GUIA DE EXERCÍCIOS. Análises e Índices de Empresas
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- João Vítor Canejo Barata
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1 GUIA DE EXERCÍCIOS Análises e Índices de Empresas
2 Sumário Objetivos e Considerações Preliminares Análises Vertical e Horizontal Indicadores de Atividade ou Prazos Médios Indicadores de Endividamento Indicadores de Rentabilidade Indicadores de Rotatividade ou Giro Resumo dos Indicadores Considerações Finais
3 Objetivos Objetivo deste Guia Sugerir aos Professores exemplos de exercícios básicos sobre Análise de Balanços por meio de técnicas de análise e de índices, usando o SABE Guia do Usuário Recomenda-se a leitura prévia do Guia do Usuário SABE Ensina para melhor aproveitamento As fórmulas de cálculo, semelhantes às do MS-Excel foram ressaltadas (negrito itálico) em cada tela para melhor entendimento
4 Considerações sobre índices Os índices ajudam a análise das demonstrações financeiras, porque eles resumem os dados contidos nas demonstrações de forma conveniente, fácil de entender, interpretar e comparar. Considerados isoladamente, fora de contexto, os índices fornecem pouca informação. Por exemplo, um retorno sobre o patrimônio líquido igual a 18,6% indica um desempenho satisfatório? Após calcular os índices, o analista precisa compará-los com algum padrão. Fonte: Profª Mayla Costa
5 Considerações sobre índices A lista a seguir fornece vários padrões possíveis: O mesmo índice durante o período anterior, da mesma empresa; O mesmo índice de uma empresa semelhante, no mesmo setor; O índice médio de outras empresas, no mesmo setor. Os índices não devem ser analisados isoladamente, mas em conjunto com os demais índices, e sempre ponderados de acordo com o ramo de atividade da empresa a ser analisada, comparando-os sempre que possível aos padrões do setor. Fonte: Profª Mayla Costa
6 Empresa Modelo para Exercícios Nome Empresarial: Vale S.A. Data de Constituição: 11/01/1943 CNPJ: / Site: DFs Consolidadas: Balanço Patrimonial e DRE Exercícios: 2011, 2012 e 2013 DFs Anuais
7 Análises Vertical e Horizontal
8 Análise Vertical Conceito É a relação percentual entre uma conta, e o total onde ela está inserida. Fórmula AV = *100 Circulante Ativo Total
9 Análise Vertical (BP) EXEMPLO 1
10 Análise Vertical (DRE) EXEMPLO 2
11 Análise Horizontal Conceito Compara uma mesma conta em períodos distintos demonstrando o crescimento (evolução) ou decréscimo (involução) de um período para outro. Fórmula AV = *100 X2 - X1 X1 Onde X2 refere-se ao valor do ano atual e X1 refere-se ao valor do ano anterior.
12 Análise Horizontal (BP) EXEMPLO 3
13 Análise Horizontal (DRE) EXEMPLO 4
14 Indicadores de Atividade Prazo Médio de Recebimentos das Vendas (PMRV) Prazo Médio de Pagamento das Compras (PMPC) Prazo Médio de Renovação de Estoques (PMRE)
15 Prazo Médio de Recebimento de Vendas Conceito Representa o tempo em dias decorrido entre a venda e o recebimento. Mostra em média qual o prazo de recebimento da empresa no período analisado. Fórmula PMRV = *360 Clientes Receita Líquida
16 Prazo Médio de Recebimento de Compras Conceito Mostra em média qual o prazo em dias que a empresa leva para pagar seus fornecedores. A empresa deve tentar repassar os prejuízos da espera aos seus fornecedores, procurando pagá-los em tempo maior possível. Fórmula PMRV = *360 Fornecedores Compras Compras = CMV + Estoque Final Estoque Inicial
17 Prazo Médio de Renovação de Estoques Conceito Representa, na empresa comercial, o tempo médio em dias de estocagem de mercadoria e na industrial o tempo em dias de produção e estocagem. Mostra em média qual o prazo que a empresa leva para renovar seus estoques, ou seja, qual o tempo que a empresa leva de compra de matéria-prima, do seu processamento até a sua venda. Fórmula : PMRE = *360 Estoques CMV
18 Indicadores de Atividade EXEMPLO 6
19 Indicadores de Endividamento Relação Capital de Terceiros / Capital Próprio Composição das Exigibilidades Imobilização do Patrimônio Líquido Imobilização dos Recursos Permanentes Endividamento Geral
20 Relação Capital de Terceiros/ Capital Próprio Conceito Mostra qual o nível de participação dos capitais de terceiros (exigível total) em relação ao capital dos sócios, que foram captados pela empresa. Pode-se por este índice avaliar as decisões sobre captação de recursos que a empresa tomou. Fórmula Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo Patrimônio Líquido x100
21 Composição de Exigibilidades Conceito Mostra o grau de endividamento a curto prazo da empresa, em relação ao total devido a terceiros. Do seu resultado pode-se inferir qual foi a política, em termos de prazo, de captação dos recursos de terceiros. Fórmula Passivo Circulante Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo x100
22 Imobilização do Patrimônio Liquido Conceito Mostra o quanto dos recursos próprios foram investidos no ativo permanente da empresa. O seu resultado mostra a forma de compatibilização da empresa em termos de origem do capital e sua aplicação, em função de que o ativo permanente é uma aplicação de retorno lento. Fórmula Ativo Permanente Patrimônio Líquido x100
23 Imobilização do Patrimônio Liquido Conceito Revela a % dos recursos passivos a longo prazo que se encontra imobilizada em itens ativos, ou seja, aplicados no ativo permanente. Se esse índice > 1, tal fato indica que os recursos permanentes da empresa não são suficiente para financiarem suas aplicações permanentes. Fórmula Ativo Permanente Exigível a Longo Prazo + Patrimônio Líquido x100
24 Endividamento Geral Conceito É um dos quocientes mais utilizados para retratar o posicionamento das empresas com relação aos capitais de terceiros. Mede quanto dos investimentos totais da empresa estão sendo financiados por capitais de terceiros, refletindo o seu endividamento. Fórmula Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo Ativo Total x100
25 Índices de Endividamento EXEMPLO 7
26 Indicadores de Liquidez Liquidez Corrente (LC) Liquidez Seca (LS) Liquidez Geral (LG) Liquidez Imediata (LI)
27 Índice de Liquidez Corrente Conceito Mostra a capacidade de a empresa saldar suas dívidas de curto prazo. Refere-se à relação existente entre o ativo circulante e o passivo circulante, ou seja, R$ 1,00 aplicado em haveres e direitos circulantes e quanto a empresa deve a curto prazo Fórmula ILC= Ativo Circulante Passivo Circulante
28 Índice de Liquidez Seca Conceito Mostra a capacidade da empresa saldar suas dividas de curto prazo, independente da venda de seus estoques e descontando-se as despesas pagas antecipadamente, ou seja, os ativos de menor liquidez. Fórmula ILS= Ativo Circulante Estoques Despesas Pagas Antecipadas Passivo Circulante
29 Índice de Liquidez Geral Conceito Mostra a capacidade de pagamento da empresa de Longo Prazo Fórmula ILG= Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo
30 Índice de Liquidez Imediata Conceito Mostra a capacidade de a empresa saldar suas dívidas de curto prazo em dinheiro. Fórmula ILI= Disponibilidades Passivo Circulante
31 Índices de Liquidez EXEMPLO 5
32 Indicadores de Rentabilidade Margem Bruta Margem Operacional Margem Líquida ou Rentabilidade das Vendas Rentabilidade do Patrimônio Líquido Rentabilidade do Ativo Total Rentabilidade dos Investimentos
33 Margem Bruta Conceito Representa a lucratividade auferida sobre o produto ou serviço vendido. Fórmula MB= Lucro Bruto Receita Operacional Líquida ( ) x100
34 Margem Operacional Conceito Mostra a eficiência na administração dos custos e despesas operacionais com vistas a obter margem sobre as vendas. Fórmula MO= Lucro Operacional Receita Operacional Líquida ( ) x100
35 Margem Líquida Conceito Mostra a eficiência da empresa na administração dos seus custos para obter uma maior margem líquida sobre as vendas. Mede a capacidade de gerar recursos adicionais para ampliação de sua capacidade produtiva. Fórmula ML= ( Lucro Líquido Exercício ) Receita Operacional Líquida x100
36 Rentabilidade do Patrimônio Líquido Conceito Mostra a eficiência da empresa na remuneração dos investimentos dos sócios. Uma melhor relação deste índice dará maior credibilidade à empresa quanto da necessidade da chamada de novos aportes de capital. Também chamado de ROE (Return on Equity) Fórmula ROE= ( ) Lucro Líquido Exercício Patrimônio Líquido x100
37 Retorno sobre o Ativo Total Conceito Indica o retorno da atividade da empresa, lucro do exercício frente aos seus investimentos. Uma melhor relação deste índice dará maior remuneração dos seus investimentos aplicados no Ativo (Bens e Direitos). Também chamado de ROA (Return on Asset) Fórmula ROA= ( Lucro Operacional ) Ativo Total Médio x100
38 Retorno sobre os Investimentos Conceito Índice alternativo ao uso do ROA. Enquanto os ativos incorporam todos os bens e direitos mantidos por uma empresa, o investimento equivale aos recursos deliberadamente levantados pela empresa e aplicados em seu negócio. Também chamado de ROI (Return on Investments) Fórmula ROI= ( Lucro Operacional ) Investimentos Médios x100 Investimento = Passivo Oneroso + Patrimônio Líquido
39 Índices de Rentabilidade EXEMPLO 8
40 Indicadores de Rotatividade Giro do Ativo Total (GAT) Giro do Estoque Total (GET)
41 Giro do Ativo Total Conceito Mostra a velocidade com que o investimento total se transforma em receita. Fórmula GET = Receita Operacional Líquida Ativo Total Médio
42 Giro do Estoque Total Conceito Mede a liquidez dos estoques da empresa. Fórmula GET = CMV Estoque Médio
43 Índices de Rotatividade EXEMPLO 9
44 Indicadores: cuidado!!!
45 Resumo ÍNDICE Prazo Médio de Recebimento das Vendas (dias) Prazo Médio de Pagamento de Fornecedores (dias) Prazo Médio de Renovação de Estoques (dias) Relação Capital de Terceiros/Capital Próprio (%) 64,83% 71,51% 91,87% Composição das Exigibilidades (%) 23,37% 23,06% 16,11% Imobilização do Patrimônio Líquido (%) 107,78% 111,45% 125,76% Imobilização dos Recursos Permanentes (%) 72,01% 71,90% 71,02% Endividamento Geral (%) 39,33% 41,69% 47,88% Índice de Liquidez Corrente (x) 1,89 1,79 2,54 Índice de Liquidez Seca (x) 1,43 1,39 2,11 Índice de Liquidez Geral (x) 2,54 2,40 2,09 Índice de Liquidez Imediata (x) 0,34 0,46 0,55
46 Resumo ÍNDICE Margem Bruta (%) 60,76% 44,39% 48,26% Margem Operacional (%) 51,44% 16,04% 32,95% Margem Líquida (%) 36,24% 9,87% -0,25% Rentabilidade do Patrimônio Líquido (%) 25,50% 5,93% -0,17% Retorno sobre o Ativo Total (%) 21,96% 5,62% 11,46% Retorno sobre os Investimentos (%) 31,43% 8,27% 19,15% Giro do Ativo Total (x) 0,43 0,35 0,35 Giro do Estoque Total (x) 3,91 5,04 5,43 Em resumo, são ao todo 20 indicadores. Os índices não devem ser analisados em conjunto e sempre ponderados de acordo com o ramo de atividade da empresa a ser analisada, comparando-os sempre que possível aos padrões do setor.
47 Considerações Finais A análise das DFs tenta avaliar principalmente a lucratividade e o risco da empresa. O analista examina algumas relações entre diversos itens das DFs expressos sob a forma de índices. A análise das DFs de uma empresa permite que o analista: Avalie o desempenho passado e a posição financeira atual da empresa exercício retrospectivo; Projete o desempenho e a posição financeira futuros da empresa exercício prospectivo. Fonte: Profª Mayla Costa
48 Considerações Finais Não faz parte deste Guia analisar DFs, mas sim mostrar a facilidade de análise e de criação de de índices de empresas através do SABE Ensina. Cabe ao Professor da disciplina de Análise de Demonstrações Contábeis e correlatas planejar a utilização da ferramenta para permitir aos alunos que desenvolvam suas habilidades para competir no mercado de trabalho.
49 Mensagem para o Professor Faça bom proveito do SABE Ensina e conte sempre conosco!!! Nossa experiência comprova ser possível montar diferentes exercícios por aluno, criar dinâmicas de grupo, elaborar estudos de caso, enfim aumentar a produtividade das suas aulas!
50 SABE Consultores Associados Ltda. : faleconosco@sabe.com.br Rio de Janeiro Brasil
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