Módulo V Fundos de Investimentos. De 13 a 15 Questões na prova (26% a 40%)

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1 Módulo V Fundos de Investimentos De 13 a 15 Questões na prova (26% a 40%)

2 5 - Fundos de Investimentos Definições legais Tipos de Fundo Administração Documentos dos fundos Dinâmica de Aplicação e resgate Politicas de investimento Classificação CVM e Anbima Outros Fundos Tributação

3 Fundos de Investimentos Definições Legais Fundo de Investimento e Fundo de Investimento em Cotas FIC S

4 Fundos de Investimentos Condomínio Coletivo Mesmo Objetivo Ganho em Escala Maior Liquidez Diversificação de Risco

5 Fundos de Investimentos Cotas Menor Fração do Patrimônio Líquido Patrimônio Líquido / Número de Cotas Propriedade dos Ativos do Fundos de Investimentos Excluindo Fundos Imobiliários

6 Segregação Chinese Wall

7 Segregação Chinese Wall Segregação entre Gestão de Recursos Próprios e de Terceiros Barreira de Informação As instituições financeiras devem ter suas atividades de administração de recursos próprios e recursos de terceiros (Fundos) totalmente separadas e independentes de forma a prevenir potenciais conflitos de interesses.

8 Tipos de Fundos Pag 51 Fundos Abertos Fechados Fundos restritos Fundos Exclusivos Fundos com Carência Fundos Sem Carência Investidores Qualificados Investidores Profissionais

9 Investidores Profissionais e Investidores Qualificados ICVM554 Instituições Financeiras Fundos de Investimento Cias de Seguradoras e Sociedades de Capitalização Entidades abertas e fechadas de Previdência complementar Adm de Carteiras e consultores de valores mobiliários autorizados pela CVM em relação a seus próprios recursos Profissionais - Pessoas naturais ou jurídicas, com investimento superior a R$ 10mm que adicionalmente atestem por escrito Qualificados - Pessoas naturais ou jurídicas, com investimento superior a R$ 1mm que adicionalmente atestem por escrito Aprovados em exame de qualificação técnica CVM

10 Marcação a Mercado (cód e regulação) Preço de mercado do ativo no dia carteira que compõe o fundo Evitar transferência de riqueza entre os cotistas MaN Facultativo p/fundos exclusivos Fechados Marcação na Curva

11 Direitos, Deveres e Obrigações dos Cotistas Pgs 45 e 46

12 Segregação das Funções Administrador Custodiante Distribuidor Gestor Auditor independente

13 Administrador - Segregação das Funções Responsável legal pelo funcionamento do fundo Controla todos os prestadores de serviços Defende todos os interesses dos cotistas Responsável por comunicação aos cotistas.

14 Custodiante - Segregação das Funções Responsável pela guarda dos ativos do fundo Responde pelos dados e envio de informações dos fundos para os gestores e administradores

15 Distribuidor - Segregação das Funções Responsável pela venda das cotas do fundo Próprio Administrador ou terceiros contratados

16 Gestor - Segregação das Funções Responsável pela compra e venda dos ativos, conforme política de investimentos Quando houver resgata Vende Quando houver aplicações - Compra

17 Auditor independente - Segregação das Funções Todo fundo deve contratar um auditor independente que audite as contas do fundo pelo menos 1 vez por ano Atesta veracidade das informações sobre as contas

18 Auditor independente - Segregação das Funções Petrobrás

19 Recapitulando - Segregação das Funções Administrador Custodiante Distribuidor Gestor (mais que um ICVM555) Auditor independente

20 Administrador e Gestor Normas de Conduta e Vedações Relação Fiduciária Confiança e lealdade Rebate Administrador e Gestor é vedado de receber comissões Obrigações (pg 50)

21 A Administração Deverá Divulgar Diariamente o valor do patrimônio liquido e da cota Mensalmente: extrato das movimentações, rentabilidade e saldos iniciais e finais do período Anualmente Demonstrações financeiras Divulgar na internet demonstração de desempenho relativo 12 meses fevereiro e agosto (fundos com no mínimo um ano)

22 Fundos de Investimentos Registro CVM Regulamento do Fundo Dados ref. Registro do regulamento em cartório de títulos Lâmina de Informações Essenciais Exceto... Declaração do Adm do fundo que firmou contrato dos prestação de serviços (quando for o caso): - Serviços de gestão da carteira - Serviços de tesouraria - Escrituração de cotas - Distribuição de cotas - Custódia Nome do auditor independente Inscrição do fundo no CNPJ Formulário Padronizado

23 Venda e Distribuição Materiais de divulgação devem informar a existência da lâmina Ser consistente com regulamento Divulgação carência de 6 meses após a primeira emissão de cotas Rentabilidade mensal e acumulada dos últimos 12 meses Divulgar valor do PL Destacar público alvo Divulgar as Taxas Cabe ao distribuidor verificar o perfil do investidor (suitability-api)

24 Documentos dos Fundos ICVM555 Regulamento Lâmina de Informações Essenciais Prospecto somente para outros fundos Formulário de Informações Complementares Termo de Adesão Risco e Documentos O investidor deve receber os documentos ANTES da primeira aplicação no fundo!

25 Demonstrações Contábeis Exercício anual Disponibilidade em até 90 dias Semestral Agosto e Fevereiro Sem ressalvas e sem Assembleia automaticamente aprovada

26 Atos ou Fatos Relevantes Divulgar na página da CVM Site do Administrador e do Distribuidor

27 Fatores que Afetam o Valor da Cota Taxa de Administração Rentabilidade divulgada é líquida da taxa de administração Taxa de Performance Linha d água Periodicidade semestral Taxa de Ingresso ou de Saída Normalmente p/fundos com data de resgate e investidor sai antes Despesas Todas as outras

28 Taxa de Peformance Após deduzida todas as despesas Intervalo mínimo semestral linha d agua (pg 55 incluir) Proibido rentabilidade abaixo do benchmark Cota Base Métodos: Ativo Base no resultado do fundo Passivo Resultado de cada aplicação efetuada pelo cotista Ajuste Resultado do fundo acrescido de ajustes individuais para aplicações efetuadas após a última cobrança (até a próxima)

29 Assembleias de Cotistas Novidade ICVM555: Assembleias por meios eletrônicos

30 Assembleia Geral de Cotistas Alteração na política de investimento do Fundo; As demonstrações contábeis apresentadas pelo administrador; Alteração do Regulamento do Fundo; Alteração da política de investimento Substituição do Administrador, do Gestor ou do Custodiante; Transformação, fusão, incorporação, cisão ou eventual liquidação do Fundo; Emissão de novas cotas quando fundos fechados Aumento ou alteração das taxas. Convocação com mínimo 10 dias antecedência

31 Assembleia Geral de Cotistas Anualmente - AGO: Até 120 dias do término do exercício Disponibilidade 15 dias antes Resultados divulgados aos cotistas em até 30 dias AGE Assembleias Extraordinárias 5% dos cotistas, administrador, gestor ou custodiante AGE a realizar em até 30 dias

32 Assembleia Geral de Cotistas - Convocação: A convocação da Assembleia Geral deve ser feita por correspondência encaminhada a cada cotista, com pelo menos 10 dias de antecedência em relação à data de realização. A presença da totalidade dos cotistas supre a falta de convocação. Podem convocar a Assembleia Geral administrador do fundo, cotista ou grupo de cotista que detenham no mínimo 5% das cotas emitidas do fundo. A Assembleia Geral é instalada com a presença de qualquer número de cotistas

33 Prazo de Cotização e Prazo de Resgate O prazo de cotização é o tempo entre a solicitação de resgate e a conversão de suas cotas em dinheiro Prazo de liquidação, tempo entre a cotização e o efetivo pagamento do resgate em sua conta corrente. Resgate até 5 dias úteis

34 Aplicação e Resgate Aplicações: Cota de D0 ou D+1 Resgates: Conforme regulamento do fundo CVM admite até 5 dias úteis após conversão das cotas (ICVM555) Fundo de Ações Cota de D+1 e Liquidação em D+3 (após a conversão) Ex. Conversão D+1 (venda), recebe em D+4 (a partir da data da solicitação)

35 Cota de Abertura e Cota de Fechamento Cota de Fechamento É calculada com base no valor do PL do próprio dia. A cota de fechamento tem a vantagem de refletir mais fielmente o PL do Fundo, evitando di storções na aplicação/resgate do Fundo. A desvantagem está em que o investidor somente vai saber o resultado de s ua aplicação/resgate no dia seguinte.

36 Cota de Abertura e Cota de Fechamento Cota de Abertura aquela que já é conhecida no início do dia. O seu cálculo é feito com base no valor do PL do Fundo no dia anterior, acrescido de um CDI. É permitida apenas para os Fundos Curto Prazo, Referenciados e Renda Fixa Não Longo Prazo,e é indicada apenas para Fundos pouco voláteis, como os Fundos DI. Vantagem: permitir que o investidor planeje de forma melhor as suas movimentações, pois já se sabe o valor da cota no início do dia.

37 Aplicação por conta e ordem Responsabilidade do Distribuidor Rescisão do contrato Política de Direito a Voto

38 Políticas de Investimento Define os mercados onde o gestor pode atuar Estratégias de Gestão Fundos Passivos/indexados acompanhar o benchmark Fundos Ativos superar o benchmark Fundos Alavancados risco de perda superior ao patrimônio Taxa Performance Hedge

39 5 - Fundos de Investimentos Classificação CVM Classificação ANBIMA Outros Fundos Tributação

40 Classificação dos Fundos ICVM555 PG 62 FI e FIC Fundos de Renda Fixa Fundo Cambial Fundo de Ações Fundo Multimercados 555/14 Outros Fundos: Fundos de investimentos em Índice de Mercado - ETF Fundos de investimento Imobiliário FII Fundos de investimento não contam com garantia do Administrador do FUNDO, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos - FGC.

41 Classificação dos Fundos ICVM555 PG 62 Fundos de Renda Fixa 80% tx de juros ou índices (TPF e BRC) Fundo Cambial 80% atrelados Câmbio Fundo de Ações 67% ações Fundo Multimercados Vários fatores de risco sem compromisso

42 Classificação dos Fundos CVM I555 depois PG 65 - tabela Fundos de Renda Fixa 80% tx de juros ou índices -TPF e BRC Curto Prazo Longo Prazo Crédito Privado 50% Referenciado - 95% referência e 80% BRC (comparar com taxa Selic) Simples 95% TPF ou BRC meios eletrônicos, não pode: investir no exterior, concentração de crédito privado e cobrar tx performance Dispensados: Termo de Adesão e API Divida Externa 80%

43 Fundos da Dívida Externa

44 Classificação dos Fundos CVM I555 PG 62 Fundos de Renda Fixa 80% tx de juros ou índices (TPF e BRC) Fundo Cambial 80% atrelados Câmbio Fundo de Ações 67% ações Fundo Multimercados Vários fatores de risco sem compromisso

45 Classificação dos Fundos CVM I555 depois PG 65 - tabela Cambial 80% ativos atrelados a variação cambial

46 Classificação dos Fundos CVM I555 depois PG 65 - tabela Fundo de Ações 67% ações Mercado de Acesso 2/3 do PL em ações de cias listada no mercado de aceso

47 Fundos Multimercados Vários fatores de risco, Derivativos para alavancagem, ou para a proteção (hedge). Alta flexibilidade de gestão Podem cobrar taxa de performance

48 FIC s Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento no mínimo, 95% de seu PL em cotas de fundos de investimento de uma mesma classe, exceto os fundos Multimercado

49 Concentração em Créditos Privados Fundos de investimento COM mais do que 50% de seu patrimônio líquido, sujeita a risco de crédito privado, incluir em sua denominação a expressão Crédito Privado, Destaque no Termo de Adesão

50 Limites Investimento Exterior Instrução CVM 450/07 - Limites quanto ao tipo de emissor Limite Até 20% Até 40% Ilimitado Tipo Fundo Publico geral Investidores Qualificados, Investidores Profissionais com sufixo investimento exterior, Investidores qualificados com mínimo 67% no exterior- (101 icvm555)

51 Concentração por Emissor EMISSOR CONCENTRAÇÃO mesmo EMISSOR União Federal até 100% IF - concentração até 20% Fundos de Investimento até 10% S/A - Abertas até 10% A/A - Fechadas até 05% Administrador/gestor até 20%

52 Concentração por Tipo de Ativo Ativo Limite Fundos (FI, FIC e FIDC) até 20% CRI até 20% FIDC-NP até 05% TPF até 100% Ouro até 100% NP, Debêntures, Ações (conforme classificação fundo) até 100%

53 Outros Fundos e Tributação ETF FII Fundos Restritos

54 Outros Fundos - Fundos de Investimentos em índice de Mercado Fundos de índices ETF - Exchange Traded Funds Referência Índice (ex. índice Bovespa (IBOV), Dividendos Brasil, Empresas setor energia... Prazo Indeterminado Manter 95% (mínimo) do seu PL em Títulos e Valores Mobiliários na proporção que integram o índice de referência, ou em posições compradas com objetivo de refletir a variação e rentabilidade de tal índice. são fundos espelhados em índices e suas cotas são negociadas em Bolsa da mesma forma que as ações

55 Outros Fundos - Fundos de Investimento Imobiliário Destinam-se ao desenvolvimento de empreendimentos imobiliários Visam viabilizar acesso a habitação e serviços urbanos Alienação, locação ou arrendamento Ganho de capital e rendimento em forma de aluguel Fundos fechados com duração determinada ou indeterminada Devem distribuir no mínimo 95% do lucro auferido Podem aplicar de forma temporária até 25% do PL em cotas de FI ou Títulos de Renda Fixa

56 Outros Fundos Fundos Restritos: Destinado a Investidores Qualificados ou Investidores Profissionais Fundos Exclusivos: Único Investidor Profissional

57 Tributação IOF - Imposto sobre Operações Financeiras IOF incide antes do imposto Ações e fundo de Ações Isento de IOF! Cobrado para resgate em até 29 dias sobre rendimento!

58 Imposto de Renda Sobre Fundos de Investimento Alíquota no Resgate 22,5% - aplicações de até 180 dias; 20,0% - aplicações de 181 a 360 dias; 17,5% - aplicações de 361 até 720 dias; 15,0% - aplicações acima de 720 dias. Fundos de Curto Prazo, mínimo IR 20% Exceto Ações 15% no resgate A cobrança do IR (Maio e Novembro) reduz a quantidade de cotas e não o valor COME COTAS!

59 Imposto de Renda Sobre Fundos de Investimento A cobrança do IR reduz a quantidade de cotas e não o valor COME COTAS!

60 Compensação de Perdas Fundos resgatados perda realizada Fundos da mesma classificação RF - RF Mesmo administrador e mesma classificação do fundo Administrador não é obrigado a compensar a perda Compensar até 31/12 do ano seguinte da realização da perda Caso o investidor volte a investir no mesmo fundo até a data limite (31/12 do ano seguinte a perda), poderá compensar com ganhos futuros

61 Fim Módulo V