MELHORA DA SINALIZAÇÃO DA POLÍTICA ECONÔMICA DEVERÁ GERAR CUSTOS DE CURTO PRAZO, MAS BENEFÍCIOS EM HORIZONTES MAIS DILATADOS.

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1 MELHORA DA SINALIZAÇÃO DA POLÍTICA ECONÔMICA DEVERÁ GERAR CUSTOS DE CURTO PRAZO, MAS BENEFÍCIOS EM HORIZONTES MAIS DILATADOS Março de

2 2015 TENDE A SER SEMELHANTE A 2003: UM PRIMEIRO SEMESTRE DE AJUSTES E REFORMAS E UM SEGUNDO SEMESTRE DE INÍCIO DE RECUPERAÇÃO DA CONFIANÇA 2

3 NO ENTANTO, PODEMOS ELENCAR UM CONJUNTO DE OBSTÁCULOS QUE PRATICAMENTE OBRIGA A POLÍTICA ECONÔMICA A OUSAR E TENTAR ANTECIPAR AO MÁXIMO OS AJUSTES NECESSÁRIOS PARA UMA EFETIVA RETOMADA DA CONFIANÇA. 3

4 LISTA DE DESAFIOS DOMÉSTICOS PARA 2015 Grave crise da água pode retirar alguns pontos percentuais do PIB em 2015 e afetar bem algumas segmentos; Os preços de energia seguirão pressionados, com elevados reajustes esperados para 2015; Episódio da Petrobras terá sequelas inevitáveis nos investimentos da empresa e de toda cadeia de óleo e gás; As obras públicas em geral, sob novo escrutínio de fiscalização, poderão levar a atrasos nos processos licitatórios em geral; O congresso, com uma nova composição mais fragmentada, deverá dificultar a implementação de reformas urgentes; Ajuste fiscal bem mais forte do que 1999 e 2003 terá impacto certo sobre atividade. Aperto monetário adicional já contratado encarecerá o investimento e o consumo; A taxa de desemprego mais elevada, ainda que não em demasiado, deve gerar comportamentos cautelosos dos consumidores com crescimento menor dos salários e da renda disponível; A indústria continuará marcada por desafios tendo seus quase doze trimestres de estabilidade. 4

5 LISTA DE DESAFIOS EXTERNOS PARA 2015 Cenário externo muito ruim (comércio mundial crescendo abaixo do PIB mundial depois de décadas); Queda forte de preços das commodities, prejudicando muito os termos de troca do Brasil; Início do fim de toda uma era de pujança dos emergentes, puxada pela China; Moeda mais depreciada, aumentando custos de máquinas e equipamentos importados, afetam investimentos no curto prazo; A economia argentina deverá ter sua situação agravada, prejudicando as exportações brasileiras de manufaturados; Início previsto da normalização monetária nos Estados Unidos, que tende a afetar fluxos de capitais para países emergentes como o Brasil. 5

6 ÍNDICE DE CONFIANÇA DO EMPRESÁRIO INDUSTRIAL (ICEI) DADOS NÃO DESSAZONALIZADOS (*) 73 Valor Neutro 68 ICEI jan/02 abr/02 jul/02 out/02 jan/03 abr/03 jul/03 out/03 jan/04 abr/04 jul/04 out/04 jan/05 abr/05 jul/05 out/05 jan/06 abr/06 jul/06 out/06 jan/07 abr/07 jul/07 out/07 jan/08 abr/08 jul/08 out/08 jan/09 abr/09 jul/09 out/09 jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 6 FONTE: CNI ELABORAÇÃO: BRADESCO (*) A série era trimestral até o final de 2009, quando se tornou mensal.

7 ÍNDICE DE CONFIANÇA DO CONSUMIDOR (ICC) (DADOS DESSAZONALIZADOS) Setembro/2005= fev/06 jun/06 out/06 fev/07 jun/07 out/07 fev/08 jun/08 out/08 fev/09 jun/09 out/09 fev/10 jun/10 out/10 fev/11 jun/11 out/11 fev/12 jun/12 out/12 fev/13 jun/13 out/13 fev/14 jun/14 out/14 fev/15 7 FONTE: FGV ELABORAÇÃO: BRADESCO

8 2015 PODERÁ SER UMA OPORTUNIDADE PARA SE CONSTRUIR UMA NOVA PLATAFORMA PARA O CRESCIMENTO FUTURO. É IMPORTANTE EVITAR EXPORTAR PARA 2016 PROBLEMAS QUE PODEM SER EQUACIONADOS EM GRANDE MEDIDA EM

9 A SINALIZAÇÃO DA POLÍTICA ECONÔMICA A FAVOR DO REEQUILÍBRIO DAS CONTAS PÚBLICAS E DA REDUÇÃO DA INFLAÇÃO SERÁ FUNDAMENTAL PARA AS PERSPECTIVAS DE LONGO PRAZO E PARA A RETOMADA DO CRESCIMENTO DA ECONOMIA 9 BRASILEIRA. 9

10 TAXA NOMINAL DE JUROS (SELIC) % 13.75% 13.00% 13.0% 12.0% 11.75% 11.0% 10.0% 9.0% 8.0% 12.75% 11.25% 10.25% 9.50% 8.75% 8.75% 10.25% 10.75% 11.25% 12.50% 12.00% 11.00% 10.50% 9.75% 9.00% 8.50% 8.00% 8.50% 8.00% 11.00% 11.25% 10.75% 10.50% 10.00% 9.50% 9.00% 13.00% 13.00% 12.75% 12.25% 11.75% 12.25% 11.50% 7.25% 7.0% 6.0% 10 mar-08 jun-08 set-08 dez-08 mar-09 jun-09 set-09 dez-09 mar-10 jun-10 set-10 dez-10 mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12 set-12 dez-12 mar-13 jun-13 set-13 dez-13 mar-14 jun-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15 set-15 dez-15 mar-16 jun-16 set-16 dez-16 FONTE: BCB ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

11 SUPERÁVIT PRIMÁRIO EM % DO PIB 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.9% 3.2% 3.4% 3.2% 3.3% 3.7% 3.8% 3.2% 3.3% 3.4% 2.7% 3.1% 2.5% 2.4% 2.0% 2.0% 1.9% 1.5% 1.2% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% % 11 FONTE: BCB ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

12 NÃO PODEMOS ESPERAR UM CRESCIMENTO DO PIB MUITO VIGOROSO NESSA FASE DE TRANSIÇÃO E DE AJUSTES 12 12

13 ATUALIZAMOS NOSSA PROJEÇÃO PARA O PIB DE 2015, PASSANDO DE UMA ALTA DE 0,5% PARA UMA QUEDA DE 0,5%

14 PIB ANUAL: % 7.5% 7.5% 6.5% 5.5% 5.7% 6.1% 5.2% 4.5% 4.3% 3.9% 3.5% 2.5% 2.6% 3.2% 2.7% 2.5% 2.0% 1.5% 1.3% 1.2% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -0.3% -0.5% -1.5% FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

15 CRESCIMENTO DO PIB: INVESTIMENTO 25.0% 21.3% 20.0% 15.0% 13.9% 13.6% 10.0% 9.1% 9.8% 5.0% 3.6% 4.7% 5.2% 0.0% -5.0% -4.0% -3.0% -10.0% -6.7% -7.7% FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

16 NÚMERO DE ANÚNCIOS DE INVESTIMENTO ACUMULADO EM 12 MESES 1,900 N DE ANÚNCIOS 1,700 1,642 1,592 1,500 1,425 1,591 1,493 1,300 1,329 1,100 1,102 1,151 1, mar/07 jun/07 set/07 dez/07 mar/08 jun/08 set/08 dez/08 mar/09 jun/09 set/09 dez/09 mar/10 jun/10 set/10 dez/10 mar/11 jun/11 set/11 dez/11 mar/12 jun/12 set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 16 FONTE: IMPRENSA ELABORAÇÃO: BRADESCO

17 CRESCIMENTO DO PIB: CONSUMO DO GOVERNO 6.0% 5.0% 5.1% 4.0% 4.1% 4.2% 3.2% 3.1% 3.3% 3.0% 2.0% 2.3% 2.6% 1.9% 2.0% 2.2% 1.0% 0.0% 0.0% FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

18 CRESCIMENTO DO PIB: CONSUMO DAS FAMÍLIAS 8.0% 7.0% 6.9% 6.0% 5.0% 4.0% 3.8% 4.5% 5.2% 6.1% 5.7% 4.4% 4.1% 3.2% 3.0% 2.6% 2.0% 1.0% 0.9% 0.0% -1.0% -0.3% FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

19 VENDAS NO VAREJO AMPLIADO (INCLUINDO VEÍCULOS E MATERIAL DE CONSTRUÇÃO): % 13.6% 12.0% 12.2% 9.9% 9.0% 8.0% 6.4% 6.8% 6.6% 6.0% 3.0% 3.1% 3.6% 0.0% -3.0% -1.7% -1.0% FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

20 PROJEÇÃO DE VENDAS DO COMÉRCIO VAREJISTA POR SEGMENTO 2015 Artigos farmacêuticos, médicos, ortopédicos, de perfumaria e cosméticos 4.4% Demais artigos 2.9% Combustíveis e Lubrificantes Equipamentos e materiais para escritório. informática e comunicação Hipermercados, supermercados, prod. alimentícios, bebidas e fumo 0.4% 0.3% 0.9% Tecidos, vestuário e calçados -0.3% PMC restrita -0.5% PMC ampliada -1.0% Veículos, motos, partes e peças Material de Construção Livros, jornais, revistas e papelaria Móveis e Eletrodomésticos -2.4% -2.7% -2.8% -3.1% -4.0% -3.0% -2.0% -1.0% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 20 FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

21 RENDA REAL % 4.0% 4.0% 3.2% 3.4% 3.2% 3.8% 4.1% 3.0% 2.7% 2.7% 2.0% 1.5% 1.8% 1.0% 1.0% 0.0% -1.0% -1.3% -2.0% FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

22 TAXA DE DESEMPREGO (MÉDIA) % 11.5% 11.5% 10.5% 9.9% 10.0% 9.5% 9.3% 8.5% 7.5% 7.9% 8.1% 6.7% 6.5% 6.0% 6.2% 5.5% 5.5% 5.4% 4.9% 4.5% FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

23 GERAÇÃO LÍQUIDA DE EMPREGO FORMAL ACUMULADA NO ANO - CONSIDERANDO INFORMAÇÕES ENVIADAS DENTRO DO PRAZO EM MIL POSTOS DE TRABALHO FONTE: MTE ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

24 CRESCIMENTO DO PIB: AGROPECUÁRIA 8.0% 7.3% 6.0% 6.3% 6.3% 4.8% 4.8% 4.0% 3.9% 2.3% 2.0% 1.0% 0.0% 0.3% 0.0% -2.0% -2.1% -4.0% -3.1% FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

25 PRODUÇÃO NACIONAL DE GRÃOS , ,000 EM MIL TON 193, , , , , , , ,267 96, , , , , , ,898 90,000 70,000 68,400 57,901 76,035 81,065 78,427 83,030 50,000 30,000 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15* 25 FONTE E PROJEÇÃO: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO * Projeção

26 CRESCIMENTO DO PIB: SERVIÇOS 7.0% 6.0% 6.1% 5.5% 5.0% 5.0% 4.9% 4.2% 4.0% 3.7% 3.0% 2.7% 2.0% 2.1% 1.9% 2.2% 1.0% 0.7% 0.0% 0.0% FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

27 CRESCIMENTO DO PIB: INDÚSTRIA 12.0% 10.0% 10.4% 8.0% 7.9% 6.0% 5.3% 4.0% 4.1% 2.0% 2.1% 2.2% 1.6% 1.7% 0.0% -2.0% -0.8% -1.7% -2.0% -4.0% -6.0% -5.6% -8.0% FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

28 PRODUÇÃO INDUSTRIAL EM NÍVEL (DESSAZONALIZADO) FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO out-02 jan-03 abr-03 jul-03 out-03 jan-04 abr-04 jul-04 out-04 jan-05 abr-05 jul-05 out-05 jan-06 abr-06 jul-06 out-06 jan-07 abr-07 jul-07 out-07 jan-08 abr-08 jul-08 out-08 jan-09 abr-09 jul-09 out-09 jan-10 abr-10 jul-10 out-10 jan-11 abr-11 jul-11 out-11 jan-12 abr-12 jul-12 out-12 jan-13 abr-13 jul-13 out-13 jan-14 abr-14 jul-14 out-14 jan-15

29 VARIAÇÃO ANUAL DO PIB DA CONSTRUÇÃO CIVIL EM % 13% 11.6% 11% 09% 07% 6.6% 7.9% 05% 4.7% 4.9% 3.6% 03% 01% 1.8% 1.4% 1.6% 0.0% -01% -0.7% -03% -05% -3.3% -4.3% * 2015* 29 FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E (*) PROJEÇÃO: BRADESCO

30 ESTOQUE DE CRÉDITO TOTAL DADOS NOMINAIS (VARIAÇÃO EM 12 MESES) Crédito total 30.7% 15.1% 20.6% 18.8% 16.4% 14.5% 11.3% 9.0% Crédito livre 32.7% 8.4% 16.9% 15.8% 14.2% 7.7% 4.7% 4.6% Pessoa física livre 25.7% 15.9% 20.5% 12.5% 10.8% 7.3% 5.6% 5.0% Pessoa jurídica livre 39.8% 1.6% 13.2% 19.5% 17.7% 8.1% 3.8% 4.3% Crédito direcionado 26.7% 29.2% 27.0% 23.5% 19.9% 24.3% 19.5% 13.8% 30 FONTE: BACEN ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: DEPEC-BRADESCO 30

31 RISCOS ADICIONAIS PARA A ECONOMIA BRASILEIRA NESTE ANO: RACIONAMENTO DE ELETRICIDADE, CASO SEJA INEVITÁVEL, ROUBARIA ENTRE 1,0 E 1,5 PONTO PERCENTUAL DO PIB. RACIONAMENTO DE ÁGUA PODERÁ REDUZIR O PIB BRASILEIRO ENTRE 0,25 E 0,50 PONTO PERCENTUAL

32 O IPCA ENCERROU 2014 COM ALTA DE 6,4%, E DEVERÁ SUPERAR A META EM 2015, COM UMA VARIAÇÃO DE 8,0% EM

33 IPCA - VARIAÇÃO ANUAL % 8.0% 8.00% 7.0% 6.0% 5.69% 5.90% 5.91% 6.50% 5.84% 5.91% 6.41% 5.70% 5.0% 4.46% 4.31% 4.0% 3.0% 3.14% 2.0% 1.0% 0.0% * 2015* 2016* 33 FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

34 ADMINISTRADOS - VARIAÇÃO ANUAL 14.0% 12.0% 12,04% 10.0% 8.96% 8.0% 6.0% 4.0% 4.27% 3.27% 4.73% 3.13% 6.20% 3.67% 5.31% 5.67% 2.0% 1.65% 1.52% 0.0% * 2015* 2016* 34 FONTE: IBGE E BC ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

35 BENS DURÁVEIS - VARIAÇÃO ANUAL 4.00% 3.61% 3.00% 3.06% 3.00% 2.90% 2.00% 1.00% 0.94% 0.50% 0.00% -0.05% -0.01% -1.00% -2.00% -1.75% -1.89% -1.55% -3.00% -4.00% -3.47% * 2015* 2016* 35 FONTE: IBGE E BC ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

36 SERVIÇOS - VARIAÇÃO ANUAL 12.0% 10.0% 9.79% 8.0% 7.32% 6.66% 6.77% 8.10% 6.73% 8.02% 8.74% 8.73% 8.33% 7.70% 6.70% 6.0% 5.54% 5.72% 5.79% 4.86% 4.0% 2.0% 0.0% * 2015* 2016* 36 FONTE: IBGE E BC ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

37 ALIMENTAÇÃO VARIAÇÃO ANUAL % 20.0% 19.46% 18.0% 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 9.63% 7.48% 10.77% 11.12% 10.39% 7.19% 9.86% 8.48% 8.03% 8.75% 7.00% 6.0% 4.0% 3.87% 3.17% 2.0% 1.99% 1.23% 0.0% * 2015* 2016* 37 FONTE: IBGE E BC ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

38 EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O IPCA EM 2015 EM % /07/12 20/08/12 20/09/12 20/10/12 20/11/12 20/12/12 20/01/13 20/02/13 20/03/13 20/04/13 20/05/13 20/06/13 20/07/13 20/08/13 20/09/13 20/10/13 20/11/13 20/12/13 20/01/14 20/02/14 20/03/14 20/04/14 20/05/14 20/06/14 20/07/14 20/08/14 20/09/14 20/10/14 20/11/14 20/12/14 20/01/15 20/02/15 38 FONTE: BACEN (PESQUISA FOCUS) ELABORAÇÃO: BRADESCO

39 EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O IPCA EM 2016 EM % /07/12 20/08/12 20/09/12 20/10/12 20/11/12 20/12/12 20/01/13 20/02/13 20/03/13 20/04/13 20/05/13 20/06/13 20/07/13 20/08/13 20/09/13 20/10/13 20/11/13 20/12/13 20/01/14 20/02/14 20/03/14 20/04/14 20/05/14 20/06/14 20/07/14 20/08/14 20/09/14 20/10/14 20/11/14 20/12/14 20/01/15 20/02/15 39 FONTE: BACEN (PESQUISA FOCUS) ELABORAÇÃO: BRADESCO

40 TAXA DE CÂMBIO: SENSÍVEL A TERMOS DE TROCA, EXPECTATIVAS EM RELAÇÃO AO FED, DIFERENCIAL DA TAXA DE JUROS E CONFIANÇA DOMÉSTICA 40 40

41 TAXA DE CÂMBIO R$/US$ DEZEMBRO 2008 R$ 2,34 / US$ DEZEMBRO 2009 R$ 1,74 / US$ DEZEMBRO 2010 R$ 1,67 / US$ DEZEMBRO 2011 R$ 1,88 / US$ DEZEMBRO 2012 R$ 2,04 / US$ DEZEMBRO 2013 R$ 2,35 / US$ DEZEMBRO 2014 R$ 2,65 / US$ DEZEMBRO 2015 R$ 2,90 / US$ /06/12 05/07/12 05/08/12 05/09/12 05/10/12 05/11/12 05/12/12 05/01/13 05/02/13 05/03/13 05/04/13 05/05/13 05/06/13 05/07/13 05/08/13 05/09/13 05/10/13 05/11/13 05/12/13 05/01/14 05/02/14 05/03/14 05/04/14 05/05/14 05/06/14 05/07/14 05/08/14 05/09/14 05/10/14 05/11/14 05/12/14 05/01/15 05/02/15 05/03/15 41 FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

42 TAXA DE CÂMBIO (FINAL DE ANO) - R$/US$ FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

43 FUNDAMENTOS DA TAXA DE CÂMBIO 43 43

44 MOEDAS SELECIONADAS VARIAÇÃO NOS ÚLTIMOS 12 MESES 75.0% 68.9% Última atualização: 05/03/ % 35.0% 29.9% 24.9% 23.3% 17.4% 15.0% 13.4% 12.5% 11.0% 10.8% 8.0% 0.4% -5.0% -2.3% Rússia Brasil Colômbia Euro República Tcheca Polônia Turquia Japão Austrália México Canadá Indonésia Nova Zelândia Malásia África do Sul África do Sul Argentina Chile Peru Suíça Reino Unido Egito Cingapura Taiwan Coréia China Índia Tailândia Emirados Filipinas Paquistão 44 FONTE: BLOOMBERG, BRADESCO

45 JUROS DE 10 ANOS NOS ESTADOS UNIDOS E NA ALEMANHA % Treasury 10 anos Juros 10 anos - Alemanha /05/12 05/06/12 05/07/12 05/08/12 05/09/12 05/10/12 05/11/12 05/12/12 05/01/13 05/02/13 05/03/13 05/04/13 05/05/13 05/06/13 05/07/13 05/08/13 05/09/13 05/10/13 05/11/13 05/12/13 05/01/14 05/02/14 05/03/14 05/04/14 05/05/14 05/06/14 05/07/14 05/08/14 05/09/14 05/10/14 05/11/14 05/12/14 05/01/15 05/02/15 05/03/15 45 FONTE: BLOOMBERG, BRADESCO

46 VARIAÇÃO ANUAL DO PIB DA CHINA FONTE: CEIC ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

47 COTAÇÕES DO PETRÓLEO TIPO BRENT E WTI - US$/BARRIL WTI BRENT /06/12 05/07/12 05/08/12 05/09/12 05/10/12 05/11/12 05/12/12 05/01/13 05/02/13 05/03/13 05/04/13 05/05/13 05/06/13 05/07/13 05/08/13 05/09/13 05/10/13 05/11/13 05/12/13 05/01/14 05/02/14 05/03/14 05/04/14 05/05/14 05/06/14 05/07/14 05/08/14 05/09/14 05/10/14 05/11/14 05/12/14 05/01/15 05/02/15 05/03/15 47 FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO: BRADESCO

48 ÍNDICE DE TERMOS DE TROCA = Termos de Troca Média Móvel 12 Meses jun/99 set/99 dez/99 mar/00 jun/00 set/00 dez/00 mar/01 jun/01 set/01 dez/01 mar/02 jun/02 set/02 dez/02 mar/03 jun/03 set/03 dez/03 mar/04 jun/04 set/04 dez/04 mar/05 jun/05 set/05 dez/05 mar/06 jun/06 set/06 dez/06 mar/07 jun/07 set/07 dez/07 mar/08 jun/08 set/08 dez/08 mar/09 jun/09 set/09 dez/09 mar/10 jun/10 set/10 dez/10 mar/11 jun/11 set/11 dez/11 mar/12 jun/12 set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 48 FONTE: FUNCEX ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

49 SALDO COMERCIAL US$ MILHÕES 55,000 50,000 45,000 44,703 46,457 40,032 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 24,794 33,641 24,836 25,290 20,147 29,807 19,395 15,000 13,121 10,000 8,406 5,000 2,650 2, ,000-10,000-6,575-1, ,959-15, FONTE: SECEX/MDIC ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

50 CONTA CORRENTE EM MILHÕES E % PIB ,000 10,000 1,000 13,985 13,643 11,679 4,177 1,551-8,000-17,000-26,000-35,000-44,000-1,811-18,384-23,502-30,452-33,416-25,335-24,225-23,215-7,637-28,192-24,302-53,000-62,000-71,000-47,273-52,480-54,283-3,4% GDP -65,584-80,000-89,000-81,379-4,2% GDP -98,000-91, FONTE: BCB ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

51 TRANSAÇÕES CORRENTES E INVESTIMENTO ESTRANGEIRO DIRETO (IED) - ACUMULADOS EM 12 MESES US$ milhões Déficit em Conta Corrente Acum. Em 12 meses IED abr/08 jun/08 ago/08 out/08 dez/08 fev/09 abr/09 jun/09 ago/09 out/09 dez/09 fev/10 abr/10 jun/10 ago/10 out/10 dez/10 fev/11 abr/11 jun/11 ago/11 out/11 dez/11 fev/12 abr/12 jun/12 ago/12 out/12 dez/12 fev/13 abr/13 jun/13 ago/13 out/13 dez/13 fev/14 abr/14 jun/14 ago/14 out/14 dez/14 51 FONTE: BCB ELABORAÇÃO: BRADESCO

52 INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO US$ MILHÕES 80,000 70,000 66,660 65,272 63,996 62,495 60,000 55,000 50,000 45,058 48,506 40,000 30,000 20,000 10,000 34,585 32,779 28,856 28,578 22,457 18,146 18,822 16,590 15,066 10,144 25, * 52 FONTE: BCB ELABORAÇÃO E (*) PROJEÇÃO: BRADESCO

53 POSIÇÃO DO BRASIL NO RANKING DE PAÍSES QUE MAIS ATRAÍRAM INVESTIMENTO ESTRANGEIRO DIRETO NOS ÚLTIMO 10 ANOS 53 FONTE: UNCTAD ELABORAÇÃO: BRADESCO Ano Posição º º º º º º º º º º º

54 O DEPEC BRADESCO não se responsabiliza por quaisquer atos/decisões tomadas com base nas informações disponibilizadas por suas publicações e projeções. Todos os dados ou opiniões dos informativos aqui presentes são rigorosamente apurados e elaborados por profissionais plenamente qualificados, mas não devem ser tomados, em nenhuma hipótese, como base, balizamento, guia ou norma para qualquer documento, avaliações, julgamentos ou tomadas de decisões, sejam de natureza formal ou informal. Desse modo, ressaltamos que todas as consequências ou responsabilidades pelo uso de quaisquer dados ou análises desta publicação são assumidas exclusivamente pelo usuário, eximindo o BRADESCO de todas as ações decorrentes do uso deste material. Lembramos ainda que o acesso a essas informações implica a total aceitação deste termo de responsabilidade e uso. A reprodução total ou parcial desta publicação é expressamente proibida, exceto com a autorização do Banco BRADESCO ou a citação por completo da fonte (nomes dos autores, da publicação e do Banco BRADESCO) APRESENTAÇÃO PREPARADA COM INFORMAÇÕES DISPONÍVEIS ATÉ DIA 06 DE MARÇO DE 2015

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