Portugal Europa EUA. Agenda. Perspetivas. 13 agosto 2012

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1 Agenda Portugal Europa EUA 13 agosto 2012 Fecho Var. % Var.% no ano Var.% no ano ( ) Euro Stoxx % 6.4% 6.4% PSI 20 4, % -11.8% -11.8% IBEX 35 7, % -17.7% -17.7% CAC 40 3, % 8.7% 8.7% DAX 30 6, % 17.7% 17.7% FTSE 100 5, % 4.9% 11.8% Dow Jones 13, % 8.1% 14.0% S&P 500 1, % 11.8% 17.8% Russel % 8.2% 14.0% Nasdaq 3, % 16.0% 22.2% NIKKEI 225 8, % 5.1% 9.0% MSCI EM % 6.9% 12.6% MBCP V&G EU % -10.7% -10.7% MBCP THEU 1, % -9.0% -9.0% MBCP V&G US 1, % 8.6% 14.5% MBCP THUS 3, % 26.0% 32.9% Petróleo (WTI) % -5.8% -0.7% CRB % -1.1% 4.2% OURO 1, % 3.9% 9.5% EURO/USD % -5.2% - Eur3m Depo* OT 10Y* Bund 10Y* *taxa de juro com variações em p.b. Certificados Fecho (1) Var. % Var.% no ano PSI % -11.8% IBEX % -17.9% FTSE100 (2) % 4.8% Value&Growth EU % -10.2% Technical EU % -9.1% Value&Growth US % 13.4% Technical US % nm (1)Média entre compra e venda no fecho (2)Sem risco cambial (certificado quanto ) Perspetivas De acordo com a primeira estimativa, o PIB da Zona Euro deve ter contraído 0.2% no 2º trimestre face aos primeiros três meses do ano, quando registou uma estagnação. Em termos trimestrais, o valor preliminar do PIB alemão deve ter crescido 0.1%, o do francês deve ter recuado 0.2% e o do português deve ter contraído 0.8%. O Zew Survey, a ser conhecido amanhã, deverá revelar uma degradação da confiança dos analistas e investidores institucionais na Situação Corrente (de 21.1 para 18), enquanto é esperada uma ligeira melhoria das Expectativas para os próximos seis meses (de para -19). Na terça-feira, a Inflação homóloga britânica relativa ao mês de julho deverá situar-se nos 2.3% e nos 2% se excluirmos as componentes de alimentação e energia, no dia seguinte o Índice de Preços no Consumidor dos EUA deverá apontar para um aumento de 1.5% dos preços e de 2.2% em termos core e, na quinta-feira, a Inflação da Zona Euro deverá ser de 2.4% e nos 1.9% em termos core. O mercado imobiliário norte-americano estará em destaque esta semana, sendo aguardada uma descida de 35 para 34 pontos do NAHB, um recuo de 0.9% das Casas em Início de Construção e uma subida de 0.7% das Licenças de Construção. Ao longo da semana serão também conhecidos vários indicadores qualitativos em terreno norte-americano. É esperada uma recuperação do Philadelphia Fed Index em agosto de para -4, enquanto o Empire Manufacturing (descida de 7.39 para 7.20) e a Confiança dos Consumidores medida pela Universidade de Michigan (recuou de 72.3 para 72.2 de acordo com o valor preliminar) deverão ficar praticamente inalterados no mesmo mês. Uma última nota para a expectativa dos analistas de que as Vendas a Retalho de julho tenham subido 0.3% e 0.4% se excluirmos as vendas de automóveis. A Earnings Season norte-americana encontra-se na reta final, sendo de destacar esta semana as contas da Cisco, Staples, Wal Mart, Sears, Home Depot, Applied Materials e Salesforce.com. Na Europa salientamos a Merck, E.ON e RWE. Fonte: Bloomberg. Telma Santos, Analista de Ações telma.cunhasantos@millenniumbcp.pt Página 1 de 7 As cotações indicadas são os preços de fecho da sessão anterior. Se não for esse o caso, será indicado. Leia a penúltima página para conhecimento de outras Declarações e Prevenções dirigidas aos destinatários deste relatório.

2 Na semana passada As principais bolsas prolongaram os ganhos na última semana, suportadas pela divulgação de bons resultados por várias empresas de referência nos EUA e na Europa, pela estabilização das yields da Zona Euro e com alguns indicadores macro a apontarem para uma estabilização/melhoria das condições económicas. O Euro Stoxx subiu 1.8%, o DAX 1.2%, o S&P % e o Dow Jones 0.9%. O índice nacional PSI20 esteve em sintonia com as valorizações internacionais e registou uma subida de 4.5% para os 4844 pontos. Os títulos que mais contribuíram para os ganhos nacionais foram a Jerónimo Martins (+7.8%) e a Portugal Telecom (+7.6%), enquanto o BES registou a maior valorização ao avançar 10%. Em queda terminou apenas a Brisa, a descer 15.5%. A partir de hoje o índice português terá apenas 18 membros, depois da Euronext ter decidido retirar a Brisa da carteira do índice na sequência do resultado da OPA da Tagus. O PSI20 será constituído por apenas 18 empresas até à próxima revisão efetiva em 24 de setembro. O ministro da economia alemão afirmou que é pouco provável que se concretize a previsão de uma aceleração do crescimento da economia alemã na segunda metade deste ano, visto que as empresas estão a ser penalizadas pela crise de dívida soberana e pela degradação das condições económicas globais. O ministro classificou ainda como frágeis as perspetivas de uma recuperação económica mundial e afirmou que a economia alemã expandiu moderadamente no 2º trimestre em termos sequenciais. As previsões do Banco de Inglaterra para os próximos dois anos apontam para um crescimento anual de 2% do PIB (abaixo dos 2.5% estimados em maio) e para um recuo da Inflação para os 1.6% (abaixo da meta de 2% do banco central). O Banco Central de França antecipa que a economia francesa entre em recessão no 3º trimestre. O banco central prevê um recuo de 0.1% do PIB no 3º trimestre e já tinha previsto uma contração da mesma dimensão no 2º trimestre. Relembramos que o PIB de França estagnou nos primeiros três meses deste ano face ao último trimestre de O ministro do orçamento espanhol garantiu que Espanha irá cumprir os objetivos do défice acordados com a União Europeia, mas alertou que tal irá exigir a tomada de novas medidas do lado da despesa em 2012 e 2013 e que estes ajustamentos serão bastante dolorosos. O parlamento do Japão aprovou o aumento do IVA pela primeira vez desde 1997, devendo a taxa duplicar dos atuais 5% até A taxa do IVA irá aumentar para 8% em abril de 2014 e para 10% em Esta lei inclui ainda uma cláusula que permite o cancelamento do aumento da taxa caso se verifique uma melhoria das condições económicas. A agência de rating canadiana DBRS reduziu em dois níveis o rating de Espanha, em um nível o de Itália e manteve inalterado o rating da Irlanda. Por seu lado, a S&P reviu em baixa o outlook sobre o rating da Grécia de Estável para Negativo. No plano macroeconómico salientamos a divulgação do valor preliminar do PIB de Itália, que contraiu 0.7% no 2º trimestre face aos primeiros três meses do ano (vs. consenso de -0.8%) e 2.5% face ao trimestre homólogo (em linha com o esperado). Este foi o quarto trimestre consecutivo de contração em Itália. Nos EUA foram pedidos menos Subsídios de Desemprego e a Balança Comercial apresentou um défice inferior ao antecipado. Na China, salientamos o menor abrandamento que o previsto das pressões inflacionistas em julho e o saldo menos positivo que esperado da Balança Comercial do país. Página 2 de 7

3 DJ Stoxx - Setores da Semana Recursos Naturais 6.2% Segurador 4.0% Construção 2.9% Automóvel 2.8% Energético 2.7% Tecnológico 1.2% Viagens & Lazer 1.0% Químico 0.8% Farmacêutico -0.5% Aliment & Bebidas -0.7% -3% 0% 3% 5% 8% Automóvel Pr & House Goods Viagens & Lazer Químico Aliment & Bebidas Energético Bancário Recursos Naturais Telecoms Utilities DJ Stoxx - Setores do Ano 23.0% 21.2% 20.4% 18.0% 17.8% 3.9% 3.6% 2.4% 0.2% -0.2% -7% 2% 11% 20% 29% Fonte: Bloomberg BANKIA SA NOKIA OYJ MAPFRE SA A2A SPA MEDIASET SPA AMADEUS IT HOLDI POSTNL NV STADA ARZNEIMITT INGENICO CORIO NV DJ EuroStoxx - Ações da Semana 31.28% 18.49% 17.65% 16.14% 12.91% -8.55% -8.84% -9.04% -9.09% -9.77% -30% -5% 20% 45% \ KBC GROEP GRIFOLS SA CONTINENTAL AG GEMALTO REMY COINTREAU ACCIONA SA A2A SPA BANCO POPULAR BANCA CARIGE BANKIA SA DJ EuroStoxx - Ações do Ano 89.09% 72.35% 70.29% 55.77% 53.87% % % % % % -160% -60% 40% 140% Fonte: Bloomberg Ações da Semana (%) Ações do Ano (%) Bankinter 10.3 BPI 15.4 BES 10.0 Portucel 13.6 Novabase 9.0 Jerónimo Martins 6.3 BPI 8.6 Galp Energia 1.9 Jerónimo Martins 7.8 Sonaecom 0.3 Ibersol 0.0 Bankinter Altri 0.0 EDP Renováveis Cofina -2.9 Martifer Martifer -7.0 Cofina Brisa Banco Popular * Universo Mib Fonte: Bloomberg Página 3 de 7

4 Agenda Macro Fonte: Mib, Bloomberg Página 4 de 7

5 Eventos Fonte: Mib, Bloomberg Página 5 de 7

6 Declarações ( Disclosures ) Este relatório foi elaborado em nome de Millennium investment banking (Mib), marca registada do Banco Comercial Português, S.A. (Millennium bcp). Prevenções ( Disclaimer ) A informação contida neste relatório tem caráter meramente informativo e particular, sendo divulgada aos seus destinatários, como mera ferramenta auxiliar, não devendo nem podendo desencadear ou justificar qualquer ação ou omissão, nem sustentar qualquer operação, nem ainda substituir qualquer julgamento próprio dos seus destinatários, sendo estes, por isso, inteiramente responsáveis pelos atos e omissões que pratiquem. Assim e apesar de considerar que o conjunto de informações contidas neste relatório foi obtido junto de fontes consideradas fiáveis, nada obsta que aquelas possam, a qualquer momento e sem aviso prévio, ser alteradas pelo Banco Comercial Português, S.A.. Qualquer alteração nas condições de mercado poderá implicar alterações neste relatório. As opiniões aqui expressas podem ser diferentes ou contrárias a opiniões expressas por outras áreas do grupo BCP, como resultado da utilização de diferentes critérios e hipóteses. Não pode, nem deve, pois, o Banco Comercial Português, S.A. garantir a exatidão, veracidade, validade e atualidade do conteúdo informativo que compõe este relatório, pelo que o mesmo deverá ser sempre devidamente analisado, avaliado e atestado pelos respetivos destinatários. Os investidores devem considerar este relatório como mais um instrumento no seu processo de tomada de decisão de investimento. O Banco Comercial Português, S.A. rejeita assim a responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, direta ou indiretamente da utilização da informação referida neste relatório independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. A reprodução total ou parcial deste documento não é permitida sem autorização prévia. Os dados relativos aos destinatários que constam da nossa lista de distribuição destinam-se apenas ao envio dos nossos produtos, não sendo suscetíveis de conhecimento de terceiros. Página 6 de 7

7 INSTALAÇÕES Millennium investment banking Av. José Malhoa, Lote Lisboa Portugal Telephone Fax / 39 Equity Team Luis Feria (Head of Equities) Equity Research António Seladas, CFA (Head) Fundamental Analysis Alexandra Delgado, CFA (Telecoms and IT) João Flores (Media and Retail) João Mateus (Industrials and Utilities) Rita Silva (Banks) Vanda Mesquita (Utilities and Oil&Gas) Market Analysis Ramiro Loureiro Sónia Martins Telma Santos Publishing Sónia Primo Prime Brokerage Vitor Almeida (Head) Hugo Ferreira Pinto Paula Val Institutional Equity Sales Karsten Sommer (Head) Manuel Lança Lopes Rodrigo Roque Pinho Equity Trading Paulo Cruz (Head) Diogo Palma Gonçalo Lima Jorge Caldeira Nuno Sousa Paulo Santos Pedro Ferreira Cruz Pedro Gonçalves Pedro Lalanda Equity Derivatives Jorge Pina (Head) Diogo Justino Marco Barata Maria Cardoso Baptista, CFA Sofia Lagarelhos