INDICADORES DE INVESTIMENTO E DE ATIVIDADES PARA TÍTULOS DO MERCADO BALCÃO 03AGO 2018

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1 INDICADORES DE INVESTIMENTO E DE ATIVIDADES PARA TÍTULOS DO MERCADO BALCÃO 03AGO 2018

2 Níveis de acoplamento aos movimentos do mercado Investimentos no mercado de capitais brasileiro são possíveis desde pequenas quantias monetárias. Em razão desta liberdade, há uma questão importante que escapa a muitos investidores: há um nível de investimento apropriado? A pergunta faz todo o sentido quando se começa a pensar que as flutuações nos preços das ações negociadas em bolsa obedecem a certa distribuição de amplitude dentro de um intervalo de tempo; por exemplo, é muito provável que o preço de uma ação qualquer oscile positivamente 0,3% dentro de uma mesma semana, ou até num dia, no entanto é pouco provável que o faça 5,0% ou 9,0% nos mesmos períodos; pode acontecer, mas não é provável. Dada que a amplitude de oscilação dos preços tem seus limites e levando em consideração que toda atividade de compra e venda acarreta custos fixos de corretagem, custódia e emolumentos por operação, pelo menos, um investimento não calibrado pode requerer uma amplitude de oscilação incompatível ou improvável de ocorrer dentro dos patamares de atividade do mercado; isto apenas para que os custos sejam compensados. Se isto ocorrer, terá o investidor alocado seus recursos numa ação que não poderá compensar os próprios custos fixos embutidos nas operações tão cedo sequer. Mas não é somente este o problema, considere que se há investimento no mercado de capitais é porque se busca rendimentos maiores do que aqueles praticados pelos títulos públicos referenciados pela SELIC. Logo, para cada dia que se passa, além da taxa de oscilação requerida para compensar os custos há que ser somada a taxa de equiparação à SELIC para o período. Observe que, desse modo, para que se justifique o investimento no mercado de capitais, a ação necessita apresentar oscilação de preço superior à taxa de custo fixo mais a taxa de equiparação à SELIC dentro do mesmo intervalo de tempo, no mínimo. Observe também que a cada dia transcorrido sem ter ocorrida a realização dos ganhos, maior se torna a amplitude de base requerida. Logo, é possível, sim, que um investimento não calibrado possa entrar numa espiral na qual jamais conseguirá quebrar o nível determinado pela amplitude base. E soma-se a tudo isso a possibilidade da aplicação do imposto de renda sobre a operação, que pode resultar numa amplitude efetiva inferior à amplitude base. Investir patamares elevados de dinheiro a fim de reduzir a amplitude base sem calibração também pode não ser uma medida sensata. Isto porque aumenta-se whatsapp: contato@ I

3 desnecessariamente o risco da operação concentrando todos os recursos tão somente numa única ação sem grandes melhorias na redução da barreira dos custos. Definindo-se claramente a estratégia do investimento e sabendo qual a calibração apropriada a ela, o investidor pode diluir o risco com a distribuição em diversos papéis com propriedades de mercado similares. As questões levantadas aqui são especialmente chaves para os investimentos no DAY-TRADE, onde se busca auferir ganhos em oscilações pequenas dos preços das ações, preferencialmente aquelas oscilações ocorridas dentro do mesmo dia. O relatório apresentado a seguir exibe os resultados para os níveis de investimento requeridos por operação em bolsa para investidores pessoa física segundo oscilações diárias visadas. O investimento calibrado segundo as oscilações do mercado resultará numa maior chance de se realizar ganhos num período menor. Portanto, há grande importância observar o nível de acoplamento do investimento aos parâmetros de atividade do mercado. Tabela de resultados: Abaixo as tabelas com os níveis de investimentos requeridos num investimento típico de pessoa física, dada a SELIC e considerando a incidência de imposto de renda sobre o lucro, para amplitudes de oscilações diárias pretendidas pelo investidor. Diante dos parâmetros a amplitude mínima de oscilação é de 0,103%. Para ter o resultado compatível com o custo fixo praticado pela corretora taxa de corretagem e outros --, basta multiplicar o resultado financeiro da tabela pelo custo praticado por operação. Taxa SELIC Imposto de renda 6,50% 20,0% whatsapp: contato@ II

4 Oscilações visadas Custo Fixo R$ 1,00 Nível de investimento 0,1% impossível 0,2% R$2.572,51 0,4% R$841,24 0,6% R$502,84 0,8% R$358,59 1,0% R$278,65 1,2% R$227,86 1,4% R$192,73 Oscilações visadas Custo Fixo R$ 1,00 Nível de investimento 1,6% R$166,98 1,8% R$147,30 2,0% R$131,77 2,2% R$119,21 2,4% R$108,83 2,6% R$100,11 2,8% R$92,69 3,0% R$86,29 GRÁFICO: Comportamento funcional dos níveis de investimento para custo fixo igual a R$ 1,00 e oscilações diárias visadas por operação de compra e de venda. whatsapp: contato@ III

5 A taxa SELIC desempenha papel importante para qualquer avaliação de investimentos, por tratar justamente da referência base da economia. E na análise de avaliação do montante de capital a ser investido numa operação acoplada aos parâmetros de atividade esta taxa determina o limite assintótico mínimo de oscilação diária para a operação; caso não fosse ela, as oscilações requeridas para saldo dos custos das operações poderiam tender a zero apenas com a elevação indefinida do montante investido. É ela a responsável quase direta pelo corte nos volumes máximos de investimento, como também é um importante fator para a determinação dos volumes mínimos requeridos aos investimentos acoplados. Quanto menor a SELIC, menores são os limites mínimos e máximos de investimento e vice-versa; e quanto menores estes pacotes, maior a potencialidade de aumento de negócios em bolsa. baixa. No gráfico que segue está a história de oscilações da SELIC desde o ano de 2001, podendo ser observado nele que a taxa segue uma contínua tendência histórica de whatsapp: contato@ IV

6 Evolução das tendências dos preços das ações negociadas São exibidas neste relatório as tendências de evolução dos preços de mercado das ações dentro do período de 04 meses, com os resultados fracionados num intervalo semanal. Cada intervalo fracionado é sinalizado com o símbolo + se a tendência do início do período até o presente foi de aumento do preço e com o símbolo - se a tendência foi de redução do preço. Em suma, trata de uma medida simples de tendência para o preço da ação, mas efetiva, dentro de um intervalo de tempo; se o resultado é negativo, indica que o preço acumula naquele intervalo uma tendência de queda; se o resultado é positivo, a tendência é contrária. Assim, por exemplo, se entre o dia i e o dia f a tendência resultante foi positiva, implica que o valor do título no dia i apresentou uma tendência de elevação até o dia f, no entanto isto não implica que o valor no dia f seja superior ao do dia i. Por fracionamento do intervalo entende-se que o período é subdividido em semanas, sendo analisado primeiramente a tendência de todo ele, em seguida sendo analisado o período desconsiderada a primeira semana, depois desconsideradas a primeira e a segunda semanas e assim sucessivamente. De modo esquemático para exemplificar, considere um intervalo formado por 04 semanas, sendo ele { }. A primeira análise será a tendência do valor na primeira semana em relação ao presente, i.e. [1, 4]; a segunda análise será a tendência do valor na segunda semana em relação ao presente, i.e. [2, 4], e, por fim, a terceira análise será a tendência do valor na terceira semana em relação ao presente, i.e. [3, 4]. No relatório apresentado a seguir é feita ainda filtragem com o corte das ações de baixa liquidez no mercado em relação ao volume médio de negócios praticados num pregão. São filtradas com cortes também aquelas ações com dominância positiva, i.e. várias tendências positivas nos primeiros resultados, e estagnação temporal, i.e. sucessões aleatórias de tendências positivas intercaladas com negativas. Por fim, são classificadas as ações segundo aquelas com as tendências negativas sistêmicas mais significativas em primeiro plano, pois são elas, em regra, procuradas pelos investidores que trabalham em busca de chances de reversão das tendências. whatsapp: contato@ V

7 Dia inicial Dia final # Fracionamento Negócios diários acima de... 26/03/ /08/ Código do ativo Série temporal das tendências SAPR VULC TIMP EMBR BKBR MEAL OIBR BBRK GRND MULT VIVT NATU SAPR CIEL CAML UGPA CPLE OIBR OMGE KLBN ANIM ELPL DMMO PARD CPFE CSMG BBSE WIZS ARZZ BBPO CVCB AZUL HGTX ENGI SUZB HAPV STBP BRCR MYPK RENT ALPA SMLS AMAR TRPL BRAP MOVI EVEN MDIA ENEV GFSA whatsapp: contato@ VI

8 HBOR ECOR ODPV CCRO VLID EQTL ABEV EZTC LINX ABCB VVAR BEEF MPLU BRDT KROT ALSC BRML GOAU POMO BRFS GOLL USIM TGMA BRSR LIGT CYRE CSAN RAPT TIET Evolução das tendências dos negócios realizados e do número de títulos negociados Apesar do foco inicial do investidor estar no preço do ativo financeiro, pois é a sua flutuação que irá lhe conferir ganhos ou perdas, não devem ser perdidas de vista as dinâmicas de mercado com forte efeito sobre a formação de preço de um ativo. Duas destas dinâmicas são a tendência do volume de negócios efetivados e a tendência do volume de títulos negociados, ambas relacionadas com o equilíbrio da oferta e da demanda de títulos. Para dar um exemplo hipotético, considere um título com comportamento sistemático de desvalorização de seu valor, porém com comportamento sistemático de crescimento do número de negócios e de crescimento do número de títulos negociados. Tal ativo financeiro, sob a influência do equilíbrio entre a oferta e a demanda, demonstra possuir potencial de depreciação do seu valor enquanto persistir este cenário expansionista da oferta e da demanda. Portanto, antes de whatsapp: contato@ VII

9 definir qual título investir, consulte antes qual a dinâmica seguida por ele pelo viés da oferta e da demanda. Neste relatório são listados os mesmos títulos do relatório passado, preservando a mesma hierarquia; onde em cada coluna são apresentadas as tendências dentro do período anteriormente analisado. Dia inicial Dia final # Fracionamento Negócios diários acima de... 26/03/ /08/ Código do ativo Tendências do volume de negócios Tendências do volume de títulos negociados SAPR VULC TIMP EMBR BKBR MEAL OIBR BBRK GRND MULT VIVT NATU SAPR CIEL CAML UGPA CPLE OIBR OMGE KLBN ANIM ELPL DMMO PARD whatsapp: contato@ VIII

10 CPFE CSMG BBSE WIZS ARZZ BBPO CVCB AZUL HGTX ENGI SUZB HAPV STBP BRCR MYPK RENT ALPA SMLS AMAR TRPL BRAP MOVI EVEN MDIA ENEV GFSA HBOR ECOR ODPV CCRO VLID EQTL ABEV EZTC LINX ABCB VVAR BEEF MPLU BRDT KROT ALSC BRML GOAU POMO BRFS whatsapp: IX

11 GOLL USIM TGMA BRSR LIGT CYRE CSAN RAPT TIET whatsapp: X

12 Correlação dos títulos com as oscilações da B3 Outro indicador interessante é o nível de correlação entre as oscilações do preço do título com as oscilações do índice geral da bolsa, BOVA11, flutuando de -1, para títulos com comportamento contrário aos movimentos do índice geral, até +1, para títulos com comportamento fortemente atrelado ao índice geral. Este tipo de informação revela o nível de dependência fenomenológica recente do título a todos os fatores que agem sobre os níveis de atividade da bolsa; trata, assim, de uma medida estatística do passado recente sem preocupação quanto às causas que geram tal correlação. Esta informação pode ser útil para a construção de estratégias de investimento tendo como panorama as influências recebidas por toda a atividade da bolsa. Por exemplo: num cenário de forte crescimento dos investimentos gerais na bolsa trás alguma chance de se refletir sobre o comportamento de um título específico com forte índice de correlação; logo, se há no ambiente geral um cenário de tendência de alta do investimento, há uma chance de que o título perseguido também o vá exibir. Ou o contrário, diante de cenários de queda da bolsa, certos títulos carregam maiores chances de exibirem tendências contrárias se muito negativamente correlacionados e, portanto, terem seus preços valorizados. Já títulos com índice de correlação próximo a zero, ou muito baixo, podem apresentar maior independência em relação aos fatores gerais de influência sobre a bolsa local. O quadro de índices apresentado a seguir está organizado de acordo com os títulos mais correlacionados positivamente com a bolsa para aqueles menos correlacionados. Ainda, a tabela apresenta os títulos com liquidez diária média igual ou superior a negociações por pregão. Os coeficientes se referem ao período de 26/03/2018 até 03/08/2018 e o conjunto de ativos com liquidez média se referem ao período de 23/07/2018 até 03/08/2018. Índices de correlação para liquidez de negociações igual ou superior ao padrão de negócios por pregão em média Código do ativo Correlação RAPT4 0,966 USIM5 0,965 ITUB4 0,96 ITSA4 0,957 MYPK3 0,945 BPAC11 0,942 SANB11 0,936 BBDC4 0,934 ELET6 0,932 MRVE3 0,929 BRSR6 0,925 BBAS3 0,922 LAME4 0,922 CMIG3 0,92 QUAL3 0,919 ELET3 0,918 BBDC3 0,912 LINX3 0,912 EZTC3 0,911 DTEX3 0,91 LAME3 0,908 ALUP11 0,907 ABCB4 0,906 whatsapp: contato@ XI

13 TGMA3 0,903 CCRO3 0,898 SMLS3 0,893 BRDT3 0,89 CYRE3 0,89 ECOR3 0,889 LREN3 0,889 PETR4 0,887 ABEV3 0,886 BBPO11 0,886 ALPA4 0,883 B3SA3 0,88 AMAR3 0,872 EGIE3 0,871 POMO4 0,871 RENT3 0,866 KROT3 0,865 LIGT3 0,865 SBSP3 0,865 VVAR11 0,863 LIQO3 0,859 BBSE3 0,855 CSMG3 0,853 ODPV3 0,853 STBP3 0,852 MOVI3 0,85 EQTL3 0,849 GOLL4 0,849 CMIG4 0,846 AZUL4 0,845 GRND3 0,843 CVCB3 0,84 GOAU4 0,838 ESTC3 0,835 BRML3 0,823 EVEN3 0,823 IGTA3 0,823 TOTS3 0,823 ALSC3 0,821 PETR3 0,821 GBIO33 0,82 BRAP4 0,818 CSAN3 0,818 ARZZ3 0,814 PSSA3 0,814 GGBR4 0,813 HGTX3 0,809 SAPR11 0,805 TIET11 0,802 PARD3 0,801 CPLE6 0,78 TRPL4 0,777 OIBR4 0,774 CSNA3 0,767 TAEE11 0,767 CIEL3 0,764 TIMP3 0,76 WEGE3 0,758 ENGI11 0,755 MDIA3 0,738 CPFE3 0,723 BEEF3 0,722 UGPA3 0,718 VULC3 0,717 HYPE3 0,711 ANIM3 0,71 SULA11 0,702 BRFS3 0,697 VLID3 0,596 OIBR3 0,592 VIVT4 0,592 WIZS3 0,583 SEER3 0,558 KLBN11 0,548 PMAM3 0,456 CAML3 0,398 TEND3 0,396 TUPY3 0,374 FLRY3 0,373 MEAL3 0,357 BTOW3 0,318 NATU3 0,304 MULT3 0,302 MPLU3 0,295 RAIL3 0,279 DIRR3 0,17 BRPR3 0,148 RADL3 0,135 ENBR3 0,086 CESP6 0,073 GFSA3 0,008 HAPV3-0,027 JBSS3-0,111 CRFB3-0,199 BRKM5-0,234 VALE3-0,245 PCAR4-0,321 EMBR3-0,357 IRBR3-0,379 SMTO3-0,39 MRFG3-0,393 LEVE3-0,394 QGEP3-0,395 GNDI3-0,436 FHER3-0,495 SLCE3-0,539 MGLU3-0,595 SUZB3-0,659 FIBR3-0,681 whatsapp: XII

14 A observação do histograma de contagens dos intervalos de índices de correlação de PEARSON -- mostrado a seguir -- revela uma distribuição assimétrica no sentido do maior número de títulos possuir uma correlação positiva com os movimentos da bolsa, 71,3%, contra um número menor de títulos com correlação inteiramente negativa, 28,7%. A distribuição nesta semana apresenta uma moda principal, estando no intervalo extremo [0,75-1,00] e uma moda secundária no intervalo [-0,75 : -0,50). Dentre os títulos há 281 deles com correlações positivas fortes, contra 44 de correlações negativas fortes. O resultado desta semana mostra estagnação em relação à semana anterior, continuando a perda de força da moda principal. Ainda há forte dominância do índice geral da B3 sobre os demais. HISTOGRAMA: Distribuição dos índices de correlação pelos títulos negociados na bolsa, revelando uma assimetria no sentido de haver a maior parte deles relacionados ao índice geral, BOVA11. whatsapp: contato@ XIII

15 Modos dominantes de oscilação e respectiva amplitude Movimentos cíclicos na atividade dos títulos são eventos bastante naturais de serem observados, basta tomar a série histórica de qualquer deles para revelar a existência de certa repetição de picos e de vales característicos ao longo do tempo. Tais ciclos de atividade, caracterizados por modo de oscilação e pela amplitude de oscilação, são propriedades interessantes de serem analisadas pelo investidor para a formação de estratégias de redução de riscos de operações, pois revelam aquele lapso de tempo característico que determinada ação demanda para completar um ciclo de atividade e sob determinada amplitude. Exemplo simples: a análise deste tipo de informação pode indicar ao investidor uma maior probabilidade de que determinada ação sofra certa oscilação dentro de certo tempo e, com isso, pode ele estruturar sua estratégia de gerenciamento de riscos a fim de ter mais garantido certo retorno dentro daquele espaço de tempo. Os índices apresentados na tabela seguinte tratam dos modos e das amplitudes principais resultantes da Transformada de Fourier da série temporal daquelas ações. A parte real da transformada (séries dos cossenos) é em regra caracterizada por um modo centrado em zero ou muito próximo a ele que está associado a maior e mais destacada amplitude desta série, trata esta amplitude assim do valor padrão da ação no qual oscilações menores ocorrem. Já a parte imaginária da transformada (série dos senos) traz a informação das oscilações efetivas observadas ao longo de períodos no entorno do valor padrão, trata assim de uma série com maiores participações de outros modos e de amplitudes; nos resultados apresentados são selecionadas as três maiores amplitudes desta série e seus modos de oscilação associados. Trabalhar com tais índices de atividade requer certo cuidado técnico, pois, por tratar de uma série harmônica, certos modos podem se associar numa interferência destrutiva da amplitude de oscilação resultante, como também podem se associar numa interferência construtiva; isso precisar ser verificado pelo investidor. Outro detalhe técnico diz respeito à parte imaginária da Transformada de Fourier (série dos senos), por ser composta por harmônicos assimétricos a amplitude apresentada na tabela deve ser multiplicada por um fator 2 vindo em contribuição do modo negativo e assimetricamente associado ao modo positivo da série que é implícito ao modo apresentado. A obtenção do período de pregões necessários para a execução de um ciclo é dada pelo inverso do modo (2 ). Os resultados apresentados se referem ao período de 28/08/2017 até 03/08/2018, para ações com negociação média por pregão igual ou superior a negociações dentro do período de 23/07/2018 até 03/08/2018. whatsapp: contato@ XIV

16 Código do ativo Amplitude da parte real (R$) Amplitude 1ª da parte imaginária (R$) Modo de oscilação da 1ª amplitude da parte imaginária (p/ pregão) Amplitude 2ª da parte imaginária (R$) Modo de oscilação da 2ª amplitude da parte imaginária (p/ pregão) Amplitude 3ª da parte imaginária (R$) Modo de oscilação da 3ª amplitude da parte imaginária (p/ pregão) MGLU3 105,611 10,768 0,027 10,342 0,325 9,774 0,271 SUZB3 31,686 7,385 0,035 1,474 0,105 1,249 0,07 RENT3 33,987 6,575 0,054 4,907 0,027 2,009 0,162 FIBR3 58,76 6,56 0,027 2,385 0,081 1,522 0,108 SMLS3 69,255 6,252 0,033 2,328 0,065 1,906 0,098 SLCE3 34,392 6,172 0,027 2,8 0,054 1,787 0,108 UGPA3 66,706 6,046 0,027 3,613 0,054 2,055 0,081 BRFS3 32,108 5,807 0,027 2,003 0,081 1,746 0,054 IRBR3 40,161 4,326 0,027 1,649 0,054 1,037 0,108 RADL3 76,418 4,324 0,027 0,949 0,054 0,489 0,081 BBPO11 142,568 4,243 0,054 2,252 0,027 1,496 0,081 VALE3 42,335 4,085 0,027 2,156 0,054 0,861 0,135 SEER3 25,632 3,804 0,027 1,121 0,054 0,738 0,081 QUAL3 27,6 3,798 0,027 1,742 0,054 1,453 0,081 MULT3 65,476 3,649 0,027 2,628 0,054 2,057 0,081 GBIO33 17,602 3,118 0,027 1,661 0,054 0,931 0,081 HGTX3 22,426 2,883 0,027 1,578 0,054 0,683 0,081 GRND3 23,535 2,637 0,054 2,228 0,027 1,887 0,081 MPLU3 33,033 2,564 0,027 1,086 0,054 0,634 0,081 PARD3 27,68 2,482 0,027 1,709 0,054 0,514 0,081 BTOW3 23,287 2,306 0,027 0,826 0,108 0,803 0,135 whatsapp: XV

17 AZUL4 28,942 2,292 0,054 0,689 0,027 0,185 0,487 PSSA3 41,391 2,231 0,027 0,765 0,162 0,614 0,054 TEND3 21,633 2,218 0,027 0,703 0,108 0,596 0,081 CVCB3 48,505 2,157 0,027 0,851 0,054 0,501 0,108 BBAS3 34,589 2,037 0,054 0,536 0,135 0,386 0,108 ENGI11 29,13 1,979 0,027 0,336 0,081 0,263 0,054 BRAP4 29,662 1,934 0,027 0,464 0,081 0,332 0,19 KROT3 15,278 1,927 0,027 0,829 0,054 0,552 0,081 PETR3 19,859 1,925 0,027 0,69 0,135 0,5 0,108 CCRO3 14,166 1,804 0,027 0,639 0,054 0,624 0,081 MDIA3 47,749 1,775 0,027 1,441 0,054 0,714 0,081 SAPR11 53,969 1,743 0,073 1,642 0,036 0,411 0,182 ELET6 22,013 1,741 0,054 0,852 0,027 0,29 0,135 EMBR3 20,147 1,681 0,027 0,463 0,054 0,232 0,162 BBDC3 31,91 1,659 0,054 0,921 0,027 0,587 0,081 IGTA3 37,072 1,588 0,027 0,977 0,054 0,4 0,081 BOVA11 75,831 1,58 0,027 1,191 0,054 0,739 0,108 GFSA3 14,061 1,579 0,027 0,839 0,054 0,414 0,081 CIEL3 21,02 1,577 0,027 0,364 0,081 0,362 0,054 SBSP3 31,647 1,556 0,054 0,918 0,027 0,554 0,081 WIZS3 12,037 1,543 0,027 1,218 0,054 0,638 0,082 ARZZ3 49,67 1,53 0,027 1,212 0,081 0,771 0,054 CPFE3 23,603 1,518 0,054 0,416 0,135 0,309 0,027 whatsapp: XVI

18 ELET3 19,032 1,471 0,054 0,745 0,027 0,292 0,135 SANB11 33,04 1,466 0,027 0,461 0,054 0,425 0,162 ANIM3 22,587 1,462 0,027 0,542 0,054 0,337 0,081 BBDC4 34,01 1,418 0,054 0,842 0,027 0,513 0,081 BRKM5 46,618 1,399 0,108 1,028 0,081 0,504 0,054 TRPL4 65,268 1,395 0,054 1,391 0,081 0,444 0,108 PETR4 18,314 1,34 0,027 0,626 0,135 0,502 0,054 CPLE6 24,89 1,315 0,054 0,592 0,081 0,399 0,108 GGBR4 14,086 1,308 0,027 0,376 0,135 0,229 0,108 WEGE3 21,134 1,243 0,027 0,49 0,054 0,287 0,082 EQTL3 64,697 1,221 0,054 0,373 0,027 0,222 0,325 LIGT3 15,955 1,204 0,027 1,08 0,054 0,848 0,081 PCAR4 74,668 1,192 0,081 1,056 0,054 0,747 0,108 GOLL4 15,405 1,187 0,054 0,627 0,027 0,253 0,108 VVAR11 23,651 1,182 0,054 0,884 0,027 0,484 0,082 ITUB4 45,539 1,181 0,054 0,943 0,027 0,652 0,108 QGEP3 10,701 1,169 0,027 0,799 0,054 0,553 0,108 LREN3 33,49 1,117 0,027 0,735 0,054 0,38 0,081 ECOR3 10,175 1,098 0,027 0,353 0,081 0,118 0,054 BEEF3 9,328 1,092 0,027 0,373 0,054 0,278 0,081 EZTC3 21,193 1,075 0,054 0,86 0,027 0,395 0,108 HYPE3 32,7 1,058 0,027 0,859 0,054 0,136 0,271 B3SA3 23,24 1,033 0,069 0,21 0,276 0,119 0,829 whatsapp: XVII

19 LIQO3 2,538 1,022 0,059 0,118 0,237 0,116 0,178 CSMG3 43,679 1,004 0,027 0,843 0,054 0,412 0,081 ESTC3 30, ,054 0,532 0,027 0,356 0,244 LEVE3 23,892 0,998 0,054 0,976 0,027 0,404 0,162 CESP6 15,106 0,949 0,027 0,275 0,108 0,152 0,162 TGMA3 19,998 0,925 0,054 0,242 0,162 0,193 0,081 BRSR6 16,509 0,916 0,054 0,773 0,027 0,108 0,217 VIVT4 48,944 0,885 0,027 0,88 0,054 0,452 0,082 MYPK3 23,136 0,864 0,027 0,599 0,054 0,401 0,081 AMAR3 6,728 0,82 0,027 0,558 0,054 0,399 0,081 TIET11 12,164 0,796 0,027 0,513 0,054 0,259 0,081 BRPR3 9,801 0,79 0,027 0,147 0,081 0,124 0,108 ALPA4 15,478 0,766 0,027 0,581 0,054 0,146 0,135 TOTS3 30,467 0,759 0,027 0,426 0,054 0,317 0,108 BRML3 11,897 0,754 0,027 0,459 0,054 0,32 0,081 FLRY3 27,619 0,73 0,027 0,488 0,054 0,22 0,244 GNDI3 22,236 0,7 0,087 0,513 0,175 0,394 0,262 ABEV3 21,147 0,695 0,054 0,175 0,081 0,059 0,027 KLBN11 19,144 0,683 0,027 0,163 0,108 0,153 0,054 LAME4 17,349 0,662 0,054 0,403 0,081 0,32 0,027 EGIE3 36,524 0,646 0,054 0,217 0,027 0,214 0,298 NATU3 32,08 0,623 0,081 0,397 0,027 0,193 0,108 ALSC3 17,05 0,618 0,054 0,535 0,027 0,173 0,081 whatsapp: contato@ XVIII

20 LAME3 13,567 0,614 0,054 0,327 0,081 0,135 0,135 BPAC11 20,299 0,594 0,054 0,319 0,027 0,305 0,108 BRDT3 20,109 0,591 0,121 0,567 0,04 0,431 0,081 CYRE3 13,316 0,59 0,054 0,217 0,081 0,115 0,027 TIMP3 13,087 0,59 0,027 0,175 0,108 0,134 0,135 ABCB4 17,201 0,57 0,054 0,264 0,081 0,071 0,217 SULA11 19,653 0,566 0,027 0,247 0,054 0,191 0,108 GOAU4 6,569 0,558 0,027 0,189 0,135 0,113 0,108 ODPV3 15,042 0,515 0,027 0,26 0,054 0,128 0,081 ITSA4 11,497 0,512 0,054 0,245 0,027 0,136 0,081 BBSE3 27,9 0,499 0,081 0,494 0,027 0,452 0,054 MOVI3 7,517 0,49 0,054 0,424 0,081 0,187 0,027 ALUP11 17,44 0,483 0,027 0,459 0,054 0,274 0,081 TAEE11 20,704 0,474 0,054 0,38 0,027 0,206 0,081 FHER3 3,496 0,467 0,027 0,401 0,054 0,275 0,108 CSNA3 8,986 0,457 0,081 0,209 0,054 0,135 0,108 RAIL3 13,078 0,453 0,027 0,369 0,108 0,318 0,135 VULC3 8,697 0,44 0,054 0,435 0,027 0,154 0,082 VLID3 18,5 0,431 0,082 0,367 0,054 0,207 0,136 HAPV3 28,788 0,419 0,269 0,174 0,449 0,17 0,18 MEAL3 8,751 0,416 0,027 0,415 0,054 0,205 0,081 CSAN3 39,316 0,416 0,081 0,357 0,135 0,263 0,054 LINX3 20,168 0,409 0,027 0,348 0,081 0,242 0,108 whatsapp: XIX

21 CMIG3 7,225 0,389 0,054 0,119 0,081 0,064 0,217 CMIG4 7,712 0,374 0,054 0,147 0,027 0,071 0,135 RAPT4 7,497 0,367 0,054 0,186 0,027 0,148 0,135 DTEX3 9,965 0,359 0,054 0,176 0,027 0,133 0,108 TUPY3 18,08 0,313 0,135 0,237 0,081 0,161 0,054 EVEN3 5,074 0,305 0,027 0,183 0,054 0,16 0,081 MRVE3 14,185 0,296 0,054 0,2 0,081 0,107 0,135 MRFG3 7,126 0,285 0,027 0,265 0,054 0,102 0,108 ENBR3 13,998 0,273 0,027 0,233 0,054 0,102 0,081 USIM5 9,61 0,268 0,054 0,188 0,081 0,183 0,108 OIBR3 4,06 0,259 0,054 0,199 0,027 0,053 0,108 CAML3 7,68 0,235 0,091 0,18 0,06 0,173 0,03 SMTO3 17,97 0,235 0,027 0,162 0,19 0,156 0,108 JBSS3 9,027 0,195 0,027 0,176 0,054 0,118 0,135 OIBR4 3,497 0,179 0,027 0,132 0,054 0,038 0,379 STBP3 3,206 0,158 0,054 0,084 0,027 0,026 0,135 CRFB3 15,322 0,146 0,081 0,14 0,027 0,119 0,19 POMO4 3,905 0,136 0,054 0,107 0,081 0,063 0,135 DIRR3 6,017 0,12 0,108 0,119 0,162 0,1 0,135 PMAM3 1,421 0,096 0,027 0,045 0,054 0,019 0,325 whatsapp: XX

22 HISTOGRAMA: Distribuição dos modos de primeira ordem para os ativos financeiros de liquidez superior ao padrão adotado. HISTOGRAMA: Distribuição dos modos de segunda ordem para os ativos financeiros de liquidez superior ao padrão adotado. whatsapp: XXI

23 HISTOGRAMA: Distribuição dos modos de terceira ordem para os ativos financeiros de liquidez superior ao padrão adotado. whatsapp: XXII

24 Índice de dispersão relativa no entorno do preço médio Investidores inclinados a operações de maior risco podem se interessar por ativos com liquidez sujeitos a flutuações maiores no presente. Tais flutuações relativas mais fortes estão no geral relacionadas com processos sistêmicos de aumento ou de redução de preço de mercado, bem como títulos mais sujeitos à fatores especulativos como, por exemplo, aqueles que sofreram processo de supervalorização na história recente e que haja expectativa do início de uma fase de reversão com a queda do preço em breve, ou mesmo insegurança quanto à saúde dos negócios da empresa. Eis a razão do maior risco nesta categoria de ativos, necessitando maiores reflexões e pesquisas a respeito daquilo que alimenta a maior dispersão do preço. Esta modalidade de estratégia de investimento requer maior estruturação da carteira a fim de lidar rapidamente com as alterações de cenário que, como dito, já são esperadas. Os coeficientes se referem ao período de 23/07/2018 até 03/08/2018, sendo exibidas as dispersões relativas para os 20 maiores índices. Índices de dispersão relativa ao preço médio Código do ativo Dispersão relativa LIQO3 0,084 PMAM3 0,070 CIEL3 0,069 FHER3 0,069 VVAR11 0,059 OIBR3 0,056 CSNA3 0,050 AMAR3 0,048 SLCE3 0,046 UGPA3 0,042 VULC3 0,041 ODPV3 0,040 PCAR4 0,040 BRDT3 0,039 SANB11 0,038 EVEN3 0,038 LIGT3 0,037 GOLL4 0,035 PSSA3 0,035 BTOW3 0,035 whatsapp: contato@ XXIII

25 E sempre é importante lembrar... I Identificada a ação com as características perfeitas para investir, i.e. com alta capacidade de reversão de tendência, não fique ansioso. Antes, procure informações na mídia especializada para uma possível causa da depreciação do valor ou consulte a página eletrônica da organização a respeito do seu último relatório de desempenho trimestral para os investidores. Certifique-se antes que não haja causas estruturais sérias dentro do ambiente corporativo ou do mercado que possam impedir o valor do ativo retornar aos níveis anteriores em prazo relativamente razoável. II Consulte a série histórica da ação para além de 06 meses e tenha uma percepção das flutuações e os valores característicos daquela ação, pois a sistemática depreciação observada no presente pode apenas ser um ajuste de mercado após uma supervalorização, sendo improvável que ocorra qualquer reversão no futuro próximo em decorrência do evento recente. Cuidado para não ser traído por excesso de confiança num indicador sem inspeção sobre a causa do seu resultado. III Tenha estratégia e seja leal a ela. Não invista com as emoções, não transforme as operações em bolsa numa casa de apostas, pois sempre será traído pelos sentimentos ou sempre ficará paralisado diante das dinâmicas do mercado. Construa sua estratégia e, tão logo ela for batida, realize seus ganhos e parta para o próximo investimento; não se permita afetar por aquilo que venha a ocorrer com o valor do ativo tão logo seja ele vendido. IV Seja paciente. Ainda que tenha tomado todos os cuidados e esteja protegido dos riscos da dinâmica do mercado de capitais, pode ocorrer do seu investimento ficar atravancado por tempo longo e o processo de desvalorização da ação continuar tão logo a tenha comprado; eis um risco inerente ao mercado e bem conhecido pelos investidores. Toda vez que a ansiedade aumentar, consulte a série temporal daquela ação em escalas grandes de tempo para ver que todas as dinâmicas no mercado são cíclicas, basta aguardar com paciência que o cenário irá mudar. Eis aqui um evento importante, e bastante comum de ocorrer, onde diversificar o investimento minimiza a estagnação do ganho ao longo do tempo. V O ganho real não é aquele que acontece pela simples valorização do preço da ação, para que haja ganho é necessário que a valorização acarrete lucro que, mesmo após o pagamento do imposto de renda, seja capaz de pagar todos os custos e, mais, seja o valor líquido superior ao valor equivalentemente gerado pela SELIC no período. Para um investidor pessoa física, se estas condições não forem satisfeitas, estará o investidor perdendo dinheiro ao longo do tempo ou sua atividade no mercado de ações não estará sendo justificada. Mais uma vez, invista com a razão e não com a emoção. whatsapp: contato@ XXIV

26 VI Mantenha uma planilha eletrônica de controle dos seus investimentos, pelo menos, procure nela incorporar o índice de compensação à SELIC entre o momento do investimento e o presente, para que saiba qual o preço mínimo requerido para aquela ação na data de hoje. Além desta prática lhe permitir ter uma visão definida do seu investimento, através dela poderá avaliar também o desempenho de sua carteira de ações. Quem não conhece o caminho que vem seguindo, não sabe para onde está indo. Sucesso, investidor! whatsapp: contato@ XXV

27 Conheça mais a VALLUGA VALLUGA é uma empresa de consultoria em matemática, análise de dados e desenvolvimento de modelos; dedicada a aprender em detalhes as barreiras, os desafios e as necessidades de cada cliente, para desenvolver junto a ele métodos rigorosos de análise matemática e análise dos seus dados para extrair todo o potencial de informações disponíveis. Cursos e treinamentos sobre os modelos utilizados na solução do problema apresentado são oferecidos para que o cliente possa aprender com o problema real do seu cotidiano; relatórios oficiais são sempre entregues junto com a exposição oral dos resultados para que dúvidas sejam apresentadas; suporte de atendimento para necessidades futuras também é outra prática disponibilizada para que o cliente tenha segurança de todo o apoio e atenção que a VALLUGA confere em suas tarefas. A VALLUGA possui dois grandes públicos alvos: o acadêmico e o empresarial. O primeiro prestando serviços de consultoria para trabalhos de pesquisadores, doutorandos, mestrandos e graduandos; e o segundo orientando na solução de problemas práticos e necessidades diversas para a gestão estratégica, conferindo ao administrator ferramentas objetivas e sólidas de análise e de decisão. Em todas as atividades da VALLUGA são adotadas práticas rigorosas de segurança e de sigilo da informação, para dar ao cliente a total certeza de sigilo do trabalho contratado, a pose segura e exclusiva dos seus dados e das informações extraídas a partir deles. E, como o terceiro público alvo, estão os investidores no mercado de ações com o oferecimento de relatórios de orientação para investimentos com a redução dos riscos e a otimização de ganhos dentro de um intervalo de tempo menor. Relatórios específicos podem ser requeridos mediante contato. Cursos para investimento com redução de riscos e observâncias aos parâmetros de atividade do mercado de ações também são oferecidos. Acesse a página da VALLUGA para saber mais sobre algumas das atividades prestadas: Solicite orçamento sem custos, a VALLUGA terá o maior interesse de o auxiliar. whatsapp: contato@ XXVI