RELATÓRIO DAADMINISTRAÇÃO

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1 SENHORES ACIONISTAS: Submetemos à apreciação de V.Sas. o Relatório da Administração e as correspondentes demonstrações contábeis, com o parecer dos auditores independentes, referentes aos exercícios encerrados em 31 de dezembro de 2006 e de MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO Um ano depois do encerramento da Visão 2005, projeto que norteou nossos caminhos desde 1998, o ano de 2006 foi marcado pelo lançamento da Visão 2012, que irá conduzir a Companhia nos seus próximos sete anos. Foram quatro meses dedicados à disseminação dos valores contidos em cada frase da Visão Funcionários e colaboradores de todo o Brasil e do Uruguai participaram dos workshops, nos quais também foram discutidas nossa filosofia e missão. Um novo ciclo de gestão foi iniciado com a criação do Comitê Executivo do Conselho de Administração. Um dos principais papéis do Comitê é o de perpetuar os valores que nortearam nossa trajetória até aqui. Encerramos o ano com cerca de 3,9 milhões de itens cobertos pelos produtos da Corporação, o que representa um crescimento de 8,3% em relação ao ano anterior. O desempenho financeiro consolidado apresenta crescimento em todos os indicadores: a receita total cresceu 18,1%, o lucro líquido apresentou aumento de 85,0% e o patrimônio líquido cresceu 39,6% em comparação com o ano anterior. Nossas Ações apresentaram valorização de 175,0% em relação ao fechamento de Números que refletem a confiança do mercado no desenvolvimento da Companhia. Foi um ano de destaque para o crescimento dos negócios. No relatório a seguir, é demonstrado o bom desempenho da carteira de seguros, destaque para o segmento de automóvel da Porto Seguro e da Azul Seguros, com crescimento de 15,8% e 47,5%, respectivamente, em relação ao ano anterior, além do crescimento dos demais negócios como o de operações de crédito, com crescimento de 68,5% de suas receitas. Nossos projetos relacionados à responsabilidade social e ambiental cresceram. Exemplo disso é a criação da Casa Campos Elísios Melhor, que visa a melhoria da qualidade de vida da comunidade do bairro de Campos Elíseos em São Paulo por meio de ações sociais pontuais e cursos de geração de renda, que procuram trazer benefícios às pessoas que vivem em torno deste bairro e de outros próximos de nossos principais locais de trabalho, proporcionando oportunidades de voluntariado aos funcionários da Corporação. Os resultados colhidos até agora permitem mudar e melhorar a vida das comunidades carentes e nos ajudam a amadurecer novas idéias para o desenvolvimento da atuação da Companhia frente às questões sociais. MERCADO SEGURADOR E DE PREVIDÊNCIA O mercado segurador, setor em que atuam as principais controladas da Companhia, atingiu o volume de R$44,0 bilhões em prêmios auferidos, conforme estatísticas divulgadas pela Superintendência de Seguros Privados - SUSEP e Agência Nacional de Saúde Suplementar - ANS, representando aumento de 12,2% sobre os R$39,2 bilhões de 2005, desconsiderando os prêmios de VGBL. O segmento de automóvel, que representa 30,5% dos prêmios auferidos do setor, cresceu 10,1%, alcançando R$13,4 bilhões. O segmento de pessoas (seguros de vida excluindo VGBL) apresentou crescimento de 21,4%, representando 14,0% dos prêmios auferidos do setor, ocupando a segunda posição em prêmios auferidos, alcançando R$9,4 milhões. O segmento saúde, composto pelas seguradoras especializadas no setor, cresceu 8,3%, atingindo R$9,1 bilhões em prêmios auferidos e representando 20,7% do setor. O segmento de seguros patrimoniais, que representa 11,4% do setor, apresentou crescimento de 11,3% em relação a 2005, atingindo prêmios auferidos de R$5,0 bilhões. O setor de previdência complementar arrecadou R$11,7 bilhões em contribuições em 2006, o que representa uma redução de 4,1% em relação aos R$12,2 bilhões de O segmento de VGBL (vida gerador de benefícios livres) cresceu 29,7% em relação a 2005, totalizando R$15,3 bilhões. DESEMPENHO ECONÔMICO - FINANCEIRO 2.384,6 Receitas totais CAGR = 17,5% CAGR = 16,8% 867, , ,4 Provisões técnicas 3.849, ,1 Provisões Prêmios Provisões Sinistro 122,0 348, ,5 480, ,8 525, ,3 Lucro líquido 141,1 149,7 248, ,3 531,9 589,1 460, , ,5 Prêmios auferidos 2.256, , , ,0 Nos títulos a seguir, as expressões em 2006 e em 2005 referem-se aos saldos e índices apurados pela Companhia nos períodos de 1º de janeiro a 31 de dezembro de 2006 e de 1º de janeiro a 31 de dezembro de 2005, respectivamente. Receita total A receita total da Companhia, incluindo as receitas financeiras líquidas e receitas com imóveis de renda, totalizou em 2006 R$4.548,1 milhões, com crescimento de R$698,2 milhões ou 18,1% em relação aos R$3.849,9 milhões de Desconsiderando os efeitos da reversão da provisão da COFINS sobre as receitas financeiras líquidas das controladas Porto Seguro Companhia de Seguros Gerais e Porto Seguro Vida e Previdência, no valor de R$37,5 milhões, a receita total da Companhia teria sido de R$4.510,7 milhões, com crescimento de R$660,8 milhões ou 17,2% em relação a Destaques para esse crescimento foram: (i) aumento de 17,8% (incluindo VGBL) nos prêmios auferidos, que em 2006 totalizaram R$3.782,0 milhões, representando 83,2% da receita total; (ii) aumento de 13,1% das receitas financeiras líquidas, totalizando R$487,6 milhões em 2006; (iii) crescimento de 18,4% das receitas com prestação de serviços de consórcio, totalizando R$73,6 milhões em 2006; (iv) crescimento de 68,6% nas receitas com operações de crédito (empréstimos e financiamentos) que em 2006 totalizaram R$24,6 milhões, e (v) receitas de serviços de monitoramento no montante de R$25,8 milhões em 2006, com aumento de 17,9% sobre Prêmios auferidos Os prêmios auferidos pela Companhia totalizaram em 2006 R$3.782,0 milhões, com aumento de R$572,1 milhões ou 17,8% em relação aos R$3.209,9 milhões em A partir de janeiro de 2006, as controladas Porto Seguro Companhia de Seguros Gerais e Azul Companhia de Seguros Gerais passaram a estimar os prêmios para as apólices em processo de emissão. O valor em 31 de dezembro de 2006 é de R$50,4 milhões. Desconsiderando esse valor, o prêmio auferido teria sido de R$3.731,6 milhões, com crescimento de 16,3% em relação a Por segmento de atuação, a Companhia apresentou o seguinte desempenho: Prêmios auferidos 31 de dezembro Evolução % Prêmios por segmento Porto Seguro Auto 2.125, ,8 13,8 Prêmio RVNE 35,8 Azul Seguros Auto 262,1 182,5 43,6 Prêmio RVNE 7,0 Total Auto sem RVNE 2.387, ,3 16,5 Total Auto 2.430, ,3 18,6 Saúde 595,1 536,8 10,9 Pessoas 199,0 169,4 17,5 Prêmio RVNE 1,0 Patrimonial 159,8 148,4 7,7 Prêmio RVNE 3,1 DPVAT 182,3 131,0 39,2 Outros 138,0 116,4 18,6 Prêmio RVNE 3,5 Porto Seguro Del Uruguay (todos) 33,1 35,4 (6,5) Prêmios de VGBL 37,1 23,2 59,9 Total de prêmios auferidos sem RVNE 3.731, ,9 16,3 Total de prêmios auferidos 3.782, ,9 17,8 C Ativos totais CAGR = 23,9% 579, , , ,6 Patrimônio líquido 664,3 939, , , ,6 CAGR = 39,4% CAGR = 27,4% RELATÓRIO DAADMINISTRAÇÃO Segmento de seguro de automóvel - Porto Seguro: os prêmios auferidos no segmento de seguro de automóvel totalizaram em 2006 R$2.160,9 milhões, com aumento de R$294,1 milhões ou 15,8% em relação aos R$1.866,8 milhões em Desconsiderando a receita de prêmios estimados de R$35,8 milhões, os prêmios auferidos teriam sido de R$2.125,1 milhões, com aumento de R$258,3 milhões ou 13,8%, em relação a 2005, que decorre principalmente do aumento de 11,3% no prêmio anual médio para R$1.748,94 em 2006, em relação aos R$1.571,97 do ano anterior, e do aumento de 2,3% na frota de veículos segurados para 1.215,1 mil unidades em 2006, em relação as 1.187,6 mil unidades do ano anterior. Segmento de seguro de automóvel - Azul Seguros: os prêmios auferidos no segmento de seguro de automóvel da Azul Seguros totalizaram em 2006 R$269,1 milhões, com aumento de R$86,6 milhões ou 47,5% em relação aos R$182,5 milhões em Desconsiderando a receita de prêmios estimados de R$7,0 milhões, os prêmios auferidos teriam sido em 2006 R$262,1 milhões, com aumento de R$79,6 milhões ou 43,6%, que decorre, principalmente, do aumento de 45,5% na frota de veículos segurados para 219,7 mil unidades em 2006, em relação as 151,0 mil unidades do ano anterior, parcialmente compensado pela redução de 1,3% no prêmio anual médio para R$1.193,24 em 2006, em relação aos R$1.208,78 do ano anterior. Segmento de seguro saúde: os prêmios auferidos no segmento de seguro saúde totalizaram em 2006 R$595,1 milhões, com aumento de R$58,3 milhões ou 10,9% em relação aos R$ 536,8 milhões em 2005, que decorre, principalmente: (i) do aumento de 1,0% no prêmio anual médio para R$1.603,93 em 2006, em relação aos R$1.588,03 do ano anterior; (ii) do aumento de 9,7% no número de vidas seguradas para 371,0 mil em 2006, em relação as 338,1 mil do ano anterior (desconsiderando a venda da carteira individual); (iii) da redução de um mês de faturamento relativo à venda da carteira individual, alienada a partir de 1º de dezembro de Segmento de seguro de pessoas: os prêmios auferidos no segmento de seguro de pessoas totalizaram em 2006 R$200,0 milhões, com aumento de R$30,6 milhões ou 18,1% em relação aos R$169,4 milhões em Desconsiderando a receita de prêmios estimados de R$1,0 milhão em 2006, os prêmios auferidos teriam sido de R$199,0 milhões, com aumento de R$29,6 milhões ou 17,5%, que decorre, principalmente, do aumento de 14,0% no número de vidas seguradas para 1.541,0 mil em 2006, em relação as 1.351,5 mil do ano anterior, e do aumento de 3,0% no prêmio anual médio para R$129,14 em 2006, em relação aos R$125,35 do ano anterior. Contribuições de planos de previdência As receitas com contribuições de planos de previdência totalizaram em 2006 R$105,0 milhões, com aumento de R$3,5 milhões ou 3,4% em relação aos R R$101,5 milhões em 2005, que decorre, principalmente, do crescimento de 9,1% no número de participantes para 93,4 mil em 2006, em relação aos 85,6 mil do ano anterior, parcialmente compensado pela redução de 5,2% na contribuição anual média para R$1.124,03 em 2006, em relação aos R$1.186,02 do ano anterior. Receitas de prestação de serviços - monitoramento As receitas de prestação de serviços de monitoramento eletrônico totalizaram em 2006 R$25,8 milhões, com aumento de R$3,9 milhões ou 17,8%, em relação aos R$21,9 milhões em 2005, que decorre, principalmente, do crescimento de 12,0% na receita anual média de prestação de serviços para R$2.569,21 em 2006, em relação aos R$2.294,39 do ano anterior, e do crescimento de 5,3% no número de clientes para 10,0 mil em 2006, em relação aos 9,5 mil do ano anterior. Receitas de prestação de serviços - consórcios As receitas de prestação de serviços de consórcios totalizaram em 2006 R$73,6 milhões, com aumento de R$11,4 milhões ou 18,3%, em relação aos R$62,2 milhões em 2005, que decorre, principalmente, do aumento de 19,3% no número de cotas de consórcio administradas para C 36,4 mil em 2006, em relação aos 30,5 mil do ano anterior. Operações de crédito Contribuições de planos de previdência 73,2 CAGR = 9,4% Receitas de prestação de serviços - monitoramento 7,9 11,4 16,6 CAGR = 34,4% As receitas com operações de crédito totalizaram em 2006 R$24,6 milhões, com aumento de R$10,0 milhões ou 68,5%, em relação aos R$14,6 milhões em 2005, que decorre, principalmente, do aumento de 99,8% na carteira de operações de créditos administradas para R$111,8 milhões em 2006, em relação aos R$56,0 milhões do ano anterior, e do aumento de 66,0% na quantidade de negócios efetivados. Outras receitas As receitas, da Portopar, com administração financeira totalizaram em 2006 R$8,0 milhões, com aumento de R$2,2 milhões ou 37,9%, em relação aos R$5,8 milhões em 2005, que decorre, principalmente, do aumento de 31,7% no montante de patrimônio administrado para R$820,2 milhões em 2006, em relação aos R$622,9 milhões do ano anterior, e ao aumento de 22,3% na quantidade de cotistas. Variação das provisões técnicas As despesas com provisões técnicas apresentaram a seguinte variação: Exercício Evolução % Provisão de prêmios não ganhos 193,6 132,2 46,4 Provisão de prêmios não ganhos - RVNE 45,6 Provisão de planos de previdência 47,2 31,6 49,4 Provisão matemática 30,1 21,6 39,4 Provisão de riscos não expirados 9,1 Outras provisões 4,8 2,0 140,0 Total variação das provisões técnicas 330,4 187,4 76,3 Resgates e benefícios Resgates: as despesas com resgates de previdência totalizaram em 2006 R$53,8 milhões, com redução de R$13,7 milhões ou 20,3%, em relação aos R$67,5 milhões em Benefícios: as despesas com benefícios de previdência totalizaram em 2006 R$2,9 milhões, com aumento de R$0,7 mil ou 31,8%, em relação aos R$2,2 milhões em ,9 25,8 Receitas de prestação de serviços - 20,7 35,1 consórcios 47,2 62,2 73,6 CAGR = 37,3% 9,6 92,3 96,5 101,5 105,0 Carteira de crédito 22,2 35,3 56,0 111,8 CAGR = 84,7% Sinistros As despesas com sinistros retidos totalizaram em 2006 R$1.860,8 milhões, com aumento de R$110,3 milhões ou 6,3%, em relação aos R$1.750,5 milhões em Índice de sinistralidade por segmento Exercício Seguro de automóvel - Porto Seguro 49,8 57,9 Seguro de automóvel - Azul Seguros 59,5 67,3 Seguro saúde 72,2 71,3 Seguro de pessoas 50,5 49,1 Seguro patrimonial 48,0 41,7 DPVAT 80,9 69,9 Outros seguros 44,3 45,0 Porto Seguro Uruguay (todos) 49,0 46,9 Total 55,1 59,2 Despesas de comercialização As despesas de comercialização totalizaram em 2006 R$717,8 milhões, com aumento de R$86,8 milhões ou 13,8%, em relação aos R$631,0 milhões em As despesas de comercialização de seguros totalizaram em 2006 R$691,2 milhões, com aumento de R$84,1 milhões ou 13,9%, em relação aos R$607,1 milhões em O percentual das despesas de comercialização de seguros sobre os prêmios ganhos foi de 20,5% em 2006, e apresentou-se estável em relação a Despesas administrativas e com tributos As despesas administrativas da Companhia totalizaram em 2006 R$632,7 milhões, com aumento de R$49,7 milhões ou 8,5%, em relação aos R$583,0 milhões em Essa variação decorre, principalmente: (i) do aumento de R$21,5 milhões ou 6,8% em despesas com pessoal próprio em decorrência do acordo coletivo da categoria; (ii) do aumento de R$22,3 milhões ou 30,1% em despesas com serviços de terceiros, relacionadas à honorários advocatícios e implantação de novos sistemas operacionais e de gestão (TI), e (iii) do aumento de R$9,3 milhões ou 5,8% em despesas relacionadas de funcionamento, basicamente com manutenções prediais. As despesas com tributos totalizaram em 2006 R$47,2 milhões, com redução de R$69,6 milhões ou 59,6% em relação aos R$116,8 milhões em Desconsiderando os efeitos da reversão da provisão da COFINS e da venda da carteira individual da Porto Seguro Saúde, no montante de R$85,1 milhões, as despesas com tributos teriam sido de R$127,9 milhões, com aumento de R$11,1 milhões ou 9,5%, em relação ao ano anterior. O percentual obtido pelo total de despesas administrativas e de tributos das seguradoras sobre os prêmios ganhos em 2006 foi de 18,3%, com redução de 3,6 pontos percentuais em relação aos 21,9% em Desconsiderando os efeitos da reversão da provisão da COFINS e da venda da carteira individual da Porto Seguro Saúde, o percentual obtido pelo total de despesas administrativas e de Ctributos das seguradoras sobre os prêmios ganhos em 2006 teria sido 20,3%, com redução de 1,6 ponto percentual em relação ao percentual de Resultado financeiro Receitas financeiras: as receitas financeiras totalizaram em 2006 R$681,6 milhões, com aumento de R$87,9 milhões ou 14,8%, em relação aos R$593,7 milhões do ano anterior, que decorre do aumento de 17,3% das aplicações financeiras médias para R$3.428,6 milhões em 2006, em relação aos R$2.923,8 milhões do ano anterior, parcialmente compensado pela redução da Selic média para 15,28% em 2006, em relação aos 19,11% do ano anterior. As receitas financeiras de seguros totalizaram em 2006 R$664,4 milhões, com aumento de R$86,2 milhões ou 14,9% em relação aos R$578,2 milhões em 2005, que decorre do aumento de 21,3% das aplicações financeiras médias para R$3.398,9 milhões em 2006, em relação aos R$2.801,0 milhões do ano anterior, parcialmente compensado pela redução da Selic média para 15,28% em 2006, em relação aos 19,11% do ano anterior. Despesas financeiras: as despesas financeiras totalizaram em 2006 R$156,5 milhões, com redução de R$ 6,1 milhões ou 3,8%, em relação aos R$162,6 milhões do ano anterior. Desconsiderando os efeitos da reversão da provisão da COFINS, no montante de R$37,5 milhões, as despesas teriam sido de R$194,0 milhões, com aumento de R$31,4 milhões ou 19,3%, em relação ao ano anterior, basicamente em virtude do aumento da base de cálculo da provisão dos tributos. IRPJ e CSLL As despesas com Imposto de Renda Pessoa Jurídica - IRPJ e Contribuição Social sobre o Lucro Líquido - CSLL totalizaram em 2006 R$214,9 milhões, com aumento de R$127,4 milhões ou 145,6%, em relação aos R$87,5 milhões do ano anterior. A taxa efetiva de IRPJ e CSLL sobre o lucro antes dos impostos no montante de R$776,6 milhões, em 2006, foi de 27,7%, com aumento de 4,9 pontos percentuais em relação à taxa de 22,7% sobre o lucro antes dos impostos de 2005, no montante de R$385,4 milhões. Desconsiderando os efeitos da reversão da provisão da COFINS e da venda da carteira individual no montante de R$48,6 milhões, as despesas com IRPJ e CSLL teriam sido de R$166,3 milhões, com aumento R$78,8 milhões ou 90,1%. A taxa efetiva de IRPJ e CSLL sobre o lucro antes dos impostos no montante de R$627,0 milhões teria sido de 26,5%, com aumento de 3,8 pontos percentuais em relação ao ano anterior. O benefício fiscal decorrente de Juros sobre Capital Próprio creditados aos acionistas representou a redução de 3,7 pontos percentuais do IRPJ e CSLL em 2006 (7,8 pontos percentuais em 2005). Participação nos lucros A Companhia e suas controladas concedem aos seus funcionários e administradores, participação nos lucros. A participação nos lucros destinada a funcionários é vinculada ao alcance de metas operacionais e objetivos específicos, estabelecidos e acordados no início de cada exercício. A participação nos lucros totalizou em 2006 R$101,4 milhões (R$52,1 milhões para funcionários e R$49,3 milhões para administradores), com aumento de R$52,2 milhões ou 106,1%, em relação aos R$49,2 milhões do ano anterior, que decorre: (i) do aumento de 88,6% do lucro antes das participações que totalizou em 2006 R$561,7 milhões, em relação aos R$297,9 milhões do ano anterior; (ii) do aumento no percentual do lucro destinado aos funcionários com base em critérios de desempenho coletivos para 6,04% em 2006, em relação aos 5,70% do ano anterior e, (iii) aumento de 2,8% no número de funcionários com participação no resultado baseada em critérios de desempenho individuais. Resultado e patrimônio líquido Lucro líquido O lucro líquido totalizou em 2006 R$460,2 milhões, com aumento de R$211,5 milhões ou 85,0%, em relação aos R$248,7 milhões do ano anterior. Desconsiderando os efeitos da reversão da provisão da COFINS e da venda da carteira individual da Porto Seguro Saúde, o lucro líquido teria sido de R$375,2 milhões, com aumento de R$126,5 milhões ou 50,9%, em relação ao ano anterior. O lucro por ação totalizou em 2006 R$5,99, com aumento de R$2,76 ou 85,4%, em relação aos R$3,23 do ano anterior. Patrimônio líquido O patrimônio líquido da Companhia alcançou em 2006 R$1.529,6 milhões, com aumento de R$ 433,9 milhões ou 39,6%, em relação aos R$1.095,7 milhões em O aumento é decorrente do resultado do exercício e da constituição da reserva de reavaliação aprovada pela Assembléia Geral Extraordinária de 22 de dezembro de 2006, no montante de R$123,9 milhões, líquidos dos efeitos tributários. Dividendos e juros sobre o capital próprio De acordo com o estatuto, são assegurados aos acionistas dividendos mínimos de 25%, calculados sobre o lucro líquido ajustado do exercício. As reuniões do Conselho de Administração realizadas em 30 de outubro de 2006 e 29 de dezembro de 2006, deliberaram créditos de juros sobre capital próprio nos montantes de R$55,6 milhões e R$16,3 milhões, respectivamente, líquido de imposto de renda. Além dos juros sobre o capital próprio, a reunião do dia 29 de dezembro de 2006 aprovou o crédito de dividendos no montante de R$69,2 milhões. No total, foram creditados R$141,1 milhões entre juros sobre o capital próprio e dividendos, o equivalente a 32,3% do lucro líquido ajustado ou R$1,84 por ação (R$75,7 milhões em 2005, representando 32,1% do lucro ajustado ou R$0,98 por ação). Investimentos A Companhia fez investimentos, em imobilizado no montante de R$44,1 milhões em Do total investido, R$16,1 milhões foram destinados a terrenos, obras e edificações; R$13,9 milhões foram destinados a equipamentos e sistemas de informática, e R$7,9 milhões foram destinados a móveis, equipamentos, veículos e outros investimentos. INOVAÇÕES EM PRODUTOS E SERVIÇOS A Companhia, no exercício de 2006, continuou ampliando e inovando sua linha de produtos e serviços: Criação do 4004-PORTO - assim como o 333-PORTO, criado em 2005, consolidado como O número fácil da Porto Seguro, por meio da combinação de números e letras para o segurado da capital paulista e região metropolitana do Rio de Janeiro, foi criado o 4004-PORTO para que o segurado de diversas regiões do país possa solicitar serviços emergenciais para automóvel e/ou residência, além de obter informações sobre sua apólice e benefícios.

2 Novos benefícios para o seguro residência - criação de novos benefícios, como o Pet Residência, que oferece atendimento veterinário para cães e gatos e desconto em exames laboratoriais, diagnósticos por imagem e procedimentos cirúrgicos na rede credenciada; serviço de Help Desk, que oferece suporte e assistência técnica para computadores; diagnóstico gratuito dos itens de segurança do veículo do segurado realizado em uma das unidades dos Centros Automotivos Porto Seguro - CAPS; limpeza de caixa d água para várias localidades do Estado de São Paulo; entre outros. Novos benefícios para segurados de automóvel e moto - extensão de vantagens para segurados de automóvel e moto, desde oficinas especializadas, desconto na franquia, serviços de funilaria e pintura, desconto na instalação de dispositivos Via Fácil/Sem Parar e benefícios para terceira idade com desconto em ótica. Novas unidades dos CAPS - foram inauguradas, durante o exercício de 2006, quatro unidades totalizando 48 centros. Nos CAPS, os segurados podem efetuar reparos mecânicos, elétricos e eletrônicos em seus veículos, com condições facilitadas de pagamento e garantia de mão-de-obra. Seguro exclusivo para bares e restaurantes - produto exclusivo para bares, restaurantes, padarias, pizzarias, choperias e salões de bufê, o Porto Seguro Bares e Restaurantes garante a proteção tanto ao patrimônio físico como aos funcionários e clientes desses estabelecimentos. Novo seguro de acidentes pessoais (aventura) - o novo produto garante a cobertura, pelo período de atividade física, para eventos de morte acidental, invalidez acidental e despesas médico-hospitalares, atendendo às necessidades das agências especializadas na criação de roteiros ecológicos e de aventura. Ampliação de mercado no seguro saúde - o Porto Seguro Saúde, em 2006, passou a atuar na cidade de Campinas e região do Vale do Paraíba, no Estado de São Paulo, ampliando sua rede credenciada nos produtos saúde e odontológico. Novos serviços no ramo de transportes - criação de um núcleo de atendimento para transporte internacional e acompanhamento da implantação do sistema eletrônico para comunicação de embarques (apólices a averbar), até o fechamento da fatura; implantação de sistema que concede desconto especial na contratação do serviço de logística on line e permite ao segurado acompanhar, 24 horas por dia, o trajeto de veículos com cargas especiais. INOVAÇÃO TECNOLÓGICA PARA CORRETORES E SEGURADOS Preço Online - recurso desenvolvido para precificar o risco do seguro de automóvel, de acordo com as características da proposta, ampliando as ferramentas de apoio à comercialização do seguro de automóvel pelos corretores. Projeto de biometria - novo sistema que identifica os segurados saúde por meio de impressão digital, dispensando o uso do cartão do segurado. Reserva Web - canal desenvolvido para facilitar a consulta de processos do Porto Seguro Consórcio, como reserva de cotas, transferência de contratos, verificação de vagas em grupos em andamento, entre outros. Atendimento on line para corretores - serviços de auto-atendimento, , chat e VoIP são os novos canais disponíveis em unidades operacionais para atendimento a corretores quanto a consultas de propostas em processo de emissão, parcelas pendentes, códigos para futuros endossos e prêmios anuais, entre outros. Emissão de endossos via internet - recurso via Internet que possibilita ao corretor efetuar orçamento e emissão de endossos de alteração de perfil e cancelamento de apólices com mais agilidade e autonomia. NOVOS NEGÓCIOS Lojas Renner - parceria concretizada em 2006, com duração de cinco anos. Por meio dessa parceria, será possível ampliar a rede de distribuição nos 81 pontos-de-venda da empresa localizados nas regiões Sul, Sudeste, Centro-oeste e Nordeste do país. A parceria abrangerá a negociação de seguros, como: mensalidade escolar, residencial, acidentes pessoais, perda e roubo de cartão e desemprego. GOVERNANÇA CORPORATIVA E MERCADO DE CAPITAIS A Companhia segue as melhores práticas de governança corporativa, fortalecendo os princípios que privilegiam a transparência e o respeito a todos os seus acionistas e criando condições para o desenvolvimento e a manutenção de um relacionamento de longo prazo com seus investidores. A busca pelo aprimoramento constante de nossas ações na área de relações com investidores tem como objetivo aprimorar o canal de comunicação permanente entre a Companhia e todas as partes interessadas no negócio: acionistas, órgãos reguladores, corretores, colaboradores e comunidade, entre outros. As ações da Companhia são negociadas no Novo Mercado (código PSSA3), um segmento especial do mercado de ações da Bolsa de Valores de São Paulo - BOVESPA, destinado exclusivamente a companhias que atendam a determinados requisitos mínimos e atendam as regras diferenciadas de governança corporativa. Dentre as práticas de governança corporativa recomendadas pelo Instituto Brasileiro de Governança Corporativa - IBGC, a Companhia adota: Emissão exclusiva de ações ordinárias. Política uma ação igual a um voto. Contratação de empresa de auditoria independente para a análise de balanços e demonstrativos financeiros, não sendo contratada para prestar outros serviços, assegurando a total independência. Estatuto social claro quanto a: (i) forma de convocação da assembléia geral; (ii) competências do Conselho de Administração e da Diretoria; (iii) sistema de votação, eleição, destituição e mandato dos membros do Conselho de Administração e da Diretoria. Transparência na divulgação dos relatórios anuais da Administração. Convocações de assembléias e documentação pertinente disponíveis desde a data da primeira convocação, com detalhamento das matérias da ordem do dia, sem a inclusão da rubrica outros assuntos e sempre visando a realização de assembléias em horários e locais que permitam a presença do maior número possível de acionistas. Vedação ao uso de informações privilegiadas e existência de política de divulgação de informações relevantes. Dispersão de ações free float, visando à liquidez dos títulos. Existência de comitês, sendo, no caso da Companhia, o Comitê de Auditoria. Composição do Conselho de Administração com ao menos 20% de membros independentes (sem vínculos com a Companhia e o acionista controlador). s com experiência em questões operacionais e financeiras. Disponibilidade de acesso aos termos de acordo de acionistas, se existentes, a todos os demais sócios da Companhia. Previsão estatutária da obrigação de se resolver, por meio da arbitragem, administrada pela Câmara de Arbitragem do Mercado, toda e qualquer disputa ou controvérsia que possa surgir entre a Companhia, Acionistas, Administradores e membros do Conselho Fiscal. Distribuição secundária de ações Com a oferta secundária realizada por acionista da Companhia, registrada sob nº CVM/SER/REM/2006/020, em 13 de junho de 2006, foram vendidas de ações. Em decorrência, a quantidade de ações em circulação passou de 29,4% para 37,2% do capital social. Desempenho da ação PSSA3 Em 28 de dezembro de 2006, a Ação PSSA3 fechou o pregão a R$65,83, apresentando valorização no ano de 175,0%. 70,0 28/12/ R$65,83 60, ,0 29/12/ , pontos ,0 28/12/ /12/ R$23,94 pontos 20, Jan-06 Fev-06 Mar-06 Mai-06 Jun-06 Ago-06 Set-06 Nov-06 Dez-06 PSSA3 (em R$) Ibovespa Fechamento (em pontos) Comitê de auditoria O comitê de auditoria tem competência para, entre outras funções: indicar ao Conselho de Administração, auditor independente externo; revisar as demonstrações contábeis trimestrais e anuais, inclusive notas explicativas, relatórios da Administração e parecer dos auditores independentes; avaliar a efetividade das auditorias, independente e interna, inclusive quanto à verificação do cumprimento de dispositivos legais e normativos aplicáveis, além de regulamentos e códigos internos; e avaliar o cumprimento ou a justificativa para descumprimento das recomendações efetuadas pelos Rauditores independentes ou internos. Câmara de arbitragem Conforme disposições estatutárias, a Companhia está vinculada à Câmara de Arbitragem do Mercado ( Regulamento de Arbitragem ) da BOVESPA. Toda e qualquer disputa ou controvérsia entre a Companhia, os acionistas, os administradores e os membros do Conselho Fiscal da Sociedade, entre si ou em face da BOVESPA, e que sejam relativas ou oriundas da interpretação e aplicação das disposições do estatuto social, da Lei nº 6.404/76, do Contrato de Participação no Novo Mercado da BOVESPA, caso aplicável, das normas editadas pelo Conselho Monetário Nacional - CMN, pelo Banco Central do Brasil - BACEN e Comissão de Valores Mobiliários - CVM e das demais normas de mercado de capitais, além daquelas do Regulamento de Listagem do Novo Mercado, deverá ser dirimida, em caráter definitivo, por meio de arbitragem, nos termos do Regulamento da Câmara de Arbitragem do Mercado ( Regulamento de Arbitragem ), da BOVESPA. RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO MARKETING Novo site Porto Seguro: o novo site da Companhia que dispõe de nova tecnologia e layout, está disponível para que corretores e clientes tenham acesso a todas as informações sobre produtos e serviços da Companhia. PRÊMIOS A Companhia recebeu diversos prêmios em Destaque para: Troféu Alvorada 2006 de Melhor Seguradora - segmento de automóvel (Sincor/DF). Melhor Desempenho - segmento de automóvel e de fiança locatícia (Revista Segurador Brasil). Destaque de Desempenho/Modalidade - Maior Alavancagem e Resultados - segmento de seguro saúde e segmento de transportes (Revista Segurador Brasil). Prêmio Segurador do Ano - Jayme Brasil Garfinkel (Revista Segurador Brasil). Melhor Seguradora (Instituto QualiBest). Prêmio Ibest Anuário categoria seguros (Ibest). Prêmio Balanço Financeiro categoria seguro saúde (Gazeta Mercantil). Top of Mind º lugar na categoria seguros (Folha de São Paulo e Instituto Datafolha). Ouro no 8º Prêmio de Criatividade em Rádio - categoria mercado financeiro e seguros, com a Campanha 333-PORTO - Ensaboada (Grupo dos Profissionais de Rádio). Empresas que mais respeitam o consumidor - categoria seguros (Revista Consumidor Moderno). As marcas que mais respeitam o consumidor - 3º lugar (Revista Readers Digest). Melhores Companhias para o Acionista em 2006 (Revista Capital Aberto). Top of Mind Campinas - categoria Companhia de Seguro - 1º lugar (Correio Popular - Campinas). Maiores e Melhores (Revista Transporte Moderno). Top of Mind Mato Grosso do Sul - categoria Companhia de Seguro (Revista A Gente). Prêmio Esso de Criação Gráfica, categoria Revista, com a 8ª edição da revista Porto Seguro Brasil (Esso Brasileira de Petróleo). Destaque do Ano Rio Grande do Norte (Sincor/RN e Sinec/RN). Empresa mais admirada em Seguradoras (Revista Carta Capital). Os Eleitos 2006, Melhor Seguradora - 3º ano consecutivo (Revista Quatro Rodas). VALOR ADICIONADO Em 2006, a Companhia totalizou R$ 1.231,0 milhões em valor adicionado, com aumento de 32,7%, sobre o montante de R$927,4 milhões de ,9% 11,5% 3,7% ,4% 31,5% 8,1% 8,9% 17,2% ,0% 34,8% Recursos Humanos Juros e aluguéis Reinvestimento de lucros Governo Dividendos e juros sobre o capital próprio DESENVOLVIMENTO DE PESSOAS A Companhia e suas controladas encerraram 2006 com funcionários. Neste ano, a visão 2012 foi apresentada aos funcionários, projeto que conduzirá a Companhia nos seus próximos sete anos. Em cinco meses e através de workshops, foram dedicadas 20 mil horas para discussão da filosofia, missão, valores e visão da Companhia. O ano também foi marcante pela realização de mais uma Pesquisa de Clima Organizacional, um mecanismo que nos permite identificar oportunidades de melhoria e ouvir a opinião de nossos colaboradores quanto à gestão, imagem e processos. 9% 3% 7% Faixa etária 19% 25% 37% De 16 a 21 anos De 21 a 28 anos De 28 a 35 anos De 35 a 42 anos De 42 a 49 anos Mais de 49 anos Reconhecendo a importância da educação e da formação profissional, a Companhia investiu durante o ano cerca de R$2,7 milhões na concessão de bolsas de estudo para cursos de nível superior e idiomas a 923 bolsistas, que representam cerca de 15% do quadro de funcionários. Escolaridade 14,7% 32,6% 2,9% 1,6% 12,5% 0,4% 2,1% 33,2% Superior completo Pós-especialização MBA Pós-mestrado Superior incompleto 2º Grau completo 2º Grau incompleto Outros Treinamento - em 2006, a Companhia investiu em treinamento para seu quadro de colaboradores nos segmentos administrativo, técnico e de ensino à distância, por meio de 200 programas. No total, foram registradas participações em cursos no formato presencial e participações no formato à distância. Foram registradas horas em cursos presenciais e horas à distância. Entre os programas, destaques para a parceria com as instituições de ensino Serviço Nacional de Aprendizagem Comercial - SENAC, Serviço Nacional de Aprendizagem Industrial - SENAI, Fundação Educacional Inaciana Padre Sabóia de Medeiros - UNIFEI e Escola de Administração de São Paulo da Fundação Getúlio Vargas - FGV-EASP e GVLaw. A área de educação e aprendizagem da Companhia realizou mais de 90 mil horas de treinamento para corretores durante Por meio de investimentos e doações, a biblioteca da Companhia possui em seu acervo um total de itens entre livros, periódicos, vídeos, CDs e DVDs disponíveis, para empréstimo e pesquisa. Qualidade de vida - a Companhia acredita que a satisfação do funcionário também se deve à preocupação com a qualidade de vida. Por isso, ela proporciona oportunidades para promover o bem-estar dos seus funcionários com colegas e familiares. Há cinco anos, a Companhia implantou o Programa Qualidade de Vida e, há dois anos, abre suas portas para que a família de seus colaboradores conheça o seu dia-a-dia. O projeto, chamado Conhecendo a Porto, registrou, em 2006, a participação de 283 famílias. Através da arte e da música, a Companhia reserva a seus colaboradores oportunidade de demonstrarem seus talentos. Destaque para o Coral da Porto Seguro, que existe há dez anos e é composto, hoje, por um grupo de 24 funcionários. Em 2006, foi realizada a primeira edição da Semana Cultural Porto Seguro, uma semana destinada a palestras, saraus, filmes, contos, poesias, venda de livros e exposição de obras dos próprios funcionários. A semana registrou a presença de 570 pessoas. Também foram realizados eventos que promovem a integração entre os colaboradores, como Carnaval, Festa Junina e Festa da Lembrança, esta última dedicada a funcionários com mais de uma década de trabalho na Companhia, totalizando participações. O primeiro emprego - a Companhia adotou há dois anos o programa Menor Aprendiz, uma iniciativa de incentivo à aplicação prática da Lei nº de dezembro de 2000, que alterou a Consolidação das Leis do Trabalho - CLT, permitindo a contratação de jovens da faixa etária de 14 a 18 anos incompletos. Jovens são contratados com uma carga horária de 6 horas por dia, três dias por semana, além de serem ministrados cursos do SENAC duas vezes por semana. O contrato de trabalho é de dois anos. Em 2006, foram formados 70 aprendizes por meio deste programa. Desenvolvimento organizacional - a Companhia possui uma equipe de consultores de desenvolvimento organizacional, a qual atende aos seus líderes com o desafio de contribuir efetivamente para que os conceitos da missão, visão e filosofia empresariais sejam incorporados nas atitudes demonstradas no dia-a-dia de trabalho dos gestores e funcionários. Entre os projetos, destacam-se: Acompanhamento de Desempenho e Feedback; Clima Organizacional e Análise de Potencial. Programa inclusão eficiente - a Companhia implantou, em 2006, o Programa Inclusão Eficiente, propiciando às pessoas portadoras de deficiência a oportunidade de ingresso no mercado de trabalho, possibilitando seu desenvolvimento e aproveitando seu potencial no processo produtivo da Companhia. Em 2006, foram efetuadas 90 contratações. Campanha de sugestões - desde 1987, a Companhia conta com um canal de comunicação para ouvir as idéias de funcionários e colaboradores, denominado Campanha de Sugestões. Por meio dela, é possível contribuir com a melhoria de processos, economia e desenvolvimento da Corporação. Em 2006, foram recebidas sugestões. Formação de corretores - além de treinamentos presenciais e à distância para corretores, a Companhia disponibiliza recursos e instalações para o seu desenvolvimento, como o projeto Escritório Virtual. Com endereços em São Paulo, Santos, São José dos Campos e Curitiba, o Escritório Virtual Porto Seguro completou dez anos em Sua proposta é destinar uma estrutura física e operacional aos corretores, visando auxiliá-los nas tarefas administrativas para que eles se dediquem à realização de novos negócios. PROJETOS SOCIAIS No âmbito das ações sociais, merece destaque a atividade do Grupo de Ação Social. Em 2006, funcionários voluntários participaram das ações promovidas pelo Grupo, que atendeu cerca de 7 mil pessoas carentes por meio de ações pontuais, doações, palestras educacionais, lazer e qualidade de vida. Algumas instituições atendidas nos projetos da Companhia: Centro Promocional Dino Bueno, Casa de Convivência São Vicente de Paulo, Creche Campos Elísios, Casa de Solidariedade, Creche São Miguel Arcanjo - Moinho, Clube de Mães, Abrigo Dom Bosco, Paróquia Sagrado Coração de Jesus, Creche Salesiano e Amparo Maternal. Destaque também para os projetos: Projeto parceria empresa escola - projeto que apóia três escolas (Escola Estadual Etelvina de Góes Marcucci, Maria Zilda Gamba Natel e Escola Estadual Homero dos Santos Fortes), localizadas no bairro Paraisópolis, em São Paulo, que recebem subsídios para manutenção e funcionamento, contribuições em mobiliários e equipamentos de informática, além de assessoria pedagógica aos professores da rede pública e encontros mensais com o grupo de gestores das escolas, com o objetivo de construir um alinhamento das ações e um processo de avaliação. Este projeto recebeu o selo Empresa Amiga de São Paulo por promover a responsabilidade social e a mobilização empresarial para investimentos nas Escolas Públicas Estaduais. A Associação Crescer Sempre, entidade mantida pela Porto Seguro, também localizada no bairro Paraisópolis, oferece pré-escola para mais de 620 crianças de até 6 anos. Cidade Portinho Seguro - inaugurada há nove anos e localizada no bairro da Moóca, em São Paulo, é um espaço educativo que proporciona às crianças que o visitam desenvolverem respeito às regras de trânsito desde cedo. Em 2006, passaram cerca de 19 mil crianças pela Cidade Portinho Seguro. Para levar a importância da educação no trânsito às crianças de outras cidades, foi criada há três anos a Cidade Portinho Itinerante, que já passou por diversas cidades do país e atendeu, neste ano, mais de 30 mil crianças em 29 cidades espalhadas pelos estados de São Paulo, Rio de Janeiro e Espírito Santo. Campanhas de arrecadação - ao longo do ano são realizadas campanhas de arrecadação por todo o Brasil. Em 2006, entre os itens arrecadados, por funcionários voluntários, estão roupas e sapatos, itens escolares e de higiene pessoal, brinquedos e alimentos, totalizando doações. Casa Campos Elísios Melhor - há um ano foi inaugurada a Casa Campos Elísios Melhor, um espaço destinado à geração de renda e educação para a comunidade do bairro de Campos Elíseos. O objetivo do espaço é proporcionar uma visão integrada do bairro e suas necessidades, tais como: arte, esporte, lazer, limpeza, segurança, áreas verdes, qualificação e capacitação profissional. Destaque para os projetos: Programa de Mecânica e Eletroeletrônica, em parceria com o SENAI; Oficinas de Pintura em Tecido, Biscuit, Arte e Bijuteria; Cursos de Informática; Salão Escola Cabeleireiro, Manicure e Penteados Afro; e Telemarketing - Vendas; além de sessões de esportes para crianças e ginástica para a terceira idade. Participaram desses projetos 720 pessoas entre adultos e crianças. Para intensificar as atividades e o fluxo de pessoas nos projetos da Casa, foi realizada a parceria com o comércio local, que contribuiu para divulgação dos nossos projetos sociais. A Casa também possui a Biblioteca Comunitária Ação Social, espaço destinado à cultura e à educação. PROJETOS INSTITUCIONAIS E CULTURAIS A Companhia, preocupada em valorizar a cultura brasileira, patrocina shows e espetáculos teatrais, além de apoio ao cinema e esporte. Em 2006, foram patrocinados 110 projetos tais como peças teatrais, exposições, shows, sessões de cinema e palestras, entre outros, destinados a adultos e crianças, em todo o Brasil, e beneficiando o público com descontos e promoções. Revista Porto Seguro Brasil - um veículo de comunicação com assuntos 100% nacionais, com uma tiragem de 130 mil exemplares, incentivada pela lei Rouanet, chegou a sua 10ª edição. Prêmio Porto Seguro Fotografia - com o tema Ética Brasil Cidadania...Brasileiros, a 6ª edição do Prêmio Porto Seguro Fotografia mobilizou a participação de 23 Estados brasileiros e recebeu inscrições, que totalizaram trabalhos apresentados. Em 2006, o investimento em projetos institucionais e culturais atingiu cerca de R$3,9 milhões. MEIO AMBIENTE Coleta seletiva de lixo - existente na Companhia há quatro anos, em 2006, coletou aproximadamente 300 toneladas entre papel, papelão e plástico. Conservação de praças - a Porto Seguro assumiu o compromisso de realizar a manutenção de áreas verdes de seis locais da capital paulista, tais como: canteiro da Rua Manoel Monteiro de Araújo, na Vila Jaguará, Praça David Raw na região da Avenida Pacaembu, Avenida Carvalho Pinto na Penha, canteiro central da Avenida Rio Branco, desde a Alameda Eduardo Prado até a Avenida Duque de Caxias, Praça Princesa Isabel na região de Campos Elíseos e canteiro central da Avenida Gal. Edgar Faccó em Pirituba. Programa de redução de consumo de água, energia elétrica - a Companhia adota medidas práticas no dia-a-dia que lhe permitem reduzir em até 26% o consumo nominal de energia elétrica. Destaque para: horário fixo para ligar e desligar ar condicionado e energia elétrica; substituição de lâmpadas incandescentes por lâmpadas PL; conscientização de funcionários e colaboradores a respeito de boas práticas de uso dos micro-computadores; implantação de dispositivos de transformação de energia como capacitores, para correção de fator de potência, eliminando gastos de energia excedente. Ar condicionado ecológico - a maior parte dos equipamentos de ar condicionado da Companhia têm suas torres alimentadas por água de lençol freático. Desta forma, apesar de exigir um maior tratamento químico para a operação, há economia de água potável, além de adotar gás refrigerante ecológico em suas instalações de ar condicionado, não agredindo o meio ambiente. INSTRUÇÃO CVM Nº 381/03 Em atendimento à Instrução CVM nº 381, de 14 de janeiro de 2003, informamos que a Companhia não contratou serviços não relacionados à auditoria externa da Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes. PERSPECTIVAS Conforme projeção do mercado medida através do Índice de Preço ao Consumidor - IPCA, a inflação para 2007 será de 3,74%, abaixo da meta do governo que é de 4,5%. Embora a economia seja um processo dinâmico, é sempre importante o acompanhamento das tendências. Em 2006, o Produto Interno Bruto - PIB brasileiro cresceu 2,7% e a expectativa de crescimento para 2007 é de aproximadamente 3,5%. As perspectivas da Companhia para o exercício de 2007 foram traçadas pela Administração tendo como base o ambiente econômico interno e as projeções de crescimento do mercado segurador. A Companhia é uma das líderes no segmento mais relevante do mercado de seguros que é o seguro de automóvel, do principal mercado do país, que é o Estado de São Paulo, e continuará buscando expansão neste e em outros mercados brasileiros. A Companhia dará continuidade à meta de crescimento com lucratividade, mantendo subscrições conservadoras e por meio de linhas de produto lucrativas em áreas geográficas favoráveis. Para atingir esse objetivo, as estratégias da Companhia serão mantidas, como vem sendo feito ao longo dos anos, ou seja, diversificando os produtos, fortalecendo seu relacionamento com corretores e mantendo a qualidade dos serviços aos seus clientes. AGRADECIMENTOS Registramos nossos agradecimentos aos corretores e clientes pelo apoio e pela confiança demonstrados, e aos funcionários e colaboradores pela contínua dedicação. Aproveitamos também para agradecer às autoridades ligadas as nossas atividades, em especial a Superintendência de Seguros Privados - SUSEP, a Agência Nacional de Saúde Suplementar - ANS, ao Banco Central do Brasil - BACEN e ao IRB - Brasil Resseguros S.A., na pessoa de seus representantes. São Paulo, 09 de fevereiro de 2007 A Administração

3 BALANÇOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 E DE 2005 ATIVO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO explicativa explicativa CIRCULANTE CIRCULANTE Contas a pagar... (17) Disponibilidades Pagamentos a efetuar... (18) Aplicações financeiras... (5) Provisão de férias.e encargos Impostos e contribuições Prêmios emitidos... (6) a recolher... (19) Créditos a receber de outras Imposto de renda a pagar companhias de seguros Contribuição social a pagar Juros sobre o capital próprio Créditos a receber do IRB - e dividendos a pagar Brasil Resseguros S.A Depósitos de terceiros... (20) Comissões sobre prêmios Despesas de emitidos comercialização diferidas... (7) Outros débitos de seguros a pagar Operações de crédito... (8) Provisão de prêmios Outros créditos... (9) não ganhos... (21 a) Dividendos a receber... (33) Provisão de riscos não expirados... (21 a) Imposto de renda e contribuição Provisão matemática - seguros... (21 a) Provisão matemática - social diferidos previdência... (21 b) Impostos a recuperar... (10) Sinistros e benefícios a liquidar... (21 a) Demais contas a receber... (11) Provisão para sinistros Despesas antecipadas ocorridos mas Outros valores e bens... (13) não avisados - IBNR... (21 a) Benefícios concedidos... (21 b) NÃO CIRCULANTE Provisão de insuficiência Realizável a longo prazo: de contribuições... (21 b) Provisão de insuficiência Aplicações financeiras de prêmios... (21 a) Imposto de renda IRB - Brasil Resseguros S.A... Outras provisões e contribuição NÃO CIRCULANTE social diferidos... (14 a) Exigível a longo prazo: Impostos a recuperar... (14 b) Contas a pagar Pagamentos a efetuar... (18) Operações de crédito... (8) Imposto de renda e Outros créditos contribuição social diferidos. (22) Obrigações legais... (23) Depósitos judiciais... (14 c) Contingências trabalhistas Investimentos: e cíveis... (23) Obrigações por aceites Investimentos de títulos cambiais... (24) em controladas... (15 a) Provisões técnicas RESULTADO DE Deságio na aquisição EXERCÍCIOS FUTUROS... (15b) de investimentos... (15 b) (23.831) (23.831) PARTICIPAÇÃO DE Investimentos no IRB - MINORITÁRIOS PATRIMÔNIO LÍQUIDO... (25) Brasil Resseguros S.A Capital social Imóveis destinados à renda Reservas de capital Reserva de reavaliação Outros investimentos Ajustes com títulos Imobilizado... (16) e valores mobiliários Diferido Reserva de lucros TOTAL DO PASSIVO E DO TOTAL DO ATIVO PATRIMÔNIO LÍQUIDO DEMONSTRAÇÕES DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 E DE 2005 RESERVAS DE RESERVAS REAVALIAÇÃO DE LUCRO NOTA CAPITAL RESERVA EM AJUSTES LUCROS EXPLICATIVA SOCIAL DE CAPITAL CONTROLADAS TVM LEGAL ESTATUTÁRIA ACUMULADOS TOTAL SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE Ajustes de títulos e valores mobiliários em controladas... (3.265) (3.265) Realização da reserva de reavaliação por depreciação... (93) 93 Lucro líquido do exercício Reserva legal (12.433) Reserva estatutária... (25 c) ( ) Juros sobre o capital próprio - R$ 0,9872 por ação ordinária (a); R$ 1,1614 por ação ordinária (b)... (25 e) (89.290) (89.290) SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE Ajustes de títulos e valores mobiliários em controladas Reserva de reavaliação dos imóveis de controladas (16 b) Constituição Realização por depreciação... (532) 532 Outros Lucro líquido do exercício Reserva legal (23.008) Reserva estatutária... (25 c) ( ) Dividendos - R$ 0,90 por ação ordinária... (25 e) (69.193) (69.193) Juros sobre o capital próprio - R$ 0,935 por ação ordinária (a); R$ 1,100 por ação ordinária (b)... (25 e) (84.570) (84.570) SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE (a) Valores por ação líquidos de imposto de renda (b) Valores por ação antes da retenção do imposto de renda DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 E DE 2005 FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO Depreciações e amortizações Resultado de equivalência patrimonial... ( ) ( ) Resultado na venda de imobilizado... (1.049) (1.538) Lucro líquido ajustado... (9.386) (16.119) (Aumento) redução dos ativos Variação aplicações (14.480) ( ) ( ) Variação prêmios emitidos... ( ) (39.458) Variação dos créditos a receber de outras companhias de seguros... (78) 122 Variação dos créditos a receber do IRB - Brasil Resseguros S.A... (938) Variação das despesas de comercialização diferidas... (52.207) (20.881) Variação das operações de créditos... (33.942) (20.104) Variação de outros créditos... (1.069) Variação de dividendos a receber... ( ) Variação de imposto de renda e contribuição social diferidos ( ) (28.892) Variação de impostos a recuperar... (1.995) (929) (10.756) Variação das demais contas a receber (40.241) Variação das despesas antecipadas... (112) 550 (994) Variação de outros valores e bens... (8.843) (1.358) Variação de depósitos judiciais... (21.495) (73.262) (7.056) ( ) ( ) Aumento (redução) dos passivos Variação de contas a pagar... (1.778) Variação de pagamentos a efetuar... (10.215) (7.502) (10.215) (7.502) Variação de férias e encargos Variação de impostos e contribuições a recolher... (63) (94) (5.654) Variação de imposto de renda a pagar Variação de contribuição social a pagar Variação de juros sobre capital próprio e dividendos a pagar Variação de depósitos de terceiros (19.146) Variação de comissões sobre prêmios emitidos (14.843) Variação de outros débitos a pagar Variação de provisões técnicas - seguros e resseguros Variação de imposto de renda e contribuição social diferidos (1.356) Variação das obrigações legais... (13.318) Variação das contingências trabalhistas e cíveis Variação das obrigações por aceites de títulos cambiais Variação de ajustes com títulos e valores mobiliários (3.265) Variação de minoritários CAIXA LÍQUIDO GERADO PELAS (APLICADO NAS) ATIVIDADES OPERACIONAIS... (40.114) (634) FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO Dividendos recebidos Juros sobre capital próprio recebidos Alienação de imobilizado Alienação de investimentos Aquisição de imobilizado... (44.120) (28.024) Aquisição de investimentos... (226) (250) CAIXA LÍQUIDO GERADO PELAS (APLICADO NAS) ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS (40.230) (21.471) FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO... Distribuição de juros sobre capital e dividendos... ( ) (89.290) ( ) (89.290) CAIXA LÍQUIDO APLICADO NAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS... ( ) (89.290) ( ) (89.290) AUMENTO (DIMINUIÇÃO) NAS DISPONIBILIDADES (177) (1.761) DISPONIBILIDADE NO INÍCIO DO EXERCÍCIO DISPONIBILIDADE NO FINAL DO EXERCÍCIO AUMENTO (DIMINUIÇÃO) NAS DISPONIBILIDADES (177) (1.761) DEMONSTRAÇÕES DO RESULTADO PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 E DE 2005 explicativa RECEITAS Prêmios auferidos... (26) Contribuições de planos de previdência Receitas de prestações de serviços - monitoramento Receitas de prestações de serviços - consórcio Receitas de prestações de serviços - serviços Operações de créditos Outras receitas Outras receitas operacionais.. (31 a) Equivalência patrimonial... (15) DESPESAS Prêmios de resseguros cedidos... ( ) (91.279) Resgate Vida Gerador de Benefício Livre - VGBL... (10.275) (6.739) Variação das provisões técnicas - seguros... ( ) ( ) Variação das provisões técnicas - previdência... (47.201) (31.600) Benefícios de planos de previdência... (56.724) (69.808) Sinistros retidos... (27) ( ) ( ) Despesas de comercialização ( ) ( ) Custo dos serviços prestados - monitoramento.. (14.247) (12.631) Despesas de intermediação financeira... (1.821) (935) Outras despesas operacionais... (31 b) ( ) ( ) Despesas administrativas... (28) (2.021) (1.299) ( ) ( ) Despesas com tributos... (29) (7.846) (8.339) (47.198) ( ) (9.867) (9.638) ( ) ( ) LUCRO (PREJUÍZO) OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO (53.617) RESULTADO FINANCEIRO Receitas financeiras... (30 a) Despesas financeiras... (30 b) (4.576) (5.383) ( ) ( ) 522 (410) RESULTADO PATRIMONIAL Receitas com imóveis de renda LUCRO OPERACIONAL RESULTADO NÃO OPERACIONAL LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E DA CONTRIBUIÇÃO SOCIAL IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL... (32) (41) (6.071) ( ) (87.500) Corrente... (6.071) ( ) (80.242) Diferido (7.258) LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO ANTES DAS PARTICIPAÇÕES Participações nos lucros... ( ) (49.158) LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO ANTES DA PARTICIPAÇÃO DE MINORITÁRIOS PARTICIPAÇÃO DE MINORITÁRIOS NO LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO... (98) (93) LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO QUANTIDADE DE AÇÕES (MIL) LUCRO LÍQUIDO POR AÇÃO - R$... 5,99 3,23 DEMONSTRAÇÕES DAS ORIGENS E APLICAÇÕES DE RECURSOS PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 E DE 2005 explicativa ORIGENS DE RECURSOS Recursos originados das operações Lucro líquido do exercício Itens que não afetam o capital circulante: Equivalência patrimonial, líquido dos dividendos recebidos... (15) ( ) ( ) Depreciação e amortização Encargos financeiros e variação cambial e monetária sobre o exigível a longo prazo Juros sobre capital próprio recebidos Dividendos recebidos Resultado na venda de investimentos e imobilizado (1.049) (1.538) Provisão para perda com créditos tributários... (2.171) Ajustes de títulos e valores mobiliários (3.265) De terceiros: Alienação de investimentos Alienação de bens do ativo imobilizado Aumento do passivo não circulante Redução do realizável a longo prazo Participação de minoritários Total das origens APLICAÇÕES DE RECURSOS Aquisição de investimentos Aquisição de bens do imobilizado e diferido Redução do passivo não circulante Aumento do realizável a longo prazo Juros sobre capital próprio pagos Dividendos pagos Total das aplicações AUMENTO (REDUÇÃO) DO CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO (9.118) VARIAÇÕES DO CAPITAL CIRCULANTE Ativo circulante: No início do exercício No fim do exercício Passivo circulante: No início do exercício No fim do exercício AUMENTO (REDUÇÃO) DO CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO (9.118)

4 INFORMAÇÕES ADICIONAIS ÀS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS DEMONSTRAÇÕES DO VALOR ADICIONADO PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 E DE 2005 Prêmios auferidos GOVERNO Contribuições de planos de previdência Despesas tributárias Receitas de prestações de serviços Devolução aos segurados e detentores de planos de previdência... ( ) ( ) Gastos com distribuição dos produtos... ( ) ( ) INSS sobre salários Outras receitas e despesas (29.089) JUROS E ALUGUÉIS VALOR ADICIONADO A DISTRIBUIR DIVIDENDOS E JUROS SOBRE CAPITAL PRÓPRIO RECURSOS HUMANOS REINVESTIMENTOS DE LUCROS Remuneração Encargos sociais - FGTS MINORITÁRIOS Benefícios TOTAL BALANÇO SOCIAL PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 E DE NÃO AUDITADO 1 - Base de Cálculo Valor Valor Receita líquida (RL) Resultado operacional (RO) Folha de pagamento bruta (FPB) Indicadores Sociais Internos Valor % sobre FPB % sobre RL Valor % sobre FPB % sobre RL Alimentação ,49% 1,01% ,94% 1,13% Encargos sociais compulsórios ,84% 1,63% ,96% 1,70% Previdência privada ,77% 0,07% ,91% 0,09% Saúde ,71% 0,55% ,24% 0,59% Segurança e saúde no trabalho ,47% 0,05% ,55% 0,05% Educação ,70% 0,07% ,89% 0,08% Cultura 199 0,05% 0,00% 161 0,05% 0,00% Capacitação e desenvolvimento profissional ,99% 0,19% ,60% 0,24% Creches ou auxílio-creche ,62% 0,06% ,71% 0,07% Participação nos lucros ou resultados ,42% 1,30% ,10% 0,67% Outros 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Total - Indicadores sociais internos ,06% 4,93% ,93% 4,62% 3 - Indicadores Sociais Externos Valor % sobre RO % sobre RL Valor % sobre RO % sobre RL Educação ,85% 0,10% ,94% 0,14% Cultura ,22% 0,14% ,58% 0,04% Saúde e saneamento 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Esporte 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Combate à fome e segurança alimentar 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Outros 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Total das contribuições para a sociedade ,07% 0,24% ,52% 0,18% Tributos (excluídos encargos sociais) ,22% 7,47% ,06% 7,14% Total - Indicadores sociais externos ,29% 7,70% ,58% 7,32% 4 - Indicadores Ambientais Valor % sobre RO % sobre RL Valor % sobre RO % sobre RL Investimentos relacionados com a produção/operação da empresa 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Investimentos em programas e/ou projetos externos 279 0,06% 0,01% 167 0,07% 0,00% Total dos investimentos em meio ambiente 279 0,06% 0,01% 167 0,07% 0,00% Quanto ao estabelecimento de metas anuais para minimizar resíduos, o consumo em geral na (x) não possui metas (x) não possui metas produção/operação e aumentar a ( ) cumpre de 51 a 75% ( ) cumpre de 51 a 75% eficácia na utilização de recursos ( ) cumpre de 0 a 50% ( ) cumpre de 0 a 50% naturais, a empresa ( ) cumpre de 76 a 100% ( ) cumpre de 76 a 100% 5 - Indicadores do Corpo Funcional Nº de empregados(as) ao final do período Nº de admissões durante o período Nº de empregados(as) terceirizados(as) Nº de estagiários(as) Nº de empregados(as) acima de 45 anos Nº de mulheres que trabalham na empresa % de cargos de chefia ocupados por mulheres 38,78% 38,74% Nº de negros(as) que trabalham na empresa % de cargos de chefia ocupados por negros(as) 2,0% 2,0% Nº de portadores(as) de deficiência ou necessidades especiais CONTEXTO OPERACIONAL A Porto Seguro S.A. ( Companhia ) é uma sociedade por ações de capital aberto que tem por objeto a participação, como acionista ou sócia, em outras sociedades empresariais, nacionais ou estrangeiras, que explorem: (a) atividade de seguros em todos os ramos; (b) atividades privativas de instituições financeiras e de sociedades equiparadas a instituições financeiras, incluindo, sem limitação, a administração de consórcios; (c) atividade de prestação de serviços e comercialização de equipamentos de monitoramento eletrônico de sistemas de proteção patrimonial; e (d) atividades conexas, correlatas ou complementares à atividade de seguros e às demais atividades descritas anteriormente. Controladas por ramo de atividade: i) Seguros: a) Porto Seguro Companhia de Seguros Gerais ( Porto Seguro ) - sociedade de capital nacional, controlada pela Companhia (totalidade das ações, exceto uma), constituída em 06 de setembro de 1945 para operar em seguros dos ramos elementares e de vida. b) Porto Seguro Vida e Previdência S.A. ( Porto Seguro Vida ) - empresa controlada pela Porto Seguro (99,97%), constituída em 23 de dezembro de 1986 para operar em planos de previdência complementar e seguros de vida. c) Porto Seguro - Seguros del Uruguay S.A. ( Porto Seguro Uruguay ) - controlada integral da Porto Seguro, constituída em 23 de dezembro de 1994 para atuar principalmente no ramo de seguro de automóveis. d) Porto Seguro - Seguro Saúde S.A. ( Porto Seguro Saúde ) - empresa controlada pela Porto Seguro (99,99%), constituída em 12 de junho de 2001 para operar exclusivamente no ramo de seguro saúde. e) Azul Companhia de Seguros Gerais ( Azul Seguros ) - controlada direta da Companhia (99,71%), adquirida em 28 de novembro de 2003 para operar em seguros dos ramos elementares e de vida em grupo. f) Porto Seguro Saúde Assistência Médica S.A. ( Porto Seguro Saúde - Operadora ), controlada direta da Companhia (99,99%), constituída em 25 de outubro de 1999, com o objetivo de operar, comercializar e administrar planos privados de assistência médico-hospitalar e odontológica. Sociedade dissolvida em novembro de 2006 sem ter iniciado suas operações. ii) Financeiras e consórcio de bens: a) Porto Seguro Administradora de Consórcios Ltda. ( Porto Consórcio ), controlada direta da Companhia (99,99%), adquirida em 27 de outubro de 2004, tem como objeto social a administração de grupos de consórcios de bens móveis e imóveis. b) Portoseg S.A. - Crédito, Financiamento e Investimento ( Portoseg ), controlada direta da Companhia (99,96%), adquirida em 27 de outubro de 2004, tem como objeto social a concessão de financiamentos para aquisição de bens e serviços e para capital de giro, bem como a prática de todas as operações permitidas às instituições de mesma natureza. c) Portopar Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. ( Portopar ), controlada direta da Companhia (99,99%), adquirida em 27 de outubro de 2004, tem como objeto social a administração de fundos de investimento, bem como a gestão de ativos financeiros. iii) Prestadoras de serviços: a) Porto Seguro Proteção e Monitoramento Ltda. ( Porto Seguro Proteção e Monitoramento ), controlada direta da Companhia (99,94%), constituída em 09 de janeiro de 1998, tem como objeto social a prestação de serviços baseados na tecnologia de monitoramento eletrônico de sistemas informatizados de proteção patrimonial à distância. b) Portoserv Promotora de Serviços Ltda. ( Portoserv ), controlada direta da Companhia (99,50%), adquirida em 23 de outubro de 2006, tem como objeto social a prestação de todos e quaisquer serviços relativos ao agenciamento, promoção, fomento e administração de vendas, à vista ou a crédito, serviços de natureza econômica-administrativa em favor de terceiros junto a entidades privadas, podendo, ainda, participar de outras sociedades na qualidade de sócio ou acionista. 2. CRITÉRIOS DE CONSOLIDAÇÃO Nas demonstrações contábeis consolidadas são eliminados os investimentos em empresas controladas, bem como os resultados das equivalências patrimoniais. Os lucros ou prejuízos provenientes de operações realizadas entre as empresas consolidadas, assim como os correspondentes saldos de ativos e passivos, são igualmente eliminados. O valor da participação dos acionistas não controladores no resultado e no patrimônio líquido é calculado e demonstrado separadamente. As demonstrações contábeis da Porto Seguro Uruguay, originalmente elaboradas em dólares norte-americanos, são preparadas de acordo com as práticas contábeis geralmente aceitas no Uruguai, que não diferem significativamente das práticas contábeis adotadas pela Companhia, foram convertidas para reais pela cotação do dólar nas datas dos balanços. 3. APRESENTAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS As demonstrações contábeis foram elaboradas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e disposições complementares da Comissão de Valores Mobiliários - CVM. Essas demonstrações contábeis incorporam as alterações trazidas pelos seguintes normativos contábeis: (i) Normas e Procedimentos de Contabilidade 27 (NPC 27) - Apresentação e Divulgações, emitido pelo Instituto dos Auditores Independentes do Brasil - IBRACON, em 03 de outubro de 2005, aprovada pela Deliberação CVM nº 488, naquela mesma data; e (ii) Normas e Procedimentos de Contabilidade 22 (NPC 22) - Provisões, Passivos, Contingências Passivas e Contingências Ativas, emitido pelo Instituto dos Auditores Independentes do Brasil - IBRACON, em 03 de outubro de 2005, aprovada pela Deliberação CVM nº 489, naquela mesma data; e (iii) Circular 314 da Superintendência de Seguros Privados - SUSEP, em 28 de dezembro de Instituição de novo plano de contas e modelo de publicação das demonstrações contábeis das sociedades seguradoras, resseguradoras, de capitalização e entidades abertas de previdência complementar. Nas demonstrações contábeis referentes ao exercício findo em 31 de dezembro de 2005, apresentadas para fins de comparação, foram efetuadas determinadas reclassificações para adequá-las às Deliberações mencionadas, e permitir aos usuários a comparabilidade com o exercício corrente. As principais alterações resultantes da aplicação dessas Deliberações foram as seguintes: Apresentação do grupo Não circulante no ativo e no passivo; Reclassificação dos depósitos judiciais, anteriormente classificados no ativo, para o passivo, como redutor da conta provisão para contingências, nas situações onde seja aplicável; O reconhecimento da provisão de riscos vigentes mas não emitidos nas demonstrações contábeis. Essa provisão, até a emissão da mencionada Circular, era reconhecida apenas em contas de compensação, e a partir de 1º de janeiro de 2006 passou a ser registrada em contas patrimoniais especificas e, no resultado, no grupo de prêmios retidos, comissão e variação das despesas de comercialização diferidas. O efeito dessa alteração foi um aumento das receitas com prêmios diretos de R$50.433, das despesas de comercialização de R$2.303 e das variações das provisões técnicas de R$45.567, gerando um aumento do lucro no exercício de 2006, líquido dos efeitos tributários, de R$ NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 E DE 2005 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando de outra forma indicado) 4. PRINCIPAIS PRÁTICAS CONTÁBEIS As principais práticas contábeis adotadas pela Companhia e pelas controladas para o registro das transações são as seguintes: a) O resultado é apurado pelo regime de competência, exceto as receitas de contribuições de previdência e Vida Gerador de Benefícios Livre (VGBL) e inclui os rendimentos, os encargos e as variações monetárias ou cambiais, a índices ou taxas oficiais. As receitas de prêmios de seguros são contabilizadas por ocasião da emissão das apólices e/ou faturas como prêmios emitidos e diferidas pelo prazo de vigência das apólices ou faturas dos seguros por meio da constituição das provisões de prêmios não ganhos. As controladas Porto Seguro e Azul Seguros contabilizam as estimativas de receitas de prêmios para as apólices em processo de emissão. As receitas de contribuições de previdência e vida gerador de benefício livre (VGBL) são reconhecidas por ocasião do efetivo recebimento. As receitas de prestação de serviços são reconhecidas na emissão de suas faturas, exceto quando emitidas fora do período de competência. b) As comissões e os outros custos de angariação são diferidos e amortizados de acordo com o prazo de vigência das apólices ou a estimativa de permanência dos segurados ou participantes e refletidos no saldo da conta Despesas de comercialização diferidas. As controladas Porto Seguro e Azul Seguros contabilizam as comissões sobre as estimativas de receitas de prêmios para as apólices em processo de emissão. c) A taxa de administração, devida pelos participantes dos grupos de consórcio de bens, é reconhecida como receita por ocasião do recebimento das parcelas. d) As comissões sobre as vendas de quotas de consórcio são apropriadas ao resultado por ocasião da comercialização das quotas. As demais receitas e despesas são contabilizadas de acordo com o regime contábil de competência. e) As aplicações financeiras em títulos e valores mobiliários classificados na categoria títulos para negociação são registradas ao custo de aquisição, acrescido dos rendimentos financeiros auferidos até as datas dos balanços, e são ajustadas ao valor de mercado, sendo os rendimentos, as valorizações e desvalorizações apropriados ao resultado do período. As aplicações em títulos e valores mobiliários classificados na categoria disponível para venda são registradas ao custo acrescido dos rendimentos financeiros auferidos, os quais são registrados no resultado do período e ajustados a valor de mercado, sendo o ajuste registrado em conta específica do patrimônio líquido, líquido dos correspondentes efeitos tributários e incorporado ao resultado do período em que ocorrer a efetiva realização. f) As participações em controladas são avaliadas pelo método de equivalência patrimonial. A participação no IRB Brasil Resseguros S.A. e em outros investimentos, detidos pelas controladas Porto Seguro, Porto Seguro Vida e Azul Seguros, é registrada ao valor do custo. Para outros investimentos são constituídas, quando aplicável, provisões para ajuste a valor de mercado. g) O imobilizado das empresas controladas é registrado ao custo de aquisição, com exceção dos imóveis, que incluem acréscimos ou decréscimos decorrentes de reavaliações. As controladas Porto Seguro, Porto Seguro Vida e Porto Consórcio efetuaram no exercício, com base em laudo de avaliação preparado por peritos independentes, aprovado em Assembléia Geral Extraordinária realizada em 22 de dezembro de 2006, a reavaliação dos imóveis integrantes do ativo permanente. As depreciações são calculadas pelo método linear, com base na vida útil estimada dos bens, às seguintes taxas anuais: 2% para edificações; 10% para móveis, máquinas, utensílios, equipamentos e instalações; e 20% para veículos e equipamentos de processamento de dados. Os imóveis de renda são depreciados de acordo com os seus prazos de vida útileconômica à taxa anual de 2%. h) O diferido das empresas controladas é representado, principalmente, por gastos com sistemas logiciais, amortizado à taxa anual de 20%. i) Os demais ativos circulante e realizável a longo prazo são representados ao valor de custo, incluindo, quando aplicável, os rendimentos auferidos e as provisões para perdas. j) São constituídas provisões para créditos de liquidações duvidosas em montantes considerados suficientes para fazer face às eventuais perdas na realização de créditos a receber, conforme segue: (i) sobre os prêmios a receber de riscos decorridos vencidos a mais de 30 dias para as controladas que operam no ramo de seguros nos grupos patrimonial, responsabilidades, cascos, automóvel, transportes, riscos financeiros, pessoas e rural; (ii) sobre os prêmios a receber de riscos decorridos a mais de 60 dias para a controlada que opera no seguro saúde; (iii) para a controlada Portoseg, é constituida e fundamentada na análise das operações em aberto, levando em consideração a análise da conjuntura econômica e os riscos especificos e globais da carteira, bem como a aplicação do disposto na Resolução nº 2.682/99, do Conselho Monetário Nacional - CMN. k) As provisões técnicas são constituídas em conformidade com as determinações e os critérios estabelecidos pelo Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP, pela Superintendência de Seguros Privados - SUSEP e pela Agência Nacional de Saúde Suplementar - ANS, como segue: i. A provisão de prêmios não ganhos - PPNG - é constituída pela parcela do prêmio retido correspondente ao período de risco a decorrer, calculada pro rata dia. ii. A provisão de riscos não expirados - PRNE - é calculada pro rata dia com base nas contribuições líquidas recebidas no mês e tem por objetivo provisionar a parcela da contribuição, correspondente ao período de risco a decorrer, contado a partir da data-base de cálculo. iii. A provisão de prêmios não ganhos de riscos vigentes e não emitidos - PPNG - RVNE - tem como objetivo estimar a parcela de prêmios não ganhos referentes aos riscos assumidos pela Companhia e que estão em processo de emissão. iv. A provisão de sinistros a liquidar é constituída com base na estimativa dos valores a indenizar, efetuada por ocasião do recebimento do aviso de sinistro, líquida dos ajustes do co-seguro e resseguro cedidos. É constituída provisão adicional para sinistros a liquidar (IBNER), que visa à cobertura de sinistros avisados cujos valores poderão ser alterados ao longo do processo de análise do sinistro. Essa provisão é calculada com base em nota técnica atuarial ( NTA ). v. A provisão de sinistros ocorridos mas não avisados (IBNR), é calculada com base em NTA. A provisão de sinistros ocorridos mas não avisados do ramo DPVAT (seguro obrigatório) é constituída conforme determina a Resolução CNSP nº 138/05. vi. A provisão de insuficiência de prêmios (PIP) para a carteira de vida em grupo é constituída a partir da projeção do resultado negativo de uma massa de segurados que contrataram o plano de seguro de vida sem previsão do reenquadramento tarifário, conforme NTA. vii. As provisões matemáticas de benefícios a conceder e de benefícios concedidos representam o valor das obrigações assumidas com os participantes dos planos de previdência complementar das modalidades de renda e pecúlio, estruturados no regime financeiro de capitalização, e do seguro do ramo de vida com cobertura de sobrevivência. As referidas provisões são determinadas por cálculos atuariais de acordo com NTAs. viii. A provisão de insuficiência de contribuições, apurada a partir da avaliação atuarial, é constituída para atender aos desvios relativos às bases técnicas das provisões matemáticas de benefícios a conceder e benefícios concedidos. ix. A provisão de benefícios concedidos para o ramo de seguro saúde é constituída com base na estimativa de prêmios que seriam recebidos dos segurados que contrataram cláusula de remissão, cujos dependentes estão em gozo de benefício, conforme NTA. 6 - Informações Relevantes quanto ao Exercício da Cidadania Empresarial 2006 Metas 2007 Relação entre a maior e a menor remuneração na empresa Número total de acidentes de trabalho Os projetos sociais e ambientais ( ) direção (X) direção ( ) todos(as) ( ) direção (X) direção ( ) todos(as) desenvolvidos pela empresa e gerências emprega- e gerências empregaforam definidos por: dos(as) dos(as) Os padrões de segurança e salubridade ( ) direção ( ) todos(as) (X) todos(as) + ( ) direção ( ) todos(as) (X) todos(as) + no ambiente de trabalho e gerências emprega- Cipa e gerências emprega- Cipa foram definidos por: dos(as) dos(as) Quanto à liberdade sindical, ao direito de negociação coletiva e ( ) não se ( ) segue as (X) incentiva e ( ) não se ( ) seguirá (X) incentivará e à representação interna dos(as) envolve normas segue a OIT envolverá as normas seguirá a OIT trabalhadores(as), a empresa: da OIT da OIT A previdência privada contempla: ( ) direção ( ) direção (X) todos(as) ( ) direção ( ) direção (X) todos(as) e gerências empregados(as) e gerências empregados(as) A participação dos lucros ou ( ) direção ( ) direção (X) todos(as) ( ) direção ( ) direção (X) todos(as) resultados contempla: e gerências empregados(as) e gerências empregados(as) Na seleção dos fornecedores, os mesmos padrões éticos e de ( ) não são (X) são ( ) são ( ) não serão (X) serão ( ) serão responsabilidade social e ambiental conside- sugeridos exigidos conside- sugeridos exigidos adotados pela empresa: rados rados Quanto à participação de ( ) não se ( ) apóia (X) organiza ( ) não se ( ) apóiará (X) organizará e empregados(as) em programas de envolve e incentiva envolverá incentivará trabalho voluntário, a empresa: Número total de reclamações na empresa no Procon na Justiça na empresa no Procon na Justiça e críticas de consumidores(as): % de reclamações e críticas na empresa no Procon na Justiça na empresa no Procon na Justiça atendidas ou solucionadas: 100% 100% 14,52% 100% 100% 15% Valor adicionado total a distribuir (em mil R$): Em 2006: Em 2005: Distribuição do Valor Adicionado (DVA): 28,4% governo 31,5% colaboradores(as) 31,0% governo 34,8% colaboradores(as) 11,5% acionistas 3,7% terceiros 8,1% acionistas 8,9% terceiros 24,9% retido 17,2% retido 7 - Outras informações - Porto Seguro S.A. - CNPJ / Detalhamentos, comentários e projetos estão destacados no Relatório de Administração da Companhia, publicado juntamente com as demosntrações financeiras. - Para esclarecimentos sobre informações declaradas: Celso Damadi - Fone: (11) celso.damadi@portoseguro.com.br - Esta empresa não utiliza mão-de-obra infantil ou trabalho escravo, não tem envolvimento com prostituição ou exploração sexual de criança ou adolescente e não está envolvida com corrupção. - Nossa empresa valoriza e respeita a dimensidade interna e externa. x. A provisão para envelhecimento da carteira do ramo de seguro saúde dos planos individuais (PEC- I) é constituída com base na estimativa da diferença negativa entre os prêmios e os sinistros dos planos individuais, conforme NTA. xi. A provisão de oscilação de riscos (POR) é constituída com o objetivo de estabilizar o resultado e reduzir os impactos nas taxas de risco, quando da ocorrência de sinistros vultosos, nos seguros empresariais, residenciais e condominiais. xii. A provisão de despesas administrativas (PDA) é constituída para atender às despesas operacionais, atuais e futuras, quando do pagamento de benefícios aos participantes. A partir de junho de 2006, a controlada Porto Seguro Vida passou a constituir a referida provisão também para os planos que ainda estão em fase de contribuição. l) As comissões sobre prêmios emitidos, são registradas no passivo circulante pelo regime de competência. Os pagamentos são devidos aos corretores de seguros quando ocorre o recebimento do respectivo prêmio. O Imposto sobre Operações Financeiras - IOF a recolher, incidente sobre os prêmios a receber, registrados no passivo circulante em contrapartida a Prêmios a receber, é retido e recolhido simultaneamente ao recebimento do prêmio. m) Os demais passivos circulante e exigível a longo prazo são demonstrados pelos valores conhecidos ou calculáveis, acrescidos, quando aplicável, das correspondentes variações monetárias e dos encargos incorridos. n) O imposto de renda é calculado à alíquota-base de 15% mais adicional de 10% sobre o lucro real tributável acima de R$240 anuais. A provisão para contribuição social é constituída à alíquota de 9%. o) Ativos e Passivos Contingentes e Obrigações Legais - Fiscais e Previdenciários. A partir de 2006 a Companhia passou a avaliar suas contingências ativas e passivas, exceto aquelas oriundas de sinistros, através das determinações emanadas pela NPC nº 22, instituída pelo IBRACON. i. Ativos Contingentes: Não são reconhecidos contabilmente, exceto quando a Administração possui total controle da situação de um evento futuro certo, apesar de não ocorrido, e depende apenas dela, ou quando há garantias reais ou decisões judiciais favoráveis, sobre as quais não cabem mais recursos, caracterizando o ganho como praticamente certo. ii. Passivos Contingentes: São constituídos levando em conta: a opinião dos assessores jurídicos; a causa das ações; a similaridade com processos anteriores; a complexidade da causa e o posicionamento do judiciário, sempre que a perda possa ocasionar uma saída de recursos para a liquidação das obrigações e quando os montantes envolvidos forem mensuráveis com suficiente segurança. iii. Obrigações Legais - Fiscais e Previdenciárias: Decorrem de processos judiciais relacionados a obrigações tributárias, cujo objeto de contestação é sua legalidade ou constitucionalidade, que independente da avaliação acerca da probabilidade de sucesso, têm os seus montantes reconhecidos integralmente nas demonstrações contábeis e atualizados monetariamente de acordo com a legislação fiscal (taxa selic). A Companhia e seus assessores jurídicos não tem expectativa de desfecho das ações nos próximos 12 meses. p) Para fins societários, os juros sobre o capital próprio são usualmente demonstrados como destinação do resultado diretamente no patrimônio líquido. A taxa utilizada no cálculo dos juros sobre o capital próprio limita-se à variação da Taxa de Juros de Longo Prazo - TJLP durante o período aplicável e ao que for maior entre: (i) 50% do lucro líquido da Companhia (após a dedução da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido - CSLL e antes de se considerar a referida distribuição e quaisquer deduções referentes ao imposto de renda); e (ii) 50% dos lucros acumulados da Companhia e reservas de lucros, em cada caso, apenas com relação ao período relevante. Nos termos do estatuto social, o valor distribuído aos acionistas a título de juros sobre o capital próprio, líquido de Imposto de Renda Retido na Fonte - IRRF, poderá ser considerado como parte do dividendo obrigatório. De acordo com a legislação aplicável, a Companhia é obrigada a pagar aos acionistas quantia suficiente para assegurar que a quantia líquida recebida pelos acionistas a título de juros sobre o capital próprio, descontado o pagamento do IRRF aplicável, acrescida do valor dos dividendos declarados, seja no mínimo equivalente ao montante dos dividendos obrigatórios. 5. APLICAÇÕES FINANCEIRAS a) Composição da carteira de investimentos quanto à natureza dos títulos Títulos disponíveis para venda Fundos abertos: Quotas de fundos de investimentos Fundos retidos - IRB Ações de companhias abertas - PORTOPAR Total de fundos abertos Fundos exclusivos: Letras Financeiras do Tesouro - LFT Letras do Tesouro Nacional - LTN Nacional - NTN - Série B Nacional - NTN - Série C Títulos privados Outros Ações de companhias abertas Total de fundos exclusivos Carteira própria: Títulos privados Letras Financeiras do Tesouro - LFT Letras do Tesouro Nacional - LTN Nacional - NTN - Série B Nacional - NTN - Série C Ações de companhias abertas Total da carteira própria Total de títulos disponíveis para venda

5 NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 E DE 2005 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando de outra forma indicado) Títulos para negociação Fundos abertos: Quotas de fundos de investimentos Ações de companhias abertas Total fundos abertos Fundos exclusivos: Letras Financeiras do Tesouro - LFT Letras do Tesouro Nacional - LTN Nacional - NTN - Série B Nacional - NTN - Série C Total fundos exclusivos Total de títulos para negociação Total das aplicações financeiras O valor de mercado dos títulos públicos foi baseado no preço unitário de mercado informado pela Associação Nacional das Instituições do Mercado Financeiro - ANDIMA nas datas dos balanços. As quotas de fundos de investimentos foram valorizadas com base no valor da quota divulgada pelo administrador do fundo nas datas dos balanços. Para os títulos classificados na categoria títulos disponíveis para venda, o ajuste positivo a valor de mercado resultou em R$8.476 (R$3.045 em 2005), líquidos dos efeitos tributários, os quais são registrados em conta própria do patrimônio líquido. b) Composição da carteira de investimentos quanto aos prazos 2006 Sem 1 a a vencimento dias 360 dias Total Quotas de fundos de investimentos Total Sem 1 a a acima de vencimento dias 360 dias 360 dias Total Fundos abertos: Quotas de fundos de investimentos Fundos retidos - IRB Ações de companhias abertas Total de fundos abertos Fundos exclusivos: Letras Financeiras do Tesouro - LFT Letras do Tesouro Nacional - LTN Nacional - NTN - B Nacional - NTN - C Títulos privados Outros Ações de companhias abertas Total de fundos exclusivos Carteira própria: Títulos Privados... Quotas de fundosde investimentos Letras Financeiras do Tesouro - LFT Letras do Tesouro Nacional - LTN Nacional - NTN - B Nacional - NTN - C Ações de companhias abertas Total da carteira própria Total PRÊMIOS EMITIDOS Prêmios Provisão para créditos de liquidação duvidosa... (18.528) (15.300) Total Do montante de R$ (R$ em 2005) de prêmios a receber, R$ ( R$ em 2005) referem-se a prêmios vencidos há mais de 30 dias. 7. DESPESAS DE COMERCIALIZAÇÃO DIFERIDAS - SEGUROS E PREVIDÊNCIA Automóvel Patrimonial Responsabilidades Pessoas Transportes Saúde Outros Total OPERAÇÕES DE CRÉDITO Empréstimos Financiamentos Provisão para créditos de liquidação duvidosa... (2.293) (1.143) Total Sendo: Circulante Realizável a longo prazo OUTROS CRÉDITOS Comissões em processamento (*) Contas a receber - monitoramento Convênio DPVAT Outros Total (*) São representados, principalmente, por pagamentos de comissões a corretores sobre apólices em processo de emissão. 10. IMPOSTOS A RECUPERAR - CIRCULANTE Imposto de renda Contribuição social Outros Total DEMAIS CONTAS A RECEBER 2005 Adiantamentos a fornecedores Adiantamentos a funcionários Adiantamentos administrativos Cheques a regularizar/depositar Outras (*) Total (*) Contempla, o valor a receber na controlada Porto Saúde pela venda da carteira de apólices de seguro saúde de clientes individuais para à Amil Assistência Médica Internacional Ltda. 12. ALIENAÇÃO DE CARTEIRA Em 2001 a Porto Saúde, encerrou a comercialização de apólices de seguro saúde de clientes individuais. Em 10 de outubro de 2006, a Porto Saúde alienou a sua carteira de apólices de seguro saúde de clientes individuais mantendo sua atuação no segmento empresarial. A receita de prêmios gerada pela carteira de seguros individuais objeto do Contrato foi de R$133,3 milhões, no período de janeiro a novembro de 2006, correspondendo a 24,5% do total de prêmios auferidos pela Porto Seguro Saúde. A provisão para envelhecimento da carteira no montante de R$9,8 milhões foi revertida integralmente, em dezembro de 2006, visto que, a referida provisão era apenas para a carteira alienada. Está mantida a provisão de IBNR necessária a cobertura dos sinistros das apólices individuais alienadas ocorridos até 30 de novembro de OUTROS VALORES E BENS Salvados à venda (*) Almoxarifado Bens em poder de terceiros Total (*) Salvados decorrentes de perdas totais e recuperação de veículos roubados/furtados em sinistros de automóveis, registrados pelo valor estimado de realização. 14. REALIZÁVEL A LONGO PRAZO a) diferidos sobre diferenças temporais sobre diferenças temporais - COFINS (*) sobre prejuízos fiscais Provisão para riscos (**)... (9.771) (9.796) (9.771) (9.796) Total (*) Veja nota nº 23. Refere-se a pagamento efetuado de imposto de renda e contribuição social sobre obrigação legal que gerou a diferença temporal da COFINS. (**) Refere-se, à provisão constituída pela Companhia para perdas com créditos tributários decorrentes de prejuízo fiscal. b) Impostos a recuperar c) Depósitos judiciais (i) Ativos contingentes Os saldos dos ativos contingentes constituídos são os seguintes: Imposto de Renda Pessoa Jurídica - IRPJ (***) CSLL (***) Sinistros INSS - Autônomos (*) Total Fundo de Investimento Social - FINSOCIAL (**) (*) INSS Autônomos Total A controlada Porto Seguro ingressou com ação de repetição de indébito em face da contribuição de (ii) Outros impostos a recuperar 20% ao INSS incidente sobre pagamento a autônomos, avulsos e administradores. A ação foi julgada procedente, condenando a União Federal a restituir à Companhia o indébito em dez parcelas, por meio de precatório. sobre perda na reavaliação de imóveis (**) FINSOCIAL A controlada Porto Seguro ingressou com ação de repetição de indébito dos valores cobrados e sobre provisão para desvalorização de títulos recolhidos à União Federal a título de FINSOCIAL. A ação foi julgada procedente, condenando a União Federal a restituir à Companhia o indébito em dez parcelas, por meio de precatório. (***) Caso as ações sejam julgadas improcedentes, as despesas referentes aos tributos em discussão Outros (contabilizados como obrigações legais) já seriam dedutíveis na determinação do lucro real e na Total base de cálculo da contribuição social. De outra forma, caso as ações sejam julgadas procedentes, Total dos impostos a recuperar o montante revertido da obrigação legal seria oferecido à tributação do IRPJ e CSLL. 15. PARTICIPAÇÃO EM CONTROLADAS - CONTROLADORA a) As participações societárias estão assim representadas: Resultado de Saldos de 2006 equivalência patrimonial investimentos Capital Nº de ações/ Participação Lucro líquido Patrimônio Controladas diretas social quotas (mil) (%) do exercício líquido Porto Seguro , Azul Seguros , Porto Seguro Proteção e Monitoramento , Porto Seguro Saúde - Operadora , Porto Consórcio , Portoseg , Portopar , Portoserv , Controladas indiretas b) Provisões técnicas - previdência complementar: Em 31 de dezembro de 2006, os saldos das Participação % provisões apresentaram as seguintes movimentações: Porto Seguro Vida... 99,97 99,97 Saldo inicial Porto Seguro Saúde... 99,99 99,99 Contribuições Porto Seguro Uruguay ,00 100,00 Despesas com benefícios e resgates... (56.724) (69.808) b) Deságio - em 28 de novembro de 2003, a Companhia adquiriu o controle acionário da Azul Atualização monetária Seguros, tendo apurado um deságio no montante de R$23.831, o qual se encontra registrado na Saldo final Sendo: rubrica Resultados de exercícios futuros no passivo (consolidado). Provisão matemática - previdência IMOBILIZADO - CONSOLIDADO Benefícios concedidos - previdência Taxa anual de Imobilizado Provisão de insuficiência de contribuições depreciação () Depreciação líquido % Custo acumulada Benefícios concedidos - saúde Terrenos Total Edificações De acordo com as normas vigentes, foram vinculados à SUSEP os seguintes ativos em 31 de Informática dezembro: Equipamentos Equipamentos Títulos de renda fixa públicos com terceiros Títulos de renda fixa privados Moveis, máquinas Quotas de fundos de investimentos e utensílios Quotas de fundos de investimentos exclusivos Veículos Quotas de fundos especialmente constituídos Rastreadores Direitos creditórios (*) Provisões retidas pelo IRB - Brasil Resseguros S.A Imobilizado em curso Total Outras imobilizações (*) Montante correspondente às parcelas não vencidas componentes dos prêmios a receber e dos Total riscos a decorrer. Reavaliações efetuadas em 2006 a) Base da reavaliação, avaliadores, histórico e a data da reavaliação. Em 2006, os terrenos e edifícios das controladas Porto Seguro, Porto Seguro Vida e Porto Consórcio foram reavaliados. Em Assembléia Geral Extraordinária de 22 de dezembro de 2006 foram aprovados os laudos apresentados pela empresa especializada, com data-base 31 de outubro de b) Demonstração da reavaliação dos bens e ajustes efetuados, na data base de 31 de outubro de IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL DIFERIDOS CONSOLIDADO Refere-se a impostos e contribuições incidentes sobre a realização futura da reserva de reavaliação, no montante de R$ (R$1.786 em dezembro de 2005), e imposto de renda e contribuição social sobre os efeitos da aplicação do ajuste a valor de mercado conforme a nota explicativa nº 4. e), no montante de R$2.740 (R$23 em dezembro de 2005). 23. PASSIVOS CONTINGENTES E OBRIGAÇÕES LEGAIS - FISCAIS E PREVIDENCIÁRIOS Valor Valor A Companhia e suas controladas são parte em processos judiciais envolvendo principalmente contingências Custo () Depreciação residual dos bens Reavaliação tributárias e reclamações trabalhistas. atualizado acumulada contábil reavaliação contabilizada i. O saldo das provisões constituídas são as seguintes: Terrenos Obrigações legais Edificações Total () Depósitos Provisão Provisão Reserva de reavaliação contabilizada no imobilizado Provisão judiciais líquida líquida () Efeito do imposto de renda e contribuição social sobre Fiscais as edificações, contabilizados no exigível a longo prazo Total Efeito líquido na reserva de reavaliação, contabilizada no patrimônio líquido c) Efeitos das reavaliações no resultado do exercício: As despesas de depreciações sobre as Obrigações legais reavaliações contabilizadas no resultado do exercício montaram em R$532. Não houve baixa no período. d) Dividendos: A despesa de depreciação sobre a reavaliação não será desconsiderada () Depósitos Provisão Provisão para cálculo de dividendos mínimos. Provisão judiciais líquida líquida 17. CONTAS A PAGAR - CIRCULANTE Fiscais Total Contingências Participações no lucro Fornecedores () Depósitos Provisão Provisão Provisão judiciais líquida líquida Devolução a consorciados Trabalhistas Cheques não compensados Cíveis Outras Total Total Total das provisões PAGAMENTOS A EFETUAR ii. As movimentações das contingências passivas foram: 2006 Circulante Obrigações legais Contingências Exigível a longo prazo Fiscais Trabalhistas Cíveis Referem-se a valores a pagar pela controladora decorrentes da aquisição da Azul Seguros. Sobre o Saldo inicial valor da última parcela a pagar vencível em 30 de junho de 2008 incidem juros de 6% ao ano e correção Constituição pelo Índice de Preços ao Consumidor Ampliado - IPCA. Baixas... (1.655) (6.339) (45) 19. IMPOSTOS E CONTRIBUIÇÕES A RECOLHER Reversão... ( ) Atualização monetária Saldo final IOF sobre prêmios de seguros Quantidade iii. O detalhamento das obrigações legais e das contingências trabalhistas e cíveis por probabilidade de perda em 31 de dezembro de 2006, é o seguinte: IRRF Contribuições ao INSS e ao Fundo de Garantia do Tempo de Serviço - FGTS Obrigações Contingências Contingências Imposto Sobre Serviços - ISS retido na fonte legais trabalhistas cíveis Contribuições PIS e COFINS Outros Perdas prováveis Total Perdas possíveis DEPÓSITOS DE TERCEIROS - CONSOLIDADO Perdas remotas Referem-se, principalmente, a valores recebidos de segurados para quitação de apólices em processo Total de provisões de emissão e de recebimentos de prêmios de seguros fracionados em processamento. () Depósito judicial... ( ) ( ) (3.219) (2.053) (230) (184) 21. PROVISÕES TÉCNICAS DE SEGUROS E PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR - CONSOLIDA- Provisão líquida DO iv. Obrigações legais - fiscais e previdenciários a) Em 31 de dezembro de 2006, os saldos dos principais grupos dos ramos das provisões técnicas são: Provisão COFINS PIS de sinistros INSS - autônomos Provisão de Sinistros e ocorridos Contribuição social prêmios benefícios a mas não Outros não ganhos liquidar (*) avisados Total de contingências fiscais (-) Depósito judicial... (23.214) ( ) ( ) Automóvel Provisão líquida Patrimonial COFINS Responsabilidades Com o advento da Lei nº 9.718/98, as companhias de seguros e de previdência complementar, dentre Pessoas outras, ficaram sujeitas ao recolhimento da COFINS, incidente sobre suas receitas, à alíquota de Transportes %, a partir de fevereiro de 1999, e de 4% após a promulgação da Lei nº /03. Saúde As controladas Porto Seguro, Porto Seguro Vida, Porto Seguro Saúde e Azul Seguros, questionaram Outros judicialmente tal tributação, bem como a base de cálculo fixada pela Lei nº 9.718/98, que conceituou faturamento como equivalente à receita. Atualmente os processos tramitam em 2ª instância judicial. Porto Seguro Uruguay Em 28 de junho de 2006, na ação movida pelas controladas Porto Seguro e Porto Seguro Vida, transitou Total em julgado a decisão do Supremo Tribunal Federal - STF que afastou a incidência da COFINS sobre outras receitas que não aquelas provenientes de prestação de serviços e vendas de mercadorias. Provisão de Provisão de Provisão Desta forma as controladas efetuaram, no mês de outubro de 2006, a reversão da parcela insuficiência riscos não expi- matemática - das provisões contábeis relacionadas à incidência da COFINS sobre outras receitas que não aquelas de prêmios (PIP) rados (PRNE) seguros provenientes de prestação de serviços e venda de mercadorias, no montante de R$ (revertidos em despesas com tributos e em despesas financeiras no montante de Pessoas R$ e R$37.435, respectivamente). Embora o saldo da provisão contábil, relacionado à contribuição VGBL incidente sobre as receitas de prêmios de seguros, seja mantido durante os prazos legais Total para recursos, o imposto de renda e a contribuição social sobre o saldo da provisão, totalizando (*) A provisão de sinistros a liquidar está sendo demonstrada pelo valor líquido dos efeitos do coseguro e do resseguro cedidos. Os sinistros em discussão judicial, no montante de R$ (R$ em 2005) estão provisionados na rubrica Sinistros e benefícios a liquidar, no passivo R$ , foram recolhidos integralmente. Atualmente as referidas controladas tomam as providências judiciais necessárias à extinção de processo incidental que está em trâmite na 2ª instância judicial, vinculado ao processo principal, que transitou em julgado, conforme exposto acima. Os processos judiciais das controladas Porto Seguro Saúde e Azul Seguros ainda estão em andamento. circulante, com base nos valores estimados pelos consultores legais e pelo Departamento Jurídico PIS das controladas e na experiência histórica das áreas técnicas para cada ramo de seguro, conforme As controladas Porto Seguro, Porto Seguro Vida, Porto Seguro Saúde e Azul Seguros discutem a demonstrado a seguir: exigibilidade da contribuição ao PIS, instituída nos termos das Emendas Constitucionais - EC nºs 01/94, 10/96 e 17/97 e da Lei nº 9.718/98, as quais alteraram a base de cálculo e a alíquota da contribuição Riscos de perda que passou a incidir sobre a receita bruta operacional. Atualmente os processos tramitam Provável em 2ª instância judicial. Possível PIS e COFINS Remota A Companhia propôs ação visando discutir a legalidade e a constitucionalidade do Decreto nº 5.164/04 Total que dispõe sobre a incidência de PIS e COFINS decorrentes dos valores recebidos a título de juros Quantidade sobre o capital próprio, tendo obtido liminar. Atualmente os processos tramitam em 2ª instância judicial.

6 INSS - autônomos As controladas Porto Seguro, Porto Seguro Vida, Porto Seguro Saúde e Portopar discutem judicialmente os valores relativos à contribuição previdenciária, requerendo a suspensão da exigibilidade da referida contribuição incidente sobre as remunerações dos autônomos, empresários e avulsos, nos termos da Lei nº 9.876/99, por entender ser devido o pagamento de acordo com a Lei Complementar nº 84/96. Atualmente os processos tramitam em 2ª instância judicial. A controlada Azul Seguros discute a totalidade da contribuição previdenciária incidente sobre a remuneração paga aos corretores de seguros, por entender que não é devida em virtude da inexistência de prestação de serviços. Atualmente o processo tramita no STJ. A Porto Seguro e a Azul Seguros depositam judicialmente os valores discutidos em juízo. As controladas Porto Seguro Vida, Porto Seguro Saúde e Portopar atualmente recolhem a contribuição previdenciária de acordo com a Lei nº 9.876/99. Contribuição social (dedutibilidade na base de cálculo de IRPJ) As controladas Porto Seguro, Porto Seguro Vida e Porto Seguro Saúde questionam a legalidade e a constitucionalidade da Lei nº 9.316/96 que proibiu a dedução da despesa da CSLL para a formação da base de cálculo do IRPJ. O recurso especial foi inadmitido em decisão recorrida por agravo de instrumento, que aguarda julgamento no STJ. Atualmente o processo das controladas Porto Seguro e Porto Seguro Vida, tramitam no STF, o processo da Porto Seguro Saúde tramita em 2ª instância judicial. Dedutibilidade de tributos e contribuições na base de cálculo de IRPJ e CSLL As controladas Porto Seguro, Porto Seguro Vida e Porto Seguro Saúde questionam a constitucionalidade da lei que proibiu a dedução de tributos e contribuições discutidos judicialmente na base de cálculo do IRPJ e da CSLL, por entender que tal proibição é contra toda a sistemática de apuração das receitas e despesas das pessoas jurídicas, além de ferir os princípios constitucionais e os que regulam o fato gerador do IRPJ e da CSLL. Atualmente os processos tramitam em 2ª instância judicial. v. Contingências trabalhistas: As controladas Porto Seguro, Porto Seguro Vida, Porto Seguro Saúde, Azul Seguros, Porto Seguro Proteção e Monitoramento e Porto Consórcio são parte em diversas ações de natureza trabalhista, e os pedidos mais freqüentes referem-se a horas extras, reflexo das horas extras e descanso semanal remunerado, verbas rescisórias, equiparação salarial e descontos indevidos. vi. Contingências cíveis: As controladas Porto Seguro e Azul Seguros são parte em diversos processos de natureza cível, cujas ações judiciais não possuem ligação direta com os negócios das controladas. 24. OBRIGAÇÕES POR ACEITE DE TÍTULOS CAMBIAIS a) Recursos de aceites cambiais: Referem-se a emissão de doze títulos pós-fixados neste exercício, com remuneração de 100% do CDI, vencíveis em 04 de janeiro de 2008, no montante atualizado em 31 de dezembro de 2006 de R$ b) Obrigações por empréstimos e repasses: Referemse a captações de recursos junto a Instituições Financeiras no país, com remuneração de 102,5% do CDI, assim composta: Data Captação Vencto. Valor Saldo 11/10/06 01/02/ /11/06 14/03/ /12/06 26/12/ PATRIMÔNIO LÍQUIDO - CONTROLADORA a) Capital social - o capital social de R$ é representado por ações ordinárias nominativas, escriturais e sem valor nominal. b) Reserva de reavaliação - Conforme mencionado na nota explicativa nº 16, em 2006 foram contabilizados reservas de reavaliações líquidos dos efeitos tributários no montante de R$ A parcela de R$532 realizada no exercício da reserva de reavaliação, calculada proporcionalmente à depreciação sobre o valor dos bens reavaliados do ativo permanente, foi transferida para lucros acumulados. Em 31 de dezembro de 2006, a conta Reservas de Reavaliação, líquida dos efeitos tributários sobre reavaliação de edifícios, está representada por R$ (R$ em 2005) de reserva das controladas. c) Reserva estatutária - destina-se ao registro das parcelas dos lucros de cada exercício não realizadas e decorrentes do ajuste do valor do investimento em controladas pela equivalência patrimonial, as quais são contabilizadas nas controladas na conta Reserva estatutária, destinada à manutenção do total do patrimônio líquido em montante adequado ao atendimento das exigências legais de margem de solvência e de cobertura dos passivos não operacionais das controladas. d) Juros sobre o capital próprio - A Sociedade exerceu a opção de pagar aos acionistas juros sobre o capital próprio, calculados com base na variação da TJLP - Taxa de juros de longo prazo no montante de R$ ( R$89.290). Para efeitos societários, o valor pago é imputado aos dividendos do exercício. e) Política de distribuição de dividendos - De acordo com o estatuto social, são assegurados aos acionistas dividendos mínimos de 25%, calculados sobre o lucro líquido do exercício ajustado. O pagamento do dividendo obrigatório poderá ser limitado ao montante do lucro líquido que tiver sido realizado, nos termos da lei. Os dividendos foram calculados conforme demonstrado a seguir: Lucro líquido do exercício () Reserva legal - 5% Base de cálculo ajustada Dividendos mínimos obrigatórios Juros sobre o capital próprio propostos (líquido de IR) Dividendos propostos Total de juros sobre capital e dividendos propostos f) Reservas de capital - em novembro e dezembro de 2004, foram emitidas ações no valor unitário de R$18,75, sendo R$6,89 de cada ação destinados à conta Ágio na subscrição de ações, totalizando R$ PRÊMIOS AUFERIDOS - CONSOLIDADO Os prêmios auferidos compreendem os prêmios de seguros emitidos, líquidos de cancelamentos, restituições e cessões de prêmios a congêneres. Os valores dos principais grupos de ramos de seguro estão assim compostos: Automóvel DPVAT Saúde Pessoas Patrimonial Transportes Responsabilidades Outros Porto Seguro Uruguay Subtotal Prêmios de VGBL Total SINISTROS RETIDOS - CONSOLIDADO Os valores dos principais grupos de ramos de seguro estão assim compostos: Automóvel DPVAT Saúde Pessoas Patrimonial Transportes Responsabilidades Outros Porto Seguro Uruguay Total NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 E DE 2005 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando de outra forma indicado) 28. DESPESAS ADMINISTRATIVAS Pessoal Serviços de terceiros Localização e funcionamento Publicidade Despesas recuperadas (*)... (9.238) (9.142) Outras Total (*) Referem-se à recuperação de gastos com partes relacionadas não consolidadas, com recursos de uso comum. 29. DESPESAS COM TRIBUTOS COFINS Reversão da COFINS (*)... (82.876) PIS Outras Total (*) Conforme mencionado na nota nº 23, refere-se à reversão da COFINS nas controladas Porto Seguro e Porto Seguro Vida em decorrência do trânsito em julgado da decisão do Supremo Tribunal Federal na ação movida pela empresa afastando a incidência da COFINS sobre outras receitas que não sejam provenientes de vendas de mercadorias e prestação de serviços e do cancelamento das autuações fiscais contidas no processo administrativo em trâmite na Secretaria da Receita Federal (veja reversão da respectiva variação monetária na nota nº 30 b). 30. RESULTADO FINANCEIRO a) Receitas Títulos de renda fixa Outras Total b) Despesas Variações monetárias de provisão para tributos a longo prazo CPMF Outras Total Resultado financeiro (410) a) Receitas Títulos de renda fixa Operações de seguros (*) Títulos de renda variável Operações de PGBL Variações monetárias dos depósitos judiciais Outras Total (*) Referem-se basicamente a encargos sobre prêmios de seguros parcelados. b) Despesas Variações monetárias de provisão para tributos a longo prazo Reversão da variação monetária da COFINS (*)... (37.435) Operações de previdência Operações de seguros CPMF Outras Total Resultado financeiro (*) Veja nota nº OUTRAS RECEITAS E DESPESAS OPERACIONAIS - CONSOLIDADO a) Receitas Cobrança de custo para apólices Outras (*) Total (*) Contempla venda da carteira individual da Porto Saúde. Vide nota nº 12. b) Despesas Inspeção de riscos e ações preventivas Supervisão e cobrança Encargos sociais de operações com seguros Constituição de provisão para riscos de créditos duvidosos Outras Total CÁLCULO DO IMPOSTO DE RENDA E DA CONTRIBUIÇÃO SOCIAL - CONSOLIDADO O imposto de renda e a contribuição social estão conciliados para os valores registrados como despesa do exercício, conforme segue: Lucro antes do IRPJ, CSLL e participações Alíquota vigente... 34% 34% 34% 34% Expectativa de despesas de IRPJ e CSLL, de acordo com a alíquota vigente a) Efeito do IRPJ e da CSLL sobre as diferenças permanentes: Equivalência patrimonial... ( ) (90.024) Juros sobre capital próprio... (37) (308) (28.760) (30.365) Dividendos recebidos... (1) (1) (1.601) (1.232) Participação dos empregados... (17.482) (8.571) Despesas indedutíveis líquidas de receitas tributáveis Incentivos fiscais... (5.123) (1.233) Multa - infração Outros (1.147) b) Efeito do IRPJ e da CSLL sobre as diferenças temporárias Diferenças temporais - COFINS Diferenças temporais - outras (3.104) Prejuízo fiscal... (25) (7.494) (5.196) IRPJ e CSLL correntes IRPJ e CSLL diferidos... ( ) Despesa de IRPJ e CSLL PARTES RELACIONADAS Os saldos a receber e a pagar por transações com partes relacionadas estão demonstrados a seguir: Ativo ROSA GARFINKEL JAYME BRASIL GARFINKEL CASIMIRO BLANCO GOMEZ Presidente de Honra Presidente Vice-Presidente Dividendos a Receber Controladas Diretas Porto Seguro Azul Seguros Total Passivo Dividendos a pagar Acionistas Total COMPOSIÇÃO DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO COMPOSIÇÃO DA DIRETORIA JAYME BRASIL GARFINKEL - Presidente MARIO URBINATI - Diretor Financeiro e de Relações com Investidores JOSÉ TADEU MOTA - Diretor O Comitê de Auditoria da Porto Seguro S.A. foi constituído pelo seu Conselho de Administração, em reunião realizada em 16/12/2005. É composto por membros independentes, de acordo com as melhores práticas de governança corporativa adotadas pelas companhias com ações negociadas no Novo Mercado da Bovespa, e atende ao que estabelece a legislação aplicável, especificamente a Resolução nº 118/04, do Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP e a Resolução nº 3.198/04, do Banco Central do Brasil - BACEN. A atuação do Comitê de Auditoria abrange todas as sociedades do conglomerado Porto Seguro, sendo exercida a partir da Porto Seguro S.A., companhia aberta, detentora do controle das sociedades que integram o conglomerado. Cabe à Administração da Porto Seguro S.A. a responsabilidade pela elaboração, apresentação e integridade das demonstrações contábeis da Porto Seguro S.A. e de suas controladas, bem como pela implementação e manutenção de controles internos adequados à complexidade das operações, com estrita observância das práticas contábeis adotadas no Brasil e das normas e regulamentos editados pelo CNSP, BACEN, Superintendência de Seguros Privados - SUSEP, Agência Nacional de Saúde Suplementar - ANS e Comissão de Valores Mobiliários - CVM. A Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes audita as demonstrações contábeis da Porto Seguro S.A. e de suas controladas, inclusive as MARCO ANTONIO VETTORI MARIO URBINATI RELATÓRIO DO COMITÊ DE AUDITORIA demonstrações contábeis consolidadas. Por meio do exame de auditoria, conduzido de acordo com as normas de auditoria adotadas no Brasil, o Auditor Independente emite opinião se elas representam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira da Porto Seguro S.A. e de suas controladas, consoante as práticas contábeis adotadas no Brasil e as normas emitidas pelos órgãos reguladores acima mencionados. Ao Comitê de Auditoria compete, principalmente, avaliar, acompanhar e recomendar, de forma independente: (i) o atendimento a dispositivos legais e normativos aplicáveis à Porto Seguro S.A. e às suas controladas, considerando as particularidades afetas a cada empresa, além de regulamentos e políticas internas; (ii) os sistemas de controles internos da Porto Seguro S.A. e de suas controladas; (iii) as demonstrações contábeis da Porto Seguro S.A. e de suas controladas; (iv) os trabalhos desenvolvidos pelas auditorias interna e externa e (v) a correção ou aprimoramento de políticas, práticas e procedimentos identificados no âmbito de sua atuação. Tomando por base o disposto no seu Regulamento, no período, o Comitê de Auditoria desenvolveu, dentre outras, as seguintes atividades: (a) análise e aprovação do plano anual de atividades de auditoria interna; (b) realização de reuniões com diversas áreas da organização; (c) solicitação, análise e acompanhamento de informações e relatórios sobre a PAULO ANTONIO DA SILVA ABARNO SYLVIO SACRAMENTO FERNANDES Detalhes das transações entre partes relacionadas do Grupo estão divulgados a seguir: Demonstração do Resultado Receitas Despesas Controladas diretas Porto Seguro Azul Seguros... (1.344) (33) Porto Seguro Proteção e Monitoramento... (3.659) (2.361) Porto Consórcio... (5.693) (5.396) Portoserv... (21) (37) Portoseg... (1.205) (892) Portopar... (421) (231) Controladas indiretas Porto Seguro Vida... (2.935) (2.339) Porto Seguro Saúde... (40.686) (36.609) Total (55.964) (47.898) As transações são decorrentes, principalmente, de recuperação de custos administrativos, e de pagamento de aluguéis, contratados a condições normais de mercado bem como os prazos de liquidação, as quais foram eliminadas na consolidação. 34. INSTRUMENTOS FINANCEIROS a) Visão geral: A carteira de aplicações da Companhia e de suas controladas obedece à critérios de avaliação interna relacionada a cada segmento de negócio da Companhia. Neste cômputo relacionamos a necessidade de alocação de recursos em conformidade com a legislação para o mercado de seguros, previdência, consórcios e crédito. Nesse aspecto destaca-se a composição das reservas técnicas para o ramo de seguros e previdência, e também a política de acompanhamento de ativos e passivos no tempo, o ALM - Asset Liabilities Management. Para a efetiva alocação de recursos a Companhia dispõe de mecanismo de avaliação e acompanhamento de performance dos gestores, com limites estabelecidos com base em informações qualitativas e quantitativas. Pré-seleção de novos gestores realizada através do processo de Due Diligence para busca detalhada de informações sobre o gestor, como questões técnicas e operacionais. Análises comparativas da performance dos gestores também estão inseridas neste contexto. Tais procedimentos fazem parte de um mecanismo de segurança adotado pela Companhia para a definição da estratégia de investimento dentro de limites de risco pré-estabelecidos e constantemente atualizados pelo Comitê de Investimentos composto pelos departamentos de Risco, de Economia e de Investimentos. b) Administração de risco: Considerando a posição atual dos ativos por modalidade de investimentos em 31 de dezembro de 2006, a carteira de aplicações da Companhia e de suas controladas está exposta em sua maior parte à flutuação das taxas de juros no mercado doméstico e em menor grau às expectativas de inflação. O grau de exposição está relacionado às variações nos preços dos ativos em função das mudanças nas expectativas de mercado. O acompanhamento dessas mudanças de expectativas de mercado é monitorado diariamente em conjunto com as áreas relacionadas. c) Instrumentos financeiros derivativos: As operações com instrumentos derivativos em fundos de investimentos cujas cotas pertençam, em sua totalidade, à Companhia e suas controladas são restritas e permitidas somente para efeito de proteção (Hedge). Essas operações visam à realização de operações ativas relacionadas a contratos futuros de juros (DI) negociados através da Bolsa de Mercadorias e Futuros, com o objetivo de redução do risco de mercado associado a variações nas taxas de juros da economia. O monitoramento das operações relacionadas a esses instrumentos é constante, com limites estabelecidos previamente e dentro das políticas internas de alocação definidas pelo Comitê de Investimentos. Os critérios adotados para avaliação dessas operações levam em conta a análise de cenários alternativos stress testing vis a vis a política de risco adotada, com monitoramento constante das operações realizadas (Value at Risk - VAR). A precificação dos ativos é realizada diretamente dentro dos fundos de investimentos de acordo com os critérios aceitos pelo código de auto-regulação da ANBID, atendendo aos critérios de marcação a mercado comumente aceitos. Para isso é considerada a base de preços da ANDIMA e BM&F. A apuração de conta de ganhos e perdas se dá diretamente através da apuração diária de cotas de fundos de investimentos e que no período analisado não apresentou resultado inferior à 0,9% de variação em um dia, resultado esse relacionado à valorização diária de todos os ativos do fundo. d) Demais operações: Operações com risco privado são permitidos, assim como operações com renda variável. Nesses casos específicos o acompanhamento é feito pelo departamento de renda variável e está restrito ao limite definido pelo Comitê de Investimentos. 35. PLANO DE PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR - CONSOLIDADO a) Constituição: A partir de 23 de junho de 1994, as controladas Porto Seguro, Porto Seguro Vida, Porto Seguro Saúde, Porto Consórcio, Porto Seguro Proteção e Monitoramento, Portoseg e Portopar implantaram um plano de previdência complementar na modalidade de contribuição variável para os empregados, por meio da Portoprev - Porto Seguro Previdência Complementar, entidade fechada de previdência complementar, sem fins lucrativos. Nos termos do regulamento desse plano, os principais recursos são representados por contribuições de suas patrocinadoras e participantes, bem como pelos rendimentos resultantes das aplicações desses recursos em investimentos. As contribuições efetuadas pelos participantes variam entre 1% e 6% do salário de cada participante e a contribuição da patrocinadora corresponde a 100% do valor de contribuição do participante. b) Participantes: Os participantes são funcionários das empresas patrocinadoras, sendo alguns autopatrocinados. Em 31 de dezembro de 2006, a entidade contava com (2.064 em 2005) participantes ativos, que efetuaram contribuições no total de R$2.971 (R$ em 2005). c) Características do plano de previdência complementar: O plano foi constituído de acordo com as características do plano de contribuição variável, cujos benefícios são calculados com base em um fundo formado pelas contribuições individuais de cada participante e contribuições das patrocinadoras, acrescidas dos respectivos rendimentos líquidos. Durante a fase de acumulação, a entidade adota o regime de capitalização financeira para cálculo das reservas matemáticas relativas aos beneficiários de suplementação de aposentadorias e pensões. Para os assistidos que recebem renda mensal vitalícia, a reserva está calculada com base probabilística de sobrevivência de acordo com a Tábua Completa de Mortalidade - IBGE 2004, ambos os sexos, com redução de 20% nas taxas anuais de mortalidade. A redução de 20% nas taxas anuais de mortalidade é adotada pela pressuposição de melhor qualidade de vida dos assistidos em relação à população geral brasileira. d) Benefícios: O plano estabelece a concessão dos seguintes benefícios: (i) aposentadoria normal para os participantes que atingirem cumulativamente a idade mínima de 60 anos e tiverem rescindido o vínculo empregatício ou de direção com a patrocinadora, existindo também a opção de antecipação do benefício após o participante completar 55 anos de idade. O benefício pode ser concedido na forma de renda mensal vitalícia, renda mensal por prazo certo e renda mensal temporária e variável; e (ii) valores garantidos representados pelos saldos das contas/provisões individuais e da patrocinadora em decorrência de morte, invalidez ou por término do vínculo com a patrocinadora. 36. OUTRAS INFORMAÇÕES - CONSOLIDADO a) Cobertura de seguros: A Companhia e suas controladas adotam uma política de seguros que considera, principalmente, a concentração de riscos e sua relevância, contratados por montantes considerados suficientes pela Administração, levando-se em consideração a natureza de suas atividades. A cobertura dos seguros, em valores de 31 de dezembro de 2006, é assim demonstrada: Itens Importância Tipo de segurança segurada Edifícios Quaisquer danos materiais a edificações, instalações e máquinas e equipamentos Veículos Incêndio, roubo e colisão - Responsabilidade Civil Facultativa Total b) Remuneração de administradores: Os administradores fazem jus a uma remuneração, cujo montante global é fixado anualmente pela Assembléia Geral, bem como a uma participação anual nos lucros. A remuneração total devida pela companhia e controladas aos administradores foi de R$ (R$ em 2005). 37. BENEFÍCIOS A FUNCIONÁRIOS Vale alimentação e refeição Assistência médica e odontológica Vale transporte Instrução Auxílio creche Total DISTRIBUIÇÃO SECUNDÁRIA DE AÇÕES Em 13 de junho de 2006, a Comissão de Valores Mobiliários, concedeu o registro da Distribuição Pública Secundária, sob nº CVM/SER/REM/2006/020 de ações ordinárias, nominativas escriturais e sem valor nominal de emissão da Porto Seguro S.A., de titularidade da Sra. Stela Yara Blay, em mercado de balcão não organizado. Em 13 de julho de 2006, foi publicado o anúncio de encerramento da Distribuição Pública Secundária de ações ordinárias, nominativas escriturais e sem valor nominal de emissão da Companhia, acrescida das ações com as mesmas características das ações inicialmente ofertadas ( ações Lote Suplementar ), totalizando de ações, no valor de R$33,50 por ação. Os recursos provenientes da Oferta foram integralmente destinados à Acionista Vendedora. A Companhia não recebeu nenhum recurso em decorrência da Oferta. Os custos para a Oferta foram de responsabilidade da Acionista Vendedora. FERNANDO KASINSKI LOTTENBERG Independente CELSO DAMADI Contador - CRC 1SP /O-2 estrutura e o funcionamento do ambiente de controles internos e de gerenciamento de riscos; (d) avaliação do nível dos trabalhos realizados pela auditoria interna e externa, bem como da política de independência mantida; (e) solicitação e análise de documentos relacionados aos aspectos contábeis e financeiros do conglomerado, aos processos judiciais em andamento, aos controles empregados e sua efetividade e às recomendações da auditoria externa, analisando também as normas especificamente aplicáveis aos setores nos quais a Porto Seguro S.A. e suas controladas atuam e o cumprimento de tais normas. O Comitê reuniu-se com o Auditor Independente e tomou conhecimento do parecer emitido sobre as demonstrações contábeis relativas ao exercício encerrado em 31/12/2006 da Porto Seguro S.A. e de suas controladas. Assim, baseando suas conclusões nas atividades desenvolvidas no período, o Comitê entende que as demonstrações contábeis auditadas, relativas ao exercício encerrado em 31/12/2006, foram elaboradas em conformidade com as práticas contábeis adotadas no Brasil, recomendando sua aprovação. São Paulo, 12 de Fevereiro de 2007 Carlos Atushi Nakamuta Lie Uema do Carmo Fernando Kasinski Lottenberg Aos Acionistas e Administradores da Porto Seguro S.A. - São Paulo - SP 1. Examinamos os balanços patrimoniais, individuais e consolidados, da Porto Seguro S.A. e controladas, levantados em 31 de dezembro de 2006 e de 2005, e as respectivas demonstrações do resultado, das mutações do patrimônio líquido (controladora) e das origens e aplicações de recursos correspondentes aos exercícios findos naquelas datas, elaborados sob a responsabilidade de sua Administração. Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações contábeis. 2. Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas brasileiras de auditoria e compreenderam: (a) o planejamento dos trabalhos, considerando a relevância dos saldos, o volume de transações e os sistemas contábil e de controles internos da Companhia e das controladas; (b) a constatação, com base em testes, das evidências e dos registros que suportam os valores e as informações contábeis divulgados; e (c) a avaliação das práticas e das estimativas contábeis mais representativas adotadas pela Administração da Companhia PARECER DOS AUDITORES INDEPENDENTES e das controladas, bem como da apresentação das demonstrações contábeis tomadas em conjunto. 3. Em nossa opinião, as demonstrações contábeis referidas no parágrafo 1 representam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira, individual e consolidada, da Porto Seguro S.A. e controladas em 31 de dezembro de 2006 e de 2005, o resultado de suas operações, as mutações do seu patrimônio líquido (controladora) e as origens e aplicações de seus recursos correspondentes aos exercícios findos naquelas datas, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil. 4. Nosso exame foi conduzido com o objetivo de emitir parecer sobre as demonstrações contábeis básicas referidas no parágrafo 1, tomadas em conjunto. As demonstrações do fluxo de caixa (individuais e consolidadas) e do valor adicionado, que estão sendo apresentadas para propiciar informações suplementares sobre a Companhia e as controladas, não são requeridas como parte integrante das demonstrações contábeis básicas, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil. As demonstrações do fluxo de caixa (individuais e consolidadas) e do valor adicionado foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos no parágrafo 2 e, em nossa opinião, essas demonstrações suplementares estão adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relação às demonstrações contábeis básicas referentes aos exercícios findos em 31 de dezembro de 2006 e de 2005, tomadas em conjunto. São Paulo, 09 de fevereiro de 2007 Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes CRC nº 2 SP /O-8 José Barbosa da Silva Júnior Contador CRC nº 1 SP /O-0