FUNDOS DE INVESTIMENTO EM AÇÕES E FUNDOS MULTIMERCADO

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Levi Borja Ferrão
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Universidade Federal de Minas Gerais, Sócia da Principal Gestão de Investimentos e

1 I Curso de Férias do Grupo de Estudos de Direito Empresarial - Direito UFMG EM AÇÕES E FUNDOS MULTIMERCADO Fernanda Valle Versiani Mestranda em Direito Empresarial pela Universidade Federal de Minas Gerais, Sócia da Principal Gestão de Investimentos e coordenadora e conselheira do Grupo de Estudos de Direito Empresarial Patrocinadores:

2 Instrução Normativa nº 409/ Classificação dos fundos (art. 92): I. Fundo de curto prazo II. Fundo referenciado III. Fundo de renda fixa IV. Fundo de ações V. Fundo cambial VI. Fundo de dívida externa VII. Fundo multimercado

3 3 Características principais de um investimento Liquidez Rentabilidade Risco

4 4 Cenário ideal Liquidez Rentabilidade Risco

5 5 Apontamentos iniciais Constituição Natureza jurídica dos fundos Tipos de fundos: abertos x fechados Público alvo: varejo x investidor qualificado; restrito exclusivo Instituições financeiras; Entidades abertas e fechadas de previdência; Fundos destinados a investidores qualificados; Administradores de carteira e consultores de investimentos.

Instituições financeiras; Entidades abertas e fechadas de previdência; Fundos

6 6 Fundos de Investimento em Ações Principal fator de risco: Variação de preços de ações admitidas à negociação no mercado à vista de bolsa ou entidades do mercado de balcão organizado.

7 7 Fundos de Investimento em Ações Composição da carteira: No mínimo 67% do patrimônio líquido deverá ser composto pelos seguintes ativos financeiros: a) ações admitidas à negociação em bolsa de valores ou entidade do mercado de balcão organizado; b) bônus ou recibos de subscrição e certificados de depósito de ações admitidas à negociação nas entidades referidas na alínea a ; c) cotas de fundos de ações e cotas dos fundos de índice de ações negociadas nas entidades referidas na alínea a ; e d) Brazilian Depositary Receipts classificados como nível II e III. O restante pode ser aplicado em qualquer outra modalidade de ativos financeiros (observado o limite do art. 87).

negociação nas entidades referidas na alínea a ; c) cotas de fundos de ações e cotas dos fundos de índice de ações negociadas nas entidades referidas na alínea a ; e d)

8 Fundos de Investimento em Ações 8 Desenquadramento da carteira: O administrador e o gestor respondem pela inobservância dos limites de concentração por emissor e por modalidade de ativo financeiro, de composição e concentração de carteira, e de concentração em fator de risco, estabelecidos na Instrução e no Regulamento. O desenquadramento passivo é permitido desde que: (i) (ii) não ultrapasse o prazo máximo de 15 dias; e não altere o tratamento tributário do fundo.

concentração de carteira, e de concentração em fator de risco, estabelecidos na Instrução e no Regulamento.

9 9 Fundos de Investimento em Ações Classificação ANBIMA IBOVESPA Indexado IBOVESPA Ativo IBrX Indexado IBrX Ativo Setoriais FMP FGTS Small Caps Dividendos Sustentabilidade/Governança Corporativa Livre Fundos fechados

IBrX Ativo Setoriais FMP FGTS Small Caps Dividendos

10 10 Fundos de Investimento em Ações Tributação FUNDO: não é tributado. COTISTA: Tributado em 15% sob o rendimento no momento do resgate da aplicação. Parametrização de resgate da aplicação com menor rendimento. Compensação de prejuízo.

11 11 Fundos Multimercado Possuem políticas de investimentos com diversos fatores de risco, sem o compromisso de concentração em nenhum deles. O regulamento do fundo pode autorizar a aplicação em ativos financeiros do exterior até o limite de 20% do patrimônio líquido.

12 12 Fundos Multimercado Classificação ANBIMA: Long and short neutro Long and short direcional Macro Trading Multiestratégia Multigestor Juros e moedas Estratégia específica Balanceados Capital protegido

Trading Multiestratégia Multigestor Juros e moedas

13 13 Fundos Multimercado FUNDO: não é tributado. Tributação COTISTA: Tributação semestral (maio e novembro). Resgate de cotas (aberto: alíquota decrescente em função do prazo de aplicação: 22,5% para aplicações com prazo até 180 dias; 20,0% para aplicações com prazo de 181 dias até 360 dias; 17,5% para aplicações com prazo de 361 dias até 720 dias; e 15,0% para aplicações com prazo superior a 720 dias / fechado: 15% do rendimento na ocasião do encerramento do fundo).

180 dias; 20,0% para aplicações com prazo de 181 dias até 360 dias; 17,5% para aplicações com prazo de 361 dias até

14 14 Características em comum 1. PRESTADORES DE SERVIÇOS O Administrador pode contratar em nome do fundo (Art. 56): Gestor da carteira; Consultor de investimentos; Controladoria; Tesouraria; Distribuidor de cotas (distribuição direta x indireta); Custodiante; Agência classificadora de riscos.

(Art. 56): Gestor da carteira; Consultor de investimentos;

15 15 Características em comum 2. DISTRIBUIÇÃO DE COTAS Documentos obrigatórios: Prospecto; Lâmina de Informações Essenciais; Regulamento; Ficha Cadastral; Termo de Adesão.

16 16 Prospecto (Art. 39 e 40) Art. 39. O prospecto deve conter todas as informações relevantes para o investidor relativas à política de investimento do fundo e aos riscos envolvidos. 1º O prospecto atualizado deve estar à disposição dos investidores potenciais durante o período de distribuição, nos locais em que esta for realizada, em número suficiente de exemplares.

17 17 Lâmina de Informações Essenciais (Art. 40-A) Documento mensal (até o dia 10 de cada mês); Deve ser: (i) Entregue ao cotista no ato da distribuição; (ii) Disponibilizado no sítio eletrônico da Administradora; (iii) Encaminhada à CVM através do sistema CVMWEB.

Entregue ao cotista no ato da distribuição; (ii) Disponibilizado

18 18 Ex. 01 Ex. 02 Ex. 03 0

19 19 Regulamento (Art. 41) Política de Investimento; Política de Administração de Risco; Política de Voto; Encargos do fundo. Ficha Cadastral (ICVM nº 301/1999) Pilares: Know your client (KYC); Adequação do perfil do investidor (Suitability); Lavagem de dinheiro.

20 Termo de Adesão (Art.30) 20 Art. 30. Todo cotista ao ingressar no fundo deve atestar, mediante termo próprio, que: I recebeu: a) o regulamento; e b) a lâmina, se houver. II tomou ciência dos riscos envolvidos e da política de investimento; III tomou ciência da possibilidade de ocorrência de patrimônio líquido negativo, se for o caso, e, neste caso, de sua responsabilidade por consequentes aportes adicionais de recursos.

21 21 Características em comum: 3. DIVULGAÇÃO DE INFORMAÇÃO Valor da cota e do patrimônio líquido; Balancete; Composição da carteira; Demonstração de desempenho. Informações devem ser equitativas e simultânea. Informação deve ser verdadeira, completa, consistente e não induzir a erro. A linguagem deve ser simples, clara, objetiva e concisa.

22 22

23 Características em comum: RESPONSABILIDADE DOS COTISTAS Art. 13. Os cotistas responderão por eventual patrimônio líquido negativo do fundo, sem prejuízo da responsabilidade do administrador e do gestor, se houver, em caso de inobservância da política de investimento ou dos limites de concentração previstos no regulamento e nesta Instrução.

24 24 Características em comum: 5. REMUNERAÇÃO Taxa de administração Taxa de performance Taxa de ingresso Taxa de saída Impacto na rentabilidade do fundo

25 25 Onde investir? Que papéis compõem a carteira? Existem limites para a composição dessa carteira? Com que frequência os papéis são trocados? Há, na composição da carteira do Fundo, algum título ou valor mobiliário com alto grau de risco? Quais os riscos específicos de investimentos do Fundo? Qual o aporte mínimo inicial? E os subsequentes, têm algum limite? Qual é o prazo de carência? Qual a taxa de administração cobrada? São cobradas outras taxas (performance, ingresso, saída)? Quais? Quais são as despesas do fundo? Qual o histórico do fundo?

26 I Curso de Férias do Grupo de Estudos de Direito Empresarial - Direito UFMG Obrigada! Patrocinadores:

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