Carteira Top Pick Março
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- Igor Taveira Gama
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1 Carteira Top Pick Março A carteira direcional recomendada pela equipe de analistas da Socopa Corretora é mensalmente avaliada buscando relacionar as cinco melhores opções de investimento para o mês subseqüente dentro dos ativos negociados na Bolsa de Valores de São Paulo, com potencial de valorização para 12 meses. COMENTÁRIO Carteira alterada: O mês de fevereiro registrou tímida recuperação em relação ao desempenho de janeiro. A crise das dívidas soberanas na Europa manteve-se no centro da discussão neste mês, o que deixou boa parte dos investidores apreensivos. Tal sentimento foi refletido no aumento do saldo negativo de capital estrangeiro na bolsa brasileira, o que pode ser interpretado como uma diminuição da exposição dos investidores estrangeiros em ativos de risco de mercado emergentes. Acreditamos que possa estar havendo um rearranjo de expectativas e novas estratégias devem começar a aparecer neste mês. Dessa forma, decidimos mudar nosso foco na carteira para março, retirando papéis mais conservadores, como Bradesco (BBDC4) e Copel (CPLE6) e incorporando papéis mais agressivos como Duratex (DTEX3) e CSN (CSNA3). Consideramos que os fatores que produziram bons resultados no 4T09 para as siderúrgicas persistirão nos próximos meses e dado seu peso no Ibovespa, poderemos fechar o trimestre com o índice retornando aos 70 mil pontos. Contudo, eventos como os que ocorreram em fevereiro, em relação às dívidas soberanas da Europa, podem se repetir e gerar nova onda de aversão ao risco, o que inviabilizaria nosso cenário mais otimista. Carteira sugerida para março: CARTEIRA Empresa Código Compra Preço Teórico Potencial CSN CSNA3 59,15 ER Duratex DTEX3 17,20 ER Lojas Americanas LAME4 13,23 ER TAM TAMM4 34,47 ER Vale VALE5 42,14 ER Carteira Top Pick TOP PICK - Ibovespa IBOV ER Atualizado até ER - Em Revisão Pesos Iguais Carteira sugerida de fevereiro: Empresa Código Compra Último Preço Variação Bradesco BBDC4 31,29 31,15-0,45% Copel CPLE6 38,54 36,80-4,51% Lojas Americanas LAME4 13,23 13,00-1,74% TAM TAMM4 34,47 33,49-2,84% Vale VALE5 42,14 44,45 5,48% Carteira Top Pick TOP PICK -0,81% Ibovespa IBOV ,68% Atualizado até ER - Em Revisão
2 2 RECOMENDAÇÕES CSN (CSNA3): A CSN é a mais integrada das siderúrgicas brasileiras o que faz com que seja menos afetada pela pressão dos custos das matérias-primas. A confortável posição financeira mantida em caixa após a venda de 40% na Namisa coloca a CSN em posição confortável diante de um cenário de retração do crédito no mercado. A exposição da CSN ao business de minério de ferro deve sustentar o desempenho da receita e das margens da empresa neste ano. Carteira Top Pick Duratex (DTEX3): Após a união entre a antiga Duratex e a Satipel, a companhia se tornou a maior empresa do segmento de painéis de madeira reconstituída do hemisfério sul e 8º maior empresa de painéis do mundo. Além disso, ocupa a sétima posição atuando como fabricante de louças sanitárias. Sua capacidade instalada 3,9 milhões de m³ por ano em painéis e 7 milhões de peças por ano em louças sanitárias. No segmento de painéis a companhia atua tanto na produção de MDF como em MDP. Lojas Americanas (LAME4): Uma das maiores redes de varejo do país, a Lojas Americanas conta com 471 lojas e 3 centros de distribuição espalhados pelas principais cidades. A empresa é líder no segmento de comércio eletrônico através da subsidiária B2W (Americanas.com e Submarino), setor esse que passa por forte expansão no Brasil. Além disso, a Lojas Americanas oferta crédito pessoal e outros produtos e serviços financeiros através da Financeira Americanas Itaú (FAI), parceria com o Banco Itaú que tem contribuído positivamente para o resultado consolidado. TAM (TAMM4): Líder do setor aéreo brasileiro, a Tam opera cerca de 700 vôos diários para todas as capitais do Brasil, totalizando 42 cidades no país. Além disso, mantém acordos de code-share com empresas estrangeiras o que a possibilita oferecer grande número de destinos internacionais para seus passageiros. A atual valorização do Real deve contribuir para a melhora do resultado operacional, uma vez que cerca de 70% dos custos e mais de 90% das dívidas são atreladas a moeda norte-americana, ao passo que apenas 25% da receita advém do Dólar. Adicionalmente, acreditamos que os papéis ainda estão descontados. A TAM protocolou na CVM pedido de registro de companhia aberta e de oferta pública de ações de sua controlada Multiplus. Vale (VALE5): Acreditamos que o cenário para o setor de mineração é positivo para os próximos anos, amparado na recuperação gradativa das economias desenvolvidas e nas elevadas taxas de crescimento esperadas para os países em desenvolvimento. Os preços spot do minério de ferro voltaram a patamares elevados no final do ano passado, sinalizando para uma posição mais confortável para as mineradoras nas negociações com as siderúrgicas chinesas neste ano.
3 Empresa Código Última Preço Up-Side Recom. Market Cap P/L LPA EV/EBITDA Div. Yield Oscilações Grau STOCKGUIDE Cotação Teórico (R$ MM) dias Mês Ano de Risco CSN CSNA3 59,15 ER ,65 15,33 7,28 9,30 6,81 3,6% 0,0% 7,6% 5,6% Moderado Duratex DTEX3 17,20 ER ,73 6,16 2,6% -3,2% 6,3% 6,2% Moderado Lojas Americanas LAME4 13,00 ER ,11 30,21 0,23 11,36 9,52 1,4% -1,9% -1,7% -16,3% Moderado Tam TAMM4 33,49 ER ,57 11,57 2,35 3,66 3,02 6,9% -0,7% -2,8% -12,0% Elevado Vale VALE5 44,45 ER ,64 8,93 4,08 8,70 6,37 2,3% -1,4% 5,5% 5,3% Moderado Carteira Top PIck
4 DESEMPENHO HISTÓRICO Rendimento da Carteira no Ano Rendimentos Mês (Fevereiro 10) Ano Rendimento Top Pick -0,81% -5,58% Rendimento do Ibovespa 1,69% -3,04% Carteira/Ibovespa - - Índices Mês Ano Ibovespa 1,69% -3,04% IBRX 1,14% -3,13% Dólar - PTAX Venda -3,40% 4,01% Dow Jones Index 2,56% -0,99% Nasdaq Composite 4,23% -1,36% Atualizado até Carteira Top Pick Ibovespa IBRX CDI Dólar Janeiro -4,80% -4,65% -4,22% 0,66% 7,67% Fevereiro -0,81% 1,69% 1,14% 0,59% -3,40% Acumulado -5,58% -3,04% -3,13% 1,25% 4,01% Rendimento Histórico da Carteira 4 Carteira Top Pick Carteira Top Pick Ibovespa IBRX CDI Dólar Janeiro 1,51% 4,66% 3,51% 1,04% -0,89% Fevereiro -3,93% -2,84% -0,95% 0,85% 2,69% Março 3,50% 7,18% 7,40% 0,97% -2,66% Abril 18,19% 15,55% 13,17% 0,84% -5,91% Maio 14,84% 12,49% 11,03% 0,77% -9,42% Junho -2,50% -3,26% -3,97% 0,75% -1,08% Julho 13,22% 6,41% 4,98% 0,78% -4,05% Agosto 4,81% 3,15% 1,91% 0,69% 0,74% Setembro 8,23% 8,90% 9,82% 0,69% -5,74% Outubro 1,92% 0,05% 0,35% 0,69% -1,92% Novembro 7,35% 8,93% 8,46% 0,66% 0,37% Dezembro 1,59% 2,30% 1,73% 0,69% -0,53% Acumulado 90,70% 82,65% 72,84% 9,84% -25,49% Ano Carteira Top Pick Ibovespa IBRX CDI Dólar ,37% 17,81% 33,11% 16,17% -8,36% ,27% 27,72% 37,45% 19,00% -11,81% ,21% 32,93% 37,58% 15,03% -8,65% ,90% 43,65% 47,83% 11,77% -17,14% ,34% -41,22% -41,77% 12,32% 31,94% ,70% 82,65% 72,84% 9,84% -25,49% ,58% -3,04% -3,13% 1,25% 4,01% Acumulado 277,92% 199,09% 262,78% 122,04% -37,46%
5 PARÂMETRO DE RECOMENDAÇÃO Ibovespa Projetado: Em Revisão (ER) Ibovespa* Apreciação do Ibovespa Projetado: ER Atualizado no fechamento: Compra: apreciação acima de 5% Manutenção: apreciação entre 0% e 5% Venda: apreciação abaixo de 0% Osmar Cesar Camilo, CNPI Marcelo Alves Varejão, CNPI AUTOPEÇAS E VEÍCULOS Departamento de Análise de Empresas analistas@socopa.com.br Análise de Empresas FERTILIZANTES Apreciação do Ibovespa Projetado Venda Manter Compra -5 pontos percentuais 5 pontos percentuais 5 Carteira Top Pick AVIAÇÃO CIMENTO E MAT. CONSTRUÇÃO CONC. RODOVIÁRIAS E FERROV. CONSUMO DIVERSOS INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS MINERAÇÃO E SIDERURGIA PAPEL E CELULOSE ENERGIA TELECOM E TRANSMISSÃO DIGITAL ELÉTRICAS Disclosure Este relatório foi preparado pela Socopa Sociedade Corretora Paulista para uso exclusivo do destinatário, não podendo ser reproduzido ou distribuído por este a qualquer pessoa sem a expressa autorização desta. O presente relatório é distribuído somente com o objetivo de prover informações e não representa uma oferta de compra e venda ou solicitação de compra e venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data na qual este relatório foi publicado. Entretanto, as informações aqui contidas não representam por parte da Corretora garantia de exatidão das informações prestadas ou julgamento sobre a qualidade das mesmas, e não deve ser considerada como tal. As opiniões contidas neste relatório são baseadas em julgamento e estimativas e são, portanto, sujeitas a mudanças. "O(s) analista(s) de investimento que preparou(aram) este relatório certifica(m) que as opiniões nele contidas refletem de forma acurada suas opiniões sobre a empresa e suas ações. Este relatório foi produzido pelo Departamento de Análise de Empresas da SOCOPA SCP S/A. O(s) analista(s) de investimento não possuem posição em ações e não exercem quaisquer funções nas empresas por eles analisadas. Informações adicionais sobre quaisquer ações recomendadas podem ser obtidas através de solicitação. Os relatórios publicados pela equipe de análise de investimento também podem ser encontradas em nosso site V. os analistas e a instituição à qual estamos vinculados, não recebem remuneração por serviços prestados ou apresentam relações comerciais com qualquer das companhias cujos valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado, ou pessoa natural ou pessoa jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse desta companhia; e VI. nossa remuneração ou esquema de compensação ao qual estamos atrelados não apresenta vínculo com à precificação de quaisquer dos valores mobiliários emitidos por companhias analisadas no relatório, ou às receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela instituição a qual estamos vinculados. VII. Lista de Empresas Restritas: Adicionalmente informamos, de acordo com a Instrução Normativa nº 388 da CVM, que: I. nossas recomendações refletem única e exclusivamente opiniões pessoais, e que foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à instituição que estamos vinculados; II.. não mantemos vínculo com qualquer pessoa natural que atua no âmbito das companhias cujos valores mobiliários são alvo de análise em nossos relatório; III. a instituição, à qual estamos vinculados, bem como os fundos, carteiras e clubes de investimentos em valores mobiliários administrados por ela, não possuem participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% (um por cento) do capital social de quaisquer das companhias cujos valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado, ou está envolvida na aquisição, alienação e intermediação de tais valores mobiliários no mercado, exceto no caso das seguintes empresas: Inepar; Bombril; Alpargatas; Paranapanema IV. esclarecemos que não somos titulares, direta ou indiretamente, de valores mobiliários de emissão da companhia objeto de nossa análise, que representem 5% (cinco por cento) ou mais de nosso patrimônio pessoal, ou estamos envolvido na aquisição, alienação e intermediação de tais valores mobiliários no mercado;
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