EAE 0423-Economia Brasileira I 1º Semestre de 2018

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1 EAE 0423-Economia Brasileira I 1º Semestre de 2018 Prof. Dr. Guilherme Grandi

2 A Economia Brasileira em Retrospectiva Bibliografia sugerida Werner Baer Economia Brasileira Parte I: Perspectiva histórica capítulos 1 a 3 Amaury Gremaud, Flávio Saes e Rudinei Toneto Jr. Formação Econômica do Brasil capítulo 3 Marcelo de Paiva Abreu, et al. A Ordem do Progresso capítulos 4 a 8 Francisco Luna e Herbert Klein The Economic and Social History of Brazil since 1889 capítulos 1 e 2

3 Quadro econômico atual Economistas estimam uma alta de 1,0% para o PIB em 2017, após forte contração em 2016 e 2015, segundo dados do IBGE. Niveis de produção estagnaram a partir de 2008 e começaram a cair em Queda do $ dos minérios, em 2011, foi seguida pela queda do $ dos alimentos em : pacote amplo de isenções fiscais; expansão do crédito via transferência de títulos da dívida pública aos bancos privados; estímulo ao uso de insumos locais; repressamento dos $ administrados. Em 2014 observou-se uma desaceleração das taxas de crescimento do PIB no acumulado em quatro trimestres: de 3,2% no primeiro trimestre para 2,1% no segundo, 1,2% no terceiro e 0,5% no último trimestre do ano.

4 Quadro econômico atual A taxa no primeiro trimestre de 2015 (-0,8%) foi a primeira negativa desde o quarto trimestre de No segundo e terceiro trimestres do 2015, o PIB voltou a sofrer contração nesta base de comparação, encerrando o ano com recuo de 3,8%. A trajetória descendente do PIB se manteve em todo o ano de 2016, que acumulou queda de 3,5%. Em 2017, tanto a indústria quanto o varejo fecharam o ano em termos bem mais favoráveis, crescendo 2,5% e 2,0%, respectivamente. Já o setor de serviços encolheu 2,8% no ano passado, terceiro ano seguido de retração. Investimentos têm apresentado uma participação sobre o PIB abaixo de 20% desde 1991 (a taxa em 2017 foi de 15,6%, ante 16,1% em 2016). A taxa de poupança apresentou recuperação, passando de 13,9% em 2016 para 14,8% em 2017, a primeira alta registrada desde 2013.

5 Brasil: taxa de crescimento anual PIB e PIB per capita (%) ,5 6,5 5,8 6,1 4,9 5,1 4,4 4,4 4,0 4,0 4,0 2,9 3,1 3,2 3,0 3,0 2,8 2,8 1,4 1,7 2,0 2,1 1,9 1,1 1,0 1,0 0,5 0,0-0,2-0,1-0, , ,8-4,6-3,5-4,4-6 PIB PIB per capita

6 Deterioração da situação fiscal Tendência estrutural de aumento dos gastos primários do governo, como proporção do PIB (de 22%, em 1991, para 35%, em 2014). Resultado primário acumulado, em 2015, foi de déficit de R$ 111,2 bilhões (1,88% do PIB), ante déficit de R$ 32,5 bilhões, em 2014 (0,57% do PIB). Se, entre 2002 e 2008, o superávit primário foi de 3,4% do PIB, em média, a partir de 2009, tal indicador diminuiu para uma media de 0,8% entre esse ano e Relação dívida pública bruta/pib de 56% em 2013 subiu para 63% em Em dezembro de 2016, a dívida bruta do Governo Geral ficou em R$ 4,37 trilhões (69,5% do PIB). O déficit primário do setor público consolidado alcançou R$ 155,8 bilhões em 2016 (2,47% do PIB) o maior da série histórica do BC, iniciada em 2001, ante déficit de R$ 111,2 bilhões em 2015 (1,85% do PIB).

7 Brasil: Resultado primário do setor público consolidado (% PIB) ,19 3,24 3,69 3,74 3,20 3,24 3,33 1,94 2,62 2,94 2,18 1, , ,85-2,

8 Brasil: juros nominais e NFSP (% PIB) ,22 8,50 8,93 8 7,28 6 6,56 6,72 5,98 5,32 5,13 5,03 5,41 4,45 4,68 5,48 6,05 6, ,88 3,54 3,57 2,74 1,99 3,19 2,41 2,47 2,27 2, Juros nominais NFSP

9 Expectativa do governo O superávit primário (poupança) em janeiro de 2018 foi de R$ 31 bilhões (melhor resultado desde 2003) e a expectativa de crescimento do PIB para este ano está em torno de 2,8 a 3,0%. Medidas: - Programa de redução de benefícios previdenciários e sociais que geraria um caixa de aprox. R$ 20 bilhões (estimativa). - Aumento de impostos. - Efeito da emenda constitucional (PEC 241) do teto dos gastos públicos sobre a dívida. - Novas regras sobre os ganhos de capital. - Proposta de reforma da previdência (gastos alcançaram cerca de 8% do PIB em 2015).

10 A Economia Brasileira em Retrospectiva Brasil Republicano (1930 a 1945) Consequências institucionais e econômicas da crise de 29 e da Revolução de Aumento da intervenção do governo central na economia, uma vez que a Primeira República ( ) assentava-se sob um regime que conferia ampla autonomia política aos estados. - O Governo Provisório ( ) adotou uma política trabalhista que passou a considerar a questão social como uma questão de Estado e não como um problema de polícia. - O Ministério do Trabalho, Indústria e Comércio se tornou o principal organismo de articulação entre o Estado e os trabalhadores urbanos.

11 A Economia Brasileira em Retrospectiva - O trabalhismo aparecia sob a forma de benefícios trabalhistas, mas simultaneamente impunha restrições à mobilização dos trabalhadores através do controle estatal sobre os sindicatos. - O governo, ao decidir pela defesa da renda do setor cafeeiro, evitou que o impacto da crise fosse expressivo como foi em outros países. - Forte queda das exportações de US$ 446 milhões (1929) para US$ 181 milhões (1932). - Intensificação do processo de substituição de importações. - Direcionamento da política econômica tendo por objetivo o desenvolvimento industrial. - Durante a Segunda Guerra, a produção industrial continuou a aumentar apesar da redução no ritmo de expansão da capacidade produtiva.

12 Produção da indústria têxtil algodoeira, Ano Número de fábricas Operários Produção (1.000 metros)

13 Índice de produção industrial, Total 78,0 89,6 95,2 152,9 224,6 Mineração 126,8 93,6 91,1 96,3 137,7 Transformação: (1929 = 100) Total 76,9 89,5 95,3 154,2 226,6 Minerais não-metálicos 93,0 87,9 87,8 332,0 619,5 Produtos metalúrgicos 43,7 62,7 81,9 172,2 397,7 Produtos de papel 80,3 424,1 781,9 Produtos de couro 121,0 172,8 161,0 Químicos e farmacêuticos 55,5 87,8 100,3 105,0 151,2 Perfumes, sabonetes e velas 47,5 73,0 77,9 157,0 259,2 Têxteis 106,6 105,8 97,2 165,4 247,0 Roupas e calçados 61,7 76,2 70,8 94,7 124,8 Produtos alimentícios 63,2 86,7 107,9 128,6 124,9 Bebidas 64,2 75,5 83,5 97,3 129,6 Produtos do fumo 67,6 85,8 86,7 102,0 120,3 Obs.: Os índices para cada grupo de indústria são ponderados de acordo com a média de sua proporção no valor agregado à indústria manufatureira durante os censos de 1919 e 1939.

14 Distribuição da PEA por Setor Produtivo Setor primário 70% 67% Setor secundário Setor terciário Total

15 Indicadores de formação de capital, Ano Consumo aparente de cimento (1.000 t) Consumo aparente de aço (1.000 t) Índice de quantidade de importação de bens de capital (1939 = 100) ,3 69,3 56, ,6 170,6 62, ,2 362,3 118, ,9 95,2 25, ,0 279,7 108, ,5 373,5 209, ,7 259,2 99, ,4 345,4 123, ,2 414,5 56, ,50 465,6 82,7

16 A Economia Brasileira em Retrospectiva Brasil Republicano (1946 a 1963) A Constituição de 1946 adotava um modelo político liberal-democrático em que o presidente da República era eleito pelo voto direto e obrigatório para todos os brasileiros maiores e alfabetizados. O Governo Eurico Gaspar Dutra, 31/1/ /1/1951 Adoção de uma política econômica inspirada no Acordo de Bretton Woods (1944) nos primeiros dois anos de governo Regime de câmbio livre com estabilidade cambial, utilização de reservas acumuladas nos anos de guerra e sobrevalorização do Cr$ Ortodoxia monetária e fiscal Controle da inflação

17 A Economia Brasileira em Retrospectiva Objetivos: política externa Atender a demanda reprimida nos anos de guerra de matérias primas e bens de capital Usar importações para forçar a baixa de preços de produtos industriais Liberação da saída de capitais para estimular seu ingresso Mudança de rumos da política externa já a partir de 1947 devido à: Inelasticidade (preço) da demanda externa de café; Perda de competitividade das exportações; A economia mundial passava por uma fase de escassez de dólares Diante das dificuldades de financiamento externo, houve a adoção explícita de políticas de substituição de importações Controle das importações de bens de consumo não essenciais Aplicação da Lei do Similar Nacional Manutenção de taxa de câmbio sobrevalorizada

18 A Economia Brasileira em Retrospectiva Principais resultados: - Produto real da indústria de transformação cresceu 9% a.a. - Experiência de planejamento: Plano SALTE- Saúde, Alimentação, Transporte e Energia. - Afrouxamento do caráter ortodoxo das políticas monetária e fiscal a partir de 1949.

19 A Economia Brasileira em Retrospectiva Governo Vargas, 31/1/ /8/1954 Início de governo sob efeito do afrouxamento da política econômica no final do governo anterior Desequilíbrio financeiro do setor público Recrudescimento do processo inflacionário Elevação do preço externo do café, devido ao processo de recuperação da economia mundial no período da Guerra da Coréia Melhora das relações com o governo americano melhorou as condições de acesso ao crédito externo Um mês antes da posse de Vargas foi constituída a Comissão mista Brasil-EUA (CMBEU) propondo criar projetos de infraestrutura a serem financiados pelo Eximbank e Banco Mundial

20 A Economia Brasileira em Retrospectiva Adoção de Ortodoxia monetária e fiscal, no início do governo visando o controle da inflação Governo manteve nos anos de 1951 e 1952 taxa de câmbio fixa e sobrevalorizada Maior liberalidade na concessão de licenças para importar associada ao receio de agravamento da situação política externa devido à Guerra da Coréia; as importações praticamente dobraram de uma média anual de US$ 950 milhões nos anos anteriores para US$ 1,7 bilhão no biênio O agravamento da situação das contas externas levou a mudança na política cambial no início de 1953 (Lei 1807, Lei do mercado livre), que visava estimular as exportações e a entrada de capitais e desestimular as importações não essenciais

21 A Economia Brasileira em Retrospectiva Instrução 70 da SUMOC- Superintendência da Moeda e do Crédito, foi baixada para aliviar as restrições cambiais e fiscais devido ao fracasso da Lei 1807 Restabelecimento do Monopólio cambial do Banco do Brasil Extinção do controle quantitativo das importações Taxa de câmbio diferenciada para classes de importações, instituição de leilões de câmbio para importações de produtos não essenciais O efeito da Instrução 70 foi uma significativa desvalorização da taxa de câmbio.

22 A Economia Brasileira em Retrospectiva A partir de 1954 a situação econômica se agravou devido à pressão sobre as contas públicas: Gastos públicos com investimentos em infraestrutura; Deterioração das contas externas; Concessão de reajuste de 100% para o salário mínimo, para uma inflação acumulada desde o último reajuste de 53% Crise política Destituição do ministro do trabalho em junho de 1954 Suicídio do Presidente Vargas em 24 de Agosto de 1954 Nos governos de transição, até a posse de Juscelino, nota-se um breve período de retorno à ortodoxia através do ministro da Fazenda Eugênio Gudin

23 A Economia Brasileira em Retrospectiva Governo Kubitschek 31/1/ /1/1961 Realizadas as eleições de outubro de 1955, foi eleito Juscelino Kubitschek de Oliveira Concorreram às eleições: Ademar de Barros pelo PSP, Juarez Távora pela UDN, além de Juscelino pela coligação PTB, PSD Vocação desenvolvimentista: Plano de Metas, incluindo a construção da nova capital, Brasília Crescimento médio de 8,1% entre 1956 e 1960 Recrudescimento da Inflação - média de 24,7% no período Investimentos públicos financiados pelo governo

24 A Economia Brasileira em Retrospectiva Com o Programa de Metas, o país viveria a fase áurea do desenvolvimentismo Para alguns autores, inclusive, teria sido o início do fim da industrialização por substituição de importações, isto é, fora o ápice desse modelo de industrialização PIB: 1956 (2,9%), devido sobretudo à queda da safra agrícola; 1957 (7,7%); 1958 (10,8%); 1959 (9,8%); e 1960 (9,4%) Em 1961, o PIB cresceu 8,6% ainda como resultado dos vultosos investimentos do Programa de Metas A renúncia de Jânio e a tumultuada presidência de Jango ajudam a explicar a inflexão de 1962 (6,6%) e o pífio desempenho de 1963 (0,6%).

25 A Economia Brasileira em Retrospectiva Se em termos de crescimento do produto o período foi exitoso, o mesmo não se pode dizer com relação ao comportamento da inflação, das finanças públicas e das contas externas De 12,2%, quando JK assumiu a presidência em 1956, a inflação, medido pelo IGP, chegou a variar de 30% a 40% ao término do seu mandato No tocante às contas públicas, o déficit do governo federal dobrou em termos reais de 1956 a 1963, sendo equivalente, em média, a um terço da arrecadação total entre 1956 e 1960 e a metade entre 1961 e 1963 A evidência de que o Plano de Metas aprofundou o processo de substituição de importações, em curso desde o final do século XIX, se nota pelo aumento da taxa de investimento (relação formação bruta de capital/pib), que passou de 13,5% em 1955 para 15,7% em 1960, chegando a 17% em 1963.

26 A Economia Brasileira em Retrospectiva Foi notável, ao longo do período, as transformações estruturais sofridas pela economia, que deixou de ser uma economia tipicamente agrária. Dentre os subsetores da Indústria, chama atenção o avanço da participação dos bens duráveis e dos bens de capital, no qual o processo de substituição de importações mais progrediu.

27 Valor Adicionado Industrial em 1952 e 1961 Partc.%52 Partic.%61 Tx.Cresc % Não duráveis 55,4 40,0 7,7 Duráveis 6,0 12,0 18,2 Intermediários 32,5 35,7 12,8 Bens de capital 6,1 12,3 20,3 Total 100,0 100,0 11,6

28 A Economia Brasileira em Retrospectiva Sem dúvida, o aumento da inflação e da razão dívida externa líquida/exportações, bem como a desaceleração do crescimento entre foi, em grande medida, uma herança deixada pela Golden Age de JK A perda do dinamismo da economia no período Jânio-Jango está associada ao término do grande bloco de investimentos representado pelo Plano de Metas, o que também acarretou, ao final do governo JK, um excesso de capacidade produtiva em uma série de setores Em síntese, o período apresenta aspectos tanto positivos, como o crescimento do PIB, quanto negativos aceleração inflacionária, aumento do déficit público e deterioração das contas externas

29 Plano de Metas, Previsão e Resultados, Previsão Realizado % Energia Elétrica (1.000Kw) Carvão (1.000 ton.) Petróleo-Produção (1.000 barris/dia) Petróleo-Refino (1.000 barris/dia) Ferrovias (1.000 Km) Rodovias-Construção (1.000 Km) Rodovias-Pavimentação (1.000 Km) 5 Aço (1.000 ton.) Cimento (1.000 ton.) Carros e Caminhões (1.000 unid.) Nacionalização (carros) (%) Nacionalização (caminhões) (%) Fonte: Banco do Brasil, Relatório e Anuário Estatístico.

30 Brasil: Déficit de Caixa do Tesouro e Financiamento (bilhões de cruzeiros correntes) Execução Orçamentária Financiamento do Déficit de Caixa Receitas Despesas Saldo Orçamentário Banco do Brasil Títulos Outros Total ,1 107,0-33,0 24,4 0,2-0,3 23, ,8 118,7-32,9 15,8 9,5 15,8 41, ,8 148,5-30,7 16,7 9,2-0,3 25, ,8 184,3-26,4 25,2 8, , ,0 264,6-31,6 75,4 2,2-13,6 64,0 Fonte: Relatórios do Banco do Brasil.

31 Tendência Secular de Crescimento Países Selecionados País Período PIB per capita -US$ Taxa inicial final (% a.a) Alemanha , ,00 2,07 Argentina , ,00 1,09 Brasil , ,00 2,39 Canadá , ,00 2,15 China , ,00 1,71 EUA , ,00 1,76 Índia ,00 662,00 0,65 Indonésia , ,00 1,01 Japão , ,00 3,00 México , ,00 1,64 FIPE - Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas Reino Unido , ,00 1,36 31

32 Crescimento e Inflação de 1900 a 1959 Período PIB per capita Inflação (var. anual %) (var. anual %) ,2 0, ,2 6, ,8 4, ,2 0, ,4 13, ,1 17,0 Fontes: FIPE e IBGE 32

33 Distribuição das mercadorias de exportação (percentagem baseada em dólar) Café 71,7 47,1 41,8 57,9 53,0 Algodão 2,1 18,6 13,3 2,7 9,2 Cacau 3,5 4,5 4,3 5,6 2,0 Minério de ferro 3,3 5,7 Açúcar 0,4 1,2 3,7 3,2 Fumo 1,9 1,6 1,8 1,2 2,0 Sisal 1,1 1,9 Manganês 2,5 2,2 Borracha 2,9 1,1 1,0 Madeira de pinho 0,4 1,0 3,5 3,9 3,2 Outros 17,1 26,1 33,1 18,1 17,6 Total 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

34 Distribuição das mercadorias de importação Produtos alimentícios, bebidas e fumo 14,9 17,9 13,5 Combustíveis 13,1 12,8 18,8 Matérias-primas (exceto combustíveis) 30,0 23,8 26,3 Bens de capital 29,9 35,2 39,8 Bens de consumo manufaturados 10,9 9,7 1,5 Outros 1,2 0,6 0,1 Total 100,0 100,0 100,0

35 Elasticidade Renda das Importações de Países Desenvolvidos Grupo de mercadorias Elasticidade da renda Alimentos 0,76 Matérias-primas 0,60 Combustíveis 1,40 Produtos manufaturados 1,24

36 Próximas leituras Obrigatórias - Pedro Cesar Fonseca, Legitimidade e Credibilidade: impasses da política econômica do governo Goulart, Estudos Econômicos 34 (3). Complementar - Mário Mesquita, Inflação, estagnação e ruptura, , in Marcelo de Paiva Abreu, A Ordem do Progresso (Capítulo 9).