Reunião Pública Dezembro de 2015
Cenário Macroeconômico Arlindo de Azevedo Moura CEO 2
Cenário Macroeconômico 3 COMMODITIES Pressão de queda nos preços Menor preço dos últimos 16 anos TAXA DE CÂMBIO RESTRIÇÃO AO CRÉDITO MARGEM MAIS APERTADAS POLÍTICA Enfraquecimento do governo e cenário a curto e médio prazo
Preço Commodities Soja, Milho e Algodão 4 Preço Internacional da Soja em grão (US$/bu) 15 Cotação em 30/11/2015: US$ 8,81 /bu 14 13 12 11 Queda de 32,8% nos preços de jan/14 até nov/15 10 9 8 Fonte: ICE
Preço Commodities Soja, Milho e Algodão 5 5 4,5 Preço Internacional do milho (US$/bu) Queda de 13,5% nos preços de jan/14 até nov/15 Cotação em 30/11/2015: US$ 3,65 /bu 4 3,5 3 Fonte: ICE
Preço Commodities Soja, Milho e Algodão 6 Preço Internacional do algodão (US$/lb) 0,95 Cotação em 30/11/2015: US$ 0,61 /lb 0,9 0,85 0,8 0,75 Queda de 27,6% nos preços de jan/14 até nov/15 0,7 0,65 0,6 0,55 Fonte: ICE
Cenário Macroeconômico Dólar 7 Taxa de câmbio (US$ - R$) 4,100 Cotação em 30/11/2015: R$ 3,85 3,600 3,100 2,600 2,100 Fonte: Bacen
Balanço Oferta e Demanda Mundial Soja 8 Balanço de oferta e demanda mundial: Soja milhões toneladas 2013/14 2014/15 2015/16 Var Estoque inicial 56 63 78 24% Produção 283 319 321 1% EUA 91 107 108 1% Brasil 87 96 100 4% Argentina 54 61 57-6% China 12 12 12-7% Outros 39 42 44 4% Consumo 276 299 312 4% Estoque Final 63 78 83 7% Rel. Estoque/Uso (%) 23% 26% 27% Fonte: USDA (Nov/15)
Balanço Oferta e Demanda Mundial Milho 9 Balanço de oferta e demanda mundial: Milho milhões toneladas 2013/14 2014/15 2015/16 Var Estoque inicial 133 175 208 19% Produção 991 1009 975-3% EUA 351 361 347-4% China 218 216 225 4% UE - 27 65 76 58-24% Brasil 80 85 82-4% Argentina 26 27 26-3% Outros 251 245 238-3% Consumo 942 961 975 1% Estoque Final 175 208 212 2% Rel. Estoque/Uso (%) 19% 22% 22% Fonte: USDA (Nov/15)
Balanço Oferta e Demanda Mundial Algodão 10 Balanço de oferta e demanda mundial: Algodão Excluindo a China milhões toneladas 2013/14 2014/15 2015/16 Var Estoque inicial 20,0 22,4 24,4 9% Produção 26,2 25,9 23,0-11% China 7,1 6,5 5,4-17% EUA 2,8 3,6 2,9-19% Índia 6,7 6,4 6,2-3% Paquistão 2,1 2,3 2,0-15% Brasil 1,7 1,5 1,4-7% Outros 5,7 5,6 5,1-8% Consumo 23,9 24,0 24,3 1% Estoque Final 22,4 24,4 23,1-5% Rel. Estoque/Uso (%) 94% 101% 95% 2015/16 9,6 17,6 0 2,9 6,2 2,0 1,4 5,1 17,1 8,8 52% Fonte: USDA (Nov/15)
Custo Insumos/sacas 11 Média: 19,5 23,6 15,4 18,9 6,0 20,7 6,1 21,4 7,7 15,4 17,8 7,9 20,3 9,0 22,1 9,3 9,5 6,0 11,0 11,3 10,9 5,0 8,9 10,1 8,0 7,9 7,2 8,2 1,3 1,9 3,3 2,8 2,5 2,6 3,1 3,9 3,9 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Sementes (Scs/ha) Fertilizantes (Scs/ha) Defensivos (Scs/ha)
Operações Márcio Ferreira - COO 12
SAFRA 15/16 Áreas plantio, culturas, capacidades operacionais e estrutura organizacional 13 Localização das Unidades Produção Capacidade Operacional (mm) AM RO Área Plantio (ha) 200,6 mil Mato Grosso e Bahia TO 3 8 MT 7 2 4 1 5 6 GO MS PA RS PR SC SP MA MG PI BA 10 Armazéns 03 Algodoeiras 395 Tratores 125 Plantadeiras Fluxo 6-12 mil ton/dia Prod. Pluma 330 ton/dia 4,3 CV/ha Plantio 6 mil ha/dia 157 Colheitadeiras 61 Cottons 78 Pulverizadores 08 Aviões Agríc. Cap. 11 mil ton/dia Cap. 550 ha/dia Cap. 2.500 ha/dia Cap. 15 mil ha/dia Distribuição das culturas por unidades Estrutura Organizacional Área de Produção Local Unidades (fazendas) Área Plantio (ha) Distribuição por cultura SOJA ALGODÃO MILHO DIRETOR OPERAÇÕES 1 Ribeiro Céu 45.386 26.392 7.182 11.812 2 3 4 5 6 7 8 São José 42.571 25.693 6.205 10.673 Terra Santa 30.102 17.024-13.078 Guapirama 26.261 15.966 3.790 6.505 M. Margarida 22.140 13.647 2.644 5.849 Sete Placas 12.130 7.058 438 4.634 Bahia 12.088 12.088 - - Cachoeira 9.382 5.192 1.123 3.067 TOTAL 200.060 123.060 21.382 55.618 62% 11% 27% REGIONAL I Planej. Agríc. UP São José UP Guapirama UP Sete Placas UP Cachoeira 90.409 ha (45%) Algodoeiras Armazéns Engenharia 08 Unidades Produção REGIONAL II Mecanização UP Ribeiro do Céu UP Terra Santa UP Mãe Margarida UP Bahia 110.190 ha (55%)
Ciclo da Produção Calendário Operacional Ano Agrícola 14 Ano 1 Ano 2 SET OUT NOV DEZ JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO Planejamento Agrícola Compra de Insumos Preparo Solo, Plantio e MIP Colheita Padronização e Armazenagem Embarques Condições Terras Mercado Tecnologias Custos Capex Pessoas Corretivos Fertilizantes Defensívos Sementes Preparo solo Manejo inverno Plantio Soja Plantio Algodão Plantio Milho MIP Soja: jan a abr Milho: jul a ago Algodão: jun a ago Girassol: jul Soja: jan a jun Milho: jul a dez Algodão: jul a dez Soja: jan a jun Milho: jul a dez Algodão: jul a jan/fev
SOJA 123,1 mil hectares Preparativos para a colheita e plantio das culturas de 2ª safra 15 Status atual das lavouras Soja SF 15/16 (MT e BA) VE - VC V1 ao V8 R1 e R2 R3 e R4 R5 e R6 R7 e R8 R9 Emerg -Cotilédone 1º Nó, 1º ao 5º trifólio Florescimento Formação das vargens Enchimento Grãos Maturação Colheita 1-14 dias 15-49 dias 50-65 dias 66-87 dias 88-111 dias 112-125 dias 125 dias GERMINAÇÃO FASE VEGETATIVA FASE REPRODUTIVA SENESCÊNCIA 6.842 ha 96.773 ha 19.446 ha (4%) - (80%) (16%) Colheita Soja e Plantio 2ª safra Plantio culturas 2ª safra 123.059 Algodão 21.382 COLHEITA DE SOJA (hectares/mês) Área (ha) DEZ JAN FEV MAR ABR Milho 45.716 768 24.225 52.648 37.874 7.544 0,6% 20% 43% 31% 6% Milho Alternativo 9.901
Visão da safra 15/16 Projeções e metas Planejamento agrícola Correção e preparo de perfil do solo Equipe preparada gestão, técnica e operacional Capacidade operacional de plantio, tratos culturais e colheita Estrutura de colheita, logística, padronização, armazenagem e embarque 21,4M ha 123,1M ha 55,6M ha 110 sc/ha 250 @/ha 55,4 sc/ha 16
Comercial Sandro Marcelo Costa - CCO 17
Estrutura Organizacional - Comercial E produção da safra 15/16 18 DIRETOR COMERCIAL Produção Safra 15/16 409 mil toneladas GERENTE COMERCIAL (Produção) GERENTE COMERCIAL (Insumos) Especialista Faturamento Coordenador Comercial 370 mil toneladas Analistas (2) Analistas (2) Assistentes (2) Analistas (2) Assistentes (2) 33 mil toneladas Comercialização de grãos e fibras Compra de Insumos agrícolas Faturamento da produção
Comercialização Soja Status dezembro, 2015 19 Safra 14/15 Safra 15/16 Vendas fixadas 86% Vendas a fixar 22% Vendas fixadas 21% Saldo a vender 44% Arrendamento fixado 9% Arrendamento físico 5% Saldo a vender 0% Arrendamento fixado 2% Arrendamento físico 11% $ 24,00 /sc $ 22,00 /sc $ 20,00 /sc $ 18,00 /sc $ 16,00 /sc $ 14,00 /sc Comparação de Preços US$/SC $ 22,18 /sc $ 18,82 /sc $ 17,48 /sc 2013/14 2014/15 2015/16 Preço Médio Final Estimado Preço Orçamento Preço Vendido Preço Mercado
Comercialização Milho Status dezembro, 2015 20 Safra 14/15 Safra 15/16 Vendas fixada 94% Saldo Vender 88% Saldo Vender 6% Vendas fixada 0% Vendas à fixar 12% Comparação de Preços US$/SC $ 10,00 /sc $ 8,00 /sc $ 6,00 /sc $ 4,00 /sc $ 2,00 /sc $ 0,00 /sc $ 6,46 /sc $ 4,50 /sc $ 0,00 /sc 2013/14 2014/15 2015/16 Preço Médio Final Estimado Preço Orçamento Preço Vendido Preço Mercado
Comercialização Algodão Status dezembro, 2015 21 Safra 14/15 Safra 15/16 Vendas fixadas 87% Vendas fixadas 53% Vendas à fixar 18% Saldo Vender 29% Vendas à fixar 7% Saldo Vender 6% $ 1,0000 /lb $ 0,9000 /lb $ 0,8000 /lb $ 0,7000 /lb $ 0,6000 /lb Comparação de Preços US$/LP $ 0,8182 /lb $ 0,6728 /lb $ 0,6773 2013/14 2014/15 2015/16 Preço Médio Final Estimado Preço Orçamento Preço Vendido Preço Mercado
Hedge por componentes EXEMPLO SOJA 22 Preço CBOT $/bushel Prêmio Porto $/bushel Preço Porto $/bushel Fator conversão bushel>ton Frete Fazenda Porto: BRL/ton Fobbinsg $/ton Preço $/ton Fazenda Preço Fazenda $/saca $ 8,85 $ 0,19 $ 9,04 Fator conversão bushel/ton R$ 320,00/ton $ 80,0/ton $ 13,50/ton $ 238,66/ton $ 14,32 Origem Final Fator Operação Bushell Saca 2,2046 Multiplicação Bushell Tonelada 36,7438 Multiplicação Saca Tonelada 16,666667 Multiplicação Real Dolar 3,80 Divisão
Hedge por componentes EXEMPLO MILHO 23 Preço CBOT $/bushel Prêmio Porto $/bushel Preço Porto EUA $/bushel Fator conversão bushel>ton Frete Fazenda Porto: BRL/ton Fobbinsg $/ton Preço $/ton Fazenda Preço Fazenda $/saca $ 3,955 $ 0,020 $ 4,155 Fator conversão bushel/ton R$ 320,00/ton $ 80,0/ton $ 13,50/ton $ 70,07/ton $ 4,2037 Origem Final Fator Operação Bushell Saca 2,3621 Multiplicação Bushell Tonelada 39,3682 Multiplicação Saca Tonelada 16,666667 Multiplicação Real Dolar 3,80 Divisão
Hedge por componentes EXEMPLO ALGODÃO 24 Preço NYCC $ /lb Basis $ /lb Preço Porto CIF $ /lb Frete Fazenda Porto: BRL/ton Custo Portuário BRL/ton Preço $/lp Fazenda Fator de conversão lb > @ Preço Fazenda BRL/@ $ 0,6559 $ 0,0300 $ 0,6859 R$ 310,00/ton R$ 115,00/ton $ 0,6352 Fator de conversão lb > @ $ 21,00/@ (R$ 79,82/@) Origem Final Fator Operação Libra Arroba 33,069 Multiplicação Libra Tonelada 2.204,62 Multiplicação Arroba Tonelada 66,6667 Multiplicação Real Dólar 3,80 Divisão
Financeiro Cristiano Soares Rodrigues - CFO 25
Estrutura Organizacional - Financeiro 26 DIRETOR FINANCEIRO E DE RELAÇÕES COM INVESTIDOR CONTROLLER GERENTE RELAÇÕES COM INVESTIDOR GERENTE JURÍDICO GERENTE FINANCEIRO GERENTE TECNOLOGIA DA INFORMAÇÃO GERENTE SUPRIMENTOS E SERVIÇOS - Fechamento contábil: até o 8º dia útil - Implantação de controles internos - Créditos tomados: R$ 10,0 milhões - Investidores: Aproxim. 9.800 - Demandas de investidores por mês: Aproxim. 20 - Conferências por ano: Aproxim. 6 Ações passivas - Set/2014: 358 - Set/2015: 291 - Média de pagamentos/ mês: 7.643 - Média de recebimentos /mês: 3.199 - Servidores em produção: 105 - Capacidade total de Armazenamento: 56 TB - Usuários ativos: 421 Suprimentos Total compras: R$ 181,6 milhões 21,2% correspondente a gastos em diesel Logística (Safra 14/15) - Estações de trabalho: 330 - Próprios: 70 - Terceiros: 413 - Caminhões p/ frete de algodão: 592
Evolução dos Resultados Financeiros Últimos 3 anos 27 Lucro Bruto (milhões) 119,2 EBTIDA (milhões) EBTIDA Ajustado (milhões) x Preço da Soja (US$/bushel) 63,8 65,1 47,5 5,4 9M13 9M14 9M15 6,0 9M13 9M14 9M15 18,5 12,82 9,13 8,92 (99,3) (114,3) 9M13 9M14 9M15
Estrutura Financeira Endividamento (R$ mil) 28 Evolução da Dívida Líquida em R$ e US$ Dívida em R$ Dívida em US$ R$ 963.808 R$ 736.219 R$ 766.142 R$ 834.809 742.936 $300.375 $288.435 $260.065 $239.479 $242.596 3T14 (Ptax: RS 2,45) 4T14 (Ptax: RS 2,66) 1T15 (Ptax: R$ 3,21) 2T15 (Ptax: R$ 3,10) 3T15 (Ptax: RS 3,97)
Geração de Caixa Operacional Caixa líquido gerado (consumido) pelas atividades operacionais (R$ Mil) 3T15 3T14 9M15 9M14 Prejuízo antes do imposto de renda e da contribuição social (101.211) (69.168) (102.412) (74.229) (+) Ajustes do resultado que não afetam o caixa 90.324 32.595 169.549 98.626 (+/-) Variações das contas patrimoniais operacionais (1.161) (48.548) 37.320 (62.376) (-) Imposto de renda e contribuição social pagos - (34) (37) (1.002) (-) Juros pagos (3.600) (7.362) (40.164) (25.788) (-) Instrumentos financeiros derivativos pagos - 2.765 (8.543) 1.595 Geração (consumo) de caixa operacional (15.648) (89.751) 55.713 (63.174) Geração de Caixa Operacional (milhões) 55,7 9M15 9M14 (63,1) 29
Análise de Viabilidade Foco na Rentabilidade 30
Análise de Viabilidade Foco na Rentabilidade 31 PI MT BA
Análise de Viabilidade Foco na Rentabilidade 32
Análise de Viabilidade Foco na Rentabilidade 33 RV-01 116 ha RV-02 10 ha RV-11 30 ha RV-12 210 ha RV-12 210 ha RV-21 65 ha RV-22 153 ha RV-37 89 ha RV-38 87 ha RV-37 89 ha RV-38 87 ha RV-41 42 ha CA-12 193 ha CA-06 188 ha CA-22 94 ha CA-17 CA-05 110 ha 191 ha RV-03 34 ha RV-04 33 ha RV-05 51 ha RV-06 99 ha RV-07 24 ha RV-08 29 ha RV-09 30 ha RV-10 102 ha RV-13 310 ha RV-14 161 ha RV-15 199 ha RV-16 178 ha RV-13 310 ha RV-17 199 ha RV-18 198 ha RV-23 RV-23 97 ha 97 ha RV-19 143 ha RV-20 82 ha RV-24 98 ha RV-25 75 ha RV-29 135 ha RV-26 86 ha RV-26 86 ha RV-30 99 ha RV-27 192 ha RV-31 115 ha RV-32 100 ha RV-28 118 ha RV-35 114 ha RV-33 155 ha RV-34 118 ha RV-36 65 ha RV-34 118 ha RV-35 114 ha RV-36 65 ha RV-36 65 ha CA-32 232 ha CA-27 RV-42 202 ha 62 ha CA-31 218 ha CA-15 270 ha CA-30 169 ha CA-26 193 ha CA-25 182 ha CA-21 187 ha CA-16 145 ha CA-20 191 ha CA-25 182 ha CA-08 227 ha CA-19 163 ha CA-11 192 ha CA-10 169 ha CA-18 127 ha CA-14 245 ha CA-09 164 ha CA-13 203 ha CA-04 171 ha CA-03 181 ha CA-07 191 ha CA-02 203 ha CA-01 192 ha
Política de Hedge Proteção do Fluxo de Caixa 34 Composição da Exposição Mensal 30.000 Contrato - Banco Contrato - Cliente Contrato - Insumos Contrato - Algodão Contrato - Milho Contrato - Soja Previsto - Algodão Previsto - Milho Previsto - Soja 20.000 10.000 0 (10.000) (20.000) (30.000) 11/2015 12/2015 01/2016 02/2016 03/2016 04/2016 05/2016 06/2016 07/2016 08/2016 09/2016 10/2016 11/2016 12/2016