A Leading Investment Company In Latin America. 3T13 Teleconferência de Resultados
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1 A Leading Investment Company In Latin America 3T13 Teleconferência de Resultados 13 de novembro de 2013
2 Disclaimer A GP Investments apresenta seus resultados de private equity excluindo as participações de não-controladores com o objetivo de refletir a sua participação como limited partner nos fundos que administra e as taxas que recebe relacionadas às atividades de Private Equity, Real Estate e administração de ativos, na qualidade de general partner e acionista. Tais resultados são gerenciais e, portanto, não auditados. Os relatórios completos que incluem a participação de não-controladores e são revisados por nossos auditores independentes estão contidos no relatório de divulgação de resultados do 3T13. Estes relatórios completos são baseados em demonstrações financeiras produzidas em padrões US GAAP e divulgadas simultaneamente em todos os mercados onde a GP Investments possui registro para negociar seus valores mobiliários. Ressaltamos que, em atendimento às normas da Comissão de Valores Mobiliários, a GP Investments divulga oportunamente demonstrações nos padrões IFRS, as quais poderão apresentar informações financeiras diferentes das divulgadas neste, em razão das diferenças de fundamentos entre os padrões IFRS e US GAAP. 1
3 Desenvolvimento do Portfólio Companhias Listadas Companhias Privadas Desenvolvimento de Negócios (GP Investments) Destaques Financeiros 2
4 Companhias de Portfólio (Performance Consolidada) O EBITDA consolidado cresceu 33% no terceiro trimestre e 23% no acumulado do ano Receita Líquida* R$ milhões EBITDA * R$ milhões % % % % T12 3T13 9M12 9M13 3T12 3T13 9M12 9M13 * Para fins de análises comparativas, os dados não consideram BR Towers. Estácio foi retirada da análise devido ao desinvestimento. 3
5 Os cinco últimos investimentos de PE estão se desenvolvendo rapidamente Os últimos investimentos representam 40% do NAV da GP Investments e estão crescendo a 40% em média sobre o 3T12 % do NAV da GP 9% 7% Receitas (R$ mm) Capacidade (mm ton) Crescimento Operacional desde Aquisição 46 Aquisição 1,4 57 3T12 2,1 73 3T13 4,1 +58% 2,5 anos +193% 1,8 ano Crescimento Receita 3T13 x 3T12 27% 74% C-o-C 3T13 FMV 0,9x 0,9x 8% # Torres % 1,0 ano n.a. 0,9x 13% # Lojas % 1,0 ano 16% 0,9x 3% # Institutos % 0,3 ano 42% 1,0x Total 40% Aquisição 3T12 3T13 40% média 0,9x 4
6 Desenvolvimento do Portfólio Companhias Listadas Companhias Privadas Desenvolvimento de Negócios (GP Investments) Destaques Financeiros 5
7 Estácio: Conclusão do Desinvestimento em Setembro DESTAQUES DO INVESTIMENTO: GPCPIV investiu US$154 milhões por 20% da companhia em O desinvestimento em 2013 por um total de US$360 milhões gerou ganhos de capital de US$207 milhões para o GPCPIV. GP Investments realizou ganhos de capital de US$65 milhões. Múltiplo de Retorno: 2,3x (USD) e 3,0x (R$) TIR: 18% em USD e 24% em R$ Papel ativo da GP Investments em processo de turnaround operacional muito bem sucedido: Cultura orientada para resultados Novo modelo de negócios Processos de centralização eficientes Ambiente meritocrático Companhia está bem posicionada para executar sua trajetória de crescimento sustentável e rentável IPO (1º semestre) Turnaround Turning Point Novo Mercado Alunos(# 000) 218 Margem EBITDA % -1,9% ,0% 10,7% 9,4% 9,1% Preço da Ação (R$) Preço de Entrada: R$ 5,50 7,9 6,7 Ensino a Distância Centro de Serviços Compartilhados 6,3 Follow-on Novo modelo acadêmico 7,8 Crescimento orgânico M&A Gestão do fluxo de caixa Redução de inadimplência Ganhos de eficiência +17,3% 5,6 10, ,2% Aquisição da UniSEB Desinvestimento GPCPIV ,9% +790bps 17,5 3,0x em R$ Fonte: Estácio, Bloomberg e GP Investments 6
8 Desenvolvimento de Portfólio (Companhias Listadas) A Tempo Assist vem realizando esforços relevantes de melhorias operacionais ao longo dos últimos anos. Acreditamos que a principal parte deste processo está concluída, com anúncios relevantes neste trimestre: Crescimento do EBITDA comparável foi de notável 90% em relação ao 3T12 e de 30% no acumulado do ano, demonstrando o forte momento de resultados da companhia. A venda da carteira da seguradora de saúde irá reduzir a complexidade operacional da Tempo e remove seu peso negativo sobre o EBITDA da cia., além de gerar recursos de R$ 30 milhões. A unidade de Saúde Soluções anunciou um contrato de longo prazo de prestação de serviços para a Petrobras, cobrindo mais de 250 mil vidas, o maior da história da unidade. No resultado acumulado no ano, o EBITDA está 14,1% superior ao mesmo período de 2012, indicando um bom desempenho dadas as condições do mercado. A companhia anunciou alguns pontos positivos desenvolvidos ao longo do trimestre, incluindo as primeiras vendas para novos mercados chaves, a aprovação dos planos de expansão da sua operação de talco e a conclusão da primeira fase de perfuração do Projeto Grafite. A Magnesita atingiu um crescimento de 6,4% nas receitas no 3T13 sobre o 3T12, chegando a R$638 milhões, enquanto o EBITDA diminuiu em 9,1% por conta de problemas operacionais em duas unidades de produção, que a administração está atacando energicamente com medidas corretivas. 7
9 Desenvolvimento de Portfólio (Companhias Listadas) Receitas cresceram 3,2% em relação ao 3T12. A BHG nomeou Eduardo Bartolomeo como CEO em julho, trazendo vasta experiência na administração de empresas globais, como AmBev e Vale. O renovado foco em aquisições desde a oferta de follow-on da companhia começou a gerar resultados. A BHG anunciou a aquisição do Marina Palace, um hotel com vista para a praia do Leblon, uma localização privilegiada na cidade do Rio de Janeiro. APEN é uma companhia de investimentos listada e baseada na Suíça. A companhia entregou um crescimento de 0,3% no NAV entre nossa aquisição em maio e a última informação publicamente disponível (2T13). APEN divulgará seus resultados do terceiro trimestre em 29 de novembro de
10 Desenvolvimento do Portfólio Companhias Listadas Companhias Privadas Desenvolvimento de Negócios (GP Investments) Destaques Financeiros 9
11 Allis (Recursos Humanos e Terceirização de Serviços) Evolução da Receita Líquida R$ mm 298-5% % M12 9M13 Evolução do EBITDA R$ mm +80% Expansão significativa de 80% no EBITDA ano contra ano, de R$12,5 para R$22,5 milhões. +R$22,6mm 22,8 12,5 22,5 Os principais impulsionadores foram o crescimento acelerado dos contratos fechados no 2S12 e fechamento de novos contratos em ,2 Depois do desinvestimento da unidade de manutenção predial em 2012, a companhia está se beneficiando de um foco maior em Promoção e Temporários M12 9M13 10
12 Desenvolvimento de Portfólio (Companhias Privadas) Receitas líquidas cresceram 38% no acumulado do ano, principalmente pelo aumento de dois dígitos nas vendas em mesmas lojas (SSS de 14% no ano) e abertura de novos institutos (apenas no 3T13 foram abertos três novos institutos). Seguido do investimento do GPCPV, a companhia abriu 3 novos institutos no 3T13, alcançando um total de 16 institutos. Crescimento de 16% nas receitas quando comparadas com o 3T12. Divisão de Ecommerce caminha para dobrar seu tamanho em 2013, com lucratividade. Cinco novas lojas foram abertas apenas no 3T13, elevando para 12 o total de novas lojas em 9M13. Desenvolvimento dos ativos operacionais está entregando crescimento acelerado. A EBAM dobrou seus níveis de receitas líquidas na base acumulada no ano. A companhia segue ativa em M&A e acordou a aquisição de uma pedreira no estado do Rio de Janeiro. O pipeline de M&A continua forte e mais anúncios são esperados nos próximos meses. BR Towers atingiu substancial crescimento em suas receitas e EBITDA, após a conclusão da aquisição de mais de torres da Oi. A companhia registrou R$67 milhões em receitas líquidas e R$43 milhões de EBITDA, com margem de 64%, no acumulado do ano. 11
13 Desenvolvimento de Portfólio (Companhias Privadas) R$28 milhões de EBITDA no 3T13, um crescimento expressivo de 63% na comparação anual, em função de um melhor mix de receitas e alavancagem operacional. A recém-adquirida Cargo Tracck continua performando bem e contribuindo para o crescimento acelerado da Sascar. Lançamento da Siggo, uma linha de negócios B2C, direcionada a um mercado de mais de 20 milhões de veículos não segurados. EBITDA de US$40,8 milhões no 3T13, 32% acima do trimestre anterior (em base comparável). Resultados melhorando com o aumento gradual na utilização da frota na Argentina e na Bolívia. Restrições à movimentação de capital na Argentina continuam. A administração e o conselho seguem focados em solucionar a questão da estrutura de capital da companhia no nível da holding, em continuidade à venda da unidade da Colômbia. LBR alcançou um EBITDA de R$74 milhões nos 9M13, contra um EBITDA negativo de R$11 milhões nos 9M12, como resultado das fortes medidas de turnaround implementadas. A bem-sucedida aprovação de seu plano de recuperação judicial em 9 de outubro reduziu a dívida líquida de R$987 milhões em setembro para aproximadamente R$650 milhões em outubro. Dívida ainda está alta em relação ao EBITDA pós-turnaround e ao perfil de fluxo de caixa da companhia, portanto a administração está focada em buscar alternativas para fortalecer o balanço da LBR. 12
14 Desenvolvimento do Portfólio Companhias Listadas Companhias Privadas Desenvolvimento de Negócios (GP Investments) Destaques Financeiros 13
15 Real Estate (GPRE I Fundo de Desenvolvimento) GPRE já se comprometeu a investir R$234 milhões (~95% do comprometimento total) em 17 projetos e pode reinvestir os recursos que estão sendo recebidos dentro do período de investimento. Montante de investimento adicional pode alcançar aproximadamente R$100 milhões. Destaques Projetos Imobiliários por Segmento Primeiro fundo de Real Estate, beneficiando-se do extenso histórico da GP no setor via PE; Tamanho do fundo é de R$ 250 milhões em comprometimentos totais; 8 profissionais dedicados; # de Projetos Total: 17 projetos Logística Uso Misto 1 2 Residencial Comercial 8 6 R$ 234 milhões, ou 95% do tamanho do fundo já está comprometido em 17 projetos, em menos de 2,5 anos; R$1,7 bilhão de VGV, sendo cerca de R$900 milhões para o GPRE; 10 projetos lançados, com média de 84% das unidades vendidas; Dois Novos Projetos Adicionados ao GPRE no 3T13 Localização do Projeto FMV atual de 1,6x C-o-C nos projetos mais avançados e 1,3x no total do fundo (maioria dos projetos estão a custo). Americas Uso Misto Rio de Janeiro VGV: R$296 milhões Lançamento: Nov-14 Capital Comprometido: R$32 milhões Vila Rica Residencial Santos VGV: R$113 milhões Lançamento: Nov-14 Capital Comprometido: R$14 milhões 14
16 Desenvolvimento do Portfólio Companhias Listadas Companhias Privadas Desenvolvimento de Negócios (GP Investments) Destaques Financeiros 15
17 Mudança na Composição do NAV (3T13) Variações não caixa, principalmente por efeitos de marcação a mercado, levaram o NAV para US$455 milhões representando uma redução de 5% quando comparado com o 2T13. Os recursos da saída final da Estácio foram parcialmente investidos na Beleza Natural, nos novos projetos de RE e na recompra de ações. (Em US$ milhões) Mudança na Composição do NAV Real Estate $ 1,8 477,6 (1,9) (6,1) 1,8 (4,1) 8,5 (10,2) (10,1) (0,2) 455,3 Variação no FMV: US$ (8,4) Estácio $ 4,1 Magnesita $ (1,6) BHG $ (3,2) Tempo i$ (5,3) Apen i $ (0,1) Estácio: Ganho líquido $ 8,5 Ganho realizado $ 31,8 NAV 2T13 Resultado da Gestão de Fundos Efeito de Marcação à Mercado Companhias Privadas Câmbio sobre o Portfólio Ganhos Realizados Líquidos Despesas Financeiras Líquidas Recompra de Ações Outros NAV 3T13 16
18 Receitas Taxas de Administração (Em US$ milhões ) 31,5 32,4 1,3 +3% 9,9 11,1 10,7 3,3 10,5 1,3 3,5-2% 21,6 20,1 7,4 5,8 3T12 3T13 9M12 9M13 GP Advisors BRZ Investimentos GP Investments Receitas totais atingiram US$10,7 milhões no trimestre, devido a: US$10,5 milhões em taxas de administração, uma queda de 2% em relação ao ano anterior; US$0,1 milhão em taxa de performance, relacionada a dividendos recebidos da Tempo e Magnesita no trimestre passado; US$8,5 milhões em ganhos realizados líquidos do desinvestimento final de Estácio; e US$(8,4) milhões pela mudança do Fair Market Value, principalmente devido à marcação a mercado em nossos investimentos de Private Equity e Real Estate. 17
19 Despesas Despesas Totais Despesas Operacionais (Em US$ milhões) (Em US$ milhões) 3T12 3T13 28,7 Despesas Operacionais (7,4) (9,0) 25,0 +15% Despesas Administrativas (4,4) (3,8) Salários (3,0) (5,2) Despesas com Bônus (12,8) (3,1) Repasse de taxa de performance (3,7) 0.0 Opção de Ações (1,7) (1,0) 7,4 9,0 +23% Despesas Totais (25,5) (13,1) 3T12 3T13 9M12 9M13 As Despesas Totais foram reduzidas em US$12,4 milhões (equivalente a 48% ano contra ano), totalizando US$13,1 milhões no trimestre, de acordo com a abertura abaixo: US$9,0 milhões em despesas operacionais, representando 23% de aumento relacionado às iniciativas de crescimento na Companhia (GP Advisors, Real Estate e Infraestrutura). Este aumento está em conformidade com o orçamento da GP Investments; US$3,1 milhões em despesas com bônus e repasse da taxa de performance, relativos à GP Investments, BRZ Investimentos e GP Advisors; e Despesas com planos de opção de ações totalizaram US$1,0 milhão. 18
20 Demonstração de Resultados A GP Investments registrou prejuízo de US$13,0 milhões no trimestre, principalmente devido a efeitos nãocaixa de marcação a mercado e depreciação do câmbio. As atividades de Gestão de Fundos impactaram o resultado em US$(1,9) milhão no período. DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS 3T13 9M13 Gestão Resultados Gestão Resultados Total (Em US$ Milhões) de Fundos de Capital de Fundos de Capital Taxa de Administração 10,5-10,5 32,4-32,4 Taxa de Performance 0,1-0,1 0,3-0,3 Ganhos / perdas não realizados - (8,4) (8,4) - (50,3) (50,3) Ganhos / perdas realizados líquidos - 8,5 8,5-13,9 13,9 Dividendos e outros ,2 2,2 Receita Líquida 10,6 0,1 10,7 32,7 (34,1) (1,4) Despesas Operacionais (9,0) - (9,0) (28,7) - (28,7) Despesas com Bônus (3,1) - (3,1) (4,8) - (4,8) Repasse de taxa de performance (0,0) - (0,0) (0,0) - (0,0) Provisão para Contingências (24,5) (24,5) Despesas (12,2) - (12,2) (33,5) (24,5) (58,0) Plano de opções de ações - (1,0) (1,0) - (2,6) (2,6) Resultado Financeiro - (10,2) (10,2) - (21,3) (21,3) Lucro líquido antes de impostos (1,5) (11,1) (12,6) (0,8) (82,5) (83,3) Despesas com imposto de renda e CSLL (0,4) - (0,4) (1,7) - (1,7) Lucro (prejuízo) do período (1,9) (11,1) (13,0) (2,5) (82,5) (85,0) Total 19
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