INDICADORES ECONÔMICOS E ÍNDICES FINANCEIROS

Transcrição

1 INDICADORES ECONÔMICOS E ÍNDICES FINANCEIROS Os indicadores econômicos e índices financeiros são utilizados para medir e calcular taxas de juros, inflação, rentabilidade de investimentos, alugueis e valores contratuais. Estes índices e indicadores são calculados por diversos órgãos e empresas especializadas em cada segmento de atividade econômica. Temos como exemplo o Banco Central do Brasil, o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística IBGE, e a Fundação Getúlio Vargas FGV. Inicialmente estudaremos os índices gerais de preços calculados pelo Instituto Brasileiro de Economia IBRE, unidade da Fundação Getúlio Vargas FGV. Índices Gerais de Preços: Os Índices Gerais de Preços da FGV foram divulgados pela primeira vez em novembro de 1947, no número de estreia da Revista Conjuntura Econômica. Desde então registram as variações de preços de matérias-primas agropecuárias e industriais, de produtos intermediários e de bens e serviços finais. Apresentam-se em três versões: Índice Geral de Preços 10 (IGP-10), Índice Geral de Preços do Mercado (IGP-M) e Índice Geral de Preços Disponibilidade Interna (IGP-DI). A diferença entre eles está no período de coleta das informações para cálculo do índice. O quadro a seguir compara o período de referência de cada versão do IGP. Os preços coletados em cada período são comparados aos levantados nos 30 dias imediatamente anteriores: Períodos de Coleta de Preços Mês Anterior Mês de Referência IGP 10 IGP - M IGP - DI O IGP-10 mede a evolução de preços no período compreendido entre os dias 11 do mês anterior e 10 do mês de referência. O IGP-M é coletado entre os dias 21 do mês anterior e 20 do mês de referência. O IGP-DI é coletado entre o primeiro e o último dia do mês de referência. O IGP-M, diferentemente das demais versões, conta com um sistema de apurações prévias divulgadas antes do fechamento mensal. Essas prévias apresentam resultados parciais do índice com base na coleta realizada em períodos de dez dias. O IGP é a média aritmética ponderada de três outros índices de preços. São eles: Índice de Preços ao Produtor Amplo (IPA) = 60% Índice de Preços ao Consumidor (IPC) = 30% Índice Nacional de Custo da Construção (INCC) = 10% jbrugnera@gmail.com 1

2 O IGP desempenha três funções. Primeiramente, é um indicador macroeconômico que representa a evolução do nível de preços. Uma segunda função é a de deflator de valores nominais de abrangência compatível com sua composição, como a receita tributária ou o consumo intermediário no âmbito das contas nacionais. Em terceiro lugar, é usado como referência para a correção de preços e valores contratuais. O IGP-DI é o indexador das dívidas dos Estados com a União e o IGP-M corrige, juntamente com outros parâmetros, contratos de fornecimento de energia elétrica. O Índice de Preços ao Produtor Amplo - IPA, inicialmente batizado de Índice de Preços por Atacado e, a partir de abril de 2010, denominado Índice de Preços ao Produtor Amplo, registra variações de preços de produtos agropecuários e industriais nas transações interempresariais, isto é, nos estágios de comercialização anteriores ao consumo final. Em 1964, quando foi introduzida a correção monetária no Brasil, o IPA foi escolhido como índice de referência para correção das Obrigações Reajustáveis do Tesouro Nacional (ORTN). Posteriormente o IPA começou a ser utilizado também em outras operações como, por exemplo, no cálculo da Unidade Padrão de Capital (UPC), parâmetro de reajuste de financiamentos imobiliários. A pesquisa de preços em que se baseia o cálculo do IPA é realizada continuamente, sendo feitas apurações a cada decêndio. O IPA está disponível nas mesmas versões do IGP (IPA-10, IPA-M e IPA-DI), que têm em comum a amostra de produtos e o cálculo, diferindo apenas no período de coleta de preços. O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) mede a variação de preços de um conjunto fixo de bens e serviços componentes de despesas habituais de famílias com nível de renda situado entre 1 e 33 salários mínimos mensais. Sua pesquisa de preços se desenvolve diariamente, cobrindo sete das principais capitais do país: São Paulo, Rio de Janeiro, Belo Horizonte, Salvador, Recife, Porto Alegre e Brasília. O cálculo do IPC é realizado com base nas despesas de consumo obtidas através da Pesquisa de Orçamentos Familiares (POF) realizada no biênio (2008/2009) pelo IBGE. Com as informações do levantamento foram construídas as estruturas de ponderação que expressam, em termos percentuais, a importância monetária dos bens e serviços componentes da amostra do IPC. Com base na POF construiu-se a composição final das versões do Índice de Preços ao Consumidor. Os bens e serviços que integram a amostra foram classificados em oito grupos ou classes de despesa, 25 subgrupos, 85 itens e 338 subitens. As oito classes de despesa são: Alimentação, Habitação, Vestuário, Saúde e Cuidados Pessoais, Educação, Leitura e Recreação, Transportes, Despesas Diversas e Comunicação. No sistema de apuração do IPC há também um conjunto de índices especiais, o Índice de Preços ao Consumidor da Terceira Idade (IPC-3i) e o Índice de Preços ao Consumidor Classe 1 (IPC-C1). O primeiro mede a variação de preços de bens e serviços destinados às famílias compostas, majoritariamente, por indivíduos com mais de 60 anos de idade, enquanto o segundo jbrugnera@gmail.com 2

3 é um indicador mensal que mede a variação de preços de uma cesta de produtos e serviços para famílias com renda entre 1 e 2,5 salários mínimos mensais. O Índice Nacional do Custo da Construção Civil INCC foi concebido com a finalidade de aferir a evolução dos custos de construções habitacionais, configurou-se como o primeiro índice oficial de custo da construção civil no país. Foi divulgado pela primeira vez em 1950, mas sua série histórica retroage a janeiro de De inicio, o índice cobria apenas a cidade do Rio de Janeiro, então capital federal e sua sigla era ICC. Em fevereiro de 1985, para efeito de cálculo do IGP, o ICC deu lugar ao INCC, índice formado a partir de preços levantados em oito capitais estaduais. No processo de ampliação de cobertura, o INCC chegou a pesquisar preços em 20 capitais. Atualmente a coleta é feita em sete capitais (São Paulo, Rio de Janeiro, Belo Horizonte, Salvador, Recife, Porto Alegre e Brasília). O índice é divulgado nas versões 10, M e DI. O Índice Geral de Preços Semanal (IPC-S) integra o sistema de índices de preços ao consumidor da FGV. Apesar de a coleta ser semanal, a apuração das taxas de variação leva em conta a média dos preços coletados nas quatro últimas semanas até a data de fechamento. O intervalo entre o fim da coleta e sua divulgação é de um dia, sendo um dos mais curtos, inclusive para padrões internacionais. As coletas de preços de 425 itens são realizadas a cada 10 dias (decêndio), em 2,5 mil estabelecimentos de 12 capitais, totalizando 180 mil cotações mensais; donas de casa treinadas pesquisam preços de alimentação no domicílio, produtos de limpeza, higiene e serviços a cada 10 dias; e funcionários do IBRE, em consulta mensal, pesquisam os demais grupos de bens e serviços constitutivos da cesta básica do IPC; com estrutura definida com base na Pesquisa de Orçamentos Familiares (POF), tem seus pesos corrigidos mensalmente. O ÍNDICE GERAL DO MERCADO IMOBILIÁRIO IGMI-C é um índice de rentabilidade do mercado brasileiro de imóveis comerciais, cujo objetivo é retratar da forma mais abrangente possível a evolução da valorização dos preços e dos rendimentos do segmento de imóveis comerciais em todo o Brasil. jbrugnera@gmail.com 3

4 O IGMI-C é calculado com base em informações fornecidas por um grupo de participantes envolvendo investidores institucionais e empresas ligadas ao setor imobiliário, tais como entidades de classe, consultores, administradores e gestores de carteiras imobiliárias, incorporadores, dentre outros no Brasil. Um esforço inicial foi feito com o objetivo de construir uma série histórica com início no primeiro trimestre de O CUSTO UNITÁRIO BÁSICO CUB: De acordo com a Norma Brasileira ABNT NBR 12721/2006, o Custo Unitário Básico é o Custo por metro quadrado de construção do projeto-padrão considerado, calculado de acordo com a metodologia estabelecida na norma, pelos Sindicatos da Indústria da Construção Civil que serve de base para a avaliação de parte dos custos de construção das edificações. O CUB/m² representa o custo parcial da obra e não o global porque não considera os demais custos adicionais. Mensalmente a Câmara Brasileira da Indústria da Construção (CBIC), através do seu Banco de Dados, calcula o CUB médio Brasil. Este procedimento é realizado a partir dos resultados dos CUBs estaduais divulgados pelos Sinduscons de todo o país. TAXA REFERENCIAL - TR e TAXA BÁSICA FINANCEIRA -TBF A TR foi criada no Plano Collor II para ser o principal índice brasileiro uma taxa básica referencial dos juros a serem praticados no mês vigente e que não refletissem a inflação do mês anterior. Apesar de definida pelo governo federal como indexadora dos contratos com prazo superior a 90 (noventa) dias, a TR também corrige os saldos mensais da caderneta de poupança. jbrugnera@gmail.com 4

5 O cálculo da TR é baseado na rentabilidade das aplicações em CDB/RDB das trinta (30) maiores instituições financeiras do país desprezando-se as duas de maior rentabilidade e as duas de menor rentabilidade. Esta taxa que nada mais é do que a TBF -, aplica-se um redutor R objetivando extrair as parcelas referentes à taxa de juros real e à tributação incidente sobre o CDB/RDB. Alterações na Poupança Antes de 04/05/12: PF e PJ Isenta ou sem fins lucrativos= TR+0,5% a.m. Demais PJ = trimestral TR+1,5% A partir de 04/05/12: Quando a Meta da Taxa Selic ficar igual ou abaixo de 8,50% a.a. os juros serão de 70% da Meta Selic mais TR. JORGE LUIS BRUGNERA CERTIFICADOS DE DEPÓSITO INTERBANCÁRIO - CDI As instituições financeiras disputam no mercado os recursos disponíveis para captação. Devido à volatilidade das taxas dos diferentes papéis em mercado, os recursos financeiros disponíveis estarão procurando as melhores aplicações, quer seja em CDB, LC ou LI. De forma a garantir uma distribuição de recursos que atenda ao fluxo de recursos demandados pelas instituições, foi criado, em meados da década de 1980, o CDI. jbrugnera@gmail.com 5

6 Os Certificados de Depósito Interbancário são os títulos de emissão das instituições financeiras, que lastreiam as operações do mercado interbancário. Suas características são idênticas às de um CDB, mas sua negociação é restrita ao mercado interbancário. Sua função é, portanto, transferir recursos de uma instituição financeira para outra. Em outras palavras, para que o sistema seja mais fluido, quem tem dinheiro sobrando empresta para quem não tem. As operações se realizam fora do âmbito do Banco Central, tanto que, neste mercado, não há incidência de qualquer tipo de imposto, as transações são fechadas por meio eletrônico e registradas nos computadores das instituições envolvidas e nos terminais da Câmara de Custódia e Liquidação (CETIP). A maioria das operações é negociada por um só dia, como no antigo overnight. Portanto, pode-se definir como sua função manter a fluidez do sistema, ou seja, quem tem dinheiro em excesso empresta para quem estiver precisando. Grande parte das operações é negociada com período de apenas um dia. Apesar disso, tem as vantagens de ser rápido, seguro e não sofrer nenhum tipo de taxação. Agora, os CDI's também podem ser negociados em prazos mais dilatados e com taxas pré-fixadas e pós-fixadas. Os Certificados de Depósitos Interbancários negociados por um dia, também são denominados Depósitos Interfinanceiros e detém a característica de funcionarem como um padrão de taxa média diária, a CDI over. As taxas do CDI over vão estabelecer os parâmetros das taxas referentes às operações de empréstimos de curtíssimo prazo, conhecidas como hot money que embute, na maioria dos casos, o custo do CDI over acrescido de um spread mínimo, além do custo do PIS. A taxa média diária do CDI é utilizada como parâmetro para avaliar a rentabilidade de fundos, como os DI, por exemplo. O CDI é utilizado para avaliar o custo do dinheiro negociado entre os bancos, no setor privado e, como o CDB (Certificado de Depósito Bancário), essa modalidade de aplicação pode render taxa de prefixada ou pós-fixada. Como o CDI quantifica o custo do dinheiro para os bancos em um determinado dia, ele é utilizado pelo mercado como parâmetro para fundos de renda fixa e DI. O CDI é usado também como parâmetro para operações de Swap (contrato de troca de qualquer tipo, seja ele de moedas, commodities ou ativos financeiros), na Bolsa de Mercadoria & Futuros (BM&F) para o ajuste diário do DI futuro. Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo - IPCA e Índice Nacional de Preços ao Consumidor - INPC O Sistema Nacional de Índices de Preços ao Consumidor - SNIPC realizado pelo IBGE efetua a produção contínua e sistemática de índices de preços ao consumidor, tendo como jbrugnera@gmail.com 6

7 unidade de coleta os estabelecimentos comerciais e de prestação de serviços, concessionária de serviços públicos e domicílios (para levantamento de aluguel e condomínio). O período de coleta do INPC e do IPCA estende-se, em geral, do dia 01 a 30 do mês de referência. A população-objetivo do INPC abrange as famílias com rendimentos mensais compreendidos entre 1 (hum) e 5 (cinco) salários-mínimos, cuja pessoa de referência é assalariado em sua ocupação principal e residente nas áreas urbanas das regiões; A população do IPCA abrange as famílias com rendimentos mensais compreendidos entre 1 (hum) e 40 (quarenta) salários-mínimos, qualquer que seja a fonte de rendimentos, e residentes nas áreas urbanas das regiões. O IPCA calculado pelo IBGE é o índice oficial de acompanhamento da Meta de Inflação definida pelo Conselho Monetário Nacional que deve ser cumprida pelo Banco Central do Brasil. META SELIC - A taxa de juros fixada na reunião do Copom é a meta para a Taxa Selic, Taxa Básica de Juros (taxa média dos financiamentos diários, com lastro em títulos federais, apurados no Sistema Especial de Liquidação e Custódia), a qual vigora por todo o período entre reuniões ordinárias do Comitê. Se for o caso, o Copom também pode definir o viés, que é a prerrogativa dada ao presidente do Banco Central para alterar, na direção do viés, a meta para a Taxa Selic a qualquer momento entre as reuniões ordinárias. O Copom é composto pelos membros da Diretoria Colegiada do Banco Central do Brasil: o presidente, que tem o voto de qualidade; e 8 diretores: de Política Monetária, Política Econômica, Estudos Especiais, Assuntos Internacionais, Normas e Organização do Sistema Financeiro, Fiscalização, Liquidações e Desestatização, e Administração. Calendário de Reuniões do COPOM e 04 de março de e 29 de abril de e 03 de junho de e 29 de julho de e 02 de setembro de e 21 de outubro de e 25 de novembro de 2015 jbrugnera@gmail.com 7

8 TAXA SELIC - Define-se Taxa Selic como a taxa média ajustada dos financiamentos diários apurados no Sistema Especial de Liquidação e de Custódia (Selic) para títulos federais. Para fins de cálculo da taxa, são considerados os financiamentos diários relativos às operações registradas e liquidadas no próprio Selic e em sistemas operados por câmaras ou prestadores de serviços de compensação e de liquidação. Abaixo está um print da página do Banco Central referente Taxas de Juros do dia 21/08/15: jbrugnera@gmail.com 8

9 PRODUTO INTERNO BRUTO PIB - O PIB (Produto Interno Bruto) é um dos indicadores mais utilizados na macroeconomia e tem como principal objetivo mensurar a atividade econômica de uma determinada região. Quando uma determinada região apresenta declínio de dois trimestres consecutivos no valor do PIB, significa que sua economia encontra-se em recessão técnica. Apesar de o Produto Interno Bruto ser considerado um bom indicador de crescimento, não pode ser considerado um índice de desenvolvimento, uma vez que seu cálculo não inclui dados tais como distribuição de renda, expectativa de vida e nível educacional da população, entre outros aspectos. O PIB em 2014 atingiu a importância de 5,52 trilhões de reais. Observe a seguir como foi a evolução do PIB de 1999 a 2014: jbrugnera@gmail.com 9

10 IBOVESPA O Ibovespa reúne as principais ações negociadas e dá um panorama de como a Bolsa se comportou em determinado dia cujo principal critério de inclusão era a liquidez das ações mas as alterações realizadas devem "refletir melhor o atual cenário econômico brasileiro". A cada quatro meses, a Bovespa anuncia uma nova composição para o seu principal índice criado em 1968, levando em conta alguns critérios observados ao longo dos doze meses anteriores. Em agosto de 2015 o Ibovespa era composto por 66 ações de 62 empresas porque algumas participavam com ações ON e PN no índice. A avaliação leva em conta o preço médio de cada ação nos últimos quatro meses antes da divulgação de uma nova composição. jbrugnera@gmail.com 10