Nova Classificação de Fundos. Perguntas & Respostas Data: 13/04/2015

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1 1 Nova Classificação de Fundos Perguntas & Respostas Data: 13/04/2015

2 Sumário/Índice CLASSE DE ATIVOS: RENDA FIXA FUNDOS DE RENDA FIXA - DURAÇÃO ALTA PODEM POSSUIR ATIVOS CUJA DURATION É INFERIOR AO IMA-GERAL? SÃO PERMITIDOS DESENQUADRAMENTOS TEMPORÁRIOS DE DURATIONS PONDERADAS DA CARTEIRA PARA OS FUNDOS DE BAIXA DURAÇÃO, MÉDIA DURAÇÃO E ALTA DURAÇÃO? SE O FUNDO DE RF SE UTILIZA DE DERIVATIVOS PARA FAZER O HEDGE DEVEMOS CONSIDERAR A DURATION DO PAPEL OU A DURATION CONSIDERANDO A TRAVA DECORRENTE DO DERIVATIVO NO CÔMPUTO DA DURATION DA CARTEIRA? QUAL O CRITÉRIO UTILIZADO PARA DEFINIR O RISCO DE CRÉDITO DOS PAPÉIS (3º NÍVEL RF)? OS FUNDOS RENDA FIXA-INDEXADOS DEVEM RESPEITAR ALGUM PERCENTUAL MÍNIMO DE DESCOLAMENTO DO ÍNDICE DE REFERÊNCIA (TRACKING ERROR)? PARA O TIPO "RENDA FIXA - INVESTIMENTO NO EXTERIOR" O HEDGE CAMBIAL É FACULTATIVO AO GESTOR? EM QUAL TIPO ANBIMA DEVEM SER CLASSIFICADOS OS FUNDOS DE RENDA FIXA QUE PRETENDEM ESTAR INDEXADOS BENCHMARKS COMPOSTOS POR DIVERSOS ÍNDICES? OS FUNDOS DE RENDA FIXA PODEM APLICAR EM COTAS DE FIDC OU FIC-FIDC ACIMA DE 20% DO SEU PATRIMÔNIO LÍQUIDO?... 4 CLASSE DE ATIVOS: AÇÕES QUAIS ATIVOS SÃO PERMITIDOS ALOCAR NO CAIXA DOS FUNDOS DE AÇÕES? O QUE É PERMITIDO FAZER COM O CAIXA DOS FUNDOS DO TIPO "AÇÕES-ATIVOS-LIVRE"? OS FUNDOS "AÇÕES-ATIVOS-ÍNDICE ATIVO" DEVEM MANTER ALGUM NÍVEL MÍNIMO DE ADERÊNCIA AO ÍNDICE? OS FUNDOS AÇÕES-INDEXADOS DEVEM RESPEITAR ALGUM PERCENTUAL MÍNIMO DE DESCOLAMENTO DO ÍNDICE DE REFERÊNCIA (TRACKING ERROR)? ESTES FUNDOS PODEM TER RECURSOS ALOCADOS EM CAIXA? PARA O TIPO SMALL CAPS, QUAL É O CRITÉRIO DE AVALIAÇÃO DAS 25 MAIORES EMPRESAS DO IBRX?... 5 CLASSE DE ATIVOS: MULTIMERCADOS ONDE DEVEM SER ALOCADOS OS FUNDOS CONSIDERADOS LONG BIASED? PARA FINS DA CLASSIFICAÇÃO ANBIMA, O CONTROLE DAS OPERAÇÕES LONG AND SHORT PARA DEFINIR A CORRETA CLASSIFICAÇÃO DEVEM SER FEITAS PELO BETA OU NOTIONAL? OS FUNDOS LONG AND SHORT NEUTRO E LONG AND SHORT DIRECIONAL PODEM INVESTIR EM ATIVOS QUE NÃO SEJAM DE RENDA VARIÁVEL? OS FUNDOS LONG AND SHORT NEUTRO QUE REALIZAM, ESPORADICAMENTE, ESTRATÉGIA DIRECIONAL PODEM SER CLASSIFICADOS COMO NEUTRO? OS FUNDOS MULTIMERCADOS QUE APLICAM ATUALMENTE ATÉ 20% NO EXTERIOR PODERÃO SER CLASSIFICADOS COMO MULTIMERCADO INVESTIMENTO NO EXTERIOR? NO CASO DE UM FUNDO DE FUNDOS, ATUALMENTE CLASSIFICADO COMO MULTIMERCADO MULTIGESTOR, PODERÁ SER CLASSIFICADO COMO MULTIMERCADO ALOCAÇÃO FLEXÍVEL? OS FUNDOS MULTIMERCADOS MACRO PODEM REALIZAR OUTRAS ESTRATÉGIAS NA GESTÃO DO FUNDO? OS FUNDOS MULTIMERCADOS JUROS E MOEDAS PODEM INVESTIR EM COMMODITIES?... 7 CLASSE DE ATIVOS: CAMBIAL PARA SER DO TIPO CAMBIAL, CONSIDERA-SE APENAS O DÓLAR AMERICANO OU PODE SER OUTRA MOEDA ESTRANGEIRA?

3 Classe de Ativos: Renda Fixa 1. Fundos de Renda Fixa - Duração Alta podem possuir ativos cuja duration é inferior ao IMA- GERAL? R.: Sim. Desde que a média ponderada de duration da carteira permaneça acima do IMA-Geral. 2. São permitidos desenquadramentos temporários de durations ponderadas da carteira para os fundos de baixa duração, média duração e alta duração? R.: Sim, são permitidos temporários desenquadramentos decorrentes de alterações imprevistas nas condições de mercado (desenquadramento passivo). Contudo, o gestor deve providenciar o reenquadramento no menor prazo possível, resguardados os interesses dos cotistas. A área de supervisão monitora frequentemente o comportamento dos fundos e sua adequação aos Tipos ANBIMA podendo, a qualquer tempo, solicitar esclarecimentos que julgar necessários. 3. Se o Fundo de RF se utiliza de derivativos para fazer o hedge devemos considerar a duration do papel ou a duration considerando a trava decorrente do derivativo no cômputo da duration da carteira? R.: Devemos considerar a duration com a trava decorrente do derivativo, exemplo ao que acontece com os fundos considerados Referenciado DI. 4. Qual o critério utilizado para definir o risco de crédito dos papéis (3º nível RF)? R.: Segundo a Instrução CVM 555, o gestor é responsável por definir a qualidade do crédito que compõe a carteira. 5. Os fundos Renda Fixa-Indexados devem respeitar algum percentual mínimo de descolamento do índice de referência (tracking error)? R.: Não existe um valor mínimo de descolamento, entretanto, o objetivo deste Tipo ANBIMA é perseguir o índice de referência. Desta forma, espera-se que o gestor do fundo seja diligente com sua política de investimento e com os compromissos assumidos junto a seus cotistas. 6. Para o tipo "Renda Fixa - Investimento no Exterior" o hedge cambial é facultativo ao gestor? R.: Sim. 7. Em qual Tipo ANBIMA devem ser classificados os Fundos de Renda Fixa que pretendem estar indexados benchmarks compostos por diversos índices? R.: R: Devem se classificar como Renda Fixa / Indexados / Índices. 3

4 8. Os Fundos de Renda Fixa podem aplicar em cotas de FIDC ou FIC-FIDC acima de 20% do seu patrimônio líquido? R.: Não. Os fundos que aplicam em cotas de FIDC ou FIC-FIDC em percentual superior ao limite de concentração por modalidade de ativo financeiro estabelecido pela Instrução no. 409/04 da CVM, ou seja, superior a 20% do patrimônio líquido do fundo, devem ser classificados no Tipo Multimercados Estratégia Específica (conforme reunião da Subcomissão de Base de Dados, realizada em 22/04/2010). 4

5 Classe de Ativos: Ações 9. Quais ativos são permitidos alocar no caixa dos fundos de ações? R.: Exceto para o tipo "Ações-Ativos-Livre", só serão permitidas aplicações em ativos que sejam compatíveis com o tipo "Renda Fixa-Duração Baixa-Grau de Investimento/Soberano". 10. O que é permitido fazer com o caixa dos fundos do tipo "Ações-Ativos-Livre"? R.: É permitido fazer qualquer operação. 11. Os Fundos "Ações-Ativos-Índice Ativo" devem manter algum nível mínimo de aderência ao índice? R.: Não existe um valor mínimo de aderência, entretanto, estes fundos buscam atingir a relação risco-retorno por meio de deslocamentos táticos em relação ao índice de referência. Desta forma, espera-se que o gestor do fundo seja diligente com a política de investimento e com os compromissos assumidos junto a seus cotistas. Vale lembrar que a área de supervisão da ANBIMA monitora frequentemente o comportamento dos fundos e sua adequação aos Tipos podendo, a qualquer tempo, solicitar esclarecimentos que julgar necessários. 12. Os fundos Ações-Indexados devem respeitar algum percentual mínimo de descolamento do índice de referência (tracking error)? Estes fundos podem ter recursos alocados em caixa? R.: Não existe um valor mínimo de descolamento, entretanto o fundo que não for diligente com a política de investimento do tipo poderá ser acionado pela supervisão da ANBIMA. O fundo poderá ter recursos em caixa desde o faça minimizando as possibilidades de descolamento do seu benchmark. 13. Para o tipo Small Caps, qual é o critério de avaliação das 25 maiores empresas do IBrX? R.: As 25 maiores empresas do IBrX são avaliadas pelo seu valor de mercado, ou seja, pela soma da capitalização de mercado das suas classes de ações (ex.: ON + PN). 5

6 Classe de Ativos: Multimercados 14. Onde devem ser alocados os fundos considerados Long Biased? R.: Devem ser alocados no tipo "Multimercados-Estratégias-Long and Short Direcional". 15. Para fins da Classificação ANBIMA, o controle das operações long and short para definir a correta classificação devem ser feitas pelo Beta ou Notional? R.: Pelo Notional. 16. Os fundos Long and Short Neutro e Long and Short Direcional podem investir em ativos que não sejam de renda variável? R.: Os fundos classificados nestes tipos devem incorrer apenas em riscos inerentes ao mercado acionário, preservando suas respectivas características. Entretanto, podem realizar aplicações em ativos financeiros negociados no exterior, desde que neutralizem os riscos decorrentes de variação cambial destes ativos. Os recursos remanescentes em caixa devem ficar investidos em operações permitidas ao tipo Referenciado DI, o que inclui ativos de renda fixa desde que hedgeados. 17. Os fundos Long and Short Neutro que realizam, esporadicamente, estratégia direcional podem ser classificados como Neutro? R.: O fundo deve persistir em seu objetivo de se manter neutro em relação ao risco do mercado acionário. Contudo, posições direcionais podem ser incorridas esporadicamente como consequência de movimentos de mercado. 18. Os fundos Multimercados que aplicam atualmente até 20% no exterior poderão ser classificados como Multimercado Investimento no Exterior? R.: Na classificação ANBIMA só serão Multimercados Investimento no Exterior os fundos que tiverem a possibilidade de adquirir (cross border) volume igual ou superior a 40% em ativos no exterior 19. No caso de um Fundo de Fundos, atualmente classificado como Multimercado Multigestor, poderá ser classificado como Multimercado Alocação Flexível? R.: Sim, desde que esteja diligente com as especifidades da Estratégia. 20. Os fundos Multimercados Macro podem realizar outras estratégias na gestão do fundo? R.: Sim, desde que a estratégia Macro seja a preponderante para obtenção dos objetivos do fundo ou que estas sejam subestratégias combinadas para execução da estratégia Macro. 6

7 21. Os fundos Multimercados Juros e Moedas podem investir em commodities? R.: Não, os fundos pertencentes ao tipo Multimercados Juros e Moedas devem limitar os fatores de risco da carteira a operações permitidas aos tipos Renda Fixa e Cambial. Operações que envolvam commodities não são permitidas neste tipo. 7

8 Classe de Ativos: Cambial 22. Para ser do tipo cambial, considera-se apenas o dólar americano ou pode ser outra moeda estrangeira? R.: Qualquer moeda estrangeira. 8