A Leading Investment Company In Latin America. 2T13 Teleconferência de Resultados
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- Amália Cunha Schmidt
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1 A Leading Investment Company In Latin America 2T13 Teleconferência de Resultados 15 de Agosto de 2013
2 Disclaimer A GP Investments apresenta seus resultados de private equity excluindo as participações de não-controladores com o objetivo de refletir a sua participação como limited partner nos fundos que administra e as taxas que recebe relacionadas às atividades de Private Equity, Real Estate e administração de ativos, na qualidade de general partner e acionista. Tais resultados são gerenciais e, portanto, não auditados. Os relatórios completos que incluem a participação de não-controladores e são revisados por nossos auditores independentes estão contidos no relatório de divulgação de resultados do 2T13. Estes relatórios completos são baseados em demonstrações financeiras produzidas em padrões US GAAP e divulgadas simultaneamente em todos os mercados onde a GP Investments possui registro para negociar seus valores mobiliários. Ressaltamos que, em atendimento às normas da Comissão de Valores Mobiliários, a GP Investments divulga oportunamente demonstrações nos padrões IFRS, as quais poderão apresentar informações financeiras diferentes das divulgadas neste, em razão das diferenças de fundamentos entre os padrões IFRS e US GAAP. 1
3 Desenvolvimento do Portfólio Companhias Listadas Companhias Privadas Desenvolvimento de Negócios (GP Investments) Destaques Financeiros 2
4 Companhias de Portfólio (Performance Consolidada) O Ebitda Consolidado cresceu 29% tanto no segundo trimestre como no acumulado do ano. Receitas Totais * R$ milhões EBITDA * R$ milhões % % 666 2,628 +1% 2, % T12 2T13 1S12 1S13 2T12 2T13 1S12 1S13 * Para fins de análises comparativas, os dados não consideram EBAM, BR Towers, Centauro e Beleza Natural. 3
5 Desenvolvimento do Portfólio Companhias Listadas Companhias Privadas Desenvolvimento de Negócios (GP Investments) Destaques Financeiros 4
6 Desenvolvimento de Portfólio (Companhias Listadas) A Estácio apresentou Receita líquida de R$443,6 milhões no 2T13, um aumento de 30% comparado ao mesmo período do ano anterior. Crescimento substancial do EBITDA em 80%, atingindo R$66,6 milhões. Margem EBITDA aumentou 420 bps, refletindo alavancagem operacional e rigoroso controle de despesas. Lucro líquido aumentou mais de 200% em comparação ao 2T12, totalizando R$47 milhões. Magnesita atingiu R$643 milhões em receitas (aumento de 0,8% comparado ao 2T12), principalmente devido aos ganhos de market share na América do Sul e América do Norte. A companhia registrou R$123,3 milhões de EBITDA, demonstrando resiliência de resultados apesar de deterioração nas condições de mercado. BHG atingiu R$12,3 milhões em EBITDA no trimestre, resultados afetados por menores níveis de ocupação em comparação ao 2T12 (inflado pela conferência Rio +20). No acumulado do ano, o EBITDA cresceu 12,5%. A BHG concluiu com sucesso sua oferta de follow-on, captando um total de R$355 milhões que serão investidos em sua estratégia de crescimento. Receita líquida cresceu 4,8%, atingindo R$235,2 milhões. EBITDA foi R$9,8 milhões, afetado pelo timing da provisão de bônus e maior taxa de sinistralidade em seus negócios de Seguro Saúde. Em 25 de maio, a companhia realizou a distribuição de R$24,5 milhões em dividendos, primeira distribuição desde o IPO. 5
7 Desenvolvimento do Portfólio Companhias Listadas Companhias Privadas Desenvolvimento de Negócios (GP Investments) Destaques Financeiros 6
8 BR Towers Durante o trimestre a BR Towers investiu R$502 milhões e firmou contrato de longo prazo para a aquisição dos direitos exploratórios de torres da Oi, aumentando sua presença nacional para torres e dobrando de tamanho. BR Towers Torres da Oi Nova BR Towers Número de Torres: 2x Vivo Site Sharing Total Oi Total 7
9 BR Towers Através da aquisição das torres da Oi, espera-se que a BR Towers atinja Receitas Líquidas anuais de R$162 milhões, que correspondem a um EBITDA estimado de R$122 milhões. Distribuição do Portfólio: 29% BA 12% RJ % SP 436 9% RS 372 9% PR 355 6% PE 232 (R$ milhões) 6% MG 229 Receita líquida Cidades Presente Locais Inquilinos Funcionários 44 (R$ milhões) EBITDA 4% 3% 2% ES DF GO 2% SC 1% MT 1% MS 1% CE 5% Outros T13 2T13 Estimativa anualizada* *A estimativa anualizada já inclui os resultados referentes as torres adquiridas da Oi T13 2T13 Estimativa anualizada* 8
10 Beleza Natural O fundo GPCPV investiu US$32 milhões para adquirir 33% do Beleza Natural, uma rede de institutos de beleza focada em consumidores da classe C e especializada em soluções para cabelo crespo. De O que o Beleza Natural oferece: Visão da companhia: 20 anos de experiência tratando mulheres de cabelo crespo. Número de institutos: 13 Estados: RJ, ES e Bahia Serviço Oferecido: Resultado Final Atendimento das típicas necessidades de mulheres de cabelo crespo: (i) melhora o visual, através da redução de volume e (ii) redução do esforço necessário de manutenção Uma cliente típica espera obter cabelos cacheados, com menor volume, maior flexibilidade e maior hidratação Receitas líquidas: R$140 milhões (2012) CAGR de 30% desde 2001 Número de tratamentos: ~881 Mil / Ano Linha de Produção: Além do tratamento com o Super Relaxante, a Beleza Natural possui uma linha completa de produtos para cabelo (40% das receitas) Como o trabalho é feito? Super Relaxante O pilar central do tratamento oferecido pela BN é o Super- Relaxante Uma fórmula química desenvolvida pela empresa O produto deve ser aplicado mensalmente pela BN (apesar de a maioria dos clientes só o fazer 3-4x por ano) Para Cabelo Crespo Outros produtos de suporte Para melhorar os resultados e complementar a aplicação do Super Relaxante, espera-se que os clientes usem diariamente em suas casas produtos vendidos pela companhia. Cabelo Cacheado 9
11 Desenvolvimento de Portfólio (Companhias Privadas) EBITDA de R$27,5 milhões no 2T13, representando 67% de crescimento comparado ao 2T12 Durante o ano a margem EBITDA atingiu 39%, representando expansão de 6,6 p.p. em comparação ao ano anterior, resultado proporcionado pelas maiores vendas no segmento corporativo, diluição das despesas gerais e administrativas e forte performance da Cargo Tracck. A companhia encerrou o trimestre com divida líquida de R$237 milhões. 10 Operação em Bragança permanece com sólida lucratividade, alcançando 39% de margem EBITDA no ano. Os investimentos em logística na unidade de Manaus devem representar melhora significativa na geração de caixa. Atividade de M&A continua forte com duas transações relevantes esperadas para os próximos meses. A SBF obteve um aumento de 16% nas receitas no trimestre (vs. 1T12), apesar do desafiador cenário macro para o varejo. Durante o semestre, as receitas cresceram em 15% comparadas com o 1S12. A companhia abriu 7 novas lojas em 2013, incluindo a primeira loja full size no Rio de Janeiro. A divisão de e-commerce continua a se desenvolver, apresentando forte crescimento no trimestre
12 Desenvolvimento de Portfólio (Companhias Privadas) Sólida performance refletindo a continuação dos contratos firmados em Receitas líquidas cresceram 3% em comparação anual, apesar do desinvestimento do negócio de manutenção predial no 3T12. EBITDA de R$7,2 milhões, equivalente a 148% de crescimento comparado ao 2T12. US$346 milhões em receitas líquidas e US$38 milhões em EBITDA no 2T13 (+19% vs. 1T13). Resultados estão se recuperando seguindo a retomada das atividades do mercado Argentino. No dia 1 de Agosto, a SAI concluiu a venda da subsidiária colombiana por um valor de US$122,5 milhões. Recursos foram usados para pagar dívida. EBITDA no trimestre atingiu R$21 milhões, margem de 5%, apresentando crescimento de 590 bps em comparação anual, decorrente dos contínuos esforços de redução dos custos operacionais e corporativos. No dia 10 de maio, a LBR apresentou seu plano de recuperação judicial para o tribunal e para os credores. 11
13 Exposição Cambial Com exceção da Magnesita e da San Antonio, que apresentam resultados atrelados ao dólar, as companhias de portfólio não possuem linhas de crédito em moeda estrangeira. EXPOSIÇÃO CAMBIAL Receitas Líquidas % em Outras % em R$ Moedas Dívida Líquida % em Outras % em R$ Moedas Tempo 100% 0% 100% 0% Magnesita 38% 62% 12% 88% San Antonio 0% 100% 0% 100% Allis 100% 0% 100% 0% BHG 100% 0% 100% 0% LBR 100% 0% 100% 0% Estácio 100% 0% 100% 0% Sascar 100% 0% 100% 0% Centauro 100% 0% 100% 0% BR Towers 100% 0% 100% 0% EBAM 100% 0% 100% 0% Beleza Natural 100% 0% 100% 0% 12
14 Desenvolvimento do Portfólio Companhias Listadas Companhias Privadas Desenvolvimento de Negócios (GP Investments) Destaques Financeiros 13
15 APEN (Histórico da Companhia) Histórico da Companhia A APEN Ltd. é uma companhia de investimento suíça que detém um portfólio de participações de fundos de private equity e investimentos diretos de private equity. A companhia tem mais de 13 anos de operação e é listada na SIX Swiss Exchange sob o ticker APEN. A companhia foi fundada em Setembro de 1999 como parte do grupo AIG sendo chamada de AIG Private Equity Novo CEO em 2010 (David Salim) Em 2008 devido à crise financeira a companhia foi obrigada a se refinanciar sozinha, o que representou um grande ônus para a companhia. A companhia se tornou independente do grupo AIG e mudou seu nome para APEN Private Equity em Junho de Novos recursos de três sócios (GP Investments, Newbury Partners and Fortress). Reestruturação e fortalecimento da balanço da companhia. Nova estratégia de investimento em secundários e co-investimentos, com foco em mercados emergentes. A GP Investments será a dona da management company e administrará o capital da Apen. 14
16 APEN (Racional de Investimento) GP Investments investiu US$33 milhões para adquirir 26,7% de participação na APEN, aumentando o AUM em US$420 milhões e posicionando a GP como um player global de private equity. Racional de Investimento Valuation Atrativo: Preço de entrada implicou um desconto de 48% em relação ao NAV. Management Company: Após a operação, foi concedida à GP 100% da management company, que se tornou GP Advisors. Capital sob Gestão: GP será responsável por gerir uma base permanente de recursos, que atualmente totaliza US$ 420 milhões. Nova Estratégia: Nos próximos anos, a APEN irá investir principalmente em secundárias de fundos de private equity e co-investimentos diretos. Os investimentos serão focados nos Mercados Emergentes. Plataforma Global: GP se posicionará como um player global de private equity, passando a ter exposição a diferentes geografias (especialmente mercados emergentes). 15
17 APEN (Estrutura Acionária) GP Newbury Partners Fortress Outros 26,7% 13,4% 13,4% 46,5% APEN Ativo US$ 420 milhões 100% Taxas de Administração Taxas de Performance GP Advisors (Management Company) GP é proprietária de 26,7% da Apen Ltd. e de 100% da Management Company. 16
18 Desenvolvimento do Portfólio Companhias Listadas Companhias Privadas Desenvolvimento de Negócios (GP Investments) Destaques Financeiros 17
19 Mudança na Composição do NAV (2T13) Variações não caixa, principalmente geradas pela desvalorização cambial, levaram o NAV para US$477,6 milhões representando uma queda de 13% quando comparado com o 1T13. Os recursos provenientes da venda parcial de Estácio foram investidos na APEN. NAV Análise de Evolução (Em US$ milhões) 551,8 (13,8) 0,0 (43,0) (2,0) Estácio $ (31,5) (31,5) 32,7 (3,6) Despesa Financeira Líq.** $ (10,7) Outros $ (2,3) (13,0) 477,6 Variação no FMV: US$ (56.8) Estácio $ 7,7 Magnesita $ (6,6) BHG $ (11,6) Tempo i$ (0,1) Apen**i $ (3,0) APEN $ 32,7 NAV 1T13 Marcação a mercado nas cias. públicas Companias privadas Câmbio no Portfólio Câmbio na BRZ Desinvestimentos Novos Investimentos Recompra de Ações Ativos e Passivos NAV 2T13 *O valor negativo de Apen reflete os 10% de desconto de liquidez. **As despesas financeiras líquidas incluem as despesas financeiras e a marcação à mercado do nosso portfólio, parcialmente reduzido pelo carrego do portfólio e outras receitas financeiras. 18
20 Resultados Financeiros Durante 2012, a GP Investments foi capaz de compensar o custo da dívida com os retornos do seu portfólio de bonds. Contudo, no 2T13, o aumento repentino da curva de juros gerou um efeito negativo de marcação à mercado, que impossibilitou a redução do custo da dívida. Resultado Financeiro (US$ milhões) Receitas Financeiras Despesas Financeiras Resultado Financeiro 10,8 10,9 7,8 8,4 10,8 8,9 12,5 8,1 10,0 10,5 9,3 4,4 1,9 (0,1) (0,6) (0,4) (1,4) (10,7) 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 19
21 Receitas Taxas de Administração Em US$ milhões 20,8 21,9 +5% 10,6 10,8 +2% 6,6 7,6 3,2 3,8 7,3, 7,0 14,2 14,3 2T12 2T13 1S12 1S13 BRZ Investimentos GP Investments Receitas Totais de US$(40,5) milhões durante o trimestre, principalmente por: US$10,8 milhões em taxas de administração, representando 2% de crescimento anual; US$3,1 milhões em ganhos líquidos realizados com a venda parcial de Estácio; US$2,2 milhões em dividendos, relacionados a Tempo e Magnesita; e US$(56,8) milhões em variação do valor justo de mercado, devidos principalmente pela variação da taxa de câmbio sobre nossos investimentos de Private Equity e Real Estate. 20
22 Despesas Despesas Totais Despesas Operacionais (US$ milhões) (Em US$ milhões) 2T12 2T13 Despesas Operacionais 8,8 10,2 17,9 19,7 +10% Despesas Administrativas 5,1 5,8 Salários 3,7 4,3 Despesas com Bônus 6,2 0,9 Repasse de taxa de performance 0,6 0,0 Opção de Ações 1,8 1,1 8,8 10,2 +16% Despesas Totais 17,3 12,2 2T12 2T13 1S12 1S13 As Despesas Totais foram reduzidas em US$5,1 milhões (equivalente à 29% sobre o mesmo período do ano passado), permanecendo em US$12,2 milhões no trimestre, devido a: US$ 10,2 milhões em despesas operacionais, representando 16% de aumento em relação a gastos de projetos e salários, sendo este influenciado pela criação de novas áreas e da inflação sobre os salários; US$0,9 milhão em despesas com bonus, relativos exclusivamente à BRZ Investimentos. O que representa uma redução de US$5,9 milhões quando comparado com 2012; Despesas com opções de ações totalizaram US$ 1,1 milhão. 21
23 Demonstração de Resultados A GP Investments registrou prejuízo de US$63,8 milhões, principalmente devido a eventos não-caixa no valor de US$(56,8) milhões, e despesas financeiras no montante de US$(10,7) milhões. As atividades de Gestão de Fundos mantiveram-se no break-even. DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS 2T13 1S13 Gestão Resultados Gestão Resultados Total (Em US$ Milhões) de Fundos de Capital de Fundos de Capital Taxa de Administração 10,8-10,8 21,9-21,9 Taxa de Performance 0,1-0,1 0,3-0,3 Ganhos / perdas não realizados - (56,8) (56,8) - (41,9) (41,9) Ganhos / perdas realizados líquidos - 3,1 3,1-5,5 5,5 Dividendos e outros - 2,2 2,2-2,2 2,2 Receita Líquida 10,9 (51,5) (40,5) 22,1 (34,2) (12,1) Despesas Operacionais (10,2) - (10,2) (19,7) - (19,7) Despesas com Bônus (0,9) - (0,9) (1,7) - (1,7) Repasse de taxa de performance Provisão para Contingências (24,5) (24,5) Despesas (11,1) - (11,1) (21,4) (24,5) (45,9) Plano de opções de ações - (1,1) (1,1) - (1,6) (1,6) Resultado Financeiro - (10,7) (10,7) - (11,1) (11,1) Lucro líquido antes de impostos (0,2) (63,2) (63,4) 0,7 (71,5) (70,7) Despesas com imposto de renda e CSLL (0,5) - (0,5) (1,3) - (1,3) Lucro (prejuízo) do período (0,6) (63,2) (63,8) (0,6) (71,5) (72,0) Total 22
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