2004 Resultados e Expectativas

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1 2004 Resultados e Expectativas Palestra Novembro

2 Introdução Introdução 1 - Os sinais de crescimento econômico passam a ter características mais definitivas 2 - Há evidências de incremento do nível de investimentos (internos e externos) 3 - Ainda se recomenda uma dose de cautela nas ações 4 - A difícil costura política: A necessidade das reformas, principalmente a previdenciária (ambiente Macro). Este problema parece se perpetuar 5 - Fragilidades: setor externo com juros americanos e petróleo. Interno: ambiente microeconômico (regulação) Palestra Novembro

3 Atividade Econômica Crescimento econômico restabelecido 1 - Crescimento do PIB -0.2% em Crescimento do PIB esperado de cerca de 4% em Dependência do setor externo sendo reduzida com exportações em alta e conta corrente superavitária. 4 - Substituição de importações ajudam novas linhas de comércio criadas taxa de câmbio adequada para operações comerciais 5 - Setor externo ainda colabora com o dinamismo da economia 6 - Mercado interno mostra ganho de vigor também em 2004 Palestra Novembro

4 Atividade Econômica - Gráfico Variação do PIB Crescimento do PIB (%) , ,4 1,5-0, Fonte: IBGE Palestra Novembro

5 Emprego - Gráfico Taxa de Desemprego (%) - Brasil Desemprego - IBGE 14,0 13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 mar/02 mai/02 jul/02 set/02 nov/02 jan/03 mar/03 mai/03 jul/03 set/03 nov/03 jan/04 mar/04 mai/04 jul/04 set/04 Fonte: IBGE Palestra Novembro

6 Produção Industrial - Gráfico Produção Industrial Indústria IBGE Jan fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Fonte: IBGE Palestra Novembro

7 Vendas no Varejo - Gráfico Vendas no Varejo 150,00 140,00 130,00 120,00 110,00 100,00 90,00 Varejo IBGE ,00 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Fonte: IBGE Palestra Novembro

8 Inflação Efeitos internos da situação Externa Inflação controlada a um elevado custo social até o momento todavia há aparente relaxamento da política monetária. O BC parece aceitar uma inflação próxima de 2 dígitos neste ano (8%) Depreciação cambial - não ocorre no momento e era a natureza principal dos impactos sobre a inflação Problema dos preços administrados deve se reduzir em 2004 IPA s pressionando custos e preços ao consumidor Palestra Novembro

9 Inflação - Gráfico Inflação IPC-A 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00 IPCA 12 Meses jan/03 mar/03 mai/03 jul/03 set/03 nov/03 jan/04 mar/04 mai/04 jul/04 set/04 Palestra Novembro jan/02 mar/02 mai/02 jul/02 set/02 nov/02 Fonte: IBGE

10 Setor Público - Gráfico Evolução da Dívida Pública (%) Dívida Pública em % do PIB 70,00 60,00 50,00 40,00 30,00 20,00 10,00 0,00 jan/94 jan/95 jan/96 jan/97 jan/98 jan/99 jan/00 jan/01 jan/02 jan/03 jan/04 Fonte: IBGE Palestra Novembro

11 Setor Externo Setor Externo ajustado Condições internacionais: Apesar dos reduzidos dos investimentos multinacionais até o momento, já há incremento verificado nos números de junho. Financiamento direto tem espaço para crescer, mas certamente virão após os investimentos nacionais. Queda do risco Brasil compensou a falta de investimento direto externo no 1º semestre. Obs.: condições internacionais e câmbio ajudaram Palestra Novembro

12 Setor Externo - Gráfico Redução dos investimentos multinacionais Investimentos Diretos Estrangeiros no Brasil (Set-96-Set-2003) Investimentos estrangeiros diretos (% PIB) 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% Fonte: IBGE Palestra Novembro

13 Setor Externo Redução do fluxo financeiro Incertezas e Inseguranças Internacionais Ainda faltam regras claras para FDI. Esta é a dúvida restante para 2005: o ambiente micro. Nível de recuperação da economia americana melhor do que o esperado e a liquidez internacional permanece muito elevada. Mesmo com provável elevação das taxas americanas de juros não deve haver problemas em financiar e rolar as dívidas do Brasil. A política internacional do governo Bush ainda é foco de preocupação pelos antagonismos criados Palestra Novembro

14 Setor Externo Consequências Cautela dos investidores internacionais Liquidez elevada, porém cautela muito grande dos investidores internacionais. Para o Brasil o crescimento econômico deve compensar o excessivo risco no segundo semestre. Emergentes representam risco, principalmente regulatório (ambiente micro) e este deverá ser o foco das ações de política econômica. Fluxo financeiro direto encolheu para países emergentes no primeiro semestre de Uma parte pode ser recuperada no segundo semestre. Palestra Novembro

15 Setor Externo Risco Brasil Fatores estruturais O risco Brasil foi reduzido em 2003 e acabou por se estabilizar entre os 500 e 600 pontos. Para se reduzir ainda mais precisaríamos de uma nova rodada de boas novidades, principalmente no que tange ao direito de propriedade e na continuidade de reformas de base. Não ocorrerá no curto prazo. O risco ainda acima de outros emergentes se deve: Moratórias anteriores Elevado déficit público e dívida pública Ainda elevada dependência externa Ainda faltam reformas essenciais Palestra Novembro

16 Risco Brasil - Gráfico Risco Brasil Risco Brasil Palestra Novembro jan/00 abr/00 jul/00 out/00 jan/01 abr/01 jul/01 out/01 jan/02 abr/02 jul/02 out/02 jan/03 abr/03 jul/03 out/03 jan/04 abr/04 jul/04 Fonte: IBGE

17 Setor Externo - Gráfico Saldo da Balança Comercial Balança Comercial EX Ac 12 meses IM Ac 12 meses Saldo Ac 12 meses - jan/94 jan/96 jan/98 jan/00 jan/02 jan/04 (20.000) Palestra Novembro

18 Perspectivas 2004 Palestra Novembro

19 Perspectivas - Varejo 2004 Varejo 2004 COMÉRCIO GERAL - FATURAMENTO REAL 2004 Mês Índice Variação Mensal T/T-12 Acumulada JAN/04 97,26-28,2% 4,8% 4,8% FEV/04 98,59 1,4% 5,5% 5,2% MAR/04 100,20 1,6% 2,8% 4,3% ABR/04 103,61 3,4% 6,7% 4,9% MAI/04 105,47 1,8% 5,8% 5,1% JUN/04 103,61-1,8% 12,8% 6,4% JUL/04 105,84 2,2% 13,6% 7,4% AGO/04 103,12-2,6% 4,9% 7,1% SET/04 97,87-5,1% 4,2% 6,7% OUT/04 109,09 11,5% 5,9% 6,6% NOV/04 108,77-0,3% 4,9% 6,5% DEZ/04 141,39 30,0% 4,3% 6,2% PREVISÃO ANO 2004 : 6% Palestra Novembro

20 Perspectivas - Desemprego Principal preocupação deve ser o crescimento do emprego O país pode crescer cerca de 4% neste ano e entre 3% e 4% em 2005 Em parte o crescimento vem da utilização da capacidade ociosa, em parte produtividade e uma outra parcela com o real incremento nas contratações Taxa de desemprego IBGE pode terminar o ano próxima aos 10% (hoje está em 11%). Juros básicos (SELIC) não devem ficar abaixo de 16,5% e na ponta do consumidor deve se estabilizar no atual patamar O volume de crédito cresceu cerca de 15% no primeiro semestre e pode crescer um pouco ainda no segundo. O setor externo (bom resultado das exportações líquidas) continua a contribuir com o dinamismo econômico do país. Palestra Novembro

21 Perspectivas - Atividade Nível de Atividade Exportações por volta de US$ 88 bi Importações US$ 57 bi Demanda por bens e serviços crescendo recomposição parcial de salários desemprego muito alto, mas em queda crédito crescente Inflação no patamar de 8% em 2004 Investimentos Produtivos ainda reduzidos, mas crescendo Agricultura com boa safra e bons preços. Além disso o país deve vencer importantes batalhas comerciais na OMC, como já aconteceu com açúcar e algodão. Palestra Novembro

22 Perspectivas - Desafios Desafios Persistência na manutenção do bom andamento dos fundamentos da economia, principalmente política fiscal e monetária Após o ajuste fiscal e monetário, ajuste micro esperado Reformas ainda pendentes tanto macro como micro Ambiente regulatório essencial para garantir crescimento além de Cenário externo menos favorável a partir do segundo semestre de 2004, mas não há previsão de grandes sobressaltos. Palestra Novembro

23 Perspectivas Riscos Riscos e Desafios Real crescimento americano e japonês abaixo do esperado Juros internacionais vão subir Guerra comercial mais acirrada com EUA e Europa (importância da OMC) Inflação acima da meta e o custo de trazer os IPCs para dentro da meta é muito elevado Desemprego X eleições municipais Palestra Novembro

24 OBRIGADO POR SUA ATENÇÃO! Palestra Novembro