CSHG REAL ESTATE FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FII

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1 CSHG REAL ESTATE FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FII CNPJ: / Administradora: Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A. CNPJ: / I. Objeto do Fundo Relatório de Administração O CSHG Real Estate Fundo de Investimento Imobiliário FII, cadastrado junto à Comissão de Valores Mobiliários sob o código em 06 de maio de 2008, é um Fundo de Investimento Imobiliário, regido pelo seu Regulamento, pela Instrução CVM nº 472/08 e pelas disposições legais e regulamentares que lhe forem aplicadas. O Fundo tem por objeto a aquisição, para exploração comercial, preponderantemente, de empreendimentos imobiliários comerciais prontos e devidamente construídos, através de unidades autônomas ou fração ideal de unidades autônomas, incluindo-se ações ou quotas de sociedades cujo único propósito se enquadre entre as atividades permitidas ao Fundo, cotas de Fundos de Investimento em Participações (FIP) que tenham como política de investimento, exclusivamente, atividades permitidas ao Fundo ou de Fundos de Investimento em ações que sejam setoriais e que invistam exclusivamente em construção civil ou no mercado imobiliário, bem como cotas de outros Fundos de Investimento Imobiliário, preferencialmente para posterior alienação, locação ou arrendamento, inclusive bens e direitos a eles relacionados, notadamente Lajes Corporativas". II. Emissão de Cotas A 7ª Emissão de cotas teve registro de distribuição pública junto à CVM em 18/10/2012, correspondente a cotas, ao valor nominal unitário de R$ 1.760,95, atualizado diariamente pela variação do resultado operacional do Fundo. Até 31 de dezembro de 2012, foram subscritas e integralizadas cotas. III. Negócios Realizados no Semestre Aquisições a) Em 28 de junho de 2012, o Fundo adquiriu 100% (cem por cento) das ações da REC Curitiba S.A., sociedade anônima legítima proprietária do imóvel localizado na Cidade de Curitiba, Estado do Paraná, na Rua Francisco Nunes, 1395, no total de R$ O referido imóvel foi transferido ao Fundo por meio da Escritura de Dação em Pagamento datada de 18 de outubro de 2012, por conta da dissolução da REC Curitiba S.A. (em liquidação) com pagamento de custos relacionados. b) Em 29 de junho de 2012, o Fundo firmou Compromisso de Compra, cuja finalidade foi a aquisição dos conjuntos 101, 102, 141, 151, 152, 161, 162, 171 e 172 do Ed. Plaza JK, localizado na Rua Minas de Prata, nº 30, na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo. Em 30 de julho de 2012, o Fundo firmou o Primeiro Aditamento ao Compromisso de Compra e Venda. Em 09 de agosto de 2012, o Fundo adquiriu os imóveis por meio da Escritura de Compra e Venda, mediante pagamento da totalidade do valor da operação, de R$ mais custos relacionados. c) Em 20 de setembro de 2012, o Fundo firmou Escritura Definitiva de Compra e Venda, cujo objetivo foi a aquisição das salas 601, 602, 603, 604, 605 e 606 do Edifício Teleporto, incluídas 02 (duas) vagas de estacionamento por sala, localizado na Capital do Estado do Rio de Janeiro, na Avenida Presidente Vargas, na Capital do Estado do Rio de Janeiro, mediante pagamento da totalidade do valor da operação, de R$ mais custos relacionados. d) Em 1º de outubro de 2012, o Fundo firmou Escritura Definitiva de Compra e Venda, cujo objetivo foi a aquisição do conjunto 171 do Centro Empresarial Mario Garnero, situado na Avenida Faria Lima, nº 1485,

2 Pinheiros, na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, mediante pagamento da totalidade do valor da operação, de R$ mais custos relacionados. e) Em 16 de novembro de 2012, o Fundo firmou Compromisso de Compra e Venda, cujo objetivo foi a aquisição de 50% do Edifício Jatobá CBOP, composto por 30 (trinta) unidades, sendo elas 02 (duas) lojas e 28 (vinte e oito) conjuntos comerciais, situado na Alameda Araguaia, nº e Avenida Marcos Penteado de Ulhôa Rodrigues nº 939, Tamboré, na Cidade de Barueri, Estado de São Paulo, mediante pagamento de 23,35% do valor da operação, no total de R$ Em 11 de dezembro de 2012, o Fundo firmou Escritura Definitiva de Compra e Venda, mediante pagamento do restante do valor da operação, no montante de R$ , totalizando R$ mais custos relacionados. f) Em 06 de novembro de 2012, o Fundo firmou Compromisso de Compra e Venda, cujo objetivo foi a aquisição de um terreno e de 30% do Centro Empresarial Dom Pedro, situado na Rodovia Dom Pedro I, km 73, Bairro Dentro, no Município de Atibaia, Estado de São Paulo. Em 03 de dezembro de 2012, o Fundo firmou Escritura Definitiva de Compra e Venda, mediante pagamento de R$ e assinatura de nota promissória no valor de R$ g) Em 03 de dezembro de 2012, o Fundo firmou Escritura Definitiva de Compra e Venda, cujo objetivo foi a aquisição do Edifício BB Antonio das Chagas, situado na Rua Antonio das Chagas, nº 1.623, na Chácara Santo Antonio, na Capital do Estado de São Paulo, mediante pagamento da totalidade do valor da operação, de R$ mais custos relacionados. h) Em 10 de dezembro de 2009, o Fundo firmou Compromisso de Compra e Venda para aquisição do conjunto 123 do Edifício Atrium IV, situado na Rua Helena, n 260, na Vila Olímpia, na Capital do Estado de São Paulo, mediante pagamento de R$ 550 mais custos relacionados. Após parecer favorável de diligências ao negócio, a efetivação da aquisição se deu em 20 de dezembro de 2012 o Fundo firmou Escritura Definitiva de Compra e Venda, mediante pagamento da última parcela da operação, no valor de R$ 275 mais custos relacionados. Alienações a) Em 04 de abril de 2012, o Fundo firmou Compromisso de Compra e Venda, cuja finalidade foi alienar a totalidade do conjunto 3104 do Edifício Torre Rio Sul no valor de R$ 1.950, mediante recebimento de 35% do valor da operação em 05 de abril de Em 02 de julho de 2012, o Fundo concluiu a alienação do conjunto 3104 do Edifício Torre Rio Sul, mediante assinatura de Escritura Definitiva de Venda e Compra e recebimento dos 65% restante do valor da operação. Na data da venda, o imóvel estava contabilizado por R$ b) Em 24 de julho de 2012, o Fundo concluiu a alienação da unidade 31 do Centro Logística Anhanguera, situado à Rodovia Anhanguera, km 15, Parque São Domingos, São Paulo SP, mediante assinatura de Escritura Definitiva de Venda e Compra e recebimento no valor de R$ Na data da venda, o imóvel estava contabilizado por R$ c) Em 14 de setembro de 2012, o Fundo concluiu a alienação do conjunto 32 do Edifício CBS, situado à Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, nº 48, Jardim Paulista, São Paulo SP, mediante assinatura de Escritura Definitiva de Venda e Compra e recebimento de R$ Na data da venda, o imóvel estava contabilizado por R$ d) Em 29 de novembro de 2012, o Fundo alienou os conjuntos 41 e 42 do Edifício Vila Olímpia Corporate Plaza, situado na Rua São Tomé, nº 86, Vila Olímpia, na Capital do Estado de São Paulo, mediante assinatura de

3 Escritura Definitiva de Venda e Compra e recebimento de R$ Na data da venda, o imóvel estava contabilizado por R$ IV. Programa de Investimentos O Fundo não alterou sua política de investimentos no último semestre. Em conformidade com o artigo 5º do Regulamento do Fundo, a política de investimentos seguirá inalterada para o semestre seguinte, e o Fundo manterá a busca por novas possibilidades de ampliação de seu patrimônio. V. Conjuntura Econômica e Perspectivas O ano de 2012 representou mais um período de incerteza no cenário econômico mundial, com recessão na problemática Zona do Euro (redução do PIB), leve desaceleração na China apesar do crescimento expressivo e continuação da gradual retomada dos Estados Unidos após a recessão de 2008/09. Não faltam desafios econômicos para cada um desses blocos superarem nos próximos anos, mas após o crescimento global mais baixo desde 2009 espera-se que em 2013 o mundo apresente sinais de recuperação, com números mais convincentes. O mercado projeta para o próximo ano uma recuperação maior que em 2012, que contempla a saída da área do euro da recessão, o maior crescimento do PIB global, atrelado ao desempenho dos emergentes, e a estabilização da economia americana, que crescerá mais lentamente devido ao abismo fiscal e à baixa expansão do consumo. Em relação à economia brasileira, 2012 foi o ano da intervenção governamental na economia. A agenda para estimular o crescimento adotada pelo governo e pelo Banco Central levou o juro básico da economia para o nível mais baixo da história do país: 7,25% ao ano. Economistas divergem em relação à manutenção da taxa no patamar mais baixo, principalmente por conta da pressão inflacionária que aos poucos aparece traduzida no IPCA e IGP-M, calculados mensalmente. Além da expansão monetária, que deveria estimular o consumo, concessão de crédito e investimento privado, o governo também reduziu os spreads bancários, anunciou desoneração da folha de pagamento de diversos setores, com destaque para o setor elétrico, e adotou medidas fiscais como IPI mais baixos para carros, linha branca e móveis. Tamanho esforço, entretanto, ainda não causou grandes impactos no crescimento do PIB, que fechou 2012 com alta de apenas 0.9% em relação a 2011 quando também não houve um grande desempenho (2.7%). O grande gargalo da economia brasileira, segundo especialistas, é o fato do investimento não ter crescido na proporção que o governo esperava. Desta forma, a projeção do Mercado de crescimento do PIB próximo de 4% em 2013 depende muito do investimento privado e por consequência da confiança dos empresários. A menor taxa de juros da história combinada com as medidas para expandir o crédito beneficiaram amplamente o mercado imobiliário brasileiro em Os fundos imobiliários apresentaram aumento significativo do número de ofertas e da liquidez no mercado secundário consolidando-se como uma alternativa de investimento com relação de risco e retorno atrativa - à renda fixa, que deixou de ser atrativa com as consecutivas quedas na SELIC. Considerando a baixa expansão do PIB do país de 0.9% em um ano tão positivo para o setor, acreditamos que ainda há potencial de expansão para o setor em VI. Valor de Mercado dos Ativos Em 31 de dezembro de 2012, o valor de mercado dos ativos integrantes do patrimônio do Fundo estava assim representado: Ativos Valor de Mercado (R$ M) Data* Avaliação Anterior (R$ M) Data** (Des) Valorização no Período Atrium III (cjts 71, 72, 101 e 102) Out Fev-12 15,19% Atrium IV (cjt 13, 61 a 64, 71 a 74, 101 a 104, 123) Out Fev-12 11,70% BB Antônio das Chagas (100%) Dez Brasilinterpart (cjts 61 a 64) Out Fev-12 12,84% Campus Pirituba (100%) Out Fev-12 (0,49%) Cenesp (1E-D, 1E-E, 2E-D, 2E-E, 5F-D, 5F-E, 6F-D, 6F-E) Out Fev-12 12,14% Centro Empresarial Dom Pedro (70%) Out Fev-12 9,27%

4 Centro Empresarial Dom Pedro (30%) Nov Centro Empresarial Guaíba (100%) Out Fev-12 7,37% Centro Logística Anhanguera (cjts 09 e 20) Out Fev-12 3,41% Comendador Alberto Bonfiglioli (cj 102) Out Fev-12 3,57% Contax Alegria (100%) Out Fev-12 4,67% Decathlon Praia Grande (100%) Out Fev-12 (1,51%) Faria Lima (501 a 802, 901 a 1002, 1101 e 1102) Out Mai-12 (19,26%) GVT Curitiba (100%) Out Mai-12 (17,52%) Igaratá (cjts 181, 182, 183, 184) Out Fev-12 4,94% Itamambuca (cjts 31, 32, 91, 92, 101 e 102) Out Fev-12 6,45% Torre Jatobá (50%) Nov Mario Garnero (cjts 11, 21, 31, 41, 51) Out Fev-12 11,86% Mario Garnero (cj 171) Out Jun-12 (-22,62%) Park Tower (cjts 121, 122, 131, 132) Out Fev-12 2,45% Parque Cultural Paulista (cjts 141, 142, 151, 152) Out Fev-12 7,35% Paulista Star (100%) Out Fev-12 16,40% Plaza JK (cjts 101, 102, 141, 151, 152, 161, 172) Out Jun-12 (15,23%) Roberto Sampaio Ferreira (cjts 111, 121, 141, 151, 161) Out Fev-12 15,12% Sercom Taboão (100%) Out Fev-12 8,03% Teleporto (cjts 601, 602, 603, 604, 605 e 606) Out Mai-12 (-7,17%) Torre Rio Sul (cjts 3102/05/06, 3201 a 3207) Out Fev-12 11,44% Transatlântico (cjts 61, 62 e 64) Out Fev-12 15,90% Verbo Divino (100%) Out Fev-12 20,87% Total *Data do último laudo de avaliação disponível. **Último laudo disponível, apresentados para fins de comparação. Os valores de mercado foram baseados em laudos de avaliação emitidos pela Consult Soluções Patrimoniais, nas datas indicadas acima. VII. Relação dos Encargos e Obrigações Contraídas no Período Período a a PL Médio Encargos R$ (%) R$ (%) R$ (%) Serviços de Terceiros 624 0, ,25 Depreciação , Taxa Administração , ,98 Taxa de Fiscalização CVM 36 0, ,01 Outras despesas 511 0, ,09 Total , ,33 Os percentuais acima foram calculados com base no Patrimônio Líquido médio do período. VIII. Resultados e Rentabilidade O fundo recebe, mensalmente, o resultado gerado pelos empreendimentos que compõem o seu patrimônio imobiliário e a rentabilidade auferida pelos investimentos em ativos financeiros. Durante o primeiro semestre de 2012 o Fundo auferiu rendimentos que somaram R$ 66,90 por cota. De acordo com a Lei o Fundo enquadra-se na relação dos Fundos com isenção de IR. O cotista (pessoa física) que detém participação inferior a 10% tem direito a isenção do imposto de renda sobre os rendimentos distribuídos pelo Fundo mensalmente.

5 O valor patrimonial da cota, por ocasião dos balanços, nos últimos 4 (quatro) semestres, bem como a rentabilidade apurada no período, estão assim representados: Data Patrimônio Líquido Número de Cotas Valor patrimonial da cota Rentabilidade Semestral Variação do Valor Patrimonial da cota Rendimentos auferidos* , ,71 2,04% 5,37% , ,72 3,46% 6,19% , ,03 23,66% 6,5% , ,60 16,31% 6,69% *Rentabilidade considerando rendimentos auferidos no semestre sobre o valor de emissão da cota na data da primeira integralização, de R$ 1.000,00 (08 de novembro de 2007). IX. Agradecimentos Agradecemos aos Senhores Cotistas a preferência e a credibilidade depositada em nossa instituição, colocandonos ao inteiro dispor para eventuais esclarecimentos. São Paulo, 02 de abril de 2013 Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A. Administradora do CSHG Real Estate Fundo de Investimento Imobiliário FII Diretor Responsável: André Luiz de Santos Freitas Contador Responsável: Luiz Carlos Altemari CRC 1SP