HOTEL MARKET LISBOA & PORTO

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1 HOTEL MARKET LISBOA & PORTO 2018

2 Portugal EXECUTIVE SUMMARY O mercado hoteleiro em Portugal continua o seu percurso ascendente, preparando-se para atingir um crescimento do RevPAR sem igual, apesar de um crescimento mais lento da taxa de ocupação. o RevPAR, em Lisboa e Porto, crescerá a dois dígitos, pela quarta vez nos últimos cinco anos Gustavo Castro Research O Turismo tem permanecido nas notícias por diferentes razões. Recentemente, o abrandamento da ocupação tem vindo a ser anunciado como o princípio da queda do turismo. Se assim for, é uma queda espetacular! A ocupação, em Lisboa e Porto, fechará próxima dos valores de Porém, depois de crescer 20% nos últimos 5 anos, a que se juntou um incrível aumento no número de quartos (mais de em ambas), um ano de estagnação, até pode ser considerado uma boa notícia. Na verdade, consolidar uma taxa de ocupação próximo dos 80%, é notável, atendendo aos constrangimentos na sazonalidade, dispersão geográfica e externalidades. Acresce ainda, que os preços têm vindo a crescer a dois dígitos há muito tempo, elevando o RevPAR a máximos históricos e, cada vez mais próximo, dos principais destinos turísticos Europeus. Desde 2013, nenhuma das principais cidades Europeias, atingiu um crescimento superior ao Porto. Os aeroportos de Lisboa e Porto são um bom exemplo: Lisboa ultrapassará os 29 milhões de passageiros e o Porto ficará próximo dos 12 milhões. Apesar deste surto, o peso do turismo na economia nacional permanece menor do que noutros países Europeus, com um forte setor turístico, como a Grécia ou a Croácia. As Viagens e Turismo tiveram um peso inferior a 8% sobre o PIB, em 2017, com o emprego a representar menos de 9% do total. Em 2018, sem incluir os meses de verão, os turistas gastaram, diariamente, 42 milhões de euros, valor acima dos 41,5 milhões de euros, em Os gastos no turismo têm vindo a crescer a dois dígitos ao longo dos últimos 8 trimestres e o ano fechará, novamente, acima dos 15 mil milhões de euros.

3 3 LISBOA (CIDADE) Oferta Quartos PORTO (CIDADE) Oferta Quartos Portugal 2018 Média Quartos/Hotel 99,5 98,6 Média Quartos/Hotel 64,2 62,3 PMQ PMQ ,5 Taxa Ocupação 80% 81% Taxa Ocupação 76% 77% RevPAR 82,7 92,2 RevPAR 69,3 77,7 Fontes: Colliers International

4 Mundial FIGURA 1: CHEGADAS TURISTAS INTERNACIONAIS (MILHÕES) 0,527 0,855 1,323 FIGURA 2: TRÁFEGO AÉREO 3,18% 0,92% 4,06% 3,62% -3,85% 2,97% f 7,87% 2,70% 8,61% 10,68% FIGURA 3: PRINCIPAIS PORTOS CRUZEIRO 15% 3% 25% 13% 27% % 4% 48% Fontes: Figura 1: UNWTO Figura 2: Colliers International, ACI Figura 3: CLIA, APL, APdL

5 5 NÃO HÁ LIMITES PARA O CRESCIMENTO DO TURISMO O Turismo Mundial cresceu em 14 dos Espanha, China e Turquia são os países últimos 15 anos e não revela quaisquer com um crescimento mais acelerado. indícios que uma mudança poderá estar Em 2017, a Espanha atingiu o segundo para breve. lugar mundial, com mais de 80 milhões de turistas. Em resumo, a taxa de crescimento do turismo, embora, ligeiramente inferior Portugal situa-se num segundo patamar nos últimos 5 anos, manteve-se próxima com, aproximadamente, 20 milhões de dos 5% anuais, nos últimos 15 anos. turistas, entre os 30 milhões de turistas da Grécia e os 15 milhões da Croácia. A França é o país que lidera o turismo mundial, captando mais de 85 milhões de turistas. Mundial 2018 AEROPORTOS PORTUGUESES ULTRAPASSAM MÁXIMOS Atlanta, EUA, com mais de 100 milhões de passageiros, continua o mais dinâmico aeroporto mundial, com Beijing e Dubai a aproximarem-se, rapidamente. Heathrow, em Londres, é o aeroporto com maior tráfego de passageiros na Europa. Madrid, com 55 milhões de passageiros, fechará 2018 com um crescimento anual de 7%, que igualará o seu aumento total entre 2010 e Entre 2010 e 2016, o crescimento do aeroporto de Lisboa ficou próximo dos 90% e o aeroporto do Porto mais do que duplicou o total de passageiros. E em 2018, ambos os aeroportos continuarão a aumentar o seu total de passageiros: Lisboa deverá atingir os 29 milhões de passageiros e o Porto aproximar-se dos 12 milhões de passageiros. CHEGADAS MARÍTIMAS SERÃO MAIS IMPORTANTES O porto Europeu com maior tráfego é Helsínquia, alicerçado nas ligações locais, com a Estónia. No setor dos cruzeiros, os portos mais importantes localizam-se no Mediterrâneo. Este é um negócio com pouca tradição em Portugal. A abertura do terminal de cruzeiros de Leixões (Porto), em 2015, alterou a percepção local, levando a um aumento de 48%, entre 2014 e No final de 2017, Lisboa abriu um novo terminal, prevendo-se que atinja os passageiros (15% anual), em Embora os passageiros que desembarcam ainda representem pouco face à média dos portos do Mediterrâneo, o impacto do novo terminal tenderá a aumentar esse valor, sobretudo porque a capacidade máxima do terminal é de passageiros.

6 Mundial VIAGENS E TURISMO peso das Viagens e Turismo sobre o PIB (previsão) Fontes: Colliers International, WEF

7 7 Mundial M FR

8 Portugal FIGURA 4: DORMIDAS 75,4% 59,0% 17,5% 31,2% 38,3% 42,0% p 18,1% 20,0% 24,4% 25,6% FIGURA 5: ESTADIA MÉDIA EUROPA (2018) esquerda ESTADIA MÉDIA (LISBOA E PORTO) direita 2,4 2,5 2,0 2,0 4,5 2,1 2,3 2,4 2,3 2,1 2,3 2,4 2,0 1,9 Porto Lisboa FIGURA 6: RECEITAS DIÁRIAS TURISMO Δ ph 6% 4% 6% 6% 9% 9% 6% 13% 8% 6% 14% 11% 14% 15% 9% 9% 8% 8% 10% 15% 14% 27% 17% 21% 17% 12% Fontes: Figuras 4 e 5: Colliers International, INE, Postos Turismo Figura 6: Banco de Portugal

9 9 CRESCIMENTO DAS CIDADES PORTUGUESAS LIDERA Nos últimos 5 anos, nenhuma das O Porto, na cena Europeia, permanece principais cidades Europeias registou num segundo patamar, em dimensão, um crescimento próximo do verificado porém com um crescimento sem no Porto ou em Lisboa. paralelo e sem sinais de abrandamento. Londres e Paris estarão próximas, ainda Nos hóspedes, o cenário não se altera, que se preveja que Londres, em 2018, com o Porto e Lisboa a registarem taxas acabe por decrescer face a de crescimento próximas dos 60%, ao longo dos últimos 5 anos. O total de dormidas, em Lisboa, elevou a cidade para valores próximos de Viena, No final do ano, a Colliers International Praga, Madrid ou Barcelona (que vem prevê que a taxa de crescimento do enfrentando diversas dificuldades). Porto, supere a de Lisboa, continuando entre as mais altas da Europa. Portugal 2018 LISBOA CONSOLIDA, PORTO CONSERVA POTENCIAL A estadia média, em Lisboa, continua a consolidar para as 2,5 noites, aproveitando o crescimento do turismo. Este é um valor bastante próximo das principais cidades Europeias, com a exceção de Londres. A esta tendência, não é alheia a crescente suavização da sazonalidade de Lisboa, bem ilustrada, nos últimos 2 anos, pelo forte crescimento da ocupação nos meses de inverno, sem penalizar a elevada ocupação dos meses de primavera e verão. No Porto, a sazonalidade foi sempre menos sentida do que em Lisboa. A menor estadia média, no Porto, continua a ser uma oportunidade visível, já identificada pelos operadores locais. RECEITAS TURISMO CONTINUARÃO A CRESCER O turismo tem sido um dos principais contribuintes para a retoma da economia nacional. Em 2017, o turismo obteve mais 3 mil milhões de euros do que em 2016, gerando mais de 15 mil milhões de euros, que será superado em Até ao presente, o valor acumulado suplanta o valor do período homólogo anterior, em mais de mil milhões de euros. Comparando períodos homólogos, o turismo gerou, diariamente, 42 milhões de euros, face aos 37, em Desde 2010, as receitas do turismo têm vindo a crescer rapidamente, ultrapassando os dois dígitos em 5 dos últimos 8 trimestres. No último ano, as receitas do turismo cresceram quase 20% e, este ano, o crescimento aproxima-se dos dois dígitos.

10 Portugal FIGURA 7: TAXA DE OCUPAÇÃO 66% 67% 63% 62% 65% 63% 67% 63% 73% 65% 75% 69% 76% 74% 80% 81% 76% 77% Porto Lisboa FIGURA 8: PREÇOS E REVPAR PMQ Lisboa PMQ Porto RevPAR Lisboa RevPAR Porto FIGURA 9: OCUPAÇÃO, PREÇOS E REVPAR (2018P) PMQ (euros) 90% Amesterdão Praga Londres Lisboa Viena Porto Munique Grand Paris Madrid Barcelona Berlim Bruxelas Roma Milão 60% Ocup. Fontes: Figuras 7 e 8: Colliers International, INE, OTL Figura 9: Colliers International, INE, Postos Turismo

11 11 OCUPAÇÃO ABRANDA A incrível trajetória ascendente, iniciada há 5 anos, da ocupação hoteleira no Porto e em Lisboa, deverá abrandar em 2018, ainda que crescendo face a Desde 2013, a taxa de ocupação por quarto, em Lisboa e Porto, aumentou mais de 20%. Em Lisboa, os hotéis de 3 estrelas ultrapassaram os de 4 estrelas, tornando-se as unidades com maior taxa de ocupação. Já em 2018, os hotéis de 3 estrelas aumentaram a sua taxa de ocupação 3%, face ao período homólogo. Portugal 2018 Os hotéis de 4 estrelas são os que melhor desempenho revelam, na cidade do Porto, seguidos de perto pelos hotéis de 3 e 5 estrelas. Pelo contrário, a taxa de ocupação dos hotéis de 5 estrelas, face a igual período do ano anterior, decresceu quase 2%. PREÇOS DISPARAM EM LISBOA E PORTO O abrandamento da ocupação pode ser explicado pelo crescimento da oferta e pela percepção que, com uma ocupação de 80%, torna-se muito complicado ocupar quartos vazios, dispersos espacialmente. O Preço Médio Quarto (PMQ) no Porto, aumentou mais de 80% nos últimos 5 anos, o que representou um acréscimo de 40 euros. O crescimento do PMQ em Lisboa, embora menos espetacular, atingiu 50% (25 euros), em 5 anos. Apesar do abrandamento do último ano, os hotéis de 5 estrelas acrescentaram 80 euros aos PMQ cobrados em Apesar de apenas adicionarem 30 euros ao PMQ, desde 2015, os hotéis de 3 estrelas aumentaram os preços 70%. PORTO E LISBOA CADA VEZ MAIS RELEVANTES Esta tendência de crescimento do turismo, impeliu Lisboa ao topo dos principais destinos Europeus. A taxa de ocupação em Lisboa, encontra-se entre as mais altas da Europa e o PMQ, outrora bastante distante do topo Europeu, situa-se agora bastante próximo desse grupo. O RevPAR, em Lisboa, encontra-se entre os melhores, na Europa. Apesar da menor dimensão, o desempenho recente do Porto, elevou o seu posicionamento competitivo, ultrapassando diversos importantes destinos Europeus. Adicionalmente, o Porto conserva um potencial de crescimento sem paralelo na Europa, esperando-se que o crescimento do RevPAR, no Porto, se mantenha no futuro próximo.

12 12 H1 Lisboa FIGURA 10: OFERTA TOTAL POR CATEGORIA FIGURA 11: PORTFOLIO HOTELEIRO POR CATEGORIA esquerda >2 Restaurantes PORTFOLIO HOTELEIRO POR F&B direita / 1 2 Restaurantes Restau rante Sem restaurantes FIGURA 12: OFERTA HOTELEIRA POR NACIONALIDADE DA MARCA esquerda Internacional POR PRESENÇA DA MARCA direita Grupo Hotel Nacional Internacional Grupo Hotel Internacional Naciona Nacional Fontes: Figura 10: Colliers International Figura 11: Colliers International Figura 12: Colliers International

13 13 HOTÉIS DE 4 ESTRELAS PERDEM APELO Os novos hotéis têm vindo a mudar Porém, nos últimos 2 anos, essa Lisboa. Nos últimos 5 anos, a oferta tendência antiga tem vindo a ser total de quartos, na cidade de Lisboa, mitigada, com os hotéis de 5 estrelas a aumentou mais de 30% e não revela representarem pouco menos de 50% sinais de abrandamento. da oferta nova, em 2017, e os hotéis de 3 estrelas a pesarem mais de 60% no A cidade de Lisboa tem, agora, mais de total de quartos abertos em unidades hoteleiras, que oferecem quase quartos. Não obstante, os hotéis de 4 estrelas ainda representam mais de metade da Historicamente, os hotéis de 4 estrelas oferta de quartos e 40% do total de foram sempre predominantes em Lisboa, unidades hoteleiras na cidade. representando mais de metade da oferta total de quartos. Lisboa H1 NÚMERO MÉDIO DE QUARTOS DIMINUI Em média, um hotel em Lisboa, tem 99 quartos, depois de ter atingido os 112 quartos em No último ano, a média aproximou-se dos 100 quartos. Um quarto da oferta total de quartos encontra-se em unidades com 50 a 100 quartos e metade pertence a hotéis com menos de 150 quartos. O maior hotel de Lisboa ainda é o Lisbon Marriott Hotel. Os grupos hoteleiros representam mais de 80% da oferta total de quartos. Sana Hotels (mais de quartos), Vip Hotels (1.400 quartos) e a Accor, são os principais players, em Lisboa. Food and beverage está incluída em 60% dos hotéis e mais de 65% oferecem 2 ou mais restaurantes. Os spa (14%) e os ginásios (22%) são pouco relevantes, ao contrário das salas de reunião (50%). NOVOS HOTÉIS NÃO ABRANDARÃO A vaga de novos hotéis não deverá abrandar, com quase 900 quartos previstos abrir nos próximos meses. Mas a tendência continuará nos próximos anos, prevendo-se que mais quartos venham a abrir até Apesar do interesse internacional, as cadeias hoteleiras nacionais deverão captar 75% dos quartos em pipeline. Ao contrário da tendência recente, são os hotéis de 4 e 5 estrelas que representam mais de 80% do pipeline, porém é normal que a categoria do hotel seja ajustada, para baixo, em fases mais avançadas do projeto. Marriott Hotels, VIP Hotels e EuroStar Hotels são as marcas mais importantes no pipeline, representando um terço do total de quartos.

14 14 H1 Lisboa PIPELINE QUARTOS LISBOA Fontes: Colliers International

15 15 PIPELINE QUARTOS PORTO Porto M FR Fontes: Colliers International

16 16 H1 Porto FIGURA 13: OFERTA TOTAL POR CATEGORIA FIGURA 14: PORTFOLIO HOTELEIRO POR CATEGORIA esquerda PORTFOLIO HOTELEIRO POR F&B direita / 1 >2 Restaurantes 2 Restaurantes Restau rante Sem restaurantes FIGURA 15: OFERTA HOTELEIRA POR NACIONALIDADE DA MARCA esquerda Internacional Luxo POR TIPO direita Grupo Hotel Nacional Negócios Luxo Design Grupo Hotel Internacional Negócios Lazer Nacional Turista Fontes: Figura 13: Colliers International Figura 14: Colliers International Figura 15: Colliers International

17 17 SURGEM NOVOS HOTÉIS DE 5 ESTRELAS NO PORTO É difícil encontrar uma cidade onde o Até este surto de crescimento, os hotéis impacto do turismo tenha sido mais de 5 estrelas representavam 25% da profundo, não apenas na economia local, oferta total de quartos. Porém, até mas na recuperação do edificado. ao ano passado, nenhum hotel de 5 estrelas tinha aberto na cidade do Porto, Desde 2015, a oferta de quartos durante esse período. aumentou mais de 20%, elevando o total de quartos, no Porto, acima dos Esta ausência começou a ser revertida no ano passado e intensificou-se, este Embora predominantes, os hotéis de 4 ano, com a abertura do Pestana Porto estrelas têm mantido um peso estável, A Brasileira e continuará com o Maison representando, aproximadamente, 40% Albar Le Monumental Palace. da oferta total de quartos. Porto 2018 MARCAS INTERNACIONAIS AUMENTAM PRESENÇA Apesar das alterações, o Porto ainda se encontra menos alicerçado em marcas internacionais, onde 25% da oferta permanece fora de cadeias hoteleiras. O hotel médio, na cidade do Porto, tem 62 quartos, depois de atingir os 70 quartos, em Metade da oferta total tem menos de 100 quartos. O maior hotel continua a ser o Hotel Vila Galé. Os Hotéis Fenix (mais de 750 quartos) são s que têm maior presença no Porto, antes da Hoti Hotéis, Hotusa e Marriott. Food and beverage está incluída em 55% hotéis, com menos 50% a oferecerem 2 ou mais restaurantes. Os spa (8%) e os ginásios (15%) são pouco relevantes. As salas de reunião (38%) são menos importantes do que em Lisboa. PIPELINE AUMENTARÁ OFERTA EXISTENTE 30% O pipeline de quartos no Porto, deverá crescer mais rapidamente do que em Lisboa. Até 2020, são esperados mais quartos de hotel. As marcas internacionais devem ser importantes contribuintes para esse crescimento, ainda que as marcas nacionais continuem a representar metade do pipeline. A Hoti Hotéis deverá adicionar mais 300 quartos na cidade do Porto, mas outros players também têm planos para o Porto, como a Accor, Hotusa, Pestana, Turim ou Catalonia Hotels. O centro da cidade continua a captar a maior fatia do pipeline de hotéis. Avenida dos Aliados, Rua Gonçalo Cristovão, Ribeira ou Praça Carlos Alberto são as zonas mais atrativas.

18 Investimento FIGURA 16: VOLUME DE TRANSAÇÕES DE HOTÉIS Volume de Transações (milhões de euros) Número de Transações H1 237,90 160,35 93,60 347, FIGURA 17: INVESTIMENTO HOTELEIRO EM PORTUGAL E EUROPA (% DO TOTAL) 14% Europa (Inv. Hotel) Portugal (Inv. Hotel) 22% 11% 8% 8% 7% 5% 6% FIGURA 18: INVESTIMENTO HOTELEIRO ( ) POR TIPO esquerda 30% Portfolio Outras Algarve 3% 23% POR REGIÃO direita Madeira 7% Porto 17% 70% Isolada Lisboa 50% Fontes: Figura 16: Colliers International, RCA Figura 17: Colliers International, RCA Figura 18: Colliers International, RCA

19 19 HOTÉIS PORTUGUESES BATEM MÁXIMOS O imobiliário nacional quebrará máximos históricos, em 2018, com o investimento em imobiliário já acima de 1,5 mil milhões de euros. O investimento em hotelaria representa 22% do investimento total, atingindo os 350 milhões de euros. Na Europa, o investimento em hotéis atingiu os 7 mil milhões de euros, 30% abaixo do valor do ano anterior e representando 6% do investimento total em imobiliário. Os negócios em portfolio, outrora os mais importantes na venda de hotéis, têm escasseado no mercado nacional, desde que a Minor International completou a aquisição dos Tivoli Hotels & Resorts. A Minor International tem estado ativa, novamente, adicionando o NH Hotel Group (mais de 250 quartos em Lisboa e Porto) ao seu portfolio de investimento, superando o interesse tardio da Hyatt Hotels & Resorts. Investimento 2018 CAPITAL INTERNACIONAL LIDERA INVESTIMENTO Este ano, o investimento internacional voltou a crescer. No ano passado, o capital estrangeiro representou apenas 40% do investimento em hotéis nacionais, mas, em 2018, 80% do capital investido em hotelaria nacional, é estrangeiro. Os investidores Britânicos e do Médio Oriente representaram metade do investimento em hotéis nacionais. UIP, Jackyl Real Estate e Gaw Capital foram os players mais ativos. Perante a ausência de oportunidades para arrendar ou operar, através de contratos de gestão, os operadores hoteleiros têm preferido a promoção, adquirindo imóveis com elevado potencial, para construírem o hotel, normalmente, com áreas comerciais ou residenciais, complementares. PORTO ATRAI INVESTIMENTO ESTRANGEIRO Lisboa continua a ser a localização preferencial para investir em hotelaria. O Algarve e, em menor escala, a Madeira, eram as zonas turísticas privilegiadas e as que, tradicionalmente, atraíam maior investimento. Nos últimos 2 anos, a sua importância decresceu fortemente, com o investimento em hotelaria na Madeira e no Algarve a representar 10% do investimento total em hotéis Portugueses. Sem surpresas, o Porto ganhou destaque no último ano, captando quase 40% do investimento total em hotelaria. Os negócios do InterContinental Porto e do Maison Albar Le Monumental Palace, separados por menos de 200 metros, encontram-se entre os mais elevados valores unitários pagos por hotéis Portugueses, ambos alienados por mais de euros/quarto.

20 Futuro O FUTURO DO MERCADO HOTELEIRO LEI DO ALOJAMENTO LOCAL > > A alteração aprovada à Lei do Alojamento Local mudará algumas premissas no funcionamento do mercado hoteleiro de Portugal. Com o reforço do poder das autoridades locais, as formas alternativas de alojamento, como hostels ou apartamentos arrendados por períodos curtos, deverão sofrer uma contração ao incrível crescimento que têm vindo a registar. > > Ao contrário de Lisboa, a Câmara do Porto ainda não avançou com a criação de zonas de contenção. A Câmara de Lisboa já decidiu travar estas formas de alojamento no centro da cidade (Alfama, Mouraria, Madragoa, Castelo, Bairro Alto, Misericórdia, Bica, Príncipe Real e Graça). > > A importância do alojamento local em Lisboa e Porto é bem ilustrada pelos números: o Porto tem mais de e Lisboa mais de apartamentos turísticos registados, com 68% (Porto) e 63% (Lisboa) desses apartamentos, registados em 2017 ou PANORAMA ATUAL > > É um fato que a ocupação abrandou, quer em Lisboa, quer no Porto. Até agora, ainda não começou a diminuir, antes estabilizando próximo dos 80%. > > Por outro lado, os preços têm vindo a crescer a um ritmo notável, impulsionando o RevPAR para máximos históricos. Mas, atendendo ao panorama internacional, ainda há espaço para crescer em Lisboa e no Porto, mantendo esta última, um potencial de crescimento sem igual, na Europa. > > A atração de ambas as cidades fica bem patente no crescimento do investimento e na abertura de novas unidades de cadeias internacionais. Os incríveis negócios concluídos no Porto, por valores próximos dos mais elevados que já se pagaram por hotéis nacionais, demonstram o potencial que a cidade conserva. > > As chegadas marítimas continuam a ser uma oportunidade importante, sobretudo em Lisboa. 670M FR PREVENDO O LONGO PRAZO > > Porto e Lisboa têm amortecido bem o crescimento da oferta. A indústria local tem sido bem-sucedida na transformação de operações locais em negócios eficientes e lucrativos. Portugal continua entre os destinos mais económicos da Europa, conservando potencial para um aumento de preços, quer em Lisboa, quer no Porto. E o abrandamento da ocupação não é um problema, pois a 80%, será cada vez mais difícil ocupar quartos dispersos geograficamente. > > Embora a ocupação pareça estabilizar, algumas externalidades ainda podem beneficiar a indústria, contribuindo para a absorção do impacto do aumento da oferta: > > A mudança na Lei do Alojamento Local, restringirá esta forma de competição. > > Os novos terminais de cruzeiros continuarão a impulsionar as chegadas marítimas. > > Os aeroportos de Lisboa e Porto continuam a atrair novas companhias e novas rotas aéreas. > > A pequena dimensão dos dois mercados transforma grandes eventos (regulares como a WebSummit ou ocasionais como o Festival EuroVisão da Canção) em game changers, com 100% ocupação. E ambas as cidades já provaram competência na organização desses eventos. > > O crescimento turístico de Lisboa e Porto prolonga-se há mais de uma década, transformando o turismo num dos maiores contribuintes do PIB, pelo que as autoridades locais e nacionais dificilmente colocarão em risco a competitividade de tão importante indústria. Adicionalmente, as atrações turísticas e a segurança continuarão a ser decisivas nas escolhas dos turistas.

21 Joaquim Chambel FOR MD Portugal MORE INFORMATION Gustavo Castro Head of Research Portugal Colliers International is top tier global real estate services and investment management company operating in 69 countries with a workforce of more than 12,000 professionals. Colliers is the fastest-growing publicly listed global real estate services and investment management company, with 2017 corporate revenues of $2.3 billion ($2.7 billion including affiliates). Colliers has been operating in Portugal for more than 2 decades under Grupo IPG affiliation. With an enterprising culture and significant employee ownership and control, Colliers professionals provide a full range of services to real estate occupiers, owners and investors worldwide, and through its investment management services platform, has more than $20 billion of assets under management from the world s most respected institutional real estate investors. Colliers professionals think differently, share great ideas and offer thoughtful and innovative advice to accelerate the success of its clients. Colliers has been ranked among the top 100 global outfonting firms by the International Association of OutFonting Professionals for 13 consecutive years, more than any other real estate services firm. Colliers is ranked the number one property manager in the world by Commercial Property Executive for two years in a row. This report gives information based primarily on Colliers International data, which may be helpful in anticipating trends in the property sector. However, no warranty is given as to the accuracy of, and no liability for negligence is accepted in relation to, the forecasts, Figuras or conclusions contained in this report and they must not be relied on for investment or any other purposes. This report does not constitute and must not be treated as investment or valuation advice or an offer to buy or sell property. For the latest news from Colliers, visit colliers.com or follow us on and LinkedIn. Colliers International Largo das Palmeiras, Lisboa All rights reserved. Research & Forecasting