 2 148,3 7,4% 0,5% -1,0% FUNGEPI 489,8 1,7% 495,0 1,7% 501,9 1,7% -1,0% -2,4% Abertos 489,8 1,7% 495,0 1,7% 501,9 1,7% -1,0% -2,4% Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Δ anual FTC 5 413,6 19,3% 5 570,8 19,5% 6 159,1 21,3% -2,8% -12,1% TOTAL ,8 100,0% ,0 100,0% ,3 100,0% -1,9% -3,0% Legenda: OICVM - Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; FIA - Fundos de Investimento Alternativo; FII Fundos de Investimento Imobiliário; FEII Fundos Especiais de Investimento Imobiliário; FUNGEPI Fundos de Gestão do Património Imobiliário; FTC Fundos de Titularização de Créditos. III.2 Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários (OICVM) e Organismos de Investimento Alternativo (FIA) O montante sob gestão decresceu 3,0% no trimestre, para os ,9 milhões de Euros, correspondendo a 150 fundos em atividade, menos três fundos que os existentes no trimestre anterior. Por sua vez, o número de Sociedades Gestoras a desenvolver a atividade de gestão coletiva de fundos de investimento mobiliário e de investimento alternativo manteve-se inalterado face ao trimestre anterior Tabela 12. Os valores mobiliários cotados em países da União Europeia (excluindo Portugal) representavam 41,0% do total, contra os 39,1% verificados no trimestre anterior (Tabela 18). As aplicações em obrigações estrangeiras diminuíram face ao trimestre anterior, sendo estes os ativos mais representativos dos investimentos em valores mobiliários. No trimestre, o investimento em UPs estrangeiras decresceu 2,8%, o efetuado em ações nacionais diminuiu 5,3%, enquanto em ações estrangeiras aumentou 6,4%; também em termos trimestrais, os investimentos em dívida pública caíram no segmento nacional e cresceram no segmento estrangeiro Tabela 14. O Luxemburgo permanece como o mercado para onde é dirigido o maior investimento em valores cotados, seguido da Alemanha, do Reino Unido e dos EUA Tabela 15. O investimento em Portugal privilegiou as ações, enquanto os efetuados no Luxemburgo, na Alemanha e no Reino Unido foram preferencialmente realizados em dívida privada Tabela

12 No decorrer do trimestre foram liquidados os fundos de investimento alternativo mobiliários Santander Ibérico Maio 2013 e Santander Ibérico Premium Julho 2013, geridos pela Santander Asset Management, e o fundo de investimento em obrigações Popular Euro Obrigações, sob gestão da Popular Gestão de Ativos Tabela 19. III.2.1 Enquadramento geral Tabela 12 Indicadores Agregados 30/09/ /06/ /09/2017 Δ trimestral N.º Entidades Gestoras N.º Fundos Valor sob Gestão , , ,3-3,0% -0,9% Nota: As entidades gestoras dos OICVM gerem também os FIA. III.2.2 Categorias Tabela 13 Número e Valor sob Gestão - por Categoria de Fundo N.º Fundos 30/09/ /06/2018 Valor % Total N.º Fundos Valor % Total N.º Fundos 30/09/2017 Valor % Total Δ trimestral Δ anual F. Acções ,8 11,4% ,6 10,5% ,5 10,0% 5,8% 13,5% F. Obrigações ,5 12,3% ,5 12,4% ,7 11,1% -4,0% 9,2% F. Flexíveis ,3 4,1% ,7 4,1% ,7 3,8% -1,9% 7,6% F. Merc. Monetário 3 150,5 1,3% 3 155,2 1,3% 3 167,2 1,4% -3,0% -10,0% FPR ,2 19,2% ,2 18,8% ,5 17,2% -1,0% 10,3% Outros Fundos ,9 44,9% ,6 45,1% ,7 44,5% -3,4% 0,0% OICVM ,1 93,2% ,9 92,1% ,1 88,0% -1,8% 4,9% F. Inv. Alternativo ,7 6,8% ,0 7,9% ,2 12,0% -16,2% -43,3% TOTAL ,9 100,0% ,8 100,0% ,3 100,0% -3,0% -0,9% Legenda: F. Ações Fundos de Ações; F. Obrigações Fundos de Obrigações; F. Flexíveis Fundos Flexíveis; F. Merc. Monetário Fundos do Mercado Monetário; FPR - Fundos Poupança Reforma; F. Inv. Alternativo Fundos de Investimento Alternativo. 12

13 III.2.3 Composição da Carteira Tabela 14 Investimento por Tipo de Ativos e de Mercados 30/09/ /06/ /09/2017 Valor % Total Valor % Total Valor % Total Δ trimestral Dívida Pública Outros Fundos Públicos Obrigações Ações UP Títulos de Participação Direitos Warrants Opções Outros Nacional 176,5 1,5% 221,1 1,8% 262,0 2,2% -20,2% -32,6% Estrangeira 821,1 6,9% 612,5 5,0% 672,1 5,6% 34,0% 22,2% Nacional 7,4 0,1% 8,5 0,1% 10,1 0,1% -12,5% -26,5% Estrangeira 23,6 0,2% 28,6 0,2% 15,0 0,1% -17,4% 57,0% Nacional 146,8 1,2% 150,4 1,2% 154,9 1,3% -2,3% -5,2% Estrangeira 3 411,2 28,8% 3 542,7 29,1% 3 185,4 26,7% -3,7% 7,1% Nacional 181,7 1,5% 191,9 1,6% 184,3 1,5% -5,3% -1,4% Estrangeira 1 224,8 10,4% 1 150,9 9,4% 1 044,0 8,7% 6,4% 17,3% Nacional 178,1 1,5% 187,5 1,5% 239,6 2,0% -5,0% -25,7% Estrangeira 3 091,4 26,1% 3 181,7 26,1% 2 909,8 24,4% -2,8% 6,2% Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Estrangeira 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Estrangeira 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% -100,0% - Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Estrangeira 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% ,0% Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Estrangeira 0,2 0,0% 0,3 0,0% 0,0 0,0% -12,7% 452,5% Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Estrangeira 3,5 0,0% 2,4 0,0% 3,6 0,0% 43,0% -2,4% Outros Ativos Valores Mobiliários Outros Instrumentos de Dívida 9 266,3 78,3% 9 278,4 76,1% 8 680,7 72,7% -0,1% 6,7% 0,0 0,0% 0,1 0,0% 0,2 0,0% -100,0% -100,0% 165,8 1,4% 186,0 1,5% 393,4 3,3% -10,9% -57,9% Liquidez 2 377,1 20,1% 2 723,4 22,3% 2 935,1 24,6% -12,7% -19,0% Empréstimos -0,6 0,0% -1,7 0,0% 0,0 0,0% - - Valores a Regularizar 21,2 0,2% 7,7 0,1% -73,1-0,6% 177,5% -129,1% TOTAL ,9 100,0% ,8 100,0% ,3 100,0% -3,0% -0,9% Nota: As elevadas variações anuais registadas em alguns valores mobiliários deve-se ao reduzido montante investido nesses valores mobiliários em trimestres anteriores. 13

14 Tabela 15 Investimento por Mercado 30/09/ /06/ /09/2017 Valor % Total Valor % Total Valor % Total Δ trimestral Portugal 509,7 8,2% 568,3 9,3% 608,3 10,7% -10,3% -16,2% Luxemburgo 991,1 16,0% 1 050,1 17,1% 1 116,9 19,6% -5,6% -11,3% Alemanha 859,1 13,8% 903,1 14,7% 677,1 11,9% -4,9% 26,9% Reino Unido 838,7 13,5% 914,5 14,9% 754,8 13,2% -8,3% 11,1% EUA 617,9 10,0% 551,6 9,0% 492,9 8,7% 12,0% 25,4% França 567,4 9,1% 529,6 8,6% 497,1 8,7% 7,1% 14,1% Irlanda 557,1 9,0% 577,4 9,4% 446,9 7,8% -3,5% 24,7% Itália 433,1 7,0% 291,1 4,8% 317,2 5,6% 48,7% 36,5% Espanha 237,9 3,8% 215,8 3,5% 241,5 4,2% 10,3% -1,5% Países Baixos 216,9 3,5% 191,9 3,1% 192,7 3,4% 13,0% 12,5% Outros 378,9 6,1% 332,7 5,4% 351,2 6,2% 13,9% 7,9% TOTAL 6 207,8 100,0% 6 126,2 100,0% 5 696,7 100,0% 1,3% 9,0% Tabela 16 Investimento por país e tipo de valor mobiliário 30/09/ /06/ /09/2017 Δ Valor % Total Valor % Total Valor % Total trimestral Portugal 509,7 100,0% 568,3 100,0% 608,3 100,0% -10,3% -16,2% Ações 181,6 35,6% 191,1 33,6% 184,2 30,3% -5,0% -1,4% Dívida Pública 176,5 34,6% 221,1 38,9% 262,0 43,1% -20,2% -32,6% Dívida Privada 144,1 28,3% 147,6 26,0% 152,1 25,0% -2,4% -5,2% Outros Valores Mobiliários 7,4 1,5% 8,5 1,5% 10,1 1,7% -12,5% -26,5% Luxemburgo 991,1 100,0% 1 050,1 100,0% 1 116,9 100,0% -5,6% -11,3% Ações 0,4 0,0% 0,4 0,0% 0,4 0,0% -12,2% -14,8% Dívida Pública 31,5 3,2% 33,9 3,2% 96,0 8,6% -7,1% -67,2% Dívida Privada 914,2 92,2% 978,7 93,2% 1 013,2 90,7% -6,6% -9,8% Outros Valores Mobiliários 45,1 4,6% 37,2 3,5% 7,3 0,7% 21,3% 517,8% Alemanha 859,1 100,0% 903,1 100,0% 677,1 100,0% -4,9% 26,9% Ações 114,6 13,3% 107,8 11,9% 112,7 16,6% 6,3% 1,7% Dívida Pública 174,0 20,3% 200,7 22,2% 97,3 14,4% -13,3% 78,8% Dívida Privada 520,7 60,6% 546,5 60,5% 431,4 63,7% -4,7% 20,7% Outros Valores Mobiliários 49,9 5,8% 48,0 5,3% 35,7 5,3% 4,0% 39,6% Reino Unido 838,7 100,0% 914,5 100,0% 754,8 100,0% -8,3% 11,1% Ações 94,0 11,2% 97,1 10,6% 102,5 13,6% -3,2% -8,3% Dívida Pública 22,1 2,6% 22,6 2,5% 18,6 2,5% -2,3% 19,1% Dívida Privada 664,7 79,3% 720,5 78,8% 628,4 83,3% -7,7% 5,8% Outros Valores Mobiliários 57,9 6,9% 74,4 8,1% 5,3 0,7% -22,1% 988,1% 14

15 Tabela 17 Investimento por Moedas 30/09/ /06/ /09/2017 Δ Valor % Total Valor % Total Valor % Total trimestral Euro ,8 87,9% ,3 89,3% ,5 90,5% -4,5% -3,8% Dólar Norte-Americano 1 017,9 8,6% 908,4 7,4% 762,9 6,4% 12,1% 33,4% Libra Esterlina 152,6 1,3% 144,1 1,2% 142,0 1,2% 5,9% 7,4% Yen Japonês 87,0 0,7% 74,2 0,6% 44,8 0,4% 17,3% 94,2% Franco Suiço 63,2 0,5% 50,3 0,4% 32,4 0,3% 25,6% 95,1% Outras 113,5 1,0% 125,5 1,0% 148,7 1,2% -9,6% -23,7% TOTAL ,9 100,0% ,8 100,0% ,3 100,0% -3,0% -0,9% Tabela 18 Composição da Carteira Valores Mobiliários 30/09/ /06/ /09/2017 Δ Valor % Total Valor % Total Valor % Total trimestral Cotados 6 207,8 52,5% 6 126,2 50,2% 5 696,7 47,7% 1,3% 9,0% Portugal 509,7 4,3% 568,3 4,7% 608,3 5,1% -10,3% -16,2% Outros UE 4 844,4 41,0% 4 772,6 39,1% 4 382,8 36,7% 1,5% 10,5% Países Terceiros 853,7 7,2% 785,3 6,4% 705,5 5,9% 8,7% 21,0% Em Pro. Admissão Mer. Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Em Pro. Admissão Mer. Estrangeiro 0,0 0,0% 0,6 0,0% 0,0 0,0% -100,0% - Não Cotados Nacionais 2,8 0,0% 3,6 0,0% 2,9 0,0% -22,1% -4,5% Não Cotados Estrangeiros 18,5 0,2% 17,0 0,1% 8,0 0,1% 9,0% 132,1% UP Nacionais 178,1 1,5% 187,5 1,5% 239,6 2,0% -5,0% -25,7% UP Estrangeiros 2 859,1 24,2% 2 943,6 24,1% 2 733,5 22,9% -2,9% 4,6% Outros Ativos 0,0 0,0% 0,1 0,0% 0,2 0,0% -100,0% -100,0% Valores de Natureza Monetária 2 542,3 21,5% 2 907,7 23,8% 3 328,5 27,9% -12,6% -23,6% Valores a Regularizar 21,2 0,2% 7,7 0,1% -73,1-0,6% 177,5% -129,1% TOTAL ,9 100,0% ,8 100,0% ,3 100,0% -3,0% -0,9% 15

16 III.2.4 Estrutura de Mercado Tabela 19 Número de Fundos por Entidade Gestora Entidade 30/09/ /06/ /09/2017 Δ trimestral N.º N.º N.º IM Gestão de Activos BPI Gestão de Activos Caixagest Montepio Gestão de Activos Santander Asset Management GNB Optimize Investment Partners Popular Gestão de Activos Bankinter Gestão de Ativos LYNX Asset Managers Dunas Capital Invest Gestão de Activos Profile Crédito Agrícola Gest MCO TOTAL Tabela 20 Quota de Mercado por Entidade Gestora Entidade 30/09/ /06/ /09/2017 Δ trimestral Valor % Total Valor % Total Valor % Total QM QM Caixagest 3 888,6 32,9% 3 992,6 32,7% 3 680,3 30,8% 0,13 p.p. 2,04 p.p. BPI Gestão de Activos 2 892,9 24,5% 3 007,9 24,7% 3 287,3 27,5% -0,21 p.p. -3,09 p.p. IM Gestão de Activos 2 078,3 17,6% 2 156,7 17,7% 1 707,9 14,3% -0,12 p.p. 3,26 p.p. Santander Asset Management 1 956,4 16,5% 2 020,0 16,6% 1 859,3 15,6% -0,03 p.p. 0,96 p.p. GNB 369,2 3,1% 359,5 2,9% 320,5 2,7% 0,17 p.p. 0,44 p.p. Montepio Gestão de Activos 161,5 1,4% 164,0 1,3% 171,5 1,4% 0,02 p.p. -0,07 p.p. Popular Gestão de Activos 148,1 1,3% 158,9 1,3% 151,6 1,3% -0,05 p.p. -0,02 p.p. Optimize Investment Partners 121,0 1,0% 120,3 1,0% 115,5 1,0% 0,04 p.p. 0,06 p.p. Bankinter Gestão de Ativos 115,3 1,0% 115,4 0,9% 93,5 0,8% 0,03 p.p. 0,19 p.p. Invest Gestão de Activos 43,5 0,4% 41,1 0,3% 30,1 0,3% 0,03 p.p. 0,12 p.p. Dunas Capital 41,1 0,3% 40,9 0,3% 43,7 0,4% 0,01 p.p. -0,02 p.p. LYNX Asset Managers 13,7 0,1% 16,1 0,1% 23,4 0,2% -0,02 p.p. -0,08 p.p. Profile 0,3 0,0% 0,4 0,0% 0,4 0,0% 0 p.p. 0 p.p. Crédito Agrícola Gest 0,0 0,0% 0,0 0,0% 449,7 3,8% 0 p.p. -3,77 p.p. MCO2 0,0 0,0% 0,0 0,0% 1,8 0,0% 0 p.p. -0,01 p.p. TOTAL ,9 100,0% ,8 100,0% ,3 100,0%

17 III.3 FUNDOS DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO (FII), FUNDOS ESPECIAIS DE INVESTIMENTO O montante sob gestão dos fundos de investimento imobiliário e dos fundos especiais de investimento imobiliário decresceu 0,2% no trimestre, para os ,4 milhões de Euros. O número de fundos em atividade no final do trimestre era de 211, menos cinco que no trimestre anterior. No decurso do trimestre foram liquidados dois fundos de investimento imobiliário, o Pabyfundo, gerido pela Profile, e o Logística e Distribuição, sob gestão da Norfin; e dois fundos especiais de investimento imobiliário, o Mercapital, gerido pela Imofundos, e o Maia Golfe, sob gestão da Fundger. No mesmo período, foi declarado insolvente o fundo de investimento imobiliário Fundocantial, gerido pela GNB; e foi transferida a gestão dos fundos de investimento imobiliário Fundigroup e Imovedras, da Fundger para a Silvip, e do fundo especial de investimento imobiliário Eminvest, da Interfundos para a Lynx AM. Finalmente, o fundo de investimento imobiliário Retail Properties, gerido pela Atlantic, passou a fundo especial de investimento imobiliário, tendo a denominação sido alterada. Os três fundos de gestão de património imobiliário (FUNGEPI) registados na, geridos pela GNB, representavam no final do trimestre em análise um património conjunto de 489,8 milhões de Euros, o que corresponde a um decréscimo de 1,0% relativamente ao trimestre anterior Tabela 21. Com as maiores quotas de mercado encontram-se as sociedades gestoras Interfundos, Norfin e GNB Tabela 27. III.3.1 Enquadramento Geral Tabela 21 Indicadores Agregados 30/09/ /06/ /09/2017 Δ trimestral FII+FEII FUNGEP I FII+FEII FUNGEP I FII+FEII FUNGEP I FII+FEII FUNGEP I FII+FEII FUNGEP I N.º Entidades Gestoras N.º Fundos Abertos Fechados Valor sob Gestão ,4 489, ,3 495, ,9 501,9-0,2% -1,0% -0,1% -2,4% Abertos 3 507,3 489, ,1 495, ,1 501,9 1,6% -1,0% 5,2% -2,4% Fechados 6 843,2 0, ,2 0, ,8 0,0-1,2% - -2,6% - 17

18 III.3.2 Composição da Carteira Tabela 22 Investimento por Tipo de Ativos (Total) Imóveis situados em E stados da União E uropeia 30/09/ /06/ /09/2017 Δ Valor % Total Valor % Total Valor % Total trimestral ,0 98,8% ,8 100,0% ,1 101,3% -1,5% -2,6% Terrenos 1 768,4 16,3% 1 825,3 16,8% 1 908,0 17,6% -3,1% -7,3% Construção de Reabilitação 117,8 1,1% 126,6 1,2% 154,7 1,4% -6,9% -23,9% Outros Projetos de Construção 987,3 9,1% 988,9 9,1% 983,5 9,1% -0,2% 0,4% Construções Acabadas 7 799,1 71,9% 7 888,5 72,6% 7 910,2 72,8% -1,1% -1,4% Direitos 41,5 0,4% 43,5 0,4% 43,6 0,4% -4,8% -4,8% Imóveis situados fora da União Europeia 0,2 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros Projetos de Construção 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construções Acabadas 0,2 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Sub-T otal IM ÓVEIS ,2 98,8% ,8 100,0% ,1 101,3% -1,5% -2,6% Unidades de Participação 73,0 0,7% 72,9 0,7% 71,7 0,7% 0,2% 1,9% Participações em Sociedades Imobiliárias 465,2 4,3% 520,7 4,8% 563,0 5,2% -10,7% -17,4% Liquidez 1 401,5 12,9% 1 299,2 12,0% 1 167,7 10,8% 7,9% 20,0% À vista 815,5 7,5% 796,6 7,3% 628,9 5,8% 2,4% 29,7% A prazo 586,0 5,4% 502,5 4,6% 538,8 5,0% 16,6% 8,8% E mpréstimos ,6-12,1% ,6-12,7% ,4-13,4% - - Outros valores a regularizar -507,1-4,7% -514,7-4,7% -491,2-4,5% - - Sub-T otal 126,1 1,2% -1,5 0,0% -139,3-1,3% -8501,6% -190,5% TOTAL ,3 100,0% ,3 100,0% ,8 100,0% -0,3% -0,2% Tabela 23 Investimento por Tipo de Ativos Abertos (FII+FEI) 30/09/ /06/ /09/2017 Δ Valor % Total Valor % Total Valor % Total trimestral Imóveis situados em E stados da União E uropeia 3 297,4 94,0% 3 279,9 95,0% 3 252,6 97,5% 0,5% 1,4% Terrenos 141,4 0,0% 142,5 0,0% 141,7 0,0% -0,7% -0,2% Construção de Reabilitação 16,4 0,0% 15,9 0,0% 14,9 0,0% 3,4% 10,3% Outros Projetos de Construção 31,5 0,0% 29,3 0,0% 45,8 0,0% 7,5% -31,3% Construções Acabadas 3 095,8 0,0% 3 078,2 0,0% 3 036,8 0,0% 0,6% 1,9% Direitos 12,3 0,0% 14,1 0,0% 13,3 0,0% -12,1% -7,3% Imóveis situados fora da União E uropeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros Projetos de Construção 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construções Acabadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - S ub-t otal IM ÓV E IS 3 297,4 94,0% 3 279,9 95,0% 3 252,6 97,5% 0,5% 1,4% Unidades de P articipação 3,3 0,1% 3,3 0,1% 3,1 0,1% 1,5% 6,6% P articipações em S ociedades Imobiliárias 0,0 0,0% 18,8 0,5% 14,1 0,4% -100,0% -100,0% Liquidez 483,5 0,0% 432,6 0,0% 337,9 0,0% 11,8% 43,1% À vista 202,8 0,0% 170,4 0,0% 152,2 0,0% 19,0% 33,3% A prazo 280,7 0,0% 262,2 0,0% 185,7 0,0% 7,1% 51,2% E mpréstimos -100,4 0,0% -108,3 0,0% -174,8 0,0% - - Outros valores a regularizar -176,6 0,0% -174,2 0,0% -97,7 0,0% - - S ub-t otal 209,8 0,0% 172,2 0,0% 82,6 0,0% 21,8% 154,2% TOTAL 3 507,3 100,0% 3 452,1 100,0% 3 335,1 100,0% 1,6% 5,2% 18

19 Tabela 24 Investimento por Tipo de Ativos Abertos (FUNGEPI) Imóveis situados em E stados da União E uropeia 30/09/ /06/ /09/2017 Δ Valor % Total Valor % Total Valor % Total trimestral 316,8 64,7% 320,5 64,8% 342,8 68,3% -1,1% -7,6% Terrenos 144,0 29,4% 146,9 29,7% 153,8 30,7% -2,0% -6,4% Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros Projetos de Construção 7,7 1,6% 7,3 1,5% 9,0 1,8% 5,5% -14,4% Construções Acabadas 162,5 33,2% 163,7 33,1% 177,2 35,3% -0,7% -8,3% Direitos 2,6 0,5% 2,6 0,5% 2,7 0,5% 0,0% -0,4% Imóveis situados fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros Projetos de Construção 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construções Acabadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Sub-T otal IM ÓVEIS 316,8 64,7% 320,5 64,8% 342,8 68,3% -1,1% -7,6% Unidades de Participação 19,1 3,9% 19,3 3,9% 19,0 3,8% -1,0% 0,6% Participações em Sociedades Imobiliárias 85,3 17,4% 89,4 18,1% 90,0 17,9% -4,6% -5,2% Liquidez 95,2 19,4% 91,9 18,6% 68,4 13,6% 3,6% 39,2% À vista 10,2 2,1% 91,9 18,6% 12,4 2,5% -88,9% -17,5% A prazo 85,0 17,4% 0,0 0,0% 56,0 11,2% - 51,7% E mpréstimos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros valores a regularizar -26,6-5,4% -26,1-5,3% -18,3-3,6% - - Sub-T otal 173,0 35,3% 174,5 35,2% 159,1 31,7% -0,9% 8,7% TOTAL 489,8 100,0% 495,0 100,0% 501,9 100,0% -1,0% -2,4% Imóveis situados em E stados da União E uropeia Tabela 25 Investimento por Tipo de Ativos Fechados 30/09/ /06/ /09/2017 Δ Valor % Total Valor % Total Valor % Total trimestral 7 099,8 103,7% 7 272,4 105,0% 7 404,7 105,4% -2,4% -4,1% Terrenos 1 482,9 21,7% 1 535,9 22,2% 1 612,5 23,0% -3,5% -8,0% Construção de Reabilitação 101,4 1,5% 110,7 1,6% 139,8 2,0% -8,4% -27,5% Outros Projetos de Construção 948,1 13,9% 952,3 13,8% 928,7 13,2% -0,4% 2,1% Construções Acabadas 4 540,8 66,4% 4 646,6 67,1% 4 696,2 66,9% -2,3% -3,3% Direitos 26,5 0,4% 26,8 0,4% 27,6 0,4% -1,4% -4,1% Imóveis situados fora da União Europeia 0,2 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros Projetos de Construção 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construções Acabadas 0,2 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Sub-T otal IM ÓVEIS 7 099,9 103,8% 7 272,4 105,0% 7 404,7 105,4% -2,4% -4,1% Unidades de Participação 50,6 0,7% 50,3 0,7% 49,6 0,7% 0,5% 2,1% Participações em Sociedades Imobiliárias 380,0 5,6% 412,6 6,0% 458,9 6,5% -7,9% -17,2% Liquidez 822,8 12,0% 774,6 11,2% 761,4 10,8% 6,2% 8,1% À vista 602,5 8,8% 534,3 7,7% 464,3 6,6% 12,8% 29,7% A prazo 220,3 3,2% 240,3 3,5% 297,1 4,2% -8,3% -25,9% E mpréstimos ,1-17,6% ,4-18,4% ,6-18,2% - - Outros valores a regularizar -304,0-4,4% -314,4-4,5% -375,3-5,3% - - Sub-T otal -256,8-3,8% -348,2-5,0% -380,9-5,4% - - TOTAL 6 843,2 100,0% 6 924,2 100,0% 7 023,8 100,0% -1,2% -2,6% 19

20 III.3.3 Estrutura de Mercado Tabela 26 Número de Fundos por Entidade Gestora Entidade 30/09/ /06/ /09/2017 Abertos Fechados Total Abertos Fechados Total Abertos Fechados Total FII+FEII Atlantic BPI Gestão de Activos Fibeira Fundos Floresta Atlântica Fund Box Fundger Fundiestamo GEF Gesfimo GNB Imofundos Imopólis Imorendimento Interfundos Invest Gestão de Activos Libertas LYNX Asset Managers Montepio Valor Norfin Orey Financial Patris Gestão de Activos Popular Gestão de Activos Profile Refundos Santander Asset Management Selecta Silvip Sonaegest Square Asset Management TDF TF Turismo Fundos Vila Galé Gest Total dos FII+FEII FUNGEPI GNB Total dos FUNGEPI TOTAL

21 Tabela 27 Quota de Mercado por Entidade Gestora Entidade 30/09/ /06/ /09/2017 Δ trimestral Valor % Total Valor % Total Valor % Total QM QM FII+FEII Interfundos 1 484,7 14,3% 1 528,9 14,7% 1 431,2 13,8% -0,39 p.p. 0,53 p.p. Norfin 1 203,7 11,6% 1 223,4 11,8% 1 320,7 12,7% -0,16 p.p. -1,12 p.p. GNB 1 062,9 10,3% 1 017,6 9,8% 857,8 8,3% 0,46 p.p. 1,99 p.p. Square Asset Management 1 032,0 10,0% 1 006,7 9,7% 930,5 9,0% 0,27 p.p. 0,99 p.p. Fundger 933,8 9,0% 966,3 9,3% 969,6 9,4% -0,29 p.p. -0,34 p.p. Montepio Valor 503,1 4,9% 493,5 4,8% 490,4 4,7% 0,1 p.p. 0,13 p.p. Silvip 462,0 4,5% 419,8 4,0% 420,0 4,1% 0,42 p.p. 0,41 p.p. Santander Asset Management 448,6 4,3% 445,9 4,3% 437,1 4,2% 0,04 p.p. 0,11 p.p. BPI Gestão de Activos 419,7 4,1% 390,0 3,8% 342,6 3,3% 0,3 p.p. 0,75 p.p. Profile 404,9 3,9% 412,3 4,0% 422,3 4,1% -0,06 p.p. -0,16 p.p. Sonaegest 384,2 3,7% 390,1 3,8% 399,4 3,9% -0,05 p.p. -0,14 p.p. Imofundos 371,7 3,6% 391,5 3,8% 411,4 4,0% -0,18 p.p. -0,38 p.p. GEF 241,4 2,3% 287,7 2,8% 253,8 2,5% -0,44 p.p. -0,12 p.p. Fundiestamo 189,9 1,8% 185,7 1,8% 209,0 2,0% 0,05 p.p. -0,18 p.p. Gesfimo 175,0 1,7% 177,3 1,7% 165,5 1,6% -0,02 p.p. 0,09 p.p. Selecta 161,1 1,6% 205,8 2,0% 438,3 4,2% -0,43 p.p. -2,68 p.p. TF Turismo Fundos 154,9 1,5% 152,1 1,5% 149,6 1,4% 0,03 p.p. 0,05 p.p. Fund Box 150,2 1,5% 147,5 1,4% 120,9 1,2% 0,03 p.p. 0,28 p.p. LYNX Asset Managers 130,4 1,3% 108,1 1,0% 96,4 0,9% 0,22 p.p. 0,33 p.p. Atlantic 77,4 0,7% 76,8 0,7% 82,3 0,8% 0,01 p.p. -0,05 p.p. Refundos 73,6 0,7% 72,5 0,7% 69,0 0,7% 0,01 p.p. 0,05 p.p. Vila Galé Gest 68,6 0,7% 64,5 0,6% 42,4 0,4% 0,04 p.p. 0,25 p.p. Imopólis 67,1 0,6% 66,2 0,6% 55,4 0,5% 0,01 p.p. 0,11 p.p. Libertas 48,1 0,5% 42,8 0,4% 37,6 0,4% 0,05 p.p. 0,1 p.p. Imorendimento 31,9 0,3% 32,2 0,3% 38,6 0,4% 0 p.p. -0,06 p.p. Floresta Atlântica 31,9 0,3% 32,8 0,3% 34,1 0,3% -0,01 p.p. -0,02 p.p. Invest Gestão de Activos 16,4 0,2% 16,5 0,2% 15,4 0,1% 0 p.p. 0,01 p.p. Popular Gestão de Activos 12,4 0,1% 12,5 0,1% 12,0 0,1% 0 p.p. 0 p.p. Fibeira Fundos 7,3 0,1% 7,9 0,1% 7,4 0,1% 0 p.p. 0 p.p. Orey Financial 1,5 0,0% 1,5 0,0% 5,3 0,1% 0 p.p. -0,04 p.p. TDF 0,0 0,0% 0,0 0,0% 89,7 0,9% 0 p.p. -0,87 p.p. Patris Gestão de Activos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 3,4 0,0% 0 p.p. -0,03 p.p. Total dos FII+FEII ,4 100% ,3 100% ,9 100% - - FUNGEPI GNB 489,8 100,0% 495,0 100,0% 501,9 100,0% 0 p.p. 0 p.p. Total dos FUNGEPI 489,8 100,0% 495,0 100,0% 501,9 100,0% - - TOTAL ,3 100,0% ,3 100,0% ,8 100,0%

22 III.4 Fundos de Titularização de Créditos (FTC) O valor gerido por fundos de titularização de créditos diminuiu 2,8% em termos trimestrais e 12,1% em relação ao período homólogo, caindo para os 5 413,6 milhões de Euros no final de junho (Tabela 28). Os créditos continuam a ser o elemento com maior peso e de onde se continuam a destacar os créditos hipotecários, seguidos dos créditos sobre o Estado Tabela 29. III.4.1 Enquadramento Geral Tabela 28 Indicadores Agregados 30/09/ /06/ /09/2017 Δ trimestral N.º Entidades Gestoras N.º Fundos Valor sob Gestão 5 413, , ,1-2,8% -12,1% III.4.2 Composição da Carteira Tabela 29 Investimento por Tipo de Ativos 7 30/09/ /06/ /09/2017 Valor % Total Valor % Total Valor % Total Δ trimestral Créditos Hipotecários 5 351,3 98,8% 5 501,5 98,8% 6 045,2 98,2% -2,7% -11,5% Créditos ao Consumo 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Créditos sobre o Estado * 8,9 0,2% 8,8 0,2% 137,7 2,2% 0,2% -93,6% Créditos de F. de Pensões 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Créditos Futuros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros Créditos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Créditos 5 360,2 99,0% 5 510,4 98,9% 6 182,9 100,4% -2,7% -13,3% VM cotados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Dívida de Curto Prazo 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Unidades de Participação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Liquidez 104,3 1,9% 110,1 2,0% 112,7 1,8% -5,2% -7,4% Empréstimos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Valores a Regularizar -50,9-0,9% -49,6-0,9% -136,4-2,2% - - TOTAL 5 413,6 100,0% 5 570,8 100,0% 6 159,1 100,0% -2,8% -12,1% Legenda: (*) Ou a outras Pessoas Coletivas Públicas. 7 Dos ativos que compõem o património dos FTC, pelo menos 75% devem ser créditos podendo o restante constituir aplicações em valores mobiliários cotados em mercado regulamentado e títulos de dívida de curto prazo (pública ou privada) - Decreto-Lei n.º 453/99, de 5 de novembro, alterado pelo Decreto-Lei n.º 82/2002 de 5 de abril e pelo Decreto-Lei n.º 303/2003 de 5 de dezembro. 22

23 IV. COMERCIALIZAÇÃO DE OICVM ESTRANGEIROS O número de entidades comercializadoras em Portugal de Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários estrangeiros manteve-se e o número de OICVM estrangeiros comercializados aumentou no período em análise. O montante global sob gestão cresceu 1,7% no trimestre (+16,7% relativamente ao trimestre homólogo), tendo atingido os 4 333,1 milhões de Euros Tabela 30. O Banco Best, o Deutsche Bank AG e o BIG eram os comercializadores do maior número de fundos estrangeiros (Tabela 31) e as maiores quotas do mercado no final do trimestre pertenciam ao Deutsche Bank AG, ao Bankinter e ao Banco Best Tabela 32. IV.1 Enquadramento Geral Tabela 30 Indicadores Agregados 30/09/ /06/ /09/2017 Δ trimestral N.º Entidades Comercializadoras N.º OICVM Valor em Portugal 4 333, , ,1 1,7% 16,7% IV.2 Estrutura de Mercado Tabela 31 Número de OICVM Estrangeiros por Entidade Comercializadora 8 Entidade 30/09/ /06/ /09/2017 Δ trimestral Banco Best Deutsche Bank AG BIG Banco ActivoBank BCP Santander Totta Banco Invest Bankinter Novo Banco Banco BPI Banco LJ Carregosa Banco BIC BBVA Banco Finantia Atrium Investimentos Saliente-se o facto de diferentes entidades comercializadoras poderem comercializar o mesmo OICVM. 23