Apresentação Institucional

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1 Apresentação Institucional 1

2 Disclaimer O conteúdo desta apresentação institucional pode incluir expectativas sobre eventos e resultados futuros estimados pela Administração. Entretanto, tais projeções não são garantias de materialização e/ou desempenho, tendo em vista os riscos e incertezas inerentes ao ambiente de negócios. Tais quais, o desempenho econômico do país, a economia global, o mercado de capitais, os aspectos regulatórios do setor, questões governamentais e concorrenciais, entre outros fatores, além dos riscos apresentados nos documentos de divulgação arquivados pela Azul, sujeitos a mudanças sem aviso prévio. 2

3 Visão Geral da Azul Acreditamos ser a companhia que cresce mais rápido, com maior rentabilidade e melhor posicionamento no Brasil #1 em destinos atendidos (mais de 100) Orlando Ft. Lauderdale/Miami Boa Vista Cayenne Lisbon #1 em 72% das rotas atendidas #1 em número de partidas (~um terço das decolagens do país) #1 em pontualidade na América do Sul (OAG) #1 em satisfação dos clientes #1 em RASK e margem EBITDAR 1 no Brasil Receita de R$ 7,2B (últimos 12 meses 2T17) Tabatinga Tefé Manaus Santarém Parintins Altamira Macapá Marabá Carajás Belém São Luís Teresina Imperatriz Parnaíba Jericoacoara Fortaleza Fernando de Noronha Natal Juazeiro do Norte João Pessoa Porto Velho Campina Grande Alta Floresta Petrolina Recife Palmas Ji-Paraná Sinop Paulo Afonso Maceió Cacoal Sorriso Vilhena Barreiras Aracaju Lençóis Fiero de Santana Salvador Barra do Cuiabá Valença Garças Brasília Vitória da Conquista Ilhéus Rondonópolis Goiânia Montes Claros Rio Verde Caldas Novas Governador Porto Seguro Corumbá Uberlândia Valadares Araxá Teixeira de Freitas Campo Grande Uberaba Ipatinga Divinópolis Belo Horizonte (Confins) Três Lagoas S. J. do Rio Preto Bonito Araçatuba Varginha Presidente Prudente Ribeirão Preto Vitória Zona da Mata Dourados Marília Campinas Campos dos Goytacazes Londrina Bauru Cabo Frio Maringá São Paulo Rio de Janeiro Cascavel São Paulo (Guaruhos) (Santos Dumont / Galeão) (Congonhas) Foz do Iguaçu Ponta Grossa Curitiba Lages Chapecó Joinville Passo Fundo Navegantes Santo Angelo Florianópolis Uruguaiana Caxias do Sul Jaguaruna Santa Maria Porto Alegre Pelotas Hub Hub Focus Cidadecity foco International Destino Internacioal destination Punta Del Este Montevidéu New Nov os destinations destinos adicionados added since June Buenos Aires 2016 desde junho de 2016 Bariloche Fonte: Azul, Innovata, FlightStats, OAG e Melhores Destinos 1) EBITDAR não é uma métrica financeira de acordo com o IFRS. Para uma reconciliação entre o EBITDAR e o lucro líquido, por favor veja a seção Summary Financial and Operating Data nos documentos da oferta. Investidores devem ser advertidos que a SEC acredita que medidas não GAAP não são tão representativas como são as métricas GAAP em termos operacionais e financeiros 3

4 Excelente Histórico de Crescimento 2017 IPO da Azul: US$ 406M de recursos líquidos 2016 Parceria com a HNA: investimento de US$ 450 milhões por participação econômica de 24% na Azul Investimento estratégico de 90M em bonds da TAP Portugal conversíveis em até 41,25% do interesse econômico na TAP 2015 Parceria com a United: investimento de US$ 100 milhões por participação econômica de 5% na Azul Gestão dedicada para o TudoAzul 2014 Compra de aeronaves de próxima geração: 63 Airbus A320neos e 33 Embraer E2s Lançamento de operações internacionais para os EUA com os A330s 2013 Integração com a TRIP Capitalização privada: Investimento de R$ 240 milhões da Fidelity, Bozano e Peterson Partners 2012 Aquisição da TRIP, maior companhia aérea regional da América do Sul por número de destinos com 64 aeronaves e receita de R$ 1,4B entre janeiro e novembro de US$ 250 milhões de investimento inicial 4

5 Fundamentos Positivos para o Mercado Brasileiro de Aviação Crescimento da classe média brasileira, apoiado pelo aumento da renda per capita, levando ao maior número de passageiros e voos per capita no Brasil Passageiros Doméstico por Ano no Brasil (em milhões) Voos Domésticos Per Capita A Azul representa 50% do crescimento dos passageiros desde % 131 2, , ,5 0,6 0,5 47 0, E Brazil 2007 Brazil 2015 Chile 2015 Colombia 2015 US 1960's US 2015 Fonte: Azul, IATA, CEBR, ABEAR e IBGE 5

6 Liderança no Mercado e em # de Rotas Posicionamento de destaque no Brasil, com ampla presença em mercados pouco atendidos... Companhia Aérea Mais Relevante por Cidade (Junho de 2017) Posicionamento em Termos de Rotas (Domésticas, Junho 2017) Manaus Fernando de Noronha Única Companhia Aérea 72% Líder em Frequência 17% % de rotas % ASKs % Receitas Liderança 88% 86% 87% Recife Outros 11% Cuiabá Goiânia Azul Campinas Belo Horizonte 96 Cidades Atendidas Cidades Onde #1* População nas Cidades Onde #1 (milhões) Gol LATAM Curitiba Porto Alegre Forte penetração em mercados pouco atendidos Hubs localizados em Campinas (VCP) e Belo Horizonte (CNF), dois dos maiores aeroportos e áreas metropolitanas do país Azul Gol TAM Azul Gol TAM Azul Gol TAM Azul Gol LATAM Fonte: Azul, ANAC e Companhias * Considera liderança por número de partidas. Exclui cidades em que uma operadora tem menos de 5% de vantagem 6

7 Líder em 7 dos 10 Principais Aeroportos da Companhia... fazendo da Companhia a líder na maioria das rotas que atende Destinos Sem Escalas por Aeroporto (Junho de 2017) Voos por dia em Rotas Selecionadas Azul LATAM Gol 1. Campinas 2. Belo Horizonte Ranking por Decolagens 1º 1º Ranking por Destinos 1º 1º Principais rotas por nº de voos Azul Gol TAM Campinas Rio de Janeiro 17x 2x - Campinas-Belo Horizonte 11x Recife º 1º Belo Horizonte Rio de Janeiro 8x 6x 4x 4. Rio (SDU) 5. Curitiba 6. Porto Alegre º 1º 1º 1º 1º 1º Campinas Porto Alegre 8x - - Campinas Curitiba 8x - - Belo Horizonte Vitória 7x - 2x Campinas Ribeirão Preto 5x São Paulo (GRU) 8. Cuiabá º 4º 1º 1º Belo Horizonte-Montes Claros 4x 2x - Campinas Cuiabá 5x Goiânia 10. Belém º 1º 2º 2º Maior frequência atrai maior número de passageiros corporativos, que valorizam a conveniência Fonte: Azul, ANAC e Companhias 7

8 Limitada Sobreposição de Rotas com Concorrentes A limitada sobreposição de rotas da Azul com outras companhias aéreas brasileiras oferece significativa vantagem de preço Sobreposição de rotas da Azul com Concorrentes Sobreposição de rotas dos Concorrentes 87% 84% 80% 84% 25% 22% 18% 7% Azul-Gol Azul-LATAM Azul-Avianca LATAM-Gol Avianca-Gol Avianca-LATAM 8

9 Operador Exclusivo em Rotas-Chave Número limitado de passageiros locais significa que rotas individuais não podem sustentar novos entrantes Exemplo: Ribeirão Preto-Campinas Connection Breakdown Local 7% Conexões 93% Destinos Exclusivos Destinos Não Exclusivos Exemplo de Hub-to-Hub: Cuiabá-Campinas Connection Breakdown Local 11% Conexões 89% Fonte: Azul 9

10 Presença Dominante no Aeroporto de Campinas O Aeroporto de Campinas (VCP) fica a cerca de uma hora de São Paulo, em Campinas, uma das regiões mais ricas e populosas do Brasil Área de Influência do Aeroporto de Campinas Área de Captação do Aeroporto de Campinas Campinas Metropolitan Region VCP é o principal aeroporto que atende a região metropolitana de Campinas População: 3,1 milhões; PIB: R$ 139B Área de Captação de Campinas Conveniente e rápido acesso rodoviário a VCP População: 5,2 milhões; PIB: R$ 187B VCP Airport Região Metropolitana de São Paulo São Paulo: maior cidade e pólo econômico do Brasil População 17,6 milhões; PIB: R$ 662B População total na região: 26 milhões Produção econômica total da região: R$ 988B Competição VCP vs. GRU Apenas 4% dos passageiros da VCP residem na cidade de São Paulo Fácil acesso através de estradas rodoviárias com alta capacidade : VCP: minutos de carro de São Paulo durante o horário de pico GRU: até 180 minutos para GRU Fonte: Azul e IBGE 10

11 Presença Dominante no Aeroporto de Campinas 11

12 Aeronaves de Tamanho Apropriado para o Mercado Brasileiro Dado que a maioria dos voos no Brasil transportou menos de 120 passageiros em 2015, acreditamos que os aviões da Azul têm o tamanho ideal para o país... Passageiros por Voo Doméstico no Brasil (2015) Frota Doméstica Operacional da Azul 3% 12% 23% 29% 23% 8% 2% 0% ATR Turboprops 2Q E assentos Custos operacionais significativamente menores do que o jato de 70 assentos (queima de combustível aproximadamente 40% menor) Mesmo espaço para as pernas do que os E-Jets Capacidade de Assentos da Frota Doméstica por Empresa Embraer E-Jets assentos Custo de viagem significativamente menor do que aeronaves narrow body maiores Permite atendimento direto e frequente A320neo assentos Menor custo por assento Rotas longas, mercados domésticos de alta densidade TOTAL 118¹ 147² Fonte: Azul, ANAC e Companhias ¹ Exclui 5 A330s que operam em rotas internacionais ² Exclui 7 A330s que operam em rotas internacionais 12

13 Plano de Frota da Azul Embraer E2 A320 neo family A330 ATRs E-Jets

14 Exit Exit Exit Exit WC WC A B C D E F WC WC A320neo: Aumentoda Rentabilidade Futura A adição de A320neos à frota da Azul deverá aumentar a rentabilidade nos mercados de longa distância Comparação de Custo: A320neo vs. E195 (Campinas Salvador)* Destaques do A320neo Custo por viagem (R$) Custo por assento (R$) 11 A320neos até o final de % -29% Redução estimada de 20% na queima de combustível comparado com versão anterior do A320 E195 A320neo E195 A320neo Assentos Suporta o crescimento do TudoAzul, Azul Viagens e Azul Cargo A320neo Seat Map A320neo Em comparação com a aeronave até então utilizada em longas distâncias, o A320neo oferece 56 assentos adicionais praticamente sem custo adicional por voo, resultando em um custo por assento significativamente menor * Assume voo de km de distância entre Campinas e Salvador 14

15 Aeronaves de Tamanho Apropriado para o Mercado Brasileiro... permitindo à Azul voar para mercados que seus concorrentes não podem atender de forma sustentável Rotas Segmentadas por Tipo de Frota ATR assentos Autonomia Média: 422 km Custo Por Viagem (R$ 000): 13,9 Campinas Ribeirão Preto Belo Horizonte Ipatinga Recife João Pessoa E-Jets assentos Autonomia Média: 793 km Custo Por Viagem (R$ 000): 25,8 Campinas Curitiba Campinas Porto Alegre Rio de Janeiro Campinas A320neo 174 assentos Autonomia Média : km Custo Por Viagem (R$ 000): 43,2 Campinas Manaus Campinas Recife Belo Horizonte Campinas Fonte: Azul 15

16 Participação no Mercado Corporativo Participação em RPK e Receitas Corporativas (1S17) Preço Médio da Passagem Corporativa (ida e volta, 1S17) R$ % 29% Azul Avianca LATAM 13% 32% 10% 29% 466 Gol Other 36% 31% 1% 1% Participação em RPK Participação da receita corporativa Avianca LATAM Gol Azul Fonte: Abracorp (Associação Brasileira de Viagens Corporativas) 16

17 Expansão Internacional da Azul Azul aproveitou sua rede robusta e seus hubs para começar a atender destinos internacionais selecionados O Alcance Único da Rede da Azul Suporta Voos de Longa Distância Conectividade nos EUA Tabatinga Tefé Porto Velho Orlando Ft. Lauderdale/Miami Boa Vista Santa Cruz de la Sierra Manaus Ji-Paraná Cacoal Vilhena Montevidéu Cayenne Santarém Parintins Altamira Punta Del Este Macapá Marabá Carajás Belém São Luís Teresina Imperatriz Parnaíba Lisbon Fortaleza Fernando de Noronha Natal João Pessoa Juazeiro do Norte Campina Grande Alta Floresta Petrolina Recife Palmas Sinop Paulo Afonso Maceió Sorriso Barreiras Aracaju Lençóis Fiero de Santana Barra do Salvador Valença Cuiabá Garças Brasília Vitória da Conquista Ilhéus Rondonópolis Goiânia Montes Claros Rio Verde Caldas Novas Governador Porto Seguro Corumbá Uberlândia Araxá Valadares Teixeira de Freitas Campo Grande UberabaDivinópolis Ipatinga Belo Horizonte (Confins) Três Lagoas S. J. do Rio Preto Bonito Araçatuba Varginha Presidente Prudente Ribeirão Preto Vitória Zona da Mata Dourados Marília Campinas Campos dos Goytacazes Londrina Bauru Maringá Cabo Frio São Paulo Rio de Janeiro São Paulo (Santos Dumont / Galeão) Cascavel (Congonhas) (Guaruhos) Foz do IguaçuPonta Grossa Curitiba Lages Chapecó Joinville Passo Fundo Navegantes Santo Angelo Florianópolis Uruguaiana Caxias do Sul Criciúma Santa Maria Porto Alegre Pelotas Cities only served by Azul Acesso internacional a 34 cidades atendidas exclusivamente pela Azul: Áreas com forte atividade agropecuária e de mineração Destinos com conexão aos EUA e Europa: 100+ * x CWB POA CNF MGF LGA DCA ORD +40 VCP FLL SDU VIX GYN FLN JFK BOS EWR Buenos Aires * Considera que novas rotas domésticas serão adicionadas em

18 Parcerias Estratégicas Globais A Azul construiu parcerias estratégicas com fortes players globais, gerando valor através de acordos de codeshare, cooperação entre planos de fidelidade, gerenciamento da frota e pessoal Investimento de US$ 100M por uma participação de 5% na Azul (valor de US$ 2,0B pós capitalização em junho de 2015) Codeshare com a United desde setembro de 2015 Oportunidades expandidas para os membros do TudoAzul para acumular e resgatar pontos Criação de uma joint venture em discussão Investimento estratégico de 90M em bonds da TAP, conversíveis em até 41% do interesse econômico (março de 2016) A TAP atende 10 cidades no Brasil Transferência estratégica (sublocação) de 15 aeronaves Joint venture com expectativa de ser estabelecida no 1S17 Brazil-Europe Leader (Weekly Flights) 31% 28% Others 20% 6% 7% 8% Investimento de US$ 450 milhões em troca de uma participação econômica de 24% na Azul (valor de US$ 1,9B pós capitalização em agosto de 2016) Cooperação de frota e pilotos com a Azul Transferência de 5 A350s* a serem entregues no futuro Companhia entre as Fortune 500 com vendas anuais de US$ 26B+ 14 companhias aéreas, incluindo Hainan Airlines e Tianjin Airlines Frota de 528 aviões Terceira maior empresa de leasing de aeronaves do mundo Fonte: Azul e HNA * Negociações para transferir 2 A350 concluídas em 2016; 3 adicionais deverão ser concluídas em meados de

19 Rede Global 1 2 Fonte: Companhias 1) Acordo interline 2) Acordo de code-share previsto para

20 Serviço Superior A Azul foi reconhecida como a terceira melhor companhia aérea do mundo pela TripAdvisor em 2017, com altos níveis de satisfação e amplo reconhecimento de especialistas da indústria Produto Domésticos e Serviços Prêmios Novos e modernos aviões Generoso serviço de bordo Melhor Companhia Aérea de Baixo Custo Melhor Companhia Aérea do Brasil Melhor programa de fidelidade no Brasil Companhia Aérea Mais Pontual do Mundo TV ao vivo Maior espaço para as pernas (30 polegadas ou mais contra 29) Espaço extra para as pernas (34 polegadas) Check-in mais rápido no Brasil Melhor Liderança Melhores Tripulantes na America do Sul Empresa Aérea mais pontual da América do Sul Tripulantes motivados e capacitados Cultura centrada no cliente 3ª. Melhor Aérea do Mundo Índice de Promoção* (Net Promoter Score) Indicadores de Performance 90% dos clientes recomendariam ou recomendariam fortemente a Azul a um amigo ou parente Companhia Aérea de Baixo Custo Mais Pontual do Mundo (A15) Companhia Ranking de Baixo Custo OTP 1 º Azul 91,0% Terceira Companhia Aérea Mais Pontual do Mundo (A15) Companhia Ranking de Baixo OTP Custo 3 º Azul 91,0% Fonte: Ministério dos Transportes, Portos e Aviação Civil do Brasil, pesquisas com clientes da Azul, NPSbenchmarks.com e OAG (2015) * Índice de Promoção (NPS) é uma ferramenta de gerenciamento usada para avaliar a fidelidade dos clientes de uma empresa 20

21 Serviço ao Cliente de Alta Qualidade Cultura voltada ao cliente e serviços inovadores proporcionam uma experiência agradável ao cliente Novo Interior da Cabine (A330s) 21

22 TudoAzul: O Programa de Fidelidade que Mais Cresce Acreditamos que o TudoAzul, detido integralmente pela Azul, é atualmente o programa de fidelidade que mais cresce no Brasil Membros da TudoAzul (M) Potencial de Crescimento da Tudo Azul 7,6 Participação de Mercado* por Receita de Passageiros (2T17) Participação de Mercado por Faturamento Bruto (2T17) 7,0 28% 5,8 14% +39% 4,5 3,1 Voted Best Loyalty Program in Brazil 1,8 2,2 1,2 0, CAGR : 39% 2Q17 1 st Eleito pelo Melhores Destinos o Melhor Programa de Fidelidade do Brasil Fonte: Azul, Smiles e Multiplus * Considera apenas Azul, Gol e Latam 22

23 Crescimento do Faturamento Bruto do TudoAzul Participação do Faturamento Bruto (ex-aérea) Últimos 12 meses (%) Junho 2016 Faturamento Bruto (Últimos 12 meses - ex-aérea) (%) 48,4% 10% 37% Junho 2016 Junho % 5,2% Junho % Junho 2016 Junho % -5,9% 48% Multiplus Smiles TudoAzul Junho 2016 Junho

24 Crescimento em Outras Receitas Esperamos que as novas e atuais iniciativas em receitas auxiliares continuem a gerar um valor significativo para a Azul Crescimento em Outras Receitas Fonte de Outras Receitas R$ Millhões ,5% 454 Upgrades, remarcação, cancelamento, taxas de excesso de bagagem e outras taxas relacionadas com passageiros Programa de fidelidade, pacotes de viagem, carga Anúncios em LiveTV, voos fretados, treinamento 1S16 1S17 % da Receita Total 12% 13% Outras Rec por Pax (R$) * Exclui a receita de subarrendamento de aeronaves 24

25 Implantação da Taxa de Bagagem Fonte significativa de receita auxiliar em 2018 e nos próximos anos Azul foi a primeira a vender tarifas de passagem sem bagagem em 1 de junho Transição com pequenos impactos operacionais Alta porcentagem de clientes comprando tarifas com bagagens Primeiro passo para segmentação de nossos produtos Diferença entre tarifa MaisAzul (com bagagem) e Azul (sem bagagem) R$ 30 Taxa de bagagem paga no aeroporto R$ 50 25

26 Modelo de Negócio Testado e Resiliente O modelo operacional da Azul tem demonstrado resiliência em vários cenários macroeconômicos Margem EBIT e Margem EBITDAR Ajustada* EBIT 2S14 2S15 2S16 EBITDAR * Efeito da Crise 24,2% 18,9% 29,7% 8,9% 9,4% (4,6%) Taxa de Câmbio Média 2,41 3,63 3,27 Crescimento do PIB 0,1% -3,8% -3,5% Durante 2016, apesar da desaceleração econômica no Brasil, a Azul alcançou níveis de desempenho em linha com 2014 Fonte: Azul e Bloomberg * EBITDAR ajustado não é uma métrica financeira de acordo com o IFRS. Para uma reconciliação entre o EBITDAR ajustado e o lucro líquido, por favor veja a seção Summary Financial and Operating Data nos documentos da oferta e o Apêndice: Informações Adicionais nessa apresentação. Investidores devem ser advertidos que a SEC acredita que medidas não GAAP não são tão representativas como são as métricas GAAP em termos operacionais e financeiros 26

27 Plano de Aumento da Rentabilidade A Azul vem expandindo sua margem operacional independentemente de fatores externos Crescimento do EBITDAR Ajustado (2016 vs Esperado) A320neo TudoAzul Receitas Auxiliares Ambiente Macroeconômico EBITDAR Esperado para 2017 EBITDAR 2016 CASK menor Frota mais eficiente Capacidade adicional para fidelidade, carga e entregas Reduzir ainda mais a distância entre os concorrentes Produtos adicionais Preços mais eficientes Bagagem e outras taxas Tarifas para famílias Expansão adicional da Azul Cargo e Azul Viagens Melhoria do crescimento do PIB Câmbio mais favorável Inflação controlada Fonte: Azul 27

28 Destaques da Tese de Investimento 1 Única e mais extensa malha no Brasil 2 Frota otimizada, adaptada ao mercado brasileiro 3 Parcerias estratégicas globais e expansão internacional 4 Experiência de alta qualidade e marca líder 5 Programa de fidelidade de alto crescimento e integralmente controlado pela Azul 6 Líder em desempenho financeiro na América Latina 7 Boas oportunidades de crescimento 28

29 Destaques do 2T17 Margem Operacional Margem EBITDAR CASK Ex-Fuel Preço do Combustível (R$ litro) 6,1% 23,4% 27,6% 21,97-8,1% 20,19 1,7 +11% 1,9 0,1% 2T16 2T17 2T16 2T17 2T16 2T17 2T16 2T17 Resultados operacionais recordes no 2T Crescimento de 41% no EBITDAR vs. o 2T16 Redução de 8,1% no CASK ex-fuel, enquanto que o CASK diminuiu 4,9%, apesar do aumento de 11,2% no preço de combustível por litro Melhora nas despesas financeiras líquidas de ~R$ 60M comparado com o 2T16 29

30 Destaques do 2T17 ASK (milhões) Taxa de Ocupação (%) % ,0% 80,9% 2T16 2T17 2T16 2T17 Etapa Média (Km) PRASK (R$) +9% +2% ,51 24,92 2T16 2T17 2T16 2T17 Tarifa média de R$280, crescimento de 7,9% vs. 2T16 30

31 Forte Posição de Liquidez Liquidez (% da Receita dos Últimos 12 meses) Dívida Líquida (R$ bilhões) Dívida Líquida Ajustada² / EBITDAR 42% 779 3,3-58% 8,8-49% 31% 25% ,2 5,1 4, , T16 1T17 2T17 2T16 1T17 2T17 2T16 1T17 2T17 Contas a receber (R$ milhões) Caixa e equivalentes¹ (R$ milhões) ¹ Inclui caixa e equivalentes de caixa, aplicações financeiras circulantes e não circulantes, e aplicações financeiras vinculadas circulantes e não circulantes ² Dívida bruta mais o aluguel dos últimos 12 meses multiplicado por 7, menos o caixa 31

32 Limitada Exposição Cambial Os ativos da Azul denominados em dólares representam mais do que o dobro de seus passivos Ativos e Passivos em Moeda Estrangeira (R$ milhares, 2T17) Aeronave¹ Investimento TAP Depósitos em garantia e reservas de manutenção Caixa em US$ Ativo Passivo ¹ Inclui aeronave, motores e peças de reposição, que são comercialmente denominados em dólares 32

33 Conclusão com Sucesso do IPO da Azul Com os recursos do IPO, a Azul fortalece ainda mais o seu balanço Resumo do IPO da Azul Oferta total de R$2.021 milhões (US$644 milhões): R$1.288 milhões (US$406 milhões) de recursos líquidos para a Azul Hot issue e green shoe totalmente exercidos R$21 por ação preferencial US$20,06 por ADS* Primeiro IPO no Brasil listado simultaneamente na B3 e NYSE desde 2009 Ordinárias Preferenciais Preferenciais Ajustadas** Interesse Econômico David Neeleman ,157 6,0% Acionistas Trip ,331 11,3% HNA ,508 22,0% United ,8% Outros acionistas ,8% Acionistas com o IPO ,2% Total ,0% * Cada ADS corresponde a três ações preferenciais ** Assumindo a taxa de conversão de ações ordinárias em ações preferenciais de 75:1 33

34 Investor Relations