CARTEIRA RENTABILIDADE SEMANAL

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1 Carteira Recomendada 2ª Semana de Março A carteira recomendada pela equipe de analistas da Socopa Corretora é semanalmente avaliada e, se necessário, alterada buscando relacionar as melhores opções de investimentos dentro dos ativos negociados na Bolsa de Valores de São Paulo, ponderando os riscos e retornos esperados. COMENTÁRIO Carteira mantida: Na primeira semana de março o Ibovespa perdeu 2,82%, seguindo movimento negativo apresentado pelos principais mercados internacionais. As bolsas chegaram a ganhar algum fôlego com a expectativa de anúncio de novo pacote de estímulo econômico na China, entretanto, devolveram os ganhos após o Governo do país não ter confirmado os investimentos adicionais esperados. Na agenda econômica doméstica, o mercado aguarda para amanhã a divulgação do PIB referente ao 4T08 e do acumulado do ano. Na próxima quarta-feira, o COPOM anuncia a nova taxa básica de juros (Selic) da economia, cujo consenso aponta para queda de 100bps, para 11,75% ao ano. Nos EUA, a situação fragilizada das grandes montadoras continua impactando nos negócios. A General Motors informou que as vendas de veículos no país caíram 52,9% em fevereiro na comparação com o mesmo período do ano anterior. No âmbito econômico, o Departamento do Trabalho norte-americano anunciou na última sextafeira corte de 651k postos de trabalho em fevereiro, fazendo com que a taxa de desemprego do país atingisse 8,1% no mês. Para a 2ª semana de março decidimos manter inalterada nossa Carteira Recomendada. CARTEIRA RENTABILIDADE SEMANAL Papel Código Peso Preço Cotação em Ajustado Teórico 06/03/09 Upside Risco Petrobras PETR4 11,8% ER 25,67 - Reduzido Vale VALE5 11,8% 65,40 26,57 146,14% Moderado Copel CPLE6 11,6% 35,00 21,50 62,79% Elevado OHL Brasil OHLB3 11,5% 24,50 13,39 82,97% Moderado Perdigão PRGA3 10,7% 59,60 27,00 120,74% Moderado Odontoprev ODPV3 9,9% 50,00 24,56 103,58% Moderado Cemig CMIG4 9,7% 46,00 31,88 44,29% Reduzido Bradesco BBDC4 9,5% 31,20 20,87 49,50% Moderado Gerdau GGBR4 8,3% 21,00 11,48 82,93% Moderado Embraer EMBR3 5,2% 15,20 6,02 152,49% Moderado ODPV3 BBDC4 OHLB3 VALE5 PETR4 IBOV CPLE6 CMIG4 EMBR3 PRGA3 GGBR4-8,65% -8,82% -9,02% -0,08% -0,97% -2,77% -2,82% -3,59% -4,12% 0,90% 6,78% DISTRIBUIÇÃO Distribuição Setorial Energia 21,3% Consumo 20,5% Siderurgia e Mineração 20,1% Petróleo e Gás 11,8% Consessões Rodoviárias 11,5% Bancos 9,5% Autopeças e Bens de Capital 5,2% Total 100,0% Autopeças e Bens de Capital Bancos Consessões Rodoviárias Petróleo e Gás Siderurgia e Mineração 0,66% 2,03% 5,2% 9,5% 11,5% 11,8% 15,83% 20,87% 20,1% 26,29% Ibovespa Carteira Recomendada

2 2 RECOMENDAÇÕES Empresa Código Peso Ajustado Comentário Eventos Recentes Acreditamos que novas descobertas podem ser divulgadas no médio prazo, embora o patamar de preço ainda não tenha sido alterado. No quesito operacional, destacamos a boa performance da produção de O Conselho de Administração da Petrobrás aprovou o plano de negócios para o período de que prevê investimentos de US$ 174,4 bilhões, aumento de 55% em relação ao plano anterior. Petrobras PETR4 11,83% petróleo em 2008, que encerrou o mês de dezembro com produção de Desse toral, US$ 28,6 bilhões estão previstos para serem investidos mil barris de óleo por dia (bpd). Conforme plano divulgado pela em empresa, as metas de produção de petróleo no Brasil sâo: mil barris/dia em 2013, mil bpd em 2015 e mil bpd em A Petrobrás apresentou produção de óleo e LGN de milhões de barris dia em janeiro, volume 2,5% superior ao produzido em dezembro de Vale VALE5 11,80% O cenário para o próximo ano é de retração na demanda por minério de ferro o que deve afetar o desempenho operacional da Companhia. Entretanto, a confortável posição financeira, após a conclusão da emissão de novas ações, atrelada aos sólidos fundamentos de longo prazo fazem da mineradora um interessante case de investimento. O resultado da Vale no 4T08 sentiu os efeitos da retração econômica global, apresentando forte redução nas vendas dos principais produtos. A receita líquida só não veio mais fraca em função da desvalorização cambial de 22%, o que elevou o resultado denominado em moeda local em cerca de R$ 4,7 bilhões. Entretanto, ressaltamos o lucro líquido como ponto positivo, ficando acima das expectativas. O cenário ainda é de bastante incerteza e o resultado do 1T09 também deverá ser bastante afetado com reflexo dos cortes na produção anunciados no final de Em teleconferência com analistas a empresa informou que espera embarcar o total de 30 milhões de toneladas metrícas de minério para a China no 1T09, contra 12,1 milhões no último trimestre de Copel CPLE6 11,57% OHL Brasil OHLB3 11,54% Perdigão PRGA3 10,66% Odontoprev ODPV3 9,85% Cemig CMIG4 9,75% Bradesco BBDC4 9,47% Gerdau GGBR4 8,29% Embraer EMBR3 5,25% A estatal paranaense de energia elétrica apresenta múltiplos de mercado comparáveis com desconto em relação ao setor elétrico. Apesar do risco político implícito em tal precificação, os papéis estão baratos. Além disso, a empresa tem boa exposição à curva de preços de energia mais altos nos próximos anos, o que constituirá benefício no período de recontratação de energia. A OHL é a maior companhia do setor de concessões de rodovias no Brasil em quilômetros administrados, com Km em operação. Através de suas nove concessionárias, opera rodovias que representavam até março de 2008, 25% do total de Km atualmente sob concessão no Brasil. Consideramos a OHL um bom case de investimento dado a forte geração de caixa operacional, com excelentes margens e crescimento contínuo das concessões administradas. Consideramos a Perdigão uma das melhores empresas do setor de consumo do Brasil e a melhor do setor de alimentos. Acreditamos que a Companhia está bem posicionada no mercado, com destaque para seu forte mix de produtos. Além disso, a queda no preço das commodities deverá reduzir a pressão nos custos e melhorar as margens operacionais da Perdigão. Líder no segmento de odontologia, acreditamos que a OdontoPrev está em boa posição estratégica visto que lidera o processo de consolidação em um mercado que apresenta baixa penetração. Ressaltamos que as aquisições seletivas que a empresa tem feito possibilitarão ganhos de sinergia e diluição dos custos fixos no longo prazo. Além disso, a baixa necessidade de Capex e o fluxo de caixa previsível fazem do papel investimento defensivo interessante em momento de bastante volatilidade na bolsa. A maior parte da receita da Cemig é proporcionada pelo segmento de geração de energia, o qual tem seus contratos de venda de energia indexados ao IGP-M, que acumula aumento de mais de 15% nos últimos 12 meses. Adicionalmente, a inflação acumlada també entra no reajuste das tarífas de distribuição de energia. Além disso, persistem as expectativas de energia mais cara para os próximos anos, o que valoriza o seu fluxo de caixa futuro. Em nossa perspectiva, as instituições financeiras estão atrasadas em relação ao mercado. Os bancos brasileiros apresentam fortes fundamentos, estão bem capitalizados e o sistema financeiro brasileiro é muito regulado. Acreditamos que a escassez de crédito internacional possa ser contornada pelas instituições nacionais e algumas medidas para dar maior liquidez ao nosso mercado estão sendo tomadas pelo Banco Central A Gerdau é líder no segmento de aços longos no Brasil e um dos maiores players globais. A Companhia possui um track record positivo de aquisições seletivas de empresas domésticas e internacionais, como por exemplo, a Chaparral e a Macsteel. Apesar da previsão de retração do mercado siderúrgico, acreditamos que o segmento de aços longos será menos afetado e a demanda continuará em níveis interessantes no 1S09. Esperamos que ao longo dos próximos anos as aéreas iniciem o processo de renovação de suas frotas, adquirindo aeronaves que possuam melhor desempenho operacional consumindo menores quantidades de combustível, tais como os E-jets. No decorrer do ano, otimizou seu processo de produção, através de um programa de consultoria, que incorreu em queda das horas-extras e do custo com mão-de-obra e, consequentemente, melhora em suas margens. Ademais, não acreditamos na manutenção da desvalorização do dólar no longo prazo, o que deve melhorar a rentabilidade da fabricante. A Copel aprovou o programa de investimentos previsto para 2009, cujo valor totaliza R$ 1,1 bilhão. Serão investidos R$ 215,2 milhões em geração de energia, R$ 55,9 milhões em transmissão, R$ 613,5 milhões em distribuição, R$ 48,3 milhões em telecomunicações e R$ 180,9 milhões em infra-estrutura. A OHL divulgou resultados positivos referentes ao 3T08. A Receita Líquida atingiu R$ 203,6 milhões, crescimento de 20,3% em relação ao 3T07 e apenas 2,4% sobre o esperado. Esse aumento decorre, basicamente, do melhor volume de trafego de veículos em relação ao que esperávamos (+1,5%), somado ao reajuste tarifário da Centrovias bem maior que o esperado. O ministro da Agricultura, Pecuária e Abastecimento (MAPA), Reinhold Stephanes, anunciou que o governo chinês voltou a emitir licenças para os exportadores brasileiros de frango in natura. Os dados da liberação ainda são bastante preliminares de tal forma que aguardaremos mais informações para podermos mensurar os impactos para os exportadores brasileiros. Entretanto, acreditamos que a notícia é positiva, principalmente neste cenário de retração da demanda. Em novembro do ano passado a Odontoprev conclui a aquisição da Sepao Assist Assistência Odontológica por R$ 9 milhões, que agregou 47 mil novos associados a sua carteira de clientes. Ainda em 2008, a Odontoprev fechou a compra da Care Plus (75 mil associados), que opera no segmento premium, por R$ 29 milhões. O consórcio, do qual a Cemig tem participação de 24,5%, foi nomeado ganhador na 10ª rodada de licitações da ANP de concessão para exploração de petróleo e gás natural nos blocos 603, no Rio Grande do Norte, bacia Potiguar; 163, na Bahia, bacia do Recôncavo; e 104, 114, 120 e 127, em Minas Gerais, Bacia do São Francisco. O foco dessa aquisição é assegurar o suprimento de gás para a distribuição da Gasmig, assim como para potenciais projetos de geração térmica. Com o agravamento da crise financeira internacional, diversos Bancos Centrais pelo mundo tomaram medidas conjuntas para inibir o pânico generalizado e aumentar a liquidez dos mercados. Neste cenário, o Banco Central tomou uma série de medidas com o objetivo de aumentar a liquidez do sistema e a disponibilidade de crédito. Dessa forma, reiteramos nossa recomendação de Bradesco, um dos bancos mais bem preparados para crise. Como era previsto, o resultado do 4T08 foi fraco, em especial no que diz respeito as operações da América do Norte e a América Latina, onde a redução das margens teve impacto relevante. O mercado doméstico também apresentou retração nas vendas, entretanto, sustentou o desempenho consolidado evitando queda mais acentuada do resultado da Gerdau no trimestre. Apesar do cenário de incertezas, acreditamos que os investimentos do governo federal em infra-estrutura e o setor imobiliário que, apesar da crise, conta com empreendimentos em andamento, deverão sustentar a demanda por aço ao longo do ano. Conforme divulgado pela companhia, o guidance de entrega de aeronaves será cumprido com a entrega de 204 jatos, conferindo bom faturamento para Contudo, em vista da crise financeira, a empresa revisou seu guidance para 2009, em virtude do adiamento de seus volumes, com redução de 30% em sua atividade industrial. A estimativa da receita sofreu queda de 12,7%, para US$ 4,5bilhões (queda de 270 para 242 aeronaves) e os investimentos decaíram de US$450 para US$ 350 milhões.

3 STOCKGUIDE Empresa Código Última Preço Up-Side Recom. Market Cap P/L LPA EBITDA EV/EBITDA Div. Yield Oscilações Grau Cotação Teórico (R$ MM) (E) (E) (E) dias Mês Ano de Risco Petrobras PETR4 25,67 ER ,90 7,54 3, ,44 4,13 1,5% -2,8% -2,8% 12,4% Reduzido Vale VALE5 26,57 65,40 146,1% Compra ,90 6,20 4, ,08 3,61 1,5% -1,0% -1,0% 11,2% Moderado Copel CPLE6 21,50 35,00 62,8% Compra ,60 4,75 4, ,01 3,07 4,0% -3,6% -3,6% -10,4% Elevado OHL Brasil OHLB3 13,39 24,50 83,0% Compra ,40 9,82 1, ,66 2,12 2,7% -0,1% -0,1% 6,5% Moderado Perdigão PRGA3 27,00 59,60 120,7% Compra ,40 - (2,31) ,77 5,18 1,3% -8,8% -8,8% -9,2% Moderado Odontoprev ODPV3 24,56 50,00 103,6% Compra ,30 10,34 2, ,30 7,99 2,2% 6,8% 6,8% 6,8% Moderado Cemig CMIG4 31,88 46,00 44,3% Compra ,60 7,27 4, ,32 4,28 7,7% -4,1% -4,1% 0,4% Reduzido Bradesco BBDC4 20,87 31,20 49,5% Compra ,90 8,41 2, ,6% 0,9% 0,9% -7,4% Moderado Gerdau GGBR4 11,48 21,00 82,9% Compra ,60 3,99 2, ,01 1,50 2,5% -9,0% -9,0% -23,5% Moderado Embraer EMBR3 6,02 15,20 152,5% Compra ,60 25,94 0, ,30 4,11 2,2% -8,7% -8,7% -31,7% Moderado 3

4 4 DESEMPENHO HISTÓRICO Rendimento da Carteira no Ano Rendimentos Dia Semana Mês Ano Rendimento da Carteira 0,31% -2,90% -2,90% -7,07% Rendimento do Ibovespa -0,70% -2,82% -2,82% -1,19% Carteira / Ibovespa Índices Dia Semana Mês Ano Ibovespa -0,70% -2,82% -2,82% -1,19% IBRX -0,52% -2,49% -2,49% -0,02% Dólar - PTAX Venda -0,23% -0,07% -0,07% 1,70% Dow Jones Index 0,49% -6,17% -6,17% -24,49% Nasdaq Composite -0,44% -6,10% -6,10% -17,96% Cotação em 06/03/ Carteira Ibovespa IBRX CDI Dólar janeiro -0,52% 4,66% 3,51% 1,04% -0,89% fevereiro -3,80% -2,84% -0,95% 0,85% 2,69% Acumulado -4,30% 1,69% 2,53% 1,90% 1,78% Rendimento Histórico da Carteira 2008 Carteira Ibovespa IBRX CDI Dólar janeiro -12,17% -6,88% -8,66% 0,92% -0,62% fevereiro 7,22% 6,72% 6,93% 0,80% -4,37% março -10,03% -3,97% -4,55% 0,84% 3,91% abril 9,37% 11,32% 11,82% 0,90% -3,54% maio 14,09% 6,96% 7,26% 0,87% -3,43% junho -11,25% -10,44% -9,91% 0,95% -2,30% julho -6,47% -8,48% -10,73% 1,06% -1,59% agosto -5,62% -6,43% -5,86% 1,01% 4,33% setembro -12,86% -11,03% -9,32% 1,10% 17,13% outubro -25,04% -24,80% -25,11% 1,17% 10,50% novembro -3,66% -1,77% -2,25% 1,00% 10,30% dezembro -4,50% 2,61% 3,61% 1,11% 0,17% Acumulado -50,23% -41,22% -41,77% 12,38% 31,94% Ano Carteira Ibovespa IBRX CDI Dólar ,62% 17,81% 33,11% 16,18% -8,36% ,96% 27,72% 37,45% 19,00% -11,81% ,21% 32,93% 37,58% 15,03% -8,66% ,78% 43,65% 47,83% 11,77% -17,14% ,23% -41,22% -41,77% 12,38% 31,94% Acumulado 62,73% 68,88% 116,69% 99,74% -19,30%

5 5 PARÂMETRO DE REOCMENDAÇÃO Ibovespa Projetado: Ibovespa* Apreciação do Ibovespa Projetado: 40,98% Atualizado no fechamento: Compra: apreciação acima de 45,98% Manutenção: apreciação entre 35,98% e 45,98% Venda: apreciação abaixo de 35,98% Gregório Mancebo Rodrigues, CNPI - Analista Responsável AUTOPEÇAS E VEÍCULOS Venda Manter Compra -5 pontos percentuais 36,0% Departamento de Análise de Empresas analistas@socopa.com.br Análise de Empresas FERTILIZANTES 5 pontos percentuais 46,0% Apreciação do Ibovespa Projetado AVIAÇÃO CIMENTO E MAT. CONSTRUÇÃO CONC. RODOVIÁRIAS E FERROV. CONSUMO DIVERSOS INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS MINERAÇÃO E SIDERURGIA PAPEL E CELULOSE ENERGIA TELECOM E TRANSMISSÃO DIGITAL ELÉTRICAS Disclosure Este relatório foi preparado pela Socopa Sociedade Corretora Paulista para uso exclusivo do destinatário, não podendo ser reproduzido ou distribuído por este a qualquer pessoa sem a expressa autorização desta. O presente relatório é distribuído somente com o objetivo de prover informações e não representa uma oferta de compra e venda ou solicitação de compra e venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data na qual este relatório foi publicado. Entretanto, as informações aqui contidas não representam por parte da Corretora garantia de exatidão das informações prestadas ou julgamento sobre a qualidade das mesmas, e não deve ser considerada como tal. As opiniões contidas neste relatório são baseadas em julgamento e estimativas e são, portanto, sujeitas a mudanças. "O(s) analista(s) de investimento que preparou(aram) este relatório certifica(m) que as opiniões nele contidas refletem de forma acurada suas opiniões sobre a empresa e suas ações. Este relatório foi produzido pelo Departamento de Análise de Empresas da SOCOPA SCP S/A. O(s) analista(s) de investimento não possuem posição em ações e não exercem quaisquer funções nas empresas por eles analisadas. Informações adicionais sobre quaisquer ações recomendadas podem ser obtidas através de solicitação. Os relatórios publicados pela equipe de análise de investimento também podem ser encontradas em nosso site Adicionalmente informamos, de acordo com a Instrução Normativa nº 388 da CVM, que: I. nossas recomendações refletem única e exclusivamente opiniões pessoais, e que foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à instituição que estamos vinculados; II.. não mantemos vínculo com qualquer pessoa natural que atua no âmbito das companhias cujos valores mobiliários são alvo de análise em nossos relatório; III. a instituição, à qual estamos vinculados, bem como os fundos, carteiras e clubes de investimentos em valores mobiliários administrados por ela, não possuem participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% (um por cento) do capital social de quaisquer das companhias cujos valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado, ou está envolvida na aquisição, alienação e intermediação de tais valores mobiliários no mercado, exceto no caso das seguintes empresas: Inepar IV. esclarecemos que não somos titulares, direta ou indiretamente, de valores mobiliários de emissão da companhia objeto de nossa análise, que representem 5% (cinco por cento) ou mais de nosso patrimônio pessoal, ou estamos envolvido na aquisição, alienação e intermediação de tais valores mobiliários no mercado; V. os analistas e a instituição à qual estamos vinculados, não recebem remuneração por serviços prestados ou apresentam relações comerciais com qualquer das companhias cujos valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado, ou pessoa natural ou pessoa jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse desta companhia; e VI. nossa remuneração ou esquema de compensação ao qual estamos atrelados não apresenta vínculo com à precificação de quaisquer dos valores mobiliários emitidos por companhias analisadas no relatório, ou às receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela instituição a qual estamos vinculados. VII. Lista de Empresas Restritas: