Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Painel Corporativo. Agenda do Dia

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1 Análise XP Abertura Relatório A visão positiva oficial de sobre emprego o Brasil dos continua Estados a Unidos direcionar (payroll) os negócios cria expectativas nesta quinta-feira. de alta em O impulso empregos, inicial com foi criação dado pelo esperada IPCA de 174 janeiro, mil empregos, que ficou em reforçando 0,38, abaixo a chance da mediana de um Fed das mais expectativas duro na alta do de mercado, juros e uma reforçando bolsa mais as apostas otimista. de Na um China, corte bolsas mais fecharam agressivo em da Selic, baixa de após 1 ponto Banco porcentual, do Povo da para China 12% elevar ao ano os juros no próximo da linha Copom. de crédito Ontem permanente, a curva de resultado juros precificava da desaceleração 25% do chance PMI de industrial a Selic cair chinês 1 ponto em janeiro. e 75% de No possibilidade Brasil, Câmara de uma confirma nova a redução reeleição de 0,75 de Rodrigo ponto. Maia No âmbito como político, presidente é esperada casa, a representando definição para a força presidência do governo da CCJ sobre do Senado. o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Ibovespa fechou no campo positivo segurado pelo setor financeiro, acompanhando as bolsas americanas. O índice atingiu ,90 pontos, com alta de 0,38%. Fechamento Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Petrobras: Novas medidas que atraem interesse ao setor Bancos: Novas regras para alienação fiduciária Braskem e a Petrobras: acordo de leniência Sanepar: Bons Números e dividendos Petrobras: Licitações de Blocos Exploratórios BrasilAgro: Aquisição de propriedade TIM: 4T16: Levemente acima das expectativas Construtoras: Solução para distratos deve ser anunciada esta semana Lojas Americanas: Aumento de capital? Embraer: Brasil pode fazer queixa na OMC contra o Canadá Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: dividendos de 2018 Rumo: Precificação da emissão no exterior Eletrosul: acordo com chinesa Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. Agenda do Dia quarta-feira, 08:00 BRA IPC-S IPC FGV Fev % 0.69% 09:00 BRA IPCA inflação IBGE (a.m.) Jan 0.43% 0.30% 10:00 EUA MBA-Solicitações de empréstimos hipotecários Fev % 12:30 BRA Currency Flow s Weekly Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Celson Plácido Analista, CNPI Estratégia

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil ,2-0,7 12,7x Soja ,7 1,5 1,8 3,0 Dow Jones EUA ,1 1,2 16,7x Milho 369 1,3 0,9 2,4 5,4 S&P 500 EUA ,1 0,7 17,6x Trigo 431 2,0 0,1 2,4 6,4 MEXBOL México ,2-0,7 17,1x Açucar 21-2,2-1,8 1,3 6,3 FTSE 100 Reino Unido ,0 1,2 14,6x Algodão 75-0,7-1,7 0,2 6,5 CAC 40 França ,5 0,1 14,2x Café 145-1,0-2,5-4,6 5,3 DAX Alemanha ,9 0,1 13,4x Petróleo (WT 52-1,5-3,0-1,2-4,6 IBEX Espanha ,4 0,2 13,5x RBOB Gasoli 149-1,6-4,3-4,1-12,2 NIKKEI 225 Japão ,0-0,7 18,2x Ouro ,2 1,1 1,9 6,4 SHASHR Shangai ,9-11,7x Prata 162-0,7-2,5-0,5-6,2 HANG SENG Hong Kong ,4-13,3x Cobre 149-1,6-4,3-4,1-12,2 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX ,3-1,1-0,5 6,6 Dólar/Real 3,12 0,1-0,1-0,9-4,1 SMLL ,2-1,1 0,3 11,8 Euro/Real 3,34-0,4-0,7-1,8-2,1 IMOB 697-0,4-0,6 3,7 20,8 Euro/Dolar 1,07-0,5-0,8-1,0 2,0 ICON ,3-2,1-0,8 2,5 Dólar/Yuan 6,88 0,5 0,6 0,2-1,0 INDX ,1-1,6-0,5 2,7 Dólar/Yen 112,21 0,4-0,3-0,5-3,9 Estratégia

3 Macroeconomia Brasil Menor IPCA para Janeiro desde 1994 e pedido de fim do sigilo de delações. Janot pedirá fim de sigilo de parte das delações Eduardo Pelella, chefe de gabinete do procurador-geral da República, Rodrigo Janot, afirmou ontem a senadores que a intenção do Ministério Público Federal é pedir o fim do sigilo de apenas parte das delações de executivos e ex-executivos da Odebrecht. Janot deve pedir o fim do sigilo de algumas delações ao solicitar a abertura de inquéritos baseados nos depoimentos dos 77 executivos e ex-executivos da empreiteira, ainda sem data para ocorrer. Parlamentares da oposição e da base cobram que os depoimentos sejam tornados públicos o quanto antes com o argumento de que isso "facilitaria" as investigações e evitaria vazamentos seletivos, o que também tem preocupado o governo de Michel Temer. Nos bastidores, porém, a avaliação de parlamentares é de que a divulgação de uma só vez divide as atenções da sociedade e dilui os efeitos negativos entre os diversos investigados. STF marca audiência de conciliação sobre Rio A crise financeira do Rio de Janeiro está distante de uma solução, mas já tem marcadas algumas datas importantes. O ministro Luiz Fux, do Supremo Tribunal Federal, determinou a realização de uma audiência de conciliação entre o governo do Rio de Janeiro, o governo federal, o Banco do Brasil e a Caixa, na próxima segunda-feira, dia 13, para discutir ação em que o Estado pede a antecipação dos termos do acordo de recuperação fiscal firmado com a União. IPCA de Janeiro abaixo do esperado Segundo o IBGE, a inflação de Janeiro subiu 0,38%, abaixo dos 0,43% aguardados pelo mercado e resultando no menor IPCA para o mês de Janeiro desde O índice mostrou leve aceleração, menor que a esperada, em relação ao mês de Dezembro de 2016, quando o índice atingiu 0,3%. No acumulado dos últimos 12 meses, o índice desceu para 5,35% dos 6,29% registrados no ano de O índice foi pressionado principalmente por Transportes (+0,77% vs. 1,11% em Dezembro), que contribuiu com aumento de 0,14% dos 0,38%. Foram as tarifas dos ônibus urbanos, que subiram 2,84%, que lideraram o ranking dos principais impactos individuais, com 0,07 p.p.. Alimentos e Bebidas contribuíram com 0,9% da alta do índice (+0,35% em Janeiro). Outros destaques são: Comunicação (+0,63%), Saúde e Cuidados Pessoais (+0,55%), Artigos de Residência (-0,17%), Vestuário (-0,36%), Habitação (+0,17%), Despesas Pessoais (+0,45%) e Educação (+0,29%). Prévia do IGP-M e CCJ do Senado são destaques A agenda hoje tem como destaque as primeiras prévias de fevereiro do IGP-M e do IPC-S (8 horas). Em janeiro, o IGP-M subiu 0,64% e o IPC-S, 0,69%. Entre os eventos, a CCJ do Senado se reúne para eleger seu novo presidente e vice-presidente. Já o plenário da Câmara pode votar mérito do projeto de lei que revoga resolução do TRE sobre punição de partidos que não apresentarem prestações de contas anuais e restrição do funcionamento de comissões provisórias nos Estados e municípios. Também serão monitorados a retomada do julgamento pelo Carf de recurso no processo de amortização do ágio gerado na fusão da BM&Fbovespa e Cetip em 2008 (9 horas); a teleconferência para comentar o resultado do quarto trimestre e de 2016 do Itaú Unibanco (10h30); e a pesquisa anual sobre intenção dos investimentos da indústria da CNI (11 horas). Mercados Internacionais Rodada final da votação do Brexit na Câmara dos Comuns. Bolsas europeias sem direção única, mas Futuros de Nova York têm viés de alta As bolsas europeias operam sem direção única, próximos da estabilidade, enquanto os índices futuros das Bolsas de Nova York exibem viés de alta. Os investidores monitoram a queda do petróleo e estão à espera da decisão da Corte de Apelação em San Francisco sobre o decreto do governo Trump que proíbe a entrada nos EUA de cidadãos de sete países de maioria muçulmana, que foi bloqueado temporariamente pela Justiça no final de semana. A Corte de Apelação pode anunciar hoje se a medida voltará a valer ou se bloqueio será mantido. Também é aguardada a rodada final de votação na Câmara dos Comuns do projeto de lei sobre a saída do Reino Unido da União Europeia (Brexit). Se aprovado, irá para apreciação na Câmara dos Lordes. Ontem, os mercados em Wall Street fecharam em alta, com o índice Nasdaq registrando recorde de fechamento, mas os ganhos foram limitados pelo recuo do petróleo, que atingiu o setor energético. Bolsas asiáticas fecham em alta As principais bolsas asiáticas fecharam em alta nesta quarta-feira, recuperando-se no fim dos negócios, após operarem pressionadas durante parte do pregão em meio à fraqueza dos preços do petróleo e fatores locais. Na China, o índice Xangai Composto subiu 0,44%, enquanto o Shenzhen Composto avançou 0,76%. Em Hong Kong, o Hang Seng registrou alta de 0,66%. Em Tóquio, a recuperação veio diante de uma série de balanços positivos de empresas japonesas e o Nikkei teve valorização de 0,51%. Apesar do tom positivo nos grandes mercados da Ásia, persistem preocupações com recentes medidas adotadas pelo presidente dos EUA, Donald Trump, e com o cenário político na Europa, que terá eleições na França e Alemanha este ano. Entre bolsas menores da região asiática, por outro lado, o dia foi de perdas. O índice sul-coreano Kospi caiu 0,49% em Seul. Na Oceania, a bolsa australiana subiu 0,5%. Às 7h33, o dólar caía a 112,21 ienes, de 112,30 ienes no fim da tarde de ontem. Futuros de minério de ferro e de aço voltam a subir com força Os contratos futuros de minério de ferro e de aço da China voltaram a subir com força nesta quarta-feira, retomando um rali que foi interrompido pela decisão do banco central chinês (PBoC) de elevar juros do mercado monetário, no fim da semana passada. Em Dalian, os futuros de minério de ferro saltaram 4,3%, a 645,50 yuans por tonelada, enquanto em Xangai, os futuros de vergalhões de aço avançaram 2,9%, a yuans por tonelada. A demanda por aço e minério de ferro na China vem aumentando bastante, em meio a expectativas de que a expansão no setor de infraestrutura do país terá continuidade em Alguns especialistas, porém, alertam sobre uma possível desaceleração em alguns segmentos, como o de construção de moradias, ao longo do ano. Estoques de petróleo nos EUA e Brexit na Câmara dos Comuns são esperados A agenda de indicadores dos Estados Unidos desta quarta-feira traz como destaque o relatório semanal de estoques de petróleo divulgado pelo Departamento de Energia (DoE) às 13h30. Entre os eventos, estarão no radar o discurso da diretoragerente do Fundo Monetário Internacional (FMI), Christine Lagarde, às 14h30, em Washington. Às 16h, o Tesouro divulga o resultado do leilão de T-notes de 10 anos. Na Europa, o destaque é a rodada final de votação na Câmara dos Comuns do projeto de lei sobre a saída do Reino Unido da União Europeia (Brexit). Se aprovado, irá para apreciação na Câmara dos Lordes. Além disso, a chanceler da Alemanha, Angela Merkel, se encontra com os presidentes do Uruguai e da Eslovênia. O dado aguardado é o índice de indicadores antecedentes da Organização para a Cooperação e o Desenvolvimento Econômico (OCDE) às 9 horas. Petróleo amplia perdas Às 9h00, o Brent para abril recuava 0,32% na ICE, a US$ 54,72 por barril, enquanto o WTI para março caía 0,45% na Nymex, a US$ 51,72 por barril. Estratégia

4 Petrobras: Novas medidas que atraem interesse ao setor. O governo quer definir amanhã, a política de conteúdo local que será utilizada em dois leilões de áreas para exploração e produção de petróleo e gás natural que acontecerão neste ano - um de pré-sal e outro de pós-sal, a 14ª Rodada de Licitações. Segundo fontes do Planalto, é certo que o compromisso de adquirir volumes mínimos de equipamentos e serviços no Brasil não vai mais ser considerado como critério para definir os vencedores das concorrências, inclusive pelas grandes áreas de pré-sal. A ideia é impor porcentuais de aquisição local mínima, porém, muito inferiores aos adotados até então. O Instituto Brasileiro de Petróleo, Gás e Biocombustíveis (IBP) disse em nota que, apesar de sempre ter defendido o conteúdo local, os fatos mostram que as normas atuais são complexas e desestimularam investimentos. Na visão do instituto, as regras vigentes geraram uma indústria de multas, projetos que não foram adiante e reservas de mercado. Continuamos otimistas com as ações da Petrobras em bolsa. As mudanças de exigência de conteúdo local, captações externas da cia e os leilões programados são alguns dos termômetros para medir o apetite do capital externo no setor, cujo resultado final é o interesse (e possível melhor avaliação) pelos ativos a serem desinvestidos pela Petrobras. Bancos: Novas regras para alienação fiduciária. O governo quer enviar ao Congresso Nacional até o fim deste mês proposta com novas regras para alienação fiduciária. Esse é um tipo de garantia dada em operações de crédito por meio da transferência de propriedade de um bem, móvel ou imóvel, como automóveis, terrenos, prédios, do devedor para o credor. É preciso ainda definir os critérios para fixação de preço da execução da alienação nos casos de bens que não forem imóveis. Para os imóveis, o preço será definido com base no valor do IPTU, como informou o ministro da Fazenda, Henrique Meirelles. Os dois principais bancos privados já divulgaram seus resultados de 2016 e expectativas para 2017, reforçando nossa preferência pelas ações do Itaú. Sanepar: Bons Números e dividendos. A Companhia de Saneamento do Paraná (Sanepar) registrou lucro líquido de R$ 158,9 milhões no quarto trimestre de 2016, o que representa alta de 14% sobre o mesmo período de 2015, ficando levemente acima das expectativas. O EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) ajustado do quarto trimestre de 2016 foi de R$ 314,8 milhões, 24,3% maior se comparado ao quarto trimestre do ano anterior. A Sanepar anunciou dividendos de R$ 298 milhões referentes a 2017, payout (dividendo em relação ao lucro) de 50% ou um dividend yield (dividendo em relação ao preço da ação) de 5%. BrasilAgro: Aquisição de propriedade. A Brasilagro fechou contrato de compra e de parceria em uma propriedade no município de São Raimundo das Mangabeiras, no Maranhão, com 17,6 mil hectares, dos quais 10 mil são agricultáveis, já estão desenvolvidos e serão destinados ao cultivo de grãos. Os 7,6 mil hectares remanescentes são áreas de preservação permanente e reserva legal. O valor da aquisição é de R$ 100,0 milhões (R$10 mil/ha agricultável). Construtoras: Solução para distratos deve ser anunciada esta semana. Segundo o jornal O Globo, o governo quer anunciar solução para distratos esta semana. A ideia é fixar um percentual entre 20% e 25% do total pago pelo comprador, que poderá ser retido pela construtora, além da taxa da corretagem. Os detalhes são negociados com a Secretaria Nacional do Consumidor (Senacon). A proposta do governo prevê duas travas para definir o montante que as empresas poderão reter do cliente e o valor não pode exceder 10% do total do contrato, nem 80% do valor pago pelo cliente. Em contrapartida, as companhias que atrasarem a entrega da obra em mais de 180 dias poderão ser multadas em 0,25% do valor contratado, podendo dobrar para 0,50%. O índice de cancelamentos passou de pouco menos de 20% no início de 2014 para 43,4% no ano passado, principalmente nas compras de imóveis com valores entre R$ e R$ , segundo o jornal. Embraer: Brasil pode fazer queixa na OMC contra o Canadá. Segundo o Valor, o Brasil prepara-se para apresentar esta semana queixa contra o Canadá na OMC ( Organização Mundial do Comércio) por concessão de subsídios ao fabricante aeronáutico Bombardier, numa disputa que poderá ter forte impacto nas condições de concorrência futura no mercado de jatos regionais. Somente em 2016, o governo canadense teria fornecido US$ 2,5 bilhões de subsídios para a Bombardier. Com esse fôlego financeiro, a companhia ofereceu grandes descontos e ganhou encomendas importantes em disputa com a Embraer. Estratégia

5 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto BANESTES BEES3 01/03/ /04/2017 0,01 0,02 JCP Anual 0,4% 5,9% BRADESCO SA BBDC3 02/03/ /04/2017 0,01 0,02 JCP Irregular 0,0% 3,8% BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/03/ /04/2017 0,02 0,02 JCP Irregular 0,1% 4,2% CIELO SA CIEL3 16/03/ /03/2017 0,17 0,17 Dividendo Semi-anual 0,6% 2,3% ITAU UNIBANCO ITUB3 21/02/ /03/2017 0,66 0,78 JCP Mensal 2,0% 4,2% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 21/02/ /03/2017 0,66 0,78 JCP Mensal 1,7% 3,7% KLABIN SA-PREF KLBN4 07/02/ /02/2017 0,03 0,03 Dividendo Quadrimestr 1,1% 2,9% MRV ENGENHARIA MRVE3 06/03/ /03/2017 0,34 0,34 Dividendo Irregular 2,6% 2,7% KLABIN KLBN11 07/02/ /02/2017 0,14 0,14 Dividendo Quadrimestr 0,9% 2,6% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Estratégia

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 4,7 39,5-4,2 0,7-1,8 37,5-12,1 15,9 76,5 53,5 46,5 223,3 dif. p.p. -1,9 p.p. 0,6 p.p. 9,1 p.p. 3,6 p.p. 13,7 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 3,5 p.p. 22,0 p.p. 187,6 p.p. Carteira XP Dividendos 8,2 39,8-4,2 8,0 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 47,9 42,0 275,1 dif. p.p. 1,6 p.p. 0,9 p.p. 9,1 p.p. 10,9 p.p. 27,9 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. -2,1 p.p. 17,6 p.p. 211,8 p.p. Ibovespa 6,6 38,9-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 45,0 50,0 24,5 35,8 Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP 5, dif. p.p. -2,1 p.p Carteira XP Dividendos 5, dif. p.p. -1,6 p.p Ibovespa 7, *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0 DESEMPENHO ANUAL -15,0 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa Estratégia

7 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO. Estratégia