Demonstrações financeiras Período de 30 de dezembro de 2013 (data de início das operações) a 31 de dezembro de 2014

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1 BB Votorantim Highland Infraestrutura CNPJ / (Administrado pela BB Gestão de Recursos Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.) Período de 30 de dezembro de 2013 (data de início das operações) a 31 de dezembro de 2014 KPDS

2 Conteúdo Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras 3 Demonstração da posição financeira 5 Demonstração do resultado 6 Demonstração das mutações do patrimônio líquido 7 Demonstração dos fluxos de caixa Método direto 8 Notas explicativas às demonstrações financeiras 9 2

3 KPMG Auditores Independentes Av. Almirante Barroso, 52-4º Rio de Janeiro, RJ - Brasil Caixa Postal Rio de Janeiro, RJ - Brasil Central Tel 55 (21) Fax 55 (21) Internet Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras Aos Cotistas e à Administradora do Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Rio de Janeiro - RJ Examinamos as demonstrações financeiras do Fundo de Investimento em Direitos Creditórios (administrado pela BB Gestão de Recursos Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.), que compreendem a demonstração da posição financeira em 31 de dezembro de 2014 e as respectivas demonstrações do resultado, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o período de 30 de dezembro de 2013 (data do início das operações) a 31 de dezembro de 2014, assim como o resumo das principais práticas contábeis e demais notas explicativas. Responsabilidade da Administradora sobre as demonstrações financeiras A Administradora do Fundo é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessas demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis aos fundos de investimento em direitos creditórios e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações financeiras livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Responsabilidade dos auditores independentes Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigências éticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras estão livres de distorção relevante. Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores e divulgações apresentados nas demonstrações financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliação de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e adequada apresentação das demonstrações financeiras do Fundo, para planejar os procedimentos de auditoria que são apropriados nas circunstâncias, mas não para fins de expressar uma opinião sobre a eficácia desses controles internos do Fundo. Uma auditoria inclui, também, a avaliação da adequação das práticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis feitas pela Administradora do Fundo, bem como a avaliação da apresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto. 3 KPMG Auditores Independentes, uma sociedade simples brasileira e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. KPMG Auditores Independentes, a Brazilian entity and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ( KPMG International ), a Swiss entity.

4 Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião. Opinião Em nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira do Fundo de Investimento em Direitos Creditórios em 31 de dezembro de 2014 e o desempenho das suas operações e os seus fluxos de caixa para o período de 30 dezembro de 2013 (data do início das operações) a 31 de dezembro de 2014, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis aos fundos de investimento em direitos creditórios. Rio de Janeiro, 23 de março de 2015 KPMG Auditores Independentes CRC SP /O-6 F-RJ Lino Martins da Silva Junior Contador CRC RJ /O-7 4

5 CNPJ: / (Adminsitrado pela BB Gestão de Recursos - Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.) Demonstração da posição financeira em 31 de dezembro de 2014 (Em milhares de Reais) Ativo Quantidade Custo de aquisição % PL Disponibilidades 42 0,01 Operações compromissadas Letras do Tesouro Nacional - LTN ,13 Cotas de fundos de investimento Votorantim Fundo de Investimento Soberano Renda Fixa ,10 - Títulos públicos federais Notas do Tesouro Nacional - NTN-B ,98 Direitos creditórios com aquisição substancial dos riscos e benefícios Santo Antonio Energia S.A ,05 Termelétrica Pernanbuco III S.A ,78 CCR S.A ,54 Ferreira Gomes Energia S.A ,09 Norte Brasil Transmissora de Energia S.A ,97 Concessionária do Aeroporto Internacional de Guarulhos S.A ,34 Transmissora Sul Brasileira de Energia ,84 Supervia Concessionária Transportes Ferroviários S.A ,21 Odebrecht S.A ,53 Renova Eólica Participações ,85 Concessionária Auto Raposo Tavares S.A , ,88 Despesas antecipadas Taxa ANBIMA 1 - Total do ativo ,10 Passivo Valores a pagar Taxa de administração 43 0,02 Taxa de custódia 72 0,02 Taxa de consultoria 86 0,03 Taxa de gestão 115 0,03 Outras despesas ,10 Patrimônio líquido ,00 Total passivo e do patrimônio líquido , As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. - 5

6 CNPJ: / (Adminsitrado pela BB Gestão de Recursos - Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.) Demonstração de resultados Período de 30 de dezembro de 2013 (data de início das operações) a 31 de dezembro de 2014 (Em milhares de Reais) Composição do resultado do período Direitos creditórios com aquisição substancial dos riscos e benefícios Receitas Operações compromissadas com títulos públicos federais Receitas Cotas de fundos de investimento Receitas Títulos públicos federais Receitas Ajuste pelo valor justo (704) Resultado nas negociações (44) Total das receitas Demais despesas Remuneração da Administradora (273) Remuneração do Custodiante (457) Remuneração do Consultor (540) Remuneração da Gestora (719) Demais despesas de serviços do sistema financeiro (221) Outras despesas (35) (2.245) Total das despesas (2.245) Resultado do período pertencente aos detentores de cotas classificadas no patrimônio líquido As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. 6

7 CNPJ: / (Adminsitrado pela BB Gestão de Recursos - Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.) Demonstração das mutações do patrimônio líquido Período de 30 de dezembro de 2013 (data de início das operações) a 31 de dezembro de 2014 (Em milhares de Reais, exceto o valor unitário das cotas) Emissão inicial de cotas Classe sênior ,00 cotas a 1.000,00 cada Classe mezanino A ,00 cotas a 1.000,00 cada Classe subordinada junior A ,00 cotas a 1.000,00 cada Emissão de cotas Classe sênior ,00 cotas Classe mezaninio A ,00 cotas Resultado do período pertencente aos detentores de cotas classificadas no patrimônio líquido Distribuição de rendimentos Cotas sênior (2.609) Cotas mezanino A (709) Patrimônio líquido no final do período As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. 7

8 CNPJ: / (Adminsitrado pela BB Gestão de Recursos - Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.) Demonstração dos fluxos de caixa - método direto Período de 30 de dezembro de 2013 (data de início das operações) a 31 de dezembro de 2014 (Em milhares de Reais) Fluxo de caixa das atividades operacionais Aquisição de direitos creditórios ( ) Venda de direitos creditórios Recebimento de juros/amortização de direitos creditórios Compra de títulos públicos federais (75.640) Venda de títulos públicos federais Compra de cotas de fundos de investimento ( ) Venda de cotas de fundos de investimento Receitas com operações compromissadas Pagamento de taxa de administração (230) Pagamento de taxa de controladoria (385) Pagamento de taxa de consultoria (454) Pagamento de taxa de gestão (604) Demais pagamentos (255) Caixa líquido das atividades operacionais ( ) Fluxo de caixa das atividades de financiamento Emissão de cotas seniores Emissão de cotas mezanino Emissão de cotas subordinadas juniores Rendimentos de cotas seniores (2.609) Rendimentos de cotas mezanino (709) Caixa líquido das atividades de financiamento Variação no caixa e equivalentes de caixa 472 Caixa e equivalentes de caixa no início do período - Caixa e equivalentes de caixa no final do período 472 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. 8

9 Notas explicativas às demonstrações financeiras (Em milhares de Reais) 1 Contexto operacional O Fundo de Investimento em Direitos Creditórios foi constituído em 10 de junho de 2013 e iniciou suas atividades em 30 de dezembro de 2013 sob a forma de condomínio fechado, com prazo determinado de duração de 20 anos, contados a partir da primeira data de integralização, podendo ser liquidado antecipadamente nas hipóteses expressamente previstas em seu Regulamento ou por deliberação da Assembleia Geral de Cotistas. O prazo de duração se divide em: período de investimento, contado da primeira integralização até o dia 31 de dezembro de 2015, podendo ser estendido caso a legislação em vigor permita, limitado a 31 de dezembro de 2017; e período de desinvestimento, contado a partir do dia 31 de dezembro de 2015 ou, caso o período de investimento seja estendido, a partir da data de término do período de investimento até a data de liquidação do Fundo. O Fundo tem por objetivo retorno no longo prazo, com rentabilidade condizente com a política de investimento prevista no Regulamento e com a respectiva classe de cota. Os recursos são aplicados na aquisição de direitos creditórios e/ou ativos financeiros, sendo que a parcela preponderante do patrimônio líquido será destinada à subscrição ou à aquisição valores mobiliários de projetos prioritários, conforme descrito no Regulamento do Fundo. Os direitos creditórios/valores mobiliários adquiridos pelo Fundo são preponderantemente títulos representativos de dívida, originários de operações realizadas no segmento de infraestrutura, atendendo aos critérios de elegibilidade de valores mobiliários de projetos prioritários, indicados no artigo 2º da Lei nº As aplicações realizadas pelos cotistas no Fundo não contam com garantia dos emissores dos valores mobiliários, da BB Gestão de Recursos Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. ( Administradora ), do Custodiante ou de suas partes relacionadas, nem do Fundo Garantidor de Créditos (FGC). Não obstante a diligência da Administradora no gerenciamento dos recursos do Fundo, a política de investimento coloca em risco o patrimônio do Fundo pelas características dos títulos que o compõem, os quais o sujeitam às oscilações do mercado e aos riscos de crédito inerentes a tais investimentos, podendo, inclusive, ocorrer perda do capital investido. 2 Apresentação das demonstrações financeiras As demonstrações financeiras foram elaboradas segundo as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis os fundos de investimento em direitos creditórios, complementadas pelas normas emanadas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Na elaboração destas demonstrações financeiras, premissas e estimativas de preços foram utilizadas para a contabilização e determinação dos valores dos ativos e instrumentos financeiros derivativos integrantes da carteira do Fundo. Dessa forma, quando da efetiva liquidação financeira desses ativos e instrumentos financeiros, os resultados auferidos poderão vir a ser diferente dos estimados. 9

10 3 Principais práticas contábeis As principais práticas contábeis adotadas pelo Fundo são as seguintes: a. Operações compromissadas São registradas pelo valor efetivamente pago, acrescido dos rendimentos auferidos com base na taxa de remuneração contratada, reconhecidos no resultado na rubrica de Receitas. b. Cotas de fundos de investimento Os investimentos em cotas de fundos de investimento são atualizados diariamente pelo valor da cota divulgado pelo administrador do fundo investido. c. Títulos e valores mobiliários Os títulos e valores mobiliários são classificados de acordo com a intenção de negociação da Administradora em duas categorias específicas, atendendo aos seguintes critérios de contabilização: i. Títulos para negociação Incluem os títulos e valores mobiliários adquiridos com o objetivo de serem negociados frequentemente e de forma ativa. São contabilizados pelo valor de mercado, cujos ganhos e perdas realizados e não realizados, derivados desses títulos, são reconhecidos no resultado do exercício. ii. Títulos mantidos até o vencimento Incluem os títulos e valores mobiliários, exceto ações não resgatáveis, para os quais haja a intenção e a capacidade financeira de mantê-los até o vencimento. São contabilizados pelo custo de aquisição, acrescido dos rendimentos intrínsecos e deduzido de provisão para perda se for considerada permanente. Os títulos públicos federais que compõem a carteira do Fundo são registrados pelo custo de aquisição, ajustado diariamente ao valor de mercado com base nas cotações divulgadas pela ANBIMA - Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiros e de Capitais. d. Direitos creditórios São registrados pelo custo de aquisição acrescido diariamente dos rendimentos incorridos ou da atualização monetária (curva do papel) até a data do respectivo lançamento financeiro, ou ajustados ao valor de mercado de acordo com a intenção de negociação observados os dispostos da Instrução nº 489/11 da CVM em seu art. 2º, que prevê a aplicação de critérios contábeis de reconhecimento, classificação e mensuração de instrumentos financeiros conforme normas emitidas pela CVM aplicáveis as companhias abertas. 4 Rating A agência responsável pela elaboração e atribuição de classificação de risco do Fundo é a Fitch Ratings. Segundo o relatório publicado em 31 de dezembro de 2014, o Fundo possuía a classificação A para as cotas seniores - 1ª série e BBB para as cotas subordinadas mezanino. 10

11 5 Títulos e valores mobiliários Os títulos e valores mobiliários integrantes da carteira e suas respectivas faixas de vencimento estão assim classificados: Títulos para negociação Valor de mercado Custo atualizado Faixas de vencimento (nº de dias) Cotas de fundos de investimento Sem vencimento Títulos públicos federais: Nota do Tesouro Nacional NTN-B Após 365 Total O Fundo aplica o CPC 40 - Instrumentos Financeiros: Evidenciação (CPC 40) e o artigo 7º da Instrução nº 516/11 da CVM para instrumentos financeiros, mensurados no balanço patrimonial pelo valor justo, o que requer divulgação das mensurações pelo nível da seguinte hierarquia de mensuração pelo valor justo: Nível 1 - O valor justo dos instrumentos financeiros negociados em mercados ativos é baseado nos preços de mercado, cotados na data de balanço. Um mercado é visto como ativo se os preços cotados estiverem pronta e regularmente disponíveis a partir de uma Bolsa, distribuidor, corretor, grupo de indústrias, serviço de precificação ou agência reguladora, e aqueles preços representam transações de mercado reais e que ocorrem regularmente em bases puramente comerciais. Nível 2 - O valor justo dos instrumentos financeiros que não são negociados em mercados ativos é determinado mediante o uso de técnica de avaliação. Essas técnicas maximizam o uso dos dados adotados pelo mercado onde está disponível e confiam o menos possível nas estimativas específicas da entidade. Se todas as informações relevantes exigidas para o valor justo de um instrumento forem adotadas pelo mercado, o instrumento estará incluído no Nível 2. Nível 3 - Se uma ou mais informações relevantes não estiver baseada em dados adotados pelo mercado, o instrumento estará incluído no Nível 3. As técnicas de avaliação específicas utilizadas para valorizar os instrumentos financeiros e as propriedades para investimento incluem aquelas descritas no artigo 7º da Instrução nº CPC/11 da CVM. A tabela abaixo apresenta os ativos do Fundo mensurados pelo valor justo em 31 de dezembro de 2014: Nível 1 Nível 2 Nível 3 Títulos públicos federais Cotas de fundos de investimento

12 6 Direitos creditórios Operações com aquisição substancial dos riscos e benefícios de propriedade do direito creditório O Fundo adquiriu direitos creditórios registrando-os como sendo com aquisição substancial dos riscos e benefícios. A Administradora entende que o Fundo adquiriu substancialmente os riscos pela propriedade dos direitos creditórios, uma vez que os direitos creditórios são debêntures que atendem aos critérios de elegibilidade, e estão expostas às variações no fluxo de caixa do emissor do ativo onde, ante a inadimplência do direito creditório, a perda será absorvida pelo Fundo. As debêntures que compõe a carteira do Fundo são objeto de cessão incondicional de direito creditório, incluindo o direito de vendê-lo pelo valor justo, em sua totalidade, de forma autônoma e sem imposição de restrições adicionais à operação de venda. A carteira é composta por valores mobiliários de projetos prioritários indicados no artigo 2º da Lei nº na área de Infraestrutura, tais como: (i) sociedade de propósito específico; (ii) concessionária, permissionária ou arrendatária; (iii) sociedades controladas das pessoas jurídicas mencionadas neste item, desde que, em todos os casos, sejam constituídas sob a forma de sociedade por ações; e (iv) demais emissores indicados pela Lei nº a. Critérios de elegibilidade (i) Ser objeto de parecer favorável para alocação de recursos da carteira do Fundo, emitido pelo Comitê de Investimentos, conforme item do Regulamento do Fundo, ressaltando que os recebíveis somente são adquiridos após o recebimento da Ata assinada pelo Comitê que aprovou o investimento; (ii) Apresentar uma classificação de risco, pública ou privada, de nível mínimo equivalente a BBB (triplo B) escala nacional, atribuída pela Agência Classificadora de Risco, conforme aplicável, em vigor ou emitida, no máximo, 90 dias antes de sua subscrição ou aquisição pelo Fundo, cujo relatório de classificação de risco emitido para cada Direito Creditório deverá ser apresentado previamente ao Custodiante para verificação; (iii) Considerando individualmente cada nova aquisição ou subscrição, cada Direito Creditório Elegível com classificação igual ou superior a AA- (AA menos) escala nacional não corresponda a parcela superior a 15% do Patrimônio Líquido ( Limite de Concentração A ); (iv) Considerando individualmente cada nova aquisição ou subscrição, cada Direito Creditório Elegível com classificação igual ou superior a A- (A menos) e inferior a AA- (AA menos) escala nacional não corresponda a parcela superior a 10% (dez inteiros por cento) do Patrimônio Líquido ( Limite de Concentração B ); (v) Considerando individualmente cada nova aquisição ou subscrição, a soma do valor correspondente aos Direitos Creditórios Elegíveis com classificação inferior a A- (A menos) escala nacional não pode representar mais do que 50% (cinquenta por cento) do Patrimônio Líquido sendo que (a) cada Direito Creditório com classificação inferior a A (A menos) em escala nacional não corresponda, isoladamente, à parcela superior a 5% (cinco por cento) do Patrimônio Líquido e (b) o total de Direitos Creditórios com classificação BBB (triplo B) não poderá exceder 30% (trinta por cento) do Patrimônio Líquido ( Limite de Concentração BBB 12

13 e, em conjunto com o Limite de Concentração A e o Limite de Concentração B, Limites de Concentração por Direito Creditório ); (vi) Considerando individualmente cada nova aquisição ou subscrição, para cada Série de Quotas Seniores, o fluxo de caixa de amortizações de principal dos Direitos Creditórios da carteira do Fundo somado aos Ativos Financeiros não pode ter vencimentos, anteriores às datas de resgate da respectiva Série de Quotas Seniores, que totalizem montante inferior a 85% (oitenta e cinco por cento) do valor total integralizado na respectiva Série de Quotas Seniores. Os Ativos Financeiros, quando títulos públicos, serão considerados com prazo de 1 dia; (vii) Considerando individualmente cada nova aquisição ou subscrição, o duration (prazo médio ponderado pelo fluxo de caixa trazido a valor presente pela taxa de cada Direito Creditório) da carteira de Direitos Creditórios do Fundo não poderá exceder a 10 (dez) anos e 6 (seis) meses; (viii) Nenhum dos Direitos Creditórios adquiridos pelo Fundo poderá ter data de vencimento posterior ao final do prazo de duração das Quotas Subordinadas Juniores; (ix) Considerando individualmente cada nova aquisição ou subscrição, o total dos Direitos Creditórios com classificação de risco inferior a A- (A menos) em escala nacional que não precisa contar com garantia real e deve contar com algum outro tipo de garantia poderão representar no máximo 7,5% (sete inteiros e cinquenta centésimos por cento) do Patrimônio Líquido, os Direitos Creditórios com classificação de risco inferior a A- (A menos) restantes deverão contar com garantia real. Para fins deste item contar com garantia real abrange qualquer forma de garantia real, como por exemplo: (1) debênture de espécie quirografária com garantia adicional real, (2) debênture de espécie quirografária a ser convolada em real, (3) debênture de espécie real, (4) ou qualquer outra denominação que indique a existência atual ou futura de garantia real conforme a escritura de emissão; (x) Devedores não poderão estar inadimplentes no cumprimento de quaisquer de suas obrigações pecuniárias para com o Fundo; e (xi) os Direitos Creditórios devem (a) estar representados por Documentos Comprobatórios; (b) ter sido previamente aprovados pelo Comitê de Investimento, conforme formalizado em ata própria a ser encaminhada pela Gestora ao Custodiante; (c) estar livres e desembaraçados de Ônus de qualquer natureza; e (d) atender à Diretriz de Investimentos desenvolvida pelo Comitê de Investimento, constante do Anexo V deste Regulamento. O atendimento aos condicionantes para aquisição dos itens c e d são de responsabilidade do Comitê de Investimento e devem estar contidos no parecer emitido pelo mesmo Comitê conforme descrito no item do Regulamento, cabendo ao Custodiante verificar se tais informações constam do respectivo parecer. 13

14 b. Composição da carteira Em 31 de dezembro de 2014, os direitos creditórios integrantes da carteira do Fundo, decorrentes da aquisição de valores mobiliários de projetos prioritários, são os seguintes: Direitos creditórios Vencimento Custo de aquisição Saldo atualizado Renova Eólica Participações 15/12/ Supervia Concessionária Transportes Ferroviários S.A. 15/11/ Ferreira Gomes Energia S.A. 15/12/ Transmissora Sul Brasileira de Energia 15/09/ Concessionária do Aeroporto Internacional de Guarulhos S.A. 15/03/ Concessionária do Aeroporto Internacional de Guarulhos S.A. 15/06/ Concessionária do Aeroporto Internacional de Guarulhos S.A. 15/09/ Concessionária do Aeroporto Internacional de Guarulhos S.A. 15/12/ CCR S.A. 15/06/ Ferreira Gomes Energia S.A. 15/12/ Norte Brasil Transmissora de Energia S.A. 15/09/ Odebrecht S.A. 15/10/ Concessionária Auto Raposo Tavares S.A. 15/12/ Santo Antonio Energia S.A. 15/04/ Santo Antonio Energia S.A. 15/04/ Termelétrica Pernambuco III S.A. 15/02/ Termelétrica Pernambuco III S.A. 15/05/ Termelétrica Pernambuco III S.A. 15/08/ Termelétrica Pernambuco III S.A. 15/11/ Total A Gestora, observadas as orientações do Comitê de Investimento, poderá negociar os direitos creditórios integrantes do patrimônio líquido em benefício da performance da carteira de investimento do Fundo, podendo resultar em acréscimo ou substituição por novos direitos creditórios elegíveis. Eventuais hipóteses de recompra e/ou pagamento antecipado dos direitos creditórios objeto de investimento pelo Fundo observaram o disposto na Lei nº As debêntures possuem as seguintes características: Termelétrica Pernambuco III S.A. Juros recebidos no período: R$ 976 Indexador: IPCA Taxa de juros média: 7,98% Garantias: 1) Cessão fiduciária dos direitos creditórios de titularidade da Companhia sobre todos os direitos emergentes da autorização para explorar as atividades da Central Geradora Termelétrica denominada UTE Pernambuco III, todos os valores a serem depositados em conta de reserva e os CCEARs celebrados; 2) Alienação fiduciária das ações ordinárias representativas da totalidade do capital social da emissora; 3) Alienação fiduciária dos equipamentos, conforme definidos no Instrumento Particular de Alienação Fiduciária de 14

15 Equipamentos celebrado entre a emissora e o agente fiduciário; e 4) Fiança bancária em nome do agente fiduciário em montante limitado a R$ ; Vencimento antecipado: Vencimento antecipado automático em caso não pagamento de amortizações, de pedido de qualquer plano de recuperação judicial ou extrajudicial, liquidação, dissolução, extinção, insolvência, pedido de falência, deferimento ou decretação de falência. Resgate antecipado: Não haverá resgate antecipado, parcial ou total. A emissora poderá, decorrido o prazo de 2 anos realizar oferta de resgate antecipado da totalidade das debêntures. Norte Brasil Transmissora de Energia S.A Juros recebidos no período: R$ 468 Indexador: IPCA Taxa de juros média: 7,29% Garantias: 1) Penhor da totalidade das ações detidas pelos acionistas da emissora, quer existentes ou futuras, todos os direitos a elas atribuídos, bem como quaisquer bens em que as ações alienadas sejam convertidas; 2) Cessão fiduciária da totalidade dos direitos creditórios de que é titular, emergentes do Contrato de Concessão ; e 3) Fianças Bancárias o Banco BTG Pactual e o Banco Santander se obrigam como fiadores e principais pagadores, solidariamente responsáveis com a emissora, de todos e quaisquer valores. Vencimento antecipado; Vencimento antecipado automático em caso não pagamento de amortizações, de pedido de qualquer plano de recuperação judicial ou extrajudicial, liquidação, dissolução, extinção, insolvência, pedido de falência, deferimento ou decretação de falência. Resgate antecipado: Não haverá resgate antecipado, parcial ou total. A emissora poderá, decorrido o prazo de 2 anos realizar oferta de resgate antecipado da totalidade das debêntures. Odebrecht S.A. Juros recebidos no período: R$ Indexador: IPCA Taxa de juros média: 7,39% Garantias: As debêntures serão garantidas por cessão fiduciária: 1) dos direitos creditórios, principais e acessórios, existentes e futuros, detidos pela emissora ou de sua titularidade decorrentes do Contrato de Mútuo Subordinado ; e 2) dos direitos creditórios emergentes dos valores mantidos, depositados e que venham a ser depositados na conta correntes nº , agência nº 8.541, mantida pela emissora junto ao Banco Itaú Unibanco S.A., nos termos do Contrato de Cessão Fiduciária de Direitos Creditórios e de Administração de Conta Vinculada e Outra Avenças, celebrado entre a emissora, banco depositário e o agente fiduciário. 15

16 Vencimento antecipado: Vencimento antecipado automático em caso não pagamento de amortizações, de pedido de qualquer plano de recuperação judicial ou extrajudicial, liquidação, dissolução, extinção, insolvência, pedido de falência, deferimento ou decretação de falência. Resgate antecipado: Não haverá resgate antecipado, parcial ou total. A emissora poderá, decorrido o prazo de 2 anos realizar oferta de resgate antecipado da totalidade das debêntures. Concessionária do Aeroporto Internacional de Guarulhos S.A. Juros recebidos no período: Não houve pagamento no período Indexador: IPCA Taxa de juros média: 7,26% Garantias: 1) Penhor sobre a totalidade das ações, presentes e futuras, de emissão da emissora, de titularidade da GRUPar; 2) Penhor sobre a titularidade das ações, presentes e futuras, de emissão da emissora de titularidade da Infraero; 3) Cessão fiduciária pela emissora e pela GRUPar dos direitos creditórios emergentes da concessão de que é titular a emissora em decorrência do Contrato de Concessão ; e 4) Contrato de Suporte aos Acionistas, por meio do qual as intervenientes se obrigam a aportar recursos na emissora com o único fim de assegurar o pagamento integral das contribuições. Vencimento antecipado: Vencimento antecipado automático em caso não pagamento de amortizações, de pedido de qualquer plano de recuperação judicial ou extrajudicial, liquidação, dissolução, extinção, insolvência, pedido de falência, deferimento ou decretação de falência. Resgate Antecipado: Não haverá resgate antecipado, parcial ou total. A emissora poderá, decorrido o prazo de 2 anos realizar oferta de resgate antecipado da totalidade das debêntures. Santo Antonio Energia S.A. Juros recebidos no período: R$ Indexador: IPCA Taxa de juros média: 7,23% Garantias: 1) Alienação fiduciária das ações ordinárias representativas da totalidade do capital social detidos pela MESA; 2) Cessão fiduciária dos direitos creditórios de titularidade da companhia sobre todos os direitos emergentes da Concessão de que a emissora é titular em decorrência do Contrato de Concessão, incluindo todos os valores a serem depositados em conta de reserva e os CCEARs e CCVEs celebrados; 3) Fiança prestada pela Eletrobras com compromisso de pagamento de 39% da todas as obrigações da emissora, se necessário; e 4) Suportes dos acionistas comprometendo-se a aportar recursos na emissora, caso necessário. Vencimento antecipado: Vencimento antecipado automático em caso não pagamento de amortizações, de pedido de qualquer plano de recuperação judicial ou extrajudicial, liquidação, dissolução, extinção, insolvência, pedido de falência, deferimento ou decretação de falência. 16

17 Resgate Antecipado: Não haverá resgate antecipado, parcial ou total. A emissora poderá, decorrido o prazo de 2 anos realizar oferta de resgate antecipado da totalidade das debêntures. Renova Eólica Participações Juros recebidos no período: Não houve pagamentos no período Indexador: IPCA Taxa de juros média: 4,00% Garantias: 1) Penhor, (i) da totalidade das ações de emissão das SPEs, atuais e futuramente detidas pela emissora; (ii) da totalidade das ações de emissão da emissora, atuais e futuramente detidas pela Nova Renova; 2) Cessão fiduciária pelas SPEs, nos termos do 3º do artigo 66-B da Lei nº 4.728, de 14 de julho de 1965, conforme alterada, da totalidade da receita proveniente da venda de energia elétrica produzida pelas centrais geradoras eólicas integrantes do Projeto Renova 3; 3) Penhor pelas SPEs das máquinas e equipamentos do Projeto Renova 3; 4) Penhor pelas SPEs dos direitos creditórios provenientes dos principais contratos celebrados para a implantação e operação do Projeto Renova 3; 5) Penhor pelas SPEs dos direitos emergentes das autorizações decorrentes das portarias emitidas pelo MME para operação e execução do Projeto Renova 3; 6) Cessão fiduciária pela Emissora, nos termos do 3º do artigo 66-B da Lei 4728/65, dos direitos creditórios de sua titularidade; e 7) Cessão fiduciária pelas SPEs, nos termos do 3º do artigo 66-B da Lei 4728/65, dos direitos creditórios de sua titularidade. Vencimento antecipado: Vencimento antecipado automático em caso não pagamento de amortizações, de pedido de qualquer plano de recuperação judicial ou extrajudicial, liquidação, dissolução, extinção, insolvência, pedido de falência, deferimento ou decretação de falência. Resgate antecipado: Não haverá resgate antecipado, parcial ou total. A emissora poderá, decorrido o prazo de 2 anos realizar oferta de resgate antecipado da totalidade das debêntures. Supervia Concessionária Transportes Ferroviários S.A. Juros recebidos no período: Não houve pagamento no período Indexador: IPCA Taxa de juros média: 7,69% Garantias: 1) Penhor de ações representanto a totalidade do capital social da emissora; 2) Penhor de ações representando a totalidade do capital social da F.L.O.S.P.E. Empreendimentos e Participações S.A. "FEP"; e 3) Cessão fiduciária em garantia de contrato celebrado entre o BNDES, o agente fiduciário, a emissora, a FEP, a OTP e o banco depositário. Vencimento antecipado: Vencimento antecipado automático em caso não pagamento de amortizações, de pedido de qualquer plano de recuperação judicial ou extrajudicial, liquidação, dissolução, extinção, insolvência, pedido de falência, deferimento ou decretação de falência. Resgate antecipado: Não haverá resgate antecipado, parcial ou total. A emissora poderá, decorrido o prazo de 2 anos realizar oferta de resgate antecipado da totalidade das debêntures. 17

18 Concessionária Auto Raposo Tavares S.A. Juros recebidos no período: R$ 541 Indexador: IPCA Taxa de juros média: 7,18% Garantias: 1) Penhor sobre todas as ações que a Acionista atualmente detém no capital social da Emissora, representativa de 100% do capital social da emissora, bem como sobre (a) todos os frutos, rendimentos e vantagens que forem atribuídos às ações empenhadas; (b) quaisquer novas ações de emissão da emissora que venham a ser subscritas ou adquiridas pela acionista; (c) todas as ações de emissão da emissora que porventura, a partir desta, sejam atribuídas à acionista; e (d) todas as ações empenhadas; 2) Cessão fiduciária de todos os direitos da emissora emergentes do Termo de Contrato de Concessão nº 002/ARTESP/2009 ; e 3) Cessão fiduciária da Conta corrente nº , agência 2373, de titularidade da emissora e mantida junto ao Banco Bradesco S.A., na qualidade de Banco Depositário. Vencimento antecipado: Vencimento antecipado automático em caso não pagamento de amortizações, de pedido de qualquer plano de recuperação judicial ou extrajudicial, liquidação, dissolução, extinção, insolvência, pedido de falência, deferimento ou decretação de falência. Resgate antecipado: Não haverá resgate antecipado, parcial ou total. A emissora poderá, decorrido o prazo de 2 anos realizar oferta de resgate antecipado da totalidade das debêntures. Transmissora Sul Brasileira de Energia Juros recebidos no período: Não houve pagamentos no período Indexador: IPCA Taxa de juros média: 5,19% Garantias: 1) Penhor de ações representanto a totalidade do capital social da emissora. 2) Cessão fiduciária em garantia da prestação futura da geração de energia elétrica prevista em contrato; 3) Fiança prestada pela Eletrobras com compromisso de pagamento de 80% da todas as obrigações da emissora, se necessário; e 4) Fiança prestada pela Copel com compromisso de pagamento de 20% de todas as obrigações da emissora, se necessário. Vencimento antecipado: Vencimento antecipado automático em caso não pagamento de amortizações, de pedido de qualquer plano de recuperação judicial ou extrajudicial, liquidação, dissolução, extinção, insolvência, pedido de falência, deferimento ou decretação de falência. Resgate antecipado: Não haverá resgate antecipado, parcial ou total. A emissora poderá, decorrido o prazo de 2 anos realizar oferta de resgate antecipado da totalidade das debêntures. 18

19 Ferreira Gomes Energia S.A. Juros recebidos no período: Não houve pagamentos no período Indexador: IPCA Taxa de juros média: 6,57% Garantias: 1) Fiança Em garantia do pontual e integral adimplemento de todas as obrigações, principais e acessórias, da emissora sob as debêntures, a Alupar presta fiança em favor dos debenturistas, representados pelo agente fiduciário, obrigando-se como fiadora e principal responsável pelo pagamento de todos os valores devidos; 2) Penhor de ações Constitui-se do penhor (i) de todas as ações representativas do capital social da emissora de titularidade da Alupar, subscritas até a data de celebração do Contrato de Penhor de Ações ; (ii) de todas as novas ações de emissão da emissora que a Alupar venha a subscrever ou adquirir no futuro; (iii) de todos os direitos, inclusive dividendos que venham a ser apurados pela emissora em relação às ações de propriedade da Alupar; (iv) todos os valores e bens recebidos ou, de qualquer forma, distribuídos à Alupar a título de qualquer cobrança, permuta, venda ou outra forma de disposição de qualquer das ações, de quaisquer bens ou títulos sujeitos ao penhor de ações; e (v) todos os títulos, valores mobiliários, respectivos rendimentos e quaisquer outros bens ou direitos eventualmente adquiridos pela Alupar com o produto da realização dos bens objeto da garantia mencionada nos itens (i) e (ii) acima; e 3) Cessão fiduciária Nos termos do Contrato de Cessão Fiduciária, a emissora cederá fiduciariamente ao BNDES e ao agente fiduciário, representando a totalidade dos titulares das debêntures, a totalidade dos direitos creditórios de que é titular. Vencimento antecipado: Vencimento antecipado automático em caso não pagamento de amortizações, de pedido de qualquer plano de recuperação judicial ou extrajudicial, liquidação, dissolução, extinção, insolvência, pedido de falência, deferimento ou decretação de falência. Resgate antecipado: Não haverá resgate antecipado, parcial ou total. A emissora poderá, decorrido o prazo de 2 anos realizar oferta de resgate antecipado da totalidade das debêntures. CCR S.A. Juros recebidos no período: R$ Indexador: IPCA Taxa de juros média: 9,87% Garantias: 1) Alienação fiduciária de ações da emissora conforme contrato celebrado entre as acionistas, o agente fiduciário e emissora, na qualidade de interveniente anuente; e 2) Cessão Fiduciária de Direitos Creditórios conforme contrato celebrado entre a companhia, o agente fiduciário e o Banco Itaú Unibanco S.A., na qualidade de banco depositário, onde a emissora cede, de forma irrevogável e irretratável, a propriedade fiduciária de todos e quaisquer direitos relacionados ao contrato de concessão, o direito de receber indenizações e pagamentos de seguros contratados no âmbito do projeto de investimento. 19

20 Vencimento antecipado: Vencimento antecipado automático em caso não pagamento de amortizações, de pedido de qualquer plano de recuperação judicial ou extrajudicial, liquidação, dissolução, extinção, insolvência, pedido de falência, deferimento ou decretação de falência. Resgate antecipado: Não haverá resgate antecipado, parcial ou total. A emissora poderá, decorrido o prazo de 2 anos realizar oferta de resgate antecipado da totalidade das debêntures. 7 Emissões, amortizações, resgates das cotas e distribuição de rendimentos O Fundo possui classes de cotas seniores, cotas subordinadas mezanino e cotas subordinadas juniores. Estas possuem forma escritural e são mantidas em contas de depósito em nome de seus titulares. Somente investidores qualificados podem adquirir cotas do Fundo. a. Emissões Foram subscritas cotas com valor nominal e unitário de R$ 1, independentemente da classe, da seguinte forma: Data Cotas seniores Cotas mezanino Cotas subordinadas juniores 30/12/ /01/ /02/ /03/ /04/ /05/ Total b. Resgates As cotas do Fundo correspondem a frações ideais de seu patrimônio e não são resgatáveis, exceto na data prevista no respectivo suplemento, por ocasião da liquidação do Fundo ou pelo término do prazo de duração, o que ocorrer antes. c. Amortizações As cotas seniores poderão ser amortizadas semestralmente, em regime de caixa, no décimo dia útil dos meses de janeiro e julho de cada ano, a depender da disponibilidade de recursos no patrimônio do Fundo, observada a ordem de alocação de recursos, a aprovação do Comitê de Investimentos e os seguintes requisitos: (i) as cotas só poderão ser amortizadas depois de cumprido um período de um ano de carência após a sua integralização; (ii) as subordinações mínimas deverão ser respeitadas, considerada pro forma a respectiva amortização; (iii) as cotas subordinadas juniores não poderão ser amortizadas enquanto representarem menos de 5% do patrimônio líquido; 20

21 (iv) enquanto as subordinações mínimas estiverem sendo respeitadas, as cotas seniores, as cotas subordinadas mezanino e as cotas subordinadas juniores somente poderão ser amortizadas nas seguintes proporções: 85%, 10% e 5%, respectivamente; (v) após a amortização integral das cotas seniores e desde que a subordinação mínima para as cotas subordinadas mezanino estiver sendo respeitada, as cotas subordinadas mezanino e as cotas subordinadas juniores somente poderão ser amortizadas na proporção de 66% e 33%, respectivamente, até a amortização integral das cotas subordinadas mezanino; (vi) após amortização integral das cotas subordinadas mezanino prevista no item v acima, as cotas subordinadas juniores poderão ser amortizadas na proporção de 100% dos recursos destinados à amortização de cotas; (vii) caso as amortizações mínimas deixem de ser respeitadas, a amortização das classes de cotas passará a ser sequencial, isto é: (a) 100% dos recursos destinados à amortização de cotas serão destinados às cotas seniores até sua amortização integral; (b) após a amortização integral das cotas seniores, 100% dos recursos remanescentes destinados à amortização de cotas serão destinados às cotas subordinadas mezanino até a sua amortização integral e; (c) após a amortização integral de cotas subordinadas mezanino, 100% dos recursos remanescentes destinados à amortização de cotas serão destinados às cotas subordinadas juniores até a sua amortização integral; e (viii) caso qualquer data de pagamento da amortização das cotas, os limites de concentração por direito creditório da carteira do Fundo não estejam sendo cumpridos, a amortização das classes de cotas na referida data será sequencial, isto é: (a) 100% dos recursos destinados à amortização de cotas serão destinados às cotas seniores até sua amortização integral; (b) após a amortização integral das cotas seniores, 100% dos recursos remanescentes destinados à amortização de cotas serão destinados às cotas subordinadas mezanino até a sua amortização integral e; (c) após a amortização integral de cotas subordinadas mezanino, 100% dos recursos remanescentes destinados à amortização de cotas serão destinados às cotas subordinadas juniores até a sua amortização integral. d. Distribuição de rendimentos O Comitê de Investimento poderá aprovar a distribuição ordinária de rendimentos aos cotistas, em regime de caixa, pagáveis semestralmente, até o décimo dia útil do mês subsequente ao respectivo término de cada semestre civil. Sem prejuízo da distribuição ordinária de rendimentos, desde que haja disponibilidade de recursos no patrimônio do Fundo, a Administradora poderá, a seu exclusivo critério, durante o período de distribuição de cotas referente a cada emissão novas cotas para distribuição pública, aprovar a distribuição extraordinária de rendimentos de cotistas, considerando os prazos e as condições por ela estabelecidos, independentemente de eventuais períodos de carência estabelecidos para o pagamento de rendimentos. O cálculo do valor de rentabilidade referente aos 180 primeiros dias subsequentes à primeira data de integralização não estará sujeito às metas de rentabilidade e deverá considerar, para a sua apuração, o total de rendimentos da carteira do Fundo neste período, deduzidos de: (i) pagamento de encargos do Fundo, excetuada a taxa de administração; (ii) constituição ou recomposição da reserva de caixa; e (iii) subscrição e aquisição dos direitos creditórios e dos 21

22 ativos financeiros, bem como cumprimento de obrigações financeiras resultantes das operações da carteira do Fundo. Durante o exercício, houve distribuição ordinária de rendimentos nos montantes de R$ referentes às cotas seniores e R$ 709 referentes às cotas mezanino. 8 Reserva de caixa e excedente financeiro a. Reserva de caixa O Fundo deverá constituir e manter durante todo o prazo de vigência uma reserva de recursos equivalente ao maior valor entre: (i) o valor necessário ao pagamento das despesas e dos encargos do Fundo nos 12 meses subsequentes; e (ii) 3% do patrimônio líquido apurado na respectiva data de constituição ou recomposição dessa reserva. A reserva de caixa será constituída ou recomposta com recursos recebidos de pagamentos dos direitos creditórios e dos ativos financeiros da carteira do Fundo, segundo critérios estabelecidos no Regulamento. Os recursos serão mantidos em caixa, aplicados em títulos públicos federais e demais ativos financeiros. O Gestor do Fundo é responsável por acompanhar o valor das reservas de caixa e adequá-lo, quando necessário, aos limites estabelecidos no Regulamento do Fundo. b. Excedente financeiro Caso o rendimento inicial do Fundo exceda 100% da variação Taxa DI - Depósitos Interfinanceiros aplicável durante o período considerado para a sua apuração, os montantes adicionais a esta variação serão incorporados no excedente financeiro do Fundo. Durante o prazo de duração, excetuado o período dos primeiros 180 dias subsequentes à data de integralização, a rentabilidade líquida do Fundo que exceder o conjunto das metas de rentabilidade será contabilizada como excedente financeiro e será alocada entre as classes de cotas, deduzida a taxa de performance e observadas para fins de pagamento as relações de prioridade e subordinação entre as classes de cotas. 9 Custódia Os títulos públicos federais e os títulos representativos das operações compromissadas são escriturais e suas custódias encontram-se registradas em conta de depósito em nome do Fundo no Sistema Especial de Liquidação de Custódia (SELIC). As cotas de fundos de investimento investidos são escriturais e o seu controle é mantido pelos administradores dos respectivos fundos Os títulos e valores mobiliários privados e componentes da carteira do Fundo estão registrados e custodiados em conta própria do Fundo na CETIP S.A. - Mercados Organizados. 22

23 10 Encargos do Fundo a. Taxa de administração A taxa de administração é paga mensalmente e calculada sobre o patrimônio líquido diário à razão de 1,10% ao ano à razão de 252 dias úteis. Durante os seis primeiros meses subsequentes à primeira data de integralização, a Administradora receberá um percentual fixo de 0,30% ao ano sobre o patrimônio líquido mensal, calculado diariamente à razão de 252 dia úteis e pago mensalmente até o quinto dia útil. A despesa no período, no montante de R$ 273, foi registrada na rubrica Remuneração da Adminstradora. b. Taxa de custódia, controladoria e escrituação de cotas A Administradora contratou o Banco do Brasil S.A. para prestar serviços de custódia, controladoria, escrituração das cotas e verificação de lastro dos direitos creditórios. A taxa de custódia de 0,10% (0,03% nos 6 primeiros meses) é deduzida mensalmente da taxa de administração e paga mensalmente. A despesa no exercício, no montante de R$ 457, foi registrada na rubrica Remuneração do Custodiante. c. Taxa de consultoria especializada A Administradora contratou a Highland Brasilinvest Gestora de Recursos Ltda. para prestar os serviços de consultoria especializada na análise e seleção dos direitos creditórios integrantes da carteira do Fundo. A taxa de consultoria de 0,30% (0,08% nos 6 primeiros meses) é deduzida mensalmente da taxa de administração e paga mensalmente. A despesa no exercício, no montante de R$ 540, foi registrada na rubrica Remuneração do Consultor. d. Taxa de gestão A Administradora contratou o Votorantim Asset Management Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. para prestar os serviços de gestão da carteira de investimento do Fundo. A taxa de gestão de 0,40% (0,11% nos 6 primeiros meses) é deduzida mensalmente da taxa de administração e paga mensalmente. A despesa no exercício, no montante de R$ 719, foi registrada na rubrica Remuneração do Gestor. e. Taxa de performance A Administradora, a Gestora e a Consultora farão jus à taxa de performance, correspondente a 20% do excedente financeiro, e deverá ser paga por ocasião da liquidação de cada classe de cota do Fundo ou pelo término do prazo de duração do Fundo, o que ocorrer primeiro. 11 Rentabilidade do Fundo Os valores das cotas e a rentabilidade proporcionada pelo Fundo, baseada na variação no valor das cotas no período de 30 de dezembro de 2013 a 31 de dezembro de 2014, são demonstrados como se segue: Cotas seniores Período Valor da cota Cota rentabilidade % Variação do IPCA (%) 30/12/2013 a 31/12/ , ,62 6,58 23

24 Cotas mezanino Período Valor da cota Cota rentabilidade % Variação do IPCA (%) 31/01 a 31/12/ , ,91 5,58 Cotas subordinadas juniores Período Valor da cota Cota rentabilidade % Variação do IPCA (%) 30/05 a 31/12/ , ,82 2,68 A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros. 12 Gerenciamento de riscos Os fatores de risco envolvidos na operação do Fundo são gerenciados conforme o seu tipo. A Administradora orienta-se pelo cumprimento do Regulamento e da legislação vigente. A política de investimento é acompanhada diariamente pela Administradora por meio dos relatórios de carteira encaminhados pelo Custodiante. O Fundo somente adquire direitos creditórios, conforme previsto em seu Regulamento, de acordo com os critérios de elegibilidade previamente definidos. Mesmo que a Administradora mantenha rotinas e procedimentos de gerenciamento de riscos, não há a garantia de completa eliminação da possibilidade de perdas para o Fundo e para os cotistas. a. Risco de mercado O risco de mercado é gerenciado por meio do monitoramento de diversos fatores que possam afetar a flutuação de preços e a rentabilidade dos ativos do Fundo, como liquidez, crédito, alterações políticas, econômicas e fiscais. b. Risco de crédito O FIDC somente adquiriu valores mobiliários de projetos prioritários indicados no artigo 2º da Lei nº que possuem entre outras garantias direitos creditórios dos emissores referentes a obras de infraestrutura. Após a aquisição dos direitos creditórios, o risco de crédito tem sido mitigado por dois fatores adicionais, sendo: (i) a responsabilidade residual do cotista subordinado, e (ii) a solvência apresentada pelas empresas emissoras dos valores mobiliários de projetos prioritários. c. Risco de liquidez O risco de liquidez é gerenciado pelo caráter fechado do Fundo, que não permite resgates. O risco de liquidez oriundo do encerramento é administrado por meio da aquisição de direitos creditórios, que devem possuir prazo médio ponderado, fixado na lei, superior a quatro anos, além de outras características específicas. 24