CENÁRIO GLOBAL E DOMÉSTICO

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1 CENÁRIO GLOBAL E DOMÉSTICO UM MUNDO EM TRANSFORMAÇÃO E EM DESEQUILÍBRIO: OS EMERGENTES SÃO OS NOVOS ATORES BRASIL: AJUSTE MODERADO EM 2011 E EXCELENTES PERSPECTIVAS ADIANTE AUTOMOTIVE BUSINESS, 11 DE ABRIL DE 2011 FERNANDO HONORATO BARBOSA Economista Coordenador Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos DEPEC (*) Veja importantes disclaimers ao final da apresentação

2 O MUNDO DESENVOLVIDO SEGUE LUTANDO CONTRA SUAS MAZELAS. COM BAIXO CRESCIMENTO E PROBLEMAS DE DÍVIDA, A POLÍTICA ECONÔMICA NESSES PAÍSES SEGUE EXPANSIONISTA 2

3 set/95 mar/96 set/96 mar/97 set/97 mar/98 set/98 mar/99 set/99 mar/00 set/00 mar/01 set/01 mar/02 set/02 mar/03 set/03 mar/04 set/04 mar/05 set/05 mar/06 set/06 mar/07 set/07 mar/08 set/08 mar/09 set/09 mar/10 set/10 mar/11 TAXA DE DESEMPREGO Taxa NO de MUNDO Desemprego no 1995 Mundo (EUA, Europa, Japão). Fonte: Bloomberg 12.0 EUA Europa Japão FONTE: BLOOMBERG, BLS

4 (p) EVOLUÇÃO DA DÍVIDA SOBERANA COMO PROPORÇÃO DO PIB PARA O G-7 - EM % Evolução da dívida soberana em proporção do PIB para o G-7 - em %. Fonte: FMI 115, , ,3 68,7 74,7 86,3 84, ,5 56, ,1 39, ,6 FONTE E PROJEÇÕES: FMI

5 POR SUA VEZ, O MUNDO EMERGENTE CRESCE DE FORMA ACELERADA. ISSO GERA UMA SÉRIE DE BENEFÍCIOS PARA A ECONOMIA GLOBAL, MAS ESSA DINÂMICA DOS DOIS GRUPOS DE PAÍSES CAUSA ALGUNS DESEQUILÍBRIOS, NOTADAMENTE NOS PREÇOS DE COMMODITIES, NAS MOEDAS E NA INFLAÇÃO 5

6 jan/07 fev/07 mar/07 abr/07 mai/07 jun/07 jul/07 ago/07 set/07 out/07 nov/07 dez/07 jan/08 fev/08 mar/08 abr/08 mai/08 jun/08 jul/08 ago/08 set/08 out/08 nov/08 dez/08 jan/09 fev/09 mar/09 abr/09 mai/09 jun/09 jul/09 ago/09 set/09 out/09 nov/09 dez/09 jan/10 fev/10 mar/10 abr/10 mai/10 jun/10 jul/10 ago/10 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 MARKET SHARE DOS PAÍSES DESENVOLVIDOS E PAÍSES EMERGENTES NAS VENDAS DE VEÍCULOS DE PASSAGEIROS E COMERCIAIS LEVES Market Share dos Países Emergentes nas vendas mundiais de veículos de passageiros e comerciais leves 74.0% 70.1% 64.0% 66.5% 63.0% Paises Desenvolvidos Países Emergentes 58.9% 54.0% 44.0% 54.3% 45.7% 50.3% 49.7% 41.1% 34.0% 29.9% 33.2% 37.4% 24.0% FONTE: BLOOMBERG, ECOWIN, ACEA, AMIA, FENABRAVE

7 Carvão Ouro Chumbo Zinco Soja Cobre Alumínio Açúcar Trigo Níquel Platina Milho Prata Petróleo Paládio Gás Café PARTICIPAÇÃO NO CONSUMO MUNDIAL DE COMMODITIES SELECIONADAS (BRASIL, CHINA, INDIA E ORIENTE MÉDIO) 2009 Global Share 60% 55% 52% 49% 47% 44% 44% 44% 40% 38% 38% 35% 31% 30% 27% 25% 20% 20% 17% 17% 0% FONTE: DIVERSAS

8 24/12/02 15/04/03 05/08/03 25/11/03 16/03/04 06/07/04 26/10/04 15/02/05 07/06/05 27/09/05 17/01/06 09/05/06 29/08/06 19/12/06 10/04/07 31/07/07 20/11/07 11/03/08 01/07/08 21/10/08 10/02/09 02/06/09 22/09/09 12/01/10 04/05/10 24/08/10 14/12/10 05/04/11 COMMODITIES: EVOLUÇÃO ÍNDICES AGRÍCOLAS, INDUSTRIAIS E ENERGÉTICAS Índices agregados de preços de commodities. Fonte:Bloomberg Índice Agrícolas Índice Industriais Índice Energéticas FONTE: BLOOMBERG

9 dez/04 fev/05 abr/05 jun/05 ago/05 out/05 dez/05 fev/06 abr/06 jun/06 ago/06 out/06 dez/06 fev/07 abr/07 jun/07 ago/07 out/07 dez/07 fev/08 abr/08 jun/08 ago/08 out/08 dez/08 fev/09 abr/09 jun/09 ago/09 out/09 dez/09 fev/10 abr/10 jun/10 ago/10 out/10 dez/10 fev/11 ÍNDICE DE INFLAÇÃO AO CONSUMIDOR (CHEIO) EMERGENTES E DESENVOLVIDOS % 8.0% Emergentes Desenvolvidos 8.4% 6.4% 6.0% 4.8% 4.0% 2.4% 2.0% 5.3% 1.9% 3.1% 4.7% 2.8% 1.4% 1.6% 4.4% 2.0% 3.6% 5.0% 1.5% 2.1% 0.0% -2.0% -1.2% FONTE: BLOOMBERG; FMI

10 ago/02 out/02 dez/02 fev/03 abr/03 jun/03 ago/03 out/03 dez/03 fev/04 abr/04 jun/04 ago/04 out/04 dez/04 fev/05 abr/05 jun/05 ago/05 out/05 dez/05 fev/06 abr/06 jun/06 ago/06 out/06 dez/06 fev/07 abr/07 jun/07 ago/07 out/07 dez/07 fev/08 abr/08 jun/08 ago/08 out/08 dez/08 fev/09 abr/09 jun/09 ago/09 out/09 dez/09 fev/10 abr/10 jun/10 ago/10 out/10 dez/10 fev/11 PAÍSES EMERGENTES X DESENVOLVIDOS: TAXA DE JUROS BANCO CENTRAL PAÍSES EMERGENTES X DESENVOLVIDOS: TAXA DE JUROS BANCO CENTRAL Fonte: Bloomberg Taxa de Juros Emergentes Média emergentes ( ) Taxa de juros desenvolvidos Média desenvolvidos ( ) FONTE:BLOOMBERG

11 BRASIL EM 2011/2012

12 OS REFLEXOS NO BRASIL DESSE BAIXO JURO NO MUNDO E DE PREÇOS DE COMMODITIES EM ELEVAÇÃO COMBINADOS COM UMA ECONOMIA AQUECIDA SÃO UM FORTE INFLUXO DE CAPITAIS, PRESSÃO NA TAXA DE CÂMBIO E UM POUCO MAIS DE INFLAÇÃO 12

13 fev/99 jun/99 out/99 fev/00 jun/00 out/00 fev/01 jun/01 out/01 fev/02 jun/02 out/02 fev/03 jun/03 out/03 fev/04 jun/04 out/04 fev/05 jun/05 out/05 fev/06 jun/06 out/06 fev/07 jun/07 out/07 fev/08 jun/08 out/08 fev/09 jun/09 out/09 fev/10 jun/10 out/10 fev/11 Funcex Termos de Troca ÍNDICE DE TERMOS DE TROCA = FONTE: FUNCEX

14 fev/97 ago/97 fev/98 ago/98 fev/99 ago/99 fev/00 ago/00 fev/01 ago/01 fev/02 ago/02 fev/03 ago/03 fev/04 ago/04 fev/05 ago/05 fev/06 ago/06 fev/07 ago/07 fev/08 ago/08 fev/09 ago/09 fev/10 ago/10 fev/11 Fonte: BCB INVESTIMENTO EM CARTEIRA LÍQUIDO ACUMULADO EM 12 MESES , , , ,000 80,000 80,199 91,148 69,678 60,000 52,496 40,000 20,000 36,171 29,381 30,568 31,072 21,327 12, ,497 11,654 3,590 2,590 3,900-20,000-15,488-16,222-40,000 FONTE: BCB

15 O GOVERNO ESTÁ SE MOSTRANDO DISPOSTO A EVITAR A APRECIAÇÃO CAMBIAL E PROTEGER O SALDO COMERCIAL E A INDÚSTRIA. UM DOS INSTRUMENTOS PARA EVITAR A APRECIAÇÃO É SUBIR POUCO A TAXA DE JUROS E LANÇAR MÃO DE OUTROS INSTRUMENTOS DE CONTROLE DA DEMANDA AGREGADA: COMPULSÓRIOS E AJUSTE FISCAL 15

16 11/05/04 28/09/04 15/02/05 05/07/05 22/11/05 11/04/06 29/08/06 16/01/07 05/06/07 23/10/07 11/03/08 29/07/08 16/12/08 05/05/09 22/09/09 09/02/10 29/06/10 16/11/10 05/04/11 EVOLUÇÃO DA TAXA DE CÂMBIO R$/US$ R$/ US$ DEZEMBRO 2007 R$ 1,77 / US$ DEZEMBRO 2008 R$ 2,34 / US$ DEZEMBRO 2009 R$ 1,74 / US$ DEZEMBRO 2010 R$ 1,67 / US$ DEZEMBRO 2011 R$ 1,62 / US$ DEZEMBRO 2012 R$ 1,70 / US$ FONTE: BLOOMBERG

17 fev/99 jun/99 out/99 fev/00 jun/00 out/00 fev/01 jun/01 out/01 fev/02 jun/02 out/02 fev/03 jun/03 out/03 fev/04 jun/04 out/04 fev/05 jun/05 out/05 fev/06 jun/06 out/06 fev/07 jun/07 out/07 fev/08 jun/08 out/08 fev/09 jun/09 out/09 fev/10 jun/10 out/10 fev/11 TAXA DE CRESCIMENTO DO QUANTUM DAS EXPORTAÇÕES E IMPORTAÇÕES TAXA DE BRASILEIRAS CRESCIMENTO ACUMULADAS DO EM QUANTUM 12 MESES DAS 2008 Fonte: EXPORTAÇÕES Funcex E IMPORTAÇÕES BRASILEIRAS ACUMULADAS EM 12 MESES % Importações Exportações 37.0% 34.6% 25.0% 24.86% 23.5% 16.0% 16.66% 16.1% 16.1% 17.7% 7.0% 7.70% 2.95% 5.1% 5.62% 9.59% -2.0% -11.0% -20.0% -10.0% -5.97% -13.5% -10.4% % -15.8% -17.8% FONTE: FUNCEX

18 jan/01 abr/01 jul/01 out/01 jan/02 abr/02 jul/02 out/02 jan/03 abr/03 jul/03 out/03 jan/04 abr/04 jul/04 out/04 jan/05 abr/05 jul/05 out/05 jan/06 abr/06 jul/06 out/06 jan/07 abr/07 jul/07 out/07 jan/08 abr/08 jul/08 out/08 jan/09 abr/09 jul/09 out/09 jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 EVOLUÇÃO DA PARTICIPAÇÃO DE COMMODITIES E QUASE COMMODITIES Evolução da participação NA PAUTA de commodities DE e quase EXPORTAÇÃO commodities na pauta BRASILEIRA de exportação brasileira média móvel de 12 meses - Fonte: Mdic % 69% 68.9% 67% 65% 63% 62.7% 64.5% 61% 60.8% 59.7% 59.8% 61.2% 59% 57% 55% 54.3% 53% 59.5% 57.8% 59.1% 58.1% 55.2% 54.6% FONTE: SECEX MDIC

19 fev/04 mai/04 ago/04 nov/04 fev/05 mai/05 ago/05 nov/05 fev/06 mai/06 ago/06 nov/06 fev/07 mai/07 ago/07 nov/07 fev/08 mai/08 ago/08 nov/08 fev/09 mai/09 ago/09 nov/09 fev/10 mai/10 ago/10 nov/10 fev/11 PRODUÇÃO INDUSTRIAL BRASILEIRA (MÉDIA MÓVEL TRIMESTRAL DADOS DESSAZONALIZADOS) ,90 Base 2002=100 (em logaritmos) 4,87 4,87 4,86 4,85 4,83 4,80 4,75 4,73 4,74 4,71 4,70 4,70 4,71 4,65 4,64 4,67 4,60 FONTE: IBGE MDIC

20 A DEMANDA, ENTRETANTO, CRESCE ACIMA DA OFERTA E, SEM AJUDA DA APRECIAÇÃO CAMBIAL E COM INTENÇÃO DE SE ELEVAR POUCO OS JUROS, A INFLAÇÃO SE ELEVA E AS MEDIDAS MACROPRUDENCIAIS PODEM SER MAIS INTENSAS 20

21 EVOLUÇÃO DA DEMANDA DOMÉSTICA E DO PIB demanda doméstica vs pib 10.0 DEMANDA DOMÉSTICA PIB FONTE: IBGE

22 TAXA MÉDIA DE DESEMPREGO NO ANO - % TAXA DE DESEMPREGO NAS SEIS PRINCIPAIS REGIÕES Fonte: IBGE METROPOLITANAS Elaboração: Bradesco DO PAÍS MÉDIA ANUAL ( ) * 2012* FONTE: IBGE

23 jul/02 dez/02 mai/03 out/03 mar/04 ago/04 jan/05 jun/05 nov/05 abr/06 set/06 fev/07 jul/07 dez/07 mai/08 out/08 mar/09 ago/09 jan/10 jun/10 nov/10 abr/11 set/11 fev/12 jul/12 dez/12 SALÁRIOS REAIS NO BRASIL ,650 1,600 1, , ,550 1, ,500 1,450 1,400 1, , , ,350 1, ,300 1,250 1,200 1, , , , , FONTE: IBGE, BRADESCO

24 TRANSAÇÕES CORRENTES ,000 9, ,000-1,811-7,637 4,177 13,985 13,643 11,679 1,551 18,000 27,000 36,000-18,384-23,502-24,225-23,215-25,335-30,452-33,416-24,302-28,192-2,3% PIB 45,000 54,000 63,000-47,518-2,3% PIB -56,457-2,6% PIB 72,000-68,035 81,000 FONTE: BANCO CENTRAL ELABORAÇÃO E (*) ESTIMATIVA: BRADESCO

25 jun/04 set/04 dez/04 mar/05 jun/05 set/05 dez/05 mar/06 jun/06 set/06 dez/06 mar/07 jun/07 set/07 dez/07 mar/08 jun/08 set/08 dez/08 mar/09 jun/09 set/09 dez/09 mar/10 jun/10 set/10 dez/10 mar/11 jun/11 set/11 dez/11 mar/12 jun/12 set/12 dez/12 EVOLUÇÃO DO IPCA EM 12 MESES % 8.07% 7.5% 7.18% 7.60% 7.11% 6.5% 6.06% 5.5% 4.5% 6.36% 5.70% 4.03% 4.73% 4.18% 6.41% 5.99% 5.90% 5.22% 5.17% 5.20% 4.84% 4.17% 5.70% 4.50% 3.5% 2.5% 2.96% 25 FONTE: IBGE

26 2011 SERÁ UM ANO DE AJUSTES TAMBÉM NA ECONOMIA BRASILEIRA, MAS OS INVESTIMENTOS SERÃO PRESERVADOS E AS CARACTERÍSTICAS ESTRUTURAIS ESTÃO REFORÇADAS 26

27 jan-08 fev-08 mar-08 abr-08 mai-08 jun-08 jul-08 ago-08 set-08 out-08 nov-08 dez-08 jan-09 fev-09 mar-09 abr-09 mai-09 jun-09 jul-09 ago-09 set-09 out-09 nov-09 dez-09 jan-10 fev-10 mar-10 abr-10 mai-10 jun-10 jul-10 ago-10 set-10 out-10 nov-10 dez-10 jan-11 fev-11 mar-11 abr-11 mai-11 jun-11 jul-11 ago-11 set-11 out-11 nov-11 dez-11 CENÁRIO BÁSICO PARA A TAXA DE JUROS SELIC % 14.0% 13.75% 13.0% 13.00% 12.75% 12.25% 12.25% 12.0% 11.75% 11.75% 11.25% 11.25% 11.25% 11.0% 10.75% 10.75% 10.25% 10.25% 10.0% 9.50% 9.0% 8.75% 8.75% 8.0% 7.0% 27 FONTE: BACEN

28 * 2012* CRESCIMENTO DAS DESPESAS PÚBLICAS FEDERAIS: Variação real das DESPESAS TOTAIS, % VARIAÇÃO ANUAL REAL EM % 12.0% 10.8% 10.0% 9.4% 9.9% 10.2% 8.3% 8.5% 8.4% 8.0% 6.0% 6.3% 5.8% 4.0% 3.2% 3.5% 2.0% 1.8% 1.3% 0.0% FONTE: TESOURO NACIONAL

29 nov/00 fev/01 mai/01 ago/01 nov/01 fev/02 mai/02 ago/02 nov/02 fev/03 mai/03 ago/03 nov/03 fev/04 mai/04 ago/04 nov/04 fev/05 mai/05 ago/05 nov/05 fev/06 mai/06 ago/06 nov/06 fev/07 mai/07 ago/07 nov/07 fev/08 mai/08 ago/08 nov/08 fev/09 mai/09 ago/09 nov/09 fev/10 mai/10 ago/10 nov/10 fev/11 MÉDIA DIÁRIA DAS CONCESSÕES DE CRÉDITO (PESSOA FÍSICA E Média diária das Concessões de Crédito (Pessoa Física e Jurídica) - R$ Milhões - Dessazonalizados JURÍDICA) - R$ MILHÕES -e DESSAZONALIZADOS Deflacionados. Fonte: BCB E DEFLACIONADOS * 2012* 4,300 Crédito Total 20.7% 27.8% 31.1% 15.2% 20.6% 15.2% 13.5% Recursos Livres 23.4% 32.6% 31.8% 9.6% 16.9% 14.6% 13.5% Pessoa Física 24.8% 33.4% 24.2% 19.2% 19.1% 13.8% 11.8% Pessoa Jurídica 22.2% 31.8% 38.9% 1.6% 14.7% 15.4% 15.3% 4,352 2,794 2,900 2,700 3,900 3,500 3,100 2,900 Recursos Direcionados 15.2% 17.4% 29.4% 29.1% 28.3% 16.4% 13.4% Inadimplência PF 7.6% 7.0% 8.0% 7.7% 5.7% 5.7% 5.7% Inadimplência PJ 2.7% 2.0% 1.8% 3.8% 3.5% 3.2% 2.8% 3,516 3,142 3,083 2,995 2,700 1,571 1,373 2,300 1,362 1,964 1,866 3,669 PJ PF 2,535 2,500 2,494 3,777 2,300 2,100 1,900 1,700 1,500 1,300 FONTE: BACEN ELABORAÇÃO:

30 * 2012* projeção: Bradesco VENDAS NO VAREJO NO BRASIL (VARIAÇÃO ANUAL) % 10.9% 10.0% 9.2% 9.7% 9.1% 7.5% 6.2% 5.9% 5.9% 6.0% 5.0% 4.8% 2.5% 0.0% -2.5% -1.6% -0.7% -5.0% -3.7% 30 FONTE: IBGE

31 (p) 2012 (p) Fonte: IBGE Elaboração e (p) projeção: Bradesco ANUAL PRODUÇÃO INDUSTRIAL: TAXA DE VARIAÇÃO ANUAL EM % 11.0% 10.4% 8.3% 6.0% 1.6% 2.7% 3.1% 2.8% 6.0% 3.1% 3.6% 4.7% 1.0% 0.1% -4.0% -9.0% -7.4% 31 FONTE: IBGE, BRADESCO

32 CRESCIMENTO DO PIB BRASILEIRO ( ) Crescimento Anual FONTE: IBGE

33 BRASIL ESTRUTURAL, LONGO PRAZO E INVESTIMENTOS

34 UMA PARTE RELEVANTE DA INFLAÇÃO BRASILEIRA E DO EXCESSO DE DEMANDA É ESTRUTURAL: ESTÁ ASSOCIADA ÀS MUDANÇAS EM CURSO NA ECONOMIA BRASILEIRA E O GOVERNO NÃO PRETENDE ATENUAR ESSAS PRESSÕES APENAS COM A POLÍTICA MONETÁRIA 34

35 fev/00 jun/00 out/00 fev/01 jun/01 out/01 fev/02 jun/02 out/02 fev/03 jun/03 out/03 fev/04 jun/04 out/04 fev/05 jun/05 out/05 fev/06 jun/06 out/06 fev/07 jun/07 out/07 fev/08 jun/08 out/08 fev/09 jun/09 out/09 fev/10 jun/10 out/10 fev/11 MUDANÇAS DE PREÇOS RELATIVOS: RELAÇÃO ENTRE SERVIÇOS E BENS DURÁVEIS jul/1999 = FONTE: IBGE

36 VARIAÇÃO DO NÚMERO DE PESSOAS NAS CLASSES SOCIAIS EM 2000, 2010 E 2020* (PROJEÇÃO), EM MILHÕES DE PESSOAS 60,0% ,2% 2020* 52,4% 50,0% 41,5% CLASSE A: R$ OU MAIS 40,0% 36,5% CLASSE B: DE R$ A R$ CLASSE C: DE R$ A R$ ,0% 20,0% 21,9% 18,7% 18,8% 17,2% CLASSE D: DE R$ 701 A R$ CLASSE E: ATÉ R$ ,1% 10,0% 4,2% 7,5% 5,4% 5,5% 4,7% 5,0% 0,0% Classe E Classe D Classe C Classe B Classe A FONTE: IBGE * cortes das classes em valores de setembro de 2010

37 1º Peru 2º Indonésia 3º Colômbia 4º Turquia 5º Argentina 6º México 7º Israel 8º Brasil 9º Chile 10º China 11º Uruguai 12º Rússia 13º Coréia do Sul 14º Estados Unidos 15º Austrália 16º Canadá 17º Polônia 18º Noruega 19º Holanda 20º Austria 21º Japão 22º França 23º Alemana 24º Espanha 25º Grécia 26º Suécia 27º Itália 28º Hungria 29º Suiça 30º Reino Unido Bônus Demográfico Anos ANOS REMANESCENTES DE BÔNUS DEMOGRÁFICO NOS PRINCIPAIS PAÍSES FONTE: UNO, IBGE 37

38 dez/04 fev/05 abr/05 jun/05 ago/05 out/05 dez/05 fev/06 abr/06 jun/06 ago/06 out/06 dez/06 fev/07 abr/07 jun/07 ago/07 out/07 dez/07 fev/08 abr/08 jun/08 ago/08 out/08 dez/08 fev/09 abr/09 jun/09 ago/09 out/09 dez/09 fev/10 abr/10 jun/10 ago/10 out/10 dez/10 fev/11 EVOLUÇÃO DO NÚMERO DE DOMICÍLIOS CUJA FAMÍLIA TEM CONDIÇÕES DE PAGAR A PARCELA DO FINANCIAMENTO DE UM VEÍCULO NOVO DE R$ Evolução do número de pessoas com renda suficiente para pagar a parcela de um carro novo de R$ (valor de setembro de 2010), em milhões de pessoas número de pessoas com renda para pagar a parcela do carro sem entrada número de pessoas com renda para pagar a parcela do carro com entrada de 20% FONTE: PME E PNAD/IBGE

39 jun/06 ago/06 out/06 dez/06 fev/07 abr/07 jun/07 ago/07 out/07 dez/07 fev/08 abr/08 jun/08 ago/08 out/08 dez/08 fev/09 abr/09 jun/09 ago/09 out/09 dez/09 fev/10 abr/10 jun/10 ago/10 out/10 dez/10 PROXY DA EVOLUÇÃO DO ENDIVIDAMENTO E DO COMPROMETIMENTO, (INCLUI CRÉDITO HABITACIONAL) Fonte: Bacen, IBGE Elaboração: Bradesco Evolução do endividamento e do comprometimento, com crédito habitacional 39% 37% 39% 36% Endividamento 34.9% 33% Comprometimento 32.4% 32.8% 30% 28.8% 27% 24.4% 24% 21% 21.9% 20.8% 21% 18% 18.6% 18.8% 20.1% 15% 39 FONTE: BACEN

40 40 O CAMINHO DEFINITIVO PARA SE ATENUAR OS EFEITOS DESSAS PRESSÕES DE DEMANDA SOBRE A INFLAÇÃO É AMPLIAR A CAPACIDADE DE REAÇÃO DA OFERTA NA ECONOMIA BRASILEIRA E ISSO SÓ SE CONSEGUE ATRAVÉS DE INVESTIMENTOS. O GOVERNO E O SETOR PRIVADO INVESTIRÃO PESADAMENTE NOS PRÓXIMOS ANOS

41 INVESTIMENTOS ANUNCIADOS NOS PRINCIPAIS SETORES DIVULGAÇÃO EM 2010 Setor R$ bilhões Nº de anúncios Período Petróleo e derivados Mineração e siderurgia Energia elétrica Transporte e logística Saneamento básico Papel e celulose Cimento FONTE: IMPRENSA ELABORAÇÃO: BRADESCO

42 INVESTIMENTOS PREVISTOS NO PAC Setores Pós-2014 Total Energia Elétrica Petróleo e Gás Natural Outros de energia Habitação Rodovias Ferrovias Portos Aeroportos Outros de transporte Saneamento Outros investimentos Total ,590.5 FONTE: MINISTÉRIO DO PLANEJAMENTO, ORÇAMENTO E GESTÃO.

43 dez/06 fev/07 abr/07 jun/07 ago/07 out/07 dez/07 fev/08 abr/08 jun/08 ago/08 out/08 dez/08 fev/09 abr/09 jun/09 ago/09 out/09 dez/09 fev/10 abr/10 jun/10 ago/10 out/10 dez/10 fev/11 INVESTIMENTO PÚBLICO (GOVERNO FEDERAL) SOBRE O PIB Evolução das outras despesas de capital como proporção do PIB - 12 MESES. ACUMULADO EM 12 MESES ( ) FONTE: Tesouro 1.34% 1.3% 1.30% 1.2% 1.19% 1.1% 1.0% 0.9% 0.91% 0.97% 0.96% 0.83% 0.8% 0.74% 0.7% 0.75% FONTE: TESOURO

44 (p) 2012 (p) CRESCIMENTO REAL DA FORMAÇÃO BRUTA DE CAPITAL FIXO EM % FONTE: IBGE

45 FLUXO DE INVESTIMENTOS NO BRASIL (R$ TRILHÕES). A PREÇOS CONSTANTES ,000 6,718 5,804 5,000 4,359 3,000 3,012 1, FONTE: IBGE

46 RELAÇÃO INVESTIMENTO/ PIB Fonte: IBGE Taxa de investimento como proporção do PIB a FONTE: IBGE

47 47 RISCOS E TEMAS ADIANTE

48 A SOLVÊNCIA DA DÍVIDA PÚBLICA NO BRASIL NÃO PREOCUPA. AS DESPESAS PÚBLICAS CRESCENTES, POR SUA VEZ, PODEM REDUZIR O CRESCIMENTO DE LONGO PRAZO E LEVAR A JUROS MAIS ALTOS. EDUCAÇÃO E PREVIDÊNCIA SÃO TEMAS RELEVANTES PARA O FUTURO

49 * 2012* PROJEÇÕES: BRADESCO RELAÇÃO DÍVIDA LÍQUIDA DO SETOR PÚBLICO SOBRE O PIB FONTE: BACEN

50 fev/99 jun/99 out/99 fev/00 jun/00 out/00 fev/01 jun/01 out/01 fev/02 jun/02 out/02 fev/03 jun/03 out/03 fev/04 jun/04 out/04 fev/05 jun/05 out/05 fev/06 jun/06 out/06 fev/07 jun/07 out/07 fev/08 jun/08 out/08 fev/09 jun/09 out/09 fev/10 jun/10 out/10 fev/11 EVOLUÇÃO DAS DESPESAS PRIMÁRIAS (% DO PIB) %PIB Pessoal e Encargos Sociais: evolução acum. 12 meses (% do PIB) 7.5% 7.0% Pessoal e encargos sociais Benefícios Previdenciários 7.20% 7.12% 6.94% 6.5% 6.0% Custeio e Capital 5.87% 6.46% 6.38% 5.68% 6.58% 6.02% 6.40% 5.5% 5.0% 5.54% 4.95% 5.29% 5.41% 4.83% 4.5% 4.57% 4.50% 4.32% 4.45% 4.61% 4.53% 4.0% 4.24% 4.21% 4.32% 3.5% FONTE: TESOURO NACIONAL

51 11/01/04 30/04/04 18/08/04 06/12/04 26/03/05 14/07/05 01/11/05 19/02/06 09/06/06 27/09/06 15/01/07 05/05/07 23/08/07 11/12/07 30/03/08 18/07/08 05/11/08 23/02/09 13/06/09 01/10/09 19/01/10 09/05/10 27/08/10 15/12/10 04/04/11 TAXA DE JUROS REAL BRASILEIRA % 13.11% 12.22% 11.5% 11.18% 11.47% 10.15% 9.5% 9.48% 9.17% 8.79% 8.69% 7.5% 6.93% 6.71% 6.76% 6.36% 5.5% 4.80% 3.5% FONTE: BACEN FONTE: BACEN

52 ANOS DE EDUCAÇÃO DA POPULAÇÃO COM 25 ANOS OU MAIS DE IDADE * * 7,6 7,4 7,4 7,2 7,1 7,2 7,0 6,9 6,8 6,7 6,6 6,5 6,4 6,3 6,4 6,2 FONTE: PNAD

53 COMPARAÇÃO INTERNACIONAL: ANOS DE EDUCAÇÃO DA POPULAÇÃO COM 25 ANOS OU MAIS DE IDADE * Noruega 2 - Nova Zelândia 3 - Estados Unidos 4 - República Tcheca 5 - Alemanha China Maurícios 91 - Brasil 92 - Suazilândia Iêmen Níger Mali Moçambique FONTE: BANCO MUNDIAL

54 Idosos - % do total da população (65 ou +) GASTOS COM SEGURIDADE SOCIAL VERSUS PROPORÇÃO DE IDOSOS NA POPULAÇÃO Japão Itália Canadá Estônia Suíça Bélgica Grécia Espanha Hungria Noruega Suécia França Islândia Coreia Irlanda Chile EUA Israel 6.0 México Turquia Brasil Gastos com seguridade social - % do PIB Fonte: Tesouro Elaboração: BRADESCO

55 GDP per capita - US$ PPP CARGA TRIBUTÁRIA % PIB VERSUS PIB PER CAPITA Fonte: IMF 60,000 50,000 Singapore United States 40,000 Ireland Canada Netherlands 30,000 Korea Japan Spain New Zealand United Kingdom Czech Republic Sweden 20,000 Poland Hungary Chile Argentina Russia Mexico Latvia 10,000 Brazil Turkey Peru China South Africa Bolivia India Tax burden - % GDP 55 Fonte: FMI Elaboração: BRADESCO

56 56 PREVISÕES

57 DEPEC-BRADESCO: CENÁRIO MACROECONÔMICO ( ) (média) PIB% IPCA % IGP-M% Taxa Selic 13.75% 8.75% 10.75% 12.25% 11.25% 8.3% Produção industrial % 3.1% -7.4% 10.4% 3.6% 4.7% 3.9% Taxa de desemprego % Câmbio (R$/US$) - (Média Ano) Câmbio (R$/US$) - (Final de período) Exportações (em US$ Bilhões) Importações (em US$ Bilhões) Balança Comercial (em US$ Bilhões) Saldo em Transações Correntes (US$ billhões) Saldo em Trans. Correntes (% do PIB) -1.7% -1.6% -2.3% -2.3% -2.6% -2.7% Reservas Internacionais (em US$ Bilhões) Investimento Direto Estrangeiro (US$ bilhões) CRB (Média) n/a n/a Petróleo (WTI US$/b) - Média n/a n/a Déficit nominal sem câmbio (% PIB) Dívida líquida (% PIB) Crédito Geral (Cresc. em % aa.) Índice de Inadimplência Total (em %) Índice de Inadimplência Pessoa Física (em %) 8.0% 7.7% 5.7% 5.7% 5.7% 5.5% Índice de Inadimplência Pessoa Jurídica (em %) 1.8% 3.8% 3.5% 3.2% 2.8% 1.8% 57

58 Fernando Honorato Barbosa Economista-Coordenador Depec-Bradesco O DEPEC BRADESCO não se responsabiliza por quaisquer atos/decisões tomadas com base nas informações disponibilizadas por suas publicações e projeções. Todos os dados ou opiniões dos informativos aqui presentes são rigorosamente apurados e elaborados por profissionais plenamente qualificados, mas não devem ser tomados, em nenhuma hipótese, como base, balizamento, guia ou norma para qualquer documento, avaliações, julgamentos ou tomadas de decisões, sejam de natureza formal ou informal. Desse modo, ressaltamos que todas as consequências ou responsabilidades pelo uso de quaisquer dados ou análises desta publicação são assumidas exclusivamente pelo usuário, eximindo o BRADESCO de todas as ações decorrentes do uso deste material. Lembramos ainda que o acesso a essas informações implica a total aceitação deste termo de responsabilidade e uso. A reprodução total ou parcial desta publicação é expressamente proibida, exceto com a autorização do Banco BRADESCO ou a citação por completo da fonte (nomes dos autores, da publicação e do Banco BRADESCO).