Análise Dinâmica do.capital de Giro

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Lucca Caiado da Rocha
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1 Análise Dinâmica do.capital de Giro Questões 12.1 O que são contas cíclicas do giro? Dê exemplos de contas ativas e passivas Desenvolva uma análise comparativa entre as medidas do capital circulante líquido e a necessidade de investimento em giro. "que o conceito de equilíbrio financeiro. estrutura de equilíbrio financeiro? Como pode ser estabelecida -T-,,,,-,,,,,"acomo é determinada a necessidade total de financiamento perma- " ;-YPP). Qual a conclusão que se pode extrair quando a medida da é maior que o passivo permanente da empresa?.5 Explique uma estrutura financeira de baixo risco e outra de alto risco Demonstre se é possível uma empresa apresentar uma necessidade de investimento em giro negativa Quando ocorre o denominado "efeito tesoura"? 12.8 Quais os fatores que afetam diretamente o montante da necessidade de investimento em giro? Problemas 12.1 Uma empresa mantém, em certo exercício social, um giro de 12 vezes em suas duplicatas a receber e de 24 vezes em suas duplicatas a pagar. Suas matérias-primas permanecem normalmente 40 dias estocadas, antes de serem consumidas pela produção, e os produtos acabados demandam 60 dias para serem vendidos. A empresa despende ainda 45 dias para a fabricação

Qual a conclusão que se pode extrair quando a medida da é maior que o passivo permanente da empresa?.5 Explique uma estrutura financeira de baixo risco e outra de alto risco. 12.

2 70 Estrutura e Análise de Balanços Assaf Neto de seus produtos. Visando desenvolver alguns estudos da empresa a partir de seu ciclo de caixa, pede-se: a. Calcular o ciclo de caixa e o giro de caixa da empresa. Represente graficamente o ciclo de caixa. b. A empresa vem procurando dinamizar suas vendas através de uma elevação de seus prazos de recebimento. Uma reavaliação rigorosa em seu ciclo de caixa demonstrou que o prazo de estocagem de matérias-primas pode ser reduzido em 10 dias, o de produção em cinco dias e o de estocagem de produtos acabados em 15 dias. Mantendo-se em 160 dias o ciclo de caixa máximo para a empresa, qual o prazo de recebimento adicional que poderá ser concedido a seus clientes? 12.2 Abaixo são apresentadas as estruturas patrimoniais de duas empresas. Com base nas informações apresentadas, pede-se: a. calcular o capital circulante líquido (CCL), a necessidade de investimento de giro (NIG) e o saldo de disponível (SD) de cada empresa; b. calcular a necessidade total de financiamento permanente (NTFP) de cada empresa; c. desenvolver uma análise do equilíbrio financeiro de cada empresa. Empresa A Balanços Patrimoniais Empresa B Ativo Passivo Ativo Passivo Circulante $ Circulante $ Financeiro $ 600 Financeiro $ 300 Cíc1ico $ Cíclico $ 900 Permanente $ Permanente $ Exigível LP $ 600 Patr, Líquido $ Total: $ Total: $ Circulante $ Circulante $ Financeiro $ 500 Financeiro $ 900 Cíclico $ 800 Cíclico $ 700 Permanente $ Permanente $ Exigível LP $ 800 Patr, Líquido $ 400 Total: $ Total: $ Abaixo, são apresentadas seis diferentes estruturas financeiras de empresas. Elabore um balanço por grupos patrimoniais para cada estrutura sugerida. Classifique também as estruturas financeiras em três grupos, segundo a situação de equilíbrio apresentada: I - empresas em equilíbrio financeiro; Ir - empresas em processo de desequilíbrio; III - empresas em desequilíbrio (alto risco de insolvência).

A empresa vem procurando dinamizar suas vendas através de uma elevação de seus prazos de recebimento.

3 Análise Dinâmica do Capital de Giro 71 Capital Circulante Líquido (CCL) Estruturas Financeiras Necessidade de Investimento em Giro (NIG) Saldo de Disponível (SD) Abaixo, são apresentados balanços consolidados de um setor de atividade industrial referentes aos quatro últimos exercícios. Balanços Consolidados ($ milhões) 20X6 20X7 20X8 20X9 Ativo Circulante 591,5 703,3 672,1 707,2 Financeiro 23,4 32,5 37,7 35,1 Cíc1ico 568,1 670,8 634,4 672,1 Ativo Permanente 752,7 742,3 780,0 838,5 Total: 1.344, , , ,7 Passivo Circulante 256,1 244,4 288,6 334,1 Financeiro 50,7 55,9 61,1 61,1 Cíclico 205,4 188,5 227,5 273,0 Exigível a Longo Prazo ~ ~ ~ ~ Patrimônio Líquido 1.024, , , ,6 A partir das informações apresentadas, pede-se: a. calcular os índices financeiros da análise convencional e da análise dinâmica, conforme expostos nos quadros abaixo; b. analisar o desempenho financeiro com base nos indicadores calculados em a. Comentar sobre as conclusões conflitantes que podem ser apuradas das duas análises. Análise Convencional 20X6 20X7 20X8 20X9 Liquidez Corrente Liquidez Seca

Balanços Consolidados ($ milhões) 20X6 20X7 20X8 20X9 Ativo Circulante 591,5 703,3 672,1 707,2 Financeiro 23,4 32,5 37,7 35,1 Cíc1ico 568,1 670,8 634,4 672,1 Ativo Permanente 752,7 742,3 780,0 838,5

4 72 Estrutura e Análise de Balanços Assaf Neto Os valores dos estoques ineluídos no ativo circulante cíclíco são de $ 245,7, $ 234,0, $ 300,3 e $ 286,0, respectivamente, em 20X6, 20X7, 20X8 e 20X9. Análise Dinâmica 20X6 20X7 20X8 20X9 Capital Circulante Líquido Necessidade de Investimento em Giro Saldo de Disponível Necessidade Total de Financiamento Permanente Passivo Permanente 12.5 Uma companhia de capital aberto publica o seguinte balanço patrimonial ao final de 20X9: Balanço Patrimonial X9 Ativo ($ milhões) Passivo ($ milhões) Circulante 1.690,4 Circulante 1.465,3 Caixa e bancos 11,9 Fornecedores 291,3 Títulos e valores mobiliários 872,7 Salários e encargos sociais 121,5 Clientes 327,7 IR e contribuição social 0,2 Impostos a recuperar 63,2 Demais tributos e contribuições 206,3 Demais contas a receber 63,8 Dividendos a pagar 71,2 Estoques 323,1 Financiamentos 710,6 Contas a receber de controladas 7,4 Provisão pl Contingências 23,9 Despesas do Exercício Seguinte 20,8 Demais contas a pagar 40,3 Realizável a Longo Prazo 317,0 Exigível a Longo Prazo 1.546,6 Permanente 2.624,7 Patrimônio Líquido 1.620,2 Total: 4.632,1 Total: 4.632,1 Com base neste demonstrativo contábil, pede-se: a. apurar os ativos/passivos financeiros, cíclicos e permanentes do balanço publicado, conforme apresentados no quadro a seguir: Ativo ($ milhões) Passivo ($ milhões) Circulante 1.690,4 Circulante 1.465,3 Financeiro... Financeiro.... Cíclico... Cíclico.... Permanente... Permanente.... Realizável a Longo Prazo.... Exigível a Longo Prazo... Permanente.... Patrimônio Líquido... Total: 4.632,1 Total: 4.632,1

5 Uma companhia de capital aberto publica o seguinte balanço patrimonial ao final de 20X9: Balanço Patrimonial 31-12-20X9 Ativo ($ milhões) Passivo ($ milhões) Circulante 1.690,4 Circulante 1.

5 Análise Dinâmica do Capital de Giro 73 b. calcular os indicadores de análise financeira da empresa, conforme apresentados no quadro abaixo. As receitas de vendas no exercício atingiram a $ 2.502,1 milhões, e o custo dos produtos vendidos $ 1.707,1. Capital Circulante Líquido Necessidade de Investimento em Giro ($) Necessidade de Investimento em Giro em Dias de Vendas Necessidade Total de Financiamento Permanente Passivo Permanente Liquidez Corrente Liquidez Seca Giro dos Estoques 20X9 c. comentar sobre a situação financeira da empresa Uma empresa apura os seguintes resultados referentes a um determinado exercício social: Início do Exercício Fim do Exercício ($ 000) ($ 000) Ativo Circulante 324,0 628,6 Passivo Circulante 119,1 270,1 Ativo Cíclico 282,5 517,8 Passivo Cíc1ico 99,7 138,4 Ativo Financeiro 41,5 110,8 Passivo Financeiro 19,4 131,7 Ativo Permanente 276,9 315,7 Exigível a Longo Prazo 130,1 110,7 Patrimônio Líquido 351,7 563,5 Pede-se: a. calcular para cada exercício os seguintes indicadores de equilíbrio financeiro: capital circulante líquido (CCL); necessidade de investimento em giro (NIG); necessidade total de financiamento permanente (NTFP); saldo de disponível (SD); liquidez corrente (LC).

Capital Circulante Líquido Necessidade de Investimento em Giro ($) Necessidade de Investimento em Giro em Dias de Vendas Necessidade Total de Financiamento Permanente Passivo Permanente Liquidez

6 74 Estrutura e Análise de Balanços Assaf Neto b. com base nesses indicadores (e outros que julgar importantes), desenvolver urna avaliação da situação de equilíbrio financeiro da empresa no período Urna empresa comercial, em fase de avaliação de sua necessidade de investimento em giro, apura, ao final do exercício de 20X8, o seguinte balanço patrimonial: Balanço Patrimonial X8 Ativo ($) Passivo ($) Disponível Empréstimos (curto prazo) Duplicatas a Receber Fornecedores Estoques Financiamento (longo prazo) Permanente Capital Social Total Total Os resultados projetados pela empresa para o primeiro trimestre de 20X9 são apresentados a seguir. Resultados Projetados 1Q trim./20x9 ($) Receitas de Vendas CMV ( ) Lucro Bruto: Despesas operacionais ( ) Depreciação (60.000) Lucro Operacional: Despesas Financeiras (50.000) Lucros Antes do IR: Provisão pl IR ( ) Lucro Líquido: A empresa trabalha com os seguintes prazos operacionais: Prazo Médio de Estocagem (PME) : 45 dias Prazo Médio de Cobrança (PMC) : 18 dias Prazo Médio de Pagamento a Fornecedores (PMPF): 15 dias

($) Passivo ($) Disponível 150.000 Empréstimos (curto prazo) 70.000 Duplicatas a Receber 670.000 Fornecedores 360.000 Estoques 350.000 Financiamento (longo prazo) 470.000 Permanente 1.000.000 Capital Social 1.

7 Análise Dinâmica do Capital de Giro 75 As compras de mercadorias previstas para o trimestre atingem a $ Pede-se: a. completar o balanço final do trimestre, conforme apurado a seguir, utilizando as formulações do ciclo operacional. Ativo ($) Passivo ($) Disponível Empréstimos (curto prazo) Duplicatas a receber.... Fornecedores... Estoques... Provisão pl IR.... Permanente Financiamento (longo prazo) Capital Social Lucros Retidos... Total: Total: b. calcular, no quadro abaixo, a necessidade de investimento em giro em unidades monetárias e em dias de vendas para o 1Q trimestre de 20X9: Necessidade de Investimento em Giro Duplicatas a Receber Estoques Ativo Cíclico: Fornecedores Passivo Cíclico: Neces. de Invest. Em Giro: Dias de Vendas ($) c. calcular os indicadores financeiros abaixo para o 1Q trimestre de 20X9. A partir destas medidas, faça uma análise sobre a posição financeira da empresa no período. CCL NIG SD NTFP PP LC Início do Trimestre Firndo Trimestre Variação (%)

333 Duplicatas a receber.... Fornecedores... Estoques... Provisão pl IR.... Permanente 1.140.000 Financiamento (longo prazo) 400.000 Capital Social 1.502.000 Lucros Retidos... Total: 3.410.

8 76 Estrutura e Análise de Balanços Assaf Neto 12.8 Uma empresa apura a seguinte demonstração de resultados ao final de um exercício social. Pede-se apurar o EBITDAda empresa do exercício. DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS.LJillQ Receitas Operacionais de Vendas Custo Produtos Vendidos (14.000) Lucro Bruto Despesas Operacionais (exceto depreciação) (58.400) Depreciação/Amortização (8.600) Receitas Financeiras 980 Despesas Financeiras (1.720) Lucro Antes Impostos Provisão IRlCSLL (12.660) Lucro Líquido $

Pede-se apurar o EBITDAda empresa do exercício. DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS.LJillQ Receitas Operacionais de Vendas 128.

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