Plena Investimentos Sua meta, nosso objetivo. Felixlândia - MG

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1 Plena Investimentos Sua meta, nosso objetivo Felixlândia - MG 09 de Dezembro de

2 Plena Investimentos / Sumário Quem Somos Em busca de diversificação - Motivos para diversificar Resolução 3.922/10 CMN Nosso Trabalho 1

3 Plena Quem somos A PLENA Consultoria de Investimentos, autorizada pelo Conselho Regional de Economia (CORECON) e registrada na Comissão de Valores Mobiliários (CVM), foi criada com o objetivo de auxiliar nas atividades financeiras e de investimentos, os Institutos que atuam em Regime Próprio de Previdencia Social (RPPS). Somos portanto, uma empresa especializada em investimentos de RPPS, que atua fornecendo as ferramentas para a tomada de decisões que possibilitem o cumprimento e superação da Meta Atuarial. Estamos localizados no bairro do Itaim Bibi em São Paulo na Avenida Nove de Julho, º andar. 2

4 Ferramentas de Trabalho Ao elaborar carteiras eficientes utilizamos diversas técnicas para a tomada de decisão: Resolução 3.922/10 do CMN Legislação Vigente Volatilidade Dispersão dos retornos Índice de Sharpe Relação Retorno/Risco Fronteira Eficiente de Markowitz Seleção de carteiras eficientes Value at Risk (VaR) Medida do risco de perda no mercado Monte Carlo Probabilidade de cumprimento da Meta Atuarial Expectativas do Mercado (Relatório Focus do BC) 3

5 Plena Investimentos Em busca de diversificação - Motivos para diversificar 4

6 Diversificação Com Técnica Benefícios de uma carteira diversificada: Diminuição do risco de perda; Aumento da possibilidade de obtenção de melhor rendimento ao longo do tempo; Maior flexibilidade de adequação ao momento econômico; Lembre-se: Nunca coloque todos os ovos numa única cesta ; 5

7 Histórico de Retornos Anuais Principais Classes 6

8 Brasil - Queda Recorde nos Juros Ano Taxa SELIC Acumulada IPCA Juros Reais ,32% 7,60% 8,10% ,13% 5,69% 12,72% ,08% 3,14% 11,58% ,88% 4,46% 7,10% ,53% 5,90% 6,26% ,98% 4,31% 5,44% ,81% 5,91% 3,68% 2011* 11,78% 6,50% 4,96% 2012* 9,75% 5,49% 4,04% Fonte: Banco Central. *Valores projetados divulgados pelo Banco Central 25,00% 20,00% 15,00% 16,32% 10,00% 5,00% 7,60% 9,75% 5,49% 0,00% * 2012* Taxa SELIC Acumulada IPCA 7

9 Taxa de Juros Reais Economias Selecionadas 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0% -8,0% 5,1% 2,5% 1,5% 1,5% 1,3% 1,0% 1,0% 1,0% 0,7% 0,6% -2,1% -2,1% -2,3% -2,5% -2,8% -3,1% -4,3% -5,0% -5,1% -7,4% Brasil Hungria Indonésia Chile México China Rússia Austrália Colômbia Taiwan Áustria Itália Índia Bélgica Portugal EUA Inglaterra Hong Kong Cingapura 8

10 Perfis de Investidores Conservador Moderado Arrojado RV; 30% RF; 30% RF; 70% RF; 50% RV; 50% RV; 70% Considerando os limites da Resolução 3.922, a diversificação máxima permitida nos leva a um investidor com perfil de risco conservador. 9

11 Plena Investimentos Análise em observância às disposições da Res /10 - CMN 10

12 Introdução Fase 1: Diagnóstico Dando início aos nossos serviços, esta fase tem o objetivo de analisar a composição da carteira atual de investimentos e verificar as possibilidades de incremento dos resultados, com base na análise de dados históricos e nas expectativas quanto a conjuntura econômica. A otimização da carteira atual é feita utilizando-se a Fronteira Eficiente de Markowitz e considera a inclusão de ativos permitidos pela Res /10 do CMN, para a obtenção de um portfólio com performance superior ao do atual. São também consideradas eventuais restrições ou exigências de alocação, de forma a adaptar a carteira à realidade econômico- financeira do RPPS e ao momento do Mercado. A análise da possibilidade de cumprimento da Meta Atuarial, é feita utilizando-se o Método de Simulação de Monte Carlo, para a identificação da carteira com a maior probabilidade de atingi-lo. 11

13 Análise da Carteira Atual A carteira atual em análise possui um total de recursos de R$ ,69 Carteira Atual por Segmento Carteira Atual Fundos Renda Fixa (Normal); 25,8% Fundos Multimercado s; 1,2% Renda Fixa; 100,0% Renda Fixa IMA 100% TP; 73,1% 12

14 Análise da Carteira Atual A tabela abaixo contém um resumo dos tipos de ativos que compõem a carteira atual: Ativo Carteira Atual Posições (R$)* Partipação Percentual NTN-B 0 0,0% NTN-C 0 0,0% NTN-F / LTN 0 0,0% LFT 0 0,0% Renda Fixa IMA 100% TP ,1% Ref. IMA 100%TP 0 0,0% Renda Fixa IMA 0 0,0% Fundos Ref. IMA 0 0,0% Fundos Renda Fixa (Normal) ,8% Fundos Ref. DI e outros 0 0,0% FI de Renda Fixa Crédito Priv. 0 0,0% Fundos Ref. Com Créd. Priv. 0 0,0% FIDC's Abertos/Fechados 0 0,0% Fundos Multimercados ,2% FI em Ações (Ibov, IBX, IBX50) 0 0,0% Fundos de Índice (ETF) 0 0,0% FI em Ações 0 0,0% Total ,0% 13

15 Enquadramento 3.922/10 Segmento TIPO DE ATIVO LIMITE RES. 3922/10 CARTEIRA ATUAL (a)títulos Públicos ou (b)fundos 100% títulos indexados ao IMA ou IDkA 100% 73,1% Operacões compromissadas 15% 0,0% FI de Renda Fixa ou Referenciados, sendo que ambos devem buscar rentabilidade do IMA ou do IDkA 80% 0,0% Renda Fixa Fundos de Renda Fixa e Ref. não inclusos no item anterior 30% 25,8% Poupança 20% 0,0% FIDC Aberto 15% 0,0% (a)fidc Fechado e (b)fundos de RF ou Ref que contenham em sua denominação a expressão "crédito privado" 5% 0,0% FIA Indexado ao Ibov, IBX ou IBX-50 (na denominacao e na politica) 30% 0,0% Fundos de Índice (ETF) de Ibov, IBX ou IBX-50 20% 0,0% Renda Variável FIA (se investirem em ETF devem ser os mesmos indices do inciso anterior) 15% 0,0% Multimercado que menciona em seu regulamento se não possuir alavancagem 5% 1,2% FIP condominio fechado 5% 0,0% FI Imobiliario negociado em bolsa 5% 0,0% 100,0% 14

16 Enquadramento dos Fundos 3.922/10 Tipos de Ativos por Classe - Res /10 Títulos Públicos e Fundos 100% Títulos Públicos - IMA e IDkA Valor (R$) Participação BB BB RPPS ATUARIAL CONSERVADOR FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO ,61 5,72% BB BB RPPS IDKA 2 FI RENDA FIXA ,87 65,46% BB BB RPPS LIQUIDEZ FIC RENDA FIXA ,30 1,90% ,78 73,08% Fundos Renda Fixa e Referenciado - Outros (não IMA, IDkA e Crédito Privado) Valor (R$) Participação BB BB RPPS FLUXO FIC RENDA FIXA ,76 10,29% BB BB RPPS PERFIL FIC RENDA FIXA ,77 15,47% ,53 25,76% Fundos Multimercado Valor (R$) Participação BB BB REGIME PRÓPRIO FI MULTIMERCADO PREVIDENCIÁRIO LP ,38 1,17% ,38 1,17% TOTAL GERAL ,69 100% 15

17 Quadro Teórico Para a geração de carteiras, foi utilizada a Fronteira Eficiente com base na Teoria do Portfólio de Markowitz (1959)[1], a partir de indicadores históricos; Utilizamos ferramentas como o sistema Quantum Axis On-line (sistema que possui ampla base de dados com sérias históricas e informações quantitativas atualizadas diariamente), um software próprio de controle de carteiras de investimento e uma planilha de cálculo de risco (VaR). [1] MARKOWITZ, H. Portfolio Selection, Journal of Finance, junho, pp , (1952) 16

18 Carteiras Otimizadas Ativo Limite Superior Carteira Atual Carteira 1 Carteira 2 Carteira 3 Carteira 4 Carteira 5 (Sugerida) NTN-B 100% 0,0% 15,0% 15,0% 15,0% 15,0% 15,0% NTN-C 100% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% NTN-F / LTN 100% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% LFT 100% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Renda Fixa IMA 100% TP 100% 73,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Ref. IMA 100%TP 100% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Renda Fixa IMA 80% 0,0% 31,7% 30,0% 30,0% 30,0% 30,0% Fundos Ref. IMA 80% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Fundos Renda Fixa (Normal) 30% 25,8% 9,3% 9,0% 7,3% 0,1% 24,7% Fundos Ref. DI e outros 30% 0,0% 20,7% 20,7% 20,8% 26,3% 0,0% FI de Renda Fixa Crédito Priv. 5% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Fundos Ref. Com Créd. Priv. 5% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% FIDC's Abertos/Fechados 15% 0,0% 15,0% 15,0% 15,0% 15,0% 15,0% Fundos Multimercados 5% 1,2% 5,0% 5,0% 5,0% 5,0% 5,0% FI em Ações (Ibov, IBX, IBX50) 30% 0,0% 2,8% 3,0% 3,0% 3,0% 0,0% Fundos de Índice (ETF) 20% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% FI em Ações 15% 0,0% 0,5% 2,2% 3,9% 5,6% 10,3% Total 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% Carteira Atual Carteira 1 Carteira 2 Carteira 3 Carteira 4 Carteira 5 (Sugerida) Retorno ano 13,17% 13,29% 13,37% 13,46% 13,54% 13,63% Risco ano 2,84% 2,00% 2,50% 3,00% 3,50% 4,00% CDI ano 11,65% 11,65% 11,65% 11,65% 11,65% 11,65% Percentual do DI 112,27% 113,20% 113,88% 114,57% 115,25% 115,93% VaR (5%)21dias úteis -1,35% -0,95% -1,19% -1,42% -1,66% -1,90% Máximo 0,57% 0,91% 1,18% 1,43% 1,68% 1,91% Mínimo -0,72% -0,95% -1,13% -1,30% -1,47% -1,64% Sharpe 0,54 0,82 0,69 0,60 0,54 0,49 Acima da Meta 116,55% 117,57% 118,33% 119,08% 119,84% 120,59% 17

19 Carteiras Otimizadas Ativo Limite Superior Carteira Atual Carteira 6 Carteira 7 Carteira 8 Carteira 9 Carteira 10 NTN-B 100% 0,0% 15,0% 15,0% 15,0% 15,0% 15,0% NTN-C 100% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% NTN-F / LTN 100% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% LFT 100% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Renda Fixa IMA 100% TP 100% 73,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Ref. IMA 100%TP 100% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Renda Fixa IMA 80% 0,0% 30,0% 30,0% 30,0% 30,0% 30,0% Fundos Ref. IMA 80% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Fundos Renda Fixa (Normal) 30% 25,8% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Fundos Ref. DI e outros 30% 0,0% 23,1% 21,5% 19,9% 18,3% 16,8% FI de Renda Fixa Crédito Priv. 5% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Fundos Ref. Com Créd. Priv. 5% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% FIDC's Abertos/Fechados 15% 0,0% 15,0% 15,0% 15,0% 15,0% 15,0% Fundos Multimercados 5% 1,2% 5,0% 5,0% 5,0% 5,0% 5,0% FI em Ações (Ibov, IBX, IBX50) 30% 0,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,2% Fundos de Índice (ETF) 20% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% FI em Ações 15% 0,0% 8,9% 10,5% 12,1% 13,7% 15,0% Total 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% Carteira Atual Carteira 6 Carteira 7 Carteira 8 Carteira 9 Carteira 10 Retorno ano 13,17% 13,71% 13,80% 13,88% 13,97% 14,05% Risco ano 2,84% 4,50% 5,00% 5,50% 6,00% 6,50% CDI ano 11,65% 11,65% 11,65% 11,65% 11,65% 11,65% Percentual do DI 112,27% 116,62% 117,30% 117,98% 118,66% 119,34% VaR (5%)21dias úteis -1,35% -2,14% -2,37% -2,61% -2,85% -3,09% Máximo 0,57% 2,15% 2,39% 2,62% 2,85% 3,08% Mínimo -0,72% -1,80% -1,97% -2,13% -2,29% -2,46% Sharpe 0,54 0,46 0,43 0,41 0,39 0,37 Acima da Meta 116,55% 121,35% 122,11% 122,86% 123,62% 124,38% 18

20 Retorno Fronteira Eficiente A fronteira eficiente é obtida através de todas as combinações possíveis dos diferentes tipos de ativos e determinada pelos pontos de maior retorno para cada nível de risco. Assim é definida a participação relativa dos ativos que maximizam o retorno esperado da carteira. 14,10% 14,00% 13,90% 13,80% 13,70% 13,60% 13,50% 13,40% 13,30% 13,20% 13,10% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% 6,0% 7,0% Risco Fronteira Ef iciente Carteira Atual Carteira Moderada Carteira Sugerida 19

21 Carteiras Otimizadas Diversificação Inteligente Carteira Atual Fundos Renda Fixa (Normal); 25,8% Fundos Multimercado s; 1,2% Fundos Multimercado s; 5,0% FIDC's Abertos/Fecha dos; 15,0% Carteira 5 (Sugerida) NTN-B; 15,0% FI em Ações; 10,3% Renda Fixa IMA 100% TP; 73,1% Fundos Renda Fixa (Normal); 24,7% Renda Fixa IMA; 30,0% 20

22 Risco das Classes Desde ,00% 32,17% 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 8,55% 5,00% 0,00% 0,04% 0,00 0,12% 0,13% 1,77% 2,23% 2,26% 2,29% 4,50% 4,62% 21

23 Carteira Comparada com a Meta Atuarial IPCA+6% 120,0% 100,0% 80,0% IPCA+6% Carteira 5 (Sugerida) 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% -20,0% 22

24 Cumprimento da Meta Atuarial Monte Carlo Considerando-se que a meta atuarial seja IPCA + 6 % a.a., a carteira atual deverá render o equivalente a 252,29% em um período projetado de 10 anos. Para a análise foram geradas 100 diferentes simulações da carteira sugerida, através do método de Monte Carlo: Com base na análise estatística dos dados gerados, a Carteira Sugerida possui 86% de probabilidade de cumprir ou superar a Meta Atuarial dentro de 10 anos. 23

25 Considerações Finais da Análise Fase 1: Diagnóstico esta fase foi iniciada com a análise da carteira atual e concluída com a sugestão apresentada abaixo,de uma das carteiras otimizadas. Concluímos que a Carteira Atual possui razoável risco, porém menor retorno do que as carteiras elaboradas. A carteira atual possui um risco de 2,84% a.a. e um retorno médio anualizado de 13,17%, apresentando um Índice de Sharpe de 0,54. Concluímos também que a performance da carteira atual é boa, mas ainda pode ser incrementada. Carteira Sugerida tem 4,00% de risco anual, e possui 13,63% de retorno anualizado, o que representa 115,93% do CDI. O Índice de Sharpe é de 0,49. 24

26 Próximas Fases da Consultoria Por ser uma atividade dinâmica, a gestão de carteiras de investimentos requer, após a sua implementação, o acompanhamento mensal da sua evolução. Fase 2 Implementação Nesta fase, é realizada lado a lado com o cliente, a implementação da carteira sugerida na Fase 1. Nesta etapa, o cliente fará a recomposição da carteira com o acompanhamento dos consultores da Plena. Ativo Carteira Atual Posições (R$)* Partipação Percentual Ativo Carteira 5 (Sugerida) Posições (R$)* Partipação Percentual NTN-B 0 0,0% NTN-B ,0% NTN-C 0 0,0% NTN-C 0 0,0% NTN-F / LTN 0 0,0% NTN-F / LTN 0 0,0% LFT 0 0,0% LFT 0 0,0% Renda Fixa IMA 100% TP ,1% Renda Fixa IMA 100% TP 0 0,0% Ref. IMA 100%TP 0 0,0% Ref. IMA 100%TP 0 0,0% Renda Fixa IMA 0 0,0% Renda Fixa IMA ,0% Fundos Ref. IMA 0 0,0% Fundos Ref. IMA 0 0,0% Fundos Renda Fixa (Normal) ,8% Fundos Renda Fixa (Normal) ,7% Fundos Ref. DI e outros 0 0,0% Fundos Ref. DI e outros 0 0,0% FI de Renda Fixa Crédito Priv. 0 0,0% FI de Renda Fixa Crédito Priv. 0 0,0% Fundos Ref. Com Créd. Priv. 0 0,0% Fundos Ref. Com Créd. Priv. 0 0,0% FIDC's Abertos/Fechados 0 0,0% FIDC's Abertos/Fechados ,0% Fundos Multimercados ,2% Fundos Multimercados ,0% FI em Ações (Ibov, IBX, IBX50) 0 0,0% FI em Ações (Ibov, IBX, IBX50) 0 0,0% Fundos de Índice (ETF) 0 0,0% Fundos de Índice (ETF) 0 0,0% FI em Ações 0 0,0% FI em Ações ,3% Total ,0% Total ,0% 25

27 Fundos com Atividades Segregadas Maior Segurança Administrador Custodiante Fundo de Investimento (CNPJ Próprio) Auditor Gestor 26

28 Alocação em Títulos Públicos Títulos Públicos Gestor Custodiante Ativo Valor (R$) Partipação na Carteira Devido ao custo-benefício da custódia de títulos públicos, nós sugerimos que esses recursos sejam alocados em Fundos 100% Títulos Públicos ,0% ,75 15,0% 27

29 Alocação em Fundos 100% Títulos Públicos IMA/IDKA Fundos 100% Títulos Públicos Gestor Custodiante Ativo Valor (R$) Partipação na Carteira BB BB RPPS ATUARIAL CONS FI R PRE ,75 15,0% ,75 15,0% 28

30 Alocação em Fundos 100% Títulos Públicos IMA/IDKA Fundos 100% Títulos Públicos IMA/IDKA nov/11 % CDI Vol. * M* 12M* 24M* 36M* 1 ITAÚ SOBERANO MULTI ÍNDICES FI RENDA FIXA 0,93% 108,40% N/D 10,47% 2,75% N/D N/D N/D 2 ITAÚ INSTITUCIONAL PRÉ-FIXADO FIC RENDA FIXA LP 1,70% 197,13% N/D 13,62% 4,14% N/D N/D N/D 3 HSBC REGIMES DE PREVIDÊNCIA ATIVO FI RENDA FIXA IPCA 2,84% 327,50% 4,83% 15,15% 4,79% 17,72% N/D N/D 4 BRADESCO IMA B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA 1,99% 231,01% 5,37% 14,87% 4,17% 17,54% N/D N/D 5 CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP 2,04% 235,71% 5,66% 15,26% 4,16% 17,53% N/D N/D 6 BB RPPS ATUARIAL CONSERVADOR FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 1,94% 224,87% 5,04% 14,45% 4,18% 17,02% 31,99% 45,41% 7 ITAÚ INSTITUCIONAL INFLAÇÃO FIC RENDA FIXA 1,99% 230,55% 5,29% 14,28% 4,18% 16,97% 35,15% N/D 8 SANTANDER IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA 2,07% 240,11% 5,31% 14,25% 4,10% 16,84% N/D N/D 9 SANTANDER ATUARIAL FIC RENDA FIXA 2,07% 239,90% 5,32% 14,15% 4,08% 16,73% 32,07% 50,93% 10 CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP 1,40% 162,49% 2,86% 14,96% 3,76% 16,50% N/D N/D 11 BB RPPS CONSERVADOR FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 1,75% 203,11% 2,69% 13,91% 4,27% 15,20% 27,41% 40,06% 12 CAIXA BRASIL IMA GERAL TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP 1,53% 177,89% 2,48% 13,06% 3,74% 14,60% N/D N/D 13 SANTANDER IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA 0,97% 112,57% 0,81% 11,60% 3,08% 12,67% N/D N/D 14 CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA 0,95% 110,72% 0,81% 11,44% 3,04% 12,50% N/D N/D 15 BB RPPS LIQUIDEZ FIC RENDA FIXA 0,95% 110,63% 0,82% 11,35% 3,04% 12,39% N/D N/D 16 SANTANDER IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA 0,93% 108,62% 0,81% 11,18% 2,97% 12,20% N/D N/D 17 BB RPPS IDKA 2 FI RENDA FIXA 1,40% 162,29% N/D N/D 3,83% N/D N/D N/D CDI IBOVESPA nov/11 Vol. * M* 12M* 24M* 36M* 0,86% 0,22% 10,56% 2,71% 11,58% 22,21% 34,80% -2,51% 16,17% -17,94% 0,67% -16,00% -15,17% 55,41% 29

31 Alocação em Fundos de Renda Fixa IMA/IDKA Fundos de Renda Fixa e Referenciados IMA ou IDkA Gestor Custodiante Ativo Valor (R$) Partipação na Carteira CEF CEF NOVO BRASIL IMA-B FIC RF LP ,75 15,0% BB BB RPPS ATUARIAL MOD FI RF PRE ,75 15,0% ,51 30,0% 30

32 Alocação em Fundos de Renda Fixa IMA/IDKA Fundos Renda Fixa/Referenciados IMA nov/11 % CDI Vol. * M* 12M* 24M* 36M* 1 BTG PACTUAL FI RENDA FIXA IPCA 1,43% 166,38% 3,82% 16,37% 4,02% 17,82% 32,97% 59,21% 2 CAIXA NOVO BRASIL IMA-B FIC RENDA FIXA LP 2,02% 234,39% 5,25% 15,48% 4,32% 17,63% 34,07% N/D 3 BRADESCO IMA-B FI RENDA FIXA 2,02% 233,64% 5,07% 14,41% 4,39% 17,08% 35,89% 66,81% 4 BNP PARIBAS INFLAÇÃO FI RENDA FIXA 1,92% 222,05% 5,46% 14,40% 3,85% 17,04% 35,89% 68,06% 5 BB RPPS ATUARIAL MODERADO FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 2,03% 234,70% 4,96% 14,14% 4,36% 16,71% 31,59% 45,13% 6 SCHRODER RPPS IMA-B FI RENDA FIXA 1,88% 217,81% 5,83% 13,23% 3,88% 16,04% N/D N/D 7 BRADESCO IMA GERAL FI RENDA FIXA 1,57% 182,51% 2,32% 13,38% 3,95% 14,95% 28,76% 50,63% 8 BNP PARIBAS PRÉ FI RENDA FIXA 1,77% 205,35% 2,86% 13,38% 3,94% 14,66% 27,17% 46,86% 9 SAFRA IMA FIC RENDA FIXA 0,71% 82,93% 1,36% 12,12% 2,87% 13,28% N/D N/D CDI IBOVESPA nov/11 Vol. * M* 12M* 24M* 36M* 0,86% 0,22% 10,56% 2,71% 11,58% 22,21% 34,80% -2,51% 16,17% -17,94% 0,67% -16,00% -15,17% 55,41% 31

33 Alocação em Fundos de Renda Fixa - Outros Fundos de Renda Fixa e Referenciados - Outros Gestor Custodiante Ativo Valor (R$) Partipação na Carteira CEF CEF PAT ÍND DE PRÇ FIC RF LP ,15 12,4% UAM ITAÚ UNIBANCO ÍND DE PÇS FI RF ,15 12,4% ,29 24,7% 32

34 Alocação em Fundos de Renda Fixa - Outros Fundos Renda Fixa/Referenciados Não Crédito Privado nov/11 % Índice Vol. * M* 12M* 24M* 36M* 1 UNIBANCO ÍNDICE DE PREÇOS FI RENDA FIXA 1,90% 219,77% 5,30% 14,08% 3,93% 16,76% 32,01% 49,22% 2 CAIXA PATRIMÔNIO ÍNDICE DE PREÇOS FIC RENDA FIXA LP 1,37% 159,62% 2,52% 14,66% 3,80% 16,00% 28,29% 44,28% 3 HSBC ATIVO REGIMES DE PREVIDÊNCIA FI RENDA FIXA 2,45% 282,61% 2,53% 14,53% 4,61% 15,81% N/D N/D 4 MAPFRE PLUS FIC RENDA FIXA 1,13% 131,33% 1,62% 11,84% 3,20% 12,89% 24,84% 42,42% 5 PARANÁ EXECUTIVO FI RENDA FIXA 1,11% 128,99% 1,85% 11,13% 3,04% 12,73% 23,53% 36,95% 6 SANTANDER FI RENDA FIXA 0,99% 114,87% 0,41% 11,28% 2,94% 12,34% 23,78% 37,72% 7 SANTANDER FI REFERENCIADO DI 0,93% 108,03% 0,25% 11,05% 2,86% 12,12% 23,32% 36,58% 8 CAIXA BRASIL TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP 0,96% 112,21% 0,55% 10,99% 2,80% 12,07% 23,08% 36,49% 9 CAIXA ALIANÇA FI RENDA FIXA 0,95% 110,69% 0,56% 10,97% 2,78% 12,04% 23,10% 36,45% 10 HSBC FI REFERENCIADO DI LP 0,90% 104,31% 0,26% 10,90% 2,82% 11,93% 22,65% 35,73% 11 SANTANDER INSTITUCIONAL FIC RENDA FIXA 0,94% 109,57% 0,27% 10,87% 2,82% 11,91% 22,46% 35,52% 12 SANTANDER PROFIT FI REFERENCIADO DI 0,89% 103,24% 0,23% 10,86% 2,79% 11,91% 22,77% 35,78% 13 BRADESCO PREMIUM FI REFERENCIADO DI 0,89% 103,97% 0,26% 10,84% 2,78% 11,89% 22,69% 36,12% 14 ITAÚ INSTITUCIONAL FI REFERENCIADO DI 0,87% 101,23% 0,24% 10,80% 2,74% 11,84% 22,65% 35,31% 15 INFINITY LOTUS FI RENDA FIXA 0,89% 103,14% 0,25% 10,78% 2,74% 11,84% 22,94% 35,93% 16 SANTANDER ABSOLUTO FIC RENDA FIXA 0,93% 107,96% 0,30% 10,77% 2,77% 11,79% 22,36% 34,98% 17 CAIXA BRASIL FI REFERENCIADO DI LP 0,87% 101,46% 0,26% 10,74% 2,74% 11,79% 22,39% 35,15% 18 BRADESCO MAXI PODER PÚBLICO FI RENDA FIXA 0,89% 103,98% 0,42% 10,74% 2,77% 11,78% 22,31% 35,13% 19 BB INSTITUCIONAL FI RENDA FIXA 0,86% 100,23% 0,23% 10,71% 2,72% 11,75% 22,91% 35,30% 20 UNIBANCO INSTITUCIONAL FI REFERENCIADO DI 0,86% 100,25% 0,25% 10,69% 2,73% 11,72% 22,43% 35,48% 21 SANTANDER TÍTULOS PÚBLICOS FI REFERENCIADO DI 0,86% 100,45% 0,24% 10,61% 2,72% 11,63% 22,27% 34,99% 22 SANTANDER INSTITUCIONAL FIC REFERENCIADO DI 0,84% 98,32% 0,26% 10,59% 2,69% 11,61% 22,18% 34,70% 23 BRADESCO SPECIAL FIC REFERENCIADO DI 0,85% 98,91% 0,32% 10,57% 2,70% 11,57% 21,87% 34,61% CDI IBOVESPA nov/11 Vol. * M* 12M* 24M* 36M* 0,86% 0,22% 10,56% 2,71% 11,58% 22,21% 34,80% -2,51% 16,17% -17,94% 0,67% -16,00% -15,17% 55,41% 33

35 Alocação em Fundos de Renda Fixa - Outros Fundos Renda Fixa/Referenciados Não Crédito Privado nov/11 % Índice Vol. * M* 12M* 24M* 36M* 24 BRADESCO FEDERAL EXTRA FI REFERENCIADO DI 0,85% 98,95% 0,24% 10,46% 2,67% 11,47% 21,92% 34,44% 25 ITAÚ SOBERANO FI REFERENCIADO DI LP 0,85% 98,82% 0,24% 10,46% 2,67% 11,47% 21,92% 34,37% 26 ITAÚ OÁSIS FI RENDA FIXA 0,88% 101,89% 0,38% 10,35% 2,59% 11,45% 22,07% 38,95% 27 UNIBANCO CASH FI REFERENCIADO DI 0,92% 106,71% 0,22% 10,40% 2,71% 11,44% 21,82% 34,34% 28 SANTANDER TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA 0,89% 104,00% 0,36% 10,45% 2,67% 11,43% 21,77% 34,50% 29 CAIXA ESPECIAL FIC RENDA FIXA LP 0,86% 100,65% 0,24% 10,43% 2,69% 11,42% 21,76% 34,01% 30 BCSUL VERAX ESTRELA FI REFERENCIADO DI LP 0,84% 98,10% 0,24% 10,40% 2,65% 11,41% 21,78% 34,25% 31 BANRISUL MASTER FI REFERENCIADO DI LP 0,82% 95,87% 0,25% 10,39% 2,66% 11,40% 21,93% 34,49% 32 SANTANDER SOBERANO FIC REFERENCIADO DI 0,85% 98,47% 0,24% 10,40% 2,66% 11,40% 21,75% 34,12% 33 BB CORPORATIVO 600 MIL FIC REFERENCIADO DI LP 0,84% 97,89% 0,24% 10,39% 2,65% 11,38% 21,81% 34,05% 34 BANPARÁ FIC REFERENCIADO DI LP 0,84% 97,62% 0,23% 10,35% 2,65% 11,35% 21,74% 34,18% 35 HSBC TÍTULOS PÚBLICOS FI REFERENCIADO DI LP 0,86% 99,80% 0,23% 10,33% 2,65% 11,33% 21,62% 33,90% 36 BB COMERCIAL 17 FIC RENDA FIXA LP 0,84% 98,03% 0,25% 10,29% 2,64% 11,30% 21,59% 33,91% 37 OPPORTUNITY TOP FIC REFERENCIADO DI 0,84% 97,70% 0,24% 10,31% 2,64% 11,30% 21,56% 33,47% 38 BRADESCO FEDERAL PLUS FIC REFERENCIADO DI 0,84% 97,51% 0,24% 10,30% 2,64% 11,30% 21,55% 33,76% 39 SANTANDER TÍTULOS PÚBLICOS FIC REFERENCIADO DI 0,84% 97,58% 0,24% 10,30% 2,64% 11,29% 21,52% 33,76% 40 BBM FI REFERENCIADO DI 0,83% 97,09% 0,23% 10,25% 2,62% 11,24% 21,44% 33,48% 41 CAIXA PERSONAL FIC RENDA FIXA LP 0,85% 98,79% 0,24% 10,23% 2,64% 11,19% 21,27% 33,21% 42 SANTANDER PATRIMÔNIO PÚBLICO FIC REFERENCIADO DI 0,82% 95,59% 0,23% 10,08% 2,59% 11,05% 21,00% 32,86% 43 SUL AMÉRICA EXCLUSIVE FI REFERENCIADO DI 0,87% 101,40% 0,23% 10,09% 2,69% 11,05% 20,82% 32,54% 44 BB NOSSA CAIXA SETOR PÚBLICO FIC REFERENCIADO DI LP 0,82% 95,43% 0,23% 10,07% 2,58% 11,04% 21,02% 32,91% 45 BRADESCO PLATINUM FIC REFERENCIADO DI 0,81% 94,39% 0,31% 10,08% 2,58% 11,03% 20,69% 32,67% 46 SANTANDER MASTER FIC REFERENCIADO DI 0,85% 98,65% 0,23% 10,05% 2,61% 11,01% 20,89% 32,78% CDI IBOVESPA nov/11 Vol. * M* 12M* 24M* 36M* 0,86% 0,22% 10,56% 2,71% 11,58% 22,21% 34,80% -2,51% 16,17% -17,94% 0,67% -16,00% -15,17% 55,41% 34

36 Alocação em Fundos de Renda Fixa - Outros Fundos Renda Fixa/Referenciados Não Crédito Privado nov/11 % Índice Vol. * M* 12M* 24M* 36M* 47 CAIXA PREFERENCIAL FIC REFERENCIADO DI LP 0,82% 95,54% 0,24% 10,05% 2,57% 11,00% 20,80% 32,45% 48 MAPFRE PLUS FIC REFERENCIADO DI 0,78% 91,38% 0,25% 9,92% 2,48% 10,88% 20,74% 33,31% 49 BB NOSSA CAIXA VIP FIC REFERENCIADO DI LP 0,80% 92,79% 0,23% 9,79% 2,51% 10,72% 20,31% 31,75% 50 BRADESCO PODER PÚBLICO FIC REFERENCIADO DI 0,79% 91,91% 0,23% 9,70% 2,49% 10,62% 20,09% 31,35% 51 FRAM CAPITAL SVERDRUP FIC RENDA FIXA LP 0,77% 89,55% 0,22% 9,61% 2,43% 10,53% 20,12% 32,20% 52 CAIXA SOBERANO FIC RENDA FIXA LP 0,74% 86,38% 0,22% 9,10% 2,34% 9,96% 18,65% 29,01% 53 SANTANDER CLASSIC FIC REFERENCIADO DI 0,53% 61,91% 0,18% 6,13% 1,62% 6,67% 11,65% 17,66% 54 SANTANDER FAFEM FIC REFERENCIADO DI 0,34% 40,25% 0,17% 4,28% 1,12% 4,63% 7,44% 11,28% 55 BB RPPS FLUXO FIC RENDA FIXA 0,80% 93,17% N/D N/D 2,53% N/D N/D N/D 56 BB RPPS PERFIL FIC RENDA FIXA 0,87% 101,33% N/D N/D 2,74% N/D N/D N/D CDI IBOVESPA nov/11 Vol. * M* 12M* 24M* 36M* 0,86% 0,22% 10,56% 2,71% 11,58% 22,21% 34,80% -2,51% 16,17% -17,94% 0,67% -16,00% -15,17% 55,41% 35

37 Alocação em FIDC s e Fundos de Crédito Privado FIDC's e Fundos de Crédito Privado Gestor Custodiante Ativo Valor (R$) Partipação na Carteira SRM DEUTSCHE EXODUS INSTITUCIONAL FIDC ,75 15,0% ,75 15,0% 36

38 Alocação em FIDC s e Fundos de Crédito Privado Fundos de Investimento em Direitos Creditórios Abertos out/11 % CDI Vol. * M* 12M* 24M* 36M* 1 BRAZIL PLUS MULTISEGMENTOS FIDC SÊNIOR 1,10% 125,21% 0,33% 12,20% 3,67% 14,65% 28,22% N/D 2 EXODUS INSTITUCIONAL FIDC 1,10% 124,87% 0,30% 10,82% 3,71% 14,30% 27,18% N/D 3 LEME MULTISETORIAL IPCA FIDC SÊNIOR 1,05% 118,72% 0,75% 11,17% 3,00% 14,08% 28,41% N/D 4 INCENTIVO MULTISETORIAL II FIDC 1,08% 122,88% 0,30% 10,65% 3,65% 14,07% 26,74% N/D 5 RPPS CPP 540 ABERTO FIDC SÊNIOR 1,05% 118,98% 0,90% 11,82% 3,23% 14,06% 25,08% 38,87% 6 BBFI MASTER FIDC LP 1,13% 127,56% 0,92% 11,85% 3,17% 13,56% 29,62% N/D 7 OURINVEST SUPPLIERCARD FIDC SÊNIOR 1 1,02% 115,19% 0,30% 11,18% 3,37% 13,40% 25,70% 41,26% 8 RURAL PREMIUM FIDC SÊNIOR 0,99% 112,19% 0,33% 10,87% 3,28% 13,03% 24,71% N/D 9 CAIXA MASTER CDC VEÍCULOS PANAMERICANO FIDC SÊNIOR 0,99% 112,19% 0,29% 10,87% 3,28% 13,03% 24,95% 40,00% 10 BCSUL VERAX CPP ABERTO 360 FIDC SÊNIOR 0,99% 112,19% 0,30% 10,87% 3,28% 13,02% 24,71% 39,45% 11 BCSUL VERAX CPP 180 ABERTO FIDC SÊNIOR 0,97% 110,19% 0,30% 10,66% 3,22% 12,76% 24,09% 38,33% 12 CAIXA CDC VEÍCULOS DO BANCO PANAMERICANO FIDC SÊNIOR 0,95% 108,18% 0,28% 10,46% 3,16% 12,54% 23,96% 38,33% Fundos de Investimento em Direitos Creditórios Fechados out/11 % CDI Vol. * M* 12M* 24M* 36M* 1 SRM FIQFIDC 1,08% 123,03% 0,30% 10,66% 3,66% 14,09% 26,78% N/D 2 INCENTIVO MULTISETORIAL I FIDC 1,02% 115,90% 0,39% 11,65% 3,47% 14,04% N/D N/D 3 BCSUL VERAX CRÉDITO CONSIGNADO II FIDC SÊNIOR 5 1,02% 116,19% 0,30% 11,28% 3,40% 13,53% N/D N/D 4 BICBANCO CRÉDITO CORPORATIVO FIDC SÊNIOR -1,88% -216,74% 5,36% -4,44% -5,63% -5,32% N/D N/D Obs: por indisponibilidade de informação, foi utilizado o mês base de Outubro/2011 CDI IBOVESPA out/11 Vol. * M* 12M* 24M* 36M* 0,88% 0,24% 8,66% 2,97% 11,44% 21,74% 35,39% 11,49% 12,10% -15,82% -0,83% -17,45% -5,21% 56,58% 37

39 Alocação em Fundos Multimercado Fundos Multimercado Gestor Custodiante Ativo Valor (R$) Partipação na Carteira XP GESTÃO BRADESCO XP LONG SHORT FIM ,58 5,0% ,58 5,0% 38

40 Alocação em Fundos Multimercado Fundos de Investimentos Multimercado nov/11 % CDI Vol. * M* 12M* 24M* 36M* 1 CAPITÂNIA MULTI FIC MULTIMERCADO CRÉDITO PRIVADO 1,03% 119,98% 0,62% 13,41% 3,29% 14,61% 28,68% 47,67% 2 SUL AMÉRICA ATIVO FI RENDA FIXA LP 0,98% 114,41% 2,30% 11,98% 3,15% 12,76% 23,65% 37,78% 3 XP LONG SHORT FI MULTIMERCADO 0,49% 56,90% 2,22% 11,33% 2,38% 12,54% N/D N/D 4 CONCÓRDIA FI MULTIMERCADO LP 0,83% 96,93% 0,64% 11,12% 2,96% 12,24% 23,50% 35,19% 5 IB INSTITUTIONAL ACTIVE FIX FI MULTIMERCADO 0,91% 105,95% 0,33% 11,13% 2,81% 12,18% 23,46% 37,85% 6 ASHMORE BRASIL INSTITUCIONAL FIC MULTIMERCADO 1,29% 149,66% 1,20% 11,03% 2,67% 12,16% N/D N/D 7 BRADESCO PLUS I FI MULTIMERCADO 0,91% 106,30% 0,40% 10,95% 2,81% 12,04% 23,08% 37,04% 8 BB REGIME PRÓPRIO FI MULTIMERCADO PREVIDENCIÁRIO LP 1,13% 130,89% 0,92% 10,98% 3,58% 12,02% 22,85% N/D 9 BNY MELLON ARX TARGET PLUS FI MULTIMERCADO 0,93% 108,20% 1,62% 10,56% 3,82% 11,16% 20,72% 39,11% 10 CAIXA BRASIL FI MULTIMERCADO LP 0,96% 112,10% 1,34% 10,22% 3,21% 11,14% 20,46% N/D 11 RIO ARBITRAGEM FI MULTIMERCADO 0,58% 67,64% 0,72% 9,74% 2,74% 10,85% 22,02% 42,25% 12 HUMAITÁ EQUITY HEDGE FI MULTIMERCADO 0,65% 75,32% 1,51% 9,77% 3,51% 10,83% N/D N/D 13 OPUS HEDGE FI MULTIMERCADO 0,75% 87,24% 1,03% 9,68% 2,15% 10,82% 20,78% 34,05% 14 MODAL INSTITUCIONAL FI MULTIMERCADO 0,91% 105,51% 0,68% 9,14% 2,29% 10,07% 18,76% 32,65% 15 INFINITY INSTITUCIONAL FI MULTIMERCADO 0,39% 45,00% 0,66% 8,73% 2,24% 9,79% 21,39% 35,18% 16 GRAU SAVANA INSTITUCIONAL FI MULTIMERCADO 0,90% 104,43% 1,88% 8,92% 2,67% 9,75% 19,87% 36,73% 17 PERFIN LONG SHORT FIC MULTIMERCADO 0,48% 55,47% 1,19% 8,41% 2,62% 9,74% 26,62% 66,09% 18 PERFIN LONG SHORT 15 FIC MULTIMERCADO 0,47% 55,01% 1,19% 8,37% 2,62% 9,69% N/D N/D 19 ÁTICO HEDGE FI MULTIMERCADO 0,70% 81,16% 1,92% 8,02% 2,88% 8,95% 19,48% 37,28% 20 SUL AMÉRICA LONG & SHORT FI MULTIMERCADO 0,71% 82,18% 1,85% 8,25% 2,66% 8,70% 20,19% 34,99% 21 CAIXA LONG SHORT FIC MULTIMERCADO LP 0,69% 80,32% 0,87% 7,88% 2,52% 8,29% 15,42% 27,22% CDI IBOVESPA nov/11 Vol. * M* 12M* 24M* 36M* 0,86% 0,22% 10,56% 2,71% 11,58% 22,21% 34,80% -2,51% 16,17% -17,94% 0,67% -16,00% -15,17% 55,41% 39

41 Alocação em Fundos de Ações Fundos de Investimento em Ações (Indexados e Ativos) e ETF's Gestor Custodiante Ativo Valor (R$) Partipação na Carteira GUEPARDO BRADESCO GUEPARDO AÇÕES INST FIA ,80 10,3% ,80 10,3% 40

42 Alocação em Fundos de Ações Fundos de Investimentos em Ações nov/11 % IBOVESPA Vol. * M* 12M* 24M* 36M* 1 GUEPARDO AÇÕES INSTITUCIONAL FI AÇÕES 0,51% 3,02% 10,29% 6,37% 6,30% 8,99% 38,96% 131,29% 2 HSBC DIVIDENDOS FI AÇÕES -1,28% 1,23% 11,39% -3,17% 1,98% 0,87% 0,90% 54,44% 3 MAPFRE FI AÇÕES 0,86% 3,37% 10,22% -5,10% 4,06% -5,06% -2,40% 42,63% 4 FRANKLIN TEMPLETON VALOR E FVL FI AÇÕES -0,52% 1,99% 10,86% -8,00% 1,16% -8,07% 7,26% 119,65% 5 GRADUAL TAQUARAL FI AÇÕES -0,99% 1,52% 11,63% -13,11% -1,10% -9,55% -16,23% 59,99% 6 BRADESCO EQUITIES FI AÇÕES -1,39% 1,12% 14,10% -14,44% 2,18% -11,80% -13,69% 51,62% 7 ASHMORE BRASIL AÇÕES FIC AÇÕES -2,59% -0,08% 17,27% -15,03% 3,48% -12,50% -12,43% N/D 8 CAPITÂNIA EQUITIES INSTITUCIONAL FIC AÇÕES -4,15% -1,64% 16,70% -16,10% -1,34% -13,85% -5,78% 95,87% 9 BRADESCO GOVERNANÇA CORPORATIVA FI AÇÕES PREVIDENCIÁRIO -2,70% -0,19% 12,20% -13,77% 0,57% -13,94% 0,71% 76,35% 10 DAYCOVAL TARGET FI AÇÕES -2,05% 0,46% 16,13% -16,25% 1,06% -14,68% -8,27% 93,69% 11 ÁTICO AÇÕES FI AÇÕES -0,96% 1,55% 11,19% -16,22% 1,29% -15,36% -16,80% 55,85% 12 XP INVESTOR FI AÇÕES -5,01% -2,50% 15,57% -17,39% -2,42% -15,74% -2,60% 137,74% 13 SANTANDER ATIVO II FI AÇÕES -2,39% 0,12% 15,68% -17,01% 0,95% -16,06% -13,05% 56,28% 14 SANTANDER INSTITUCIONAL FI AÇÕES -2,43% 0,08% 15,65% -17,29% 0,76% -16,37% -14,25% 53,76% 15 HUMAITÁ VALUE FI AÇÕES -6,06% -3,55% 14,40% -18,39% -3,18% -16,40% -6,50% 74,02% 16 GERAÇÃO FUTURO PROGRAMADO FI AÇÕES -3,15% -0,64% 13,20% -16,56% 0,00% -16,42% -16,69% 62,29% 17 INFINITY SELECTION FI AÇÕES -3,54% -1,03% 15,46% -18,90% -0,84% -16,73% -20,70% 62,14% 18 BB NOSSA CAIXA MULTIGESTÃO FIC AÇÕES -6,66% -4,15% 19,60% -20,06% -2,57% -17,01% -21,56% 42,46% 19 META VALOR FI AÇÕES -3,28% -0,77% 15,98% -18,57% -2,41% -17,82% -10,53% 59,84% 20 BB RPPS GOVERNANÇA FI AÇÕES PREVIDENCIÁRIO -2,85% -0,34% 12,95% -18,87% -0,24% -18,00% -8,21% N/D 21 CRPC MAURITSSTAD FI AÇÕES -5,19% -2,68% 17,81% -20,49% -8,87% -18,42% -8,67% 69,41% 22 SANTANDER FI AÇÕES -2,68% -0,17% 15,64% -19,85% -0,06% -19,23% -19,77% 39,80% 23 PERFIN EQUITY BRAZIL FIC AÇÕES -3,88% -1,37% 11,19% -21,94% -4,70% -19,61% 11,24% 158,16% 24 GWI CLASSIC FI AÇÕES -3,01% -0,50% 24,55% -23,44% -3,46% -19,88% -8,54% 59,28% 25 HSBC AÇÕES PLUS FI AÇÕES -2,77% -0,26% 16,89% -22,21% -0,51% -19,94% -22,71% 38,31% CDI IBOVESPA nov/11 Vol. * M* 12M* 24M* 36M* 0,86% 0,22% 10,56% 2,71% 11,58% 22,21% 34,80% -2,51% 16,17% -17,94% 0,67% -16,00% -15,17% 55,41% 41

43 Alocação em Fundos de Ações Fundos de Investimentos em Ações nov/11 % IBOVESPA Vol. * M* 12M* 24M* 36M* 1 GUEPARDO AÇÕES INSTITUCIONAL FI AÇÕES 0,51% 3,02% 10,29% 6,37% 6,30% 8,99% 38,96% 131,29% 2 PERFIN EQUITY BRAZIL FIC AÇÕES -3,88% -1,37% 11,19% -21,94% -4,70% -19,61% 11,24% 158,16% 3 FRANKLIN TEMPLETON VALOR E FVL FI AÇÕES -0,52% 1,99% 10,86% -8,00% 1,16% -8,07% 7,26% 119,65% 4 HSBC DIVIDENDOS FI AÇÕES -1,28% 1,23% 11,39% -3,17% 1,98% 0,87% 0,90% 54,44% 5 BRADESCO GOVERNANÇA CORPORATIVA FI AÇÕES PREVIDENCIÁRIO -2,70% -0,19% 12,20% -13,77% 0,57% -13,94% 0,71% 76,35% 6 MAPFRE FI AÇÕES 0,86% 3,37% 10,22% -5,10% 4,06% -5,06% -2,40% 42,63% 7 XP INVESTOR FI AÇÕES -5,01% -2,50% 15,57% -17,39% -2,42% -15,74% -2,60% 137,74% 8 CAPITÂNIA EQUITIES INSTITUCIONAL FIC AÇÕES -4,15% -1,64% 16,70% -16,10% -1,34% -13,85% -5,78% 95,87% 9 HUMAITÁ VALUE FI AÇÕES -6,06% -3,55% 14,40% -18,39% -3,18% -16,40% -6,50% 74,02% 10 BB RPPS GOVERNANÇA FI AÇÕES PREVIDENCIÁRIO -2,85% -0,34% 12,95% -18,87% -0,24% -18,00% -8,21% N/D 11 DAYCOVAL TARGET FI AÇÕES -2,05% 0,46% 16,13% -16,25% 1,06% -14,68% -8,27% 93,69% 12 GWI CLASSIC FI AÇÕES -3,01% -0,50% 24,55% -23,44% -3,46% -19,88% -8,54% 59,28% 13 CRPC MAURITSSTAD FI AÇÕES -5,19% -2,68% 17,81% -20,49% -8,87% -18,42% -8,67% 69,41% 14 META VALOR FI AÇÕES -3,28% -0,77% 15,98% -18,57% -2,41% -17,82% -10,53% 59,84% 15 ASHMORE BRASIL AÇÕES FIC AÇÕES -2,59% -0,08% 17,27% -15,03% 3,48% -12,50% -12,43% N/D 16 SANTANDER ATIVO II FI AÇÕES -2,39% 0,12% 15,68% -17,01% 0,95% -16,06% -13,05% 56,28% 17 BRADESCO EQUITIES FI AÇÕES -1,39% 1,12% 14,10% -14,44% 2,18% -11,80% -13,69% 51,62% 18 SANTANDER INSTITUCIONAL FI AÇÕES -2,43% 0,08% 15,65% -17,29% 0,76% -16,37% -14,25% 53,76% 19 GRADUAL TAQUARAL FI AÇÕES -0,99% 1,52% 11,63% -13,11% -1,10% -9,55% -16,23% 59,99% 20 GERAÇÃO FUTURO PROGRAMADO FI AÇÕES -3,15% -0,64% 13,20% -16,56% 0,00% -16,42% -16,69% 62,29% 21 ÁTICO AÇÕES FI AÇÕES -0,96% 1,55% 11,19% -16,22% 1,29% -15,36% -16,80% 55,85% 22 SANTANDER FI AÇÕES -2,68% -0,17% 15,64% -19,85% -0,06% -19,23% -19,77% 39,80% 23 INFINITY SELECTION FI AÇÕES -3,54% -1,03% 15,46% -18,90% -0,84% -16,73% -20,70% 62,14% 24 BB NOSSA CAIXA MULTIGESTÃO FIC AÇÕES -6,66% -4,15% 19,60% -20,06% -2,57% -17,01% -21,56% 42,46% 25 HSBC AÇÕES PLUS FI AÇÕES -2,77% -0,26% 16,89% -22,21% -0,51% -19,94% -22,71% 38,31% CDI IBOVESPA nov/11 Vol. * M* 12M* 24M* 36M* 0,86% 0,22% 10,56% 2,71% 11,58% 22,21% 34,80% -2,51% 16,17% -17,94% 0,67% -16,00% -15,17% 55,41% 42

44 Alocação em Fundos de Ações Fundos de Investimentos em Ações nov/11 % IBOVESPA Vol. * M* 12M* 24M* 36M* 1 PERFIN EQUITY BRAZIL FIC AÇÕES -3,88% -1,37% 11,19% -21,94% -4,70% -19,61% 11,24% 158,16% 2 XP INVESTOR FI AÇÕES -5,01% -2,50% 15,57% -17,39% -2,42% -15,74% -2,60% 137,74% 3 GUEPARDO AÇÕES INSTITUCIONAL FI AÇÕES 0,51% 3,02% 10,29% 6,37% 6,30% 8,99% 38,96% 131,29% 4 FRANKLIN TEMPLETON VALOR E FVL FI AÇÕES -0,52% 1,99% 10,86% -8,00% 1,16% -8,07% 7,26% 119,65% 5 CAPITÂNIA EQUITIES INSTITUCIONAL FIC AÇÕES -4,15% -1,64% 16,70% -16,10% -1,34% -13,85% -5,78% 95,87% 6 DAYCOVAL TARGET FI AÇÕES -2,05% 0,46% 16,13% -16,25% 1,06% -14,68% -8,27% 93,69% 7 BRADESCO GOVERNANÇA CORPORATIVA FI AÇÕES PREVIDENCIÁRIO -2,70% -0,19% 12,20% -13,77% 0,57% -13,94% 0,71% 76,35% 8 HUMAITÁ VALUE FI AÇÕES -6,06% -3,55% 14,40% -18,39% -3,18% -16,40% -6,50% 74,02% 9 CRPC MAURITSSTAD FI AÇÕES -5,19% -2,68% 17,81% -20,49% -8,87% -18,42% -8,67% 69,41% 10 GERAÇÃO FUTURO PROGRAMADO FI AÇÕES -3,15% -0,64% 13,20% -16,56% 0,00% -16,42% -16,69% 62,29% 11 INFINITY SELECTION FI AÇÕES -3,54% -1,03% 15,46% -18,90% -0,84% -16,73% -20,70% 62,14% 12 GRADUAL TAQUARAL FI AÇÕES -0,99% 1,52% 11,63% -13,11% -1,10% -9,55% -16,23% 59,99% 13 META VALOR FI AÇÕES -3,28% -0,77% 15,98% -18,57% -2,41% -17,82% -10,53% 59,84% 14 GWI CLASSIC FI AÇÕES -3,01% -0,50% 24,55% -23,44% -3,46% -19,88% -8,54% 59,28% 15 SANTANDER ATIVO II FI AÇÕES -2,39% 0,12% 15,68% -17,01% 0,95% -16,06% -13,05% 56,28% 16 ÁTICO AÇÕES FI AÇÕES -0,96% 1,55% 11,19% -16,22% 1,29% -15,36% -16,80% 55,85% 17 HSBC DIVIDENDOS FI AÇÕES -1,28% 1,23% 11,39% -3,17% 1,98% 0,87% 0,90% 54,44% 18 SANTANDER INSTITUCIONAL FI AÇÕES -2,43% 0,08% 15,65% -17,29% 0,76% -16,37% -14,25% 53,76% 19 BRADESCO EQUITIES FI AÇÕES -1,39% 1,12% 14,10% -14,44% 2,18% -11,80% -13,69% 51,62% 20 MAPFRE FI AÇÕES 0,86% 3,37% 10,22% -5,10% 4,06% -5,06% -2,40% 42,63% 21 BB NOSSA CAIXA MULTIGESTÃO FIC AÇÕES -6,66% -4,15% 19,60% -20,06% -2,57% -17,01% -21,56% 42,46% 22 SANTANDER FI AÇÕES -2,68% -0,17% 15,64% -19,85% -0,06% -19,23% -19,77% 39,80% 23 HSBC AÇÕES PLUS FI AÇÕES -2,77% -0,26% 16,89% -22,21% -0,51% -19,94% -22,71% 38,31% 24 BB RPPS GOVERNANÇA FI AÇÕES PREVIDENCIÁRIO -2,85% -0,34% 12,95% -18,87% -0,24% -18,00% -8,21% N/D 25 ASHMORE BRASIL AÇÕES FIC AÇÕES -2,59% -0,08% 17,27% -15,03% 3,48% -12,50% -12,43% N/D CDI IBOVESPA nov/11 Vol. * M* 12M* 24M* 36M* 0,86% 0,22% 10,56% 2,71% 11,58% 22,21% 34,80% -2,51% 16,17% -17,94% 0,67% -16,00% -15,17% 55,41% 43

45 Comparação de Desempenho Carteira Atual x Sugerida Carteira ATUAL 34,72% SUGERIDA 45,92% Diferença em Valores Monetários no período R$ ,09 (Sugerida - Meta) 50,00% 45,00% 40,00% 35,00% 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% Rentabilidade no Período (acumulada) Meta Atuarial e Indicadores Rentabilidade no Período (acumulada) CDI 32,18% IPCA+6% 37,38% Carteira Atual Carteira Sugerida CDI IPCA+6% 44

46 Extrato Mensal Outubro/2011 DESEMPENHO PRINCIPAIS INDICADORES CLIENTE Felixlândia/MG IPCA+6% MÊS ANO INDICADORES MÊS ANO 0,65% 11,42% CDI 0,88% 9,61% 0,92% 10,67% IBOVESPA 11,49% -15,82% RENTABILIDADES LIMITE DO FUNDO LIMITE DA CARTEIRA CLASSE INSTITUIÇAO CUSTODIANTE ATIVO VOL* MÊS % ÍNDICE ANO VALOR(R$) % CARTEIRA LIMITE DOS RECURSOS RPPS PL DO FUNDO % NO PL DO FUNDO LIMITE NO PL DO FUNDO PARTICIPAÇÃO NA LIMITE DA RES. CARTEIRA 3.922/10 NORMA TÍTULOS DO TESOURO NACIONAL** BB BB BB RPPS ATUARIAL CONS FI RF PREV 5,01% 1,53% 172,64% 12,27% R$ ,61 5,72% ,90 0,00% FUNDOS 100% TP BB BB BB RPPS IDKA 2 FI RF (IMA OU IDkA) N/D 0,56% 63,72% N/D R$ ,87 65,46% ,31 0,24% 25% 73,08% BB BB BB RPPS LIQUIDEZ FIC RF 0,89% 0,79% 89,86% 10,30% R$ ,30 1,90% ,59 0,00% 25% 0,00% 100% Artigo 7, Inciso I, Alínia a e b. RENDA FIXA (IMA OU IDkA) 20% 25% 0,00% 80% Artigo 7, Inciso III RENDA FIXA E REFERENCIADO NÃO CRÉDITO PRIVADO BB BB BB RPPS FLUXO FIC RF N/D 0,82% 93,49% N/D R$ ,76 10,29% ,45 0,15% 20% 25% 25,76% 30% BB BB BB RPPS PERFIL FIC RF N/D 0,89% 101,11% N/D R$ ,77 15,47% ,86 0,14% Artigo 7, Inciso IV FIDC ABERTO - 25% 0,00% 15% Artigo 7, Inciso VI FIDC FECHADO - 25% 0,00% RENDA FIXA E REF. CRÉDITO PRIVADO - 25% 0,00% 5% Artigo 7, Inciso VII BB BB BB RGM PRÓPRIO FI MM PREV LP 0,90% 1,66% 188,22% 9,74% R$ ,38 1,17% ,05 0,04% MULTIMERCADO - 25% 1,17% 5% Artigo 8, Inciso IV FUNDO DE AÇÃO INDEXADO IBOV. IBX OU IBX-50 20% 25% 0,00% 30% Artigo 8, Inciso I FUNDO DE AÇÃO - 25% 0,00% 15% Artigo 8, Inciso III R$ ,69 100,00% 100,00% 45

47 Próximas Fases da Consultoria Fase 3 Acompanhamento Altamente dinâmicos, os mercados financeiro e de capitais têm o seu comportamento condicionado à evolução dos acontecimentos econômicos, políticos e sociais. Portanto, a carteira precisa ser dinamicamente rebalanceada tendo-se em vista os objetivos de risco e rentabilidade. Nesta fase, são feitas análises e recomendações para a realocação da carteira, através de um relatório específico. É importante reiterar que as fases podem ser contratadas de forma independente e que a nossa proposta de consultoria é referente apenas aos segmentos de renda fixa e renda variável. Não inclui o segmento de imobiliário. 46

48 Serviços Oferecidos Serviços Diagnóstico da Carteira Política de Investimento Consolidação da Carteira Reunião Presencial Acompanhamento do Desempenho da Carteira Suporte Técnico Acompanhamento de Fundos 47

49 Por que a Plena? Relacionamento próximo e diferenciado com o cliente; Relatórios em linguagem simples e compreensível; Relatórios técnicos com análise de fundos, carteiras e cenário econômico; Serviços customizáveis que atendem às necessidades dos clientes; Disponibilidade imediata para o esclarecimento de dúvidas; Equipe de profissionais competentes, conhecedores do setor previdenciário e capacitados para atuar no mercado financeiro; Auxiliamos na gestão de mais de R$ 4,5 bilhões em ativos; 48

50 Ressalvas Este relatório é fornecido para o auxílio na tomada de decisão de investimento, sendo que essas decisões são de inteira responsabilidade do cliente ou do seu gestor representante. A Plena se declara isenta e não responsável pelos resultados das operações financeiras realizadas pelo cliente que possam prejudicar os beneficiários dos recursos. Por não termos conhecimento absoluto dos atos praticados por nossos clientes, não nos responsabilizamos por quaisquer fatos que tenham ou possam ter comprometido o acesso às informações, documentos ou metodologias de trabalho relevantes para a qualidade das presentes conclusões. Como a rentabilidade passada não garante a rentabilidade futura, é recomendada a leitura dos prospectos dos fundos para o melhor entendimento de cada produto. Os FIDCs possuem, além da volatilidade, riscos associados à sua carteira de crédito. 49

51 Contatos Plena Críticas, dúvidas e/ou sugestões: Tel: (11)