Considerações Iniciais
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- Júlio César de Abreu Monsanto
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1 Setembro de 2012
2 Considerações Iniciais Esta apresentação pode conter certas declarações que expressam expectativas, crenças e previsões da administração sobre eventos ou resultados futuros. Tais declarações não são dados históricos, estando baseadas em dados competitivos, financeiros e econômicos disponíveis no momento e em projeções atuais acerca da indústria na qual a BM&FBOVESPA se insere. Os verbos antecipar, acreditar, estimar, esperar, prever, planejar, projetar, almejar e outros verbos similares têm a intenção de identificar estas declarações, as quais envolvem riscos e incertezas que podem resultar em diferenças materiais entre os dados atuais ais e as projeções desta apresentação e não garantem qualquer desempenho futuro da BM&FBOVESPA. Os fatores que podem afetar o desempenho incluem, mas não estão limitados a: (i) aceitação pelo mercado dos serviços prestado pela BM&FBOVESPA; (ii) volatilidade relacionada (a) à economia e ao mercado de valores mobiliários brasileiros e (b) à indústria altamente competitiva na qual a BM&FBOVESPA opera; (iii) alterações (a)na legislação e tributação nacional e estrangeira e (b) nas políticas governamentais relacionadas aos mercados financeiros e de valores mobiliários; (iv) crescimento da competição, com novos participantes nos mercados brasileiros; (v) habilidade em adaptar se às rápidas mudanças no ambiente tecnológico, incluindo a implementação de funcionalidades otimizadas requeridas pelos clientes da BM&FBOVESPA; (vi) habilidade em manter um processo contínuo de introdução de competitivos novos produtos e serviços enquanto mantém a competitividade dos já existentes; (vii) habilidade em atrair novos clientes nas jurisdições nacional e estrangeira; (viii) habilidade em expandir a oferta de produtos da BM&FBOVESPA em jurisdições estrangeiras. Todas as declarações nesta apresentação são baseadas em informações e dados disponíveis na data em que foram feitas, a BM&FBOVESPA não se obriga a atualizá las com base em novas informações ou desenvolvimentos futuros. Esta apresentação não se constitui i em uma oferta de venda nem em uma solicitação it de compra de qualquer valor mobiliário; tampouco deve haver qualquer venda de valor mobiliário onde tal oferta ou venda pudesse ser ilegal antes de registro ou qualificação de acordo com lei de valores mobiliários. Nenhuma oferta deve ser feita à exceção de um prospecto que atenda os requisitos da Instrução CVM 400 de 2003 e suas alterações.
3 PREÇO DE BVMF Performance Recente 3
4 BVMF3 Performance recente IOFs 17/10 R$14,97 Ágio 30/11 R$13,01 Competição 05/01 R$13,10 Rumores sobre IOF Fusões de Bolsas BATs 08/02 15/02 R$11,18 R$11,43 BM&FBOVESPA IBOVESPA BVMF3 YTD: +9,7% Redução de estimativas de volume pelo mercado Novo IOF sobre Derivativos 26/07 R$9,55 Retirada do IOF sobre ações 01/12 R$10,54 Direct Edge 21/11 R$10,11 Ibovespa YTD: +0,5% Alteração do IOF sobre operações cambiais 14/06 Divulgação do relatório da Oxera 18/06 ago 10 set 10 out 10 nov 10 dez 10 jan 11 1 fev 11 1 mar 11 1 abr 11 1 mai 11 1 jun 11 1 jul 11 1 ago 11 1 set 11 1 out 11 1 nov 11 1 dez 11 1 jan 12 fev 12 mar 12 abr 12 mai 12 jun 12 jul 12 ago 12 Atualizado até 31/08/
5 PRINCIPAIS DIRECIONADORES DE CRESCIMENTO 5
6 Mercado de Ações (Segmento Bovespa) Baixa penetração no mercado brasileiro Basede clientes: grande potencialnos nos investidoresde de varejo e institucionais Nº de contas de custódia Baixa penetração de ações e Portifólio dos fundos de pensão ago/12 derivativos nos portfólios dos principais i i investidores jan/05 128,6 600,7 jan n/05 jul/05 jan n/06 jul/06 jan n/07 jul/07 jan n/08 jul/08 jan n/09 jul/09 jan n/10 jul/10 jan n/11 jul/11 jan n/12 jul/12 Empresas Listadas Empresas listadas em Dez/11 (27 ª no mundo) Ambiente com taxa de juros baixa e estável deve encorajar maior exposição em ações Renda Variável Renda Fixa e Outros R$168 bilhões R$574 bilhões 69,9% Recente crescimento no número de investidores de varejo, o qual 72,3% 30,1% ainda é baixo em comparação a 27,7% outros mercados Baixo número de empresas listadas em comparação com outros países Ausência de importantes setores da economia na bolsa: óleo e gás, infraestrutura, varejo, TI e farmacêutico, por exemplo Índia EUA Canadá China / HK Japão Espanha Reino Unido Austrália Coréia Brasil Ciclo de investimentos deve trazer novas companhias e setores para a bolsa Atualmente, PMEs não conseguem captar recursos por meio de ações facilmente Fonte: ABRAPP, WFE and BM&FBOVESPA. 6
7 Mercado de Derivativos (Segmento BM&F) Crescimento do crédito favorecerá o crescimento volumes Credito: baixo nível de crédito total e ainda menor no caso do crédito imobiliário Credito em relação ao PIB Corrente de Comércio (Imp. + Exp. em USD bilhões) 27,4% Crédito Imobiliário Crédito Total 50,7% ,5% 5,6% Contratos de Tx. de Juros em R$: crescimento no nível de crédito, em especial em taxa pré fixada, suportará o crescimento da atividade das instituições financeiras Contratos de Câmbio: crescimento na corrente de comércio e mudança na cultura das empresas brasileiras deve impulsionar os volumes desses contratos, incluindo outras moedas que não o USD Contratos de Índices: crescimento do mercado acionário, lançamento e desenvolvimento de ETFs e crescimento da exposição em ações de inv. institucionais direcionará o crescimento desses contratos Commodities: contratos com liquidação financeira e mudança no comportamento de agricultores que estão se tornando mais sofisticados 7
8 PRINCIPAIS INICIATIVAS PARA O CRESCIMENTO 8
9 Desenvolvimento de novos produtos Diversificação de produtos para fortalecer as receitas e a posição competitiva Crescimento dos ETFs 14 ETFs em negociação atualmente Formador de mercado para opções sobre ações Dupla listagem de derivativos com CME Group Processo de concorrência para a seleção de formadores de mercado para opções sobre ações de 10 companhias e para o IBOVESPA Dupla listagem de contratos futuros (começando com o IBOVESPA Futuro, contrato futuro de soja com liquidação financeira e mini contrato futuro do S&P 500, sendo que outros contratos estão em discussão) Tesouro Direto Plataforma para pessoa física negociar títulos do governo através da Internet Incentivos à rede de distribuição formada pelas corretoras de valores Empréstimo de Títulos (BTC) Utilizado por investidores que desenvolvem e implementam estratégias no mercado acionário 9
10 Crescimento e Diversificação Crescimento de novos produtos e iniciativas com boas perspectivas futuras (em R$ milhões) ETFs Fundos de Índices ADTV Número Médio de Investidores Pessoas Físicas (em milhares) Tesouro Direto 139,0 155,8 97,6 90,4 110,6 18,6 28,5 48, T12 2T12 jul/12 ago/12 Valor Financeiro em Custódia (média)* (em R$ milhões) 82,1 78,9 83,0 85,6 85,7 64,4 36,3 42,3 23,8 27, T12 2T12 jul/12 ago/12 (em R$ bilhões) Ativos em Custódia ,3 1,8 29 2,9 3,9 6,1 8,5 7,9 8,8 9,2 9, T12 2T12 jul/12 ago/12 *Excluído PIBB T12 2T12 jul/12 ago/12 10
11 Crescimento e Diversificação Crescimento de novos produtos e iniciativas com boas perspectivas futuras Contratos em aberto (média) IBOVESPA Futuro (em milhares de contratos) ADTV de Opções com Formador de Mercado* (ITUB4, OGXP3, USIM5, IBOV, BVMF3, BBDC4, GGBR4, BBAS3, PDGR3, CSNA3, CYRE3) (em R$ milhões) +70% T12 2T12 jul/12 ago/12 Empréstimo de Títulos: posição em aberto (média do período) (em R$ bilhões) 48,8 ADTV Antes 83,1 ADTV Após *Considerando se o período de jan/11 a jun/12, sendo que o início do Formador de Mercado possui data específica para cada ação. Mercado de opções ADTV (em R$ milhões) 1T12 29% 2T12 Desse montante, 95% corresponde a opções com formador de mercado 18,5 16,9 12,7 20,5 30,2 31,0 34,0 29,2 29,6 29, T % 2T T12 2T12 jul/12 ago/12 Petro e Vale Outras ações 11
12 Produtos com Forte Crescimento Aumento da sofisticação dos participantes do mercado 0,0,0,0,0,0,0,0 Produtos de rápido crescimento estão ganhando maior participação nas receitas totais e se tornando mais relevantes Receita de produtos selecionados (R$ mm),0 Duas das prioridades são diversificar a base de receitas e potencializar o crescimento : 59% de produtos existentes Grupo de produtos de rápido crescimento já representam 9% das receitas totais 56,5 Maior sofisticação dos participantes locais e desenvolvimentos introduzidos pela 35,6 BM&FBOVESPA estão estimulando o crescimento desses produtos 2T11 2T12 ETFs (ADTV R$ mm) Form. Mercado de Opções (ADTV R$ mm) Tesouro Direto (Custódia R$ bi) : 348% S12 2T11 2T : 34% T11 2T12 PETR+VALE Outras ações : 56% S12 2T11 2T12 Futuro de Índice de Ações (ADV milhares) Emprést. de Ações (contr. em aberto R$ bi) : 101% : 3% S12 2T11 2T S12 2T11 2T12 12
13 Projetos estratégicos Plataforma Unificada Multi Ativos (PUMA Trading System) Estado da arte em termos de tecnologia de negociação e independência tecnológica Módulo de derivativos implementado com sucesso no 2S11 Módulo de ações com conclusão do desenvolvimento no 2S12 Licenciamento perpétuo do sistema TRADExpress Real Time Clearing Objetivo: desenvolvimento dos projetos jt relacionados à integração e à modernização das clearings durante Testes integrados com o mercado e o início da implantação dos novos sistemas previstos para ocorrer em 2013 / 2014 Vantagens daparceria: Licenciamento do software Direito de acesso ao código fonte Direito de comercialização da nova plataforma de clearing Sistema para o registro e gerenciamento de operações de balcão Objetivo: modernizar, aperfeiçoar e expandir o seu serviço de registro de operações de derivativos de balcão, oferecendo qualidade e agilidade aos clientes e informações completas aos órgãos reguladores Um dos sistemas mais flexíveis e completos do mundo para registro, precificação, avaliação de risco e gerenciamento do ciclo de vida destes produtos Implantação em três módulos: o primeiro está previsto para o 2S12, o segundo para o 1S13 e o terceiro a ser anunciado futuramente 13
14 Crescimento Internacional Criando um mercado global Evolução nas parcerias com bolsas internacionais Parceria estratégica com o CME Group Ásia: MoU e discussões com as bolsas de HK, Xangai e Shenzhen LatAm: MoU com a bolsa do Chile e Colômbia e discussões com Peru Listagem cruzada de futuro de índices com bolsas dos países BRICS Crescimento e fortalecimento da força de vendas no Exterior Escritórios em: Nova York, Londres e Xangai 14
15 MODELO DE NEGÓCIO 15
16 Possível Competição Considerações importantes RELAXAMENTO DA REGULAÇÃO NÃO ESPERADO Principais exigências: controles pré negociação, autorregulação, negociação fora da bolsa é proibida (OTC e internalização de ordens), CCP para negociação de ações, pós negociação no nível do beneficiário final Competição em outros mercados foi intensificada após relaxamento das exigências regulatórias AS TAXAS DA BOLSA (EMOLUMENTOS E LIQUIDAÇÃO) SÃO PAGAS PELO INVESTIDOR FINAL Diferentemente de EUA e Europa, o investidor final é quem paga a bolsa No caso de redução das taxas da bolsa, as corretoras não capturariam essa redução e sim o investidor CUSTO PARA NEGOCIAR AÇÕES (ALL IN) NA BVMF É COMPETITIVO Apesar da percepção errada, o custo para negociar na BVMF é competitivo comparado a outros mercados Comparar apenas a taxa de negociação entre as bolsas induz ao erro. Uma vez que a BVMF provê mais serviços que outras bolsas INFRAESTRUTURA DE TI MIGRANDO PARA O ESTADO DA ARTE Não há defasagem da infraestrutura de TI Aumento da participação de HFT via co location (sistemas migrando para os sub milissegundos) RECENTES INICIATIVAS DA BVMF (REBALANCEAMENTO DAS TARIFAS) Rebalanceamento das taxas de negociação e pós negociação 16
17 Análise do Ambiente Competitivo Requisitos Legais: resiliência, transparência, regras claras. Percepção do mercado sobre o relatório da consultoria Oxera recebido pela CVM Regulador: O Estudo da Oxera mostra que introduzir hoje concorrência no Brasil não é urgente (evento na CVM em 29/jun/2012) Visão dos participantes: Regulador: afirmou que a prioridade é preservar a integridade e a transparência do mercado Corretoras: em sua maioria, possuem dúvidas sobre os reais benefícios da competição e mostraram preocupação relacionada ao aumento de custos e riscos para a indústria Investidores: de maneira geral, possuem a percepção de que os preços da BVMF estão alinhados às práticas internacionais e demonstraram preocupação com a integridade do mercado Operadores de mercado: não possuem consenso sobre a necessidade de abertura da clearing de ações para a introdução da competição Considerações da BVMF: Subestima custos regulatórios e de infraestrutura/ti para corretoras Desconsidera os custos implícitos de fragmentação da liquidez e não aborda qualitativamente seus impactos na formação de preços Compara inadequadamente os custos com outros mercados ao não utilizar o all in cost Considerando se a escala de mercado, operar no Brasil não seria rentável para novos operadores de bolsa Reconhece a importância da conclusão da integração das clearings da BM&FBOVESPA 17
18 Estrutura de Liquidação mercado de ações Brasil vs. EUA Negociação BRASIL (internalização de ordens é proibida) BVMF EUA (internalização de ordens é permitida) Ambientes de Negociação BVMF Corretoras A e B DTCC Corretoras A e B Corretora A Corretora B Pós negociação Compensação Liquidaçãoid Central Depositária Investidores Investidores Investidores Investidores Modelo 100% vertical: compensação, liquidação e depositária no nível do investidor final Corretoras utilizam a infraestrutura da BVMF para liquidar as operações e controlar o portfólio dos clientes (impacto na tarifação da pós negociação) Atividades de compensação, liquidação e depositária de ativos ocorre no nível da corretora Cada corretora (prime broker) possui estrutura própria para liquidar as operações e controlar o portfólio dos clientes (impacto nos custos do prime broker) 18
19 Modelo Integrado de Negócio Modelos de Negócio das Bolsas Integrado e Diversificado Integrado (Derivativos) Diversificadas mas Não Integradas* * Não possuem serviços de pós trading para o mercado de ações. Capitalização de Mercado (US$ bilhões) e Margem EBITDA (%) Fonte: Bloomberg. Data: 31/8/ ,5% 77,9% 61,6% 58,6% 69,7% 42,3% 62,2% 77,7% 49,1% 47,6% 59,4% 72,0% 18,2 14,4 10,5 10,0 9,9 6,2 6,0 5,5 4,3 3,8 3,8 1,9 CME HKEx BVMF Deutsche ICE Nyse SGX ASX* LSE Nasdaq TMX BME Boerse Euronext Diversificadas e integradas Derivativos Diversificadas mas não integradas Margem EBITDA 2010 Margem EBITDA 2011 Margem EBITDA de 12 meses findo em Jun/11 19
20 Modelo de Negócio, Regulação e Competição Corretoras e Investidores Regulação proíbe internalização de ordens, dark pools, ATS/MTFs e negociação de ações em bolsa e balcão de forma simultânea Liquidação e clearing de ações precisa ser feito em uma CCP Liquidação e clearing no nível do beneficiário final torna o mercado brasileiro mais seguro e robusto Negociação Sob a regulação em vigor, potenciais iicompetidores seriam obrigados a prover uma solução integrada, com o mesmo nível de regras e de transparência É o investidor final quem paga a Bolsa Pós negociação Outras bolsas estão desenvolvendo modelos integrados (modelo self clearing) Naked access não é permitido Naked short sellingnão é possível 20
21 Interrupção do Processo de Migração de Liquidez Lançamento do Novo Mercado Fim da CPMF Sarbanes Oxley Act (SOX) Fim do IOF de 2% para estrangeiros Ago/12 25,3% 8,9% 34,3% 27,3% 65,7% 38,4% Outros Ambientes nos EUA - ADRs de cias. Brasileiras BOVESPA - companhias com ADRs abr/11 1 mai/11 1 jun/11 1 jul/11 1 ago/11 1 set/11 1 out/11 1 nov/11 1 dez/11 1 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 NYSE - ADRs de cias. Brasileiras BOVESPA (exceto companhias com ADRs) mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 Fonte: Bloomberg (em volume negociado em US$ de companhias brasileiras com programas de ADRs Níveis 2 e 3). Número de Ofertas Públicas Total IPOs Follow ons Total Dupla Listagem (IPO) Atualizado até: 31/08/
22 DESEMPENHO OPERACIONAL 22
23 Segmento Bovespa: destaques operacionais Volume Médio Diário ADTV (R$ bilhões) Atualizado até 31/08/ ,2 1,6 2,4 4,9 5,5 5,3 6,5 6,5 7,2 7,7 6,3 7,1 5,9 6,2 6,3 8,3 7,0 7,3 7,4 8,2 6,0 7, * ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 Número de Investidores (milhares) Turnover Velocity** (anualizado) 56,4% 63,2% 66,6% 63,8% 64,2% 68,1% 69,2% ,3% 36,8% 37,6% 38,7% 30,8% 29,4% T12 2T12 jul/12 ago/ **Relação entre o volume negociado no mercado a vista e a capitalização de mercado da Bolsa. Atualizado até 31/08/
24 Segmento Bovespa: atividade de Captação de Recursos Ofertas Públicas (R$ bilhões) Atualizado até 31/08/2012. Ofertas Subsequentes Abertura Capital (IPO) 70,1 74,4 11,2 46,0 30,4 55,6 34,3 7,5 23,8 63,2 13,9 15,4 18,0 9,6 8,8 5,4 26,8 4,3 8,5 15,1 14,5 22,2 7,2 4,5 10,8 3,9 5, * Pipeline: ofertas já anunciadas ao mercado Há outras 6 ofertas em processo de registro na CVM: Iniciais IPO (5): CPFL Energias Renováveis S.A.; VIX Logística S.A.; BIOSEV S.A.; Manabi Holding S.A.; Empreendimentos Pague Menos S.A.; Subsequentes (1): Celulose Irani S.A. * Exclui a parcela adquirida pelo governo brasileiro na oferta da Petrobras por meio da cessão onerosa de barris (R$74,8 bilhões). 24
25 Segmento BOVESPA Potencial para aumentar o número de empresas listadas Capitalização de Mercado x PIB (%)* % 174% 158% 129% 137% 136% 126% 121% 119% 129% 110% 109% 109% 107% 104% 100% 89% 87% 138% 129% 96% 100% 87% 75% 75% 76% 80% 72% 72% 67% 60% 57% 55% 50% 49% 46% 44% 39% 35% Cingapura Canadá Chile EUA Coréia Austrália Japão França Índia Brasil Inglaterra China México Capitalização de Mercado por Segmento * Fonte: Banco Mundial Dez/11 26,4% 15,2% Dez/05 22,4% 15,7% 14,1% 11,5% 21,6% 10,4% 1,8% 4,7% 6,8% 06% 0,6% 3,9% 16,2% 11,1% 0,3% 2,6% 86% 8,6% 2,5% 3,6% Petróleo, Gás e Biocombustível Materiais Básicos Bens Industriais Construção e Transporte Consumo Não Cíclico Consumo Cíclico Tecnologia da Informação Telecomunicações Utilidade Pública Financeiro e Outros 25
26 Segmento BM&F: destaques operacionais Volume Médio Diário ADTV (milhares de contratos) * ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 Tx. de Juros em Reais (milhares) Câmbio (milhares) Índice (milhares) Outros (milhares) Receita por Contrato t RPC (em Reais) * A 11 S 11 O 11 N 11 D 11 J 12 F 12 M 12 A 12 M 12 J 12 J 12 A 12* Tx. de Juros em R$ 0,906 0,950 1,141 0,979 0,889 0,918 0,996 0,910 0,991 0,927 0,843 1,086 1,045 1,064 0,926 0,948 0,922 1,059 1,026 1,076 Tx. de Câmbio 2, , ,065 2, ,928 1,894 2, ,691 1,826 1, ,870 2, , ,929 1, ,991 2,015 2, , ,453 Índices de Ações 1,419 1,501 2,145 1,620 1,564 1,614 1,483 1,616 1,350 1,635 1,518 1,719 1,316 1,674 1,328 1,502 1,233 1,708 1,403 1,750 Tx. de Juros em US$ 1,094 0,965 1,283 1,357 1,142 0,941 0,977 0,847 0,914 1,066 0,836 0,930 0,958 0,804 0,911 0,991 1,021 0,955 1,143 1,027 Commodities 4,749 3,195 3,587 2,307 2,168 2,029 2,033 1,757 1,969 2,645 2,302 2,385 1,688 2,033 2,183 2,228 1,945 2,099 2,014 2,270 Mini Contratos 0,034 0,054 0,162 0,176 0,128 0,129 0,119 0,125 0,111 0,128 0,122 0,132 0,131 0,130 0,130 0,122 0,113 0,116 0,111 0,110 Balcão 1,571 2,111 2,355 1,655 1,610 1,635 1,854 1,830 1,575 1,234 2,051 2,444 2,438 1,515 1,822 1,880 1,203 1,321 1,523 2,693 RPC Total 1,247 1,224 1,527 1,365 1,134 1,106 1,174 1,027 1,129 1,166 1,040 1,293 1,236 1,227 1,079 1,100 1,074 1,272 1,222 1,277 *Atualizado até 31/08/
27 Contratos de Taxas de Juros em Reais Mudanças estruturais por trás do crescimento dos volumes Taxas de Juros em Reais Detalhamento por Maturidade (milhares de contratos) Incerteza no consenso impacta contratos de curto prazo jan 11 fev 11 mar 11 abr 11 mai 11 jun 11 jul 11 ago 11 set 11 out 11 nov 11 dez 11 jan 12 fev 12 mar 12 abr 12 mai 12 jun 12 jul 12 ago 12 1º Vencimento 2º Vencimento 3º Vencimento 4º Vencimento 5º Vencimento Crédito pré fixado estoque em R$ bilhões Dívida Pública / Taxa Fixa R$ bilhões jul/12: R$804,5 bi jul/12: R$ 659,7 bi jan/05: R$180,0 bi jan/05: R$151,4 bi jan 05 jan 06 jan 07 jan 08 jan 09 jan 10 jan 11 jan 12 jan 05 jan 06 jan 07 jan 08 jan 09 jan 10 jan 11 jan 12 Fonte: Banco Central do Brasil 27
28 Segmento BM&F Crescimento dos contratos de Tx. de Juros em R$ mais longos Tendência de crescimento dos contratos de Tx. de Juros em R$ Mudanças estruturais explicam o crescimento dos contratos de Tx. de Juros em R$ Os investidores que mais aumentaram a negociação destes contratos foram os institucionais e estrangeiros, o que indica que esses participantes estão se tornando mais sofisticados e aumentando sua exposição a risco Crescimento da negociação por instituições i financeiras, i refletindo o aumento do nível de crédito no Brasil Os contratos mais longos estão crescendo de forma mais acelerada ADV recorde dos contratos de Tx. de Juros em R$ (em R$ mil) ADV de Tx. de Juros em R$ por investidor (em milhares) Investidor Institucional Estrangeiros Instituição Financeira 2T07 2T08 2T09 2T10 2T11 2T12 Receitas dos contratos de Tx. de Juros em R$ (em R$ milhões) Vencimento 5o Vencimento Total CAGR: +13,6% CAGR: +15,4% Vencimento 5o Vencimento Total CAGR: +14,9% CAGR: +15,7% CAGR: +8,2% CAGR: +9,9% 20 14,7 0 2T07 2T08 2T09 2T10 2T11 2T12 2T07 2T08 2T09 2T10 2T11 2T12 123,5 108,8 28
29 Segmento BM&F: High Frequency Trading (HFT) Segmento BM&F HFT ADTV (milhares) e participação de mercado Segmento BOVESPA HFT ADTV (R$ bilhões) e participação de mercado 2,2% 4,8% 6,0% 3,9% 5,0% 7,8% 7,2% 8,0% 6,3% 6,4% 7,2% 8,6% 11,4% 10,4% 10,3% 11,5% 9,3% 8,7% 8,4% 8,4% 9,0% 10,3% 8,8% 10,3% 10,0% CAGR*: ,8% T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 jul/12ago/12 Índice Câmbio Mini Contratos Outros % no Volume Total 1,7 0,2 0,4 1,0 0,2 0,3 1,1 0,6 1,5 1,3 1,3 0,2 0,2 0,2 1,1 1,1 0,3 03 0,1 0,3 0,3 0,2 0,3 1,0 0,8 0,9 0,8 0,8 1,5 1,5 1,4 1,4 0,3 0,2 1,3 1,3 1,2 0,4 0,3 0,2 0,3 03 0,3 1,2 1,2 1,0 1,1 1,0 1,1 0,9 jul/11 ago/11 set/11 out/11nov/11dez/11 jan/12 fev/12mar/12abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 Estrangeiros Pessoa Física Institucionais % sobre o ADTV total Co location (milhares de contratos) 1T12: 76,6% da negociação de HFT via co-location 6,5% 66% 6,6% 68% 6,8% 74% 7,4% 5,4% 4,2% 5,8% 2,6% T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 jul/12 ago/12 Co location (milhares de R$) 1T12: 60,4% da negociação de HFT via co-location 9,9% 74% 7,4% 9,9% 5,1% 5,6% 4,3% % 1,5% 18% 1,8% T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 jul/12 ago/12 29
30 DESEMPENHO FINANCEIRO 30
31 Redução do Orçamento de Despesas Foco no controle de custos Orçamento de despesas ajustadas para 2012 reduzido Intervalo do orçamento de despesas revisado para baixo para R$560 milhões R$580 milhões, ante R$580 milhões R$590 milhões Orçamento de despesas ajustadas (em R$ mm) Despesas ajustadas vão cair em termos nominais i em 2012 (novo orçamento) em relação a 2011 Redução de R$15 milhões (pontos 700 Zero crescimento médios dos orç. antigo e revisado): nominal Eficiência de R$7 milhões 570 capturada em várias linhas de (realizado) (ponto médio) (ponto médio) despesas (ex. comunicações e 550 (realizado) promoção e divulgação) 500 Crescimento de R$8 milhões na 450 capitalização de custos de pessoal Adicionalmente, o crescimento inflacionário das despesas de 2011 foi neutralizado pelo aumento de eficiência e (orç. antigo) 2012e (orç. revisado) Orçamento de Investimentos mantido no intervalo de R$230 milhões R$260 milhões 31
32 Abertura das Receitas do 2T12 Fontes de receitas altamente diversificadas Abertura de Receitas no 2T12 Fontes de receitas altamente diversificadas 39,0%: Derivativos Financeiros 0,7% 15,7% 8,5% 15,2%: Negociação 23,8%: Pós Negociação 37,0%: Mercado a Vista 28,5% 8,5%: Negociação 23,8% 28,5%: Pós Negociação 15,2% 1,6% 4,1% 1,9% 5,7%: 7%:Opções/Termo sobre Ações 1,6%: Negociação 4,1%: Pós Negociação Mercado a Vista (negociação) Mercado a Vista (pós negociação) Opções/Termo sobre Ações (negociação) Opções/Termo sobre Ações (pós negociação) Outras Receitas Seg. BOVESPA Derivativos Financeiros (negociação) Derivativos Financeiros (pós negociação) Outras Receitas Seg. BM&F (câmbio e ativos) Outras Receitas 4,2%: Depositária, Custódia e Back office 3,1%: Empréstimo de Ações 29%:Vendors 2,9%: 2,2%: Acesso dos participantes de mercado 1,9%: Listagem 4,0%: Outras 32
33 Despesas do 2T12 Foco no controle de custos e aumento da eficiência Abertura das despesas totais 2T12 Despesas ajustadas (em R$ mm) Outras Prom. e Divulgação 3% Serv. Terc. 6% 14% Depr./Am. 14% 48% Pessoal 180,0 160,0 140,0 120,0 100,0 143,7 136,3 11,0% 163,9 +2,0% 125,4 127,9 15% 80,0 Processamento de Dados 60,0 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 Distribuição das despesas (em R$ mm) 150,0 145,0 140,0 135,0 130,0 125,0 120,0 115,0 110,0 105,0 100,0 143,7 Despesas Ajust. 2T11 1,7 (6,6) 6) (2,4) (1,4) Pessoal Processamento de Dados (5,9) Serv. de Terc. Comunicação Promoção e divulgação (1,2) Outras 127,9 Despesas Ajust. 2T12 33
34 Apêndice 34
35 Modelo Integrado de Negócio Serviços para Emissores, Participantes e Negociação de Mercadorias Negociação, Clearing e Depositária Listagem (ações, fundos, Negociação títulos corporativos, (ações, derivativos, títulos públicos e corporativos, securitização, Fundos, dólar pronto, entre outros) entre outros) Outros Serviços Custódia (serviços prestado para Fundos e outros participantes) Classificação de Mercadorias Acesso de negociação (participantes) Central ContraParte (CCP) Clearing e Liquidação (para todos os produtos) Central Depositária (ações e títulos corporativos) Empréstimos de Títulos (ações e títulos corporativos) Vendors Licenciamento de Índices Licenciamento de Software (utilizado por corretoras e outros participantes p do mercado) Derivativos de Balcão Registro e Gerenciam. de garantias 35
36 Investidores de Alta Frequência (High Frequency Trading HFT) New Products Pipeline Nova Política de Preços (ambos os segmentos) Principais Características Taxas diferenciadas por faixas (apenas para day trades realizados por HFT) Foi criado um comitê de HFT para aprovar e monitorar os HFTs A nova política foi implementada em Nov/10 Segmento Bovespa No segmento Bovespa, foram criadas faixas diferenciadas para pessoa física e institucionais classificados como HFT Faixa de ADTV (R$ milhões) Pessoa Física Emolumentos (bps) Taxa de liquidação (bps) Total Até to 4 (inclusive) 0,70 1,80 2,50 De 4 até 12,5 (inclusive) 0,50 1,80 2,30 De 12,5 até 25 (inclusive) 0,20 1,80 2,00 De 25 até 50 (inclusive) 005 0, , ,80 Acima de 50 0,05 1,55 1,60 Faixa de ADTV (R$ milhões) Institucionais Emolumentos (bps) Taxa de liquidação (bps) Total Até 20 (inclusive) 0,70 1,80 2,50 De 20 até 50 (inclusive) 0,50 1,80 2,30 De 50 até 250 (inclusive) 0,20 1,80 2,00 De 250 até 500 (inclusive) 005 0, , ,80 Acima de 500 0,05 1,55 1,60 Segmento BM&F No segmento BM&F, o desconto fixo de 70% foi substituído por faixas de desconto por volume, apenas para day trades, divididas em taxas de negociação e de registro 36
37 Segmento Bovespa: fluxo de investimento estrangeiro Fluxo de Investimento Estrangeiro Mensal* (em R$ bilhões) 9,0 10,0 6,1 6,4 5,2 3,4 3,8 4,2 1,7 0,5 6,5 2,1 1,4 1,5 0,3 3,7 3,5 44 4,4 2,1 1,7 0,7 0,4 3,4 1,92,2 0,3 0,8 1,0 7,2 3,9 0,3 1,1 (0,6) (1,6) (1,5) (0,6) (1,3) (0,4)(0,2)( ) (2,4) (0,3) (1,1) (1,3) (2,3) *Inclui negociação no mercado secundário e ofertas públicas. Atualizado até 31/08/
38 Destaques Operacionais: participação dos investidores Segmento BM&F (participação dos investidores no volume negociado) 7% 7% 9% 8% 8% 4% 4% 5% 5% 5% 5% 5% 3% 5% 5% 5% 5% 4% 5% 4% 4% 24% 25% 23% 23% 24% 30% 33% 33% 35% 32% 34% 34% 34% 32% 32% 34% 34% 34% 32% 34% 36% 12% 15% 17% 19% 20% 22% 23% 25% 26% 27% 25% 23% 16% 23% 26% 26% 26% 25% 27% 25% 25% 56% 51% 49% 48% 45% 42% 38% 35% 32% 35% 35% 36% 46% 39% 35% 35% 33% 34% 34% 36% 33% Pessoa Física Institucional Estrangeiro Inst. Financeira Empresa Banco Central Segmento Bovespa (participação dos investidores no volume negociado) 12% 10% 10% 8% 7% 8% 9% 10% 8% 9% 8% 9% 7% 9% 8% 9% 8% 8% 7% 8% 33% 36% 35% 35% 34% 30% 35% 37% 34% 36% 35% 39% 37% 40% 38% 40% 42% 42% 40% 40% 27% 27% 30% 27% 26% 33% 33% 32% 34% 33% 33% 32% 33% 31% 32% 33% 32% 32% 31% 32% 25% 25% 23% 27% 31% 26% 21% 20% 23% 20% 22% 18% 21% 19% 21% 18% 17% 15% 20% 19% ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 Pessoa Física Institucional Estrangeiro Inst. Financeira Empresa Outros 38
39 Fundos de Investimento Evolução do PL (em R$ bilhões) % Renda Variável Renda Fixa % 11% % % % 14% % 18% % % Fundos de Ações (%) jul/12 Mundo Brasil Fundos de ações 41% Fundos de ações 14% Fontes: ANBIMA (jul/12) e Investment Company Institute ICI (1T12). 39
40 RESULTADOS 2T12 40
41 Destaques do 2T12 Recorde de receitas e EBITDA Destaques Financeiros Receita líquida subiu 15,7% em relação ao 2T11 para R$541,2 milhões, recorde para a Companhia Despesas ajustadas¹ de R$127,9 milhões, queda de 11,0% sobre o 2T11 e em linha com o 1T12 Crescimento de 28,9% do EBITDA versus o 2T11, enquanto que a margem EBITDA alcançou 74,6% Lucro líquido ajustado² totalizou R$422,9 milhões, aumento de 3,4% em relação ao 2T11, impactado pela queda do resultado financeiro e aumento de impostos (sem impacto caixa) LPA ajustado de R$0,219, 4,9% maior que o 2T11 Pagamento de R$240,1 milhões em dividendos, 80% do lucro societário do 2T12 Destaques Estratégicos e Operacionais Recorde de volumes nos mercados de ações e de derivativos Seg. Bovespa: sólido crescimento de 23,0% sobre o 2T11 Seg. BM&F: crescimento de 25,7%, totalmente refletido nas receitas Produtos com forte crescimento ETFs: ADTV cresceu 348% versus o 2T11 Opções: resultados positivos dos formadores de mercado Tesouro Direto:sólido crescimento de 56% sobre o 2T11 Atualização dos principais projetos Módulo de ações do PUMA Trading System e primeira fase da plataforma de OTC a serem implementadas no final de 2012 Redução do orçamento de despesas ajustadas de 2012 para o intervalo de R$560 milhões R$580 milhões, ante R$580 milhões R$590 milhões 1 Ajustadas pelo plano de opções de compra de ações, depreciação, provisões e pelo imposto relacionado aos dividendos recebidos do CME Group; 2 Ajustado pelo reconhecimento de passivo diferido da amortização do ágio, plano de opções de compra de ações, equivalência patrimonial da participação no CME Group (líquida de imposto sobre dividendos recebidos) e imposto pago no exterior a compensar (referente a equivalência patrimonial). 41
42 Tendência de Crescimento Melhor trimestre da história Receita Bruta (em R$ mm) 353,9 422,1 428,0 476,9 512,0 529,0 544,1 526,4 525,5 521,3 547,1 522,0 560,4 603,2 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 Volumes Bovespa (em R$ bi) 3,9 5,2 5, ,6 6,8 6,6 6,7 6,8 6,7 5,9 6,2 6,6 6,4 7,2 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 BM&F Volumes (em milhares de contratos) 1,5 1,6 1,4 1,6 2,5 2,5 2,4 2,6 2,9 2,7 2,8 2,5 2,7 3,4 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 42
43 Segmento Bovespa Recorde de volumes impulsionado por investidores estrangeiros ADTV aumentou nos mercados a vista e de opções ADTV por investidor (R$ bi) e margem de negociação (bps) ADTV cresceu 23,0% sobre o 2T11 ADTV de investidoresestrangeirosaumentou estrangeiros aumentou 49,9% 9% no período, por conta da volatilidade e da atividade de HFTs Vencimentos de opções sobre o Ibovespa em abril e junho impactaram positivamente o ADTV Turnover velocity alcançou 75,0% no trimestre Volume de opções registrou alta de 34,5% Margem de negociação caiu para 5,498 bps Aumento da participação de HFTs e day trades ,9 5,7 5,6 5,9 5,5 7,6 7,2 6,2 6,6 6,4 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 2,1 2,3 2,8 3,2 2,4 2,1 22 2,2 2,1 23 2,3 25 2,5 1,3 1,5 1,3 1,4 1,3 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 Pes. Físicas Institucional Estrangeiro Outros Margem em bps (0. (0. (1. Capitalização de mercado média (R$ mil) e turnover velocity (%) HFTs: ADTV (R$ mm) e participação no volume total (%),5,0,5,0,5,0,5,0,5 69,3% 75,0% 66,6% 66,2% 59,5% 2,5 2,2 2,2 2,5 2,4 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 80,0% 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% Crescimento do ADTV: +61,8% A/A e +21,2% T/T 9,4% 10,3% 10,3% 8,5% ,4% T11 3T11 4T11 1T12 2T12 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% Capitalização Média de Mercado (R$ trilhões) Turnover Velocity (%) Estrangeiros Pessoa Física Institucionais % sobre o Volume Total 43
44 Segmento BM&F Forte crescimento de contratos de Tx. de Juros e Índice de Ações ADV recorde impulsionado pela volatilidade do mercado ADV cresceu 25,7% sobre o 2T11 31,4% de crescimento do ADV de contratos de Tx. de Juros em R$, refletindo volatilidade e crescimento estrutural ADV de Índice de Ações e Mini Contratos praticamente dobrou RPC aumentou 0,5% em relação ao 2T11 e caiu 3,3% sobre o 1T12 Crescimento dos volumes sobre o 2T11 foi itotalmente t t refletido nas receitas Queda da RPC sobre o 1T12 é explicada pela redução da RPC dos contratos de Tx. de Juros em R$, que também ganharam participação no volume total ADV (milhares) e RPC (R$) 1,127 1,172 1,157 1,106 1, T11 3T11 4T11 1T12 2T12 Tx. de Juros em R$ Tx. de Câmbio Índices de Ações Outros RPC Total 1,2 1,1 1,0 0,9 0,8 Crescimento de Índices e Mini Contratos (ADV em milhares) HFTs: ADV (milhares) e participação no volume (%) Índice de Ações: +101,2% em relação ao ano anterior Mini Contratos: +94,6% sobre o 2T T11 3T11 4T11 1T12 2T12 Índices de Ações Mini Contratos Crescimento do ADV: +76,3% vs. 2T11 e +7,4% vs. 1T12 5,0% ,8% 8,0% 6,3% ,2% T11 3T11 4T11 1T12 2T12 Câmbio Índice Mini Contratos Taxa de Juros % no Volume Total 69 44
45 Lucro Líquido Lucro líquido impactado por impostos sem efeito caixa 0,0 0,0 0,0 0,0 Lucro líquido ajustado do 2T12 vs. 2T11 (em R$ mm) O crescimento de receitas não foi totalmente refletido no lucro líquido ajustado, uma vez que foi parcialmente compensado pela redução das receitas financeiras e aumento de impostos, embora este último não tenha impacto caixa 73,5 1,2 500,0 (16,1 ) 400,0 422,9 409,2 300,0 (44,8 ) 200,0 100,0 600,0 EBITDA (em R$ mm) A alta do EBITDA está em linha com o crescimento do resultado operacional 313,2 +28,9% 403,8 0,0 2T11 Receita líquida Despesas* Resultado IR e CS 2T12 Lucro Líquido Ajust. Financeiro Lucro Líquido Ajust. 2T11 2T12 50,0 45,0 40,0 35,0 30,0 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 44,8 20,7 24,0 1 Variação do Imposto de Renda e Contribuição i Social l( (em R$ mm) R$20,7 milhões em impostos correntes principalmente explicado pelo crescimento do resultado antes de impostos R$19,7 milhões compensados com créditos fiscais R$1 milhão com impacto caixa no 2T12 R$24,0 milhões em créditos fiscais de juros sobre capital próprio deliberados no 2T11 (juros sobre capital próprio de R$100 milhões distribuídos no 2T11) * Exclui despesas com plano de opções sobre ações e impostos sobre dividendos do CME Group. 45
46 Destaques Financeiros Geração de Caixa Operacional (em R$ mm) Caixa e Aplicações Financeiras (em R$ mm) 0 0 : 33% 2T T12 4T T11 2T12 Garantias de Participantes em $ e Outros* Controladas / coligadas** Fundos Restritos Recursos Disponíveis Retorno aos Acionistas Resultado Financeiro Aprovação de R$240,1 milhões em dividendos, 80% do Lucro Líquido Societário do 2T12 Programa de Recompra de Ações A Companhia recomprou 31,2 milhões de ações dentro do programa de recompra de ações encerrado em junho de 2012 Em 26 de junho de 2012, o Conselho de Administração aprovou um novo programa que permite a recompra de 60 milhões de ações até junho de R$54,7 milhões no 2T12 queda de 22,8% sobre o 2T11: Receita financeira de R$77,2 milhões, 12,2% menor que no 2T11, principalmente devido à redução da taxa de juros Despesa financeira de R$22,5, alta de 31,9% devido à depreciação do real *Inclui garantias em dinheiro depositadas por participantes, proventos e direitos sobre títulos em custódia e proventos ainda não pagos. ** Inclui recursos de terceiros (R$118 milhões no 4T11 e R$181 milhões no 1T12 e R$184 milhões no 2T12) e fundos restritos (R$12 milhões no 4T11, 1T12 e 2T12) do Banco BM&F. 46
47 Principais Projetos Investimentos para suportar o crescimento Investimentos (CapEx) : mais de R$700 milhões,0,0,0,0,0,0,0 (em R$ milhões) 30,00 268,4 204,0 158,1 71,9 (1S12) e 260,0 230,0 Orçamentode CapExem2012 no intervalo de R$230 milhões a R$260 milhões CapEx alcançou R$45,1 milhões no 2T12 O total investido no 1S12 atingiu R$71,9 milhões PRINCIPAIS PROJETOS EM DESENVOLVIMENTO PUMA Trading System: Nova Plataforma Multi Ativos Melhora da performance e da capacidade; dd arbitragem entre ativos/mercados; latência (RTT) de microssegundos Tecnologia estado da arte Integração das Clearings / Novo Modelo de Risco Integrado (CORE)* Eficiência de Capital: Metodologia de cálculo de risco integrado Unificação das janelas de liquidação (netting de liquidações) Data Centers Escalabilidade e estabilidade; co location (espaço adicional) Oferta de serviços para participantes do mercado; sinergias para o Ecossistema da BVMF Plataforma de OTC Modernização, melhoria e expansão dos serviços de registro (flexibilidade para atender demandas específicas) Solução que ofereça aos clientes qualidade e racionalização (ferramenta completa de reporting) *Close-out Risk Evaluation 47
48 Comentários Finais Foco no cliente e na excelência operacional Diversificação e Crescimento de Receitas A crescente sofisticação do mercado brasileiro proporciona diversas oportunidades para desenvolvimento de novos produtos e de diversificação de receitas Eficiência Operacional Foco no controle de custos nos dois últimos anos tem elevado a eficiência operacional Execução de Projetos Os principais projetos em execução estão dentro do cronograma, proporcionando condições de crescimento, modernização e aumento da integridade dos nossos mercados e transformando o mercado de capitais brasileiro em referência internacional Foco no retorno ao acionista: pagamento de 80% do lucro societário como dividendos e programa de recompra de ações Retorno decapital p g p 48
49 BM&FBOVESPA RELAÇÕES COM INVESTIDORES Website: www bmfbovespa com br/ri Website: Telefone: /4728/4729/4418 E mail: ri@bmfbovespa.com.br
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