Investimento externo direto e internacionalização da produção

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1 Investimento externo direto e internacionalização da produção Reinaldo Gonçalves reinaldogoncalves1@gmail.com 1

2 Sumário 1. Determinantes do IED: Enfoques 2. Internacionalização da produção: Formas 3. Vantagem específica à propriedade 4. Fatores locacionais específicos 5. Estratégias internacionais das ETs 6. Visão abrangente 2

3 Bibliografia básica R. Baumann O. Canuto e R. Gonçalves Economia Internacional. Teoria e Experiência Brasileira Rio de Janeiro: Ed. Elsevier 2004, cap

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5 1. Determinantes do IED: Enfoques Teoria clássica dos fluxos internacionais de capitais Processo de formação de ativos externos Princípio do acelerador Restrições ao movimento internacional de fatores de produção Barreiras ao comércio internacional de bens e serviços Imperfeições de mercado 5

6 IED: Determinantes Teoria clássica dos fluxos internacionais de capitais: IED = f (taxa marginal de retorno) Obs.: não haveria diferença entre IED e IEP Processo de formação de ativos externos: IED = f (acumulação autofinanciamento) Obs.: não explica o investimento inicial 6

7 IED: Determinantes (cont.) Princípio do acelerador e modelo de ajuste do estoque de capital: IED = f ( Vendas) Obs.: não explica porque existem filiais Restrições ao movimento internacional de fatores de produção: recursos naturais (petróleo bauxita etc) trabalho - diferenciais de custo 7

8 IED: Determinantes (cont.) Barreiras ao comércio: medidas tarifárias e não-tarifárias substituição de importações via IED Imperfeições de mercado: vantagem tecnológica e concorrência monopolística Obs.: não explica escolha da forma (IED vs. exportação) 8

9 2. Internacionalização da produção: Formas Comércio (exportação) Investimento externo direto (filial subsidiária ou joint venture) Relação contratual 9

10 Internacionalização da produção: Condição necessária Posse de vantagem específica à propriedade 10

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12 3. Vantagem específica à propriedade Tecnologia (produção e consumo) Capacidade gerencial Capacidade organizacional Capacidade mercadológica Capital 12

13 Custo de transação Exemplo 1: empresa brasileira (Marcopolo) na Rússia 13

14 Exemplo 2: empresa brasileira (Sadia) na Rússia 14

15 Exemplo 3: Empresa alemã no Brasil: BMW em denúncias contra o expresidente Michael Turwitt e o diretor financeiro Marcello Prado. Os executivos da BMW foram acusados por candidatos a novos concessionários de ter montado uma operação de credenciamento fraudulenta. 15

16 BMW no Brasil: custos de transação /problemas de agenciamento pretendentes com ficha cadastral aprovada => pagar dólares. Negociação baixava para e chegava até a

17 BMW no Brasil: custos de transação /problemas de agenciamento dinheiro depositado no Banco Sudameris em nome da empresa Business Connections & Consulting BCCI com sede em Nova York. Descobriu-se que no endereço da empresa existe apenas uma caixa postal Desconfiança: BCCI - negócio de fachada de Turwitt e de sua mulher. 17

18 Internacionalização da produção: Modalidades Internalização (não-residente faz) : exportação ou IED Externalização (não-residente faz o residente fazer) : relação contratual 18

19 Internacionalização da produção Internalização versus Externalização Benefício Custo C mg B mg I 1 I* I 2 Internalização [ Internalização ] [ Externalização ] Paraguai Venezuela Brasil Argentina Uruguai 19

20 Petróleo: Formas de internacionalização da produção Contratos de concessão Contratos de partilha de produção Contratos de prestação de serviços 20

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22 4. Fatores locacionais específicos Internalização: IED vs exportação Crescimento e tamanho do mercado Estabilidade política e clima de investimento Estabilização macroeconômica Sistema de comunicações e transportes Diversidade e qualidade da mão-de-obra 22

23 Empresa transnacional (ET): principal agente do IED ET: empresa de grande porte com investimento direto em pelo menos dois países e que controla expressivos ativos específicos de sua propriedade 23

24 5. Estratégias internacionais das ETs: foco exploração de mercado aumento da eficiência acesso a recursos naturais acesso a ativos específicos diversificação de risco objetivos políticos 24

25 Estratégia Global das ETs Redução de risco Encurtamento do horizonte de investimento Racionalização da produção e redução de custos Restruturação via fusões e aquisições Expansão dos acordos de cooperação (acesso a mercado e novas tecnologias) Aumento da relação K/L 25

26 Internacionalização da produção: Visão abrangente 26

27 Determ inantes da Internacionalização da Produção: Visão Abrangente Outros elem entos sistêm icos Fatores específicos à propriedade Internacionalização da produção Fatores locacionais específicos Estratégias em presariais Destruição criadora Concentração e centralização do capital 27

28 Obrigado! 28