QG3. Rating SLW CORRETORA DE VALORES E CÂMBIO LTDA. Corretoras FUNDAMENTOS DO RATING

Tamanho: px
Começar a partir da página:

Download "QG3. Rating SLW CORRETORA DE VALORES E CÂMBIO LTDA. Corretoras FUNDAMENTOS DO RATING"

Transcrição

1 Relatório Analítico Rating QG3 A corretora de valores apresenta qualidade de gestão e ambiente de controle bons. Data: 14/nov/2012 Validade: 30/set/2013 Sobre o Rating: Perspectiva: Estável Observação: - Histórico: Out/12: Atribuição QG3 (Estável) Dez/10: Elevação A- (Estável) Abr/09: Afirmação BBB+ (Estável) Jul/08: Afirmação BBB+ (Positiva) Mar/07: Atribuição BBB+(Estável) Analistas: Luis Miguel Santacreu Tel.: Grazziella Paiva Tel.: Austin Rating Serviços Financeiros Rua Leopoldo Couto Magalhães, 110 conj. 73 São Paulo SP CEP Tel.: Fax: FUNDAMENTOS DO RATING O Comitê de Classificação de Risco da Austin Rating, em reunião realizada no dia 14 de novembro de 2012, atribuiu o rating de Qualidade de Gestão QG3- para a SLW Corretora de Valores e Câmbio Ltda. ( SLW, corretora ) e manteve a perspectiva da classificação estável. Em conformidade com a alteração da escala de ratings de Qualidade de Gestão de Corretoras de Valores realizada pela Austin Rating em junho passado, a classificação QG3 tem como equivalente a classificação A da escala de ratings anterior. A corretora tem sua origem em uma empresa de consultoria dedicada à gestão de portfólios de pessoas jurídicas e físicas, fundada em 1972, por ex-executivos egressos do Banco Crefisul. Em 1978, com a aquisição de carta patente da Bovespa, dão-se início as atividades da corretora de valores. Em 1986, a SLW torna-se membro fundador da BM&F, passando desde então a atuar nas duas Bolsas. A SLW oferece atendimento a clientes pessoas físicas e jurídicas nas seguintes áreas: i) Mercado de ações - execução de compra e venda de ações, derivativos em ações e índices (operações de opções e a termo) aos clientes; ii) Mercado de balcão - clientes no Bovespa Fix e CETIP; iii) Mercado primário de ações - ofertas públicas e na organização de underwritings;; iv) Mercados de derivativos - ordens na BM&F, contratos de derivativos financeiros (Ibovespa, Dólar Comercial, Ouro, Taxa de juros, Mini Dólar Comercial, Mini de Índice Bovespa) e agrícolas (Açúcar, Algodão, Boi Gordo, Café, Milho); v) Mercado aberto - compra e venda de debêntures, títulos públicos, privados e na modalidade Tesouro Direto; vi) sistema eletrônico de negociação via internet na Bovespa e na BM&F; vii) Câmbio comercial intermediação das operações de importação, exportação, financeiro compra e financeiro venda, assessoria administrativa e legislativa, acompanhamento dos processos de câmbio junto às instituições financeiras e órgãos governamentais; viii) Clubes e fundos de investimento - fundos de renda fixa, multimercado e de ações e administração de clubes de investimento; ix) Análise e orientação de investimentos - análise fundamentalista e setorial aos clientes; x) Formador de mercado de ações Market Maker; xi) Agente fiduciário atua junto a debenturistas na análise de instrumentos legais, auxílio nos trabalhos de aprovação na CVM para colocação primária de debêntures e distribuição de informação sobre relatórios legais, preço unitário dos títulos e nível do controle das garantias. A atribuição do rating encontra-se em conformidade com a metodologia de análise de gestão das sociedades corretoras e reflete a melhoria nos processos e controles nas atividades de front-office e back-office, visando ao aprofundamento da qualidade na execução das ordens, na administração, compensação e liquidação das posições dos clientes. O rating incorpora baixa incidência dos riscos de crédito, de mercado, de liquidação e operacional em suas atividades.

2 Por outro lado, o rating espelha a escala moderada alcançada pelo negócio, traduzida em uma posição de mercado intermediária, sujeita a pressões competitivas e à entrada de novos players no mercado. A corretora perdeu posição nos rankings das Bolsas entre 2008 e Ainda que goze de uma clientela cativa, a SLW encontra-se concentrada nas atividades de execução na Bovespa à vista e em determinados mercados de menor escala na BM&F. A Austin considera moderado o âmbito de atuação da SLW na condição de research broker e na oferta de outros serviços. A corretora registrou queda nas receitas com prestação de serviços e prejuízo líquido nos últimos exercícios e semestre. Da mesma forma, o Patrimônio Líquido da corretora foi reduzido com a distribuição de dividendos em 2009, retirando do seu balanço reservas de lucro sob a forma de ações mantidas a valores históricos no ativo permanente. A classificação de qualidade de gestão realizada pela Austin Rating avalia o modo pelo qual uma corretora de títulos e valores mobiliários, seja independente ou ligada a uma instituição financeira ou a grupo econômico não financeiro, gerencia os serviços prestados e atende a sua clientela. As notas atribuídas pela Austin Rating obedecem a uma escala de classificação nacional e servem como parâmetro de comparação entre instituições atuando em nível local, não sendo comparáveis com aquelas com atividades em outros países. Os ratings desta classe não visam atestar a solidez financeira da instituição em análise, seu nível de risco de crédito de curto e/ou de longo prazo. Tampouco, visa aferir e opinar sobre o desempenho dos instrumentos financeiros intermediados pela corretora, medindo sua rentabilidade, valorização / desvalorização e volatilidade. O processo analítico da Austin Rating leva em conta, além dos fatores políticos, macroeconômicos, setoriais e regulatórios aplicados às corretoras, os aspectos qualitativos (Controle Acionário, Suporte, Grupo Econômico, Administração, Estrutura Operacional e Estratégia de Médio e Longo Prazo, Gestão das Operações, Gestão de Risco e Compliance) e os aspectos quantitativos (análise das demonstrações financeiras, Capitalização, Ativos, Eficiência, Rentabilidade e Liquidez) intrínsecos à instituição financeira em análise. GRUPO ECONÔMICO E CONTROLE ACIONÁRIO A SLW Corretora de Valores e Câmbio Ltda. é uma corretora independente, não pertencente à instituição bancária e/ou conglomerado financeiro. Tem nas pessoas dos Srs. Pedro Sylvio Weil e Peter Thomas Weiss seus controladores diretos. Por meio da SLW Empreendimentos Imobiliários Ltda., o Sr. Pedro Sylvio Weil com 82,13% das cotas e o Sr. Peter Thomas Weiss com 17,82%, detêm 24,98% das cotas da corretora. Em 2005, o Sr. George Pedro Meyer, então detentor de 12,42% das ações ordinárias da SLW, alienou sua participação aos controladores da corretora, segundo partes proporcionais, configurando o atual quadro acionário da instituição. A corretora de seguros SLW, então pertencente aos controladores da SLW, passou para o controle do Sr. George Pedro Meyer. A SLW Empreendimentos e Participações Ltda. têm como atividades, a participação na corretora e em empreendimentos de incorporação imobiliária. A classificação levou em conta o compromisso dos sócios com a continuidade das atividades da corretora. No final de 2010, os controladores contrataram os serviços de uma consultoria externa, responsável pela elaboração de diagnóstico empresarial e por um plano de ação voltado para as áreas comercial, administrativa, operacional e diretiva. Foi contratado profissional de mercado, Sr. Antonio Milano Neto, para o cargo de diretor geral da corretora. Os acionistas passaram a fazer parte de um Conselho de Sócios, não mais exercendo atividades executivas no dia a dia da instituição. Do ponto de vista financeiro, os sócios desembolsaram recursos para a realização de investimentos em infraestrutura elétrica, telecomunicações, segurança de dados, hardware e licenciamentos de softwares visando garantir a melhoria operacional e administrativa da corretora, maior segurança e qualidade nas atividades do front e back-offices. 2

3 ADMINISTRAÇÃO Com o apoio dos acionistas, a corretora passou ao longo do exercício 2011 e 2012 por um profundo processo de profissionalização que culminou com o desligamento de profissionais atuando em diversas áreas da corretora, a redução do quadro de colaboradores e, a contratação de aproximadamente 41 novos funcionários, a substituição e/ou descredenciamento de escritórios de agentes autônomos, a revisão aprofundada da maioria dos processos administrativos culminando com a elaboração e/ou revisão de manuais e políticas, visando a redução de custos e dar maior segurança nas atividades de front e back-offices. No novo organograma funcional da empresa, cabe ao Sr. Antonio Milano Neto a direção geral da SLW conjuntamente com a diretoria comercial. Sob seu comando, fazem parte as seguintes gerências: Wealth Management, Research, Operações Estruturadas, Marketing, Câmbio e Projetos Especiais. Assumiu a Diretoria de Operações o Sr. Luiz Matarazzo Jr., profissional com larga experiência profissional em outras corretoras, bancos e BM&F. Sob seu comando encontram-se as operações de front-office da mesa de renda variável, da mesa de renda fixa, o home broker e, uma superintendência de tecnologia da informação criada no ano passado. Ao Sr. Felipe Coimbra, profissional atuando na SLW desde 2009 compete a responsabilidade pela Diretoria de Compliance. Subordinadas a esta Diretoria, fazem parte uma superintendência administrativa criada em 2011 e uma gerência de compliance. As atividades de custódia, recursos humanos, business inteligence, tesouraria, contabilidade, controladoria e serviços gerais se vinculam a esta superintendência. Já as atividades de gestão de risco, cadastro, jurídico e, riscos e controles internos se reportam à gerência de compliance. Dentro do conjunto de mudanças realizadas pela nova administração, o planejamento estratégico de médio e longo prazo da corretora passou a ser devidamente acompanhado com a criação das gerências de controladoria e de business intelligence. São realizadas reuniões mensais para prestação de contas junto a Diretoria e, reuniões com os gerentes em bases semanais. Afora a criação do Comitê dos Sócios, foram criadas novas instâncias de decisão em âmbito executivo, visando ampliar e disseminar as boas práticas de governança corporativa da instituição: Comitê Financeiro, Comitê Comercial, Comitê de Renda Fixa e Comitê de Fundos e Produtos de Terceiros. No entendimento da Austin, tais elementos, imprescindíveis para garantir uma adequada gestão da corretora, apontam para um melhor direcionamento de suas atividades, posicionamento mercadológico e profissionalização do corpo funcional. Ao longo do período de monitoramento, a Austin acompanhará o impacto destas iniciativas na melhoria dos processos envolvidos ao longo da cadeia de serviços de intermediação financeira realizados pela corretora. ESTRATÉGIA A SLW tem como objetivo consolidar-se como full broker na BOVESPA e na BM&F, recuperar e aumentar o market share que detinha até o ano 2008 quando se situava no 28ª posição no ranking global da Bovespa. A SLW detém uma posição intermediária nos rankings globais das bolsas (em agosto de 2012 se situava na 38ª posição na Bovespa e na 26ª na BM&F). O plano de negócios da SLW contempla apenas o crescimento orgânico, descartando a aquisição de outras corretoras para sua expansão. Da mesma forma, descarta uma atuação mais direta no mercado operando com carteira própria, restringindo-se aos ganhos com corretagem no mercado secundário para terceiros. A corretora conta com destacada participação de pessoas físicas na sua base de clientes ativos e visa aumentar a oferta de serviços para este segmento além do mercado de renda variável com uma plataforma de distribuição de instrumentos financeiros de renda fixa (ex.: CDB, LCI, LF). Com a intenção de diversificar receitas além da atividade de intermediação nas Bolsas, a corretora visa ampliar sua atuação no segmento de gestão de fundos de fundos através da SLW Wealth Management Ltda. Esta empresa, constituída e controlada pela corretora, visa atuar no segmento de gestão patrimonial para clientes, em princípio originados da base da SLW, bem como de agentes 3

4 autônomos que operam com a corretora. Adicionalmente, a administração da SLW visa ampliar as atividades de agente fiduciário à luz do crescimento do número de operações estruturadas observado no mercado de capitais brasileiro. Como elemento a ser explorado em sua estratégia de fidelização e captura de novos clientes, a corretora conta com uma área de research, com ênfase na análise fundamentalista de ações. A equipe conta com a presença de uma Head de Pesquisa e Estratégia, três analistas de investimento em nível sênior e dois assistentes. O nível de cobertura da equipe engloba um universo de 91 empresas e 97 ações, que representam todos os setores de atividade e 100% do IBOVESPA. A administração tem como meta estreitar o relacionamento com o público institucional, capturar suas estratégias e demandas de investimento, bem como atender a seus requerimentos para operar com as sociedades corretoras, a fim de ampliar os volumes transacionados nas bolsas por intermédio da SLW. Em linha com este propósito, foi substituído o sistema de telefonia das mesas, com a atualização para a tecnologia IP, a possibilidade de interligação de escritórios remotos e filiais através do sistema num internet, além da centralização de gravação das ligações. As mudanças deram maior capacidade de comunicação com os clientes e agentes do mercado e melhoria na qualidade de voz. Da mesma forma, foi reformado o andar e reparado o sistema elétrico e de cabeamento das mesas de operação, com a segregação elétrica da rede computacional, iluminação e ar condicionado. A corretora contratou e homologou plataformas de DMA 1, DMA2 e DMA 4, além de ter adquirido licenças para disponibilizar aos clientes de ferramenta de gestão de recursos e tesouraria com o emprego de algoritmos. Recursos foram desembolsados na aquisição de quatro novos servidores, dois novos nobreaks, dois firewalls, dois storages, doze servidores HP e vinte e cinco desktops, além de switches de colocação, de base de dados e de internet, dando à área de operações da corretora, maior capacidade e segurança tecnológica na execução das ordens. Em linha com este propósito, todos os esforços foram despendidos na busca da manutenção do selo Execution (segmento BM&F), dentro do Programa de Qualificação Operacional (PQO) da BM&FBOVESPA uma vez que este certificado tem sido considerado como requisito para a seleção de corretoras como contrapartes de investidores institucionais e estrangeiros. Em novembro de 2012, a SLW obteve junto à BMF&BOVESPA a certificação nos selos Retail (Bovespa e BM&F) e Execution (segmento Bovespa), além de ter mantido o selo Execution (segmento BM&F). A corretora tem buscado melhorar seus processos e tecnologia da informação e reduzir o número de observações apontadas nas auditorias periódicas da BM&FBovespa ante os requisitos determinados nos roteiros básicos e específicos do PQO. A Austin considera como positiva e incorpora em seu rating de qualidade de gestão a estratégia adotada pelos acionistas, a qual visa fortalecer os processos e controles, de modo a garantir aos clientes um ambiente operacional mais seguro e eficiente na corretora. A Austin monitorará o desempenho desta estratégia e seu impacto na qualidade dos serviços prestados, resultado econômico e posicionamento mercadológico. GESTÃO DE RISCOS O controle das atividades realizadas nas mesas de operações é exercido por uma equipe de duas pessoas cabendo, desde o ano passado, a gerência de riscos à Sra. Natália Costa, profissional com qualificação acadêmica e experiência comprovada na área. O processo de gestão de risco se inicia com a adoção de critérios para a seleção dos clientes que venham a operar pela corretora. A área de cadastro da SLW passou por modificações nos últimos semestres, visando adequá-la aos requerimentos dos órgãos de controle e dar maior eficiência nos processos. Conforme comentado pela administração da corretora, foram revistos e publicados novos processos para a área, contratado nova profissional de mercado para a condução das atividades de cadastro e aumentado a equipe da área de 4 para 6 colaboradores. Ademais, foram realizados investimentos em tecnologia de guarda, organização e digitalização documental com a contratação de empresa externa com reputação no segmento. 4

5 A SLW adota critérios conservadores na análise de cadastro dos clientes que venham a operar pela corretora. Para operar com a instituição, bem como no seu monitoramento, exigem-se valores previamente depositados e em nível compatível com a mitigação do risco de mercado da posição em aberto nos mercados. A atribuição dos limites leva em conta os dados patrimoniais e de renda do proponente pessoa física e demonstrações financeiras, no caso das pessoas jurídicas. A corretora se utiliza de consulta on-line no módulo de definição de limites do SINACOR, com vistas a medir a posição global do investidor nas bolsas. Os clientes operam dentro de seu limite individual, com base em garantias de ações (notadamente na Bovespa), títulos públicos, cotas de fundos e outros ativos líquidos, depositados antecipadamente. Para clientes novos e com histórico recente de relacionamento com a corretora, são exigidos, indiscutivelmente, depósitos ou garantias antecipadas, de modo que estes cubram com folga ordens de compra subsequentes. A área de risco se utiliza do sistema gerencial interno da SLW (POSIC), com o qual lhe é permitido, dentre outras facilidades, ter acesso ao histórico de informações e operações do cliente. De forma amigável e eficiente, permite à equipe detectar os riscos no intra-day e intervir tempestivamente impedindo a continuidade de operações de curso anormal ou que, pela sua magnitude, passariam a exigir a utilização, de recursos próprios da corretora. A SLW adquiriu em 2007 o sistema Sisfinance, cujo objetivo é monitorar on line todas as operações e limites dos clientes que se encontram operando pela corretora. A SLW tem buscado aperfeiçoar a medição da volatilidade da posição de seus clientes com a adoção do cálculo do VaR (Value at Risk), a realização de backtesting no sistema POSIC, análise de stress e, estimativas de perdas máximas na carteira de investimentos dos cliente,s com o apoio da consultoria financeira RiskOffice. Os limites operacionais estipulados por cliente têm suportado desvalorizações excessivas no preço dos ativos tomados como garantia, o que tem preservado a solidez financeira da corretora na liquidação forçada destes ativos. A área de gestão de risco exige dos clientes, em tempo hábil, o atendimento de chamadas de margens. Ante uma conjuntura exibindo maior volatilidade no mercado financeiro, com o aumento da oscilação no preço dos ativos, passa a requerer dos clientes, margens de garantia superiores às requeridas para posições em derivativos na BM&F, em derivativos Bovespa, em operações de day trade nas bolsas, aluguel de ações e operações a termo. A equipe de gestão de risco tem como objetivo sistematizar para todos os clientes a atribuição de limites pré-trade, inclusive para as plataformas de DMAs, manualizar procedimentos não descritos, avaliar os riscos envolvidos na conta margem e ajustar os controles desta conta. A corretora tem fortalecido os controles das operações especificadas e não especificadas realizadas na BM&F, alertando, por um lado, os responsáveis internos da corretora, bem como a própria BM&F. A SLW não opera com carteira própria no mercado acionário e de derivativos e sua posição em títulos e valores encontra-se predominantemente em papéis pós-fixados e com ampla negociação, apresentando reduzido risco de mercado. Em conformidade com requerimentos regulatórios, a corretora realiza anualmente análise econômico-financeira que permita avaliar o impacto dos diferentes cenários na condição de liquidez dos fluxos de caixa da SLW, bem como manter políticas de contingência para assegurar a continuidade das atividades em casos de crise de liquidez. A Austin considera como boa a análise de cadastro e gestão de riscos, preservando a solidez financeira da instituição. GESTÃO DE COMPLIANCE E RISCO OPERACIONAL O rating incorpora por um lado a segregação das atividades de compliance com as de gestão de riscos em que pese estarem subordinadas a uma mesma diretoria. Cumpre ressaltar favoravelmente, o status da Diretoria de Compliance dentro do organograma operacional da SLW. Com o intuito de preservar sua independência de atuação, as atividades de compliance, reportam-se diretamente ao Comitê de Sócios da corretora. A Diretoria é exercida pelo Sr. Feipe Coimbra, com o apoio de uma gerente de compliance. A SLW se submete regularmente à inspeção de auditoria interna realizada por empresa terceirizada, auditoria externa, auditoria periódica da Bovespa, da BMF, da CBLC e Banco Central do Brasil. 5

6 A Diretoria tem, dentre suas atribuições, a exigência de deixar a corretora em conformidade com as normas emanadas pelo Conselho Monetário Nacional, Banco Central do Brasil, Comissão de Valores Mobiliários, Bovespa, BM&F, CBLC, Associação Nacional de Corretoras de Valores, Câmbio e Mercadorias (ANCOR), Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiros e de Capitais (ANBIMA), Associação dos Analistas e Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais (APIMEC), dentre outros. A área responsável busca dar apoio, no que toca às novas regulamentações, a todos os departamentos da instituição, com pesquisas diárias nos sites destas entidades. Em linha com a Circular 3854 do Banco Central, que dispõem sobre Controles Internos, os sócios têm apoiado os esforços da Diretoria no aprofundamento da cultura de compliance na instituição. A área normatizou em grande medida a maioria dos procedimentos adotados pelas partes envolvidas nas atividades de front-office e back-office da corretora. Tais procedimentos foram submetidos à apreciação dos sócios e Diretoria e formalizados em manuais de normas internas. Tais manuais são divulgados e ficam disponíveis na rede interna da corretora para conhecimento de todos os funcionários. Além de disponíveis na rede as últimas versões, as atualizações dos manuais são enviadas via comunicados na rede da corretora. O Compliance descreveu e/ou modificou os manuais de cadastro, prevenção à lavagem de dinheiro, ouvidoria, custódia, agente fiduciário, tesouraria, operações de renda fixa, clubes e fundos de investimento, recursos humanos, câmbio comercial, mesas de operações BMF&Bovespa, departamento técnico, contabilidade, tecnologia da informação, oferta pública, comunicação de ocorrências, home broker, risco de liquidez, gerenciamento de riscos, compliance e controles internos, segurança de informação, serviços gerais, escuta de gravações, capacity plan, planejamento de mudanças, administrativo, limites operacionais, contingência de crise de liquidez, política de backup e restore, politia de atualização de updates, guia para agentes autônomos de investimento (AAI) e plano de continuidade de negócios. A corretora dispõe de manual atualizado acerca da política de prevenção e combate a lavagem de dinheiro e financiamento ao terrorismo. Segundo as novas regras estabelecidas pela Bovespa, dentro do princípio de conhecer bem seu cliente (know your client), a partir de junho de 2006 os assessores comerciais terceirizados, exercendo atividades nas corretoras, são responsáveis pelas atividades de seus clientes frente às instituições, o que, em tese, reforça a seleção e os critérios de manutenção dos clientes para operar com as corretoras. Desde junho de 2006, a SLW assim como as demais instituições financeiras atuando no Brasil, tem se enquadrado aos requerimentos da resolução 3380 do BACEN que dispõe sobre a gestão dos riscos operacionais. A gestão desta classe de risco tem sido responsabilidade desta Diretoria. Em conformidade com esta resolução, foram mapeados os processos e medidos os riscos segundo a sua gravidade e intensidade, com vistas à alocação de capital para efeitos do Novo Acordo de Basiléia. A corretora formalizou perante o BACEN uma política de gestão de riscos operacionais bem como constituiu um Comitê de risco para seu gerenciamento. No ano 2008, foram auto avaliadas diversas unidades da instituição, levantados macro-processos, processos, atividades e identificados tipos de risco, bem como um cronograma de adequação apresentado ao BACEN. Em linha com as adaptações internas voltadas para atender aos requerimentos do Programa de Qualificação Operacional PQO da BM&F e normas internas, a corretora definiu uma política de atuação nas mesas no caso de pessoas vinculadas e carteira própria, limitou o acesso físico às mesas de operações, estabeleceu critério para a identificação e tempo para identificação das ordens executadas, operações de repasse, etc. Embora seus diretores, gerentes e assessores comerciais sejam autorizados a operar individualmente, dentro de regras e restrições estabelecidas pela CVM, são vedadas as operações de day trade na corretora. A área de Compliance tem se dedicado ao monitoramento de operações que tenham na contraparte a carteira própria ou pessoas vinculadas à corretor. 6

7 Os operadores de mesa e de pregão têm participado dos cursos ministrados pela BOVESPA ou pela BM&F, além de serem obrigados a cumprir as normas da CVM, no que diz respeito à prioridade de execução de ordens e uso de informações privilegiadas. Em linha com os requerimentos do PQO, todos os profissionais da corretora, já realizaram as provas e parcela destacada dos colaboradores de determinadas áreas da corretora já obtiveram as certificações concedidas por este programa. Aqueles que ainda não a obtiveram estão realizando grupos de estudos e estão agendados para novas provas a serem realizadas este ano. Em sintonia com o Compliance, a área de Tecnologia possui divulgada nos canais internos da corretora de uma Política de Segurança da Informação, dispondo sobre o uso de informações confidenciais, acesso a softwares e política de salvaguarda, por meio de back ups frios e quentes, armazenamento com redundância física, dispositivos de firewall, Antispam, Antivírus, etc. As mesas encontram-se equipadas com sistema de telefonia atualizado, conforme comentado acima, segundo as normas exigidas pelas Bolsas, com sistema de gravação. É proibido o uso de aparelhos celulares nas mesas a fim de coibir dentre outras práticas, o insider trading, front running ou condições artificiais de oferta, demanda e preço. As gravações, afora outros benefícios, permitem esclarecer dúvidas quanto às responsabilidades das partes, quando da ocorrência de problemas e irregularidades. A rede de voz e de dados da corretora é ligada por meio de fibra óptica com as operadoras, e consequentemente com as Bolsas, e todas os escritórios parceiros trabalham interligados e on line com os servidores em São Paulo. Todos os equipamentos, servidores, bancos de dados, estações, telefonia, ar condicionado, etc., estão ligados a sistemas de no break, o que permite a continuidade de serviços, no caso da falta de energia, mesmo que por um espaço de tempo prolongado. O sistema de backup é constituído por gravações em fitas processadas diariamente e guardadas em local diferente da sede. A SLW montou um site de contingência em um Data Center externo, garantindo a redundância dos principais serviços e a interoperabilidade da corretora, em linha com os requisitos do PQO. A instituição financeira conta com um plano de continuidade de negócios em funcionamento, contra eventualidades externas que venham a afetar os negócios. A área de Compliance da corretora tem reforçado os controles sobre os agentes autônomos. Por meio de tarefas de amostragem, são avaliadas as atividades destes agentes, e, segundo as situações de desconformidade, recomendase aos sócios da corretora, a descontinuidade da relação de prestação de serviços. Foi elaborado relatório denominado Conheça seu Parceiro para melhorar o nível de conhecimento dos Prestadores de Serviços (agentes autônomos de investimento). A SLW tem aprofundado seus controles junto aos clientes vindos da relação com os agentes autônomos, enviando-lhes por meio de o demonstrativo das operações realizadas imediatamente após a sua concretização. Em se tratando de operações de termo, sinais de alerta advertindo-o sobre o risco envolvido são devidamente enunciados na nota de corretagem. DESEMPENHO O rating levou em conta a solidez financeira intrínseca da instituição, considerada pela Austin como adequada. A corretora não assume posições proprietárias nos mercados, não apresenta inadimplência elevada de seus clientes e registra baixa frequência mensal e tem buscado com sucesso, reduzir a magnitude de erros e falhas de natureza operacional, o que preserva sua solvência financeira. A liquidez da corretora encontra-se resguardada por ativos dotados de ampla negociação no mercado secundário, aliada à custódia dos ativos negociados e garantias requeridas dos clientes, em nível compatível com a variação esperada do preço dos ativos nos mercados. A corretora apurou um resultado bruto da intermediação financeira de R$ 9,2 milhões no exercício 2011, ante um ganho de R$ 7,2 milhões no ano As provisões para créditos de liquidação duvidosa (PDD) cederam substancialmente no ano passado para R$ 254 mil, contra R$ 3,1 milhões no ano anterior. No primeiro semestre de 2012, ao contrário, as provisões montaram R$ 3,3 milhões, levando a uma queda de 89,41% no resultado bruto da intermediação, ante R$ 4 milhões registrados em junho de

8 O total das receitas com prestação de serviços, incluindo principalmente as rendas com corretagem na execução de ordens na Bovespa e BM&F aos clientes montou R$ 23,3 milhões em dezembro de 2011, registrando uma retração de 25,4% com respeito ao montante de R$ 31,2 milhões apurado no ano No primeiro semestre de 2012, a queda nesta classe de receitas foi de 11,7%, montando R$ 10,9 milhões em junho passado. A corretora registrou queda no número de clientes operando nas Bolsas, nos volumes transacionados na Bovespa e na BM&F e, perda de market-share, conforme se observa nas tabelas abaixo. A queda pode ser atribuída por um lado a uma conjuntura mais desfavorável para investimentos em renda variável. Paralelamente, um conjunto de clientes pessoa físicas motivadas pelo IPOs de 2007 e 2008 não deram continuidade em suas operações nos anos seguintes. Ademais, a descontinuidade no relacionamento comercial com alguns escritórios parceiros e agentes autônomos pode ter motivado a migração de clientes para outras corretoras. Por fim, a SLW não reduziu os preços cobrados pelos serviços de corrretagem, mantendo seu ganho percentual nas ordens executadas, podendo ter perdido competitividade perante algumas corretoras que cobraram taxas fixas de corretagem. As despesas de pessoal caíram 0,7% na comparação entre dez./10 e dez./11, montando R$ 13 milhões no final do ano passado. Semelhantemente, as outras despesas administrativas declinaram 10,6% no mesmo período em análise, espelhando a retração das receitas com serviços, por estarem atreladas aos volumes transacionados por agentes autônomos. O indicador de eficiência da corretora (despesas/receitas) piorou na comparação anual, subindo de 101,5% em dez./10 para 111,4% em dez./11. Em junho de 2012, o índice alcançou o patamar de 165,8%, sendo afetado pelas PDDs realizadas no semestre. A SLW registrou prejuízo de R$ 7,1 milhões em dez./11, ante um prejuízo de R$ 624 mil no mesmo período em Até junho de 2012, o prejuízo montava R$ 4,6 milhões. A retração dos volumes operados pela SLW no ano 2011 se fez notar, a título de exemplo, no saldo da rubrica negociação e intermediação de valores. O volume de recursos de terceiros negociados na Bovespa e na BM&F, presente nesta rubrica no ativo, montava R$ 59,7 milhões em dez./09, caindo para R$ 55,9 milhões em dez./10 e R$ 31,7 milhões em dez./11. Em junho de 2012, o saldo evoluiu para R$ 83,4 milhões. Os ativos totais da corretora caíram 37,3% na comparação anual, de R$ 171,0 milhões em dezembro de 2010 para R$ 107,2 milhões em dezembro de 2011, retornando a R$ 170,1 milhões em junho passado. Ante os prejuízos registrados em 2010 e 2011 e no primeiro semestre de 2012, o Patrimônio Líquido da corretora retraiu-se, totalizando R$ 33,1 milhões em junho deste ano (dez./10: R$ 44,5 milhões). Em junho de 2012, o caixa livre da corretora [(disponibilidades + aplicações no mercado aberto + T.V.M. (carteira própria + vinculados a compromisso de recompra)] montava R$ 39,2 milhões. A carteira própria a valor de mercado totalizou R$ 22 milhões. Em sua composição, se destacavam Letras Financeiras do Tesouro LFT e Notas do Tesouro Nacional NTN. A corretora detinha R$ 31,6 milhões sob a forma de LFT e NTN-B, vinculados à prestação de garantias pelos clientes a SLW não possui carteira própria - em suas operações nas Bolsas. Tais garantias, adicionadas ao saldo de R$ 83,4 milhões de créditos pela negociação e intermediação de valores, tinham como contrapartida, no passivo, o saldo de R$ 112,1 milhões de obrigações de liquidação perante clientes. VARIÁVEIS EXÓGENAS O mercado de capitais brasileiro é sofisticado, com boa liquidez, controles exercidos pelo Banco Central, CVM, BM&F Bovespa, bem como sistemas de liquidação e custódia operando com adequada gestão de risco, o que favorece a circulação de recursos e investimentos nas bolsas. A renda variável como alternativa de investimento ainda padece de falta de informação e conscientização para se disseminar junto ao público poupador de varejo, ficando atrelada a momentos marcados por uma euforia de curto prazo. 8

9 Ainda que os fundamentos da economia brasileira tenham melhorado, a globalização dos mercados e o contexto político mundial afetam o volume operacional da corretora, determinando oscilações ano a ano no seu resultado líquido. A volatilidade intrínseca aos investimentos em renda variável, vindo a ocasionar perdas patrimoniais a investidores, pode inibir a volta de pessoas físicas, bem como a entrada de novos investidores, desfavorecendo o projeto de popularização das Bolsas e o aumento da base de clientes da corretora. A abertura do mercado de intermediação de títulos e valores mobiliários, com a desmutualização das bolsas, provocou um período de acomodação entre as instituições, com a saída de alguns players e a entrada de novas corretoras, colocando desafios concorrenciais para os agentes em atividade no Brasil. Já a entrada no mercado acionário brasileiro de grandes corretoras de valores internacionais, capitalizadas, com research, tecnologia e distribuição em âmbito global, requer das corretoras brasileiras, independentes ou ligadas a instituições financeiras, a capacidade de adaptação e resposta, com qualidade do serviço prestado à altura das expectativas de um público que atua em mercados mais maduros. Em paralelo, a popularização do mercado acionário perante o público de pessoas físicas tem sido acompanhada da redução das corretagens cobradas nas operações via home broker, o que, em linhas gerais, não tem sido positivo no resultado econômico de algumas instituições e forçado a uma redução das taxas cobradas dos clientes. Embora dotado de uma escala adequada, os volumes globais negociados pela SLW a colocam em uma posição mais vulnerável à concorrência de outras instituições nacionais e à entrada de grandes players internacionais. Ao não ser focada em outras atividades, por ser corretora independente, e não possuir distribuição internacional, as receitas da SLW ficam mais concentradas e expostas ao movimento das bolsas brasileiras. Em que pese sua atuação ser diversificada em vários mercados, as receitas com renda fixa, câmbio e agente fiduciário por exemplo, possuem menor participação nas receitas totais. Apesar de possuir um nicho específico voltado ao atendimento de clientes domiciliados no Brasil, a corretora não possui divulgação no exterior. O conhecimento de um universo de setores e empresas brasileiras, habitualmente acompanhadas pela maioria das outras corretoras, não serve como um fator diferencial ante seus pares. PERSPECTIVA A perspectiva do rating é estável e sua mudança encontra-se atrelada ao sucesso na estratégia de atuação em curso, visando a incorporação de novos clientes, aumento de volumes e retomar o nível de lucratividade reportado em exercícios anteriores. Considera ainda o contínuo aprimoramento dos controles exercidos nas atividades de frontoffice e back-office, na gestão de riscos, bem como a maior formalização dos processos e nos investimentos em infraestrutura, segurança, equipamentos e software. Em contrapartida, a piora na qualidade dos serviços prestados, na execução das ordens nos mercados, a perda de market share nos mercados em que atua, a queda no resultado econômico e eventos que impactem no risco operacional e de imagem da corretora, como também no risco de mercado e de liquidez, podem levar a perspectiva do rating para o terreno negativo. INFORMAÇÕES UTILIZADAS A Austin levou em conta para a avaliação da qualidade de gestão da SLW, de informações gerenciais disponibilizadas aos analistas, por meio de entrevistas com executivos da instituição, das demonstrações financeiras auditadas publicadas e de informações contábeis e rankings acessíveis ao público. A política de disclosure da SLW é boa, com detalhes sobre a estratégia em curso, gestão das operações, de riscos e compliance, tecnologia e desempenho econômico-financeiro, obtidos na due diligence realizada na instituição. As informações disponibilizadas foram suficientes para a realização da análise da Austin. Os balanços de dezembro de 2009 e junho de 2010 foram publicados sem ressalvas pelos auditores independentes. As demonstrações financeiras para os exercícios findos 9

10 em 31 de dezembro de 2011 e primeiro semestre de 2012, auditadas pela BDO RCS Auditores Independentes foram publicadas sem ressalvas. Em atendimento aos itens 1.4 e 1.7 de seu Código de Conduta, a Austin Rating declara que as informações recebidas foram julgadas como sendo suficientes para o monitoramento do rating de qualidade de gestão da SLW. A presente análise teve por base demonstrações financeiras auditadas, consideradas fidedignas. Desse modo, a Austin Rating não utiliza procedimentos de auditoria para verificação destas informações. A análise considera a premissa de que as demonstrações financeiras apresentadas refletem devidamente a situação patrimonial da instituição. COMPOSIÇÃO SOCIETÁRIA Cotistas % sobre o total Pedro Sylvio Weil 60,39 Peter Thomas G. Weiss 14,63 SLW Empreendimentos e Participações Ltda. 24,98 TOTAL 100,00% ESTRUTURA Dez/08 Dez/09 Dez/10 Dez/11 Ago12 N o de funcionários N o de operadores na mesa BOVESPA N o de operadores de mesa BM&F N o de analistas N o de Escritórios parceiros CLIENTELA TIPO DE CLIENTE Dez/06 Dez/07 Dez/08 Dez/09 Dez/10 Dez/11 Ago12 Pessoas Físicas Institucionais Investidores Estrangeiros Empresas Clubes de Investimento Instituições Financeiras Empresas e Órgãos Públicos Outros

11 BOVESPA VOLUME ANUAL - Janeiro Dezembro /2010 R$ ( mil) Corretora Volume Total Part. (%) Credit Suisse Brasil ,1 Itaú ,4 Morgan Stanley ,2 BTG Pactual XP Investimentos ,9 Link ,6 CS Hedging-Griffo ,9 Ágora ,9 JP Morgan ,3 Interfloat HZ TOV ,9 Merrill Lynch ,9 BRADESCO ,7 CITIGROUP GMB ,6 Gradual ,4 ICAP do Brasil ,4 SANTANDER CCVM S/A ,1 Prosper ,1 Goldman Sachs ,0 SLW ,6 Fonte: BM&FBovespa BOVESPA VOLUME ANUAL - Janeiro Dezembro/2011 R$ ( mil) Corretora Volume Total Part. (%) Credit Suisse Brasil ,8 Morgan Stanley ,6 Link ,4 XP Investimentos ,1 Itaú ,9 BTG Pactual ,6 JP Morgan ,7 CS Hedging-Griffo ,7 Goldman Sachs ,6 Icap do Brasil ,4 Citigroup GMB ,7 Merrill Lynch S/A CTVM ,7 Ágora ,5 Gradual CCTVM S/A ,3 Bradesco ,1 Santander CCVM S/A ,1 Deutsche Bank ,0 Ativa ,9 TOV ,8 Socopa ,7 11

12 Interfloat HZ ,7 Fator ,7 HSBC ,6 Um Investimentos ,4 Prosper ,2 SLW ,5 Fonte: BM&FBovespa RANKING ANUAL BOVESPA Jan. Dez./09 Jan. Dez./10 CORRETORA TOT VIS TER OPC AFT HBR TOT VIS TER OPC AFT HBR CREDIT SUISSE BR ÁGORA MORGAN STANLEY ITAÚ BTG PACTUAL XP INVESTIMENTOS INTERFLOAT HZ CS HEDGING - GRIFFO LINK MERRIL LYNCH BRADESCO TOV JP MORGAN SLW Legenda: TOT: total; VIS: à vista; TER: termo; OPC: opções; AFT: after hours; HBR: home broker Fonte: BM&FBovespa 12

13 RANKING ANUAL BOVESPA Jan. Dez./11 CORRETORA TOT VIS TER OPC AFT HBR CREDIT SUISSE BRASIL MORGAN STANLEY LINK XP INVESTIMENTOS ITAÙ BTG PACTUAL JP MORGAN CS HEDGING-GRIFFO GOLDMAN SACHS ICAP DO BRASIL CITIGROUP GMB MERRIL LYNCH ÁGORA SLW Legenda: TOT: total; VIS: à vista; TER: termo; OPC: opções; AFT: after hours; HBR: home broker Fonte: BM&FBovespa BM&F VOLUME FINANCEIRO JANEIRO DEZEMBRO /2010 Corretora Volume (R$ mil) Part. (%) Link ,01 Convenção ,16 ICAP CTVM ,88 Liquidez ,66 Itaú ,79 BTG Pactual ,05 CM Capital ,89 Fator ,79 Gradual ,02 CM Capital ,57 Votorantim ,09 Ativa ,07 SLW ,12 TOTAL ,00 Fonte: BM&FBovespa 13

14 BM&F VOLUME FINANCEIRO JANEIRO DEZEMBRO /2011 Corretora Volume (R$ mil) Part. (%) Link ,11 Itaú ,65 BTG Pactual ,49 Liquidez ,08 CM Capital ,08 Convenção ,95 ICAP CTVM ,90 Votorantim ,36 Fator ,36 Gradual ,23 Flow Ativa ,18 SLW ,10 TOTAL ,00 Fonte: BM&FBovespa EXTRATO DAS DEMOSTRAÇÕES FINANCEIRAS (Base: Demonstrações Financeiras referentes a 31 de dezembro de 2007, 2008, 2009 e 2010, auditadas pela Horwath Tufani, Reis e Soares Auditores Independentes e publicadas sem ressalvas; exercício 2011 e junho de 2012 pela BDO RCS Auditores Independentes). EXTRATO DO BALANÇO PATRIMONIAL (R$ mil) /2012 Aplicações Interfinanceiras de Liquidez Títulos e Valores Mobiliários Negociação e Intermediação de Valores Total do Ativo Patrimônio Líquido Fonte: Horwath Tufani, Reis & Soares Auditores Independentes e BDO RCS Auditores Independentes. EXTRATO DO DEMONSTRATIVO DE RESULTADOS (R$ mil) /2012 Resultado Bruto da Intermediação Financeira Receita de Prestação de Serviços Despesas de Pessoal Despesas Administrativas Resultado Operacional Resultado não Operacional Resultado Líquido Fonte: Horwath Tufani, Reis & Soares Auditores Independentes e BDO RCS Auditores Independentes. 14

15 Classificação da Austin Rating Corretora de Valores QG 1 Corretoras de Valores que apresentam qualidade de gestão e ambiente de controle EXCELENTES. QG 2 Corretoras de Valores que apresentam qualidade de gestão e ambiente de controle MUITO BONS. QG 3 Corretoras de Valores que apresentam qualidade de gestão e ambiente de controle BONS. QG 4 Corretoras de Valores que apresentam qualidade de gestão e ambiente de controle REGULARES. QG 5 Corretoras de Valores que apresentam qualidade de gestão e ambiente de controle FRACOS. Sinais (+) mais e (-) menos são utilizados para identificar uma melhor ou pior posição dentro de um mesmo rating, e são aplicáveis apenas para os níveis QG 2, QG 3 e QG 4. Rating é uma classificação de risco, por nota ou símbolo. Esta expressa a capacidade do emitente de título de dívida negociável ou inegociável em honrar seus compromissos de juros e amortização do principal até o vencimento final. O rating pode ser do emitente, refletindo sua capacidade em honrar qualquer compromisso de uma maneira geral, ou de uma emissão específica, onde é considerada apenas a capacidade do emitente em honrar aquela obrigação financeira determinada. As informações obtidas pela Austin Rating foram consideradas como adequadas e confiáveis. As opiniões e simulações realizadas neste relatório constituem-se no julgamento da Austin Rating acerca do emitente, não se configurando, no entanto, em recomendação de investimento para todos os efeitos. Para conhecer nossas escalas de rating e metodologias, acesse: Todos os direitos reservados. Nenhuma parte desta publicação poderá ser reproduzida ou transmitida de qualquer modo ou por outro meio, eletrônico ou mecânico, incluindo fotocópia, gravação ou qualquer outro tipo de sistema de armazenamento e transmissão de informação, sem prévia autorização, por escrito, da Austin Rating Serviços Financeiros Ltda. 15

Questionário Padrão Due Diligence para Fundos de Investimento Seção 1:

Questionário Padrão Due Diligence para Fundos de Investimento Seção 1: Questionário Padrão Due Diligence para Fundos de Investimento Seção 1: Informações Sobre a Empresa Gestor de recursos de terceiros (Pessoa Jurídica): Questionário preenchido por: Data: (Todos os campos

Leia mais

QG 2- Rating FATOR S/A CORRETORA DE VALORES. Corretoras FUNDAMENTOS DO RATING

QG 2- Rating FATOR S/A CORRETORA DE VALORES. Corretoras FUNDAMENTOS DO RATING Relatório Analítico Rating QG 2- A corretora de valores apresenta qualidade de gestão e ambiente de controle muito bons. Data: 14/out/2013 Validade: 30/abr/2014 Sobre o Rating: Perspectiva: Estável Observação:

Leia mais

RELATÓRIO DE GESTÃO DE RISCOS. Introdução

RELATÓRIO DE GESTÃO DE RISCOS. Introdução - 1 - RELATÓRIO DE GESTÃO DE RISCOS Introdução A Administração acredita que a gestão efetiva de riscos é vital para o sucesso da Instituição e conseqüentemente mantém um ambiente de gerenciamento de riscos

Leia mais

Gerenciamento de Riscos Pilar 3

Gerenciamento de Riscos Pilar 3 Gerenciamento de Riscos Pilar 3 2º Trimestre de 2014 ÍNDICE I - INTRODUÇÃO 3 II OBJETIVO 3 III PERFIL CORPORATIVO 3 IV GOVERNANÇA CORPORATIVA 4 V RISCO DE CRÉDITO 4 VI RISCO DE MERCADO 5 VII RISCO DE LIQUIDEZ

Leia mais

HENCORP COMMCOR DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS LTDA. Parecer dos auditores independentes

HENCORP COMMCOR DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS LTDA. Parecer dos auditores independentes HENCORP COMMCOR DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS LTDA. Parecer dos auditores independentes Demonstrações contábeis Em 31 de dezembro de 2009 e 2008 HENCORP COMMCOR DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS

Leia mais

POLÍTICA DE INVESTIMENTOS

POLÍTICA DE INVESTIMENTOS CAGEPREV - FUNDAÇÃO CAGECE DE PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR POLÍTICA DE INVESTIMENTOS PLANO DE GESTÃO ADMINISTRATIVA Vigência: 01/01/2013 a 31/12/2017 1. OBJETIVOS A Politica de Investimentos tem como objetivo

Leia mais

Concurso 2011. Prof. Cid Roberto. As bolsas de valores são instituições administradoras de mercados. prof.bancario@gmail.com

Concurso 2011. Prof. Cid Roberto. As bolsas de valores são instituições administradoras de mercados. prof.bancario@gmail.com Concurso 2011 Prof. Cid Roberto prof.bancario@gmail.com Bolsa de Valores As bolsas de valores são instituições administradoras de mercados. Comunidade Conhecimentos Bancários (orkut) 8ª aula Início da

Leia mais

MINISTÉRIO DA FAZENDA Secretaria de Acompanhamento Econômico. Referência: Ofício n 2584/2006/SDE/GAB de 31 de maio de 2006

MINISTÉRIO DA FAZENDA Secretaria de Acompanhamento Econômico. Referência: Ofício n 2584/2006/SDE/GAB de 31 de maio de 2006 MINISTÉRIO DA FAZENDA Secretaria de Acompanhamento Econômico Parecer n o 06246/2006/RJ COGAM/SEAE/MF Rio de janeiro, 26 de junho de 2006. Referência: Ofício n 2584/2006/SDE/GAB de 31 de maio de 2006 Assunto:

Leia mais

Carta-Circular nº 3.337 (DOU de 28/08/08)

Carta-Circular nº 3.337 (DOU de 28/08/08) Carta-Circular nº 3.337 (DOU de 28/08/08) Divulga procedimentos mínimos necessários para o desempenho do estabelecido pela Circular 3.400, de 2008, no cumprimento das atribuições especiais das cooperativas

Leia mais

Prof. Cid Roberto. Concurso 2012

Prof. Cid Roberto. Concurso 2012 Prof. Cid Roberto Concurso 2012 Grupo Conhecimentos Bancários no Google http://goo.gl/gbkij Comunidade Conhecimentos Bancários (orkut) http://goo.gl/4a6y7 São realizadas por bancos de investimentos e demais

Leia mais

Safra Fundo Mútuo de Privatização - FGTS Vale do Rio Doce (C.N.P.J. nº 04.890.401/0001-15) (Administrado pelo Banco J. Safra S.A.

Safra Fundo Mútuo de Privatização - FGTS Vale do Rio Doce (C.N.P.J. nº 04.890.401/0001-15) (Administrado pelo Banco J. Safra S.A. Safra Fundo Mútuo de Privatização - FGTS Vale do Rio Doce (Administrado pelo Banco J. Safra S.A.) Demonstrações Financeiras em 30 de setembro de 2015 e relatório dos auditores independentes Relatório dos

Leia mais

GERENCIAMENTO DE RISCOS. Pilar III Basiléia

GERENCIAMENTO DE RISCOS. Pilar III Basiléia GERENCIAMENTO DE RISCOS Pilar III Basiléia 3º Trimestre 2015 ÍNDICE I - INTRODUÇÃO 3 II OBJETIVO 3 III PERFIL CORPORATIVO 3 IV GOVERNANÇA CORPORATIVA 4 V RISCO DE CRÉDITO 4 VI RISCO DE MERCADO 5 VII RISCO

Leia mais

sua forma de transmissão serão armazenadas e arquivadas por um período de cinco anos. REGRAS E PARÂMETROS DE ATUAÇÃO 2.1. Tipos de Ordens Aceitas

sua forma de transmissão serão armazenadas e arquivadas por um período de cinco anos. REGRAS E PARÂMETROS DE ATUAÇÃO 2.1. Tipos de Ordens Aceitas REGRAS E PARÂMETROS DE ATUAÇÃO Aprovado pela BMF&BOVESPA em 12/03/2012 REGRAS E PARÂMETROS DE ATUAÇÃO- ANEXO II DO CONTRATO DE INTERMEDIAÇÃO Esta Sociedade Corretora, em atendimento ao disposto no art.

Leia mais

Simulado CPA 10 Completo

Simulado CPA 10 Completo Simulado CPA 10 Completo Question 1. O SELIC é um sistema informatizado que cuida da liquidação e custódia de: ( ) Certificado de Depósito Bancário ( ) Contratos de derivativos ( ) Ações negociadas em

Leia mais

Ilmos. Senhores - Diretores e Acionistas da LINK S/A CORRETORA DE CÂMBIO, TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS

Ilmos. Senhores - Diretores e Acionistas da LINK S/A CORRETORA DE CÂMBIO, TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS A-PDF MERGER DEMO PARECER DOS AUDITORES INDEPENDENTES São Paulo,04 de agosto de 2006. Ilmos. Senhores - es e Acionistas da LINK S/A CORRETORA DE CÂMBIO, TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS 1. Examinamos os balanços

Leia mais

VERAX RPW MICROFINANÇAS FIDC ABERTO. Rating. Fundo de Investimento em Direitos Creditórios FUNDAMENTOS DO RATING

VERAX RPW MICROFINANÇAS FIDC ABERTO. Rating. Fundo de Investimento em Direitos Creditórios FUNDAMENTOS DO RATING Relatório Analítico Rating A- As cotas do FIDC encontram-se suportadas por uma carteira de recebíveis com inadimplência muito baixa, a qual garante margem de cobertura muito boa para o pagamento do principal,

Leia mais

POLÍTICA DE INVESTIMENTOS

POLÍTICA DE INVESTIMENTOS CAGEPREV - FUNDAÇÃO CAGECE DE PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR POLÍTICA DE INVESTIMENTOS PLANO DE BENEFÍCIO DE CONTRIBUIÇÃO VARIÁVEL Vigência: 01/01/2013 a 31/12/2017 1. OBJETIVOS A Política de Investimentos tem

Leia mais

HSBC Fundo de Investimento Renda Fixa Longo Prazo Tripla Vantagem CNPJ nº 09.522.596/0001-64

HSBC Fundo de Investimento Renda Fixa Longo Prazo Tripla Vantagem CNPJ nº 09.522.596/0001-64 HSBC Fundo de Investimento Renda Fixa Longo Prazo Tripla Vantagem CNPJ nº 09.522.596/0001-64 (Administrado pelo HSBC Bank Brasil S.A. - Banco Múltiplo CNPJ nº 01.701.201/0001-89) Demonstrações financeiras

Leia mais

Sicredi - Fundo de Investimento em Ações Petrobras (CNPJ n 08.336.054/0001-34) (Administrado pelo Banco Cooperativo Sicredi S.A.

Sicredi - Fundo de Investimento em Ações Petrobras (CNPJ n 08.336.054/0001-34) (Administrado pelo Banco Cooperativo Sicredi S.A. Sicredi - Fundo de Investimento em Ações Petrobras (CNPJ n 08.336.054/0001-34) Demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2014 e relatório dos auditores independentes Relatório dos auditores independentes

Leia mais

Diretrizes para Seleção e Avaliação de Gestores e/ou Administradores, Custodiantes e Corretoras

Diretrizes para Seleção e Avaliação de Gestores e/ou Administradores, Custodiantes e Corretoras Anexo à Política de Investimento Diretrizes para Seleção e Avaliação de Gestores e/ou Administradores, Custodiantes e Corretoras 2014 a 2018 Novembro de 2013 1 ÍNDICE 1. PROCESSO DE SELEÇÃO E AVALIAÇÃO

Leia mais

Política de Atuação de Agentes Autônomos de Investimento da Solidus S.A. CCVM

Política de Atuação de Agentes Autônomos de Investimento da Solidus S.A. CCVM Política de Atuação de Agentes Autônomos de Investimento da Solidus S.A. CCVM Revisado e aprovado na Reunião do Comitê Gestor de Riscos em 12/09/2013 1. OBJETIVOS O objetivo desta Política é estabelecer

Leia mais

REGRAS APLICÁVEIS AOS AGENTES AUTONOMOS DE INVESTIMENTOS NA LEROSA

REGRAS APLICÁVEIS AOS AGENTES AUTONOMOS DE INVESTIMENTOS NA LEROSA Este documento vem em atendimento a Instrução CVM 497, de 03 de junho de 2011 e tem a finalidade de regular as atividades entre os agentes autônomos de investimentos e a LEROSA (ESCRITÓRIO LEROSA S/A CORRETORES

Leia mais

EMPRESAS BRADESCO SEGUROS, PREVIDÊNCIA E CAPITALIZAÇÃO

EMPRESAS BRADESCO SEGUROS, PREVIDÊNCIA E CAPITALIZAÇÃO L2 0 0 6 R E L AT Ó R I O A N U A EMPRESAS BRADESCO SEGUROS, PREVIDÊNCIA E CAPITALIZAÇÃO Prêmio de Seguros Participação no Mercado (em %) Mercado 74,2% Fonte: Susep e ANS Base: Nov/2006 Bradesco 25,8%

Leia mais

BICBANCO STOCK INDEX AÇÕES FUNDO DE INVESTIMENTO EM TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS

BICBANCO STOCK INDEX AÇÕES FUNDO DE INVESTIMENTO EM TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS BICBANCO STOCK INDEX AÇÕES FUNDO DE INVESTIMENTO EM TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS (Administrado pelo Banco Industrial e Comercial S.A.) DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS REFERENTES AO EXERCÍCIO FINDO EM 30 DE SETEMBRO

Leia mais

Prazos e Riscos de Mercado

Prazos e Riscos de Mercado Prazos e Riscos de Mercado A Pilla Corretora oferece aos seus clientes uma gama completa de produtos e serviços financeiros. Nossa equipe de profissionais está qualificada para atender e explicar tudo

Leia mais

REGRAS E PARÂMETROS DE ATUAÇÃO

REGRAS E PARÂMETROS DE ATUAÇÃO GOLDMAN SACHS DO BRASIL CORRETORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS REGRAS E PARÂMETROS DE ATUAÇÃO Goldman Sachs do Brasil Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. ( Corretora ), em atenção à Instrução

Leia mais

BRB FUNDO MÚTUO DE PRIVATIZAÇÃO FGTS PETROBRÁS (Administrado pela BRB Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.)

BRB FUNDO MÚTUO DE PRIVATIZAÇÃO FGTS PETROBRÁS (Administrado pela BRB Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.) BRB FUNDO MÚTUO DE PRIVATIZAÇÃO FGTS PETROBRÁS (Administrado pela BRB Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.) Relatório dos auditores independentes Demonstrações contábeis Em 31 de março de

Leia mais

PRAZOS E RISCOS DE INVESTIMENTO. Proibida a reprodução.

PRAZOS E RISCOS DE INVESTIMENTO. Proibida a reprodução. Proibida a reprodução. A Planner oferece uma linha completa de produtos financeiros e nossa equipe de profissionais está preparada para explicar tudo o que você precisa saber para tomar suas decisões com

Leia mais

Os fundos referenciados identificam em seu nome o indicador de desempenho que sua carteira tem por objetivo acompanhar.

Os fundos referenciados identificam em seu nome o indicador de desempenho que sua carteira tem por objetivo acompanhar. FUNDO REFERENCIADO DI Os fundos referenciados identificam em seu nome o indicador de desempenho que sua carteira tem por objetivo acompanhar. Para tal, investem no mínimo 80% em títulos públicos federais

Leia mais

Especialista questiona "ascensão" de bancos brasileiros em ranking

Especialista questiona ascensão de bancos brasileiros em ranking Veículo: Valor Online Data: 13/04/09 Especialista questiona "ascensão" de bancos brasileiros em ranking A crise global colocou os bancos brasileiros em destaque nos rankings internacionais de lucro, rentabilidade

Leia mais

O que é o Mercado de Capitais. A importância do Mercado de Capitais para a Economia. A Estrutura do Mercado de Capitais Brasileiro

O que é o Mercado de Capitais. A importância do Mercado de Capitais para a Economia. A Estrutura do Mercado de Capitais Brasileiro 1 2 O que é o Mercado de Capitais A importância do Mercado de Capitais para a Economia A Estrutura do Mercado de Capitais Brasileiro O que é Conselho Monetário Nacional (CNM) O que é Banco Central (BC)

Leia mais

Release de Resultado 2T14

Release de Resultado 2T14 BANCO BMG ANUNCIA SEUS RESULTADOS CONSOLIDADOS DO 2T14 São Paulo, 07 de agosto de 2014 O Banco BMG S.A. e suas controladas ( BMG ou Banco ) divulgam seus resultados consolidados referentes ao período encerrado

Leia mais

~ W SITA SOCIEDADE CORRETORA DE CÂMBIO E VALORES MOBILIÁRIOS S/A

~ W SITA SOCIEDADE CORRETORA DE CÂMBIO E VALORES MOBILIÁRIOS S/A W SITA REGRAS E PARÂMETROS DE ATUAÇÃO DA SITA SOCIEDADE CORRETORA DE CÂMBIO E VALORES MOBILIÁRIOS S/A Esta Sociedade Corretora, em atenção ao disposto no art. 6 da Instrução no 387/03 da CVM, define através

Leia mais

Relatório de Gestão de Riscos 2014

Relatório de Gestão de Riscos 2014 Relatório de Gestão de Riscos 2014 2/16 Sumário 1. Introdução... 3 2. Perfil da Instituição... 3 3. Estrutura de Gerenciamento de Riscos... 4 3.1 Gestão de Risco de Mercado... 5 3.1.1 Instrumentos de monitoramento

Leia mais

Demonstrações Financeiras HSBC Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento Referenciado DI Longo Prazo Empresa CNPJ: 04.044.

Demonstrações Financeiras HSBC Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento Referenciado DI Longo Prazo Empresa CNPJ: 04.044. Demonstrações Financeiras HSBC Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento Referenciado DI Longo Prazo Empresa (Administrado pelo HSBC Bank Brasil S.A. - Banco Múltiplo - 30 de junho de 2011

Leia mais

A+ A+ A+ AA+ Tel.: 55 11 3377 0708 Tel.: 55 11 3377 0703

A+ A+ A+ AA+ Tel.: 55 11 3377 0708 Tel.: 55 11 3377 0703 Condomínio: CAIXA FIDC CDC VEÍCULOS DO BANCO PANAMERICANO Aberto Administrador: Caixa Econômica Federal Prazo: Indeterminado Custodiante: Banco Itaú S.A. Data de Registro: 25/09/2003 Auditor: Ernest &

Leia mais

Earnings Release 1s14

Earnings Release 1s14 Earnings Release 1s14 1 Belo Horizonte, 26 de agosto de 2014 O Banco Bonsucesso S.A. ( Banco Bonsucesso, Bonsucesso ou Banco ), Banco múltiplo, de capital privado, com atuação em todo o território brasileiro

Leia mais

Demonstrações Financeiras HSBC Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento Referenciado DI Longo Prazo Grupos CNPJ: 03.706.

Demonstrações Financeiras HSBC Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento Referenciado DI Longo Prazo Grupos CNPJ: 03.706. Demonstrações Financeiras HSBC Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento (Administrado pelo HSBC Bank Brasil S.A. - Banco Múltiplo 31 de março de 2011 e 2010 com relatório dos auditores

Leia mais

Kinea Rendimentos Imobiliários - FII. Relatório de Gestão

Kinea Rendimentos Imobiliários - FII. Relatório de Gestão Kinea Rendimentos Imobiliários - FII Relatório de Gestão Abril de Palavra do Gestor Prezado investidor, O Kinea Rendimentos Imobiliários FII ( Fundo ) é dedicado ao investimento em Ativos de renda fixa

Leia mais

ENTIDADES AUTO-REGULADORAS DO MERCADO ESTRUTURA E FUNCIONAMENTO

ENTIDADES AUTO-REGULADORAS DO MERCADO ESTRUTURA E FUNCIONAMENTO BM&FBOVESPA A BM&FBOVESPA é muito mais do que um espaço de negociação: lista empresas e fundos; realiza negociação de ações, títulos, contratos derivativos; divulga cotações; produz índices de mercado;

Leia mais

Fundo de Investimento Imobiliário Hospital da Criança (Administrado pelo Banco Ourinvest S.A.) Demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2009 e

Fundo de Investimento Imobiliário Hospital da Criança (Administrado pelo Banco Ourinvest S.A.) Demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2009 e Fundo de Investimento Imobiliário Demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2009 e de 2008 e parecer dos auditores independentes 2 Balanço patrimonial em 31 de dezembro Ativo 2009 2008 Passivo e patrimônio

Leia mais

RISCOS DE INVESTIMENTO. Proibida a reprodução.

RISCOS DE INVESTIMENTO. Proibida a reprodução. Proibida a reprodução. A Planner oferece uma linha completa de produtos financeiros e nossa equipe de profissionais está preparada para explicar tudo o que você precisa saber para tomar suas decisões com

Leia mais

Perguntas e Respostas sobre Gerenciamento de Risco

Perguntas e Respostas sobre Gerenciamento de Risco Perguntas e Respostas sobre Gerenciamento de Risco 36 questões com gabarito FICHA CATALOGRÁFICA (Catalogado na fonte pela Biblioteca da BM&FBOVESPA Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros) GERENCIAMENTO

Leia mais

Classificação da Informação: Uso Irrestrito

Classificação da Informação: Uso Irrestrito DEMONSTRATIVO DA COMPOSIÇÃO E DIVERSIFICAÇÃO DA CARTEIRA EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 () SICREDI FAPI Renda Fixa - Fundo de Aposentadoria Programada Individual CNPJ nº 10.546.592/0001-03 (Administrado pelo

Leia mais

RELEASE DE RESULTADOS

RELEASE DE RESULTADOS RELEASE DE RESULTADOS BANCO PAULISTA SOCOPA Corretora Resultados 1 Trimestre de 2011 1 O BANCO PAULISTA, reconhecido pela sua prestação de serviços de câmbio e de tesouraria, assim como pelo financiamento

Leia mais

Demonstrações financeiras em 30 de junho de 2014 e de 2013 KPDS 94669

Demonstrações financeiras em 30 de junho de 2014 e de 2013 KPDS 94669 Ágora Bolsa Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento em Ações CNPJ nº 08.909.429/0001-08 (Administrado pela BEM Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.) Demonstrações financeiras

Leia mais

Supervisão de Mercados

Supervisão de Mercados OFERTAS PÚBLICAS Atraso no protocolo do Anúncio de Encerramento: Banco BTG Pactual S/A, 01 multa, R$ 4.500,00. Recomendação de Formador de Mercado: Link S/A CCTVM, 01 multa, R$ 750,00; Prosper S/A Corretora

Leia mais

Mercado de Ações O que são ações? Ação é um pedacinho de uma empresa Com um ou mais pedacinhos da empresa, você se torna sócio dela Sendo mais formal, podemos definir ações como títulos nominativos negociáveis

Leia mais

RBC BRASIL DTVM LTDA. Confiança que faz a diferença

RBC BRASIL DTVM LTDA. Confiança que faz a diferença RBC BRASIL DTVM LTDA Confiança que faz a diferença Sobre o RBC Brasil O RBC Brasil (RBC Brasil DTVM Ltda) é uma subsidiária integral do Royal Bank of Canada, cuja história de atuação em nosso país remonta

Leia mais

GESTÃO DE RISCOS OPERACIONAIS DIRETORIA

GESTÃO DE RISCOS OPERACIONAIS DIRETORIA 1.Apresentação GESTÃO DE RISCOS OPERACIONAIS O Banco Tricury tem seu foco de atuação voltado ao financiamento de pequenas e médias empresas. Os principais produtos oferecidos são: Depósito a prazo com

Leia mais

Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras

Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras 2 Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras À Administradora e aos Cotistas CSHG Delphos Fundo de Investimento Multimercado - Crédito Privado Investimento no Exterior Examinamos

Leia mais

MANUAL DE GERENCIAMENTO DE RISCO DE LIQUIDEZ

MANUAL DE GERENCIAMENTO DE RISCO DE LIQUIDEZ MANUAL DE GERENCIAMENTO DE RISCO DE LIQUIDEZ Fundos de Investimento constituídos sob a forma de condomínio aberto Publicação 31/03/2015 - versão 003 Responsável: Compliance e Riscos Gestoras PETRA 0 ÍNDICE

Leia mais

A CVM E O MERCADO DE CAPITAIS NO BRASIL

A CVM E O MERCADO DE CAPITAIS NO BRASIL A CVM E O MERCADO DE CAPITAIS NO BRASIL Leonardo B. Pupo Analista de Mercado de Capitais Gerência de Acompanhamento de Mercado 2 Superintendência de Acompanhamento de Mercado Agenda Intermediação Financeira

Leia mais

Demonstrações Financeiras Ático Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.

Demonstrações Financeiras Ático Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. Demonstrações Financeiras Ático Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. com Relatório dos Auditores Independentes sobre as Demonstrações Financeiras Demonstrações financeiras Índice Relatório

Leia mais

O QUE É A CVM? II - a negociação e intermediação no mercado de valores mobiliários;

O QUE É A CVM? II - a negociação e intermediação no mercado de valores mobiliários; O QUE É A CVM? A CVM - Comissão de Valores Mobiliários é uma entidade autárquica em regime especial, vinculada ao Ministério da Fazenda, com personalidade jurídica e patrimônio próprios, dotada de autoridade

Leia mais

RELEASE DE RESULTADOS

RELEASE DE RESULTADOS RELEASE DE RESULTADOS BANCO PAULISTA SOCOPA Corretora Resultados 4 Trimestre de 2011 1 O BANCO PAULISTA e a SOCOPA - CORRETORA PAULISTA anunciam os resultados do quarto trimestre de 2011. O BANCO PAULISTA

Leia mais

R E G R A S E P A R Â M E T R O S D E A T U A Ç Ã O D A G E R A Ç Ã O F U T U R O C O R R E T O R A D E V A L O R E S S. A.

R E G R A S E P A R Â M E T R O S D E A T U A Ç Ã O D A G E R A Ç Ã O F U T U R O C O R R E T O R A D E V A L O R E S S. A. 1 R E G R A S E P A R Â M E T R O S D E A T U A Ç Ã O D A G E R A Ç Ã O F U T U R O C O R R E T O R A D E V A L O R E S S. A. VERSÃO E APROVAÇÃO Emissão: Janeiro/2010 Revisão: 21/01/2013-13/03/2013 Válido

Leia mais

BICBANCO Stock Index Ações Fundo de Investimento em Títulos e Valores Mobiliários (Administrado pelo Banco Industrial e Comercial S.A.

BICBANCO Stock Index Ações Fundo de Investimento em Títulos e Valores Mobiliários (Administrado pelo Banco Industrial e Comercial S.A. BICBANCO Stock Index Ações Fundo de Investimento em Títulos e Valores Mobiliários (Administrado pelo Banco Industrial e Comercial S.A.) Demonstrações Financeiras Referentes ao Exercício Findo em 30 de

Leia mais

PATACÃO DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS LTDA.

PATACÃO DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS LTDA. 1. CONTEXTO OPERACIONAL A Patacão Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. ( Distribuidora ) tem como objetivo atuar no mercado de títulos e valores mobiliários em seu nome ou em nome de terceiros.

Leia mais

atividade a prática de operações de arrendamento As sociedades de arrendamento mercantil são

atividade a prática de operações de arrendamento As sociedades de arrendamento mercantil são Arrendamento mercantil ou leasing é uma operação em que o proprietário de um bem cede a terceiro o uso desse bem por prazo determinado, recebendo em troca uma contraprestação. No que concerne ao leasing,

Leia mais

REIT SECURITIZADORA DE RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS S.A. (Prata Forte) 3º Série da 2ª Emissão de Certificados de Recebíveis Imobiliários

REIT SECURITIZADORA DE RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS S.A. (Prata Forte) 3º Série da 2ª Emissão de Certificados de Recebíveis Imobiliários REIT SECURITIZADORA DE RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS S.A. (Prata Forte) 3º Série da 2ª Emissão de Certificados de Recebíveis Imobiliários ÍNDICE CARACTERÍSTICAS DOS CRI s... 3 CARACTERIZAÇÃO DA EMISSORA... 3

Leia mais

ANEXO A. Informe Mensal

ANEXO A. Informe Mensal ANEXO A Informe Mensal Competência: MM/AAAA Administrador: Tipo de Condomínio: Fundo Exclusivo: Todos os Cotistas Vinculados por Interesse Único e Indissociável? Aberto/Fechado Sim/Não Sim/Não ESPECIFICAÇÕES

Leia mais

Estrutura de Gerenciamento de Risco de Crédito

Estrutura de Gerenciamento de Risco de Crédito Estrutura de Gerenciamento de Risco de Crédito Diretoria Executiva / Dir. Risco de Credito Área de Crédito e Risco Área Comercial Área de Tecnologia da Informação Compliance Officer Elementos de Apoio:

Leia mais

Banrisul Super Fundo de Investimento Renda Fixa

Banrisul Super Fundo de Investimento Renda Fixa Banrisul Super Fundo de Investimento Renda Fixa CNPJ 02.430.487/0001-78 (Administrado pelo Banco do Estado do Rio Grande do Sul S.A. - CNPJ 92.702.067/0001-96) Demonstrações Financeiras Referentes ao Exercício

Leia mais

1 - BTG Pactual Corporate Office Fund BRCR11

1 - BTG Pactual Corporate Office Fund BRCR11 1 - BTG Pactual Corporate Office Fund BRCR11 O FII BTG Pactual Corporate Office Fund é um fundo de investimento imobiliário do tipo corporativo, ou seja, tem como objetivo investir em ativos imobiliários

Leia mais

Demonstrações Financeiras

Demonstrações Financeiras Demonstrações Financeiras HSBC Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento (Administrado pelo HSBC Bank Brasil S.A. - Banco Múltiplo - 30 de setembro de 2012 e 2011 com Relatório dos auditores

Leia mais

Mercado de capitais. Mercado Financeiro - Prof. Marco Arbex. Mercado de capitais. Comissão de Valores Mobiliários. Comissão de Valores Mobiliários

Mercado de capitais. Mercado Financeiro - Prof. Marco Arbex. Mercado de capitais. Comissão de Valores Mobiliários. Comissão de Valores Mobiliários Mercado de capitais Mercado de capitais Prof. Ms. Marco A. Arbex marco.arbex@live.estacio.br www.marcoarbex.wordpress.com O mercado de capitais está estruturado para suprir as necessidades de investimento

Leia mais

PRAZOS E RISCOS DE INVESTIMENTO. Proibida a reprodução.

PRAZOS E RISCOS DE INVESTIMENTO. Proibida a reprodução. Proibida a reprodução. A Planner oferece uma linha completa de produtos financeiros e nossa equipe de profissionais está preparada para explicar tudo o que você precisa saber para tomar suas decisões com

Leia mais

2005 Corretora em Nova York. Diversificação do portfólio. 2007 Expansão em Investment Bank, Consignado e Cartões. Estrutura acionária 3

2005 Corretora em Nova York. Diversificação do portfólio. 2007 Expansão em Investment Bank, Consignado e Cartões. Estrutura acionária 3 VISÃO GERAL - 2T5 Histórico 99 Início das operações como banco múltiplo 2002 Agência em Nassau 2005 Corretora em Nova York 2009 Início da parceria estratégica com o Banco do Brasil 205 BV Promotora (Consignado

Leia mais

Queluz Trader Fundo de Investimento Multimercado (CNPJ nº 09.052.643/0001-53) (Administrado pela BEM - Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários

Queluz Trader Fundo de Investimento Multimercado (CNPJ nº 09.052.643/0001-53) (Administrado pela BEM - Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Queluz Trader Fundo de Investimento Multimercado (CNPJ nº 09.052.643/0001-53) (Administrado pela BEM - Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.) Relatório dos auditores independentes sobre

Leia mais

cartilha_18x10.qxd 9/20/2005 1:45 PM Page 1 dicas dos especialistas Como investir em ações utilizando Análise Fundamentalista

cartilha_18x10.qxd 9/20/2005 1:45 PM Page 1 dicas dos especialistas Como investir em ações utilizando Análise Fundamentalista cartilha_18x10.qxd 9/20/2005 1:45 PM Page 1 dicas dos especialistas Como investir em ações utilizando Análise Fundamentalista cartilha_18x10.qxd 9/20/2005 1:45 PM Page 2 Como investir em ações utilizando

Leia mais

Risk & Permanent Control

Risk & Permanent Control Estrutura Organizacional Risco de Crédito Introdução Este documento apresenta a estrutura organizacional da área de Risco de Crédito do conglomerado CRÉDIT AGRICOLE Brasil e estabelece as suas principais

Leia mais

Gerenciamento de Riscos

Gerenciamento de Riscos Gerenciamento de Riscos 31 de março 2013 Informações Referentes ao Gerenciamento de Riscos, Patrimônio de Referência e Patrimônio de Referência Exigido 1. Considerações Iniciais 1.1. Todas as condições

Leia mais

Relatório. Gestão de Riscos. Conglomerado Cruzeiro do Sul

Relatório. Gestão de Riscos. Conglomerado Cruzeiro do Sul Relatório de Gestão de Riscos Conglomerado Cruzeiro do Sul Data-Base 31/12/2010 Superintendência de Riscos Índice 1. Introdução 3 2. Perímetro 3 3. Estrutura de Gestão de Riscos 3 3.1 Risco de Crédito

Leia mais

PROGRAMA DE ATUALIZAÇÃO dos Profissionais Certificados pela ANBIMA CPA-10

PROGRAMA DE ATUALIZAÇÃO dos Profissionais Certificados pela ANBIMA CPA-10 PROGRAMA DE ATUALIZAÇÃO dos Profissionais Certificados pela ANBIMA CPA-10 Controle: D.04.10.05 Data da Elaboração: 10/11/2009 Data da Revisão: 14/05/2015 Elaborado por: Certificação ANBIMA Aprovado por:

Leia mais

Circular 3477/2009 Aspectos Qualitativos. Dezembro de 2011. Introdução

Circular 3477/2009 Aspectos Qualitativos. Dezembro de 2011. Introdução Circular 3477/2009 Aspectos Qualitativos Dezembro de 2011 Introdução Este relatório foi elaborado com o objetivo de apresentar as atividades relacionadas à gestão de riscos, ao Patrimônio de Referência

Leia mais

Banco Santander (Brasil) S.A.

Banco Santander (Brasil) S.A. Banco Santander (Brasil) S.A. Resultados em BR GAAP 4T14 3 de Fevereiro de 2015 INFORMAÇÃO 2 Esta apresentação pode conter certas declarações prospectivas e informações relativas ao Banco Santander (Brasil)

Leia mais

Perguntas Freqüentes Operações em Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F)

Perguntas Freqüentes Operações em Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F) 1. O que é contrato futuro? É um acordo entre duas partes, que obriga uma a vender e outra, a comprar a quantidade e o tipo estipulados de determinada commodity, pelo preço acordado, com liquidação do

Leia mais

RELATÓRIO DE GERENCIAMENTO DE RISCOS PILAR 3 DISCIPLINA DE MERCADO

RELATÓRIO DE GERENCIAMENTO DE RISCOS PILAR 3 DISCIPLINA DE MERCADO RELATÓRIO DE GERENCIAMENTO DE RISCOS PILAR 3 DISCIPLINA DE MERCADO 3º TRIMESTRE - 2012 1 ÍNDICE 1. INTRODUÇÃO... 3 2. INSTITUCIONAL... 3 3. GERENCIAMENTO DE RISCOS... 4 4. TIPOS DE RISCOS FINANCEIROS...

Leia mais

1. PRINCÍPIOS BÁSICOS DE ECONOMIA, FINANÇAS E ESTATÍSTICA

1. PRINCÍPIOS BÁSICOS DE ECONOMIA, FINANÇAS E ESTATÍSTICA CONTEÚDO CURSO PREPARATÓRIO PARA A REALIZAÇÃO DE PROVA DE CERTIFICAÇÃO PARA RESPONSÁVEIS PELA GESTÃO DOS RECURSOS DOS REGIMES PRÓPRIOS DE PREVIDÊNCIA SOCIAL RPPS (CPA-20, CPA-10 e ANCOR) 1. PRINCÍPIOS

Leia mais

G U I D E I N V E S T I M E N T O S

G U I D E I N V E S T I M E N T O S GUIDE INVESTIMENTOS NOSSA HISTÓRIA Em 1967 foi criada a Indusval Corretora. Em 2013, após a entrada de novos sócios, a corretora passou por uma reformulação de estratégia e se relançou como Guide Investimentos

Leia mais

PORTOSEG S.A. CRÉDITO, FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO

PORTOSEG S.A. CRÉDITO, FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO RELATÓRIO DESCRITIVO DA ESTRUTURA DE GERENCIAMENTO DE RISCOS DATA-BASE: JANEIRO/2014 PORTOSEG S.A. CRÉDITO, FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO Contexto Operacional A Portoseg S.A. Crédito, Financiamento e Investimento

Leia mais

Perguntas e Respostas sobre Liquidação Normas e Regulamentos

Perguntas e Respostas sobre Liquidação Normas e Regulamentos Perguntas e Respostas sobre Liquidação Normas e Regulamentos 60 questões com gabarito FICHA CATALOGRÁFICA (Catalogado na fonte pela Biblioteca da BM&FBOVESPA Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros) LIQUIDAÇÃO

Leia mais

Demonstrações Financeiras

Demonstrações Financeiras Demonstrações Financeiras Banrisul Extra Fundo de Investimento Renda Fixa (Administrado pelo Banco do Estado do Rio Grande do Sul S.A. - e 2011 Com Relatório dos Auditores Independentes Demonstrações financeiras

Leia mais

Safra Fundo Mútuo de Privatização FGTS Vale do Rio Doce (Administrado pelo Banco Safra S.A.) Demonstrações Financeiras em 31 de março de 2004 e em 30

Safra Fundo Mútuo de Privatização FGTS Vale do Rio Doce (Administrado pelo Banco Safra S.A.) Demonstrações Financeiras em 31 de março de 2004 e em 30 Safra Fundo Mútuo de Privatização FGTS Vale do Rio Doce Demonstrações Financeiras em 31 de março de 2004 e em 30 de setembro de 2003 e parecer dos auditores independentes Parecer dos auditores independentes

Leia mais

Há 30 anos no mercado, a Futura Corretora iniciou suas atividades nos mercados de derivativos, como sócia fundadora da BM&F (Bolsa de Mercadorias e Futuros). Desde sua fundação, vem disseminando em todo

Leia mais

[POLÍTICA DE INVESTIMENTOS]

[POLÍTICA DE INVESTIMENTOS] [POLÍTICA DE INVESTIMENTOS] Este documento aborda o processo de seleção e alocação de valores mobiliários da Interinvest Data de Publicação: Abril de 2012 Política de Investimentos 1. Conteúdo do Documento

Leia mais

MÁXIMA S/A. CORRETORA DE CÂMBIO, TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS. Demonstrações financeiras em 30 de junho de 2014

MÁXIMA S/A. CORRETORA DE CÂMBIO, TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS. Demonstrações financeiras em 30 de junho de 2014 MÁXIMA S/A. CORRETORA DE CÂMBIO, TÍTULOS E VALORES Demonstrações financeiras em 30 de junho de 2014 Crowe Horwath Bendoraytes & Cia. Member of Crowe Horwath International Avenida das Américas, 4200 - Bl.4

Leia mais

INTRODUÇÃO AO MERCADO FINANCEIRO. EQUIPE TRADER O mercado fala, a gente entende.

INTRODUÇÃO AO MERCADO FINANCEIRO. EQUIPE TRADER O mercado fala, a gente entende. INTRODUÇÃO AO MERCADO FINANCEIRO EQUIPE TRADER O mercado fala, a gente entende. Mercado de Renda Variável, os preços estão em constante oscilação. Pela sua liquidez não existe pechincha. A importância

Leia mais

REGRAS E PARÂMETROS DE ATUAÇÃO DA SITA SOCIEDADE CORRETORA DE CÂMBIO E VALORES MOBILIÁRIOS S/A

REGRAS E PARÂMETROS DE ATUAÇÃO DA SITA SOCIEDADE CORRETORA DE CÂMBIO E VALORES MOBILIÁRIOS S/A REGRAS E PARÂMETROS DE ATUAÇÃO DA SOCIEDADE CORRETORA DE CÂMBIO E VALORES MOBILIÁRIOS S/A Esta Sociedade Corretora, em atenção ao disposto no art. 6º da Instrução nº 387/03 da CVM, define através deste

Leia mais

DREBES FINANCEIRA S/A CRÉDITO FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO DIRETORIA DREBES FINANCEIRA S/A

DREBES FINANCEIRA S/A CRÉDITO FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO DIRETORIA DREBES FINANCEIRA S/A 2009 DREBES FINANCEIRA S/A CRÉDITO FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO DIRETORIA DREBES FINANCEIRA S/A [ESTRUTURA DE GESTÃO DE RISCOS] O presente documento apresenta a Estrutura de Gestão de Riscos da DREBES

Leia mais

INFORMAÇÕES REFERENTES À VENDA DOS PRODUTOS OFERECIDOS PELA ALFA CORRETORA DE CÂMBIO E VALORES MOBILIÁRIOS S.A. (CNPJ/MF N 62.178.

INFORMAÇÕES REFERENTES À VENDA DOS PRODUTOS OFERECIDOS PELA ALFA CORRETORA DE CÂMBIO E VALORES MOBILIÁRIOS S.A. (CNPJ/MF N 62.178. INFORMAÇÕES REFERENTES À VENDA DOS PRODUTOS OFERECIDOS PELA ALFA CORRETORA DE CÂMBIO E VALORES MOBILIÁRIOS S.A. (CNPJ/MF N 62.178.421/0001-64) O cliente, devidamente qualificado em sua ficha cadastral,

Leia mais

Riscos relacionados ao Santander Brasil e ao setor de Serviços Financeiros Brasileiro

Riscos relacionados ao Santander Brasil e ao setor de Serviços Financeiros Brasileiro Riscos relacionados ao Santander Brasil e ao setor de Serviços Financeiros Brasileiro Estamos expostos aos efeitos das perturbações e volatilidade nos mercados financeiros globais e nas economias nos países

Leia mais

Demonstrações financeiras em 31 de maio de 2013 e 2012

Demonstrações financeiras em 31 de maio de 2013 e 2012 Bradesco Private Fundo de Investimento em CNPJ nº 06.190.203/0001-74 (Administrado pela BEM - Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.) KPDS 65521 Conteúdo Bradesco Private Fundo de Investimento

Leia mais

Infinity Platinum Fundo de Investimento Multimercado CNPJ 10.468.196/0001-05 (Administrado pela Infinity Corretora de Câmbio, Títulos e Valores

Infinity Platinum Fundo de Investimento Multimercado CNPJ 10.468.196/0001-05 (Administrado pela Infinity Corretora de Câmbio, Títulos e Valores Infinity Platinum Fundo de Investimento Multimercado CNPJ 10.468.196/0001-05 (Administrado pela Infinity Corretora de Câmbio, Títulos e Valores Mobiliários S/A.) Demonstrações financeiras em 31 de Tag

Leia mais

RELATÓRIO DE GERENCIAMENTO DE RISCOS FINANCEIROS

RELATÓRIO DE GERENCIAMENTO DE RISCOS FINANCEIROS RELATÓRIO DE GERENCIAMENTO DE RISCOS FINANCEIROS Superintendência de Controles e Gerenciamentos de Riscos - SUCOR Gerência de Riscos GERIS Primeiro Trimestre de 2011 Índice APRESENTAÇÃO 3 1. GERENCIAMENTO

Leia mais

Resultado da Oferta Pública Voluntária de Permuta. Novembro de 2014

Resultado da Oferta Pública Voluntária de Permuta. Novembro de 2014 Resultado da Oferta Pública Voluntária de Permuta Novembro de 2014 OFERTA VOLUNTÁRIA DE PERMUTA DE AÇÕES No dia 30 de outubro realizamos o leilão da oferta voluntária. A adesão dos minoritários do Santander

Leia mais

POLÍTICAS DE LIQUIDEZ PARA FUNDOS DE INVESTIMENTO

POLÍTICAS DE LIQUIDEZ PARA FUNDOS DE INVESTIMENTO POLÍTICAS DE LIQUIDEZ PARA FUNDOS DE INVESTIMENTO Propriedade da EUROVEST ASSET MANAGEMENT LTDA. e da IRIS INVESTIMENTOS E GESTÃO DE RECURSOS LTDA. Proibida a reprodução total ou parcial deste código sem

Leia mais

RELATÓRIO DE GESTÃO DE RISCOS E GERENCIAMENTO DE CAPITAL

RELATÓRIO DE GESTÃO DE RISCOS E GERENCIAMENTO DE CAPITAL RELATÓRIO DE GESTÃO DE RISCOS E GERENCIAMENTO DE CAPITAL 3º Trimestre 2015 RELATÓRIO DE GESTÃO DE RISCOS E GERENCIAMENTO DE CAPITAL 1. INTRODUÇÃO 2. ESTRUTURA DE GESTÃO DE RISCOS 3. GERENCIAMENTO DE CAPITAL

Leia mais