CNI FINANCIAMENTO DE CAPITAL DE GIRO PARA EMPRESAS DA INDÚSTRIA DE TRANSFORMAÇÃO PROPOSTA DE PROGRAMA EMERGENCIAL Março de 2017
INDICE 1. A necessidade de um programa emergencial de financiamento de capital de giro 2. Proposta de Programa Emergencial de financiamento de capital de giro 3. Simulação de resultados do programa
1. A necessidade de um programa emergencial de financiamento de capital de giro
Impacto da crise sobre as empresas industriais
Recessão reduz produção e vendas Anos PIB real Vendas no Varejo PIB var % Ampliado INDUSTRIAL 2010 7,53 12,2 10,2 2011 2,73 6,6 4,1 2012 1,03 8-0,7 2013 3,01 3,6 2.2 2014 0,1-1,7-1,5 2015-3,85-8,6-6,3 2016-3,60% -8,7-3,8 2014/2016-7,3-16,60% -9,9
Produção industrial parou de cair após redução de 19% entre 03/204 e 03/2017
Câmbio e juros aumentam custo financeiro Anos Câmbio Final Variação % Taxa PJ Recursos livres Taxa BNDES CDI anual médio 2010 1,67 ---- 24,20% 9,00% 9,80% 2011 1,88 12,60% 26,46% 9,93% 11,60% 2012 2,04 8,90% 21,53% 9,08% 8,40% 2013 2,34 14,60% 20,65% 6,87% 8,10% 2014 2,66 13,40% 23,85% 7,33% 10,80% 2015 3,9 47,00% 27,98% 9,09% 13,30% 2016 1T 3,56-8,90% 31,36% 11,78% 13,70% 2016 2T 3,21-9,80% 30,34% 11,58% 14,10% 2016 3T 3,25 1,13% 30,20% 12,26% 14,16% 2016 4T 3,35 3,08% 29,45% 10,95% 13,52% 2016 3,35-14,10% 30,34% 11,64% 14,00% 2017 1T 3,17-5,42% 28,32% 11,80% 11,22%
Empresas da indústria de transformação tiveram o maior impacto do cambio sobre divida
Fonte: BACEN Correção de preço de insumos aumenta custos de produção
Forte restrição de crédito para empresas industriais
Concessão de crédito para capital de giro cai 25% em termos reais
Lucro liquido em queda desde 2010 Amostra: 125 empresas abertas 157 empresas fechadas
Em mais de 50% das empresas da amostra geração de caixa é inferior às despesas financeiras 03/2017
Em mais de 50% das empresas da amostra geração de caixa é inferior às despesas financeiras 08/2017 Amostra: 116 empresas abertas; 861 empresas fechadas
Cerca de 75% das empresas menores tem geração de caixa inferior às despesas financeiras PORTE Receita Operacional Bruta (2015) % EBITDA/DF < 1 Pequenas Até R$ 3,6 milhões 75,9% Médias I De 3,6 milhões a R$ 90 milhões 73,7% Médias II De R$ 90 milhões a R$ 300 milhões 55,0% Grandes Mais de R$ 300 milhões 40,0%
Com cenário de juros de 2017, no final do ano mais de 40% ainda com EBITDA/DF <1 CENÁRIO ABERTAS FECHADAS TOTAL 2016 % COM EBITDA/DF < 1 54,10% 46,80% 47,70% CENARIO 1: ESTABILIZA EBITDA E CUSTO FIN. CAI COM SELIC 46,90% 42,70% 43,20% % DE EMPRESAS RECUPERADAS * 7,20% 4,10% 4,50% CENÁRIO 3: ESTABILIZA SELIC REDUZ JUROS PARA 16% 45,90% 27,70% 30,1% % DE EMPRESSAS RECUPERADAS * 8,20% 19,10% 13,10% CENARIO 2 CRESCE EBITDA E CAI JUROS PARA 16% 36,70% 24,30% 26,00% % DE EMPRESSAS RECUPERADAS * 17,40% 22,50% 21,70% (*) % de empresas que revertem posição de EBITDA/DF de <1 para > 1 Dados de março de 2017
2. Proposta de Programa Emergencial de financiamento de capital de giro
PROGEREN Circular SUP/AOI7 07/03/2017 -Vig. 03/04/2017 1. BNDES- operações diretas > R$ 10MM 2. FGI cobertura de 70% para 80%; reduzida exigência de garantias reais; aceitação de garantias sobre recebíveis. 3. Remuneração BNDES 1,7%+0,4% = 2,1%a.a. 4. Opção de custo 75% SELIC empresas médias II 5. Excluída a vedação à constituição de penhor decorrentes de aplicação financeira de direitos creditórios como garantia; 6. Dotação: R$ 12,3 bi para M,P,MI e R$ 5,7 para MII e G 7. Prazo: até 60 meses, incluída carência até 24 meses 8. R$ 70MM valor máximo por beneficiário 9. Garantias: a critério do Agente Financeiro; admitido FGI
Proposta de Programa Emergencial de financiamento de capital de giro 1. Valor do financiamento equivalente ao valor da dívida de curto prazo; 2. Custo dos recursos alinhados com o PROGEREN, por porte da empresa, sem subsídios adicionais 3. Garantias: recebíveis de clientes, aplicações financeiras pré-existentes, imóveis e outros ativos; 4. Prazos de carência adequados em cada caso
Proposta de Programa Emergencial de financiamento de capital de giro 5. Distribuição do financiamento: Operações diretas do BNDES: operações > R$ 10 milhões Operações indiretas via bancos credenciados FIDCs destinação de recursos do PROGEREN para aquisição de parte das quotas subordinadas; 6. Mitigação de riscos dos recebíveis: Registro das duplicatas e outros recebíveis na CRDC (Central de Registros de Direitos Creditórios) da Associação Comercial de São Paulo, com cobertura nacional Registro e depósito obrigatório de direitos creditórios recebidos em garantia por instituições financeiras 7. Prazo de vigência do programa: 12 meses
FIDCS com recursos do PROGEREN e apoio do BNDES 1. BNDES adquire quotas subordinadas, com recursos do PROGEREN, quotas sênior colocadas no mercado 2. Vantagens: 1. Distribuição pulverizada do crédito: 552 fundos ativos, R$ 86 bi de patrimônio liquido 2. Alavancagem dos recursos do BNDES 3. Aumenta competição no mercado de crédito
CRDC Central de Registro de Direitos Creditórios 1.Empresa da Associação Comercial de São Paulo 2.Plataforma de Registro de duplicatas e outros direitos creditórios: legitimidade e exigibilidade do crédito 3. Cobertura Nacional e grande capacidade operacional 4.Dados: duplicatas tem numero único correlação com notas fiscais eletrônicas: monitoração de emissão, aceitação, devolução; fonte ICMS todos Estados; ajuste SRF/SERPRO 5. Em operação desde 04/2016- base de 9MM de duplicatas, 190 clientes, 20.000 empresas 6. Clientes: bancos, FIDCs, factoring
BACEN - Depósito centralizado de direitos creditórios em garantia 1. Edital de Consulta Pública 51/2017-09/03 2. Registro e depósito centralizado de títulos e valores mobiliários e de direitos creditórios dados em garantia de operações de crédito por instituições financeiras
3. Simulação de resultados do programa
CLASSIFICAÇÃO BNDES DAS EMPRESAS POR PORTE PORTE ROB ANUAL OU ANUALIZADA Microempresa Até R$ 360.000,00 Pequena empresa De R$ 360.000,01 até R$ 3.600.000,00 Média empresa I De 3.600.000,01 até R$ 90.000.000,00 Média empresa II De 90.000.000,01 até R$ 300.000.00,00 Grande empresa Acima de R$ 300.000.000,00
Simulação de resultados do programa 03/2017 1. Taxas médias de financiamento para as empresas na hipótese de spread de 5% a.a. do banco repassador: Micro, pequena e média I 14,6 %a.a. lucro real - liquido IR (9,6% a.a.) Média II - 17,0 %a.a. - lucro real liquido IR (11,2%a.a.) Grande 19,4 %a.a. - lucro real - liquido IR (12,8%a.a.) 2. Das 781 empresas da amostra 225 são empresas que mais se beneficiam do programa: 143 (18,3%) tem geração negativa de caixa e redução de custo financeiro não reverte indicador 225 (28,%) tem indicador entre 0 e 1 e redução do custo financeiro pode reverter indicador para >1 413 (52,9%) já tem indicador EBITDA/DF>1
Simulação de resultados do programa 08/2017 1. Taxas médias de financiamento para as empresas na hipótese de spread de 5% a.a. do banco repassador (atualizados para 08/2017): Micro, pequena e média I 14,1 %a.a. lucro real - liquido IR (9,3%a,a) Média II - 15,2%a.a. - lucro real liquido IR (10,3%a.a.) Grande 16,4% a.a. - lucro real - liquido IR (10,8%a.a.) 2. Das 781 empresas da amostra 225 são empresas que mais se beneficiam do programa (estimativas base 03/2017) : 143 (18,3%) tem geração negativa de caixa e redução de custo financeiro não reverte indicador 225 (28,%) tem indicador entre 0 e 1 e redução do custo financeiro pode reverter indicador para >1 413 (52,9%) já tem indicador EBITDA/DF>1
Empresas elegíveis e recursos necessários do programa emergencial em função das garantias Hipótese 1: saldo da conta de clientes é igual ou superior à dívida de curto prazo. Hipótese 2: soma do saldo da conta de clientes com as disponibilidades pré-existentes é igual ou superior à sua dívida de curto prazo. Hipótese 3:a soma saldo da conta de clientes, com disponibilidades e o imobilizado é igual ou superior à sua dívida de curto prazo.
SIMULAÇÃO DE RESULTADOS DO PROGRAMA E RECURSOS PARA ATENDER EMPRESAS ELEGIVEIS DAS 121 DAS 225 QUE RECUPERAM INDICADOR > 1 COM REDUÇÃO DE CUSTO FINANCEIRO Recursos Recursos GARANTIAS Número % de empresas R$ BI R$ bi Amostra População * SALDO DE CLIENTES 61 27,10% 9,2 17,4 SALDO DE CLIENTES + DISPONÍVEL 81 36,00% 22,6 42,6 SALDO DE CLIENTES + DISPONÍVEL + IMOBILIZADO 116 53,80% 34,5 65,1 Numero de empresas é o numero de empresas elegíveis com valor das garantias indicadas maior que sua divida de curto prazo (*) Hipótese: dívida de curto prazo na população de todas as empresas é proporcional À participação das empresas da amostra na ROL (53%). Simulações com base em dados de 03/2017
OBRIGADO crocca@uol.com.br (11) 982552423