Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Altas e Baixas do Ibovespa. Câmbio. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 MERCADOS Bolsa A queda das bolsas internacionais não ajudou a pressionar o mercado doméstico em dia de indicadores fracos na China e nos Estados Unidos. A aversão ao risco aumentou nos últimos dias com mais preocupações sobre a economia brasileira e a incorporação de mais um componente que é a dúvida sobre a permanência do ministro Joaquim Levy à frente do Ministério da Fazenda. Além disso, as principais commodities seguem com preços pressionados. Neste ambiente desanimador o Ibovespa terminou o dia em baixa de 2,46%, aos pontos, com giro financeiro de R$ 6,75 bilhões. A agenda econômica de hoje traz o desempenho da produção industrial no Brasil em julho com queda de 1,5% (M/M) e -8,9% (A/A) e as vendas de veículos (Anfavea) em agosto, com expectativa de mais uma queda acentuada. Nos EUA, pedidos de fábrica e solicitação de empréstimos hipotecários fecham a lista dos destaques do dia. As principais bolsas asiáticas fecharam em baixa e na zona do euro mostram predomínio de alta nesta manhã enquanto as principais commodities operam em queda mais uma vez. A Bovespa deverá continuar refletindo as fragilidades da economia e a crise política. Câmbio O mercado de câmbio já iniciou o dia em alta depois do noticiário negativo do dia anterior e pelo comportamento dos mercados internacionais. A perspectiva de perda do grau de investimento pelo País, após o governo anunciar um déficit no Orçamento da União para 2016 e o cenário negativo também no exterior puxaram a moeda americana. O dólar à vista negociado no balcão subiu 1,60%, para R$ 3,6910 e para outubro, a moeda subiu 2,09%, aos R$ 3,7340. Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 45,477 (2.5) (2.5) (9.1) Ibovespa Fut. 46,090 (1.7) (9.9) (8.4) Nasdaq 4,636 (2.9) (2.9) (2.1) DJIA 16,058 (2.8) (2.8) (9.9) S&P 500 1,914 (3.0) (3.0) (7.0) MSCI 1,601 (2.7) (2.7) (6.4) Tóquio 18,095 (0.4) (4.2) 3.7 Xangai 3,160 (0.2) (1.4) (2.3) Frankfurt 10,016 (2.4) (2.4) 2.1 Londres 6,059 (3.0) (3.0) (7.7) Mexico 42,912 (1.9) (1.9) (0.5) India 25,454 (0.9) (3.2) (7.4) Rússia 805 (3.4) (3.4) 1.8 Dólar - vista R$ Dólar/Euro $ (6.5) Euro R$ Ouro $1, (3.8) Petróleo Brent $49.56 (8.5) (8.5) (13.6) Petróleo WTI $45.41 (7.7) (7.7) (14.8) * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa GGBR4 4.2% USIM5 4.0% BRKM5 3.8% POMO4 3.5% GOAU4 3.0% SMLE3-8.7% GOLL4-8.2% Juros RUMO3 PETR4-7.1% -6.5% As taxas futuras de juros na ponta mais longa também refletiram o ambiente de incertezas predominante no País, já citados acima. No fechamento para out/15, o DI marcava 14,180%, nivelado ao ajuste anterior enquanto a taxa para jan/19 estava em 14,52%, de 14,16%. NATU3-6.4% 150 Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 09:00 Produção industrial (m/m) - AS Julho -0,10% -0,30% 09:00 Produção industrial (a/a) Julho -6,30% -3,20% Taxa Selic 2-set 14,25% 14,25% Índice de preço de commodities (m/m) Agosto 2,77% Índice de preço de commodities (a/a) Agosto 15,93% Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 08:00 MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 28-ago 11,30% 0,20% 09:30 Custo da mão-de-obra 2T -1,20% 0,50% 10:45 ISM de New York Agosto 68,8 11:00 Pedidos de fábrica Julho 0,90% 1,8% 15:00 Fed - Livro Bege Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 06:00 IPP (m/m) Julho 0,10% -0,10% 0,00% 06:00 IPP (a/a) Julho -2,10% -2,10% -2,10% Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Vale (VALE5): Conclusão da venda de ações preferenciais da MBR A empresa informou ontem, após o encerramento do pregão, que cumpriu as condições necessárias para liquidação da operação da venda de 36,4% do capital social da Minerações Brasileiras Reunidas S.A. MBR. Com isso, a Vale recebeu o montante de R$4 bilhões referente a venda destas ações, que foram negociadas com um fundo de investimento cujas cotas são pertencentes ao Bradesco BBI. A Vale tem feito um programa agressivo de vendas de ativos, que possibilita a manutenção dos indicadores de alavancagem controlados, mesmo com a redução da geração de caixa observada neste momento de queda nos preços das commodities. Nessa operação, a Vale vendeu ações preferenciais classe A da MBR e, após a conclusão da operação, ainda deterá 61,9% do capital total e 98,3% das ações ordinárias desta empresa. A Vale tem uma opção de compra destas ações entre o terceiro e o décimo ano após a realização do contrato, mas não tem a obrigação de comprar. A MBR detém ativos de produção, transporte e embarque portuário do minério de ferro, dentre os quais se incluem várias minas no Sistema Sul, cuja produção em 2014 ficou próxima de 65 milhões de toneladas. Além disso, a MBR possui também o Terminal Marítimo de Ilha Guaíba e uma participação de 32,9% na MRS Logística. Nossa recomendação para Vale é de Manutenção com Preço Justo de R$20/ação. Com o fechamento em R$13,78 de VALE5 ontem, estas ações tem um potencial de alta de 45%. Este potencial é elevado por conta das fortes quedas da ação (42,0% em doze meses). Itaú Unibanco (ITUB4) Ações recompradas em agosto O Itaú Unibanco informou que adquiriu em agosto de 2015, ações preferenciais ao preço médio de R$ 27,11. O preço mínimo foi de R$ 24,96 e o máximo, de R$ 29,37. Opinião: O Conselho de Administração do banco, no âmbito do Programa de Recompra de Ações, renovou o limite para adquirir até 11 milhões de ações ordinárias e 50 milhões de ações preferenciais, para o período de 28 de agosto de 2015 a 26 de agosto de Se recompradas na sua totalidade ao preço de fechamento de ontem (1), o volume de ordinárias corresponde a R$ 272 milhões. Já as preferenciais totalizariam R$ milhões Página 2

3 correspondentes a 2,3 dias de negociação na BM&FBovespa com base na média de R$ 560 milhões/dia. Seguimos com recomendação de compra com preço justo de R$ 37,00/ação. Exportações de minério de ferro caem 4,0% em agosto/15 Os números das exportações brasileiras de minério de ferro em agosto de 2015 foram muito ruins. Segundo os dados da Secex/MDIC, o volume de vendas caiu 4,0%, comparado ao mesmo mês de 2014, enquanto as receitas tiveram redução de 49,1%, por conta da queda de 47,0% no preço médio das exportações. Comparado ao mês anterior, o volume exportado caiu 20,2%, com as receitas tendo diminuição de 28,9%. Nos primeiros oito meses do ano, o volume exportado aumentou 5,9% atingindo 228,9 milhões de toneladas. As receitas foram de US$9,5 bilhões, menores em 47,6% que no mesmo período de 2014, com a queda de 50,5% no preço médio destas vendas. Exportações Brasileiras de Minério de Ferro Ago/15 Ago/14 Var. 8M15 8M14 Var. Volume Total - mil ton ,0% ,9% Receita - US$milhões ,1% ,6% Preço Médio das Exportações - US$/t 35,81 67,54-47,0% 41,50 83,86-50,5% Preço Médio Minério na China - US$/t 55,73 92,76-39,9% 58,80 107,32-45,2% Frete Médio Brasil - China - US$/t 10,93 22,89-52,2% 11,66 21,80-46,5% Fonte: Secex/MDIC e Bloomberg O aumento dos volumes exportados durante os últimos meses compensava uma parte das perdas com a forte redução nos preços do minério de ferro. Porém, em agosto tivemos o pior dos mundos, com a conjunção de diminuição dos volumes e de preços. Em agosto, apesar do recrudescimento dos temores com a economia chinesa, os preços do minério tiveram uma pequena alta. O produto colocado na China subiu 5,2% em agosto, fechando o mês cotado a US$56,21 por tonelada. No ano, os preços do minério já tiveram queda de 20,4%, com a cotação de hoje tendo fechado a US$56,70/t. Página 3

4 set-10 nov-10 dez-10 fev-11 mar-11 abr-11 jun-11 jul-11 set-11 out-11 nov-11 jan-12 fev-12 mar-12 mai-12 jun-12 ago-12 set-12 out-12 dez-12 jan-13 mar-13 abr-13 mai-13 jul-13 ago-13 set-13 nov-13 dez-13 fev-14 mar-14 abr-14 jun-14 jul-14 set-14 out-14 dez-14 jan-15 mar-15 abr-15 mai-15 jul-15 ago-15 US$/Ton 02 de setembro de 2015 Figura 1: Cotações do Minério de Ferro Fonte: Bloomberg Para as mineradoras brasileiras a única notícia positiva no momento é a desvalorização do real. Em agosto, a moeda nacional perdeu 9,0% em termos médios, comparado ao mês anterior, o que compensa parte das perdas com a redução nos volumes e preços de exportação. Nossa recomendação para VALE5 é Manutenção com Preço Justo de R$20/ação. Neste ano VALE5 caiu 25,5% e em doze meses o recuo da ação foi de 42,0%. Página 4

5 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (2.000) (4.000) (967) (568) (2.222) (3.222) ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 Fonte: Ibovespa, dados até 28/08/2015 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 28/8/15 30 dias Mês Ano Saldo (393,068) (2.780) (3.222,2) ,3 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (20.000) (50.000) (80.000) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro I. Não Residentes I. Institucionais Compra Venda Líquido ( ) Página 5

6 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Quinta-feira 05:00 BR IPC-Fipe (mensal) Agosto 0,85% 3/9/ :00 EUA Challenger - redução postos de trabalho (a/a) Agosto 125,40% 08:45 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 29/ago 271 mil 09:30 EUA Seguro-desemprego 22/ago 2269 mil 09:30 EUA Balança comercial Julho -44,55 bi. -43,84 bi. 10:45 EUA PMI Composto Agosto 55 10:45 EUA ISM Composto (exc. manufatura) Agosto 58,359 60,3 05:00 EURO PMI Serviços zona do euro Agosto 54,3 54,3 05:00 EURO PMI Composto zona do euro Agosto 54,1 54,1 Sexta-feira 06:00 BR FGV - IGP-DI (m/m) Agosto 0,58% 4/9/2015 BR Produção de veículos Anfavea Agosto :00 EUA Variação na folha de pagamento (exc. agrícola) Agosto 218 mil 215 mil 09:30 EUA Revisão líquida da folha de pagamento Agosto 09:30 EUA Taxa de desemprego Agosto 5,30% 5,30% 09:30 EUA Média de ganhos por hora (m/m) Agosto 0,20% 0,20% 09:30 EUA Média de ganhos por hora (a/a) Agosto 2,00% 2,10% 09:30 EUA Horas médias semanais todos os funcionários Agosto 34,5 34,6 09:30 EUA Taxa de subdesemprego Agosto 10,40% 06:00 EURO PIB sazonal (t/t) 2T 0,30% 06:00 EURO PIB sazonal (a/a) 2T 1,20% Terça-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 7/set 0,22% 8/9/ :25 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) 15:00 BR Balança comercial semanal 6/set 16:00 EUA Crédito ao consumidor Julho 18,0 bi. 20,7 bi. 06:00 EURO PIB sazonal (t/t) 2T 0,30% 0,30% 06:00 EURO PIB sazonal (a/a) 2T 1,20% 1,20% 06:00 EURO Cons doméstico (t/t) 2T 0,40% 0,50% 06:00 EURO Gastos Governo (t/t) 2T 0,20% 0,60% Quarta-feira 08:00 BR FGV - IGP-M 1º Prévia Setembro 0,10% 9/9/ :00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 4/set 11,30% 11:00 EUA JOLTs - Ofertas de emprego Julho :30 CH IPC (a/a) Agosto 1,90% 1,60% 22:30 CH IPP (a/a) Agosto -5,50% -5,40% Fonte: Bloomberg Página 6

7 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@planner.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 7