Contratos Derivativos Futuro Míni de Dólar Comercial

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1 Opções Sobre Futuro de Milho Contratos Derivativos

2 Proteção contra variações do dólar comercial em datas futuras. O produto O Contrato Futuro de Do lar Comercial e o segundo contrato derivativo mais negociado no mercado brasileiro, perdendo apenas para o Contrato Futuro de DI. Por servir para proteça o ou especulaça o sobre o preço da moeda em data futura, e bastante demandado pelo mercado. Para atrair novos investidores para o mercado de do lar, a BM&FBOVESPA oferece em seu portfo lio o Contrato Futuro Míni de Do lar Comercial. Semelhante ao contrato padra o, a u nica diferença e o valor nocional do contrato, cujo tamanho e de US$10.000,00. O objeto do contrato e o do lar comercial futuro para o primeiro dia u til do me s de vencimento, sendo a cotaça o em reais por mil do lares com variaço es mínimas de R$0,50 para cada mil do lares. O contrato pode ser utilizado como proteça o para investidores que, por exemplo, tenham recebíveis em do lares americanos, ou exposiça o para pagamentos de passivos na moeda em datas futuras, em valores nocionais inferiores aos do contrato padra o, ou ate mesmo negociar sobre a tende ncia da moeda no futuro e assim auferir lucro. Por ter o lote-padra o de apenas 1 contrato, o valor mínimo de exposiça o cambial diminui de US$ ,00 no contrato padra o (cinco contratos padra o) para US$10.000,00 (um minicontrato). Vantagens do produto Instrumento para estrate gia de proteça o (hedge) contra oscilaço es do do lar comercial. Possibilita alavancagem de posiça o. Transpare ncia de preço nas negociaço es em plataforma eletro nica. Menor valor nocional quando comparado ao contrato padra o. Fique atento! Ao firmar um Contrato Futuro Míni de Do lar Comercial, o investidor deve: considerar um desembolso inicial para o depo sito de margem de garantia; gerir fluxo de caixa para o pagamento e o recebimento dos ajustes dia rios; e saber que na o ha entrega física de do lares no vencimento, pois a liquidaça o e, exclusivamente, financeira.

3 O Contrato O Contrato Futuro Mí ni de Do lar Comercial possibilita que o mercado negocie as expectativas futuras da moeda, com um custo menor que o contrato padra o. A cotaça o e em reais por US$1.000,00, e o tamanho do contrato e de US$10.000,00. A variaça o mínima (tick size) e de R$0,50, sempre em mu ltiplos de 1 contrato, o que leva o produto a apresentar um valor financeiro mínimo de variaça o (tick value) de R$5,00. Ale m disso, e possível negocia -lo todos os meses do ano, sendo a data de vencimento o primeiro dia u til do me s de vencimento do contrato. Características técnicas Objeto de Negociaça o Co digo de Negociaça o Tamanho do Contrato Cotaça o Variaça o Mínima (tick size) Lote-padra o U ltimo Dia de Negociaça o Data de Vencimento Meses de Vencimento Ajuste Dia rio Taxa de Ca mbio de Reais por Do lar Comercial, transaça o PTAX800, cotaça o de venda, divulgada pelo Banco Central do Brasil (BCB). WDO US$10.000,00 Reais por US$1.000,00, com uma casa decimal. R$0,50 por US$1.000,00. 1 contrato. U ltima sessa o de negociaça o na BM&FBOVESPA anterior a data de vencimento. Primeiro dia u til do me s de vencimento do contrato. Todos os meses. a) Ajuste das operaço es realizadas no dia: AD = (PA PO) 10 n b) Ajuste das posiço es em aberto no dia anterior: AD = (PA PA ) 10 n onde: AD = valor do ajuste dia rio, em reais, referente a data t ; PA = preço de ajuste do contrato na data t para o vencimento respectivo; PO = preço da operaça o; n = nu mero de contratos; PA = preço de ajuste do contrato na data t-1 para o respectivo vencimento.

4 VL = TD n Condiço es de Liquidaça o no Vencimento onde: VL TD n = valor de liquidaça o, em reais; = taxa de ca mbio de reais por do lar do dia u til anterior a data de vencimento; = nu mero de contratos. Aplicabilidade Proteção contra alta nos preços Um investidor possui um passivo indexado ao do lar no valor de US$30.000,00. Para que na o corra eventuais riscos, monitora a expectativa do mercado, que no momento, e de alta na cotaça o do do lar. Sabendo de sua exposiça o, decide se proteger contra a alta do do lar com contratos futuros míni de do lar comercial (WDO). Para tanto, necessita adquirir, aproximadamente, tre s contratos futuros, conforme segue: = n Sendo assim, monta uma posiça o comprada em de tre s contratos futuros míni de do lar comercial, ao preço de R$2.900,00 para quatro meses. Contudo, conforme previsto, a cotaça o do do lar subiu e sua expectativa foi concretizada. Desta forma, sua posiça o no contrato gerou o seguinte financeiro: Mês Preço de Ajuste ao Final do Mês Ajustes Diários Acumulado no Mês Cálculo 1º R$2.850,00 - R$1.500,00 ( ) x 10 x 3 2º R$3.020,00 + R$5.100,00 ( ) x 10 x 3 3º R$3.120,00 + R$3.000,00 ( ) x 10 x 3 4º R$3.190,00 + R$2.100,00 ( ) x 10 x 3 Somatória dos Ajustes Diários +R$8.700,00 No vencimento, o valor do do lar de fechamento foi de R$3.190,00/US$1.000,00, sendo que o investidor recebeu a somato ria de R$8.700,00, referente aos ajustes dia rios do período. Considerando que seu passivo no valor de US$30.000,00, na data de vencimento tinha o valor de R$95.700,00 (US$30.000,00 x R$3,190,00), e o montante recebido em sua posiça o

5 comprada em contratos futuros, o investidor ficou posicionado na seguinte cotaça o de ca mbio: R R x = R 2 900/ 1 00 Portanto, na operaça o o investidor garantiu a eliminaça o de risco cambial, garantindo a taxa de ca mbio de R$2,900/US$1,00. Arbitragem entre Minicontrato Futuro e Futuro de Dólar Comercial A operaça o de arbitragem tem por objetivo realizar um lucro sem risco, realizando transaço es simulta neas em mercados distintos. Neste caso, um arbitrador, ao verificar que o preço do contrato padra o de do lar esta sendo negociado, na compra, a R$3.170,00/US$1.000,00, e R$3.172,00/US$1.000,00, na venda, percebe que no minicontrato o preço, na compra, era de R$3.173,00/US$1.000,00, e na venda, R$3.175,00/US$1.000,00. Dado o cena rio, a arbitragem devera ser realizada na quantidade que tiver estes preços no livro de ofertas, de forma a compensar a compra com a venda, ou seja, realizar a compra na cotaça o mais barata e a venda na cotaça o mais cara. Assumindo um valor nocional de US$ ,00, o investidor realiza a compra de 100 contratos (US$ ,00/US$50.000,00) no contrato padra o a R$3.172,00, e a venda de 500 contratos (US$ ,00/US$10.000,00) no minicontrato a R$3.173,00, gerando o seguinte resultado: Compra Contrato Padrão: Venda Minicontrato: ( ( R ) = R R ) = R Resultado: R R = R O resultado da operaça o foi de R$5.000,00, sendo auferido a partir da operaça o simulta nea de compra (contrato padra o) e de venda (minicontrato). Afinal, os livros de negociaça o, tanto o de contrato padra o quanto o de minicontrato, por mais que tenham o mesmo ativo-objeto, podera o sofrer presso es distintas nos preços pelas respectivas ofertas e demandas pelos contratos, criando oportunidades de arbitragem entre os contratos.

6 Como investir neste produto? Para saber mais sobre este produto ou negociá-lo, os interessados devem entrar em contato com um participante de negociação. Profissionais especializados estão à disposição dos clientes para auxiliá-los nas tomadas de decisões e escolha das melhores estratégias para proteger o seu negócio. A lista de corretoras, distribuidoras e bancos autorizados a negociar na BM&FBOVESPA pode ser consultada no site bmfbovespa.com.br, em Participantes. Aviso Legal Este material destina-se a fins exclusivamente informativos, explicativos e de divulgação, não constituindo nenhuma recomendação de investimento. Os exemplos apresentados são meramente ilustrativos e simulam situações hipotéticas. As normas e procedimentos citados estão sujeitos a alterações, sendo recomendável a consulta direta às versões mais atualizadas. É vedada a utilização deste documento para fins comerciais salvo mediante autorização prévia e por escrito da BM&FBOVESPA.