ANGOLA 30 DIAS Maio 2018 Research ATLANTICO

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1 ANGOLA 30 DIAS Maio 2018 Research ATLANTICO

2 Índice Sumário executivo Mercado Monetário Inflação Mercado Cambial Finanças Públicas Economia Real Economia Regional Cobertura de Notícias Tabela de Indicadores Outras Publicações Research ATLANTICO

3 01. Sumário Executivo O Comité de Política Monetária (CPM) decidiu na reunião de 24 de Maio unificar a taxa básica de juro e a taxa da Facilidade Permanente de Cedência de Liquidez, que resultou na nova taxa designada Taxa BNA, destacando que actualmente situa-se em 18%. A Taxa BNA reflecte o custo efectivo da liquidez que o BNA cede aos bancos comerciais. Paralelamente, o CPM reduziu de 21% para 19% o coeficiente das reservas mínimas obrigatórias aplicado sobre os depósitos em moeda nacional realizados pelos clientes nos bancos comercias. A alteração da periodicidade da realização das reuniões destaca-se como outro ponto abordado, tendo culminado com a decisão da passagem de mensais para bimestrais, o que poderá sugerir a maior estabilidade dos fundamentos do mercado e a consistência dos indicadores da economia. A decisão da política monetária reflecte o desempenho do Índice de Preços no Consumidor Nacional (IPCN), que registou variação mensal de 1,22%, em Abril. Em termos acumulados, nos primeiros quatro meses de 2018, a taxa de inflação cifrou-se em 5,50%, o que representa uma redução de 3,03 p.p. face ao período homólogo. A variação mensal do Índice de Preços no Consumidor de Luanda (IPC), fixou-se em 1,16% em Abril, uma desaceleração de 22 p,b. em relação ao mês anterior, o que poderá reflectir o ajustamento das expectativas à inflação de inércia. As maiores variações dos níveis de preços foram registadas nas províncias do Cunene, Namibe e Malange, com 2,10%, 2,06% e 2,04%, respectivamente. O constrangimento na reposição de stock poderá ter contribuído para esse desempenho. A venda de divisas realizada pelo Banco Nacional de Angola fixou-se em 596,331 milhões EUR no mês de Abril, uma redução de 19% em relação ao mês anterior. A análise homóloga revela que o registo de Abril do ano corrente representa uma diminuição de 18%, comparativamente ao montante de 729,938 milhões EUR vendidos em Abril de A política cambial em curso desde Janeiro do ano corrente contribuiu para que a taxa de câmbio no mercado primário registasse uma depreciação de 47,2% face ao euro, atingindo a cotação de 272,93 AOA por cada unidade de euro em Abril. Paralelamente, o câmbio face ao dólar norte-americano depreciou 36,1%, para 225,84 AOA, no mesmo período de análise. O país realizou no dia 02 de Maio a segunda emissão de Eurobonds no montante de 3 mil milhões USD, repartidos em 1,75 mil milhões USD na maturidade de 10 anos a taxa de 8,25%, e 1,25 mil milhões USD na maturidade de 30 anos, a taxa de 9,375%. Destaca-se que o montante colocado supera o inicialmente previsto, conforme Despacho Presidencial nº 24/18 de 05 de Março que autorizava o Ministério das Finanças a conseguir o financiamento de até 2 mil milhões USD. As Contas Nacionais divulgadas pelo Instituto Nacional de Estatísticas (INE) apresentam recessões na economia de 2,6% e 2,5%, apuradas em 2016 e 2017, respectivamente. Destaca-se que no quarto trimestre de 2017, o PIB decresceu 4,3% em termos homólogos, influenciado pelo desempenho dos Subsídios (-73,3%), Intermediação Financeira, Seguros e Fundos de Pensão (-23,5%) e da Pesca (-20,3%). No entanto, as perspectivas económicas têm melhorado, influenciadas pelo incremento da cotação do crude e pelas reformas em curso e a implementar no âmbito comercial, fiscal e cambial. O crédito aos diversos ramos de actividade da economia registou incremento de 1,45% na análise mensal, fixandose em 3.956,69 mil milhões AOA, durante o mês de Abril. O registo homólogo reflecte um incremento de 12%, comparativamente ao montante de 3.531,7 mil milhões AOA referente a Abril de A produção petrolífera fixou-se em 1,515 milhões barris/dia em Abril uma redução de 7,8 mil barris/dia, mantendo-se abaixo da meta de 1,673 milhões barris/dia definida no acordo de corte da produção de crude definida em Novembro de 2016, de acordo com dados divulgados pela Organização dos Países Exportações de Petróleo (OPEP). A política monetária adoptada pelas principais economias africanas mantém-se estável e numa trajectória expansionista, tendo em consideração o desempenho da inflação, em queda, de acordo com as expectativas dos reguladores.

4 02. Mercado Monetário O Plano de Desenvolvimento Nacional prevê para o ano corrente, uma taxa de inflação homóloga de 23%, uma revisão em baixa de 5,7 p.p., em relação à inflação prevista no Orçamento Geral do Estado para O registo poderá ter contribuído para que o Comité de Política Monetária (CPM) alterasse substancialmente as condições de obtenção e manutenção de liquidez no mercado monetário. Na reunião de 24 de Maio, o CPM decidiu unificar a taxa básica de juro e a taxa de Facilidade Permanente de Cedência de Liquidez, que resultou na nova taxa designada Taxa BNA, destacando que actualmente situa-se em 18%. A Taxa BNA reflecte o custo efectivo da liquidez que o Banco Central cede aos bancos comerciais. Paralelamente, o CPM reduziu de 21% para 19% o coeficiente das reservas mínimas obrigatórias aplicado sobre os depósitos em moeda nacional realizados pelos clientes nos bancos comercias. A alteração da periodicidade da realização das reuniões destaca-se como outro ponto abordado, tendo culminado com a decisão da passagem de mensais para bimestrais, o que poderá sugerir a maior estabilidade dos fundamentos do mercado e a consistência dos indicadores da economia. A base monetária, em moeda nacional, a variável operacional de política monetária do BNA contraiu 2,5%, no período em análise. Em sentido inverso, a massa monetária, medida pelo agregado monetário M2, registou aumento de 0,7% em Abril, face ao mês anterior, suportado pelo incremento da rubrica quasemoeda, em 7,3%, enquanto o agregado M1 reduziu 4,6%. O volume de liquidez transaccionada no mercado monetário interbancário (MMI) situou-se em 575,644 mil milhões AOA, uma redução de 24,1% face ao mês anterior. No entanto, em termos homólogos representa um aumento de 510,3%, o que poderá reflectir a maior necessidade de liquidez dos bancos comerciais. As taxas de juro Luibor, durante o mês de Abril, seguiram tendência descendente nas maturidades Overnight e a 3 meses, face ao mês anterior, de 7 p.b., 10 p.b. situando-se em 20,05% e 19,79%, respectivamente. Sendo que as taxas a 1 mês, 6, 9 e 12 meses, ascenderam 18, 7, 15 e 13 p.b., fixando-se em 19,1%, 21,3%, 22,59% e 23,87%, respectivamente. Taxas de Juro do BNA (%) Transacção de Liquidez Interbancária Mil Milhões AOA % % 15% 10% 0 abr/15 out/15 abr/16 out/16 abr/17 out/17 abr/18 Taxa BNA Cedência O/N Absorção 7 dias 0 5% mai/15 out/15 mar/16 ago/16 jan/17 jun/17 nov/17 abr/18 MMI Luibor Overnight Luibor a 3 meses FONTE: BNA FONTE: BNA

5 03. Inflação A taxa de inflação homóloga deverá encerrar o ano de 2018 em 23%, segundo as previsões do Plano de Desenvolvimento Nacional , o que corresponde a uma redução de 5,7 p.p. face ao nível previsto no OGE O Plano perspectiva uma taxa de inflação global homóloga média, de 13,86% no quinquénio, com estimativas de atingir um dígito a partir de O Índice de Preços no Consumidor (IPC) de Luanda, registou variação de 1,16%, face ao mês anterior. Em termos acumulados, nos primeiros quatro meses de 2018, a taxa de inflação cifrou-se em 5,15%, o que representa uma redução de 4,28 p.p. face ao período homólogo. A contribuir para o aumento mensal dos preços, está a variação na classe da Alimentação e Bebidas não alcoólicas (Classe 1), Habitação, Água, Electricidade e Combustíveis (Classe 4), e os Transportes (Classe 7), com 43,95%, 12,50% e 7,93% do total, respectivamente. A variação mensal do Índice de Preços no Consumidor Nacional (IPCN), fixou-se em 1,22% em Abril, uma desaceleração de 22 p,b. em relação ao mês anterior, o que poderá reflectir o ajustamento das expectativas à inflação de inércia. A inflação homóloga, apresentou tendência semelhante, com uma redução de 68 p.b. face ao período anterior, situando-se em 20,22% em Abril. As províncias do Cunene, Namibe, Malange, com 2,10%, 2,06% e 2,04%, respectivamente, registaram as maiores variações dos níveis de preços. O constrangimento na reposição de stock poderá ter contribuído para esse desempenho. O Índice de Preços Grossista (IPG) referente ao mês de Abril, registou aumento de 1,35%, em termos mensais, e de 5,24% em termos acumulados. Durante o período em análise, o preço dos produtos nacionais aumentou 1,33%, inferior ao incremento de 1,35% dos produtos importados. O incremento nos preços da indústria transformadora correspondeu a contribuição de 0,83 p.p. e 1,28 p.p. nos preços dos produtos nacionais e importados, respectivamente. O Índice dos Produtos de Preços Vigiados (IPPV) referente ao mês de Abril de 2018 variou 4,54%, um incremento de 5,29 p.p. em relação ao registo de Março, que poderá reflectir o impacto da desvalorização cambial. Taxa de Inflação e Massa Monetária (%) Taxa de Inflação Homóloga (%) 41, ,5 30 3,0 23,36 22,32 21, ,5 0 abr/15 out/15 abr/16 out/16 abr/17 out/17 abr/ ,0 Inflação homóloga M2 Inflação mensal (direita) 0 Jan. Fev. Mar. Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez FONTE: INE e BNA FONTE: INE

6 04. Mercado Cambial A venda de divisas realizada pelo Banco Nacional de Angola fixou-se em 596,331 milhões EUR no mês de Abril, uma redução de 19% em relação ao mês anterior. A análise homóloga revela que o registo de Abril do ano corrente representa uma diminuição de 18,3%, comparativamente ao montante de 729,938 milhões EUR vendidos em Abril de O montante de divisas disponibilizadas no quarto mês de 2018 representa o menor montante desde Novembro de A diminuição no montante de divisas disponibilizadas pelo Banco Central poderá reflectir a redução das Reservas Internacionais Líquidas (RIL) que em Abril fixaram-se em 12,96 mil milhões USD, uma redução de 0,94% face ao mês anterior. A análise homóloga revela uma redução mais significativa, de 30,57%, tendo-se em consideração o registo de 18,66 mil milhões USD referente a Abril de Entretanto, o BNA passou a utilizar as Reservas Internacionais Brutas (RIB) como referência, desde o Comité de 28 de Fevereiro do ano corrente, sendo que em Abril fixaram-se em 17,55 mil milhões USD, uma redução de 0,82% em relação ao registo do mês anterior. O Prospecto sobre a emissão dos Eurobonds do mês de Maio do ano corrente, apresenta uma redução, entre 2013 e 2017, das RILs, de 57,4%, para 13,3 mil milhões USD e uma queda das RIB de 44,4%, para 17,9 mil milhões USD, sendo que os meses de importação reduziram de 7,6 para 5,6, e de 7,8 para 7,6 meses, respectivamente. A taxa de câmbio no mercado primário registou uma depreciação de 47,2% face ao euro, desde a adopção da nova política cambial, atingindo a cotação de 272,93 AOA por cada unidade de euro durante o mês de Abril. Paralelamente, o câmbio face ao dólar norte-americano depreciou 36,1%, para 225,84 AOA. A taxa de câmbio praticada no mercado informal mantém a tendência ascendente com a cotação do Kwanza em relação ao dólar a depreciar 2,44%, para 420 e em relação ao euro a depreciar 0,98%, para 515 kwanzas por unidade da moeda da Zona Euro. Venda de Divisas (mil milhões EUR) Reservas Internacionais (mil milhões USD) 1938, , , ,10 714,27 672,75 735,95 729,94 596, ,6 7,8 6,2 6,1 7,7 7,7 9,7 7,6 5, Janeiro Fevereiro Março Abril Reservas Brutas Reservas Líquidas Meses de Importações (RIB) Meses de Importação (Reservas Internacionais Líquidas) FONTE: BNA FONTE: Prospecto Eurobonds, Maio de 2018

7 05. Finanças Públicas O país realizou no dia 02 de Maio a segunda emissão de Eurobonds no montante de 3 mil milhões USD, repartidos em 1,75 mil milhões USD na maturidade de 10 anos a taxa de 8,25%, e 1,25 mil milhões USD na maturidade de 30 anos a taxa de 9,375%. Destaca-se que o montante colocado supera o inicialmente previsto, conforme Despacho Presidencial nº 24/18 de 05 de Março que autorizava o Ministério das Finanças a conseguir o financiamento de até 2 mil milhões USD. A compra resultou no registo de 500 propostas que totalizaram cerca de 9 mil milhões USD, com os investidores sediados nos Estados Unidos da América a adquirirem 49% dos títulos a 10 anos e 55% dos títulos a 30 anos. Com a emissão na maturidade a 30 anos, o país junta-se a África do Sul e a Nigéria na lista dos únicos países da África Subsariana a emitirem títulos a esta maturidade. As taxas de juro dos títulos do tesouro de curto e longo e prazo têm apresentando uma tendência decrescente, como o caso dos Bilhetes do Tesouro a 182 dias que passaram de 20,25% para 16%, tal como as Obrigações do Tesouro a 5 anos que passou de 7,5% para 5%. A consulta realizada pelo Fundo Monetário Internacional ao país ao abrigo do Artigo IV foi concluída no dia 18 de Maio de Segundo o documento divulgado, o stock da dívida pública poderá representar 72,9% do PIB em 2018, reduzindo para 69,9% no ano seguinte. Os administradores defendem que as receitas tributárias extraordinárias devem ser utilizadas para eliminar os atrasados internos e reduzir a dívida pública. A redução da dívida pública é corroborada no Plano de Desenvolvimento Nacional , que estabeleceu como uma das metas a redução da dívida pública sobre o PIB de 67% em 2017 para 60% até Para o mesmo período o Governo perspectiva uma diminuição das despesas públicas superior a das receitas, que resultará da combinação de uma contenção orçamental e implementação de reformas tributárias. Consequentemente, estima-se registar saldos globais superavitários a partir de No lado das receitas espera-se um incremento das receitas não petrolíferas, enquanto as despesas correntes registarão reduções significativas. Destaca-se que o Imposto sobre o Valor Acrescentado será introduzido progressivamente a partir de Janeiro de Eurobonds Taxas de Juro (%) País Emissão Maturidade Montante (AOA) Cupão Nigéria fev/ ,696 Nigéria fev/ ,143 Quénia fev/ ,250 Quénia fev/ ,250 Angola mai/ ,250 Angola mai/ ,375 Maturidade fev/17 dez/17 18/mai/18 21/mai/18 BT 182 dias 23,26 20,25 16,00 16,00 BT 364 dias 23,97 23,90 17,89 17,89 OT TXC 5 anos 7,75 7,50 5,00 5,00 FONTE: BLOOMBERG FONTE: BNA

8 06. Economia Real As Contas Nacionais divulgadas pelo Instituto Nacional de Estatísticas (INE) apresentam recessões na economia de 2,6% e 2,5%, registadas em 2016 e 2017, respectivamente. Destaca-se que no quarto trimestre de 2017, o PIB decresceu 4,3% em termos homólogos, influenciado pelo desempenho dos Subsídios (-73,3%), Intermediação Financeira, Seguros e Fundos de Pensão (-23,5%) e da Pesca (-20,3%). No entanto, as perspectivas económicas têm melhorado, influenciadas pelo incremento da cotação do crude e pelas reformas em curso e a implementar no âmbito comercial, fiscal e cambial. O Plano de Desenvolvimento Nacional prevê crescimento económico de 2,3% em O registo de 2018 representa uma recuperação do desempenho da economia tendo-se em consideração a recessão de 2,1% estimada no documento para O sector não petrolífero deverá exercer maior contribuição sobre o crescimento do PIB, em comparação ao sector de petróleo e gás, estimando-se um crescimento médio de 5,1% e -2%, respectivamente, no quinquênio em análise. O sector de gás deverá exercer uma contribuição significativa em 2018 e 2019, com variações acima de 10%, que se dissiparão nos anos seguintes para uma variação média de -15%, no período de 2020 a O Fundo Monetário Internacional (FMI) apresenta como conclusão da visita a Angola ao abrigo do Artigo IV, a estimativa de 2,2% de crescimento da economia em 2018, que aproxima-se da nova projeção do Governo. A instituição de Bretton Woods estima um crescimento do sector petrolífero de 2,3%, que poderá reduzir para 0,1% em 2019, sendo que para o sector não petrolífero perspectiva um aumento de 2,1% para 3,5%, no período acima referenciado. Crescimento Económico (%) Crescimento por Sectores 3,47 8,54 4,95 4,8 0,8 2 2,4 1,7 4,4 5 6,2 7,5 0,93-3,1-4,7-5,7-4,9-2,6-2, P Sector de Petróleo e Gás Sector não Petrolífero FONTE: INE, Contas Nacionais FONTE: PDN

9 06. Economia Real O crédito aos diversos ramos de actividade da economia registou incremento de 1,45% na análise mensal, fixando-se em 3.956,69 mil milhões AOA, durante o mês de Abril. O registo homólogo reflecte um incremento de 12%, comparativamente ao montante de 3.531,7 mil milhões AOA referente a Abril de O crédito aos sectores de Transportes, Armazenagem e Comunicações e Indústria Extractiva registou os maiores aumentos de 13,82% e 4,09%, respectivamente. A maior contribuição para o crédito por sectores foi registada no Comércio a Grosso e a Retalho seguido pelo sector de Actividade Imobiliária com peso de 24,48% e 15,77%, respectivamente. A produção petrolífera fixou-se em 1,515 milhões barris/dia em Abril uma redução de 7,8 mil barris/dia, mantendo-se abaixo da meta de 1,673 milhões barris/dia definida no acordo de corte da produção de crude definida em Novembro de 2016, de acordo com dados divulgados pela Organização dos Países Exportações de Petróleo (OPEP). A produção nacional de crude mantém-se abaixo da meta da OPEP desde Novembro de 2017, tendo em consideração que no mês de Outubro de 2017 fixou-se em 1,689 milhões barris/dia. O PDN apresenta uma produção diária de crude de 1,65 milhões barris em 2018, que deverá reduzir a partir de 2020, mantendo-se abaixo da meta. Por outro lado, o FMI perspectiva uma produção de 1,798 milhões barris/dia em 2018, mantendo-se acima da meta em A capacidade da economia empregar a população economicamente activa aumentou de 40% no Censo 2014, para 70% no Relatório sobre Emprego divulgado pelo INE em Setembro de A agricultura mantémse como o sector que mais gera empregos, com uma proporção superior a 30%. A taxa de desemprego também tem registado desempenho no sentido das expectativas governamentais ao reduzir de 24,2% no Censo 2014, para aproximadamente 20%, no último Relatório sobre Emprego. Crédito por Sectores de Actividade (biliões AOA) Produção de Crude 4,20 1,673 1,692 4,00 1,615 1,596 1,639 1,576 1,595 3,80 1,523 1,515 3,60 3,40 abr/16 ago/16 dez/16 abr/17 ago/17 dez/17 abr/18 Janeiro Fevereiro Março Abril Quota FONTE: BNA FONTE: OPEP

10 07. Economia Regional África do Sul: O Comité de Politica Monetária decidiu manter inalterada a taxa de referência em 6,5%, estimando um crescimento económico de 1,7% para o ano corrente após expansão de 1,3% em A preocupação com a trajectória da inflação contribuirá para que o Banco Central continue com a política monetária acomodatícia. Destaca-se que a taxa de inflação homóloga referente ao mês de Abril atingiu 4,5%, um incremento de 0,7 p.p. face ao mês de Março. Egipto: O Banco Central manteve inalterada a taxa de juro básica, fixa em 16,75%, com a inflação a perseguir a sua tendência decrescente, tendo atingido 13,1% durante o mês de Abril, que representa o menor nível desde Junho de 2016, tal como, uma redução de 0,2 p.p. face ao mês anterior. O Comité de Política Monetária continua apreensivo relativamente ao alcance da meta de inflação, perto dos 13% no quarto trimestre de 2018, numa altura em que o país prepara-se para efectuar cortes acentuados nos subsídios aos combustíveis, previstos para o final do ano. Gana: O país efectuou a emissão de Eurobonds no montante de 2 mil milhões USD, em duas tranches iguais com vencimentos de 10 e 30 anos. O cupão dos títulos com vencimento em 2029 atingiu 7,625%, enquanto, que os títulos com vencimento em 2049 têm cupão de 8,627%. A emissão ocorre numa altura em que a taxa de inflação reduziu para o menor nível desde Janeiro de 2013, ao situar-se em 9,6% durante o mês de Abril, e o Banco Central reduziu a taxa de juro de referência em 100 basis points, para 17%. Moçambique: O Banco Central reduziu a taxa de referência em 150 basis points, para 16,5%, a medida em que a taxa de inflação tem demonstrando abrandamento. Durante o mês de Abril a inflação atingiu 2,33%, o menor nível dos últimos dois anos. O Fundo Monetário Internacional prevê que a economia cresça 3% ao longo do ano corrente. Nigéria: A taxa de inflação referente ao mês de Abril fixou-se em 12,5%, que corresponde ao menor nível desde Março de 2016, tal como, uma redução de 0,8 p.p. em comparação ao período anterior. Alguns analistas alertam para as pressões inflacionárias devido ao aumento dos gastos do governo antes das eleições do próximo ano e o aumento dos preços dos alimentos. Apesar da tendência decrescente do nível geral de preços, o Banco Central manteve a manutenção da taxa de juro básica, em 14%, destacando que a meta de inflação das autoridades situa-se entre 6% e 9%. Taxa de Inflação (%) Taxas de juro de Referência (%) 22,3 21, , , ,3 13,1 10,4 9,6 13,3 12,5 6,5 4,5 3,8 3,1 2,3 Angola África do Sul Egipto Gana Moçambique Nigéria Angola África do Sul Egipto Gana Moçambique Nigéria Março Abril Março Abril FONTE: Banco Centrais, Bloomberg, TRADING ECONOMICS FONTE: Banco Centrais, Bloomberg, TRADING ECONOMICS

11 08. Cobertura de Notícias A conta de bens registou superavit de 2,67 mil milhões USD em Março. A Conta de Bens registou superavit de 2,67 mil milhões USD no mês de Março, que representa um aumento de 32,8% face ao mês anterior. O petróleo continua a ser o principal produto de exportação do país, e o aumento dos níveis de preço nos últimos meses têm contribuído decisivamente para o desempenho positivo da conta de bens na balança de pagamento do país. Não obstante a isso, o desempenho positivo da conta durante o período de Março, poderá reflectir o efeito da redução das importações resultante da depreciação da moeda, sendo que se registaram reduções nas quantidades de petróleo exportado em 3,5%, e dos preços das ramas angolanas em 5,1% no mês de Março. O crescimento do PIB durante o 4º trimestre de 2017 registou contracção de 4,3%. O Produto Interno Bruto (PIB) referente ao 4º Trimestre de 2017 registou queda de 4,3% em termos homólogos. O PIB apesar de registar uma ligeira melhoria, se considerarmos a variação apurada no terceiro trimestre do ano transacto, de - 4,7%, manteve-se em terreno negativo pelo segundo trimestre consecutivo. As maiores variações negativas verificaram-se nos subsídios, impostos sobre os produtos, intermediação financeira e de seguros, e nas pescas em 73,3%, 37,8%, 23,5% e 20,3%, respectivamente. A economia continua a ressentir-se do choque na procura, resultante da redução do preço do petróleo nos mercados internacionais, que contribuiu para a redução da liquidez e divisas necessárias, na economia, para a manutenção do financiamento da actividade económica, o que exigiu, por parte do Executivo, a implementação de medidas macroeconómicas contracíclicas, necessárias para a redução dos desequilíbrios internos, e que poderão estar na base da moderada recuperação da economia, durante o período em análise. As negociações realizadas na BODIVA atingiram 68,974 mil milhões AOA em Abril. As negociações realizadas no mercado secundário de Dívida Pública ao longo do mês de Abril atingiram 68,974 mil milhões AOA, um crescimento de 332,5% face ao período homólogo. O desempenho positivo do mercado secundário continua a reflectir o aprofundamento dos fundamentos do mercado de dívida, o aumento da confiança nos seus mecanismos, o incremento da sua relevância no sector financeiro e o reconhecimento como alternativa às poupanças das famílias e empresas. Neste sentido, o seu aprofundamento e extensão para as transacções de dívida privada apresentam-se como desafios que poderão conferir maior robustez, consistência e liquidez ao sistema financeiro e na melhora dos níveis de financiamento à economia. O governo pretende privatizar 74 empresas públicas no médio prazo. A contribuir para o aumento mensal da massa monetária na economia, destaca-se o incremento do montante de notas e moedas em poder do público, e dos depósitos a ordem, em 2,14 e 1,28%, respectivamente. O registo poderá reflectir uma maior apetência por liquidez por parte dos agentes económicos, tendo-se em consideração a depreciação do kwanza, face ao dólar americano e ao euro, e o incremento do índice de preços no consumidor, cujo registo mensal aumentou 1,38% em Março do ano corrente, tendo como, referência a variação da cidade capital. A nova Lei do Investimento Privado exclui a obrigatoriedade de parceria nacional. A nova Lei de Investimento Privado, aprovada no dia 17 de Maio, exclui a obrigatoriedade do limite mínimo de USD e a participação de 35% de capital nacional nos investimentos estrangeiros. A aprovação do presente instrumento jurídico reflecte uma maior abertura do país ao investimento privado, numa altura em que o país se depara com desafios financeiras e reduzidas poupanças para o financiamento da economia. Assim sendo, a remoção das barreiras à entrada de novos capitais, a redução da burocracia e a simplificação dos processos, poderão potencializar o nível de investimento privado, fundamentalmente, os ligados às pequenas e médias empresas, o que poderá impulsionar a criação de novos empregos e auxiliar o processo de diversificação da economia. O crédito alocado aos diversos ramos de actividade da economia registou aumento de 1,45% em Abril. O crédito alocado aos diversos ramos de actividade da economia referente ao mês de Abril registou um incremento de 1,45% face ao mês anterior, situando-se em 3.956,69 mil milhões AOA, destacando que na comparação homóloga a variação apurada atingiu 12%. As maiores variações, em termos mensais, registaram-se no sector dos "Transportes, armazenagem e comunicações", "Indústria extractiva" e na "Indústria transformadora" com 13,82%, 4,09% e 2,64%, respectivamente. O aumento do crédito à economia deverá ser determinante para a recuperação económica e o aprofundamento do processo de diversificação.

12 09. Tabela de Indicadores Mercado Monetário e Mercado Cambial INDICADORES dez/15 Dez Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr TAXA DE CÂMBIO (MÉDIA) AOA/USD 135,3 165,9 165,9 165,9 165,9 165,9 165,9 165,9 165,9 165,9 165,9 206,9 214,9 214,6 225,8 AOA/EUR 147,1 185,4 185,4 185,4 185,4 185,4 185,4 185,4 185,4 185,4 185,4 257,7 262,0 264,4 272,9 TAXA D E JURO CRÉD ITO (181 D A 1 ANO, %) EM PRESAS MOEDA NACIONAL 15,11 15,26 15,41 15,64 15,58 15,39 15,51 15,41 15,44 15,44 16,03 16,34 21,33 21,72 22,60 MOEDA ESTRANGEIRA 12,97 8,50 6,68 6,68 9,59 8,40 8,45 8,45 8,45 8,45 n.d n.d n.d 9,00 n.d PARTICULARES MOEDA NACIONAL 10,14 15,25 15,5 15,66 17,11 16,57 17,82 17,38 17,52 18,34 17,67 18,47 16,15 20,15 17,19 MOEDA ESTRANGEIRA 2,65 9 7,36 7,36 7,36 9,67 8,15 10,24 10,76 9,80 14,00 8,46 14,00 n.d n.d TAXA D E D EPÓSITOS (181 D A 1 ANO, %) MOEDA NACIONAL 4,21 3,90 3,95 4,03 4,13 3,96 4,02 4,01 4,09 4,11 4,28 7,49 9,25 7,68 8,89 MOEDA ESTRANGEIRA 2,62 3,10 2,86 2,77 2,83 3,02 3,12 2,88 2,82 2,76 2,51 2,40 2,39 2,33 2,16 AGREGADOS MONETÁRIOS (USD ) M , , , , , , , , , , , , , , ,8 M , , , , , , , , , , , , , , ,7 M , , , , , , , , , , , , , , ,3 TAXA LUIBOR (FIM DE PERÍODO, %) O/N 11,31 23,35 22,4 22,4 22,4 22, ,7 17,36 16,14 17,77 19,45 19,99 20,12 20,25 30 DIAS 11,44 17,41 18,68 18,63 18,57 18,63 18,19 18,01 18,14 17,5 18,27 18,65 18,87 18,92 19,1 90 DIAS 11,88 18,23 20,57 20,32 20,15 19,99 18,94 18,81 19,1 18,58 18,92 19,82 19,87 19,89 19, DIAS 12,21 18,30 22,51 22,15 21,65 21,36 20,42 19,45 20,03 19,59 20,16 20,93 21,20 21,23 21, DIAS 12,56 19,65 24,17 23,74 22,89 22,43 21,43 20,9 21,95 21,73 21,9 22,51 22,37 22,44 22, DIAS 12,84 20,17 25,37 25,33 24,44 23,9 22,54 21,97 23,05 22,7 23,08 23,47 23,67 23,74 23,87 TAXA BÁSICA (FIM -DE-PERÍODO, %) TAXA INFLAÇÃO (FIM -DE-PERÍODO, Y/Y, %) 14,27 41,95 36,33 34,08 31,89 29,01 26,95 27,46 28,96 27,56 26,26 25,15 23,36 22,32 21,32 RESERVAS INTERNACIONAIS (USD ) , , , , , , , , , , , , ,68 PRODUÇÃO DE PETRÓLEO (MB/ D ) 1,85 1,72 1,67 1,61 1,67 1,06 1,64 1,64 1,71 1,58 1,63 1,62 1,61 1,52 1,52 FONTE: BNA, INE e OPEP Indicadores Económicos de Países da África Subsariana POPULAÇÃO PIB ( %) PIB NOMINAL (USD ) PIB PER CAPITA (USD) RECEITA PÚBLICA (%PIB) DESPESA PÚBLICA (%PIB) DÍVIDA PÚBLICA (%PIB) BALANÇA CORRENTE (%PIB) INFLAÇÃO (%) ANGOLA 28,2 0,7 2,2 124,2 119, , ,5 16,5 18,4 22,0 20,1 62,3 73,0-4,5-2,2 26,26 24,59 ÁFRICA DO SUL 56,5 1,3 1,5 349,3 370, , ,2 28,4 29,0 32,9 33,2 52,7 54,9-2,3-2,9 4,72 5,63 BOTSWANA 2,2 2,2 4,6 17,2 18, , ,1 32,7 30,5 32,3 31,8 15,6 14,9 10,8 8,3 2,95 3,50 CAMARÕES 24,3 3,2 4,0 34,0 39, , ,2 14,9 15,7 19,2 17,9 30,4 30,6-2,5-2,5 0,79 1,14 CONGO 4,3-4,6 0,7 8,5 10, , ,7 23,1 27,7 30,3 23,9 119,1 110,4-12,7 3,0 1,79 1,76 REP. DEM. CONGO 86,7 3,4 3,8 41,4 42,6 478,2 477,8 10,4 11,2 12,9 11,1 15,7 14,5-0,5 0,3 55,00 29,50 GANA 28,3 8,4 6,3 47,0 51, , ,9 17,5 17,9 22,5 23,0 65,3 63,0-4,5-4,1 11,82 8,00 MAURÍCIA 1,3 3,9 3,9 12,4 13, , ,1 24,0 24,0 27,3 27,3 60,2 59,9-6,0-7,4 4,21 5,88 MOÇAMBIQUE 29,5 3,0 3,0 12,7 14,3 429,3 472,0 26,6 23,4 32,1 30,9 102,2 110,1-16,1-16,9 7,16 6,50 NAMÍBIA 2,3-1,2 1,2 12,7 13, , ,1 33,6 32,4 39,8 40,1 43,6 50,2-1,4-3,6 5,17 5,75 NIGÉRIA 188,7 0,8 2,1 376,3 408, , ,6 6,0 7,6 11,7 12,4 19,6 23,7 2,5 0,5 15,37 14,50 TANZÂNIA 50,0 6,0 6,4 51,7 56, , ,1 15,9 15,8 18,6 20,2 38,2 39,3-3,8-5,4 3,97 5,00 QUÉNIA 46,7 4,8 5,5 79,5 88, , ,7 18,7 19,0 27,2 26,5 50,4 53,7-6,4-6,2 4,50 5,06 ZÂMBIA 17,2 3,6 4,0 25,5 26, , ,7 17,9 18,8 25,2 26,6 56,3 61,3-3,3-2,6 6,09 8,00 ZIMBABWE 14,9 3,0 2,4 17,5 19, , ,7 22,5 23,0 32,1 26,2 78,4 75,2-2,6-2,7 3,50 7,90 FONTE: FMI

13 10. Outras Publicações NEWSLETTER DAILY NEWSLETTER OIL & GAS NEWSLETTER PRIVATE NEWSLETTER WEEKLY NEWSLETTER CORPORATE CONTRIBUTOS AO JORNAL O PAÍS

14 11. Contactos FALE COM A NOSSA EQUIPA Jânio Ambrósio Coordenador de Research janio.ambrosio@atlantico.ao Joyce Domingos Research Analyst joyce.muturi.domingos@atlantico.ao Anta Bandola Research Analyst anta.bandola@atlantico.ao Wilson Chimoco Research Analyst wilson.sila.chimoco@atlantico.ao RESEARCH ATLANTICO research@atlantico.ao Tel: DISCLAIMER: This document was created with information from sources considered to be reliable, but its accuracy may not be completely guaranteed. The content of this document does not represent a recommendation to invest, divest or hold investment in any stock herewith described or any other stock, and it may not be considered an offer, invitation or solicitation to purchase or sell the above mentioned stock. This document should not be used to evaluate the stocks herewith described and ATLANTICO cannot be held responsible for any loss, direct or potential, resulting from its use or contents. ATLANTICO, or its employees, may hold positions in any stock mentioned in this publication. The reproduction, total or partial, of this publication is allowed, as long as the source is clearly identified.