Localiza Rent a Car e o Mercado de Capitais FIEMG / APIMEC-MG Dezembro de 2005
O Mercado de capitais brasileiro ressurgiu em 2004...
... com inúmeras aberturas de capital
Fazer a abertura de capital é uma Decisão Estratégica
Condições para uma abertura de capital bem sucedida
Listagem no Novo Mercado tornou-se prática de mercado para os IPO s brasileiros
As novas companhias listadas recentemente estão sendo melhor avaliadas...
Base típica de uma empresa de capital aberto
Localiza: a maior valorização de 2005 Liquidez: 36ª ação mais negociada da Bolsa de Valores
Localiza Rent a Car é a locadora de carros regional mais competitiva do mundo
Destaques do histórico Leasing Private Equity Senior Notes Debêntures Oferta Pública 70 s 80 s 90 s 00 s Fundada em 1973 com uma frota de 6 fuscas usados Inícia a expansão geográfica Intensiva expansão geográfica Em 1981, já era a maior empresa de aluguel de carros no Brasil por número de agencias Em 1983, inicia suas atividades de franchising no Brasil Inicia operação de venda de carros usados ao consumidor final Expande o franchising para outros países da América Latina Em 1997, DLJ private equity adquire 33,3% da Companhia Ainda em 1997, emite US$100 milhões em Senior Notes Cria empresa especializada em gestão de frotas Consolida sua plataforma e modelo de negócios Atinge vendas de mais de R$600 mi e EBITDA de mais de R$200 mi Oferta Pública de Debêntures de R$350 milhões Oferta Pública Inicial - Bovespa/ Novo Mercado No de Agências (1) 7 283 (1) No fim da década de 70 e em 30 de setembro de 2005
Debêntures Valor da emissão : R$ 350.000.000,00 Data da emissão : 01/04/2005 Vencimento : 01/04/2010 05 anos Espécie Garantia : garantia flutuante : clean Colocação :20/05/05 100% valor de face remuneração de 108,50% do CDI
Localiza - Ações Oferta Green Shoe Vendedores : 21.477.500 ações 100% secundárias :até 3.221.625 Valor Unitário : R$ 11,50 Lock-up :180 dias Analistas : Private Equity e Gerência (50% Stock Option) : Gustavo Hungria (Banco Pactual) : Luis Otávio (CSFB) : Bernardo Carneiro (Banco Santander) : Marcus Macedo (Unibanco)
Visão Geral Maior operadora no Brasil, com 96 agências próprias Segmentos: Individuals, Corporate, Travel Industry, Replacement, Mini Lease Maior frota no Brasil: 17.961 carros Core Business Presença em 6 países: Brasil, Argentina, Equador, México, Paraguai e Uruguai 187 agências franqueadas, com uma frota de 7.200 carros Maior operadora no Brasil, com frota de 12.119 Aproximadamente 240 clientes corporativos Support 13 pontos de venda localizados nas maiores cidades brasileiras 14.846 carros vendidos até o terceiro trimestre de 2005 78.5% carros vendidos para consumidor final
Agenda Vantagens Competitivas Destaques Financeiros Oportunidades
Vantagens Competitivas Plataforma Integrada de Negócios Maior Distribuição Aluguel de carros Frota Maior Frota Gerenciamento de receitas Imagem de marca forte LIderança Franchising Venda de Seminovos Sinergia: Redução de Custos, Venda Cruzada e Poder de Barganha
Vantagens Competitivas Plataforma de Negócios Integrada Maior Distribuição 283 Agências Maior Frota Gerenciamento de receitas Imagem de marca forte 6 Países LIderança
Vantagens Competitivas (número de agências no Brasil) Plataforma de Negócios Integrada Maior Distribuição 100% 80% 229 228 Maior Frota 60% Gerenciamento de receitas 40% Imagem de marca forte 20% LIderança 0% Localiza 229 Avis 80 Unidas 77 Hertz 57 Europcar 14 A rede de agências da Localiza é maior que o segundo, terceiro, quarto e quinto concorrentes juntos.
Vantagens Competitivas (número de agências em Aeroportos) 68 Plataforma de Negócios Integrada Maior Distribuição Maior Frota 32 28 24 10 Gerenciamento de receitas Imagem de marca forte LIderança A rede de agências da Localiza em aeroportos é maior que o segundo e o terceiro concorrentes juntos.
Vantagens Competitivas Plataforma de Negócios Integrada Maior Distribuição Maior Frota 37.280 carros Gerenciamento de receitas Imagem de marca forte LIderança A maior frota da América Latina
Vantagens Competitivas Plataforma de Negócios Integrada Maior Distribuição Maior Frota Gerenciamento de receitas Imagem de marca forte LIderança Práticas de Gerenciamento de Receitas Preço flutua de acordo com a Oferta e Demanda em: Dias da Semana Meses do Ano Cidade Eventos Volume por Clientes Monitoramento da Concorrência (Inteligência de Mercado) Localiza mantém os preços de tabela fixos desde 1999, aumentando a rentabilidade através ganho de escala, redução de custos e produtividade.
Vantagens Competitivas Plataforma de Negócios Integrada Maior Distribuição Maior Frota Gerenciamento de Receitas Imagem de marca forte LIderança Localiza é reconhecida como Top of Mind pela: Satisfação do Consumidor Qualidade dos Serviços Forte presença em todo o território nacional Comportamento ético de alto padrão Sólido Desempenho Financeiro
Vantagens Competitivas Instalações Plataforma de Negócios Integrada Maior Distribuição Maior Frota Gerenciamento de Receitas Imagem de marca forte Management LIderança
Vantagens Competitivas Programa Fidelidade Plataforma de Negócios Integrada Maior Distribuição Maior Frota Gerenciamento de Receitas Imagem de marca forte Management LIderança
Vantagens Competitivas Serviço de Transporte Plataforma de Negócios Integrada Maior Distribuição Maior Frota Gerenciamento de Receitas Imagem de marca forte Management LIderança
Competitive Advantages Hand held Plataforma de Negócios Integrada Maior Distribuição Maior Frota Gerenciamento de Receitas Imagem de marca forte Management LIderança
Curitiba - PR
São Carlos - SP
Brasília -DF
Vantagens Competitivas Plataforma de Negócios Integrada Maior Distribuição Maior Frota Gerenciamento de Receitas Imagem de marca forte Gerência estável Decisões rápidas Profundo conhecimento do negócio Management LIderança
Localiza: comparativo com a concorrência Legislação Societária (R$ milhares) 2004 Unidas Serasa Dallas (Avis) Locaralpha Master Hertz Publicado (1) Localiza Consolidado Receita líquida 97.780 46.133 33.584 36.976 nd 616.398 Custo 68.480 42.671 41.203 30.192 nd 381.858 Lucro bruto 29.300 3.462 (7.619) 6.784 nd 234.540 Desp. com vendas (6.577) --- --- (126) nd (46.771) Desp. adm. / Rec./Desp. oper. (19.223) 3.204 --- (5.671) nd (19.288) Lucro operacional 3.500 6.666 (7.619) 987 nd 168.481 Desp. financ. líquida (25.516) (7.367) (3.613) (870) nd (25.798) Equivalência patrimonial --- --- --- --- nd --- Resultado não oper. 24.974 1.149 10.159 --- nd 70 IR / CS (1.165) (183) (65) (26) nd (40.410) Lucro líquido 1.793 265 (1.138) 91 nd 102.343 Fonte: Serasa (1) Publicação em 25-02-05 (Gazeta Mercantil, Estado de Minas e Valor Econômico)
Destaques Financeiros Receita Líquida Receita EBITDA 700 600 500 477 TCAC: +15% 532 634 443 +47% 653 Lucro Líquido 400 300 Índices 200 Ratings 100 0 2002 2003 2004 9M04 9M05
Destaques Financeiros EBITDA Receita EBITDA 250 200 150 TCAC: +18% 150 152 210 +36% 151 205 Lucro Líquido 100 Índices Ratings 50 0 2002 2003 2004 9M04 9M05
Destaques Financeiros EBITDA e Margem EBITDA 300 32,0% Receita 250 33,1% EBITDA 200 31,4% 28,7% Lucro Líquido 150 274 Índices Ratings 100 50 149,8 152,5 210 0 2002 2003 2004 2005* * EBITDA anualizado
Destaques Financeiros Lucro Líquido Receita EBITDA 120 100 80 64* CAGR: +19% 106 69* 91 77 +4% 80 Lucro Líquido 60 Índices Ratings 40 20 0 27 2002 2003 2004 9M04 9M05 *resultado pro-forma desconsiderando-se a marcação a mercado (MTM) dos contratos derivativos.
Destaques Financeiros 31/12/02 31/12/03 31/12/04 30/09/05 Receita EBITDA Lucro Líquido Dívida Líquida / EBITDA 1,32 0,57 1,34 1,28 Dívida Líquida / Frota 0,56 0,22 0,46 0,49 Dívida líquida / Patrimônio Líquido 1,01 0,36 0,96 0,95 Índices Ratings EBITDA* / Despesas Financeiras Líquidas** 5,57 4,70 6,41 3,72 Ativos Líquidos e flexíveis 1 p.p. amplia em 1,2 MM o lucro antes de imposto 1 p.p de redução da taxa de juros amplia em 4 MM o lucro antes de imposto * anualizado ** excluindo ajuste de MTM
Destaques Financeiros Receita EBITDA Standard & Poors Lucro Líquido Índices bra cenário positivo Ratings
Boas oportunidades de negócio surgem à medida que a economia brasileira cresce
Oportunidades Mercado Consolidado no EUA: cinco empresas = 92% Empresas locais Consolidação 10% 8% 34% PIB Tráfego nos Aeroportos 18% Expansão de Crédito 10% 20% Replacement Fonte: Fleet Central. Dados de 2004
Oportunidades Consolidação na Europa: 6 empresas Seis grupos = 72% Consolidação 1999 = 59% 2001 = 72% PIB Tráfego nos Aeroportos 5% 10% 11% 41% 11% 13% 28% Expansão do Crédito Replacement 5% 13% 15% 6% 8% 16% 18% Empresas locais
Oportunidades Consolidação no Brasil em 2004: quatro empresas = 31% Consolidation Consolidação Unidas 7% Avis Hertz 4% 4% GDP PIB Tráfego nos Airport Aeroportos Traffic Expansão de Credit Crédito Expansion Replacement Localiza 16% Empresas Locais 69%
Oportunidades Consolidação no Brasil em 2004: quatro empresas = 31% Unidas 7% Hertz Avis 4% 4% Consolidação PIB Localiza 16% Empresas Locais 69% Tráfego nos Aeroportos Expansão de Crédito Replacement 3 2,5 2 1,5 1 Número de locadoras de carros TCAC = -11% 2.511 2.340 1.985 0,5 0 2002 2003 2004
Oportunidades Consolidação PIB Tráfego nos Aeroportos Tráfego Aeroportuário Expansão Vertical Expansão Horizontal Expansão de Crédito Expansão do Crédito Replacement Reposição
Consolidação Expansão Horizontal Oportunidades Consolidation GDP Airport Traffic Credit Expansion Replacement
Oportunidades PIB Consolidação PIB Tráfego nos Aeroportos Tráfego Aeroportuário Expansão de Crédito Expansão do Crédito O segmento de Car Rental da Localiza tem crescido em média 4 x o PIB nos últimos 5 anos Replacement Reposição
Oportunidades Tráfego nos Aeroportos Consolidação PIB Tráfego nos Aeroportos Tráfego Aeroportuário Expansão de Crédito Expansão do Crédito Reposição O tráfego em aeroportos cresceu 19% (2005/2004) com a presença das empresas aéreas low cost-low fare.
Expansão de Crédito Oportunidades Consolidação PIB PIB Tráfego nos Aeroportos Tráfego Aeroportuário Expansão de Crédito Expansão do Crédito Reposição 55,4 milhões de cartões de crédito emitidos pelas principais bandeiras 23 milhões de usuários de cartões de crédito Pagamento em até 10 vezes
Oportunidades Replacement Mercado em Crescimento Consolidação PIB PIB Tráfego nos Aeroportos ráfego Aeroportuário Expansão de Crédito Expansão do Crédito Replacement Reposição - Brasil possui 32 milhões de carros, mas apenas 8 milhões são segurados - A taxa de frequência de sinistros é 15% / ano - O mercado potencial é de 1,2 milhões de transações = 10 milhões de diárias de aluguéis Localiza possui 35% deste mercado Localiza está bem posicionada para crescer neste mercado, devido ao seu posicionamento geográfico.
Comparação com os Pares UDM 3T05 (1) EBITDA (US$ MM) 110 (3) 2.471 489 391 (3) 489 (3) Margem EBITDA 66,5% (2) 35,0% 32,3% 12,2% 30,6% Lucro Líquido (US$ MM) 39 (3) 393 54 36 (3) (63) (3) Margem Líquida P/L 2006 (4) (x) 23,5% (2) 5,6% 3,6% 1,1% 8,7 n.d. 12,7 4,0-3,9% EV/EBITDA 2006 (4) (x) 4,7 n.d. 6,0 11,0 14,6 Performance RENT3 desde o IPO: +129,5% (5) Volume de Negociação Média Diária: Performance Relativa RENT 3 x IBOV: +74% (5) R$ 8,8 milhões (últimos 30 dias) (1) UDM Setembro 05 (Localiza, Dollar Thrifty); UDM Junho 05 (Hertz, Sixt e Avis Europe) (2) Considerando-se apenas as receitas de aluguel de carros, aluguel de frota e franchising (3) Convertido para Dólares pela taxa média R$2,411 / US$1.00 e 0,797 / US$1.00 (4) Fonte: Yahoo Finance, considerando preço das ações em 4 de novembro de 2005 (5) De 23 de maio (data da Oferta Pública Inicial) até 8de novembro de 2005 3,7
Governança corporativa - Localiza Governança Corporativa não é, simplesmente, aderir aos requisitos da Bovespa, mas sim ter as atitudes, frente ao mercado, de alinhamento de interesses entre o controlador, a administração e os acionistas minoritários. 1- Transparência (Disclosure) Sim Não Obs. 1.1 - Site em Português e Inglês x 1.2 - Apimecs x 1.3 - Road-shows x 1.4 - Política de Divulgação de Informação / fatos Relevantes x 1.5 - Cronograma de Eventos x 1.6 - Comunicação Imediata via CVM/Bovespa (ITR/IAN/DFP/IPE) e Mercado (mailing para 4.200 endereços) 1.7 - Previsão no Estatuto de Solução de Conflitos por Arbitragem x 1.8 - Auditoria Independente x x 1.9 Rating por Agência Independente X
Governança corporativa - Localiza 2 - Equidade (Fairness) Sim Não Obs. 2.1 - Código de Ética x 2.2 - Adesão ao Novo Mercado x 2.3 - Tag-Along ( 100% ) x 2.4 - Dividendos ( Não Temos Programa Automático de Reinvestimento ) 2.5 - Free-Float ( Mínimo de 25% das Ações em Circulação ) x 2.6 - Capital Dividido Apenas em Ações Ordinárias x 2.7 Adesão à Câmara de Arbitragem x x
Governança corporativa - Localiza 3 - Prestação de Contas ( Accountability ) Sim Não Obs. 3.1 - Conselho Fiscal Instalado x Previsto 3.2 Conselho de Administração composto de 5 a 9 Membros (Mas a Maioria Não é Independente) x 3.3 - Prazo de Mandato de um Ano com Reeleição x 3.4 - Componentes do Conselho de Administração Eleitos pelos Acionistas Minoritários x 3.5 - Conselheiros Independentes Altamente Qualificados x (1/3) 3.6 Conselho de Administração com Atividades Normatizadas em Regimento Interno x Projeto 3.7 - Relatório Anual Especifica a Participação dos Administradores no Capital da Sociedade x 3.8 - Relatório Anual Especifica a Remuneração Individual ou Agregada dos Administradores x 3.9 - Possuímos Demonstrações Financeiras em Padrão Internacional x 3.10 - Auditoria, Controles Internos ( COSO ) x Projeto 3.11 - O Principal Executivo é Avaliado Anualmente pelo Conselho de Administração Em Andamento 3.11.1 O Conselho de Administração Aprova a Avaliação da Diretoria Em Andamento 3.11.2 O Conselho de Administração Faz sua Auto-avaliação e a Avaliação Individual dos Conselheiros Em Andamento 3.12 - Remuneração da Diretoria é Estruturada de Forma a Vincular-se aos Resultados da Empresa x 3.13 - Os Cargos de Principal Executivo da Empresa e Presidente do Conselho de Administração são Ocupados por Pessoas Diferentes x 3.14 - Disponibilização de: 3.14.1 - Contratos com Partes Relacionadas x 3.14.2 - Acordos de Acionistas x 3.14.3 - Programas de Opções de Ações x
Governança corporativa - Localiza 4 - Conformidade (Compliance) Sim Não Obs. 4.1 - Cumprimos Normas Reguladoras Expressas nos Estatutos Sociais, Regimentos Internos e Instituições Legais do País 4.2 - Comitês 4.2.1 - Comitê de Ética x 4.2.2 - Comitê de Divulgação x 4.2.3 - Comitê de Auditoria x x Ganhador do Troféu ANEFAC de Transparência 2005
Rent 3 RENT3 X IBOVESPA 27 40 26 25 24 35 Price 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14 30 25 20 15 10 Volume (R$ thousand) 13 12 5 11 10 0 23-May 7-Jun 21-Jun 5-Jul 19-Jul 2-Aug 16-Aug 30-Aug 14-Sep 28-Sep 13-Oct 27-Oct 16-Nov Volume RENT3 RENT3 IBOVESPA 37,74% Free Float and foreign investors participation of roughly 85% Performance RENT3 since IPO: +129,5% (1) Relative Performance RENT 3 x IBOV: +74% (1) Average Volume of R$ 8,8 million - last 30 days Target price of R$33.00* (1) From May 23 (IPO date) until December 1, 2005 * Pactual Consumer Sector Report as of November 24, 2005
Na visão da Localiza, por que o IPO? 1. Dar mais valor à empresa 2. Liquidez aos Acionistas 3. Sucessão 4. Alternativa de captação de recursos
Site de RI
Localiza. A oportunidade que você estava esperando.
Muito obrigado!