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1 FORÇA & ESTABILIDADE Revisão de outubro de 214 Portugal.indd 1 2/11/214 17:46

2 ÍNDICE Visão geral 1 Destaques financeiros 2 Sinistros 4 IG Pool 6 Regulamentação & governança de seguros 7 Investimentos 7 Risk & capital management 8 QUADRO FINANCEIRO $529 Reservas livres & capital híbrido $m $4.27 Reservas livres & capital híbrido por gt A(ESTÁVEL) Notação Standard & Poor 19 % Taxa combinada Portugal.indd 2 2/11/214 17:46

3 VISÃO GERAL A força do Clube permitiu-lhe superar o ano de sinistros particularmente intenso de 213, e apresentar um resultado equilibrado para o semestre. Após os seis primeiros meses do ano, o Clube detém reservas livres e capital híbrido de $529 milhões. Um pequeno número significativo de reivindicações aumentou o custo total das apólices em 213, tanto que calcula-se agora que seja esse um dos anos mais caros das últimas duas décadas. Inversamente, o desempenho das apólices em 214 vem ocorrendo em consonância com as expectativas, mas o desenvolvimento tardio em anos anteriores aumentou a taxa combinada do semestre para 19%. Este déficit de subscrições foi coberto por um retorno positivo na carteira de investimentos do Clube. O programa de resseguro do Clube desempenhou uma parte importante na administração da volatilidade decorrente de grandes sinistros, particularmente nos anos de apólices de 212 e 213. Tal resseguro pode reduzir a exposição do Clube à volatilidade de sinistros, porém não impedi-la. A disponibilidade de capital e reservas livres permite ao Clube gerir o impacto dos anos de reivindicações muito dispendiosas. A combinação do aumento na frequência de sinistros de maior valor por um lado, e a inflação subjacente em reivindicações rotineiros pelo outro, acentua a necessidade de manter o prêmio em movimento. P 1 UK P&I CLUB - Revisão de outubro de 214 Portugal.indd 3 2/11/214 17:46

4 DESTAQUES FINANCEIROS No primeiro semestre do ano, as reservas livres e capital híbrido do Clube foram mantidos no mesmo nível do final do ano. GRANDES SINISTROS mais da metade do custo total de um ano de apólices, apesar de serem apenas 1%, em números aproximadamente duas vezes mais reivindicações traz volatilidade para o custo total de um ano de apólices 18 meses 6 meses Valor líquido de grandes sinistros notificados (>$,5m) aos 6 e 18 meses por ano de apólices Valor líquido total de grandes sinistros ($ m) FREQUÊNCIA & VALOR DE REIVINDICAÇÕES ROTINEIRAS baixa, tendo caído drasticamente durante a desaceleração do crescimento econômico em 5% nos últimos 1 anos Custo das reivindicações rotineiros notificadas Número de sinistros Reivindicações rotineiras (<$,5m) custo total e frequência de sinistros aos 6 meses para os anos Total líquido das reivindicações rotineiros ($m) 5 3,5 3, 4 2,5 3 2, 1,5 2 1, Número de reivindicações P 2-3 UK P&I CLUB - Revisão de outubro de 214 Portugal.indd 4 2/11/214 17:46

5 VALORES DOS SINISTROS um dos anos mais caros das duas últimas reinvidicações sobre acidentes e lesões 25% abaixo do dispendioso ano de 213 continuam a ter um impacto significativo nos resultados do Clube últimos anos, protegendo-o contra o aumento dos custos dos maiores sinistros de P&I no mercado Fretadores Lesões Carga Valor líquido de sinistros notificados para os anos de apólice Líquido de reivindicações notificadas ($m) FORÇA FINANCEIRA custoso ano de apólices de 213 regulamentares Reservas libres e capital híbrido para os anos fi nanceiros de ($m) 3 2 Reservas livres Capital híbrido DISCIPLINA DE SUBSCRIÇÃO está fora da faixa aceitável pelo Clube reivindicações sobre a apólice de 213 levou a um aumento da taxa combinada em consonância com as expectativas Índice combinado para os anos financeiros de (%) Meta 25/6 26/7 27/8 28/9 29/1 21/11 211/12 212/13 213/14 Aug 14 (semestre) 25/6 26/7 27/ /9 29/1 21/11 211/12 212/13 213/14 Aug 14 (semestre) Ano financeiro Ano financeiro Portugal.indd 5 2/11/214 17:46

6 SINISTROS consonância com as expectativas, mas o processo ocorrido em anos anteriores aumentou o índice Figura 1: Desenvolvimento total líquido de sinistros notificados para os anos de apólice Conforme relatado em nossa Revisão do Ano de 214, o ano de 213, após 12 meses de desenvolvimento, já era um dos anos mais caros da última década. Um pequeno número de reivindicações de lesões graves notificadas no prazo de seis meses desde o fim do ano, significa que o ano de 213 continuou a desenvolver-se em um ritmo mais rápido do que outros anos recentes. Historicamente, o desenvolvimento dos sinistros notificados diminui consideravelmente depois de 18 meses, quando o resultado final de um ano pode ser previsto com maior precisão. Tendo atingido essa maturidade, o desenvolvimento no ano de apólices de 213 deve diminuir significativamente, mas ele já destina-se a ser um dos anos mais caros das últimas duas décadas. Os sinistros totais notificados sobre o ano de apólices de 212 também desenvolveramse mais acentuadamente no último semestre do que previsto, após a deterioração de um pequeno número de reivindicações de lesões. Total de sinistros notificados Sinistros notificados ($m) Trimestre O total de sinistros decresceu na primeira metade do ano de apólices de 214, em comparação com o ano de 213 na mesma fase. A discriminação dos sinistros notificados por tipo, na Figura 2, mostra o impacto das reivindicações por acidente no ano de apólices de 213. Embora o custo dessas reivindicações tenha-se reduzido no ano de 214, sua importância relativa para o custo global do ano continua a ser significativa. No entanto, o custo total dos sinistros de carga e a contribuição do Clube para o IG Pool tem baixado nos últimos dois anos. Figura 2:Valor líquido de sinistros notificados no semestre por ano de apólices e por tipo de reivindicação. Fretadores Lesões Carga Valor líquido de sinistros notificados no semestre para os anos de apólice Líquido de sinistros ($m) P 4-5 UK P&I CLUB - Revisão de outubro de 214 Portugal.indd 6 2/11/214 17:46

7 Figura3: Valor líquido de grandes sinistros notificados (> $,5m) no 6º e 18º mês por ano de apólices. 18 meses 6 meses Grandes sinistros (>$,5m) O número e a gravidade das grandes reivindicações continua a ter um impacto significativo sobre o custo total de um ano de apólices. Em um ano médio, grandes reivindicações representam mais da metade do custo retido dos sinistros, apesar de representar menos de 1%, em números. É o impacto de um pequeno número destas grandes reivindicações que traz volatilidade para o custo total de sinistros. O custo elevado do ano de apólices de 213 é impulsionado por grandes sinistros, em especial aqueles acima de US $ 2 milhões. O ano de 213 sofreu 19 dessas reivindicações, em comparação a 1 em um ano médio. Embora o número de sinistros haja quase duplicado, não há nenhuma tendência óbvia. Valor líquido de sinistros notificados (> $,5m) ao 6º e 18º meses por ano de apólices Total líquido de grandes sinistros notificados ($ m) Uma comparação entre a experiência do ano de apólices de 213 com a do ano 211 destaca a volatilidade em grandes reivindicações. O custo médio anual das grandes reivindicações para o Clube na última década tem sido de aproximadamente US $ 75 milhões. No entanto, 211 ficou US $ 5 milhões abaixo deste nível e 213 está atualmente US $ 5 milhões acima. Isto implica with uma oscilação potencial de US $ milhões, dependendo do número de sinistros grandes num determinado ano. O Clube adquiriu o resseguro para atenuar o impacto dos grandes sinistros; no entanto, a variação considerável no custo dessas reivindicações também demonstra a necessidade de manter capital suficiente para absorver os anos de pico sem cobrança de prêmio excessivo aos nossos membros. Figura 4: Líquido de reivindicações rotineiras notificadas (<$,5m) a 6 e 18 meses por ano de apólices. 18 meses 6 meses Reivindicações rotineiros (<$,5m) Felizmente a frequência dos sinistros por tonelada registrada tem caído constantemente nos últimos dez anos, quase inteiramente em decorrência do número de sinistros abaixo de US $,5 milhões. O número de sinistros por tonelada em 214 é igual à metade daquele experimentado há dez anos. Há claramente uma correlação entre a queda na frequência de sinistros e a desaceleração da economia mundial. Embora a frequência de sinistros tenha diminuído, seu custo médio tem inflado a uma taxa de 4% a cada ano desde 25. Em certas categorias, a inflação tem sido muito mais alta, como visto nas categorias de doenças e lesões - que chegam perto de 12%. O custo total de reivindicações rotineiras, portanto, manteve-se de modo geral consistente nos últimos 5 anos. Valor líquido de reivindicações rotineiros notificadas (<$,5m) a 6 e 18 meses por ano de apólices Total líquido de reivindicações rotineiras notificadas ($ m) Número de sinistros por milhões de toneladas Portugal.indd 7 2/11/214 17:46

8 IG POOL A excelente história do Clube em termos de IG Pool tem reduzido constantemente sua contribuição de financiamento nos últimos anos, e o tem protegido dos custos em elevação dos grandes sinistros de P&I existentes no mercado. Isto tem gerado um crédito na história de IG Pool do Clube, que permanece acima de $ milhões. Após os primeiros seis meses do ano de apólices de 214, cinco sinistros foram notificados ao IG Pool; isto está, de modo geral, em consonância com as expectativas. Figura5: Quota do UK Club no IG Pool de sinistros para os anos de apólice de no 6o e 18o meses. 18 meses 6 meses Quota do UK Club no IG Pool de sinistros após o 6o e 18o meses por ano de apólices Contribuição para reivindicações do IG Pool ($m) P 6-7 UK P&I CLUB - Revisão de outubro de 214 Portugal.indd 8 2/11/214 17:46

9 REGULAMENTAÇÃO E GOVERNANÇA DE SEGUROS se a aplicação do modelo interno do Clube for bem-sucedida, conferindo-lhe maior flexibilidade de capital. O Clube continua no bom caminho, em conformidade com a Diretiva Solvência II. O Clube apresentou seu modelo interno parcial para revisão pelo órgão regulador no início deste ano. O Banco da Inglaterra deixou claro para a indústria de seguros que a aprovação estará sujeita a um controle rigoroso, e os modelos deverão comprovadamente cobrir todos os riscos que enfrenta o negócio. O poder de conceder a aprovação final do modelo não estará disponível para o regulador até 215. Como resultado, o Clube precisará fazer um novo pedido no próximo ano, em obediência à data de implementação de 1º de janeiro de 216. INVESTIMENTOS Retorno positivo do investimento. A primeira metade do ano produziu um retorno positivo da carteira de investimentos, contribuindo com US $ 22 milhões para reservas do Clube ao longo do período. Este foi o resultado de retornos positivos de ações e obrigações. A exposição aos fundos de hedge foi reduzida para uma quantidade insignificante durante o período. O portfólio permanece posicionado de forma relativamente conservadora, focado em investimentos de taxa fixa de qualidade superior, com uma duração relativamente baixa e uma posição de referência em ações de 2%. Figura 6: Alocação de portfólio de investimento Alocação de ativos em 2 de agosto de 214 Ações 2% 5% Numerário Títulos corporativos 39% 36% Títulos do governo Portugal.indd 9 2/11/214 17:46

10 GESTÃO DE RISCO & CAPITAL Em 2 de agosto de 214, reservas livres e capital híbrido Força de capital Figura 7: Crescimento nas reservas livres e capital híbrido do Clube nos exercícios Reservas livres e capital de risco nos anos financeiros ($m) 3 2 Reservas livres Capital híbrido 25/6 26/7 27/8 28/9 29/1 21/11 211/12 212/13 213/14 Aug 14 (semestre) Ano financeiro O alvo do Clube é deter capital suficiente para manter-se na faixa de AA no modelo de capital S & P, enquanto também atende a todos os requisitos regulamentares, além de ter uma proteção apropriada. Essa proteção destina-se a permitir ao Clube resistir a um evento de choque, e ainda assim continuar a manter capital suficiente para atender à exigência regulamentar padrão. Uma comparação do custo total do ano de apólices de 211 com o final do ano de 213 demonstra porque é necessário ao Clube deter uma reserva adequada. O Clube procura resgatar um prêmio suficiente para cobrir o custo de um ano médio baseando-se nos resultados do modelo interno do Clube. Seu programa de resseguro oferece uma atenuação no caso de um ano de reivindicações de alto valor. No entanto, resseguro não pode ser um substituto para o capital adequado no longo prazo. O gráfico mostra que o Clube só poderia esperar um ano tão benigno como o ano de apólices de 211 uma vez num período de 25 anos. Um ano com despesa pelo menos igual a do ano de 213 pode ser esperado uma vez em cada cinco anos. Após o desenvolvimento de um semestre, o ano de apólices de 214 está se desenvolvendo em consonância com um ano médio, tal como o ano de apólices de 212. A probabilidade e o impacto de um ano caro, como o ano de 213, ilustram a necessidade de uma forte base de capital. Figura 8: Alcance dos resultados de reivindicações para o ano de apólices de 214. Distribuição dos sinistros de 214 % Liquido Bruto 8% 213, 8% Percentile 6% 4% 212, 51% Bruto de resseguro do próprio Clube 2% % 211, 4% Custos de reivindicações ($m) P 8 UK P&I CLUB - Revisão de outubro de 214 Portugal.indd 1 2/11/214 17:46

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