Renda Variável ETF de Ações. Renda Variável. ETF de Ações

Transcrição

1 Renda Variável

2 O produto O, também conhecido como Exchange Traded Fund (ETF), é um fundo de índice, considerado investimento em renda variável. O produto representa uma comunhão de recursos destinados à aplicação em uma carteira de ações que busca retornos que correspondam, de forma geral, à performance, antes de taxas e despesas, de um índice de referência. Como índice de referência do admite-se qualquer índice de ações reconhecido pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Os índices de ações permitem ao investidor avaliar como um grupo específico de ações se comportou em relação a um outro grupo ou à sua própria carteira de ações. Isso porque os índices de ações são calculados a partir de uma carteira teórica de ações, criada apenas para medir o desempenho desses ativos. A BM&FBOVESPA oferece ambiente para emissão e resgate das cotas, que caracterizam o mercado primário de um ETF. Os processos de integralização e de resgate das cotas permitem que o ETF aumente ou reduza seu patrimônio através da emissão de novas cotas ou cancelamento das cotas existentes pelo administrador do ETF. Os investidores que desejam investir em um ETF através deste processo no mercado primário devem fazê-lo por meio dos agentes autorizados pelo fundo, que são as corretoras ou distribuidoras de títulos e valores mobiliários. O processo de integralização de cotas, por intermédio de um agente autorizado, requer: (i) a entrega da cesta de ativos ao administrador em troca do lote mínimo de cotas do ETF (modelo In Kind). O lote mínimo e máximo de ativos financeiros para emissão e resgate das cotas são estabelecidos no regulamento do Fundo. O processo de resgate das cotas, solicitado pelo investidor através de um agente autorizado, requer a entrega de pelo menos um lote mínimo de cotas do ETF ao administrador em troca: (i) da cesta de ativos (modelo In Kind). A BM&FBOVESPA oferece, ainda, um ambiente seguro para a negociação das cotas do ETF no mercado secundário, atuando como contraparte central das operações, assumindo as posições de comprador perante o vendedor e de vendedor perante o comprador de forma a garantir a liquidação das operações. As cotas do ETF são negociadas na BM&FBOVESPA de forma semelhante às ações. Ao adquirir tais cotas, o investidor, indiretamente, passa a deter todas as ações da carteira teórica do índice, sem ter que comprá-las separadamente no mercado. Dessa forma, o ETF pode proporcionar mais rapidez e eficiência no momento de diversificar seus investimentos. O ETF é disciplinado pela Instrução CVM nº 359, de 22/01/2002.

3 Vantagens do produto Menor custo. Quando comparado com fundos de ações tradicionais, os ETFs costumam ter uma taxa de administração menor. O investidor somente será cobrado pelos dias em que ficar com as cotas em sua carteira, como ocorre nos fundos de ações tradicionais. Diversificação. Com apenas uma transação, os ETFs proporcionam o investimento em uma carteira diversificada de ações. Em outras palavras, os ETFs permitem a exposição do investidor em todas as ações que integrem a carteira do seu índice de referência, reduzindo, assim, o risco de concentração. Flexibilidade. É possível comprar e vender cotas do ETF no mercado secundário como se fosse uma ação. O crédito e o débito dos valores na conta do investidor ocorrerão três dias úteis depois de fechada a operação (D+3). Transparência. Possibilita que o investidor acompanhe as alterações na composição ou proporção da carteira teórica de ações do índice de referência sem ter que comprar ou vender todos os ativos que estiverem na referida carteira. A qualquer momento é possível saber a composição do ETF. Além disso: o todas as informações sobre as negociações com as cotas dos ETFs no mercado secundário da BM&FBOVESPA são divulgadas; e o a disponibilidade de informações permite a comparação imediata entre o valor de um ETF e seu respectivo índice de referência. Fique atento! Ao investir em um ETF de ações, o investidor deve considerar que: as variações dos preços das ações das empresas que compõem o índice de referência afetam diretamente o valor das cotas do ETF nele referenciado. Há o risco de haver a concentração do índice em companhias de determinados setores, fazendo com que o valor da cota do ETF seja adversamente afetado pelo desempenho de tal setor; há risco de descolamento da aderência da cota do ETF em relação ao seu índice de referência. De acordo com o artigo 35, da Instrução CVM nº 359, de 22/01/2002, o erro de aderência do ETF em relação ao índice de referência não pode ser superior a 2% nos últimos 60 pregões; e é preciso avaliar o regulamento do ETF no qual deseja investir. Isto porque, para minimizar o risco de desempenho do mesmo em relação ao índice de referência, o gestor do ETF pode investir os recursos do respectivo fundo em contratos futuros, swaps e opções com a finalidade exclusiva de proteção da carteira. Características técnicas Classes de cotas Cotação O ETF possui uma única classe de cotas. R$/Cota.

4 Custódia Forma Liquidação Mercado Central Depositária da BM&FBOVESPA. O ETF deve ser constituído sob a forma de condomínio aberto; ou seja, é permitido ao investidor integralizar ou resgatar suas cotas no momento em que desejar, observando as regras referentes ao lote mínimo do ETF. Mercado secundário: em Reais, pelo módulo líquido em D+3. Na liquidação pelo módulo líquido, a BM&FBOVESPA atua como contraparte central garantidora, calcula o saldo multilateral de cada um dos seus participantes e promove a liquidação com base neste resultado. Mercado primário: emissão e resgate em Reais, pelo módulo líquido em D+3. A vista. Oferta Pública Permitida, conforme Instrução CVM 400, de 29/12/2003. Período de duração do fundo Quem pode investir Registro do fundo Tipo de emissor O ETF tem prazo de duração indeterminado. Não há restrição de investidores. Necessita aprovação da CVM para constituição e funcionamento do fundo, conforme Instrução CVM n 359, de 22/01/2002. O administrador do ETF é a instituição responsável por garantir que a administração do fundo seja realizada conforme regulamentação aplicável e por realizar a emissão e o resgate das cotas. O gestor do fundo é responsável essencialmente pela gestão da carteira do fundo, mantendo sua aderência ao índice de referência.

5 Fluxo de integralização e resgate, modelo In Kind, no mercado primário 2 Envia ordem de emissão ou resgate das cotas. 3 Solicita emissão ou resgate das cotas. 1 Emite ordem de emissão (entrega ações) ou resgate (recebe ações) das cotas. Agente Autorizado 5 BM&FBOVESPA 4 Realiza movimentação Administrador (crédito/débito) das do ETF cotas. Investidor Liquida a emissão (entrega cotas) ou o resgate (entrega ações). Aplicabilidade Operação de compra e venda do ETF no mercado secundário Um investidor deseja obter exposição a um índice de ações e dispõe de R$5.000,00. Para atingir seu objetivo, o investidor poderia comprar as ações que compõem o índice no mercado secundário ou adquirir cotas de um ETF referenciado no índice. O investidor avalia as alternativas e chega à conclusão que, para comprar todas as ações que compõem a carteira teórica do índice na quantidade necessária para manter a participação de cada ativo, precisaria de um montante financeiro muito superior ao que tem disponível, conforme pode-se verificar na tabela a seguir. Participação da Quantidade de R$/ação Volume Financeiro Ação no Índice Ações (R$) Ação 1 15,0% , ,00 Ação 2 13,1% , ,30 Ação 3 11,9% , ,00 Ação 4 9,3% 93 12, ,50 Ação 5 8,0% 80 16, ,00 Ação 6 6,7% 67 35, ,20 Ação 7 5,0% 50 43, ,00 Ação 8 4,8% 48 58, ,60 Ação 9 4,7% 47 15,30 719,10

6 Ação 10 4,5% 45 18,70 841,50 Ação 11 4,2% 42 34, ,60 Ação 12 3,9% 39 29, ,90 Ação 13 3,6% 36 54, ,80 Ação 14 3,2% 32 11,10 355,20 Ação 15 2,1% 21 43,50 913,50 R$35.300,20 Desta forma, o investidor decide adquirir as cotas de um ETF no mercado secundário, pois permite a ele obter o desempenho do conjunto das ações que compõem o índice e, ainda, compatibilizar com o volume financeiro que tem à disposição para este investimento. Para adquirir as cotas do ETF, o investidor deve entrar em contato com sua corretora ou inserir uma ordem de compra das cotas do ETF via home broker, podendo adquirir no mínimo uma cota, se desejar. A operação será liquidada no terceiro dia útil. Quando o investidor desejar se desfazer de sua posição, poderá inserir uma ordem de venda das cotas via home broker ou novamente entrar em contato com sua corretora. Operação de arbitragem através da compra de ações no mercado secundário, integralização das cotas no mercado primário e venda das cotas do ETF no mercado secundário Nesse exemplo, a liquidação da integralização do ETF se dá pelo modelo In Kind, no módulo líquido, três dias após a operação (D+3) e o lote mínimo é de cotas. Suponha que o valor da cesta de ações informada pelo administrador para a integralização de uma cota seja de R$99,00 e o preço da cota no mercado secundário seja de R$100,00. O Indicative Optimized Portfolio Value (IOPV calculado pela BM&FBOVESPA indica um valor de R$98,00/cota, gerando expectativa no mercado de ajuste menor ou igual a zero. O IOPV é o valor teórico da cota do ETF em um determinado momento. É calculado de acordo com a quantidade de ações que o fundo possui na carteira, multiplicada pelos respectivos preços dessas ações, subtraídos os encargos e dividido pelo número de total cotas do ETF. Na prática, este indicador serve como um preço de referência para as cotas do ETF. Primeiramente, o investidor compra uma quantidade de ações no mercado secundário suficiente (caso não tenha em sua carteira) para compor a cesta de integralização de cotas. Por meio do processo de integralização das cotas na BM&FBOVESPA, e por intermédio do seu agente autorizado, o investidor entrega a cesta de ações e recebe cotas do ETF a R$99,00/cota, totalizando uma operação de R$ ,00. Em paralelo, o investidor vende o lote de cotas no mercado secundário por R$100,00/cota, totalizando uma operação de R$ ,00.

7 Ao final do dia, o valor patrimonial da cota fechou em R$98,50, ocasionando um ajuste de R$0,50/cota. Resultado financeiro desta operação, desconsiderando os custos de transação: - No mercado primário: integralização (emissão) de cotas a R$99,00/cota e ajuste de R$50.000,00 no final do dia. Total: R$ ,00 - R$50.000,00 = R$ ,00. - No mercado secundário: venda das cotas a R$100,00. Total da operação: R$ ,00. - Resultado final da operação de arbitragem: R$ ,00 - R$ ,00 = R$ ,00. Como investir neste produto? Para saber mais sobre este produto ou negociá-lo, os interessados devem entrar em contato com um participante de negociação. Profissionais especializados estão à disposição dos clientes para auxiliá-los nas tomadas de decisões e escolha das melhores estratégias para proteger o seu negócio. A lista de corretora e distribuidoras autorizados a negociar na BM&FBOVESPA pode ser consultada no site bmfbovespa.com.br, em Participantes. Aviso Legal Este material destina-se a fins exclusivamente informativos, explicativos e de divulgação, não constituindo nenhuma recomendação de investimento. Os exemplos apresentados são meramente ilustrativos e simulam situações hipotéticas. As normas e procedimentos citados estão sujeitos a alterações, sendo recomendável a consulta direta às versões mais atualizadas. É vedada a utilização deste documento para fins comerciais salvo mediante autorização prévia e por escrito da BM&FBOVESPA. Os prejuízos decorrentes de intermediação de operações e serviços de custódia relativos ao mercado de balcão organizado e de serviços relativos ao ambiente de registro, administrados pela BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, não contam com a proteção oferecida pelo Mecanismo de Ressarcimentos de Prejuízos administrado pela BM&FBOVESPA Supervisão de Mercados BSM, nos termos do artigo 41 do Estatuto Social da BSM e do artigo 77 da Instrução CVM nº 461/2007.