CORPORATE POLÍTICA MONETÁRIA INFLAÇÃO ECONOMIA ANGOLANA NEWSLETTER

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1 NEWSLETTER MAIO DE 2017 CORPORATE ECONOMIA ANGOLANA POLÍTICA MONETÁRIA A Política Monetária do Banco Nacional de Angola manteve-se restritiva em Abril com o intuito de conter a evolução do nível geral dos preços na economia e atingir a meta de inflação definida para o ano de 2017, de 15,8%. O Comité de Política monetária reuniu-se no dia 28 de Abril de 2017, tendo decidido não alterar as taxas de juro. A taxa básica BNA situou-se em 16%, a Facilidade de Cedência de Liquidez manteve-se em 20% e a Facilidade de Absorção de Liquidez a 7 dias em 7,25%. As taxas de juro angolanas, mantêm-se entre as 5 maiores do continente africano, ranking liderado pelo Gana com a taxa de juro de referência em 23,50% no mês de Março. 20% 15% 10% 5% 0% mai/14 out/14 mar/15 ago/15 jan/16 jun/16 nov/16 abr/17 TAXA BNA F.A.L DIAS F.A. OVERNIGHT 7 F.C. OVERNIGHT OMA 28 dias OMA 63 dias REDESCONTO Fonte: BNA INFLAÇÃO A taxa de inflação homóloga continuou a seguir a sua trajectória decrescente iniciada em Janeiro do corrente ano, tendo encerrado o primeiro trimestre de 2017 abaixo dos 40%, situando-se em 37,86% em Março. Entretanto, apesar do sentido descendente da taxa de inflação, a mesma se mantém acima muito acima do target de inflação fixado pelo Governo de 15,8%. A taxa de inflação mensal situou-se em 2,24% em Março, impactada pelo aumento do preço na classe de Vestuário e Calçado em 4,04%, nas classes de Bens e Serviços Diversos em 3,99% e Bebidas Alcoólicas e Tabaco em 3,37%. 40,39 39,45 37,86 Jan. Fev. Mar. Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Fonte: INE

2 MERCADO INTERBANCÁRIO O volume de liquidez transaccionada entre bancos atingiu 417,46 mil milhões KZ no primeiro trimestre de 2017, reduzindo 15% face ao último trimestre de O primeiro trimestre de 2017 tem sido marcado pela baixa disponibilidade de liquidez no sistema financeiro. O agregado monetário M2 apresentou uma variação de -1,4% em Março de 2017 face ao período homólogo, em terreno negativo pela primeira vez desde o início da série histórica em O M1 contraiu pelo segundo mês consecutivo ao fixar-se em -7% em Março do ano corrente, o registo mais baixo desde que se tem registo. Em Março, as taxas de juro Luibor superaram o nível de 25% pela primeira vez desde o início da série histórica em A Luibor Overnight manteve-se em 23,67% pelo segundo mês consecutivo e a Luibor a 12 meses evoluiu de 22,90% em Fevereiro a 25,75% em Março. 40% 30% 20% 10% 0% mar/15 jul/15 nov/15 mar/16 jul/16 nov/16 mar/17-10% M1 M2 Fonte: BNA FINANÇAS PÚBLICAS A contracção do volume de liquidez no sistema financeiro no primeiro trimestre impacta, além dos intermediários financeiros e agentes económicos, sobre as receitas obtidas pelo Estado por via de emissão de títulos. O Tesouro arrecadou apenas 477,65 mil milhões KZ no primeiro trimestre de 2017 dos 820,05 mil milhões KZ previstos para o trimestre no Plano Anual de Endividamento do mesmo ano, que representa cerca de 58% do previsto. O total de títulos emitidos, cerca de 477,65 mil milhões KZ, é constituído em 83,7% pelos Bilhetes do Tesouro (BTs) e apenas 16,3% pelas Obrigações do Tesouro (OTs), o que poderá representar uma maior dificuldade do Tesouro em financiar-se a longo prazo em detrimento de curto prazo, contrária a pretensão inicial manifestada durante a apresentação do Plano Anual de Endividamento de Rácio de cobertura: 83% Rácio de cumprimento do PAE 17: 58% 1015,76 925,99 820,05 732,52 575,63 477,65 I trim. II trim. III trim. IV trim. Previsão (PAE 17) Montante colocado Montante vendido Fonte: Plano Anual de Endividamento de 2017 PROJECTOS GERADORES DE VALOR O governo do Japão financiará um projecto avaliado em 120 mil USD. Em parceria com o Fundo das Nações Unidas para Alimentação e Agricultura (FAO), o governo japonês financiará um projecto avaliado em 120 mil dólares que servirá para a construção de um centro de transformação alimentar na província do Namibe, que permitirá a conservação e transformação de alimentos, dado o excesso de produção agrícola naquela região. O projecto visa aumentar o valor das produções através de um maior aproveitamento da produção. Um consórcio constituído por um grupo angolano e um empresário português vai investir 12 milhões USD em um matadouro na província do Kwanza Norte. O Matadouro Unicarnes será instalado num prazo de um ano e contará com 110 postos de trabalho, na sua maioria nacional. O investe consiste na construção de unidade de abate, processamento e comercialização de gado bovino e caprino, além de armazenamento de carne refrigerada e congelada, entre outros processos. O consórcio promotor do investimento estima que 25% da produção anual desta unidade se destinará para a exportação. Ao abrigo do contrato de investimento com a UTIP, os investidores vão beneficiar de isenções fiscais, como a redução de 70% no pagamento de imposto industrial.

3 GLOBAL NEWS Deutsche Bank O resultado líquido no primeiro trimestre atingiu 575 milhões EUR e superou os 475 milhões EUR estimados pelos analistas. Os resultados foram suportados pelos custos de restruturação de apenas 29 milhões EUR, inferior aos 219 milhões EUR previstos. Entretanto, o produto bancário de 7,35 mil milhões EUR ficou aquém dos 8,04 mil milhões EUR esperados. Cotação em Abril: (+2,35%) 16,63 EUR/acção Deutsche Borse Xetra, Alemanha ASML As receitas líquidas da empresa situaram-se em 1,94 mil milhões EUR, superior as previsões que apontavam para que se fixasse em 1,82 mil milhões EUR. A margem bruta fixou-se em 47,6%, ligeiramente acima dos 47,3% previstos pelo mercado. A empresa obteve um resultado líquido de 452 milhões EUR, tendo superado os 402,8 milhões previstos pelo mercado. Cotação em Abril: (-2,45%) 121,35 EUR/acção Euronext Amsterdam, Holanda Tesco A empresa apresentou lucros operacionais anuais de 1,28 mil milhões GBP, acima dos 1,26 mil milhões GBP esperados pelo mercado. As receitas do grupo ascendem a 55,9 mil milhões GBP, superior aos 55,7 mil milhões GBP previstos. A dívida líquida no final do período situou-se em 3,73 mil milhões GBP, contraindo face aos 4,08 mil milhões GBP apurado no período anterior. Cotação em Abril: (-1,27%) 183,25 GBP/acção London Stock Exchange, Reino Unido Daimler O lucro atingiu 2,71 mil milhões EUR no primeiro trimestre do ano, tendo ultrapassado em cerca de 15% a estimativa dos analistas. Os resultados foram suportados pelo crescimento de 10,6% das receitas que fixaram-se em 38,78 mil milhões EUR, superando os 36,94 mil milhões previstos. O EBIT situou-se em 3,74 mil milhões EUR, acima do previsto em 24%. Cotação em Abril: (- 1,16%) 68,40 EUR/acção Deutsche Borse Xetra, Alemanha

4 MERCADOS FINANCEIROS MERCADO ACCIONISTA As bolsas francesas transaccionaram em alta ao longo do mês de Abril, suportadas pela expectativa de vitória de Emmanuel Macron sobre a candidata Marine Le Pen, que defendia saída da França da União Europeia, nas eleições presidenciais do corrente ano. O índice bolsista Eurostoxx 600 valorizaram 2% e o índice bolsista francês CAC 40 melhorou 2,83% ao longo do mês de Abril, tendo encerrado com a cotação de 381,35 e pontos, respectivamente. Perspectivas: A expecatativa de maior estabilidade da União Europeia com a vitória de Emmanuel Macron em França, poderá ser o suficiente para manter as bolsas europeia em sentido bull (ascensão) MSCI Global MSCI Emergentes MERCADO CAMBIAL A taxa de câmbio do kwanza não apresentou qualquer alteração em Abril. A taxa de câmbio manteve-se em 165,9 KZ e 185,3 KZ em relação ao USD e ao EUR, suportada pela necessidade de estabilizar a evolução do nível geral dos preços na economia. Nos mercados internacionais, o euro apreciou-se em relação ao dólar ao longo do mês de Abril em cerca de 2,28%, fixando-se em 1,090 USD por cada unidade de euro no final do mês de Abril. Perspectivas: A probabilidade crescente de que se verifiquem mais aumentos da taxa de juro pela Reserva Federal poderá fortalecer o dólar. 1, , , ,12 1, , ,06 1, , AO A/U SD U SD/EUR 1 MERCADO DE MATÉRIAS-PRIMAS O preço do crude manteve a tendência negativa em Abril, como resultado de incrementos do lado da oferta, com destaque para o aumento da produção de crude pelos EUA. No mês em análise, o preço do barril de Brent diminuiu 2,08% e o WTI reduziu 2,51%, tendo atingido 51,73 USD e 49,33 USD, respectivamente. Apesar do acordo da OPEP de corte da produção do crude implementado pela OPEP mantém-se a pressão sobre os preços. Perspectivas: A tendência do preço poderá ser revertida impulsionada pela possibilidade de alargamento do prazo de implementação do acordo da OPEP para um período mais extenso. MERCADO DE DÍVIDA A yield da dívida norte-americana a 10 anos reverteu a tendência de aumento verificada em Março, tendo diminuído ao longo do mês de Abril, em linha com a melhoria da performance da economia. A yield da dívida a 10 anos diminuiu 0,107 p.p. e fixou-se em 2,28%. A yield da dívida francesa a 10 anos, por sua vez, foi impactada pela expectativa em torno das eleições presidenciais realizadas em Maio, tendo reduzido em 0,134 p.p., fixando-se em 0,82%. Perspectivas: A possibilidade de mais um aumento das taxas de juro por parte da Reserva Federal no próximo mês poderá impulsionar as taxas de juro da dívida dos EUA B r ent (U SD/Barril) O u ro (USD/Onça) ,8 0,7 2,6 0,5 2,4 2,2 0,3 2 0,1 1,8-0,1 1,6 1,4-0,3 O T EUA 10 anos O T Alemanha 10 anos 1,2-0,5

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