Análise Análise XP Reunião Matinal Abertura Mercados aguardam pesquisas na semana após Sensus divulgada sábado mostrar Aécio 16 pontos à frente de Dilma. Marina apoia Aécio. Agenda ainda traz pesquisa Focus do BC, balança semanal e leilões de swap. EUA têm feriado de Columbus Day. Dólar cai contra moedas de emergentes após dirigente do Fed sinalizar que alta dos juros pode ser adiada devido à desaceleração global. Petróleo recua e metais sobem com exportações e importações maiores que previsto na China. Fechamento Ibovespa tem maior queda em uma semana, reduzindo alta semanal, em meio a cenário externo negativo e pesquisas mostrando empate técnico entre Dilma e Aécio, sem confirmar esperado avanço maior do candidato do PSDB. -3,4%, 55.311,59. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo (-) Santander (SANB11): Minoritário questiona oferta do Santander. (+) Embraer (EMBR3): Programa de subsídios para aviação regional favorece Embraer. (=) Eleições: Pesquisas eleitorais. (+) Minério de ferro: Minério apresenta forte alta hoje de +4%, a US$ 83,1/tonelada. (=) Sabesp (SBSP3): Sabesp e vazão de retirada. (=) Eletropaulo (ELPL4): Vale monitorar o julgamento hoje sobre devolução de R$ 626 MM. (+) Commodities: USDA confirma ampla oferta de milho e soja. (+) Compra: Linx compra Big Sistemas, de Gestão de Farmácias, por R$ 28,5 MM. (=) Bebidas: Retornando a novela sobre tributação. (=) Contrato: Sembcorp recebe contrato de US$ 696 MM para remodelar navio brasileiro. Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. segunda-feira, 13 de outubro de 2014 08:30 BRA Central Bank Weekly Economists Survey -- -- -- 15:00 BRA Trade Balance Weekly Out 12 -- -- -- CHI Foreign Direct Investment (a.a.) Set -14.0% -14.0% Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Ricardo Kim Analista, CNPI
Cotações Mercado de Ações Bolsa Origem Pontos Mês P/L Mercado de Commodities Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil 54.116-5,4-11,7 11,7x Soja 913-1,1 0,3-10,8-20,3 Dow Jones EUA 17.043-0,4-0,3 15,1x Milho 321-1,5-0,7-12,1-28,9 S&P 500 EUA 1.972-0,5-1,6 16,5x Trigo 478-0,7 0,7-15,2-24,9 MEXBOL México 44.986 0,2-1,4 21,8x Açucar 16-2,1-0,7-5,7-7,0 FTSE 100 Reino Unido 6.623-0,4-2,9 13,8x Algodão 61-0,2-0,8-7,8-21,3 CAC 40 França 4.416 0,5 0,8 15,2x Café 193 1,1 3,9-3,9 56,2 DAX Alemanha 9.474-0,2 0,0 13,4x Petróleo (WTI) 91-3,4-2,3-3,8-2,5 IBEX Espanha 10.826-0,2 0,9 17,4x RBOB Gasolina 245-2,5-1,5-5,2-6,5 NIKKEI 225 Japão 16.174-0,3 4,9 18,1x Ouro 1.209-0,8-0,5-6,1 0,1 SHASHR Shangai 22.933-3,1-7,3 10,5x Prata 266-1,8-1,6-7,2-11,0 HANG SENG Hong Kong 2.475 0,7 6,6 9,4x Cobre 245-2,5-1,5-5,2-6,5 Mercado de Ações - Índices Índice Pontos Dia Mês Ano Mercado de Câmbio Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX 22.286-0,8-5,1-11,2 4,7 Dólar/Real 2,45-0,0 1,1 9,4 3,7 SMLL 1.199 0,4-2,3-9,4-8,5 Euro/Real 3,09-0,4 0,8 5,3-5,0 IMOB 635 0,8-3,6-13,8-5,9 Euro/Dolar 1,26-0,4-0,4-3,8-8,5 ICON 2.606 0,3-1,5-6,3 8,8 Yuan/Dólar 0,16 0,2-0,2 0,1-1,2 INDX 11.853-0,3-1,9-4,0-5,5 Yen/Dólar 0,01-0,1-0,3-5,1-4,1 Mercado de Ações - Maiores Altas Empresa Ticker Setor Mercado de Ações - Maiores Baixas Empresa Ticker Setor INDS ROMI ROMI3 Bens de Capital 7,7 TECTOY TOYB3 - -50,0 VIVER INCORPORAD VIVR3-7,7 TECTOY TOYB3 - -50,0 RAIADROGASIL RADL3 Saúde 7,1 OSX BRASIL SA OSXB3 Bens de Capital -21,6 IDEIASNET IDNT3 Tecnologia 6,9 JB DUARTE-PREF JBDU4 - -20,8 OLEO E GAS PART OGXP3 Petróleo & Gás 6,4 SPRINGS GLOBAL SGPS3 - -14,1 CONTAX PART-PR CTAX4 Tecnologia 5,9 USIMINAS-PREF A USIM5 Mineração & Siderurgia -13,9 MUNDIAL SA MNDL3-5,2 B2W CIA DIGITAL BTOW3 Varejo -12,9 ETERNIT ETER3 Material de Construção 5,1 MMX MINERACAO MMXM3 Mineração & Siderurgia -12,8
Macroeconomia Expectativas com a disputa presidencial no Brasil e dados econômicos da China devem dar o tom dos negócios domésticos nesta segunda-feira. Ásia: As exportações subiram 15,3% em setembro contra o ano anterior. As importações avançaram 7% em termos de valor, contra estimativa de queda de 2,7%, o que teria sido o terceiro declínio seguido. As importações de minério de ferro se recuperaram para atingir o segundo nível mais alto do ano e as importações mensais de petróleo bruto avançaram para segundo maior nível já registrado. Como resultado, a China registrou superávit comercial de 31 bilhões de dólares em setembro, contra 49,8 bilhões de dólares em agosto. Europa: A fraqueza da zona do euro é apenas um fator que ajuda a determinar quando o banco central britânico elevará a taxa de juros, afirmou o presidente do BC britânico, Mark Carney, em entrevista divulgada nesta segunda-feira pelo canal norte-americano CNN. EUA: O feriado pelo Dia de Colombo nos Estados Unidos esvazia a agenda econômica norte-americana nesta segunda-feira e mantém fechado o mercado de Treasuries, mas as bolsas de Nova York operam normalmente Brasil: De acordo com a pesquisa Focus do Banco Central divulgada nesta segunda-feira, a estimativa de alta do IPCA neste ano subiu a 6,45%, contra 6,32% anteriormente. A meta do governo é de 4,5%, com margem de 2 pontos percentuais para mais ou menos.
Painel Corporativo (-) Santander (SANB11): Minoritário questiona oferta do Santander. Acionistas minoritários brasileiros do Santander Brasil questionam as condições da oferta pública de permuta lançada pelo controlador espanhol para os papéis. Um ponto principal da queixa, levada à Amec, associação que reúne investidores institucionais, é o fato de o banco, em vez de dinheiro, oferecer apenas Brazilian Depositary Receipts (BDRs) para quem entregar as ações. A contrariedade dos investidores brasileiros em relação à oferta se soma às reclamações já feitas por acionistas estrangeiros. Em maio, as gestoras Tweedy e Brandes, duas grandes acionistas do Santander Brasil, foram a público afirmar que a oferta da matriz espanhola as pressionava a aceitar uma perda. À época, ambas afirmavam não saber se aceitariam a proposta. Mesmo descontente com a troca, pelo menos uma delas deve aderir à oferta, por considerar que o risco de perda de liquidez seria elevado demais. "Essa não é uma oferta no sentido tradicional. A alternativa a aceitar representa um risco que a maioria dos investidores não deseja correr", disse o gestor, que prefere não ser identificado. No Brasil, investidores, como fundos de pensão e outros fundos cujas políticas de investimento não permitem a posse de BDRs em carteira não poderão aderir à oferta. Isso pode resultar em alguma pressão vendedora para os papéis do banco antes da operação, derrubando o preço do ativo. Agora os aplicadores pressionam para que o banco ofereça a alternativa de pagamento em dinheiro, embora o controlador não seja obrigado a isso conforme as normas vigentes. A proposta da matriz espanhola é entregar aos acionistas brasileiros 0,7 ação do grupo Santander - na forma de Brazilian Depositary Receipts (BDR) ou American Depositary Receipts (ADR) - por unit do Santander Brasil. Se não venderem as ações na OPA, os acionistas que não puderem manter os BDRs poderão ficar com os papéis antigos, uma vez que o controlador afirmou que não fechará o capital do banco. Nesse caso, correrão o risco de ficar com um papel sem liquidez. Atualmente o ativo negocia em níveis compatíveis com seu patrimônio líquido. Preço considerado razoável em função de seu desempenho operacional ou retorno ao acionista. Neste sentido, a manutenção da oferta continua sendo o principal suporte do ativo nestes níveis elevados. (+) Embraer (EMBR3): Programa de subsídios para aviação regional favorece Embraer. O programa de subsídios do governo federal para a aviação regional privilegia os jatos da Embraer, em detrimento de modelos como turboélice ou outros maiores da Boeing ou Airbus (o programa prevê liberação de R$ 500 milhões em 2015). Esta não é a primeira vez que a Embraer é beneficiada com subsídios direcionados a voos regionais. O antigo Sitar (Sistema Integrado de Transporte Aéreo Regional), vigente de 1975 a 1999, foi desenhado para apoiar o avião Bandeirante, fabricado pela empresa. "Muitas empresas acabaram preferindo o Caravan [dos EUA], que tinha um custo de operação mais barato", diz Ronaldo Jenkins, diretor da Abear (associação das companhias aéreas). Jenkins ressalta a necessidade de se adequar o equipamento às especificidades da rota. "Em algumas rotas, um avião de cem lugares pode ser superdimensionado." (=) Eleições: Pesquisas eleitorais. No sábado, a pesquisa Sensus mostrou Aécio com 58,8% dos votos válidos e Dilma com 41,2%. A margem de erro é de 2 p.p.. Realizada entre os dias 7 e 10 de outubro em 24 Estados, a sondagem foi encomendada pela revista IstoÉ. Ibope e Datafolha para esta semana, a previsão de divulgação dos dois institutos é o dia 15/1, quarta-feira. A Pesquisa do Ibope avaliará as intenções de voto, a rejeição dos candidatos e a avaliação do atual governo. Serão entrevistados 3.010 eleitores. O protocolo do levantamento é BR-01097/2014. No dia 16/10 existe outra pesquisa do Ibope que foi contratada pela TV Globo e tem data prevista de divulgação a partir de 16/10. Serão entrevistados 2.002 eleitores. Já o Datafolha inicia a pesquisa amanhã com termino na quarta, outra pesquisa contratada pela TV Globo e pelo jornal Folha de São Paulo. O instituto vai avaliar as intenções de voto para a Presidência da República no segundo turno, a rejeição dos candidatos e a avaliação do atual governo. Serão 9.260 entrevistados. A data prevista para a divulgação dos resultados é 15/10. Ainda sobre eleições, a Marina declarou ontem o apoio a Aécio. A decisão, disse, teve como base o documento divulgado pelo PSDB e é apenas uma posição "programática", como um voto de confiança na proposta que simboliza mudança para o Brasil. No programa eleitoral deste domingo, Aécio agradeceu o apoio. "Marina pediu para levássemos adiante propostas que temos em comum como a escola em tempo integral, a sustentabilidade e o fim da reeleição para presidente. É esse o Brasil que nós queremos, onde pessoas com ideias em comum deixam as diferenças de lado e se unem para fazer um Brasil melhor para você. Marina seja bem-vinda", afirmou. Já a presidente Dilma Rousseff (PT) disse que "não acredita em transmissão de votos". Segundo ela, "o voto é de cada brasileiro". (+) Minério de ferro: Minério apresenta forte alta hoje de +4%, a US$ 83,1/tonelada. O preço do minério de ferro iniciou a semana com forte alta, avançando 4% para US$ 83,1/ton. A recuperação de hoje dá sequência a duas semanas consecutivas em que o insumo fechou no campo positivo. China - Em agosto, a balança comercial da China registrou superávit de US$ 49,8 bi, ante US$ 47,3 bi em julho, segundo dados da Administração Geral de Alfândega do país. O resultado veio acima das expectativas, que projetavam um superávit de US$ 42 bi. As importações acentuaram a queda registrada em julho, de 1,6%, chegando a um recuo de 2,4% em agosto, na comparação anual. Porém expectativas eram de queda de 2,7%.
Painel Corporativo (=) Sabesp (SBSP3): Sabesp e vazão de retirada. Sobre a Sabesp, a companhia informou na noite da última sexta-feira que entregou aos órgãos reguladores o relatório de Projeção de Demanda do Sistema Cantareira, que propõe as vazões de retirada do conjunto de reservatórios para o período de outubro de 2014 a abril de 2015. A proposta da Sabesp é reduzir imediatamente a retirada de 19,7 m3/s para 19 m3/s. A partir de novembro, haveria nova redução, para 18,5 m3/s. A companhia lembra que, antes da atual crise hídrica, retirava 31 m3/s do Sistema Equivalente para atender aos consumidores da Região Metropolitana de São Paulo e reduziu a retirada para os atuais 19,7 m3/s. Apesar de propor a redução da vazão, a diminuição é menor que a pré-acordada entre o Departamento de Águas e Energia Elétrica do Estado de São Paulo (DAEE), a Agência Nacional de Águas (ANA) e a Sabesp em reunião do comitê anticrise do Cantareira. Conforme esse pré-acordo, a partir de 30 de setembro a Sabesp deveria retirar do manancial no máximo 18,1 mil litros por segundo, índice que cairia para 17,1 mil litros por segundo a partir de 31 de outubro. A ANA chegou a divulgar o acordo, mas o acerto foi negado pela Secretaria Estadual de Saneamento e Recursos Hídricos. Além da projeção de demanda, a Sabesp oficializou o pedido de uso de uma segunda cota do volume morto do sistema. A ANA confirmou que recebeu, do Departamento de Águas e Energia Elétrica (DAEE) do Estado de São Paulo, dois ofícios encaminhando a documentação enviada pela Sabesp. Em breve comunicado, a agência reguladora federal afirma que "a análise dos documentos será feita pela ANA o mais rápido possível". (=) Eletropaulo (ELPL4): Vale monitorar o julgamento hoje sobre devolução de R$ 626 MM. Está previsto para a tarde de hoje julgamento no TRF-1 sobre devolução de R$ 626 milhões da Eletropaulo a consumidores por determinação da Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel). A Aneel rejeitou recurso da Eletropaulo, em julho passado, e determinou a restituição do valor nas contas de luz dos consumidores da distribuidora em um período de quatro anos. Em seguida à decisão, a AES Eletropaulo levou a discussão para a Justiça. A Eletropaulo informou, em setembro, que obteve liminar que a desobrigava a ressarcir os consumidores. A partir dessa liminar, a Aneel deveria proceder à reversão da decisão anterior, a qual já havia, inclusive, ocasionado reajuste a menor das tarifas aplicadas a partir deste ano. Em função da exigência de devolução do valor, o aumento da tarifa da Eletropaulo ficou em 9,06%, contra um cálculo preliminar de 12,36%. O efeito do reajuste para o consumidor ficou em 18,66% e já incorporava a devolução de 50% dos R$ 626,1 milhões estabelecidos pela Aneel. O valor restante deveria ser abatido de reajustes anuais no decorrer dos próximos três anos. A Aneel alega que foi descoberta uma quantidade de fiação declarada pela companhia não existente. Essa informação alterava as bases de cálculos dos reajustes anuais aplicados pela Eletropaulo. (+) Commodities: USDA confirma ampla oferta de milho e soja. Em queda nos últimos meses por conta da recomposição da oferta global, as cotações internacionais de milho e soja ficaram um pouco mais pressionadas após a divulgação, na sexta-feira, de mais um relatório do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) sobre oferta e demanda de grãos naquele país e no mundo. No tabuleiro da soja, os ajustes do USDA foram bem menores, mas igualmente "baixistas". A estimativa para a produção recorde americana ganhou 270 mil toneladas em relação ao quadro traçado em agosto e passou a 106,87 milhões, praticamente 17% maior que em 2013/14. Ainda que tenham sido menores que as previstas por analistas, essas mudanças colaboraram para a retração dos preços da soja na bolsa de Chicago. Diante da curva descendente das cotações e das boas perspectivas para a colheita no Hemisfério Sul, a partir do fim de dezembro - EUA e Brasil são os maiores produtores de soja do mundo -, é cada vez mais exíguo o espaço para uma recuperação expressivas das cotações do grão. (+) Compra: Linx compra Big Sistemas, de Gestão de Farmácias, por R$ 28,5 MM. A Linx Sistemas anuncia a compra da Big Sistemas, de software para automação e gestão de farmácias, com foco em redes de pequeno e médio porte. O valor da transação é de R$ 28,5 milhões à vista, com possibilidade de até mais R$ 10,220 milhões se atingidas determinadas metas financeiras e operacionais para 2015 e 2016. Em fato relevante, a Linx informa que nos últimos 12 meses o faturamento bruto da Big Sistemas (cujo capital é detido por Big Automação Ltda. - EPP e BigFarma Sistemas Ltda. - Me) foi de R$ 13,418 milhões. A aquisição está alinhada com os objetivos estratégicos de aquisições de sistemas de varejo, explica a Linx, e "neste caso, o racional é a criação da vertical de farmácias. (=) Bebidas: Retornando a novela sobre tributação. Atenção também para a notícia de que o governo quer fechar até o final do ano um novo modelo de tributação para o setor de bebidas frias (cervejas, águas, isotônicos e refrigerantes). As negociações já começaram e a ideia é incluir a mudança no texto da MP 656, enviada na semana passada ao Congresso. O Ministério da Fazenda acertou que a emenda será incluída pelo relator da MP, senador Romero Jucá (PMDB-RR). Na semana passada, lobistas do setor já circularam pelo Congresso para discutir o novo modelo. (=) Contrato: Sembcorp recebe contrato de US$ 696 MM para remodelar navio brasileiro. A companhia de engenharia SembCorp Marine disse que recebeu um contrato de US$ 696 MM para transformar um navio-tanque de transporte em um embarcação flutuante de produção, armazenamento e descarregamento para uma empresa de joint-venture que opera na costa do Brasil. A SembCorp disse que deve concluir a conversão do navio-tanque para a Odebrecht Oil & Gas e Teekay Offshore Partners no 3T16. O navio terá capacidade para produzir 50 mil barris de óleo e 4 MM de m³ de gás natural por dia, disse. A Petrobras deve fretar o navio para trabalhar no campo de Libra na seção de águas ultraprofundas da Bacia de Santos, acrescentou.
Proventos Empresa Código Data Ex Próximos Proventos Data de PGTO Líquido Bruto Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 17/12/2014 30/12/2014 0,09 0,11 JCP Irregular 0,3% 2,2% BANESTES BEES3 03/11/2014 01/12/2014 0,00 0,00 JCP Anual 0,4% 5,4% RESTOQUE COM LLIS3 22/10/2014 00/01/1900 0,91 0,91 Dividendo Irregular 11,2% Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.
Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio 2014 2013 2012 2011 2010 2009 Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 7,3-2,8 37,5-12,1 15,9 76,5 12,8 8,1 151,8 dif. p.p. 2,3 p.p. 12,7 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 9,4 p.p. 16,6 p.p. 137,4 p.p. Carteira XP Dividendos 9,0 14,1 16,4 3,6 29,3 41,8 13,5 39,0 164,9 dif. p.p. 3,9 p.p. 29,6 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 10,1 p.p. 47,5 p.p. 127,2 p.p. Carteira XP Small Caps -16,2-8,0 26,6-18,9 - - -15,0-21,2-20,8 dif. p.p. -21,3 p.p. 7,5 p.p. 19,2 p.p. 0,0 p.p. - - -18,3 p.p. -12,6 p.p. 1,8 p.p. Carteira XP Alpha -11,3-3,3 - - - - - - -14,2 dif. p.p. -16,4 p.p. -11,8 p.p. - - - - - - -28,3 p.p. Ibovespa 5,1-15,5 7,4-18,1 1,0 45,0 3,4-8,6 14,4 Portfólio jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 Carteira XP -6,5 2,5 3,7 3,7-0,1 4,7 2,3 11,3-12,5 - - - dif. p.p. 1,0 p.p. 3,7 p.p. -3,3 p.p. 1,3 p.p. 0,7 p.p. 0,9 p.p. -2,7 p.p. 1,5 p.p. -0,8 p.p. - - - Carteira XP Dividendos -4,1 0,0 6,0 2,8 2,7 5,6 0,9 8,6-12,4 - - - dif. p.p. 3,4 p.p. 1,1 p.p. -1,1 p.p. 0,4 p.p. 3,5 p.p. 1,9 p.p. -4,1 p.p. -1,2 p.p. -0,7 p.p. - - - Carteira XP Small Caps -9,6-1,4-3,4 0,4 2,4 0,7-2,9 5,1-8,0 - - - dif. p.p. -2,1 p.p. -0,2 p.p. -10,4 p.p. -2,0 p.p. 3,2 p.p. -3,1 p.p. -7,9 p.p. -4,7 p.p. 3,7 p.p. - - - Carteira XP Alpha -9,3 2,5 8,9-5,3-5,3 4,5-1,5 9,1-13,0 - - - dif. p.p. -1,8 p.p. 3,6 p.p. 1,8 p.p. -7,7 p.p. -4,5 p.p. 0,8 p.p. -6,5 p.p. -0,7 p.p. -1,3 p.p. - - - Ibovespa -7,5-1,1 7,1 2,4-0,8 3,8 5,0 9,8-11,7 - - - *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/2013. 15,0 DESEMPENHO ANUAL 10,0 5,0 0,0 set-13 out-13 nov-13 dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14-5,0-10,0-15,0 Carteira XP Carteira XP Divdendos Carteira XP Small Caps Carteira XP Alpha Ibovespa
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